匯率理論

⑴ 急求！匯率決定基本理論四個內容

（一）國際借貸說
國際借貸說，也稱外匯供求論，由英國經濟學家葛遜（G•L•Goschen）於1861年在其出版的《外匯理論》（The Theory of Foreign Exchange）一書中提出的。這一理論在第一次世界大戰前較為流行。
該理論認為，外匯和其他商品一樣，價格的變動取決於市場的供求，即將外匯匯率看作是外匯的價格，其波動由外匯市場的供求關系決定。而外匯的供求又是由國際收支所引致的國際債權債務關系，即國際借貸決定的。國際借貸的差額是決定匯率變動的基礎。如果一國的債權大於債務，國際市場上對該國貨幣供不應求，該國貨幣匯率上升；反之則下降。在國際借貸中，只有那些已經進入支付階段的借貸，即流動借貸，才會影響外匯的供求關系。對於那些雖然形成了借貸關系但沒有進入實際支付階段的，也叫固定借貸，並不會馬上對外匯市場的供求產生影響。一般認為該理論只能解釋短期匯率的變動，但無法解釋長期匯率的決定。
（二）購買力平價說
購買力平價說（The Theory of Purchasing Power Parity），又稱PPP理論，起源較早，後來由瑞典經濟學家卡塞爾（G•Cassel）於1922年在《1914年以後的貨幣與外匯》（Money and Foreign Exchange, After 1914）一書中加以系統闡述，是匯率理論中最具有影響力的一種。一價定律是購買力平價說的基本假設前提。
該理論認為，貨幣的價值在於其購買力，因此不同貨幣之間的兌換比率取決於其購買力之比。也就是說，匯率與各國的價格水平之間具有直接的聯系。購買力平價有兩種形式，即絕對購買力平價和相對購買力平價。絕對購買力平價從靜態的角度考察匯率的決定，說明的是某一時點上的匯率取決於兩國貨幣的購買力（或物價水平）之比。相對購買力平價從動態的角度考察匯率的決定及變動，說明的是某一段時期內兩國貨幣匯率的變動取決於兩國貨幣所代表的購買力（或物價水平）的變動率之比。實際上，相對購買力平價是在絕對購買力平價的基礎上考慮了兩國貨幣的通貨膨脹水平的影響。
（三）匯兌心理說
匯兌心理說是國際借貸說與購買力平價說的結合，由法國學者阿夫達里昂（A•Aftalion）在20世紀20年代後期提出的外匯理論。
該理論認為，人們需要外匯是因為要購買商品與勞務以滿足人們的慾望（具有效用）。效用是外匯的價值基礎，真正的價值在於其邊際效用。而這又是人們主觀心理決定的。人們主觀上對外匯的評價不同，造成了外匯供求的變化，導致匯率的變動。它說明了客觀事實影響主觀評價，而主觀評價又反過來影響客觀事實。如外匯供給增加，邊際效用下降，心理評價降低，匯率就會下跌。這種主觀評價下外匯供求均衡時形成的匯率，就是外匯市場上的實際匯率。該學說的基礎是主觀效用論，主要解釋了短期匯率的形成，但是不能說明長期匯率的決定基礎。
（四）利率平價說
利率平價說，又稱遠期匯率論或利率裁定論，最早由英國經濟學家凱恩斯（J•M•Keynes）於1923年提出，後由其他的經濟學家如愛因齊格（Einzig）等發展而形成。
該理論認為，在兩國間利率存在差異的情況下，資金將從低利率國流向高利率國去獲取較高的收益。但是投資者在比較金融資產的收益率的時候，不僅考慮兩種資產利率提供的收益率，還要考慮兩種資產由於匯率變動所造成的收益變動。套利者為了規避匯率風險，往往將套利業務與掉期業務同時進行。即投資者將資金調往高利國獲取利差的同時，賣出遠期高利率國貨幣，買進遠期低利率國貨幣。結果造成遠期外匯市場上高利率貨幣貼水，而低利率貨幣遠期升水。隨著這種套利活動的不斷進行，遠期價差就會不斷擴大，直到兩種資產提供的收益率完全相同，這時遠期匯差正好等於兩國利差，利率平價成立。利率平價說在描述匯率與利率之間的關系起了重要的作用，但也忽視了外匯管制、交易成本、投機等其他因素的影響。按照利率平價去預測遠期匯率往往與實際情況有一定程度的差異。

