從資金端去杠桿到資產端去杠桿

A. 金融里的杠桿是什麼

金融里的杠桿是：

金融擴表過程中短久期負債撬動長久期資產，即實現加杠桿。值得強調的是，杠桿泛指金融機構的擴錶行為。狹義杠桿是指金融機構在貨幣市場上拆借資金，維系資金端和資產端的期限錯配，與廣義杠桿並不矛盾。

貨幣投放和信用擴張的同時金融機構完成擴表。金融機構資產負債表擴張，為信用擴張機制重要環節；而在信用擴張進程中貨幣也完成投放。換言之，金融機構擴表內生於貨幣投放和信用擴張。

金融擴表過程中短久期負債撬動長久期資產，即實現加杠桿。金融機構擴表意味著短久期的負債和長久期的資產同時擴張。

由於金融機構間存在差異，結構性擴表讓加杠桿問題進一步復雜化。考慮金融機構存在結構性差異，不同金融機構之間的資金融入融出雖不影響整體金融部門杠桿，但期限錯配等特徵會進一步對流動性和金融風險帶來深刻影響。

B. 新常態下的個人保險投資策略

1. 保險資產管理行業的「新常態」

當前中國經濟發展進入新常態，表現為增長速度正從高速轉向中高速，發展方式正從規模速度型粗放增長轉向質量效率型集約增長，經濟結構正從增量擴能為主轉向「調整存量、做優增量」並存的深度調整，經濟發展動力正從傳統增長點轉向新的增長點等。同樣，保險資產管理行業也面臨著「新常態」環境的挑戰。

(一)「負利率」將金融市場帶入低資本回報時代

隨著經濟市場化改革程度不斷提高，我國利率市場化的進程加快。自2014年開始，新一輪降息周期開啟，截止到2015年10月24日，央行一共進行了6次降息，年存款基準利率已調至1.5%，是新中國成立以來最低水平。這意味著扣除通貨膨脹，存款利息收益微乎其微甚至有可能是實際上的負收益，中國終於也不可避免地進入到實際利率極低甚至為負的時期。

應該認識到，這不僅是中國市場的一個獨立現象，而且是具有全球背景的一個趨勢。美國聯邦基準拆借利率從1980年的13%大幅降至2015年9月的0.13%、接近零利率;美國存款利率同樣不斷下行，聯邦存款保險公司(FDIC)的銀行平均存款成本率從11%降至2014年0.3%的歷史低位。歐洲央行於2014年6月5日宣布實施負利率，日本央行於2016年1月29日開始實施負利率。且不說史無前例的「負利率」猛葯是否能達到抗擊通縮、刺激投資和提振消費的效果，它已經和從2008年以來的持續大量貨幣超發一起，將全球金融市場帶入了一個資本低回報率時代。

宏觀角度看，當各國央行都在無節制地進行放水比賽應對經濟下行時，就會造成「社會融資需求低迷，但資金供給旺盛」的現象，那麼代表融資成本的利率自然下行，特別是當大量資金「避實就虛」而湧入金融資產時，更加劇了利率下行的程度。微觀上觀察，經濟低迷意味著企業盈利下滑，實體投資回報率下降，也就意味著企業能夠承擔的融資成本下降，那麼資金提供方的收益率也會隨之下降。以國債收益率為例，美國10年國債收益率從80年初的12%降至2015年10月初的2.1%，與美國類似，中國的10年期國債收益率持續低於3%，一度低於2.8%(見圖1)

檢驗結果表明，三年期增發的股票在三年鎖定期的收益率顯著高於同期的滬深300指數的收益率，即擁有超額收益率。因此可以說保險資金運用投行思維，與上市公司深入合作，在統計意義上大概率可以獲得長期超額收益。這也符合國家鼓勵保險資金長期參與到實體經濟發展中的政策導向。

新華也一直堅持嘗試運用投行思維進行權益投資，取得了非常好的效果。2014年3月新能源領域某上市公司定向增發，我們對新能源汽車發展前景和產業演化路徑進行了深入研究和調查，判斷該上市公司處於產業鏈的最上游，理應具有更大的成長空間。在對該公司進行詳盡地實地調研和盡職調查的基礎上，公司決定參與增發並最終成功。成為該上市公司股東後，我公司還與其保持密切溝通，積極幫助公司制定戰略規劃，尋找國內外客戶，提供產業相關信息等。雖然該上市公司的定增只有一年，但是出於對公司發展情況的信心，我們一直長期持有，投資收益超過500%。

