財務杠桿形成原因

❶ 什麼是財務杠桿效應財務杠桿效應產生的原因是什麼

1.
財務杠桿效應是由於固定性資本成本（利息費用、優先股股利）的存在，使得企業的普通股收益（或每股收益）變動率大於息稅前利潤變動率的現象。
2.
財務管理中的杠桿效應，是指由於特定固定支出或費用，當某一財務變數以較小幅度變動時，另一相關財務變數會以較大幅度變動的現象。它包括經營杠桿、財務杠桿和總杠桿三種形式。
3.
財務杠桿效應產生的主要原因是：
（1）：只要企業存在固定資本成本，每股收益的變動率就會大於息稅前利潤的變動率，就存在財務杠桿效應。
（2）：不同的息稅前利潤水平具有不同的財務杠桿程度（息稅前利潤水平越高，財務杠桿程度越低）——用財務杠桿系數（DFL）衡量。

❷ 債務融資的優缺財務杠桿是財務風險形成的原因嗎

是。
債務籌資的優點：1、籌資速度較快。2、籌資彈性大。3、資本成本負擔較輕。一般來說，債權籌資的資本成本要低於 股權籌資。其一是取得資金的手續費用等籌資費用較低;其二是利息、租金等用資費用比股權資本要低;其三是利息等資本成本可以在稅前支付。4、可以利用財務杠桿。5、穩定公司的控制權。
財務杠桿效應是指由於固定費用的存在而導致的，當某一財務變數以較小幅度變動時，另一相關變數會以較大幅度變動的現象。也就是指在企業運用負債籌資方式（如銀行借款、發行債券）時所產生的普通股每股收益變動率大於息稅前利潤變動率的現象。

❸ 什麼叫做財務杠桿損益就其產生的原因來說，主要包括哪兩種基本形態

財務杠桿損益是利用負債籌資而給企業帶來的額外經濟效益或損失。
包括兩種基本形態
1、在現有資金結構不變的情況下由於息稅前利潤的變動而對所有者權益的影響
2、在 息稅前利益不變的情況下，改變不同的負債與資本的比例而對所有者權益的影響。

❹ 經營杠桿產生的原因是企業存在

本題選A：固定營業成本。財務杠桿效應是由於固定性資本成本（利息費用、優先股股利）的存在，使得企業的普通股收益（或每股收益）變動率大於息稅前利潤變動率的現象。

❺ 為什麼說債務籌資彈性大財務杠桿是什麼

原因如下：

1、資本成本較低。與股票的股利相比，債券的利息允許在所得稅前支付， 公司可享受稅收上的利益，故公司實際負擔的債券成本一般低於股票成本。

2、可利用財務杠桿。無論發行公司的盈利多少， 持券者一般只收取固定的利息，若公司用資後收益豐厚，增加的收益大於支付的債息額，則會增加股東財富和公司價值。

3、保障公司控制權。持券者一般無權參與發行公司的管理決策， 因此發行債券一般不會分散公司控制權。

4、便於調整資本結構。在公司發行可轉換債券以及可提前贖回債券的情況下，便於公司主動的合理調整資本結構。

財務杠桿又稱融資杠桿，是指企業在制定資金結構決策時對債務籌資的利用。運用財務杠桿，企業可以獲得一定的財務杠桿利益，同時也承受相應的財務風險。

(5)財務杠桿形成原因擴展閱讀

雖然負債經營使企業得到財務杠桿效益和節稅效益,但也增加了企業的財務風險。企業債務籌資風險受下列因素的影響：

(一)企業經營活動的成敗。負債經營的企業,其還本付息的資金最終來源於企業的收益。如果企業經營管理不善,長期虧損,那麼企業就不能按期支付債務本息,這樣就給企業帶來償還債務的壓力,也可能使企業信譽受損,不能有效地再去籌集資金,導致企業陷入財務風險。

