cftc銅基金持倉

❶ 最近銅價上漲的原因

基礎金屬價格面臨壓力但仍受基本面支撐
時間:2004-3-15
ODJ倫敦3月10日消息：LME基礎金屬價格最近的大幅下跌加劇了市場人士對於金屬價格大幅上漲已經終結的擔憂，但市場基本面的持續改善意味著目前金屬價格的下跌僅僅是暫時的。
基礎金屬價格的下跌最初是美元的升值引發，但最近CTA以及基金的拋售，加上技術性拋售加劇了基礎金屬價格的下跌。而基礎金屬價格的下跌幅度要大於空盤量的下跌幅度，最近鋁和鋁合金的空盤量不降反升，意味著新的空頭部位正在建立。而空盤量的下降意味著多頭成為了推動價格下跌的主要力量。
根據最近CFTC的持倉數據顯示，在截至3月5日結束的一周內，COMEX上基金持有的投機性多頭部位從去年10月14日的48,382手降至23,635手的水平。同期內，銅價的漲幅已經超過了每噸1000美元，這就意味著銅價上漲的主要原因還在於基本面的推動。
據麥格里銀行的分析師Adam Rowley稱，CFTC的持倉報告顯示最近幾周投機性凈多頭部位穩定下降，盡管只至上周，投機性多頭部位在下降的同時卻出現了銅價的上揚。Rowley稱，Comex數據顯示最近投機商一直在減少他們的凈多頭部位，也就是降低多頭持倉而不是增加空頭持倉，但直至上周銅價的上漲意味著其它交易商也在建立他們的倉位。
上周銅價上漲的部分原因在於消費商的買入，而且生產商好像也在一直回購他們的遠期保值合約的銷售，這也為銅價的上揚帶來了動力。
市場人士稱，下次CFTC持倉報告將會在3月12日發布，公布的內容將會是截至3月9日結束的一周內的持倉變化情況，預計屆時COMEX的銅凈多頭部位將會進一步下降。
Rowley稱，上周市場的不同之初在於市場上缺乏除了基金之外的其它買主，最初這主要是由於美元升值所致，短期內，其它買主不會入市，所以只要投機商繼續砍掉他們的多頭部位的話，金屬價格將會面臨進一步的壓力。
然而，絕大部分市場人士相信，最近銅價上漲的泡沫並未破裂，尤其是全球現貨市場上的銅供應極度緊張更為此帶來了有力的支持。預計這種局面將會在整個2004年內持續。
然而部分市場機構警告稱，不應忽視最近金屬價格下跌所帶來的影響。匯豐銀行的分析師認為，一旦市場的狂熱退盡之後，基礎金屬價格肯定會有下降的空間。

http://www.zlr888.com/qihuo/Article_Print.asp?ArticleID=593

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❷ 銅價狂飆背後 到底是什麼力量在支撐

銅價自10月底開始爆發已經上漲了超過30%，芝商所旗下COMEX銅11月底最高觸及2.7美元/磅，創去年5月以來新高。

銅價短短一個月時間里出現這樣的漲幅震驚了所有人。投資者為何突然間如此一致的看多銅價值得深思。
銅價飆升背後資金持續湧入
最新數據顯示，投機者持有的銅凈多倉已經創下2006年有數據記錄以來最高。
芝商所期貨分析工具Quikstrike的美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新數據表顯示，截至11月29日當周，銅市場主要玩家託管基金（Managed Money）的多頭持倉較上周增加3907手，至104367手，空頭持倉則減少682手至23399手，銅凈多頭創2006年創有數據以來最高紀錄。

自10月25日銅價爆發以來，託管基金（Managed Money）的多頭持倉從56342手暴增至104367手，漲幅高達85.2%，同期託管基金的空頭持倉從72984手暴減至23399手，降幅達68%。
與此同時，芝商所COMEX銅期貨11月份在亞洲時段的成交量環比升逾2倍至逾57412手，亞洲時段成交佔全球比重升至逾38%，反映亞洲區投機型以及長倉型基金參與銅市操作的比率也相當積極。