(三)保險資金直接開展投行業務

根據保監會最新下發的《關於修改<保險資金運用管理暫行辦法>的決定(徵求意見稿)》，明確允許保險資金投資資產證券化產品;允許保險資金投資創業投資基金等私募基金;允許險資投資設立不動產、基礎設施、養老等專業保險資產管理機構，專業保險資產管理機構可以設立夾層基金、並購基金、不動產基金等私募基金。保險資金開展投行業務的渠道和范圍進一步被放寬，這有助於提高保險資產管理的專業化水平和推動資產管理公司的第三方業務的開展。

保險資產管理公司的投行業務起步晚、投向窄，與券商、銀行、信託等傳統投行比起來發展緩慢，基金子公司作為後起之秀，發展速度與資產管理規模也遠非保險資產管理公司可比。在利率不斷下行、資產日益稀缺的當下，保險資產管理公司的投行業務該如何發展，是值得認真思考的重要問題。

我們認為，保險資產管理公司投行業務要取得質的突破，必須從思維轉變開始。傳統來說，我們已經習慣以出資方身份出現，帶著典型的買方思維，坐等賣方上門推薦產品，挑挑揀揀之後即被動地接受投資結果。這種思維方式在開始做投行業務的時候不可避免有所體現。但勢易時移，隨著資產管理行業的競爭日趨激烈，保險資產管理公司必須從坐商走向行商，從被動挑選產品接受投資結果，向主動開發項目和參與投資過程管理轉變，從單純的下游資金端向上游資產端延伸。在此過程中，作為從事投行業務的相關部門，更是思維轉變的排頭兵，從為融資人提供高效高質的服務出發，積極主動整合內外部資源，為項目設計全面細致的融資方案，為客戶提供全方位的金融服務。

首先，應該從融資人的需求出發，以產品為核心，基於對宏觀、行業和企業的分析，從投資形式、期限、流動性、風險管理等各方面對項目進行設計，以適應不同投資者的需要，而非一味地追求風險最小或收益最大。比如，新興行業的並購業務，投資風險較高，並購主體多數實力較弱，即使增信，效力也不強，因此更適合於純股權投資。此時應考慮加大對估值和並購條款的把控，進行結構化設計以保障優先順序資金安全，並且深入參與投後管理，而非簡單套路式地做成「明股實債」類產品，以獲得形式上的安全。

其次，投行業務部門要善於整合公司內部資源，發揮協同效應和整體優勢，這主要體現在兩方面：1.公司的投資部門即是市場上機構投資者的典型代表，他們對投資收益和風險管理的要求，對產品細節條款的掌握，都可以成為投行業務部門設計產品的第一手信息來源。投行業務部門可以詳細了解公司內部客戶需求，定向尋找資產，這與其他同業盲目去尋找項目相比，是一個突出優勢;2.可以藉助公司投研團隊的研究能力對宏觀和公司進行分析，前瞻性看到市場上的投資機會，可以藉助公司的已投項目資源，進一步挖掘合作對象的更多需求，尋找潛在的業務機會。

最後，投行業務部門應緊緊圍繞合作方，運用專業知識，在滿足客戶需求上多加創新，深入挖潛，提供全方位的金融服務。比如券商傳統投行，在開發客戶的IPO業務後，還會更加積極主動地了解客戶後續需求，拓展其定向增發、並購重組、債券發行、項目融資等多方面業務，成為其長期合作夥伴。保險資產管理公司的投行業務部門也應如此。

3. 總結

「新常態」下的大資管時代已經來臨，保險資產管理公司雖然具備管理資產規模較大、投資范圍較廣、投資風格穩健等優勢，但也存在業務結構單一、資金來源單一、獨立性不足、管理機制保守落後、市場化程度低、人員考核和激勵機制落後等問題。如何揚長避短，在全市場的競爭中找到發展的突破口是我們必須認真思考的一個問題。

思路決定出路，觀念決定方向，無論是對理論的探討還是對實際情況的分析，最終都說明了保險資產管理行業的轉型迫在眉睫，而其中重要的就是思想上的轉變。綱舉才能目張，投行化的思維方式可以幫助我們對目前面臨的情況進行重新梳理，可以改變我們看待業務發展的角度並重新定位我們的發展目標;投行化的思維方式也可以幫助我們對現有的業務模塊進行完善和拓展，彌補短板並充分發揮出我們的優勢以獲得更好的投資回報;投行化的思維方式更可以改變保險目前的管理文化和管理機制，提高工作效率和激勵效應，幫助我們拓展新的業務領域和資金來源。