(二)負債結構。借入資金和自有資金比例的確定是否適當,與企業財務上的利益和風險也有著密切的關系。在財務杠桿作用下,當投資利潤率高於利息率時,企業擴大負債規模,適當提高借入資金與自有資金之間的比率,就會增加企業的權益資本收益率。反之,在投資利潤率低於利息率時,企業負債越多,借入資金與自有資金比率越高,企業權益資本收益率也就越低,嚴重時企業會發生虧損甚至破產。

(三)利率變動。企業在籌措資金時,可能面臨利率變動帶來的風險。利率水平的高低直接決定企業資金成本的大小。當國家在實行「雙松」政策,即擴張的財政政策和寬松的貨幣政策時,貨幣的供給量增加,貸款的利息率降低,企業此時籌資,資金成本較低,企業所負擔的經營成本減少,這樣就降低了企業的籌資風險;

相反,當實行「雙緊」政策,即緊縮的財政政策和貨幣政策時,貨幣的供給量萎縮,貸款的利息率提高,企業此時籌資,資金成本增加,企業所負擔的經營成本提高, 這樣企業就要承擔較大的籌資風險。

(四)匯率變動。企業倘若籌借外幣,還可能面臨匯率變動帶來的風險,當借入的外國貨幣在借款期間升值時,企業到期償還本息的實際價值就要高於借入時的價值。

當匯率發生反方向變化時,即借入的外幣貶值時,可以使借款企業得到「持有收益」,即由於借入外幣的貶值,到期仍按借入額歸還本金,按原利率支付利息, 從而使實際歸還本息的價值減少。

❻ 什麼是財務杠桿效應財務杠桿效應產生的原因是什麼

1、財務杠桿效應是指由於固定費用的存在而導致的，當某一財務變數以較小幅度財務杠桿效應變動時，另一相關變數會以較大幅度變動的現象。也就是指在企業運用負債籌資方式(如銀行借款、發行債券)時所產生的普通股每股收益變動率大於息稅前利潤變動率的現象。由於利息費用、優先股股利等財務費用是固定不變的，因此當息稅前利潤增加時，每股普通股負擔的固定財務費用將相對減少，從而給投資者帶來額外的好處。財務杠桿效應包含著以下三種形式:經營杠桿、財務杠桿和復合杠桿。
2.產生原因
財務杠桿產生的原因在於有利息的負債導致的利息支出，引起普通股每股稅後利潤變動率相對於息稅前利潤變動率的倍數。因為該固定利息費用的存在，每股稅後利潤變動率要大於息稅前利潤變動率。如果企業的利潤率大於利息率，則利用財務杠桿是可行的，可以提高凈資產收益率;如果企業的利潤率小於利息率，則不可行，利息支出會導致凈資產收益率的降低，嚴重的說法是用凈資產償還債務了。

❼ 經營杠桿形成的原因是什麼

• 財務杠桿效應是由於固定性資本成本（利息費用、優先股股利）的存在，使得企業的普通股收益（或每股收益）變動率大於息稅前利潤變動率的現象。

• 財務管理中的杠桿效應，是指由於特定固定支出或費用，當某一財務變數以較小幅度變動時，另一相關財務變數會以較大幅度變動的現象。它包括經營杠桿、財務杠桿和總杠桿三種形式。

