經營風險和經營杠桿系數關系

A. 銷售利潤率、經營杠桿系數、安全邊際率、經營風險的關系。

經營杠桿系數*安全邊際率=1
具體計算過程是:安全邊際率=(正常銷售額-盈虧臨界點銷售額)/正常銷售額，
其中正常銷售額=EBIT+F+變動成本總額，
盈虧臨界點銷售額=固定成本/邊際貢獻率=F*(EBIT+F+變動成本總額)/(EBIT+F)，
這樣，安全邊際率=1-F/EBIT+F。而經營杠桿系數=(EBIT+F)/EBIT,二者相乘等於1。
息稅前利潤=銷售收入總額-變動成本總額-固定成本
=(銷售單價-單位變動成本)×產銷量-固定成本
=邊際貢獻總額-固定成本
經營杠桿系數，是指息稅前利潤變動率相當於產銷業務量變動率的倍數。
安全邊際(額)=正常銷售額-盈虧臨界點銷售額
安全邊際率=安全邊際/正常銷售額(或實際訂貨額)×100%
銷售利潤率是指凈利潤與銷售收入的比率，其計算公式為:
銷售凈收入潤率=(凈利潤÷銷售收入)×100%
銷售利潤率=利潤總額/產品銷售凈收入

B. 如何計算經營杠桿系數,財務杠桿系數,聯合杠桿系數三者之間可以用怎樣的公式反映

計算如下：

財務杠桿系數，是指普通股每股稅後利潤變動率相對於息稅前利潤變動率的倍數，也叫財務杠桿程度，通常用來反映財務杠桿的大小和作用程度，以及評價企業財務風險的大小。財務杠桿系數的計算公式為：財務杠桿系數=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率。

經營杠桿系數（DOL），也稱營業杠桿系數或營業杠桿程度，是指息稅前利潤（EBIT）的變動率相對於產銷量變動率的比。計算公式為DOL=息稅前利潤變動率/產銷量變動率=（△EBIT/EBIT）/（△Q/Q），△EBIT是息稅前利潤變動額，△Q為產銷量變動值。

總杠桿系數是指公司財務杠桿系數和經營杠桿系數的乘積，直接考察了營業收入的變化對每股收益的影響程度，是衡量公司每股獲利能力的尺度。

總杠桿系數DTL = DFL* DOL = （EBIT+F）/ [ EBIT- I - D/（1-r）]。其中：EBIT為息稅前利潤。F為總固定成本，I為利息，D為優先股股息，r是所得稅稅率。

(2)經營風險和經營杠桿系數關系擴展閱讀：

財務杠桿系數的意義

DFL表示當EBIT變動1倍時EPS變動的倍數。用來衡量籌資風險，DFL的值越大，籌資風險越大，財務風險也越大。

在資本結構不變的前提下，EBIT值越大，DFL的值就越小。

在資本總額、息稅前利潤相同的條件下， 負債比率越高，財務風險越大。

負債比率是可以控制的， 企業可以通過合理安排資本結構， 適度負債， 使增加的財務杠桿利益抵銷風險增大所帶來的不利影響。

網路-財務杠桿系數

C. 試述杠桿效應與企業風險的關系。

企業財務管理中的杠桿有三種，即：經營杠桿、財務杠桿和綜合杠桿。內
1、經營杠桿與企業經營風容險的關系
企業經營風險的大小與經營杠桿有重要關系，一般來說，在其他因素不變的情況下，固定成本越高，經營杠桿系數越大，利潤變動越激烈，企業的經營風險也就越大，反之就越小。
2、財務杠桿與企業財務風險的關系
財務杠桿系數反映的是普通股每股收益對息稅前利潤變動的敏感程度，它衡量了由於企業使用財務杠桿而引起的風險增加相對額。財務杠桿系數是對財務風險的量化，但並非財務風險的同義詞。財務風險是企業使用財務杠桿所導致的。
3、綜合杠桿與企業總風險的關系
綜合杠桿系數是對總風險大小的量化。在其他因素不變的情況下，綜合杠桿系數越大，總風險越大，反之則越小。由綜合杠桿系數的計算公式可以知道，企業可以通過很多方式對經營杠桿和財務杠桿進行組合，以獲得一個理想的綜合杠桿系數和企業總風險。在選擇經營杠桿與財務杠桿的組合時，應以企業（股東）價值最大化為目標，在風險和收益之間進行權衡。

