根據匯率決定的彈性貨幣模型

❶ 浮動匯率制度的理論

20世紀70年代以來，對浮動匯率制度下匯率易變性的各種解釋都把匯率看成一種資產價格，因而這些理論被統稱為匯率決定的資產市場分析法。匯率決定的資產市場分析法的出發點是一個非常簡單的思想，因為匯率是兩國貨幣的相對價格，因此根據定義，它是一種資產價格，匯率行為同其他資產價格(股票和債券價格)行為是一致的。資產市場分析法對匯率易變性作出了各種不同的解釋。
其一是「擴大效應理論」，即把浮動匯率制度下的匯率易變發現看成是一種擴大效應，是匯率決定的彈性價格貨幣分析法的解釋。根據這一理論，匯率是兩國貨幣的相對價格，因而匯率是由貨幣存量的需求和供給決定的。由於貨幣需求是實際收入、價格水平和名義利率水平的函數，因此，匯率由貨幣市場均衡時的收入水平、價格水平和利率水平決定。在理性預期條件下，現在的匯率是所有將來預期貨幣供給、收入水平、利率水平、價格水平等基本經濟因素「貼現值」的和。如果經濟當事人預期將來的貨幣供給和收入水平等基本經濟因素發生變化，。
其二是「超調效應理論」。超調一般指對於一個給定的擾亂，一個變數的短期反應超過了它的長期反應，隨後會發生相反的調整過程。產生超調的機制是由於單調性變化而產生的振盪效應，產生這一現象的基本原因在於存量的持續變化需要流量的暫時變化。超調是資產價格的一般特徵，但它在外匯市場上引起了超調的注意。卡塞爾在20年代就注意到了外匯市場上的超調現象，但他沒有系統地分析這一現象。第一系統的匯率超調模型由多恩布施於1976年提出，對匯率超調現象的證明基本上是借用了化學中的拉查理瑞定理。匯率超調理論借用了該定理，認為匯率超調實際上是一種補償行為，超調模型都假定一些名義變數在短期內是固定的(或者是粘住的)，例如，麥金農假定外匯市場缺乏足夠的投機資金，弗蘭克認為新的信息對商品市場和資產市場具有不同的效應，布朗森認為資產所有者面對外部擾亂不能迅速恢復其資產組合余額。在多恩布施的超調模型中，假定短期內價格是黏性的，購買力平價在短期內不成立，因此，資產市場能迅速調整，而商品市場調整卻相對緩慢，經濟體系的調整過程在短期內是通過資產價格，即利率和匯率進行的。假定貨幣供給量增加，在黏性價格條件下，會立即引起實質余額上升，國內利率下降，而國內利率下降導致資本流出，貨幣貶值。由於無拋補的利率平價條件總是成立，因而國內利率下降會產生將來貨幣升值的預期。對於給定將來升值的預期，貨幣貶值的幅度必須超過由購買力平價決定的長期均衡值，因此，在短期內，匯率超過了它的長期均衡值，但是，隨著利率下降和貨幣貶值，商品市場會出現超額需求，推動價格水平上漲，從而削減國內貨幣余額，使國內利率上升，資本流入，貨幣升值，經濟體系逐步達到長期均衡水平。因此，從一般意義上看，匯率超調是指對於一個給定的外部擾亂，匯率在短期內的反應超過了它的長期均衡值，隨後會發生相反的調整過程，匯率最終回到長期均衡值。所以，根據超調理論，匯率易變性是匯率在動態調整過程中的一種短期行為。
其三是「投機泡沫理論」。根據匯率決定的資產市場分析法，即使沒有貨幣供給和收入水平等基本經濟因素的變動，只要預期發生變化，匯率也會發生變化。匯率一旦脫離基本因素而變動，預期能自我強化，形成投機泡沫。外匯市場上的投機泡沫是不能由基本因素解釋的匯率上升，投機泡沫主要依賴於一些市場心理因素。投機泡沫是一種理性泡沫，如果投機者是完全知道由基本經濟因素決定的市場均衡匯率，即使現在的匯率高於均衡匯率，只要將來的匯率上升能補償投機者承受的風險。投機者購買也是理性的，因為他知道價格在某一天會回復到均衡水平。如果所有的投機者都這樣預期，那麼，在每一個時期，都會有一個泡沫存在的概率。一旦形成泡沫，匯率上升會越來越快，因為匯率必須上升更快以補償投機者所承擔的風險。投機泡沫的存在說明，匯率有可能完全脫離基本經濟因素而產生自我強化運動。