銅的基本面發生變化了嗎？
華爾街見聞文章此前提到，有分析認為銅價這波瘋狂上漲主要得益於市場預計主要消費國中國的需求強勁，以及特朗普上台之後，市場預期美國會增加基礎設施支出。
華爾街日報援引BMO Capital金屬交易主管Tai Wong評論稱，自10月25日以來，倫敦金屬交易所的銅庫存迅速降低了10%，這是需求回暖的一個積極信號。
不過世界金屬統計局(WBMS)10月報告卻顯示，2016年1-8月全球銅市場供應過剩9萬噸。
倫敦研究機構CRU Group上個月早些時候更是預計，明年全球精煉銅產量將過剩42萬噸，創八年最大過剩。
國際評級機構穆迪認為，包括銅在內的基礎金屬最近的上漲是不可持續的。
穆迪高級副總裁Carol Cowan稱大多數金屬市場都處於過剩，供需基本面並未有實質性改善。
巴克萊認為，特朗普的政策到目前為止只是個框架，細節相當含糊。並且這些政策的具體目標和如何執行也很難說。銅價上漲的主要動力仍在於中國的刺激項目。
全球最大上市銅礦企業Freeport首席執行官Richard Adkerson也認為，特朗普刺激長期而言對銅價卻是有提振作用，但程度不大。最主要還是需要中國處於一個積極的經濟增長環境之中。
人民幣貶值預期推動中資出海並購？
有分析認為，近期銅價走高與中資企業大量出海並購礦產資源有關。受人民幣貶值預期影響，中資企業希望通過增加持有海外美元資產來對沖資本收縮。
今年8月有消息傳出，中國有色礦業集團或投資高達20億美元資金，開發剛果最有前途的銅礦資產。
今年5月，洛陽鉬業在公告中稱，擬斥資26.5億美元收購全球礦業巨頭自由港麥克米倫公司（Freeport-McMoRan Inc.）位於剛果的Tenke Fungurume銅鈷礦56%股權，這是自2014年嘉能可以60億美元出售秘魯Las Bambas銅礦以來，全球最大的銅礦交易。
去年中國最大的礦商之一紫金礦業斥資4.12億美元，收購加拿大公司艾芬豪礦業在剛果（金）卡莫阿(Kamoa)銅礦項目49.5%的股份。
未來銅價將走向何處？
花旗在周一發布的報告中表示，隨著全球經濟增長加速，2017年大部分的原材料將會表現強勁。
花旗預計，2017年全球增長將升至2.7%。隨之而來的是，商品市場上供應過剩的局面終於消失，恢復平衡。在未來6-12個月內，看好原油、銅、鋅和小麥，不看好少數商品，包括煤炭、鐵礦石、黃金和大豆。
不過財經金融博客Zerohedge警告稱，目前相對強弱指標（RSI）顯示，銅價已經嚴重超買。

如上圖所示，2000-2009年期間出現過兩次這樣的情形，銅價在隨後幾周內都出現了暴跌。

❸ 銅為什麼突然降價

銅市有望展開中期調整

進入5月以後，受美聯儲官員暗示聯儲降息周期即將結束，弱勢美元呈現轉強跡象，及國內外銅基本面出現較大變化影響，倫銅在4月17日見頂後振盪下行。5月份倫銅期價累計下滑7.2%，為去年11月以來單月最大降幅。筆者認為，基於以下幾方面因素，國內外銅價在破位後或將展開一輪中期調整行情。

從宏觀經濟及美元看，上周四公布的美國最新經濟數據顯示，第一季度GDP經季調後年升幅為0.9%，高於預期；第一季度個人消費開支物價指數上升3.5%，核心指數上升2.1%，繼續平穩增長。因對外國貨品及服務需求下降,及非住宅營建增加，上周美元指數周二開始出現反彈，並突破了日K線上5、 10，30日均線的壓力。技術上，美元指數上周在72一線止跌回升，而目前在30日均線上方運行，預計短期調整後或將延續反彈基調。並且如果美國通脹繼續高企，不排除美聯儲年底前加息的可能，這引發了市場商品多頭和美元空頭的憂慮。商品泡沫破滅的風險，將令後市國內外銅價格近一步承壓走低。