⑵ 匯率理論的理論內容

(一)價格不變貨幣模型
二戰後,Mundell和Fleming把國際貿易和資本流動引入經典的IS-LM模型,提出了靜態 Mundell-Fleming模型。該模型是商品價格剛性的假定前提下通過貨幣市場均衡得出的匯率決定模型,有一定意義。然而價格不變的假定與現實明顯不符,這使得該模型的實際運用價值有限。
(二)彈性價格貨幣模型
20世紀70年代,弗蘭克·穆薩和貝爾森假定商品市場價格調整是及時和完全的,資本市場是高度發達和充分流動的,因此購買力平價成立,同時利率平價也成立,進而運用典型的貨幣主義分析方法,得到商品價格完全彈性條件下的兩國間匯率決定模型。該模型突出了貨幣因素在匯率決定和變動中的作用。然而,該模型關於商品價格完全彈性的假定同樣不符合現實,因而該模型在許多場合通不過檢驗。
(三)黏性價格貨幣模型
1976年,Dornbusch提出了黏性價格貨幣模型。他假定,資本市場完全流動,資產可完全替代,短期內商品價格調整不具備完全彈性,因而購買力平價只有在長期內才能成立,而短期內匯率可以偏離長期均衡值,偏離幅度受市場首先是貨幣市場失衡和預期等因素影響。按照該模型,資本市場對經濟中的各種內外沖擊會做出瞬間反應,而產品價格存在粘性,因此匯率變動短期內存在「超調」現象, 這就一定程度地解釋了短期中匯率偏離由購買力平價決定的長期均衡匯率的現象。該模型因此也被稱為「動態的Mundell-Fleming模型」。但遺憾的是,在許多場合,其對現實匯率的預測和解釋仍顯得偏差較大。
(四)REDUX模型
20世紀80年代,宏觀經濟學取得的一個重大成就是構造出了一個具有堅實微觀基礎的動態一般均衡模型,從而開創了「新開放經濟宏觀經濟學」。1995年,Ob-stfeld和Rogoff共同提出了REDUX模型,這是一個跨期 (Intertemporal)均衡分析模型。該模型假定所有產品價格都遵循一價定律,從而本國與外國價格指數存在購買力平價關系,然後再將微觀經濟學中的個人效用函數引申到本國典型家庭終生效用函數、消費函數及價格指數中,通過最優消費、產出和貨幣持有量均衡保證家庭效用最大化,最後通過跨期分析尋求穩定狀態值,進而得出名義匯率的市場均衡值。按照該模型,均衡的名義匯率決定於兩國(對數形式的)各自均衡的貨幣供給之差以及兩國各自均衡的消費需求之差。 REDUX模型經過後人的改進後,對短期匯率的預測有一定準確性,而且其得出的「長期而言貨幣中性,超調的匯率會逐漸向長期均衡值靠攏」的結論對長期中名義匯率的走勢也有一定解釋力。但總的而言,該模型對匯率運動的解釋力還不能令人滿意。
我們不難看出,上述現代匯率決定理論模型與傳統匯率決定理論相比,越來越傾向於用一般均衡分析代替局部均衡分析,用動態分析代替靜態分析,用側重存量分析代替側重流量分析,而且假定前提越來越貼近現實,因而對名義匯率的解釋力、預測力越來越強。但遺憾的是:總的來說,現代匯率決定理論對於名義匯率的解釋力和預測力仍然存在較大誤差。

⑶ 匯率決定理論有哪些有什麼分類

影響匯率變化的因素兩種貨幣實際所代表的價值量是匯率決定的基礎回，並在下列主要因素影答響下，匯率不斷變動。
(1)國際收支：其中外貿收支對匯率變動起決定性的作用。外貿順差，本幣匯率就上升；反之，就下跌。外貿收支直接影響外匯供求。
(2)通貨膨脹：既直接關繫到貨幣本身實際代表的價值與購買力，又關繫到商品的對外競爭能力與對外匯市場的心理影響。通貨膨脹減緩，本幣匯率就上漲；反之則下跌。
(3)利率水平對資本的流動的影響：一定條件下，高利率水平可吸引國際短期資金流入，提高本幣匯率；低利率則反之。80年代前半期美元堅挺，即美國實行高利率政策的結果。
(4)各國的匯率政策：匯率政策雖然不能改變匯率的基本趨勢，但一國根據本國貨幣走勢，進一步採取加劇本幣匯率的下跌或上漲的措施，其作用不可低估。
(5)投機活動：特別是跨國公司的外匯投機活動。有時能使匯率波動超出預期的合理幅度。
(6)政治事件：國際上突發的重大政治事件，對匯率的變化也有重大影響。