其四是「貨幣替代理論」。貨幣替代理論認為，在浮動匯率制度下，經濟當事人出於交易動機、投機動機和預防動機，都會持有國外貨幣。產生貨幣替代的原因主要是由於跨國公司在不同的國家進行生產和經營，他們有強烈的動機使他們的現金余額構成多樣化，以方便他們在不同國家的經營，減少交易成本。同時，投機者通過買賣貨幣獲得利潤，他們也要持有國外貨幣，以便得到流動性更高的國外資金，很容易同其他貨幣交換。另外，中央銀行也持有用國外貨幣表示的國際儲備，用來干預外匯市場，穩定匯率和宏觀經濟。因此，在浮動匯率制度下，經濟當事人有動機持有一籃子貨幣，以減少匯率變動帶來的風險。各種貨幣在貨幣資產組合中所佔的比重隨每一種貨幣的風險和收益的變動而變動，隨著各國外匯管制的放鬆，貨幣替代已成為浮動匯率制度下的一種普遍現象。在存在貨幣和國外貨幣之間替代，這樣就加重了貨幣貶值和升值的壓力。貨幣替代彈性越高，匯率越不穩定，因為在高貨幣替代彈性的情況下，較小的貨幣供給量增長率會導致匯率的巨大變動，因此，貨幣替代會加重匯率波動的幅度，使匯率更加易變。
其五是「新聞」理論。匯率決定的「新聞」理論認為，在外匯市場上，新的信息能引起預期的變化，預期的變化能很快在匯率中得到反映，因此，新的信息對匯率變動有決定性作用，這些新的信息就是「新聞」，即不可預料的事件。常見的影響匯率變動的「新聞」包括經濟統計數字的發表、政治事件、新的國際貨幣安排、謠言等等。由於「新聞」是不可預料到的事件，因此，與「新聞」相聯系的匯率變動是不可預料到的，外匯市場對信息的反映不是取決於這些信息是「好」還是 「壞」，而是取決於這些信息比預期的是「更好」還是「更壞」，預期到的信息已包含在現在的市場匯率之中，匯率只對未預期到的信息作出反應。比如，當政府公布貨幣供給貿易差額等統計數字後，市場匯率的變化並不取決於這些統計數字本身的大小，而是取決於這些統計數字與人們事先預期之間的差額，這種「新聞」都會影響
匯率的變化。匯率決定的「新聞」理論反映了匯率的本質特點，匯率是一種資產價格，是在資產市場上決定的，具有易變性和不可預測性，在資產市場上，現在的資產所反映了對將來事件的預期，它對新的信息能很快作出反應，因而易變性是資產價格的內在特點。 其六是「非理性預期理論」。這種理論認為，外匯市場上的預期並非都是理性的，從外匯市場交易的實際情況看，有充足的證據證明外匯市場上各種不同的預期，根據美國紐約聯邦儲備銀行對外匯市場交易的統計，全世界每天的外匯交易量高達4300億美元，美國聯邦儲備銀行的報告同時顯示，只有4．9%的交易是在非金融機構之間進行的，4.4%的交易是在非銀行之間進行的，也就是說，進口商和出口商所佔的比重很低。因此，外匯市場上的交易主要是銀行之間的交易，而且交易量越來越大，這說明市場上存在各種不同的預期，否則不會有這么大的交易量，所以外匯市場上的預期並非都是理性的。在外匯市場上，不同的預期是由不同的預測方法引起的。在外匯交易中，普遍採用的預測方法是基礎分析和技術分析。所謂基礎分析，是指通過分析匯率變動的基本因素推測匯率運動的趨勢，這些基本因素包括貨幣供給、利率水平、價格水平等因素，各種以匯率決定的資產市場分析法為基礎所進行的預測都是基礎分析。基礎分析根據給定的匯率模型計算出匯率的均衡值，當市場匯率偏離均衡匯率時，基礎分析者預期匯率最終會回到均衡匯率水平，這是匯率穩定的一個來源。技術分析又稱圖表分析，是指通過分析過去的匯率變動來推測將來的匯率運動趨勢。圖表分析者常使用的方法包括移動平均分析、動量分析等。這些方法的一個共同特點是，當市場指標(匯率指數、交易量或者某一特定的匯率變動率)從一個低點上升到一定比例時，交易者預期匯率會繼續上升，當市場指標從一個高點下降到一定程度時，交易者預期匯率會繼續下跌。圖表分析者的預期被稱為「趕浪頭效應」，這是匯率不穩定的一個來源，由於技術分析所使用的信息僅僅是過去的匯率變動，而理性預期要求當事人利用所有相關的信息來預測將來的匯率變動，所以以技術分析所有相關的信息來預測將來的匯率變動。
通過以上分析，我們對浮動匯率制度下的匯率的易變性會加深理解，我們知道浮動匯率制度下的匯率的大幅波動將對我國經濟發展產生非常不利的影響，人民幣匯率大幅波動，對我國經濟金融穩定會造成較大的沖擊，不符合我國的根本利益。中國匯率制度目前尚不具備自由浮動的條件。目前全球經濟並不平衡，不穩定因素依然存在，今後會有較多的調整，同時，國際資本流動性較強，中國經濟體制還不能承受急劇的非秩序化調整。從理念上來講，中國經濟體制改革在強調市場對資源配置起基礎性作用的同時，也強調在宏觀上要有管理，因此，匯率制度也應當是有管理的浮動機制。