從庫存情況看，宏觀面上美國低迷的營建業、次級抵押貸款問題，及疲弱的經濟指標給國內外銅價帶來持續的壓力。倫銅庫存量124950噸，5月增幅為15%左右。銅兩市比值7.69，距離進口比價8.2依然嚴重偏低,使進口銅無法投向國內市場,只能轉口,從而導致國內庫存繼續下降。但目前國內外銅庫存水平都處於歷史低位，這一因素或將限制國內外期銅的跌幅。 SMM.com.cn

從進出口看，中國4月份精煉銅進口同比下滑31%，1—4月精銅進口總量在517109噸，同比下滑了23%。中國4月份進口未鍛造銅及銅材 246119噸,高於3月份的240634噸。1—4月累計進口為953113噸,同比下降11.8%。反映了中國需求疲軟消費下降，並使市場愈加擔心中國的需求長期趨於疲弱,這將對銅價構成壓力，期價前景不容樂觀。

從持倉看，自從4月份以來，伴隨著倫銅總持倉水平持續下降，投機多頭逐漸獲利離場。5月份，投機多頭的離場速度漸快，市場缺乏消費買盤支撐，銅價嚴重承壓。從CFTC基金持倉情況看，截止到5月27日投機凈多比例由今年最高時投機凈多比重9.7%已降至3.67%，同時銅價也回到了2月19日投機凈多持倉占總持倉比重3.8%時的8000美元一線。

綜上所述，目前國內外銅市利空漸重，隨著消費淡季的到來，國內外銅價在破位後或將展開一輪中期調整行情，倫銅可能在8000美元一線有所反復，而後或將繼續尋找下方7600美元一線支撐。滬銅CU0808合約將圍繞60000一線繼續展開爭奪，支撐失效則繼續下行，下一目標58000。

❹ 銅的未來趨勢會怎樣補充

銅市走勢震盪為主 中期走勢取決經濟基本面

上周受美元振盪，對於消費需求預期升溫等因素影響，銅價格出現反彈，國內銅價漲幅較大，鋅價格也出現一定反彈；而鋁市場由於受國內調整鋁合金出口關稅政策影響有較大回落，上周五原油價格大幅回落以及美元再度走強使得基本金屬價格再次回落。三個月期銅最高反彈至7889美元，場內收報7660美元，較前一周收高350美元；三個月期鋁最高反彈至2867美元，場內收報2780美元，和前一周持平；國內滬銅主力合約811合約，最高反彈至60690元，收報60680元，較前一周上漲4240元；國內滬鋁主力合約811合約，最低跌至17780元，收報18205元，較前一周收低110元。

美元上周走勢振盪，中期維持強勢可能性較大

在連續五周上漲之後，最近一周美元終於放緩了步伐，出現了振盪走勢。上周二在疲弱的七月新屋開工數據以及原油止跌反彈的影響下，美元指數自年內高點77.41回落；上周三美國能源部公布的原油庫存數據意外大增，原油價格盤中出現一定回調，美元指數略有反彈，而美俄關系因美國計劃在波蘭部署飛彈防禦基地出現緊張，當晚油價仍然收高；周四美國諮商局報告七月份美國領先經濟指標指數下降0.7%，顯示近期美國經濟下行的風險仍然居高不下，而原油價格也因地緣政治危機大幅反彈，10月原油期貨價格當晚大漲5.62美元，最高漲至121.73美元，美元遭到拋售大幅走軟，美元指數最低跌至76.10；不過美元和原油走勢周五再次出現戲劇性的逆轉，由於經濟數據疲弱歐系貨幣再度走弱，美元強勁反彈；而供應問題緩解令原油價格結束反彈再度暴跌，10月原油期貨周五大跌了6.59美元，原油價格大幅下挫也促進了美元再度走強。截至上周五，歐元兌美元收報1.4774，較前一周上漲101個基點，美元指數收報76.81，較前一周收低0.37，但較當周低點76.02已經大幅反彈。

