對中央降杠桿的看法

A. 國家最近提到的去杠桿化是什麼意思

"去杠桿化"是指

金融機構或金融市場減少杠桿的過程，而"杠桿"指"使用較少的本金獲取高收益"。

當資本市場向好時，高杠桿模式帶來的高收益使人們忽視了高風險的存在，等到資本市場開始走下坡路時，杠桿效應的負面作用開始凸顯，風險被迅速放大。對於杠桿使用過度的企業和機構來說，資產價格的上漲可以使它們輕松獲得高額收益，而資產價格一旦下跌，虧損則會非常巨大，超過資本，從而迅速導致破產倒閉。

金融危機爆發後，高"杠桿化"的風險開始為更多人所認識，企業和機構紛紛開始考慮"去杠桿化"，通過拋售資產等方式降低負債，逐漸把借債還上。這個過程造成了大多數資產價格如股票、債券、房地產的下跌。

綜合各方的說法，"去杠桿化"就是一個公司或個人減少使用金融杠桿的過程。把原先通過各種方式(或工具)"借"到的錢退還出去的潮流。

拓展資料：

"去杠桿化"的影響：

1、美國債券之王比爾·格羅斯的最新觀點是，美國去杠桿化進程，已經導致了該國三大主要資產類別(股票、債券、房地產)價格的整體下跌。

2、格羅斯認為，全球金融市場目前處於去杠桿化的進程中，這將導致大多數資產的價格出現下降，包括黃金、鑽石、穀物這樣的東西。"我們經常說總有機會存在於市場的某個地方，但我要說現在不是時候。"

3、格羅斯表示，一旦進入去杠桿化進程，包括風險利差、流動性利差、市場波動水平、乃至期限溢酬都會上升。資產價格將因此受到沖擊。 而且這個進程將不是單向的，而是互相影響、彼此加強的。

B. 中央經濟工作會議中去杠桿，什麼意思，可以按經濟學上的理解嗎

簡單來說，「杠桿化」，以較少的本金獲取高收益。這種模式在金融危機爆發前為不少企業和機構所採用，特別是投資銀行，杠桿化的程度一般都很高。
綜合各方的說法，「去杠桿化」就是一個公司或個人減少使用金融杠桿的過程。把原先通過各種方式（或工具）「借」到的錢退還出去的潮流。
單個公司或機構「去杠桿化」並不會對市場和經濟產生多大影響。但是如果整個市場都進入這個進程，大部分機構和投資者都被迫或主動的把過去採用杠桿方法「借」的錢吐出來，那這個影響顯然不一般。
在經濟繁榮時期，金融市場充滿了大量復雜的、杠桿倍數高的投資工具。如果大部分機構和投資者都加入「去杠桿化」的行列，這些投資工具就會被解散，而衍生品市場也面臨著萎縮，相關行業受創，隨著市場流動性的大幅縮減，將會導致經濟衰退。

C. 降低杠桿率有什麼好處

中大咨詢的國企改革專家認為，從某種意義上說，降低企業杠桿率是穩增長的專重要基礎。通過屬改善企業資產負債結構、穩妥推動市場出清、有序開展市場化債轉股、大力拓展融資渠道、著力營造良好的市場與政策環境、強化企業債務約束等主要方式和途徑，有利於幫助企業減輕負擔、輕裝上陣，為加快推進我國經濟轉型升級、提質增效夯實基礎。當前，中央強調宏觀去杠桿，是為了管控債務擴張，核心是防範金融風險，尤其是系統性的金融風險。

D. 央行房貸新規：去杠桿、降負債是大勢所趨

2020年的最後一天，中國人民銀行、中國銀行保險監督管理委員會發布了《關於建立銀行業金融機構房地產貸款集中度管理制度的通知》。

  《通知》要求銀行業金融機構（不含境外分行）的房地產貸款佔比以及個人住房貸款佔比要滿足人民銀行、銀保監會確定的管理要求。目的是提高金融體系韌性和穩健性，促進房地產市場平穩健康發展。

  這是繼2020年8月20日「三條紅線」出台後，又一針對房地產融資的政策，在剛剛過去的2021「丁祖昱評樓市」年度發布會上，我曾說過：「2020年全年與房地產相關的金融政策一直在持續的收緊，哪怕是在疫情最嚴重的上半年也沒有在任何一個公開場合說過要給房地產金融助力，一直到8月20日，這是所有地產人應該記住的日子，『三條紅線』的相關政策給整個行業特別是給房地產金融行業理清了未來的政策脈絡和思路。」

