㈠ 什麼是熱錢
熱錢（Hot Money），又稱游資（Refugee Capital）或叫投機性短期資本，只為追求最高報酬以最低風險而在國際金融市場上迅速流動的短期投機性資金。
雖然大概的定義可以這樣說，但是如何甄別熱錢以及確定熱錢的數目大小，卻非易事。因為熱錢並非一成不變，一些長期資本在一定情況下也可以轉化為短期資本，短期資本可以轉化為熱錢，關鍵在於經濟和金融環境是否會導致資金從投資走向投機，從投機走向逃離。而我國現行實際上的固定匯率制度和美元持續貶值的外部金融環境，造就了熱錢進出的套利機會。 首先是熱錢進來對經濟造成推波助瀾的虛假繁榮。從我國目前的情況看，熱錢在賭人民幣升值預期的同時，乘機在其他市場如房地產市場、債券市場、股票市場以及其他市場不斷尋找套利機會。如最明顯的莫過於房地產市場。最近兩年多來，我國房地產價格直線上升，全國房地產價格漲幅在12%以上，遠遠超過消費物價指數，尤其在北京、上海、杭州、南京等一些大城市，房地產價格上漲20%以上，甚至達到50%。即使2004年嚴厲的宏觀調控也沒有抑制房價的急劇上漲。因此，不能排除一些套利資本進入了我國的房地產市場。 很多房地產開發商之所以不願意降低樓價房價，一個很重要的原因是對國際熱錢心存幻想，而能夠吸引國際熱錢進入中國樓市的一個很重要的理由，就是人民幣的大幅升值。 其次熱錢大量進入，加大外匯占款規模,影響貨幣政策正常操作，擾亂金融體系的正常運行，加劇國內通貨膨脹的 通貨膨脹
壓力。2004年全年基礎貨幣投放達到6600多億元人民幣，按照測算大約1000億美元的熱錢流入，就有8000多億元人民幣，因此，僅僅熱錢流入就超過了全年的基礎貨幣投放額。這迫使央行在公開市場大量運用央行票據強行沖銷，僅2004年央行就發行了近1.5萬億元票據對沖，這大大增加了央行的操作成本，同時也使得我國貨幣政策主動性不斷下降，貨幣政策效果大打折扣，增加了通貨膨脹的壓力。 據有關專家計算，截至2005年底，在我國境內的「熱錢」超過3200億美元，2006年底和2007年底分別為4000億美元和5000億美元。2008年6月24日，社科院世界政治與經濟研究所專家在社科院網站上發表報告指出，在一定的經濟學模型假設下，中國資本市場上的熱錢數額驚人，已高達1.75萬億美元，這一數字大約相當於截至2008年3月底的中國外匯儲備存量的104%。「熱錢」向中國流入是受多種因素驅動的：既可以實現規避國際金融動盪風險，也可以對人民幣套匯套利，還可以對國內股市、樓市進行投機」。 再次，熱錢流入，人為加大了人民幣對外升值的壓力。我國現行的匯率體系，以及美元持續貶值，才能吸引熱錢進來。因此，只要人民幣升值預期不變，隨著流入熱錢的增多，人民幣升值的壓力就會越大。最後，熱錢的流出，也同樣會使經濟劇烈波動。隨著美聯儲7次升息，美元利率提高增強美元吸引力，加上對人民幣升值預期不確定性增加，如果熱錢大規模迅速流出，就會使一些投機氣氛較大的市場價格會大幅波動，如房地產價格迅速回落、債券價格以及股票市場大幅震盪等。 長期以來，發展中國家由於國內資金短缺，往往比較在意外匯流出，希望外匯流入。泰國在1997年前奉行高利率政策，大量「熱錢」湧入；泰銖貶值後，「熱錢」迅速逃逸，使泰國的經濟大廈轟然倒塌。「四高」特徵
1、高收益性與風險性。追求高收益是熱錢在全球金融市場運動的最終目的。當然高收益往往伴隨著高風險，因而熱錢賺取的是高風險利潤，它們可能在此市場賺而在彼市場虧、或在此時賺錢而在彼時虧，這也使其具備承擔高風險的意識和能力。 2、高信息化與敏感性。熱錢是信息化時代的寵兒，對一國或世界經濟金融現狀和趨勢，對各個金融市場匯差、利差和各種價格差，對有關國家經濟政策等高度敏感，並能迅速做出反映 熱錢與股市、樓市
。 3、高流動性與短期性。基於高信息化與高敏感性，有錢可賺它們便迅速進入，風險加大則瞬間逃離。表現出極大的短期性、甚至超短期性，在一天或一周內迅速進出。 4、投資的高虛擬性與投機性。說熱錢是一種投資資金，主要指它們投資於全球的有價證券市場和貨幣市場，以便從證券和貨幣的每天、每小時、每分鍾的價格波動中取得利潤，即「以錢生錢」，對金融市場有一定的潤滑作用。如果金融市場沒有熱錢這類風險偏好者，風險厭惡者就不可能轉移風險。但熱錢的投資既不創造就業，也不提供服務，具有極大的虛擬性、投機性和破壞性。新興市場應對大量熱錢流入
就中國而言，目前首先應該加強資本流入尤其是短期投機資本的管理和監督； 其次，要保持宏觀經濟的穩定和政策的相對連續性以使得資本流動可持續，而這也是防止資本流動逆轉最根本的因素； 此外，保持匯率安排一定的靈活性也是必要的。
抵抗外資熱錢方法