上周美國公布的經濟數據仍然疲弱，通脹壓力並未緩解，但伯南克的講話緩解了市場對於通脹問題的擔憂。上周二，美國商務部預計，七月份美國建築商大幅削減了新屋開建數量，獨棟房屋建築許可數字也降至26年來最低水平。七月份新屋開建數字下降11%，至96.5萬棟，接近華爾街經濟學家預計的96萬棟，創17年來新低。同時，六月份新屋開建數字向上修正至108.4萬棟。上周四，美國諮商局報告，七月份美國領先經濟指標指數下降0.7%，十項領先經濟指標當中，有五項下降，其中建築許可和股價指標跌幅領先。以利率差和消費者預期為首的三項指標呈現上升趨勢。周二，美國勞工部報告，受能源、汽車、食品及其他產品價格上漲的影響，七月份美國生產者價格指數(PPI)上升1.2%，升幅超出市場預期。此前，華爾街經濟學家預計七月份PPI僅增長0.3%。上周五伯南克發表演說指出，美元穩定，原油與其它商品價格下跌，令人鼓舞，通貨膨脹展望仍高度不定，美聯儲將致力達成中期物價穩定，並將因應需要，採取行動，以達成目標。伯南克同時表示，商品價格下跌，美元持穩，及經濟成長減緩，當能抑制通貨膨脹。投資人對於通脹的擔憂及聯儲加息預期減弱。

歐元區疲弱的經濟數據促進了美元反彈。上周四公布的八月份歐元區采購經理人指數(PMI)初期讀數雖然由七月份的47.8提高至48.0，但該指數已連續第三個月處於50以下。而歐元區工業訂單較去年同期下降7.4%，創下自2001年12月以來最大降幅。而英國上周五公布的數據顯示，英國第二季度GDP修正值季率持平，低於預期上升0.1%，以及前值上升0.2%，打壓英鎊/美元跌破1.8600關口。

目前支持美元繼續上漲的因素包括：主要OECD國家經濟前景不佳；美國的國際收支平衡頭寸顯著改善；高息貨幣降息預期升溫；原油價格回落。而不利於美元上漲的因素包括：全球經濟疲弱導致需求減少，不利於美貿易帳戶改善；美國內消費者信心不足，經濟前景並不樂觀；美國金融機構的次貸黑洞是否已經見底仍然存在變數；原油價格再次上漲的風險仍然存在。總體看來美元中期延續漲勢的可能性較大。由於美元的強勢並不是建立在美國經濟強勁，而是建立在歐洲、日本等其他發達國家經濟疲弱的基礎上，所以在此背景下的美元上漲對於基本金屬而言顯然是弊大於利的。實體經濟狀況一方面會直接影響美元匯率變化，對於商品期貨投資者而言，還將影響到對於未來大宗商品需求的狀況的預期，而這是決定基本金屬中長期走勢的關鍵。

本周將公布的重要經濟數據包括：周一，美國7月NAR成屋銷售；周二，德國第二季GDP終值，德國8月IFO商業景氣/現況/預期指數，美國7月營建許可修正值，美國7月新屋銷售，美國8月里奇蒙德聯儲製造業指數；周三，美國上周EIA原油庫存變化，美聯儲公布8月5日利率會議紀要；周四，美國上周初請失業金人數，美國第二季度個人消費支出物價指數修正值；周五，德國7月實際零售銷售，歐元區7月失業率，歐元區8月消費者物價指數初值，美國7月個人消費支出物價指數，美國7月核心個人消費支出物價指數。

銅：進口回升，消費增長還只是憧憬

最近一周，銅價出現較大反彈，國內進口回升以及對於奧運之後需求回升的預期促進了價格回升，但價格上漲的基礎仍然相當不穩固。

上周五，海關公布了銅等基本金屬1-7月份進出口的詳細數據。從公布的數據來看，7月份進口精煉銅8.81萬噸，同比減少9.2%；1-7月累計進口77.51萬噸，同比下降21.77%。如果考察環比數據可以發現，7月份進口量比6月份增加1.24萬噸，環比增幅達到16.34%。由於從7月中旬以來，上海倫敦兩地的比價持續回升，7月份進口將出現增長基本上是預期之中的，7月份的進口量實際上還是低於我們預期的9-10萬噸的水平。不過由於國外主要的銅精礦紛紛調降產量預期，國內精煉銅產量增幅可能會減緩，而廢銅價格也持續回升，8月份的進口量仍然有望增長。

