『壹』 簡述經營杠桿系數的變動規律。
經營杠桿系數的變動規律是:
1、只要固定成本不等於零,經營杠桿系數恆大於1;
2、產銷量的變動與經營杠桿系數的變動方向相反;
3、成本指標的變動與經營杠桿系數的變動方向相同;
4、單價的變動與經營杠桿系數的變動方向相反;
5、在同一產銷量水平上,經營杠桿系數越大,利潤變動幅度就越大,從而風險也就越大。
(1)杠桿系數大於0嗎擴展閱讀:
經營杠桿分析
在市場繁榮業務增長很快時,公司可通過增加固定成本投入或減少變動成本支出來提高經營杠桿系數,以充分發揮正杠桿利益用途。
在市場衰退業務不振時,公司應盡量壓縮開發費用、廣告費用、市場營銷費、職工培訓費等酌量性固定成本的開支,以減少固定成本的比重,降低經營杠桿系數,降低經營風險,避免負杠桿利益。
『貳』 財務管理 EPS 和財務杠桿系數
綜合資本成本率=0.2×4%+0.35×6%+~~~~+0.05×13%=
財務杠桿計算
甲公司:200 000 ÷(20 000 - 0)=1
乙公司:200 000 ÷ (20 000 - 40 000)=
丙公司:200 000 ÷ (200 000 - 80 000 )=
EPS為每股收益
EBIT增加10% 則稅後盈餘增加
甲公司:220 000×75%÷20 000= EPS
總體公式:EBIT乘以一點一 減去債務利息 求的的差乘以零點75 在除以發行在外的股數
『叄』 經營杠桿系數的公式是什麼
在某一固定成本比重的作用下,銷售量變動對利潤產生的作用,稱為經營杠桿。由於經營杠桿對經營風險的影響最為綜合,因此常被用來衡量經營風險的大小。
經營杠桿系數:是企業計算息稅前的盈餘變動率與銷售量變動率之間的比率。經營杠桿的大小一般用經營杠桿系數表示。
計算公式:dol=(△ebit/ebit)÷(△q/q)
式中:dol——經營杠桿系數
△ebit——息稅前盈餘變動額(息稅前利潤變動額)
ebit——變動前息前稅前盈餘
(基期息稅前利潤)
△q——銷售變動量
q——變動前銷售量
(基期銷售量
)
本公式是一個定義性公式,說明經營杠桿反映了銷售量與息稅前利潤之間的關系。必須注意,dol是一個倍數,說明銷售量每變動1%,息稅前利潤變動的倍數。
假定企業的成本-銷量-利潤保持線性關系,可又得兩個公式:
導出公式1:dolq=q×(p-v)/[q×(p-v)-f]
式中:dolq——銷售量為q時的經營杠桿系數;
p——產品單位銷售價格
v——產品單位變動成本
f——總固定成本(是不含利息的固定成本)
導出公式2:dols=(s-vc)/(s-vc-f)
式中:dols——銷售額為s時的經營杠桿系數
s——銷售額
vc——變動成本總額
推導公式又可表示為:
經營杠桿系數=邊際貢獻/息稅前利潤
從公式可以看到:
1、固定成本不變的情況下,經營杠桿系數說明了銷售變動所引起的利潤變動倍數,故:銷量變動後的ebit=銷量變動前的ebit(1+dol×銷售量變動百分比)
2、固定成本不變的情況下,銷售額越大,經營杠桿系數越小,經營風險也就越小;反之銷售額越小,經營杠桿系數越大,經營風險也就越大。
3、控制經營風險的方法:增加銷售額、降低產品單位變動成本、降低固定成本比重,但這往往受條件的制約。
『肆』 經營杠桿系數究竟越大越好還是越小越好
越小越好,為了反映經營杠桿的作用程度、估計經營杠桿利益的大小、評價經營風險的高低,必須要測算經營杠桿系數。一般而言,經營杠桿系數越大,對經營杠桿利益的影響越強,經營風險也越大。
財務杠桿系數大小與財務風險大小之間存在著密切的關系,財務杠桿系數越大,財務風險也就越大,反之亦然。所以財務杠桿系數並不是越大越好,也不是越小越好,主要取決於企業具體的生產經營狀況、對財務風險承受力以及發展潛力。
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公式的推導:
經營杠桿系數=(銷售收入-變動成本)/(銷售收入-變動成本-固定成本)
其中,由於 銷售收入-變動成本-固定成本即為息稅前利潤(EBIT),因此又有:
經營杠桿系數(DOL)=(息稅前利潤EBIT+固定成本)/ 息稅前利潤EBIT=(EBIT+F)/EBIT=M/(M-F)
為了反映經營杠桿的作用程度、估計經營杠桿利益的大小、評價經營風險的高低,必須要測算經營杠桿系數。一般而言,經營杠桿系數越大,對經營杠桿利益的影響越強,經營風險也越大。
『伍』 經營杠桿系數和財務杠桿系數小於1和小於0分別說明什麼
經營杠桿系數如果大於1,說明固定成本較高,風險也就愈大,他不會小於1的,最多是等於1
財務杠桿系數如果大於1,說明固定財務費用較高,風險也就愈大,他不會小於1的,最多是等於1
『陸』 經營杠桿系數的計算公式
經營杠桿系數=(銷售收入-變動成本)/(銷售收入-變動成本-固定成本)內
其中,由於 銷售收入-變動容成本-固定成本即為息稅前利潤(EBIT),因此又有:
經營杠桿系數(DOL)=(息稅前利潤EBIT+固定成本)/ 息稅前利潤EBIT=(EBIT+F)/EBIT=M/(M-F)