C. 什麼是去杠桿去杠桿背後的原理是什麼呢

去杠桿是什麼意思？去杠桿化通俗理解

1、通俗來講去杠桿就是減少負債。

去杠桿是什麼意思？去杠桿化通俗理解

1、通俗來講去杠桿就是減少負債。

2、定義：去杠桿是指金融機構或金融市場減少杠桿的過程，而“杠桿”指“使用較少的本金獲取高收益”。這種模式在金融危機爆發前為不少企業和機構所採用，但在金融危機爆發時會帶來巨大的風險。

3、實質：其實杠桿的本質就是負債。借入資金後投入經營，可以實現以小（少量資本金）搏大（更大的總資產），因此被形象地稱為加杠桿。所以，只要有債務融資，就會有杠桿。我們國家金融體系以間接金融為主，也就是以銀行信貸為主，信貸在社會融資總量中佔比最大，所以經濟中的杠桿小不了。

(3)從資金端去杠桿到資產端去杠桿擴展閱讀

1、中國經濟去杠桿化的關鍵是穩住債務，遏制個人負債率過分上升、企業債務明顯偏高和地方財政過分上漲。

2、美國債券之王比爾·格羅斯的最新觀點是，美國去杠桿化進程，已經導致了該國三大主要資產類別（股票、債券、房地產）價格的整體下跌。

3、格羅斯認為，全球金融市場目前處於去杠桿化的進程中，這將導致大多數資產的價格出現下降，包括黃金、鑽石、穀物這樣的東西。“我們經常說總有機會存在於市場的某個地方，但我要說現在不是時候。”

D. 中國股巿為何跌跌不休，難道是中國經濟步入下行軌道了嗎

眉清目秀，微笑起來甜蜜蜜一種凄婉的絕美，收斂入懷。你象我的影像，

E. 國企去杠桿最大的困難在哪

我國非金融企業杠桿率上升趨勢已出現改變，但國企高杠桿問題依然突出。專家認為，國務院常務會議的有關部署，方向明確，對象具體，將會加速國企降杠桿進程。

另一方面，國企負債主要對應著國有銀行資產。國有企業通過處置資產而承受的損失，有相當部分要傳導到國有銀行部門，形成不良貸款。當前，在金融監管強化的背景下，大型國有銀行承擔著較大的資本金壓力。國有銀行部門為了規避不良貸款，很難積極配合國有企業去杠桿。

在降杠桿的過程中，很多企業寄希望於「債轉股」。國家發改委最新公布的數據顯示，各類實施機構已與鋼鐵、煤炭、化工、裝備製造等行業中具有發展前景的70餘家高負債企業積極協商談判達成市場化債轉股協議，協議金額超過1萬億元。

從目前情況看，「債轉股」落地狀況並不理想。一位不願具名的銀行人士表示，落實債轉股的資金都是通過市場化籌集的，本身就有利息成本，銀行也得有收益的考慮。同時，對於鋼鐵等周期性行業的發展前景，仍需謹慎觀察。

如何可持續發展才是重要的。

F. 金融裡面的杠桿是什麼意思呢

金融里的杠桿是：
金融擴表過程中短久期負債撬動長久期資產，即實現加杠桿。值得強調的是，杠桿泛指金融機構的擴錶行為。狹義杠桿是指金融機構在貨幣市場上拆借資金，維系資金端和資產端的期限錯配，與廣義杠桿並不矛盾。
貨幣投放和信用擴張的同時金融機構完成擴表。金融機構資產負債表擴張，為信用擴張機制重要環節；而在信用擴張進程中貨幣也完成投放。換言之，金融機構擴表內生於貨幣投放和信用擴張。
金融擴表過程中短久期負債撬動長久期資產，即實現加杠桿。金融機構擴表意味著短久期的負債和長久期的資產同時擴張。
由於金融機構間存在差異，結構性擴表讓加杠桿問題進一步復雜化。考慮金融機構存在結構性差異，不同金融機構之間的資金融入融出雖不影響整體金融部門杠桿，但期限錯配等特徵會進一步對流動性和金融風險帶來深刻影響。
金融去杠桿方向在於兩點：
一是通過中性偏緊的貨幣政策整體上穩定短端負債利率；
二是以結構性手段適度控制金融機構的規模擴張過程。
既然金融加杠桿核心邏輯是「借短拆長」，而引降長端資產回報率或將以資產價格過快下挫或影響實體擴張為代價；在不觸發流動性風險前提下，溫和抬升短端負債利率是相對更有效且低成本的方法。理解這一點，我們就能理解貨幣政策的中期邏輯。