D. 經營杠桿系數究竟越大越好還是越小越好

越小越好，為了反映經營杠桿的作用程度、估計經營杠桿利益的大小、評價經營風險的高低，必須要測算經營杠桿系數。一般而言，經營杠桿系數越大，對經營杠桿利益的影響越強，經營風險也越大。

財務杠桿系數大小與財務風險大小之間存在著密切的關系，財務杠桿系數越大，財務風險也就越大，反之亦然。所以財務杠桿系數並不是越大越好，也不是越小越好，主要取決於企業具體的生產經營狀況、對財務風險承受力以及發展潛力。

(4)經營風險和經營杠桿系數關系擴展閱讀

公式的推導：

經營杠桿系數=（銷售收入-變動成本）/（銷售收入-變動成本-固定成本）

其中，由於 銷售收入-變動成本-固定成本即為息稅前利潤（EBIT），因此又有：

經營杠桿系數（DOL）=（息稅前利潤EBIT+固定成本）/ 息稅前利潤EBIT=(EBIT+F)/EBIT=M/(M-F)

為了反映經營杠桿的作用程度、估計經營杠桿利益的大小、評價經營風險的高低，必須要測算經營杠桿系數。一般而言，經營杠桿系數越大，對經營杠桿利益的影響越強，經營風險也越大。

E. 簡述經營杠桿、財務杠桿、總杠桿之間的關系

財務杠桿系數制DFL=EBIT/ [ EBIT- I - D/（1-r）]
其中：EBIT—— 息稅前利潤 I——利息 D——優先股股息 r——所得稅稅率
經營杠桿系數DOL=（EBIT+F）/EBIT
其中：EBIT——息稅前利潤 F——總固定成本
總杠桿系數DTL = DFL* DOL = （EBIT+F）/ [ EBIT- I - D/（1-r）]
其中：EBIT—— 息稅前利潤 F——總固定成本 I——利息 D——優先股股息 r——所得稅稅率
註：EBIT = 銷售額S - 變動成本總額VC - 總固定成本F

F. 經營杠桿系數、財務杠桿系數和聯合杠桿系數的關系是

經營杠桿系數、財務杠桿系數和聯合杠桿系數的關系是：聯合杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數
聯合杠桿系數=每股收益變動率÷產銷量變動率
聯合杠桿系數就是指總杠桿系數。
總杠桿系數（DTL）是經營杠桿系數(DOL)和財務杠桿系數(DFL)的乘積，即DTL=DOL×DFL
一、經營杠桿系數
經營杠桿系數(DOL)，也稱營業杠桿系數或營業杠桿程度，是指息稅前利潤(EBIT)的變動率相當於銷售額變動率的倍數。
變動規律是只要固定成本不等於零，經營杠桿系數恆大於1;產銷量的變動與經營杠桿系數的變動方向相反;成本指標的變動與經營杠桿系數的變動方向相同;單價的變動與經營杠桿系數的變動方向相反;在同一產銷量水平上，經營杠桿系數越大，利潤變動幅度越大，風險也就越大。
計算公式：
經營杠桿系數=（銷售收入-變動成本）/（銷售收入-變動成本-固定成本）
其中，由於
銷售收入-變動成本-固定成本
即為
息稅前利潤（EBIT），因此又有：
經營杠桿系數（DOL）=邊際貢獻/
息稅前利潤EBIT
二、財務杠桿系數
財務杠桿系數（DFL),是指普通股每股稅後利潤變動率相當於息稅前利潤變動率的倍數，也叫財務杠桿程度，通常用來反映財務杠桿的大小和作用程度，以及評價企業財務風險的大小。
計算公式：
DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)
式中：DFL為財務杠桿系數；△EPS為普通股每股利潤變動額；EPS為變動前的普通股每股利潤；△EBIT為息稅前利潤變動額；EBIT為變動前的息稅前利潤。
公式二：
為了便於計算，可將上式變換如下：
由
EPS=(EBIT-I)(1-T)/N
△EPS=△EBIT(1-T)/N
得
DFL=EBIT/(EBIT-I)
式中：I為利息；T為所得稅稅率；N為流通在外普通股股數。
公式三：
在有優先股的條件下，由於優先股股利通常也是固定的，但應以稅後利潤支付，所以此時公式應改寫為：
DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)]
式中：PD為優先股股利。
三、總杠桿系數
總杠桿系數是指公司財務杠桿系數和經營杠桿系數的乘積，直接考察了營業收入的變化對每股收益的影響程度，是衡量公司每股獲利能力的尺度。
計算公式：
銷售收入
-
變動成本=
邊際貢獻(1)
邊際貢獻
-
固定成本=
息稅前利潤(2)
息稅前利潤
-
利息
=
稅前利潤(利潤總額)(3)
經營杠桿DOL
=(1)
/
(2)
財務杠桿DFL
=
(2)
/(3)
總杠桿DTL
=
(1)
/(3)
四、總杠桿系數對公司管理層的意義:
首先，使公司管理層在一定的成本結構與融資結構下，當營業收入變化時，能夠對每股收益的影響程度做出判斷，即能夠估計出營業收入變動對每股收益造成的影響。例如，如果一家公司的總杠桿系數是3，則說明當營業收入每增長(減少)1倍，就會造成每股收益增長(減少)3倍。
其次，通過經營杠桿與財務杠桿之間的相互關系，有利於管理層對經營風險與財務風險進行管理，即為了控制某一總杠桿系數，經營杠桿和財務杠桿可以有很多不同的組合。比如，經營杠桿系數較高的公司可以在較低的程度上使用財務杠桿;經營杠桿系數較低的公司可以在較高的程度上使用財務杠桿等等。這有待公司在考慮各相關具體因素之後做出選擇。