1、全面通脹，讓物價全面上漲，但老百姓承受不起； 2、提高准備金率，但這招對中國股市影響有限； 3、另外尋找一個分洪、泄洪之地，比如讓房地產市場再度亢奮，但市民們受不了； 4、加快人民幣升值的步伐，一步快速到位，宣布幾年之內不升值了，但外貿企業就會因此大量破產，失業問題無法解決； 5、對我國證券市場進行擴容。採取的措施包括鼓勵已上市優質國有企業整理上市及公開增發，或者加速紅籌股的回歸，還包括允許外資企業發行A股等。熱錢流入規則
在經濟過熱階段大量流入；一旦結構性問題明顯顯露，或者經濟增長速度放慢，它們會大規模撤離；在經濟衰退時很少進入，經濟復甦時也姍姍來遲。所以熱錢流動會加大經濟周期性波動，對流入國的經濟過熱和泡沫涌動產生推波助瀾作用。
國際熱錢流向
1、短期利率正處在波段高點，或還在走高。 2、短期間內匯率蓄勢待發，正要升值。 只要中國符合以上兩個條件熱錢就源源流入。 一般的發展中國家，經濟正在起飛，國民所得正在成長，股市正待上揚的市場，只要相較於他國符合以上要件，都能吸引八方熱錢進來。 備捕
可熱錢也最無忠誠度可言，它們會一直待到本國相對於他國： 1、短期利率已然回檔下跌 2、短期間內匯率正待走貶 熱錢就會再度流出。 所謂熱錢流出，就是變賣本國貨幣計價資產，如外資擁有的股票、國債、投機性土地等，大量變賣，換成他國貨幣之後，傾巢匯出。 以上一進一出，如果時間短而流量大，將造成本國股市債市房市，爆起乍跌。
境外「熱錢」卷土重來
中國社科院國際金融研究中心日前發布[1]的一份報告指出，2009年第2季度外匯儲備凈增長1778億美元，扣除貿易順差、外商直接投資以及匯率波動等因素外，不能解釋的外儲增量高達數百億美元。報告認為，這部分資金的增長正是短期國際資本流入的結果。 「目前境外資本的流入要明顯大於流出，實際上體現出一種資本的凈流入態勢。」國家外匯管理局資本項目司副司長孫魯軍日前在中國金融市場分析年會上說。 社科院金融研究所中國經濟評價中心主任劉煜輝認為，雖然規模不好確定，但可以肯定的是，近期「熱錢」流入中國的數量在不斷增加。去年11月至今年3月，外儲增量中不能解釋的部分連續5個月出現負值，這表明資金在撤離中國，但是3月份之後大幅回升，平均月增幅大概300億美元以上，這說明資金流向已經出現逆轉。
我國現狀
我國現行實際上的固定匯率制度和美元持續貶值的外部金融環境，造就了熱錢進出的套利機會。 可熱錢亦未必就是洪水猛獸，如能因勢利導，曉以大義，制度規范之，亦能使其安心謀算於中國，只要它覺得有利可圖，無須顛簸勞頓於環球，則熱錢亦我無盡藏也。
中國央行應對
談及防治「熱錢」，中國年內進行了打擊「熱錢」專項行動，針對利用貨物貿易、服務貿易、直接投資、個人等開放度較高渠道向境內滲透資金的行為。此外，中國將繼續完善人民幣匯率形成機制，避免給「熱錢」提供套利投機空間。嚴管重點環節，嚴打違法違規外匯交易，遏制「熱錢」。
編輯本段熱錢創造的新詞彙
近兩年由於國內熱錢在樓市、股市中不能獲得足夠利潤，便開始對農產品進行瘋狂炒作，引起了多種農產品非正常漲價，廣大百姓對此深感無奈，網民們也分別創造出了相關的詞彙，以宣洩自己的情感，「蒜你狠」、「豆你玩」、「姜一軍」、「蘋什麼」等就是在大蒜、綠豆、生薑、蘋果等漲價時所產生的詞彙。隨著時間的推移，可能還會產生更多的新詞彙。
編輯本段熱錢流入渠道
熱錢進入渠道多達十餘種，主要渠道有： 其一，虛假貿易。在這一渠道中，國內的企業與國外的投資者可聯手通過虛高報價、預收貨款、偽造供貨合同等方式，把境外的資金引入國內。 其二，增資擴股。即有的外商投資企業在原有注冊資金基礎上，以「擴大生產規模」、「增加投資項目」等理由申請增資，資金進來後實則遊走他處套利；在結匯套利以後要撤出時，只需另尋借口撤消原項目合同，這樣熱錢的進出都很容易。 其三，貨幣流轉與轉換。市場有段順口溜可說明這一熱錢流入方式：「港幣不可兌換，人民幣可兌換，兩地一流竄，一樣可兌換」。國家外匯管理局在檢查中發現，通過這樣貨幣轉換和跨地區操作的辦法，也使得大量熱錢「自由進出」。 地下錢庄
其四，地下錢庄。地下錢庄是外資進出最為快捷的方式。很多地下錢庄運作是這樣的：假設你在香港或者境外某地把錢打到當地某一個指定的賬戶，被確認後，內地的地下錢庄自然就會幫你開個戶，把你的外幣轉成人民幣了。根本就不需要有外幣進來。 其五，貨櫃車夾帶現金。這種做法主要集中在珠三角地區的來料加工企業。企業以發員工工資等名義，通過貨櫃車夾帶港幣進出粵港兩地。如果一個企業有十部八部貨櫃車的，一部車跑一兩趟很普遍，每趟夾帶50萬港元，即便被海關查上也很好解釋。2006年以來，隨著資金進出需求增多，一些類似的企業慢慢地就拓展業務成了變相的「地下錢庄」，大批量幫別人夾帶現金。 其六，贍家款。海外華僑對國內親屬匯款被稱之為贍家款，這幾年這個數字大幅增加。此間真正用於「贍家」用途的款項堪疑，相當多的熱錢是通過這種渠道進來炒股、買房。