• 財務杠桿效應產生的主要原因是：

  （1）：只要企業存在固定資本成本，每股收益的變動率就會大於息稅前利潤的變動率，就存在財務杠桿效應。

  （2）：不同的息稅前利潤水平具有不同的財務杠桿程度（息稅前利潤水平越高，財務杠桿程度越低）——用財務杠桿系數（DFL）衡量。

❽ 財務風險形成的原因是什麼如何防範

財務風險也稱融資風險或籌資風險，是指由於舉債籌資而產生的應由普通股股東承擔的風險。也可定義為由於使用債務或優先股籌資從而需要做出固定周期性支出而引起的，由普通股股東承擔的超過基本商業風險以上部分的風險。它是與企業及其融資方式相聯系的風險，是由於企業資金困難，採取不同的籌資方式而帶來的風險。
一、我國企業財務風險現狀
我國的一些企業，特別是國有企業，盈利水平普遍低下，虧損較為嚴重，有的甚至達到了資不抵債的危險邊緣。造成這種狀況的原因雖然很多，但忽視財務風險是大多數企業經營不良的重要原因之一。財務風險客觀存在於企業財務管理工作的各個環節，會對企業生產經營產生重大影響。因此，企業員工、特別是企業的經營管理者，只有樹立財務風險意識，對財務風險成因及其防範進行研究，善於對環境變化帶來的不確定性進行科學預測，有預見性地採取各種防範措施，使可能遭受的風險損失盡可能降到最低限度，才能保證企業的生存和發展。
二、財務風險分析
在財務管理工作中，只有充分了解財務風險的基本特徵和正確識別，對其進行正確分析，明確其產生的原因，才能防範和化解財務風險。
（一）財務風險的基本特徵
1、與負債經營相關。財務風險因償還到期債務而引起，因而總與負債相關聯。沒有債務，企業經營的資本全靠投資人投入，則不存在財務風險。
2、與投資相關。一般而言，企業舉債的主要目的有兩個：一是擴大再生產，擴大規模，形成規模效益；二是投資於其他企業，向多元化發展，以分散經營風險。因此，沒有投資，亦不存在財務風險。
3、與流動資產相對應。由於與財務風險相對應的企業債務必須用現金來償還，而企業現金的主要來源有：銷售實現、應收賬款收回、存貨變現、收回投資等，都與資產負債表中的流動資產相關聯。
4、與投資者相關。財務風險是負債融資後，企業投資者所承擔的額外風險，因而與投資者密切相關。
（二）我國企業財務風險的成因。
我國企業產生財務風險的原因很多，不同的財務風險形成的具體原因也不盡相同，既有企業外部的原因，也有企業自身的原因。財務管理因決策失誤、管理不善及缺乏風險意識等原因造成財務風險，其存在於財務管理工作的各個環節。
1、制度環境的變化。如產業政策、利率、資本市場的發達程度、通貨膨脹等。利率的變化對債務融資風險的影響表現為企業在不恰當的時間或用不恰當的方式進行融資，持續的通貨膨脹將使企業的資金需求不斷膨脹，資金供應容易出現短缺，將給企業債務融資帶來許多隱患，如果決策不當，將會帶來較大的財務風險。
2、資產的流動性差是引起財務危機的直接原因。資產的流動性是指資產變為現金並保持其購買力的能力。財務風險與資產的流動性息息相關。資金匱乏、存貨積壓等問題是資金流動性不強的表現，也是爆發財務危機的導火索。如果企業不能以適當的價格變換資產或不能以低於收益率的成本隨時獲取所需資金，必然引發資產流動性風險，產生財務危機。
3、從決策的角度看。產生財務風險的主要原因有兩個：一是在決策時缺乏足夠的、真實的信息，在進行投資決策時決策者對決策事項未來變化的各種可能結果，事先是無法掌握的，或者不能獲取充分有用的信息，或者獲取信息的成本太高，使決策者帶有一定的主觀性；二是決策事項的未來結果受制度環境方面的制約，制度環境的不確定性是決策者無法控制的，這使得財務決策處於風險之中。決策失誤使投資項目不能獲得預期的收益，投資無法按期收回，為企業帶來巨大的財務風險。