G. 經營杠桿系數的公式是什麼

定義計算公式為DOL=息稅前利潤變動率/產銷量變動率=（△EBIT/EBIT）/（△Q/Q），△EBIT是息稅前利潤變動額，△Q為產銷量變動值。

公式的推導：

經營杠桿系數=（銷售收入-變動成本）/（銷售收入-變動成本-固定成本）

其中，由於 銷售收入-變動成本-固定成本即為息稅前利潤（EBIT），因此又有：

經營杠桿系數（DOL）=（息稅前利潤EBIT+固定成本）/ 息稅前利潤EBIT=(EBIT+F)/EBIT=M/(M-F)

為了反映經營杠桿的作用程度、估計經營杠桿利益的大小、評價經營風險的高低，必須要測算經營杠桿系數。一般而言，經營杠桿系數越大，對經營杠桿利益的影響越強，經營風險也越大。

(7)經營風險和經營杠桿系數關系擴展閱讀

企業經營風險的大小常常使用經營杠桿來衡量，經營杠桿的大小一般用經營杠桿系數表示，它是企業計算利息和所得稅之前的盈餘變動率與銷售額變動率之間的比率。

第一，它體現了利潤變動和銷量變動之間的變化關系；

第二，經營杠桿系數越大，經營杠桿作用和經營風險越大；

第三，固定成本不變，銷售額越大，經營杠桿系數越小，經營風險越小，反之，則相反；

第四，當銷售額達到盈虧臨界點時，經營杠桿系數趨近於無窮大。

企業一般可通過增加銷售額，降低單位變動成本和固定成本等措施來降低經營杠桿和經營風險。

控制經營杠桿的途徑企業一般可以通過增加銷售金額、降低產品單位變動成本、降低固定成本比重等措施使經營杠桿率下降，降低經營風險。

H. 經營杠桿系數的計算公式

經營杠桿系數=（銷售收入-變動成本）/（銷售收入-變動成本-固定成本）其中，由於 銷售收入-變動成本-固定成本即為息稅前利潤（EBIT），因此又有：經營杠桿系數（DOL）=（息稅前利潤EBIT+固定成本）/ 息稅前利潤EBIT=(EBIT+F)/EBIT=M/(M-F)。

為了反映經營杠桿的作用程度、估計經營杠桿利益的大小、評價經營風險的高低，必須要測算經營杠桿系數。一般而言，經營杠桿系數越大，對經營杠桿利益的影響越強，經營風險也越大。

(8)經營風險和經營杠桿系數關系擴展閱讀：

演化規則：

1．在固定成本不變的情況下，經營杠桿系數說明了銷售額增長(或減少)所引起的營業利潤增長(或減少)的幅度；

2．在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經營杠桿系數越小，經營風險也就越小；反之，銷售額越小，經營杠桿系數越大，經營風險也就越大。

3．在銷售額處於盈虧臨界點前的階段，經營杠桿系數隨銷售額的增加而遞增：在銷售額處於盈虧臨界點後的階段，經營杠桿系數隨銷售額的增加而遞減：當銷售額達到盈虧臨界點時，經營杠桿系數趨近於無窮大，此時經營風險趨近於無窮大；