『柒』 經營杠桿系數的介紹
變動規律是只要固定成本不等於零,經營杠桿系數恆大於1;產銷量的變動與經營杠桿系數的變動方向相反;成本指標的變動與經營杠桿系數的變動方向相同;單價的變動與經營杠桿系數的變動方向相反;在同一產銷量水平上,經營杠桿系數越大,利潤變動幅度越大,風險也就越大。
『捌』 經營杠桿系數、財務杠桿系數和聯合杠桿系數的關系是
經營杠桿系數、財務杠桿系數和聯合杠桿系數的關系是:聯合杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數
聯合杠桿系數=每股收益變動率÷產銷量變動率
聯合杠桿系數就是指總杠桿系數。
總杠桿系數(DTL)是經營杠桿系數(DOL)和財務杠桿系數(DFL)的乘積,即DTL=DOL×DFL
一、經營杠桿系數
經營杠桿系數(DOL),也稱營業杠桿系數或營業杠桿程度,是指息稅前利潤(EBIT)的變動率相當於銷售額變動率的倍數。
變動規律是只要固定成本不等於零,經營杠桿系數恆大於1;產銷量的變動與經營杠桿系數的變動方向相反;成本指標的變動與經營杠桿系數的變動方向相同;單價的變動與經營杠桿系數的變動方向相反;在同一產銷量水平上,經營杠桿系數越大,利潤變動幅度越大,風險也就越大。
計算公式:
經營杠桿系數=(銷售收入-變動成本)/(銷售收入-變動成本-固定成本)
其中,由於
銷售收入-變動成本-固定成本
即為
息稅前利潤(EBIT),因此又有:
經營杠桿系數(DOL)=邊際貢獻/
息稅前利潤EBIT
二、財務杠桿系數
財務杠桿系數(DFL),是指普通股每股稅後利潤變動率相當於息稅前利潤變動率的倍數,也叫財務杠桿程度,通常用來反映財務杠桿的大小和作用程度,以及評價企業財務風險的大小。
計算公式:
DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)
式中:DFL為財務杠桿系數;△EPS為普通股每股利潤變動額;EPS為變動前的普通股每股利潤;△EBIT為息稅前利潤變動額;EBIT為變動前的息稅前利潤。
公式二:
為了便於計算,可將上式變換如下:
由
EPS=(EBIT-I)(1-T)/N
△EPS=△EBIT(1-T)/N
得
DFL=EBIT/(EBIT-I)
式中:I為利息;T為所得稅稅率;N為流通在外普通股股數。
公式三:
在有優先股的條件下,由於優先股股利通常也是固定的,但應以稅後利潤支付,所以此時公式應改寫為:
DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)]
式中:PD為優先股股利。
三、總杠桿系數
總杠桿系數是指公司財務杠桿系數和經營杠桿系數的乘積,直接考察了營業收入的變化對每股收益的影響程度,是衡量公司每股獲利能力的尺度。
計算公式:
銷售收入
-
變動成本=
邊際貢獻(1)
邊際貢獻
-
固定成本=
息稅前利潤(2)
息稅前利潤
-
利息
=
稅前利潤(利潤總額)(3)
經營杠桿DOL
=(1)
/
(2)
財務杠桿DFL
=
(2)
/(3)
總杠桿DTL
=
(1)
/(3)
四、總杠桿系數對公司管理層的意義:
首先,使公司管理層在一定的成本結構與融資結構下,當營業收入變化時,能夠對每股收益的影響程度做出判斷,即能夠估計出營業收入變動對每股收益造成的影響。例如,如果一家公司的總杠桿系數是3,則說明當營業收入每增長(減少)1倍,就會造成每股收益增長(減少)3倍。
其次,通過經營杠桿與財務杠桿之間的相互關系,有利於管理層對經營風險與財務風險進行管理,即為了控制某一總杠桿系數,經營杠桿和財務杠桿可以有很多不同的組合。比如,經營杠桿系數較高的公司可以在較低的程度上使用財務杠桿;經營杠桿系數較低的公司可以在較高的程度上使用財務杠桿等等。這有待公司在考慮各相關具體因素之後做出選擇。
『玖』 財務杠桿系數可能為負數么因為財務杠桿系數=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT1) ,而=(△EPS
不能,因為△EPS=△EBIT(1-T)/N ,約分以後財務杠桿系數=EBIT/(EBIT-I) ,要是EBIT大於0,而EBIT-I<0,導致財務系數小於0,那是因為公司利潤總額為負數。
『拾』 下列關於經營杠桿系數的敘述,正確的是( )。
1.下列關於經營杠桿系數的敘述,正確的是( AD )。
在固定成本不變的條件下,當(M-a)大於0時,銷售額越大,經常杠桿系數越小,經營風險越小。經營杠桿本身並不是利潤不穩定的根源,經營杠桿只是擴大了市場和生產等不確定性因素對利潤變動的影響。
2.某企業經營杠桿系數為2,財務杠桿系數為3,則下列說法正確的有( ABCD )。
3..投資項目評價指標的計算,所依據的折現率需事先已知,屬於這類指標的有( CE )。
凈現值就不用說了,獲利指數是指投產後按基準收益率或設定折現率折算的各年凈現金流量的現值合計與原始投資的現值合計之比。