G. 金融去杠桿對P2P有什麼影響

一場金融去杠桿的持久戰，清理整頓的不只是銀行等金融機構，對於在夾縫中求生存的P2P平台來說，資金端和資產端的不匹配程度將進一步加大。P2P在經歷一系列的監管高壓之後，這場淘汰戰役顯然會更加激烈，倒下的很有可能就是你投資的平台。

5月7日，方正證券首席經濟學家任澤平在其公眾號發文指出，當前的金融去杠桿在主觀上是為了金融安全和金融穩定，客觀上也正在對實體經濟產生一定壓力。在此背景之下，

在夾縫中求生存的P2P平台將會受到很大影響。

「根據《網路借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》規定，單一網貸平台個人最多借款20萬元，企業法人最多借款100萬元，所以現在互金平台借貸基本上都以個人或小微企業為主，但是實體經濟在受到沖擊後，很多平台將面臨資產荒問題，資產端壞賬率也會不斷攀升。」深圳一大型P2P平台的相關負責人向記者表示。

金融去杠桿，P2P平檯面臨資金端、資產端雙重壓力

P2P模式的核心邏輯在於一個互聯網平台通過網路一端對接有借款需求的個人或小微企業，另外一端對接有理財需求的投資者，如果把這兩端拆成兩個平台，就是我們通常所說的線上理財資金端和線下資產端。

互聯網金融平台一旦難以獲取優質資產，將會對線上理財資金端造成壓力。因為P2P線上理財平台募集來的資金並沒有很好的去向，從而形成資金站崗，還要支付投資者利息的局面。

互聯網金融業內資深人士向記者表示，按照政策監管要求，P2P只能是信息服務中介平台，賺取業務差價。但這一行業目前面臨的現狀則是，很少的平台有充足的風險准備金進行剛性兌付，大家玩的實質是空手套白狼的生意，所以需要引入資金來覆蓋之前的壞賬對平台形成的經營壓力，一旦壞賬超過平台風險准備金，行業隨時都可能爆雷。這種擊鼓傳花似的游戲核心在於必須有源源不斷的資金進入才得以持續。

因此，這就很容易理解為何不少P2P平台都會有新手專享標，而這個新手專享標的收益率通常以短期標的1個月為主，並且收益率基本上都高於同期收益率一倍以上。

以小牛在線為例，小牛在線新手專享標期限1個月，收益率高達12%，並且注冊就有3次購買機會。而同屬於短期理財產品的天天牛收益率僅5%。

網貸之家4月份的報告顯示，截至4月底，P2P行業歷史累計成交量達4.33萬億元，過去一年累計成交量增長近2.5萬億元。與此同時，P2P網貸行業的貸款余額增至9576.2億元，環比小幅增長3.98%。

不過，即便P2P網貸成交量持續增長，上市公司和券商對於P2P的熱情也在逐漸消退。

Wind統計數據顯示，2017年已過去近4個半月，僅有3份關於P2P的券商研報，而2016年全年有33篇為主題的券商研報，2015年則有77篇。

與此同時，隨著互聯網金融熱潮進軍P2P行業的上市公司也正在陸續退出。據不完全統計，2015年以來，譽衡葯業、益民集團、冠城大通、盛達礦業、匹凸匹、高鴻股份、東方金鈺、新綸科技、奧拓電子、華鵬飛、佳士科技和天源迪科等12家上市公司剝離了P2P業務。