4．在銷售收入一定的情況下，影響經營杠桿的因素主要是固定成本和變動成本的金額。固定成本或變動成本加大都會引起經營杠桿系數增加。這些研究結果說明，在固定成本一定的情況下，公司應採取多種方式增加銷售額。

I. 何為企業的經營杠桿效應如何利用經營杠桿效應

一、經營杠桿效應基本理論綜述
根據成本性態，在一定產銷量范圍內，產銷量的增加一般不會影響固定成本總額，但會使單位產品固定成本降低，從而提高單位產品利潤，並使利潤增長率大於產銷量增長率;反之，產銷量減少，會使單位產品固定成本升高，從而降低單位產品利潤，並使利潤下降率大於產銷量的下降率。所以，產品只有在沒有固定成本的條件下，才能使貢獻毛益等於經營利潤，使利潤變動率與產銷量變動率同步增減。但這種情況在現實中是不存在的。由於存在固定成本而使利潤變動率大於產銷量變動率的規律，這一現象稱為經營杠桿效應。經營杠桿是指在擴大銷售額(營業額)的條件下，由於經營成本中固定成本相對降低，所帶來增長程度更快的經營利潤。在一定產銷規模內，由於固定成本並不隨銷售量(營業量)的增加而增加;反之，隨著銷售量(營業量)的增加，單位產品所負擔的固定成本會相對減少，從而給企業帶來額外的收益。營業風險也稱經營風險，是指與企業經營相關的風險，尤其是指利用營業杠桿而導致息稅前利潤變動的風險。
影響營業風險的因素主要有：產品需求的變動、產品售價的變動、單位產品變動成本的變動、經營杠桿變動等。經營杠桿對營業風險的影響最為綜合，企業欲取得經營杠桿利益，就需承擔由此引起的營業風險，需要在經營杠桿利益與風險之間作出權衡。
為了對經營杠桿效應進行量化，企業財務管理和管理會計中把利潤變動率相當於產銷量(或銷售收入)變動率的倍數稱之為「經營杠桿系數」、「經營杠桿率」，並用公式加以表示。
經營杠桿系數，是指息稅前利潤變動率相當於產銷業務量變動率的倍數。
經營杠桿系數=息稅前利潤變動率/產銷業務量變動率
DOL= (△EBIT/ EBIT)÷(△S/S) 公式1
報告期經營杠桿系數=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤
DOL=(EBIT+F)/EBIT 或者DOL=Tcm/(Tcm-F)公式2
DOL為經營杠桿系數;EBIT為息稅前收益;△EBIT為息稅前收益變化量;S為銷售額;△S為銷售額變化量;F即固定成本;Tcm為邊際貢獻。
由於固定成本的存在，按公式2 經營杠桿系數DOL大於1。
企業經營風險的大小常常使用經營杠桿來衡量，經營杠桿的大小一般用經營杠桿系數表示，它是企業計算利息和所得稅之前的盈餘變動率與銷售額變動率之間的比率。
第一，它體現了利潤變動和銷量變動之間的變化關系。
第二，經營杠桿系數越大，經營杠桿作用和經營風險越大。
第三，固定成本不變，銷售額越大，經營杠桿系數越小，經營風險越小，反之，則相反。
第四，當銷售額達到盈虧臨界點時，經營杠桿系數趨近於無窮大。
第五，在其他條件不變時，產品售價越高，經營杠桿系數越小，經營風險越小，反之，則相反。
第六，在其他條件不變時，產品單位變動成本越低，經營杠桿系數越小，經營風險越小，反之，則相反。
以上基本理論只說明了企業息稅前利潤大於零的情況。然而企業息稅前利潤大於零、等於零、小於零的情況都存在，甚至企業經營也會出現一些極端情況。那麼當企業處於後面幾種情況時該理論如何運用?該理論沒有給出或無法解釋，從而使該理論在學習理解和實踐運用中有了一定的局限性。本文將對此問題做一些粗略探索，以說明這一理論在企業處於不同情況下的運用。
二、經營杠桿效應的實證分析
(一)銷售額變化與息稅前利潤變動及經營杠桿系數計算分析
若某企業只生產銷售一種產品，固定成本為60萬元，單位產品售價為10元，單位變動成本為4元。