4、企業資本結構不合理。資本結構是指企業長期資本（長期負債、優先股、普通股）構成及其比例關系。資本結構的不合理導致企業財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，由此產生財務風險。企業採用負債經營方式擴大資金來源，發揮財務杠桿作用，已成為普遍做法，但高負債並未帶來高利潤。如何改善資本結構、避免財務危機是每一個企業必須認真考慮的問題。
5、道德風險的廣泛存在。在市場經濟中的各種欺詐、違約、投機取巧等現象稱為道德風險。道德風險對企業財務有重大影響，主要表現：信用度低。這主要表現在違約及債權債務關系嚴重扭曲等方面。大量的賒銷賒購，使企業的償債能力依附於其他企業的信用程度上。另一方面，經濟合同履約率低影響企業生產的正常運營，增加了商品存貨的倉貯成本，造成資金佔用過量，加大了企業財務風險。
三、企業財務風險的防範
財務風險的防範，是要對風險進行動態的控制，而並非要刻意減少風險。敢於冒風險的企業充分利用有利時機，往往從高風險中獲取高收益。防範並化解財務風險，主要應抓好以下幾項工作：
1、認真分析財務管理的制度環境及其變化情況，提高企業對財務管理環境變化的適應能力和應變能力。為防範財務風險，企業應對不斷變化的財務管理環境進行認真分析研究，把握其變化趨勢及規律，並制定多種應變措施，適時調整財務管理政策和改變管理方法，從而提高企業對財務管理環境變化的適應能力和應變能力，以此降低因環境變化給企業帶來的財務風險。
2、增強企業資產流動性。一是貯存流動資產，即在資產組合中保持一定比例的易變現資產。二是購入流動資產，即通過銷售流動性存貨來實現變動性。企業必須權衡利弊得失，以合理的方式取得流動性資產，通過企業資產結構的合理搭配和籌資能力的合理運用，以最低的成本避免由於流動資金短缺和流動資金過剩而招致的損失。
3、提高財務決策的科學化水平，防止因決策失誤而產生的財務風險。為防範財務風險，企業必須採用科學的決策方法。在決策過程中，應充分考慮影響決策的各種因素，盡量採用定量計算及分析方法並運用科學的決策模型進行決策。對各種可行方案要認真進行分析評價，從中選擇最優的決策方案，切忌主觀臆斷。
4、企業應當建立合理的資本結構，規避財務風險。首先應建立資本積累的約束機制，不斷充實資本。其次根據企業實際情況合理確定負債規模。再次把握借款時機，審時度勢，合理決策。最後預測負債籌資的使用效果，權衡成本收益，優化債務結構。決定資本結構的因素是融資決策。將不同的債務按期限合理搭配，以減少償還債務的壓力，保證企業資金周轉順暢。融資金額大小直接決定了資本結構狀況。企業應當努力使資本結構最佳，融資成本最低。
5、規避道德風險對企業財務的影響。應控制風險因素，預防風險的發生。對外應全面而准確地把握市場及競爭對手的信息，消除信息不對稱對自身的不利影響，並對交易對象進行信用評估，通過談判制定無損自身利益的有效合同。對內應健全企業的損失，應加強與保險業的合作，將風險向外轉移，減少因交易對象違約、投機取巧等給自身帶來的重大損失；密切與金融機構和政法部門的關系，以便得到及時的幫助。
總之，企業的各項決策幾乎都是在風險和不確定性的情況下做出的，離開了風險，就無法正確評價企業報酬的高低。財務風險是不可避免的。正確分析和防範財務風險，對企業的生存發展具有重要意義。我們必須全面分析，這樣才能找出問題的實質。