⑷ 匯率理論的產生發展

匯率理論的產生發展，是與商品經濟的發展變化密切相關的。在中世紀，各國商品經濟有了很大發展，貨幣制度也比較健全，貨幣兌換開始經常化，於是人們就開始關注匯率問題。從那時到現在，貨幣制度經歷了貴金屬本位制、金屬匯兌本位制及信用紙幣本位制，從中也可以追蹤匯率理論發展的軌跡。
14世紀初，法國學者倫巴多回答了匯率變動的原因，他認為匯率的變動主要受風險和心理因素的影響，也有的學者認為匯率變動受貨幣供應影響。英國學者愛利斯伯里指出鑄幣外流會使對英鎊匯票的需求超過供給，導致英鎊升值，並使英鎊流動逆轉。1403年，經院學者羅道爾波利斯提出了公共評價理論，他認為匯率取決於兩國貨幣的供求，而這種供求又取決於人們對兩國貨幣的公共評價。這個理論的背景是中世紀出於宗教道德問題，許多學者參與了高利貸的討論，其中就有關於英國貨幣的匯兌比率是否隱含了遭受譴責的高利貸利息在內這樣的問題，這個理論使人們接受了一種觀點，即如果匯率是根據市場的公共評價而得出的，則是正當合法的。到了16世紀，西班牙薩拉蒙卡大學的學者們認為，貨幣的價值及其購買力是匯率的決定因素，而貨幣的價值和購買力的高低，受物價的影響，物價的變動則是由貨幣供應決定的（貨幣數量論的影子）。例如在1566年納瓦羅指出，只有知道兩種貨幣的價值之後，才知道兩種貨幣的匯率偏離鑄幣平價的各種原因，其中關鍵因素在於貨幣供求。另一位學者貝納茲認為兩國貨幣可以根據購買同樣的一攬子商品所需要的各自貨幣的比率進行兌換（購買力平價理論的萌芽），他指出，在貨幣稀缺的地方，物價相對便宜，因此用此地較少的貨幣可以兌換物價較貴的地方較多的貨幣。1642年又一位學者盧果提出，匯率是由貨幣內在價值即含金量決定，而其變動則受外在價值影響，外在價值主要取決於貨幣供求。中世紀的學者們對匯率決定及其變化的解釋主要有兩點：一是匯率的決定是以鑄幣平價為基礎的；二是匯率的變動受貨幣稀缺或豐裕程度的影響。
重商主義者對匯率問題的研究已經比較系統，17世紀前半期，匯率理論史上發生了第一次重要的爭論，主要在馬林斯、米塞爾頓以及托馬斯孟之間展開，史稱 「三M爭論」。他們都認為匯兌平衡率是由匯兌的鑄幣平價決定的，也就是按貨幣金銀含量的相應的價值比率決定的，但在匯率變動的原因等一些問題上產生了分歧。馬林斯認為如果匯率保持不變，就不會發生金銀的國際間流動。相反，如果匯率對某個國家有利，即匯率低於平衡率，則該國的金銀不會外流，如果匯率高於平衡率，那麼該國的金銀將會枯竭。匯率偏離平衡率的原因是由於非法匯兌的日益增加，損害了真實平價。因此他主張匯兌應該管制，匯兌交易應該僅限於皇家匯兌官或固定授權的另一些人，一切匯兌交易不得高於或低於匯兌平衡率，只有這樣才能防止非法匯兌，國家財富才能得以保持。米塞爾頓指責了馬林斯的觀點，他認為匯價可能圍繞平衡點波動，也就是根據貨幣的供求關系而變化；但匯兌波動不是象馬林斯所說的那樣是貨幣流動的原因，二者都取決於商品貿易的平衡。托馬斯孟也認為匯率變動的因素主要是貨幣的多少，貨幣過多，就要使它在匯兌上貶值，則匯價提高；而貨幣過少，幣值上升，則匯價降低。他還把對外貿易差額看作影響匯率波動的另一個重要原因。如果對外貿易取得順差，貨幣數量就增多，從而匯價降低，反之則相反。他認為保持一國幣值穩定十分重要，在匯兌上人為拉高或貶低本國貨幣的幣值，既不能使國家現金增加，也不能防止現金輸出。 18世紀中晚期英國經濟學家休謨和康替龍提出「鑄幣點機制理論」。其含義是：匯率決定於國際收支，國際收支逆差會使一國貨幣匯率下跌，超過一定限度（鑄幣點）時則會引起黃金輸出，從而誘發國際收支調節的鑄幣－物價流動機制，使物價降低，刺激出口。當匯率上升超過某一高度時，則會引起黃金輸入，使國內物價上升，刺激出口。斯密也注意到了匯率對進出口的調節作用。