H. 是金融去杠桿 還是實體去杠桿

關於金融加杠桿和去杠桿的問題，市場討論的非常的多，不過目前並沒有統一的定義和相對完整的分析，市場的解讀也比較混亂，為了幫助投資者理解和跟蹤這個體系，我們撰寫了這個報告。
思路上主要是基於債券市場，對金融加杠桿的過程進行了三個層次的簡單拆分：
1）負債端套利過程的持續，即理財與委外的擴張；
2）央行利率走廊維持貨幣市場流動性的穩定與寬松；
3）實體的剛兌，因為金融加杠桿，最終對應了實體信用的擴張。
而這三個層次是相互影響和作用的，比如理財與委外的擴張，在同業資金端，大致可以看成是金融機構之間的「廣義拆借」變多，它與貨幣市場流動性的松緊會有密切的關系，而貨幣市場流動性的寬松與否也會影響到理財委外擴張的可持續性，因此未來這兩個過程如何演變，是非常值得重視和研究的，流動性創造機制的變化將對債券市場產生非常重要的影響。
而就第三個層次，金融加杠桿最終加在實體上，因此實體經濟的剛兌是非常重要的條件，如果實體開始去杠桿，信用條件惡化，也會影響到負債端的問題，比如今年4月份等。但之後剛兌持續，是債市上漲的重要條件，當然，房地產的上漲，也是金融加杠桿過程中的重要話題。
當下的債券市場，最關鍵和最重要的一個邏輯，是「錢多+資產少」。錢多的含義，市場普遍認同的是理財（委外）資金多，而資產少，則是指滿足收益率要求的安全的債券資產。
如果理財資金主要是來自於企業和居民的收入，那麼從宏觀上來說，「錢多、資產少」大致可以看成是「貨幣多，經濟差」的代名詞。這里的貨幣，不是基礎貨幣，而是指廣義貨幣，而從貨幣銀行學的角度，我們知道廣義貨幣，是通過基礎貨幣派生的，而這個過程，需要實體經濟和金融機構之間的信貸行為，或者金融機構之間的信貸行為來實現，所以基礎貨幣環境，也就是貨幣市場流動性環境的松緊，會對這個派生過程有重要的影響，而央行正是通過調控貨幣市場流動性，來影響這個派生過程，從而達到調控金融機構行為和實體經濟的目的。
回到債券市場，當下普遍的模式是理財資金持續擴張，並且委外的動力很強，非銀行金融機構拿到這一筆錢，買入債券資產，再在貨幣市場上進行加杠桿，這應該是一個相對簡明的完整的過程。
當下金融加杠桿和去杠桿，是市場討論的最為熱烈的名詞，但什麼是金融的加杠桿和去杠桿，卻沒有非常明確的定義，這里我們不妨基於這個過程，對金融加杠桿的概念進行一些總結，我個人傾向於，這個過程可以分成三個層次來理解。
第一個層次，大致可以理解成為回購市場的融資層面。即金融機構買入債券，然後以債券作為質押，到回購市場上進行融資，這可能也是債券和貸款兩者之間的一個關鍵區別，即同樣作為企業的融資工具，但債券可以通過回購市場來提升杠桿。當下，回購市場的融資規模迅速擴張，並且金融機構多縮短負債的久期來進行杠桿操作，就是這個層面的加杠桿行為的體現。

I. 什麼是去杠桿為什麼現在要去杠桿

私募排排網為您解答：
去杠桿：
老百姓把錢存到銀行，銀行再貸款給你。你增加了負債，銀行增加了資產。同樣別人也這么做，如此以來，少量的貨幣得以創造出大量的信用，金融就是這么神奇。
而去杠桿呢?就是讓你減少負債，同時銀行也減少資產。資產與負債同時縮減，就是咱們經常聽新聞中美聯儲縮減資產負債表(縮表)，就是這個原理。
為什麼要去杠桿?
美聯儲已帶動全球進入加息周期，中國雖然目前還沒有正式加息，但很明顯市場流動性已經收緊。市場的錢少了，現金流就很容易出問題。一旦這些債還不上，大量的壞賬對銀行來說是毀滅性的，銀行如果出問題了，則會直接引發系統性風險。一環緊扣一環。
此外，根據利率平價原理，美國加息中國不加息，就會產生利差，資金為了套利，拋出人民幣買入美元，人民幣就會貶值，資本外流，最終導致外匯儲備流失。而在1997年的亞洲金融危機中，泰國等小國就是因為沒有足夠的外匯儲備來維護匯率穩定，才導致經濟崩潰，血的教訓歷歷在目。
因此國內監管層採取通過公開市場操作變相加息，適當釋放流動性的形式降杠桿，讓經濟不至於硬著陸。
答案轉載自www.simuwang.com