❾ 3財務杠桿產生的原因是什麼企業應如何利用財務杠桿

財務杠桿產生的原因在於有利息的負債導致的利息支出，引起普通股每股稅後利潤變動率相對於息稅前利潤變動率的倍數。因為該固定利息費用的存在，每股稅後利潤變動率要大於息稅前利潤變動率。如果企業的利潤率大於利息率，則利用財務杠桿是可行的，可以提高凈資產收益率；如果企業的利潤率小於利息率，則不可行，利息支出會導致凈資產收益率的降低，嚴重的說法是用凈資產償還債務了。

❿ 財務杠桿產生的原因是什麼企業應如何利用財務杠桿

財務杠桿是一個應用很廣的概念。在物理學中，利用一根杠桿和一個支點，就能用很小的力量抬起很重的物體，而什麼是財務杠桿呢？從西方的理財學到我國目前的財會界對財務杠桿的理解，大體有以下幾種觀點：
其一：將財務杠桿定義為"企業在制定資本結構決策時對債務籌資的利用"。因而財務杠桿又可稱為融資杠桿、資本杠桿或者負債經營。這種定義強調財務杠桿是對負債的一種利用。
其二：認為財務杠桿是指在籌資中適當舉債，調整資本結構給企業帶來額外收益。如果負債經營使得企業每股利潤上升，便稱為正財務杠桿；如果使得企業每股利潤下降，通常稱為負財務杠桿。顯而易見，在這種定義中，財務杠桿強調的是通過負債經營而引起的結果。
另外，有些財務學者認為財務杠桿是指在企業的資金總額中，由於使用利率固定的債務資金而對企業主權資金收益產生的重大影響。

財務杠桿系數的計算公式為： dfl=ebit/[ebit-i-b/（1-t）]

財務杠桿系數可說明的問題如下：

①財務杠桿系數表明息前稅前盈餘增長引起的每股盈餘的增長幅度。

②在資本總額、息前稅前盈餘相同的情況下，負債比率越高，財務杠桿系數越高，財務風險越大，但預期每股盈餘(投資者收益)也越大。

(3)控制財務杠桿的途徑。

負債比率是可以控制的。企業可以通過合理安排資本結構，適度負債，使財務杠桿利益抵消風險增大所帶來的不利影響。

企業的財務杠桿，一般可以表現為三種關系：
即負債與資產的對比關系（即資產負債率）、負債與所有者權益的對比關系、或長期負債與所有者權益的對比關系。

在企業過高的杠桿比率的條件下，企業在財務上將面臨著以下壓力：
一是不能正常償還到期債務的本金和利息。
二是在企業發生虧損的時候，可能會由於所有者權益的比重相對較小而使企業債權人的利益受到侵害。
三是受此影響，企業從潛在的債權人那裡獲得新的資金的難度會大大提高。

假設企業的每年獲利210萬（未剔除債務利息前），是通過企業100萬的自有資金與50萬的借入資金運轉而來。此時的資金結構是2/1。剔除10萬元的息稅後，可供分配利潤為200萬，每一萬元自有資金可獲2塊錢利潤。（假設企業把所有可供分配利潤全部給普通股股東）
若資金結構發生變化，變為50萬的自有資金與100萬的借入資金。息稅前利潤還是210，那麼肯定就不止剔除10萬元息稅了。撐破天20萬。還剩190萬的可供分配利潤。每一萬元的自有資金可獲利3.8元。
這是你就要決策一下用那種資金結構比較好？除了考慮獲利，還要考濾償債。
給你一個例題，讓你具體體會一下。
某公司欲籌集400萬元以擴大生產規模。籌集資金的方式可採用增發普通股或長期借款方式。若增發普通股則計劃以每股10元的價格增發40萬股。若採用長期借款，則以10%的年利率借入400萬元。已知該公司現有資產總額2000萬，負債比率40%，年利率8%，普通股100萬股。假定增加資金後息稅前利潤500萬，所得稅率為30%。我們用財務杠桿的方法來分析下，到底採取什麼方式增資。
不知你有沒有掌握每股利潤無差異點法？
通過計算，得當息稅前利潤為204萬時，採用何種方式增資都是一樣的，如果超過204萬，那麼採用長期借款方式，對普通股股東有利。
我們也可以用財務杠桿來進行決策。
主要用的是DFL的簡化公式：DFL=EBIT/（EBIT-I）
計算出的DFL肯定是採用長期借款時的大。