他評論重商主義關於一國匯率下跌會擴大強國的貿易逆差時指出：「匯兌的高價必定會產生類似征稅的作用，因為它增高外幣的價格，從而減少外幣的消費。所以，匯兌的高價不增加他們所謂的貿易逆差額，而只會減少他們所謂的貿易逆差額，因而也會減少金銀輸出。」從1801年開始，圍繞關於英國貨幣對其他歐洲國家貨幣貶值的原因以及其他的問題，在英國發生了「金塊論戰」。金塊主義者的代表人物有波伊得、桑頓、霍納、威特利以及李嘉圖等，他們認為英國的貨幣供應量急劇增加，特別是英格蘭銀行過度發行不可兌換銀行券，導致了英鎊貶值及其匯率下降；反金塊主義者則認為英鎊匯率下跌主要由於貿易收支的逆差造成的，其代表人物主要有巴林、克密斯等。穆勒在1876年出版的《政治經濟學原理》中對匯率也作了論述。他認為，在金本位制下匯率的變動可調節貿易收支的小額不平衡，但當兩國之間出現大的不平衡時，匯率變動只有間接地通過影響國際鑄幣流動和國內價格水平，才能使均衡得以恢復。同時他還認為貨幣的對內貶值和對外貶值是同時出現的，並且方向一致，所以匯率貶值既不能刺激出口，也不能抑制進口。
在馬克思看來，所謂匯率就是以本國貨幣表示的外匯價格，或是兩國貨幣間的兌換比率，它取決於兩國貨幣所代表的價值量之比。匯率在通常情況下並不與貨幣平價一致，而是圍繞貨幣平價波動，但這種波動是有限度的，最高界限是貨幣平價加黃金運輸費用，如果超過這一界限，直接輸出黃金支付將比開出匯票支付更加合算，這樣黃金就會流出；最低界限是貨幣平價減去黃金運輸費用，如果低於這一界限，直接輸入黃金支付也將比開出匯票支付更加合算，這樣黃金將流入。貨幣平價本身變動也會引起匯率變化：一種情況是一國的貨幣貶值。主要受三種因素影響，對發行貨幣的政府信心下降；紙幣發行量超過流通需要的量；由於國際收支逆差產生的對黃金的特別需求。另一種情況是互相通匯的兩個國家分別使用銀和金作為貨幣，這兩種金屬價值的相對變化會影響兩國貨幣的平價，從而影響匯率。
到此為止，所介紹的匯率理論所處的時代都是各國普遍實行貴金屬本位制，其中以金本位制最為典型。在這種制度下，兩國貨幣之間的含金量之比即鑄幣平價被普遍認為是兩國貨幣匯率的基礎。這一時期的匯率理論幾乎就是鑄幣平價論，各理論派別之間的差異，僅僅表現在對匯率變動的解釋上。
從19世紀後期到20世紀30年代，資本主義經濟大體上經歷了兩個階段，前一階段是經濟持續增長，後一階段是兩次世界大戰期間，這也正是資本主義由自由競爭向壟斷階段過度時期。這一時期的匯率研究，結合了從金本位制到不兌換紙幣制度的實際，有5位經濟學家的研究值得重視。他們是戈森、瓦爾拉、阿夫塔里昂、卡塞爾和凱恩斯。戈森在1861年出版的《外匯理論》一書，是第一部系統研究外匯理論的著作。在這本著作中戈森表述了自己關於匯率決定的觀點：匯率取決於對外幣的需求和外幣的供給的比例關系。如果一國對外收入增加，對外支出減少，那麼外幣的供給將超過對外幣的需求，本國貨幣將升值；反之則貶值。外幣的供給和對外幣的需求都受到兩國的國際借貸關系支配。因而國際借貸是匯率變動的主要決定因素。這種借貸關系可以由商品輸入輸出引起，也可以由股票、債券買賣、利潤和捐贈的支付及資本交易引起。只有進入支付階段的借貸才對匯率變動有直接影響。瓦爾拉則運用一般均衡方法分析了匯率決定問題。通過分析發現，匯率是據以作出的匯款的反比，二者互成倒數。這是因為，匯率實質上是任何一個地區的貨幣的一個單位或貨幣的某一定量在其他各個地區照付時的價格。他還指出，匯率有一個固定限度，即單位黃金的運輸成本。他給出了匯率的一般均衡條件，當任何一個地區對任何另一個地區的外匯率等於這兩個地區各自對任何第三個地區的外匯之間的比率時，就可以實現匯率之間的全面平衡，當全面平衡受到干擾時會通過套匯活動使其恢復均衡。