❷ 請指出彈性價格分析法和購買力平價理論之間的區別和聯系

彈性價格貨幣分析法又稱貨幣模型，是建立在購買力平價說前提上的，但不是購買力平價說的簡單翻版，而具有獨立的匯率決定理論。
1) 貨幣模型將購買力平價這一形成於商品市場上的匯率決定理論引入資產市場。
2) 貨幣模型引入了貨幣供給量、國民收入等經濟變數，避免了直接使用購買力平價而產生的物價指數選擇等技術問題，從而在現實分析中具有特定的實用性。

❸ 彈性價格分析法的主要假設有哪些

匯率的彈性價格分析法可簡稱匯率的貨幣模型.貨幣模型假定本國債券與外國債券之間可完全替代·商品價格在短期內具有完全彈性，因此貨幣市場的平衡情況決定了匯率的變動，這樣彈性貨幣分析法就將貨幣市場上的一系列因素引...

❹ 簡述匯率決定說及其內容有哪些

美國貨幣主義學派提出，其特點是強調貨幣市場在匯率決定中的做用，認為匯率是兩國貨幣的相對價格，而不是兩國產品的相對價格。匯率由貨幣市場的貨幣存量來決定，當貨幣存量供求達到均衡的時候，匯率就達到均衡。該理論認為，匯率應該是浮動的而非固定的，因為固定匯率將會使得控制貨幣總量成為不可能，而後者可以自動影響到國際收支，進而影響到匯率。20世紀70年代之後，運用貨幣主義理論的分析方法，逐漸形成了匯率決定資產市場論，主要包括國際貨幣主義匯率模型(價格柔性模型)、匯率超調模型(價格粘性模型)及金融資產組合理論等。

❺ 什麼是彈性價格貨幣方法

彈性價格貨幣模型（Flexible-Price Monetary Model） 彈性價格貨幣模型是現代匯率理論中最早建立、 也是最基礎的匯率決定模型。其主要代表人物有 弗蘭克爾 （J· Frenkel）、 穆莎 （M·Mussa）、 考霍 （P· Kouri）、 比爾森 （J·Bilson）等人。 它是在1975年瑞典斯德哥爾摩附近召開的關於「 浮動匯率與穩定政策」的國際研討會上被提出來的。

❻ 您能再詳細說說國際收支說和彈性價格貨幣分析法對利率與匯率的影響為什麼不同么

個人觀點：關鍵在於貨幣需求對物價水平的影響
按彈性價格貨幣模型來說貨幣需求上升導致物價水平下降，此時由於國內外商品完全可替代國內居民不可能反而增加對國外商品的購買，人們只會增加對國內商品的購買。所以在國際收支說中的Y上升導致進口上升，本幣流出，本幣供給上升本幣貶值的邏輯在彈性價格貨幣模型的假設下從一開始就斷了。
但實際上彈性價格貨幣模型的假設與事實並不符且差距很大，並且P=M/K這個式子本身只是一個數學算式不具有因果關系。從K上升推P下降就是一個單純的數學邏輯，再現實中存在著很大的問題。