上周三，在摩根大通證券(亞洲)有限公司董事總經理龔方雄「千億經濟刺激方案」的報告及一系列相關傳言的刺激下，內地、香港股市暴漲，上證指數漲幅達到7.63%，在對消費需求增長憧憬下，基本金屬市場也受到買盤推動。該報告提及「領導層正考慮一項總金額至少2000億至4000億人民幣的經濟刺激方案」，並強調，這是四川災區恢復重建5000億－6000億元計劃性支出之外的方案，該方案將包括減稅、穩定國內資本市場及支持房地產市場健康發展等多項措施。不過，這份報告並未得到任何官方人士的證實，而經濟觀察報則報道稱，一個類似的擴張性財政政策方案確實在考慮中，但目前尚沒有最終的定論。

庫存方面，LME銅庫存繼續增長，而上海期貨交易所庫存繼續減少，國內交易所庫存總量接近年內最低水平。數據顯示，LME的庫存已經是連續七周增長，最近一周再次增加了9750噸，LME銅庫存已經突破16萬噸，庫存總量升至6個月來的高位16.38萬噸。上海期貨交易所銅庫存連續五周減少，最近一周再次減少了3029噸，總量降至2.18萬噸，而年內最低是1月25日的1.82萬噸。

價差方面，倫敦銅現貨對三個月期貨升水有所回升，前一周最低曾經降至30.5美元，而七月份最高曾經達到241美元，上周價差穩定在100美元上方。而國內方面，808合約的交割之後，現貨與現貨月期貨合約的價差一度擴大至接近千元，但最近一周出現回落，不過銅現貨仍然維持數百元的升水。

從CFTC公布的持倉數據來看，截至8月19日的最近一周，基金多頭繼續減少持倉，基金多單持倉降至1.04萬手，較前一周減少了2600手，而基金空頭持倉卻增加了1100手，基金凈持倉數量從前一周的凈空5442手擴大至凈9127空手。不過由於商業空單繼續大幅減持，並且商業多頭也增加了持倉，商業持倉凈多數量增至1.56萬手。而截至上周五，COMEX市場期銅持倉降至8.88萬手，比前一周再次減少近4000手。

我們仍然維持金屬市場走勢以振盪為主的觀點，中期走勢取決於經濟基本面情況的變化，目前消費增長還只是預期，在政策面沒有大的變化以及

鋁：庫存繼續增長，供應壓力仍然較大

上周受國內調整鋁合金出口關稅影響，國內鋁價出現較大回落，滬鋁811合約最低跌至17780元，後半周受銅價上漲影響出現一定反彈，目前鋁價雖然受到成本因素支撐，但由於產量規模較大，消費相對疲弱，庫存連續增長，供應方面對價格形成的壓力仍然較大。

8月15日，國務院關稅稅則委員會下發通知稱，經國務院批准，自2008年8月20日起，對鋁合金、焦炭和煤炭等部分商品出口關稅進行調整，其中，對一般貿易項下出口的鋁合金徵收出口暫定關稅，暫定稅率為15%。根據海關公布的數據，今年7月份鋁合金出口量為8.86萬噸，同比增長190.16%，1-7月累計出口48.46萬噸，同比增長139.92%。分析今年以來的鋁合金出口數據可以發現，二季度以來鋁合金出口量迅猛增長，其中六月份的出口量更是高達11.39萬噸，7月份出口量雖然比6月份減少了2.53萬噸，但仍然處於非常高的水平。2007年7月和2008年3月國家先後對鋁型材、非標鋁管等產品採取了限制性出口政策，而享有零關稅政策且生產工藝簡易的鋁合金產品逐步成為出口結構中的重要組成。由於鋁產品出口增速過快，對鋁合金徵收出口關稅業內早有預期，所以就不難理解二季度以來鋁合金出口的劇增以及6月份的突擊出口現象。今年1-7月國內共生產電解鋁773.53萬噸，同比增長13.8%，鋁合金的出口量和同期電解鋁產量相比只佔6.26%，所以關稅調整雖然會增加國內供應壓力，但影響並不會太大，問題的核心還在於電解鋁產量本身。

國際鋁業協會(IAI)上周三公布的數據顯示，全球7月鋁總產量為217萬噸，較6月的211.1萬噸增加5.9萬噸；較2007年7月生產的210.7萬噸增加6.3萬噸。7月全球原鋁日均產量為7萬噸，6月為7.04萬噸，2007年7月為6.8萬噸。