⑸ 傳統匯率理論包括什麼

傳統匯率理論包括：

1. 匯率理論是貨幣的對外價格-匯率的決定及其變化的理論模型內，也容稱之為匯率決定理論。其中心思想為:匯率決定於外匯供求。西方匯率理論錯綜復雜，流派紛呈，有傳統匯率理論，也有現代匯率理論;有論證匯率決定的，也有說明匯率變動的。

2. 匯率理論作為金融理論的一部分，伴隨著匯率制度經歷由簡單到復雜的過程，由一種附屬理論逐漸發展成一種獨立的理論。

⑹ 當今世界上研究匯率變化的經典理論有哪些

當今世界上研究匯率變化的經典理論主要有三個：英國學者葛遜的國際借貸說、瑞典經濟學家卡塞爾的購買力平價說、英國著名經濟學家凱恩斯的利率平價說。其中以利率平價說和購買力平價說對市場的影響最大。值得廣大從事個人實盤外匯買賣客戶注意的是，以上的學說都有許多前提和假設，理論色彩較重。

國際借貸說

國際借貸說()是由英國學者葛遜(GeorgeGoschen)於1861年提出的。該理論認為匯率是由外匯的供給和需求決定的，而外匯的供給和需求是由國際借貸所產生的，因此國際借貸關系是影響匯率變化的主要因素。這里所講的國際借貸關系不僅包括貿易往來，還包括資本的輸出和輸入。國際借貸分為固定借貸和流動借貸，前者指借貸關系已經形成但尚未進入實際支付階段的借貸;後者指已經進入支付階段的借貸。國際借貸說認為只有流動接待相等時，外匯供給也相等，外匯匯率保持穩定;當流動債權大於流動債務時，外匯供大於求，外匯匯率下跌;當流動債權小於流動債務時，外匯供小於求，外匯匯率上升。

葛遜的理論第一次較為系統地從國際收支的角度解釋外匯供求的變化，分析了匯率波動的原因，因此他的理論又稱為國際收支說或外匯供求說。這一理論盛行於第一次世界大戰前的金本位貨幣制度時期。從目前的角度看，國際收支仍然是影響匯率變化最直接最重要的基本因素之一。但從另一方面看，國際借貸說存在其歷史的局限性，它並沒有說明匯率決定的基礎和其他一些重要的影響因素。

購買力平價說

1916年瑞典經濟學家卡塞爾(GustavCassel)在總結前人學術理論的基礎上，系統地提出：兩國貨幣的匯率主要是由兩國貨幣的購買力決定的。這一理論被稱為購買力平價說(TheoryofPurchasingPowerParity,簡稱PPP理論)。購買力評價說分為兩種形式：絕對購買力平價(AbsolutePPP)和相對購買力平價(RelativePPP)。

絕對購買力平價認為：一國貨幣的價值及對它的需求是由單位貨幣在國內所能買到的商品和勞務的量決定的，即由它的購買力決定的，因此兩國貨幣之間的匯率可以表示為兩國貨幣的購買力之比。而購買力的大小是通過物價水平體現出來的。
根據這一關系式，本國物價的上漲將意味著本國貨幣相對外國貨幣的貶值。
相對購買力平價彌補了絕對購買力平價一些不足的方面。它的主要觀點可以簡單地表述為：兩國貨幣的匯率水平將根據兩國通脹率的差異而進行相應地調整。
它表明兩國間的相對通貨膨脹決定兩種貨幣間的均衡匯率。從總體上看，購買力平價理論較為合理地解釋了匯率的決定基礎，雖然它忽略了國際資本流動等其他因素對匯率的影響，但該學說至盡仍受到西方經濟學者的重視，在基礎分析中被廣泛地應用於預測匯率走勢的數學模型。