1.在其他條件不變時，銷售額變動與息稅前利潤變動同方向。
2.在其他條件不變時，隨銷售額的增加，杠桿系數DOL由負值到無窮大再到正值不斷減少最終收斂於1。這說明杠桿系數DOL不總是大於1。具體來講，銷售額<100萬元時，息稅前利潤小於零時，DOL<0;銷售額=100萬元時，息稅前利潤等於零時，DOL為無窮大;銷售額>100萬元時，息稅前利潤大於零時，DOL>1。
3.在其他條件不變時，息稅前利潤小於零時(虧損狀態)：當50萬元<銷售額<100萬元時，|DOL|>1;當銷售額=50萬元時，|DOL|=1;當銷售額=50萬元時，|DOL|<1。
4.杠桿系數DOL不總是大於1，進而說明息稅前利潤變動率不一定大於銷售額變動率。只有在一定條件下息稅前利潤變動率才大於銷售額變動率。
(二)固定成本與杠桿系數DOL關系計算分析
取上例資料，且邊際貢獻=120萬元時分析固定成本F變化對杠桿系數DOL的影響，DOL=120/(120-F)。
三、經營杠桿效應存在狀態及強度分析
通過以上經營杠桿效應的實證分析，經營杠桿效應存在狀態及強度應分以下幾種情況說明。
(一)當企業的息稅前利潤大於零時(盈利狀態)
設企業盈虧平衡時的銷售額為S0。當銷售額S>S0時，企業的息稅前利潤大於零，此時杠桿系數DOL>1，存在經營杠桿效應。通過表1、表2、圖1、圖2發現銷售額S在臨近盈虧平衡時的銷售額S0，杠桿系數DOL值極大且變化也大，說明在這一區域經營杠桿效應明顯，息稅前利潤對銷售變化非常敏感;此後隨銷售額的增加杠桿系數DOL值仍大於1但其值小且變化逐漸減弱，說明在銷售額遠離這一區域增加時，經營杠桿效應將由強變弱，息稅前利潤對銷售變化敏感但不強烈;當銷售額增加到很大時，杠桿系數DOL值收斂於1，在這一過程中經營杠桿效應將由弱變為不存在，息稅前利潤對銷售變化敏感性大為降低。
(二)當企業的息稅前利潤等於零時(盈虧平衡狀態)
當銷售額S=S0時，息稅前利潤等於零。此時，銷售額從小於S0左邊趨近於S0，杠桿系數DOL趨近於負無窮大，銷售額從大於S0右邊趨近於S0，杠桿系數DOL趨近於正無窮大。說明在這一點上經營杠桿效應無窮大，息稅前利潤對銷售變化敏感程度無窮大。
(三)當企業的息稅前利潤小於零時(虧損狀態)
當銷售額SS1時，杠桿系數|DOL|>1，經營杠桿效應存在，息稅前利潤對銷售變化非常敏感，即銷售增長速度小於減虧速度。
(四)當企業經營處於極端情況時
1.企業經營處於停業狀態，即當銷售額S=0時，按公式2 杠桿系數DOL=0。
2.企業經營處於停止營業點時，即產品售價等於單位變動成本。此時企業營業或不營業虧損相同。按公式2 杠桿系數DOL=0，說明銷售與利潤無關。
3.企業經營處於極度虧損，即產品售價小於單位變動成本。此時銷售量越多虧損越大。按公式2 杠桿系數0
當企業的息稅前利潤大於零時(盈利狀態)，杠桿系數DOL大於1，經營杠桿效應存在。可以用杠桿系數DOL的實際計算值，分析說明息稅前利潤變化率大於銷售變化率和衡量經營風險大小。基本理論有關杠桿系數DOL影響因素分析正確，符合實際。
其次，當企業的息稅前利潤等於零時(盈虧平衡狀態)，杠桿系數DOL無窮大，息稅前利潤變化對於銷售變化反應最強烈。如果企業處於盈利狀態，則企業面臨的虧損風險最大;如果企業處於虧損狀態，則企業面臨的扭虧為盈的可能性最大。

J. 財務杠桿與財務風險經營杠桿與經營風險之間的關系

簡單說,財務杠桿越大,財務風險越大,經營杠桿越大,經營風險越大.聯合杠桿就是兩者共同作用的結果.財務杠桿是固定利息費用引起的,經營杠桿是固定成本引起的.詳細的你可以看一本財務管理的書,都會有定義,公式,以及例子的詳細介紹.