  在當時我給出的十大預測中，提到未來金融政策還將趨緊，中國人民銀行、中國銀行保險監督管理委員會在全年金融政策持續收緊的2020年的最後一天推出《房地產貸款集中度管理制度》，在某種程度上驗證了我對金融政策趨緊的預測，未來房企整體融資環境依舊偏緊的主基調不變。

  01

  大部分銀行金融機構符合管理要求

  從近期發布的《房地產貸款集中度管理要求》的具體要求來看，銀行業金融機構按類型分檔，其房地產貸款佔比上限各檔不高於40%、27.5%、22.5%、17.5%及12.5%；個人住房貸款佔比上限各檔不高於32.5%、20%、17.5%、12.5%、7.5%。

  若結合居民杠桿率與債務收入比來看，截至2020年三季度，居民杠桿率逐年提升至33%，較2015年增加13.7個百分點，債務收入比升至55%，較2015年增加24.5個百分點。而在疫情陰霾下，居民收入預期大概率將有所下滑，償債能力進一步減弱，由此看來現階段有序引導企業負債率、居民杠桿率逐步回歸到「安全線」以內，堅守不發生系統性金融風險的底線仍是重中之重。

03

  未來房企整體融資環境依舊偏緊

  2020年，房地產政策層面前松後緊，中央繼續堅持「房住不炒、因城施策」的政策主基調，落實城市主體責任，實現穩地價、穩房價、穩預期長期調控目標。上半年房地產信貸政策中性偏積極，央行三度降准釋放長期資金約1.75萬億元，並兩度下調LPR利率中樞，5年期以上LPR累計降幅達15個基點。

  但下半年央行設置「三道紅線」分檔設定房企有息負債的增速閾值，並壓降融資類信託業務規模，倒逼房企去杠桿、降負債。時值年末最後一天中國人民銀行、中國銀行保險監督管理委員會發布《關於建立銀行業金融機構房地產貸款集中度管理制度的通知》，在某種程度上也是對房地產行業將穩杠桿乃至去杠桿的強調和加強。

  聯繫到郭樹清發文強調，堅決抑制房地產泡沫，房地產是現階段我國金融風險方面最大的「灰犀牛」。我們認為未來房企整體融資環境依舊偏緊，房企去杠桿、降負債已是大勢所趨。

  需要注意的是，中國人民銀行、銀保監會關於建立銀行業金融機構房地產貸款集中度管理制度的答記者問時同時表示要「推動金融、房地產同實體經濟均衡發展」。

  「十四五」規劃也已定調：房地產事關民生消費和投資發展，助力經濟內循環。

  我在2021「丁祖昱評樓市」年度發布會上說過「房地產是中國最大的金融業、製造業、服務業」。因此，我認為政策基本面依然「穩」字當頭，繼續堅持「房住不炒、因城施策」的政策主基調，強化並落實穩地價、穩房價、穩預期的調控目標。

  同時，《房地產貸款集中度管理要求》的發布，也進一步驗證了我對行業步入無增長時代新邏輯的驗證，過去若干年，房企高歌猛進，資金帶來了巨大的動力，時至今日，在「三條紅線」和「央行房貸新規」的要求下，資金被限制，由於沒有更多的資金進入，整個行業再往上走的動力被大大削弱，因為整個行業的主體是房企，缺乏資金的支持，會使得企業動能不足，從而使得行業動能不足，就將步入無增長的時代，這也是2020年的最後一天，我所講到的最核心最關鍵的問題。

E. 2018央企降杠桿工作成效如何

央企改革贏得可喜回報。國務院國資委副秘書長7月12日在國新辦發布會上公布，上半年，央企收入和利潤水平均創歷史同期最好水平。央企累計實現營收13.7萬億元，同比增長10.1%；實現利潤總額8877.9億元，同比增長23%。

負債率降低的同時，央企的負債結構也在持續優化。上半年，中央企業帶息負債規模同比增長4.9%，增速比年初下降2.3個百分點，較權益增速低3.9個百分點。央企66%的負債率，其中帶息負債佔40%左右，這幾年，帶息負債的增速低於權益增速，是降杠桿的重要成效。