利率平價說

利率平價說(TheoryofInterestRateParity)由英國經濟學家凱恩斯(JohnKeynes)於1923年首先提出，解釋了利率水平的差異直接影響短期資本在國際間的流動，從而引起匯率的變化。投資者為獲得較高的收益，會把資金從利率較低的國家轉向利率較高的國家，資金的流入將使利率較高國家的貨幣匯率上升。凱恩斯的學說解釋了貨幣市場上的利率差異同即期匯率、遠期匯率之間的關系。實際上，遠期匯率的推導過程就是應用了利率平價的理論。雖然該理論的前提假設上存在一定的缺陷，但是利率平價說突破了傳統的國際收支、物價水平的范疇，從資本流動的角度研究匯率的變化，奠定了現代匯率理論的基礎。

⑺ 匯率理論的現代概述

現代匯率決定理論（Modern Exchange Rate Determination Theory）
匯率決定理論是國際金融理論的核心內容之一，主要分析匯率受什麼因素決定和影響為一國貨幣當局制定匯率政策提供理論依據。匯率決定理論隨經濟形勢和西方經濟學理論的發展而發展，主要包括傳統匯率決定理論、現代匯率決定理論和均衡匯率理論。
現代匯率決定理論是20世紀60—70年代後問世的匯率決定理論,其特點是用一般均衡的分析方法探討均衡的名義匯率,而且側重於資產市場分析。
20世紀70年代之前,佔主導地位的匯率決定模型是開放經濟條件下的凱恩斯模型。早期的代表性理論是Meade(1951)。隨後 Mundell(1963)和Fleming(1962)對Meade的模型進行了重要的拓展,形成傳統西方匯率決定理論的基礎。盡管 Mundell(1963)等早期匯率決定理論將資本市場和資本流動方面納入開放的宏觀經濟學體系之內,但他們在處理資產市場均衡方面存在一些嚴重不足。70年代期間及其以後的現代匯率理論與傳統理論的重要差別是研究匯率決定時考慮到國際金融市場上存量均衡。

⑻ 解釋匯率決定的哪一種理論更有說服力，如何看待不同的匯率理論

匯率決定理論很多，主要的理論有國際借貸學說、購買力平價學說、利率平價學說、國際收支學說、資產市場學說。它們分別從貨幣因素、宏觀基本面因素、實際市場因素、存量因素和流量因素等不同的角度對匯率的決定和變動進行了研究。這些理論都有優點，但也都有不足。一種理論只能針對匯率決定的某一方面進行深入詳盡的闡述。同一種理論在不同時期的解釋能力也是不同的。到目前為止，還沒有一種全能的匯率決定理論。但是已有的匯率決定理論是相互補充、相互替代的，它們一起構成了多姿多彩的匯率決定理論體系。

固定匯率制下匯率理論的新發展主要體現在把匯率調整融入到政策優化分析的框架中進行研究。浮動匯率制下匯率理論的新發展主要體現在將現代經濟學的最新發展應用到匯率決定理論研究中，如將預期、不完全信息、博弈論、有效市場理論、GARCH模型、行為金融學及微觀市場結構理論等引入到匯率決定理論研究中。

1. 國際借貸學說

2. 國際借貸學說(Theory of International Indebtedness)出現和盛行於金本位制時期。理論淵源可追溯到14世紀，1961年，英國學者G.I.Goschen較為完整地提出。該學說認為：匯率是由外匯市場上的供求關系決定。而外匯供求又源於國際借貸。國際借貸分為固定借貸和流動借貸兩種。前者指借貸關系已形成，但未進入實際支付階段的借貸；後者指已進入支付階段的借貸。只有流動借貸的變化才會影響外匯的供求。這一理論的缺陷是沒有說清楚哪些因素是具體影響到外匯的供求。

3. 2. 購買力平價學說

4. 購買力平價學說(Theory of Purchasing Power Parity)的理論淵源可追溯到16世紀。1914年，第一次世界大戰爆發，金本位制崩潰，各國貨幣發行擺脫羈絆，導致物價飛漲，匯率出現劇烈波動。1922年，瑞典學者Cassel出版了《1914年以後的貨幣和外匯》一書，系統地闡述了購買力平價學說。該學說認為，兩種貨幣間的匯率決定於兩國貨幣各自所具有的購買力之比(絕對購買力平價學說)，匯率的變動也取決於兩國貨幣購買力的變動(相對購買力平價學說)。假定，A國的物價水平為PA，B國的物價水平為PB，e為A國貨幣的匯率(直接標價法)，則依絕對購買力平價學說：e = PA / PB。