而從LME公布庫存數據來看，最近一周LME鋁庫存再次大幅增長，LME鋁庫存總量達到116.53萬噸，比前一周增加4.19萬噸。

我們認為庫存連續增長，供應壓力較大仍然是近一階段市場的主要矛盾

❺ 期貨：CFTC銅市場持倉結構表怎麼分析

期貨玩過來幾年，這個表格也源有過一些研究，嘗試回答一下。
首先，這個表格是每周的報表匯總在一起的數據表格，每周二公布上周的多空雙方各自持倉的數量，以及持倉跨期的數量，總結出來是多頭占優勢還是空頭占優勢，有利於對後市的判斷。
很抱歉你的圖表變形太厲害了，沒辦法做進一步分析。如果可以的話提供一個比較清晰的表格，這個數字走形太厲害了。
銅其實蠻簡單的一個種類，市場上供應量多了就跌，供應量少了就漲，也算是比較好操作的

❻ 如何解讀CFTC持倉報告

目前，CFTC 於美國東部時間每周五 15:30（北京東8區時間比美國西5區時間要延後13小時，為每周六凌晨4:30） 公布當周二的持倉數據。持倉報告分為「期貨」和「期貨與期權」兩種。通常所說的持倉報告是指前者，當然，了解期權頭寸的變化情況也有助於我們追蹤和分析基金動向。
上面所說的「期貨」和「期貨與期權」兩類持倉報告，其格式又可分為「簡短」和「詳細」兩種。「簡短」格式將未平倉合約分為「可報告」(reportable) 和「非報告」。「可報告」頭寸包括「商業」和「非商業、套利、與前次報告相比的增減變化、各類持倉所佔比例、交易商數量等。「詳細」格式在前者基礎上增加了頭寸集中程度（4 個和 8 個最大的交易商）
1 － 非商業頭寸。一般認為非商業頭寸是基金持倉。在當今國際商品期貨市場上，基金可以說是推動行情的主力，黃金當然也不例外。除了資金規模巨大以外，基金對市場趨勢的把握能力極強，善於利用各種題材進行炒作。並且它們的操作手法十分兇狠果斷，往往能夠明顯加劇市場的波動幅度。
2 － 商業頭寸。一般認為商業頭寸與金礦、現貨商有關，有套期保值傾向。但實際上現在說到商業頭寸就涉及到基金參與商品交易的隱性化問題。從2003年開始的此輪商品大牛市中，與商品指數相關的基金活動已經超過CTA基金、對沖基金和宏觀基金等傳統意義上的基金規模。而現有的CFTC持倉數據將指數基金在期貨市場上的對沖保值認為是一種商業套保行為，歸入商業頭寸范圍內。另外，指數基金的商品投資是只做多而不做空的，因此他們需要在期貨市場上進行賣出保值。
3 － （可報告頭寸的）總計持倉數量。在非商業頭寸中，多單和空單都是指凈持倉數量。比如某交易商同時持有2000手多單和1000手空單，則其1000手的凈多頭頭寸將歸入「多頭」，1000手雙向持倉歸入「套利」頭寸。所以，此項總計持倉的多頭=非商業多單+套利+商業多單；空頭=非商業空單+套利+商業空單。
4 － 非報告頭寸。所謂非報告頭寸是指「不值得報告」的頭寸，即分散的小規模投機者。非報告頭寸的多頭數量等於未平倉合約數量減去可報告頭寸的多單數量，空頭數量等於未平倉合約數量減去可報告頭寸的空單數量。
5、6、7 － 多頭、空頭和套利。上面已經說到，非商業頭寸的多頭和空頭都是指凈持倉，而商業頭寸和小規模投機頭寸都是指單邊持倉數量。
8 － 合約單位。Comex黃金期貨的一張合約，即一手的數量為100盎司。Comex黃金期貨的交易月份為即月、下兩個日歷月和23個月內的所有2、4、8、10月，以及60個月內的所有6月和12月。最小價格波動為0.10美元/盎司，即10美元/手。合約的最後交易日為每月最後一個工作日之前的第三個交易日。交割期限為交割月的第一個工作日至最後一個工作日。級別及品質要求：純度不低於99.5%。
9 － 未平倉合約數量，是所有期貨合約未平倉頭寸的累計，是期貨市場活躍程度和流動性的標志。簡單地說，如果一個新的買家和新的賣家進行交易，未平倉合約就會增加相應數量。如果已經持有多頭或空頭頭寸的交易者與另一個想擁有多頭或空頭頭寸的新交易者發生交易，則未平倉合約數量不變。如果持有多頭或空頭頭寸的交易者與試圖了結原有頭寸的另一個交易者對沖，那麼未平倉合約將減少相應數量。從近兩年數據來看，未平倉合約數量達到40-42萬手時往往意味著資金面出現一定壓力，但可能會如何影響金價走勢還需要結合具體情況分析。
10、11、12 － 與上周數據相比的變化情況；各類頭寸占未平倉合約數量的百分比；每一類交易商的數量。