❼ 匯率理論的理論內容

(一)價格不變貨幣模型
二戰後,Mundell和Fleming把國際貿易和資本流動引入經典的IS-LM模型,提出了靜態 Mundell-Fleming模型。該模型是商品價格剛性的假定前提下通過貨幣市場均衡得出的匯率決定模型,有一定意義。然而價格不變的假定與現實明顯不符,這使得該模型的實際運用價值有限。
(二)彈性價格貨幣模型
20世紀70年代,弗蘭克·穆薩和貝爾森假定商品市場價格調整是及時和完全的,資本市場是高度發達和充分流動的,因此購買力平價成立,同時利率平價也成立,進而運用典型的貨幣主義分析方法,得到商品價格完全彈性條件下的兩國間匯率決定模型。該模型突出了貨幣因素在匯率決定和變動中的作用。然而,該模型關於商品價格完全彈性的假定同樣不符合現實,因而該模型在許多場合通不過檢驗。
(三)黏性價格貨幣模型
1976年,Dornbusch提出了黏性價格貨幣模型。他假定,資本市場完全流動,資產可完全替代,短期內商品價格調整不具備完全彈性,因而購買力平價只有在長期內才能成立,而短期內匯率可以偏離長期均衡值,偏離幅度受市場首先是貨幣市場失衡和預期等因素影響。按照該模型,資本市場對經濟中的各種內外沖擊會做出瞬間反應,而產品價格存在粘性,因此匯率變動短期內存在「超調」現象, 這就一定程度地解釋了短期中匯率偏離由購買力平價決定的長期均衡匯率的現象。該模型因此也被稱為「動態的Mundell-Fleming模型」。但遺憾的是,在許多場合,其對現實匯率的預測和解釋仍顯得偏差較大。
(四)REDUX模型
20世紀80年代,宏觀經濟學取得的一個重大成就是構造出了一個具有堅實微觀基礎的動態一般均衡模型,從而開創了「新開放經濟宏觀經濟學」。1995年,Ob-stfeld和Rogoff共同提出了REDUX模型,這是一個跨期 (Intertemporal)均衡分析模型。該模型假定所有產品價格都遵循一價定律,從而本國與外國價格指數存在購買力平價關系,然後再將微觀經濟學中的個人效用函數引申到本國典型家庭終生效用函數、消費函數及價格指數中,通過最優消費、產出和貨幣持有量均衡保證家庭效用最大化,最後通過跨期分析尋求穩定狀態值,進而得出名義匯率的市場均衡值。按照該模型,均衡的名義匯率決定於兩國(對數形式的)各自均衡的貨幣供給之差以及兩國各自均衡的消費需求之差。 REDUX模型經過後人的改進後,對短期匯率的預測有一定準確性,而且其得出的「長期而言貨幣中性,超調的匯率會逐漸向長期均衡值靠攏」的結論對長期中名義匯率的走勢也有一定解釋力。但總的而言,該模型對匯率運動的解釋力還不能令人滿意。
我們不難看出,上述現代匯率決定理論模型與傳統匯率決定理論相比,越來越傾向於用一般均衡分析代替局部均衡分析,用動態分析代替靜態分析,用側重存量分析代替側重流量分析,而且假定前提越來越貼近現實,因而對名義匯率的解釋力、預測力越來越強。但遺憾的是:總的來說,現代匯率決定理論對於名義匯率的解釋力和預測力仍然存在較大誤差。

❽ 經濟學有那些模型

1、投入產出模型

投入產出模型是綜合分析經濟活動中投入與產出之間數量依存關系 (特別是分析和考察國民經濟各部門在產品生產與消耗之間的數量依存關系) 的一種經濟數學模型。它由投入產出表和根據投入產出表平衡關系建立起來的數學方程組兩部分構成。

投入產出模型的種類很多，從計量方法分，有實物模型和價值模型，動態模型和靜態模型; 從范圍上分，有全國模型、地區模型、地區間模型、部門模型和企業模型;從內容上分，有產品模型、固定資產模型、勞動模型等; 從任務上分，有計劃模型和統計模型等。