5. 3.利率平價學說

6. 利率平價學說(Theory of Interest Rate Parity)的理論淵源可追溯到19世紀下半葉，1923年由凱恩斯系統地闡述。利率平價理論認為，兩國之間的即期匯率與遠期匯率的關系與兩國的利率有密切的聯系。該理論的主要出發點，就是者於國內所得到的短期利率收益應該與按即期匯率折成外匯在國外並按遠期匯率買回本國貨幣所得到的短期收益相等。一旦出現由於兩國利率之差引起的收益的差異，者就會進行套利活動，其結果是使遠期匯率固定在某一特定的均衡水平。同即期匯率相比，利率低的國家的貨幣的遠期匯率會下跌，而利率高的國家的貨幣的遠期匯率會上升。遠期匯率同即期匯率的差價約等於兩國間的利率差。利率平價學說可分為套補的利率平價(Covered Interest—Rate Parity)和非套補的利率平價(Uncovered Interest Rate Parity)。

7. 4.國際收支學說

8. 1944年到1973年布雷登森林體系實行期間，各國實行固定匯率制度。這一期間的匯率決定理論主要是從國際收支均衡的角度來闡述匯率的調節，即確定適當的匯率水平。這些理論統稱為國際收支學說。它的早期形式就是國際借貸學說。這一期間，有影響的匯率理論主要有局部均衡分析的彈性論、一般均衡分析的吸收論、內外均衡分析的門蒙代爾-弗萊明模型(Mundell—Fleming Model)以及注重貨幣因素在匯率決定中重要作用的貨幣論。

9. 5. 資產市場說

10. 1973年，布雷登森林體系解體，固定匯率制度崩潰，實行浮動匯率制度，匯率決定理論有了更進一步的發展。資本市場說在2O世紀7O年代中後期成為了匯率理論的主流。與傳統的理論相比，匯率的資本市場說更強調了資本流動在匯率決定理論的作用，匯率被看作為資產的價格，由資產的供求決定。

11. 依據對本幣資產與外幣資產可替代性的不同假定，資產市場說分為貨幣分析法與資產組合分析法，貨幣分析法假定本幣資產與外幣資產兩者可完全替代。而資產組合分析法假定兩者不可完全替代。在貨幣分析法內部，依對價格彈性的假定不同，又可分為彈性價格貨幣分析法與粘性價格貨幣分析法。
    

⑼ 匯率理論是什麼意思啊

匯率理論是貨幣的對外價格－匯率的決定及其變化的理論模型，也稱之為回匯率決定理論。其答中心思想為：匯率決定於外匯供求。西方匯率理論錯綜復雜，流派紛呈，有傳統匯率理論，也有現代匯率理論；有論證匯率決定的，也有說明匯率變動的。匯率理論作為金融理論的一部分，伴隨著匯率制度經歷由簡單到復雜的過程，由一種附屬理論逐漸發展成一種獨立的理論。
匯率理論的產生發展，是與商品經濟的發展變化密切相關的。在中世紀，各國商品經濟有了很大發展，貨幣制度也比較健全，貨幣兌換開始經常化，於是人們就開始關注匯率問題。從那時到現在，貨幣制度經歷了貴金屬本位制、金屬匯兌本位制及信用紙幣本位制，從中也可以追蹤匯率理論發展的軌跡。

⑽ 匯率超調理論的匯率超調理論核心思想

當市場受到外部沖擊時，貨幣市場和商品市場的調整速度存在很大的差異，多恩布希認為，這主要是由於商品市場因其自身的特點和缺乏及時准確的信息。一般情況下，商品市場價格的調整速度較慢，過程較長，呈粘性狀態，稱之為粘性價格。而金融市場的價格調整速度較快，因此，匯率對沖擊的反應較快，幾乎是即刻完成的。匯率對外部沖擊做出的過度調整，即匯率預期變動偏離了在價格完全彈性情況下調整到位後的購買力平價匯率，這種現象稱之為匯率超調。由此導致購買力平價短期不能成立。經過一段時間後，當商品市場的價格調整到位後，匯率則從初始均衡水平變化到新的均衡水平。由此長期購買力平價成立。