❼ 期貨信息披露的滯後性問題

仁兄呀：我不知你是學什麼專業的，我是期貨職業投資人，對於你說的期貨信息披露滯後問題，其實不存在的，沒有這個說法的，如你所說的燃油期貨，國際原油期貨的相關信息及世界用油概況一般做專業投資的人都是很清楚的，不存在什麼滯後，如果你說滯後說明不專業，並非信息上滯後
如果說信息披露滯後是期貨，還不如說證券市場，那才叫真正滯後，不是還有內幕交易么，談談那個比較好，期貨信息，沒什麼滯後問題，只有判斷力強弱問題

❽ 誰知道今日銅價啊！急！！

節前LME三月綜合銅價未創新高，但是場內銅價再創新高，不過銅價未能站穩高位，但是周一COMEX復盤後表現並不理想，受到歐元兌美元大幅回調的影響，銅價表現較弱。今日滬銅低開近200點後仍然出現了低走的弱勢，說明了目前價位下，市場心態極其不穩。任何的風吹草動都能引起銅價的大幅波動，再從近期銅價在高位的表現來看，顯然已經變成了易跌難漲，上漲過程很緩慢，一步三回頭，下跌時卻在盤中一下就能實現，並且跌幅動輒七八百點甚至上千點。這也是銅價在高位的必然表現。今日銅價低開後，很快下探，但是在短線資金買盤的推動下，銅價震盪上行，整個上午銅價以維持震盪上揚為主，下午復盤後，受到鋁價快速下跌並至跌停板的影響，銅價震盪向下，第一小節結束前銅價開始了跳水行情，電子盤快速下跌，市場上擔心中央金融工作會議中再有什麼人民幣升值的消息對銅價構成不利，銅價第二小節復盤後很快下挫，受到期鋁封死跌停板的影響，遠期合約銅價也很快跌停，但是價格下跌吸引了空頭獲利盤的涌現，銅價並未能封住跌停板，價格出現了小幅反抽，但是弱勢特徵顯而易見。盡管遠期合約大幅下跌，這可能與市場擔心人民幣匯率變動有關，而近期合約表現卻相對堅挺，尤其是CU501合約價格走勢相對較強，雖然收盤價也下跌了400多點，但是盤中尤其是上午銅價一直是紅盤，銅價還較節前有所上漲，說明了現貨價格總體仍然較為緊張，而從上午長江有色現貨市場公布的價格來看，銅價現貨價又站到了31000以上，這些情況說明現貨緊張使得銅價很難出現深跌行情，銅價在高位震盪，尤其是到了3100美元的高位之後，如果想要繼續上攻沖擊歷史新高，沒有適度的回調整理，銅價是很難創出新高的，因此對於銅價後市沒有必要看得過低，相信銅價2980以及2900美元上方會有較強的支撐的，銅價應該是不會跌破上述價位的，在操作中空單逢低減磅，一旦銅價有止跌跡象，立即將空單全部出局並翻多，在第一季度銅價想要出現大跌行情應該是比較難的。今日滬銅總體成交量明顯放大，持倉量大幅下降，盤面總持倉減少了15000多手，銅價較節前最後交易日的收盤價下跌400-920點不等，遠期合約跌幅巨大。
主力合約CU503合開盤29110，最高29190，最低28270，收於28560，下跌710點，成交134210手，持倉115364手，減少4958手。CU502合約開盤29880，最高29940，最低29000，收於29350，下跌600點，成交48412手，持倉104624手，減少7634手。
從今日收盤後公布的上交所銅持倉情況來看，中糧席位翻雲覆雨，今日將節前所建的空單大舉平倉，從中糧席位空頭變動的情況來看，該資金主要以短線空頭為主，這也說明主力資金對於銅價目前的看法應該是區間震盪的格局，價格在短期內仍然有望進一步上揚，但是銅價上漲的幅度往往不會太大，上漲之後可能會吸引更多的短線資金入市拋空，獲取這種短線利潤。因此在後市的操作中仍然可以抱著高位震盪的觀點來對待目前的銅價，沒有必要追漲殺跌，從周一CFTC公布的COMEX持倉數據來看，基金持有凈多單再次增加，目前持有多單總量達到了3.3萬余手，凈多單達到了2.7萬手左右，這些情況說明銅價近期暴跌的可能性不大，但是不排除深幅調整的可能性。
在後市的操作中空單逢低減磅出局，暫不要急於買多單，到達前述的兩上關鍵位處可以開始逢低少量買入。
本咨詢僅供參考，據此操作風險自負