J. 房地產金融長效機制落地，一城一策更加精細化

盡管2020年全國樓市宏觀數據還未發布，但過去一年，即便有疫情沖擊，商品房市場表現遠遠超出預期。去年上半年，全國商品房銷售面積同比仍下降8.4%，但1-10月份首次轉正為0.03%，1-11月增幅進一步擴大至1.3%。銷售額方面，近年來都市圈發展紅火，新房市場向東中部房價相對高的區域集中，新房銷售額在去年1-8月轉為正增長，全年增速接近兩位數。由此推斷，2020年全國商品房銷售面積、銷售金額將再創歷史新高。
全國商品房市場超預期表現，首要推動力就是疫情後各地積極在供給端紓困（降低土拍門檻、預售條件等）、需求端「因城施策」，人才政策積極、落戶門檻降低，加上貨幣寬松帶動按揭利率下降，驅動了需求端回升。
2020年的調控政策，以7月24日房地產工作座談會為「分水嶺」，上半年「一城一策」更加靈活，需求端政策松動主要集中在人才和落戶新政上，契合2020年新型城鎮化對於降低落戶門檻的任務。下半年，熱點城市相繼收緊政策，杭州、東莞、寧波、深圳等房價漲幅過快的城市先後祭出調控，表現在限購限貸升級、限售年限增加、土地市場增設限競條件等。
去年，商品房市場明顯回升，與金融條件密切相關。上半年，央行三度「降准」釋放長期資金約1.75萬億元，並兩度下調LPR利率中樞，5年期以上LPR累計降幅達15個基點。金融條件寬松疊加利率下降，2020年居民杠桿率有所上升。根據社科院國家資產負債表研究中心的統計，前三季度居民部門杠桿率上升5.6個百分點，由2019年末的55.8%上升到61.4%。
2020年8月份開始，基於補齊房地產金融宏觀審慎政策框架，樓市政策開始轉向加快建立房地產金融長效管理機制，即從資產端和資金端「雙管齊下」，堵住資金違規流入房地產的渠道——對開發商融資開啟「三道紅線」管控，按照剔除預收款後的資產負債率是否大於70%，凈負債率是否大於100%，現金短債比是否小於1倍等「三道紅線」，對房企按「紅-橙-黃-綠」四檔管理，按不同指標劃定負債年增速不得超過5%-15%；對銀行資金實施房貸集中度管理，對銀行房地產貸款和個人住房貸款採取佔比「雙管控」，越大型的銀行，高限越高，比如工農中建交郵儲地產貸款和個人住房貸款佔比，最高限為40%和32.5%，中型股份行佔比為27.5%和20%，城商行和縣域銀行佔比限制很嚴。
基於系統性風險防範，2018年央行工作會議就首次提出了「房地產金融宏觀審慎管理」。事實上，控制資金投向地產，這是2016年以來地產金融長效機制的目標之一。2017年「去杠桿」以來，新增貸款中房地產貸款佔比一直下降，從2016年的45%下降到今年前三季度的27%。隨著「三道紅線」和房地產貸款集中度管理制度在2021年開始實施，房地產杠桿率將得到控制。這有助於「穩地價、穩房價、穩預期」目標。由此，過往經常出現的房價暴漲、樓市周期波動也將大為緩解。
不過，隨著都市圈「增長極」戰略推進，人口向都市圈遷徙，樓市將進一步分化。2020年以來，盡管各地政策相對寬松，貨幣環境友好，但對大環境更敏感的熱點樓市回暖更明顯。而內地部分省會城市、大城市二手房價格開始下跌。由於棚改和去庫存紅利退出，前期新增供應開始轉化為海量二手房掛牌，而人口和產業基礎並未得到有效夯實，樓市短期下行有必然性。
展望2021年，根據近期一系列重要會議的相關指示，在保持調控連續性、穩定性的基礎上，2021年房地產「一城一策」將更加精細化，政策也將趨於分化、高頻化。2021年，貨幣政策逐步向常態回歸，但不會急轉彎，熱點城市的房價、地價、輿論的任何異動，將迅速觸發調控。同時，類似哈爾濱穩定樓市的新政（鼓勵打折促銷、加大公積金買房支持力度），或將在更多內地城市出現。只要「一城一策」落實得好，城市間此升彼落的走勢，將有助於全國商品房市場保持總體穩定。在樓市穩定的同時，住房政策的重心開始轉向保障性租賃住房和長租房市場，讓新市民住得健康安心，助推我國「雙循環」增長格局。