2、價格模型

價格是商品同貨幣交換比例的指數，或者說，價格是價值的貨幣表現。價格是商品的交換價值在流通過程中所取得的轉化形式。

用於宏觀經濟的常見的價格模型有三種：利用投入產出關系建立價格模型；宏觀經濟線性規劃模型；可計算一般均衡模型。

3、供應和需求模型

供應和需求是經濟運行中的重要組成部分，它主要描述顧客和生產商之間的相互作用。這個管理模型中的基本因素是供應曲線、需求曲線、均衡價格、均衡數量、消費者剩餘生產者剩餘）。

4、卡特爾模型

卡特爾模型(Cartel)是一種正式的串謀行為，它能使一個競爭性市場變成一個壟斷市場，屬於寡頭市場的一個特例。卡特爾以擴大整體利益作為它的主要目標，為了達到這一目的，在卡特爾內部將訂立一系列的協議，來確定整個卡特爾的產量、產品價格，指定各企業的銷售額及銷售區域等。 卡特爾常常是國際性的。

5、彈性價格貨幣模型

彈性價格貨幣模型是現代匯率理論中最早建立、也是最基礎的匯率決定模型。其代表人物主要有J·Frenkel、P·Kouri、J·Bilson等人。它是在1975年瑞典斯德哥爾摩附近召開的國際研討會上被提出來的。 彈性貨幣法的一個基本思想：匯率是兩國貨幣的相對價格，而不是兩國商品的相對價格。

❾ 彈性價格貨幣模型的介紹

彈性價格貨幣模型是現代匯率理論中最早建立、也是最基礎的匯率決定模型。

❿ 簡述粘性價格貨幣模型

粘性價格貨幣分析法的基本原理
這一理論的基本原理是：多恩布希認為，當市場受到外部沖擊時，貨幣市場和商品市場的調整速度存在很大的差異。這主要是由於商品市場因其自身的特點和缺乏及時准確的信息。一般情況下，商品市場價格的調整速度較慢，過程較長，呈粘性狀態，稱之為粘性價格。而金融市場的價格調整速度較快，因此，匯率對沖擊的反應較快，幾乎是即刻完成的。匯率對外沖擊做出的過度調整，即匯率預期變動偏離了在價格完全彈性情況下調整到位後的購買力平價匯率，這種現象稱之為匯率超調。由此導致購買力平價短期不能成立。經過一段時間後，當商品市場的價格調整到位後，匯率則從初始均衡水平變化到新的均衡水平。由此長期購買力平價成立。
模型內容
粘性價格貨幣模型內容分析
粘性價格貨幣模型中解釋的匯率從初始均衡狀態到達新均衡狀態的調節過程如圖所示：
式中A代表初始均衡點，M0為初始貨幣存量，P0為與初始均衡點相對應的商品價格，S0為初始均衡匯率。
其調整過程是：當由於某種原因引起了貨幣供給量從M0增加到M1時，由於產生了瞬間的貨幣超額供給，作為資產價格的利率和匯率會作迅速調整。由於價格粘性，在價格水平來不及發生變動的情況下，利率水平下降，同時匯率從S0調整至Sb（本幣貶值），即所謂的匯率超調（匯率超調的程度取決於M線的斜率，M線越陡，匯率超調程度越大）。經過一段時間後（從t0到t1），價格開始做出滯後反應，而此時的利率水平經過短暫的下降之後，會由於國際資本的流入而上升，而貨幣的超額供給導致預期通貨膨脹而使利率上升，相對利率的提高又會引起國際資本的流入。從而使貨幣的超額供給得到緩和。隨著價格的進一步上升，最終使貨幣的超額供給完全消化。這時匯率則從超調狀態B點（P0、Sb和M1的交匯點），到達E點（Pe、Se、M1的交匯點）。在E點上，匯率、利率、價格、貨幣存量和產出重新達到了均衡狀態。此時，購買力平價成立，這既是所謂的長期購買力平價成立的原因。
粘性價格貨幣分析法與彈性價格貨幣分析法的區別 粘性價格貨幣模型和國際貨幣主義匯率模式都強調貨幣市場均衡在匯率決定中的作用，同屬匯率的貨幣論