❾ 銅排庫存是否影響今年銅排價格

LME和上海兩地銅排現貨也呈現趨緊跡象。LME銅排現貨自2013年12月初以來就進入了現貨升水格局，全球銅排庫存顯著下降在庫存下降的同時。雖然與2012年4月高達150美元/噸的升水相比仍有很大的差異，但結合當前LME銅庫存的40%50%主要集中在一個交易商手中的現實，認為LME銅仍處在軟逼倉狀態中。
上海方面，銅排現貨在2013年年底經歷了短暫的貼水格局後重歸升水狀態，一定水平上反映了市場的惜售心理。CFTC銅市基金凈空持倉自2013年11月26日以來就逐步縮減，並在12月17日轉向凈多持倉狀態。CFTC凈多持倉一定水平上反映了國際基金看好銅價後期表現。
中國方面，作為下游用銅大戶的國家電網公布了其2014年的投資目標，計劃完成固定資產投資4035億元，其中電網投資3815億元，這一數值較2013年的3182億元增長近20%國家電網的積極投資料將在一定水平上提振中國銅消費。從近期基本面情況來看，銅排價從中獲得了一定支撐。但來自宏觀面的有利影響，對銅市金融屬性有利空作用。
銅排庫存，找國英銅業
美聯儲退出QE已經踏上征程，中國政府調結構仍在進行之中。整體而言，認為銅價很難走出一波大幅上揚行情，但近期的銅市供求關系、國際基金動向以及現貨市場的狀態標明銅價仍有上行空間，年度高點或在8000美元/噸一線。

❿ 美國商品期貨交易委員會的CFTC持倉報告解讀

CFTC 第一次公布持倉報告 (Commitments of Traders，縮寫為 COT) 是在 1962 年 6 月 30 日，共包括 13 種農產品的持倉數據。當時的做法是每月 11 日或 12 日公布上個月的數據。
在隨後幾年中，為了進一步公開期貨市場交易信息，CFTC 採取了多種途徑來提高持倉數據的發布效果。首先是增加發布頻率－1990 年開始在每個月的月中和月末發布一次數據；1992年開始每兩周公布一次；2000 年開始則是每周公布一次持倉報告。其次是提高公布速度－從數據截至日後的第六個交易日（1990 年）提前到數據截至日後的第三個交易日（1992 年）。第三是豐富持倉報告的內容－增加每一類交易者的數量、集中比率（70 年代初）、期權頭寸數據（1995 年）等。最後，持倉報告的發布渠道也不斷拓寬－從最初的訂閱郵寄發展到後來的收費電子版（1993 年）和免費網路瀏覽（1995 年）。
目前，CFTC於美國東部時間每周五 15:30 公布當周二的持倉數據。持倉報告分為「期貨」(Futures-Only) 和「期貨與期權」(Futures-and-Options) 兩種。通常所說的持倉報告是指前者，當然，了解期權頭寸的變化情況也有助於我們追蹤和分析基金動向。