國資委將負債率高的企業列入重點管控，重點採取措施。現在，國資委重點管控的企業平均負債率同比下降3.3個百分點。此外，18家企業積極穩妥推進市場化債轉股，簽訂框架協議5000億元左右，現在落地的已超過2000億元，這也推動了負債率的下降。國資委會和有關機構進一步協商，加快推進相關工作。

F. 中央密集提及降低政府杠桿率，這都釋放了啥信號

中央密集提及降低政府杠桿率，這都釋放了啥信號？中央密集提及降低政府杠桿率，這對於很多人來說是一個非常重要消息，但是具體會有什麼樣的情況，釋放了什麼樣的信號？這是大家非常關注的一個問題，下面給朋友們具體分析一下，大家請參考：

中央密集提及降政府杠桿率更重要，一個方面是為了讓整個國家經濟開始向著一個全新方向發展，畢竟新冠疫情剛剛結束，現在市場還需要進一步恢復。如果政府杠桿率比較高，那麼就會壓制市場復甦腳步，因為很多時候政府杠桿率會讓各個地區一些自由貿易受到一些制約，所以政府目前希望降低杠桿率是一個非常好的方法。釋放出了對於金融系統積極的信息，讓金融系統有更多更全面的經營模式，從而能夠自我進行調節，讓市場金融體制更加健全，從而有自我調節能力，這樣國家就能夠更多方面進行經濟方面的掌控，所以說中央密集提及降低政府杠桿率，在金融領域就釋放了非常積極信號，讓金融行業有了更多發展空間，也讓未來中國金融更加健康，同時也能夠支持全國各個地區經濟發展，可以說是一舉多得的好事情。

G. 央企如何降杠桿，減負債

國資委新聞發言人彭華崗今日在發布會上表示，其實降杠桿、減負債，形象化地說，如果把企業經營當中資金和資本比喻成經營當中血液的話，這個過程可以說是一個要想辦法止血、想辦法補血、想辦法造血的問題。
第一是要止血，就是要進一步的加大清理不良資產，特別是虧損的資產企業項目。這項工作的意義在於把不良資產處置了以後，把虧損降低了以後，血液出血的洞就堵住了，這是一個止血的很好的辦法。另外，嚴控兩金，嚴控高風險的業務，嚴控債務投資，包括國際化經營等各類風險，努力把出血點止住。
第二是要補血，通過資本市場，還要通過債轉股來擴大股權融資，引入各類資本，開展混合制改革、股權多元化改革。混合所有制改革是各類資本相互融合共同發展，還會帶來資本金，對去杠桿還是有好處的。所以，這方面還要進一步加大力度。補血也好，輸血也好，大家想到是不是政府輸血？這和政府沒有關系，完全是市場化的，用市場化的方式和手段來給企業增加資本。
第三是要造血，我們進一步的推進瘦身健體提質增效，提升管理水平和資金使用效率，提高價值創造能力，不斷增加經營積累。同時，國資委也將進一步實施分類管控，加強工作督導，加大降杠桿、減負債工作的考核力度，確保今年降杠桿任務的落實。

H. 我國為什麼要去杠桿

因為像中國這樣的新興市場國家的金融機構對短期流動性（資產變現以應對資產價格波動的能力）和高杠桿更為依賴。

之前美國的幾輪量化寬松政策（QE）向新興市場國家注入了大量的美元，中國也被迫接受輸入性通脹。隨著美國逐步退出QE政策勢必推升美元中長期走強，令美元資產吸引力上升，導致全球資本迴流美國。反過來就可能引發中國大規模的資本外流和外貿收縮，造成資金面的動盪。

由於去杠桿化有放大周期的典型特徵，倘若眾多金融機構在同一時間大規模出售風險資產就會導致資產價格的下跌，而資產價格的下跌進一步促使金融機構去杠桿化。

因此不能把去杠桿化放在危機發生之時，中國的金融機構需要防範於未然。中國經濟尚處在結構調整的過程中，二季度的經濟數據顯示，GDP增長速度低於預期，匯豐PMI低於榮枯線50，經濟弱復甦的信號顯現。在外來風險的沖擊下，中國金融市場面臨著去杠桿化的巨大壓力。

去杠桿的宏觀經濟後果

企業和金融部門的大規模去杠桿化可能會產生嚴重的宏觀經濟後果，例如引發費雪債務通縮和GDP 增長放緩。

在金融市場，去杠桿的需要導致金融中介機構拋售資產、停止放貸，導致企業尤其是中小企業的信貸緊縮和借貸約束收緊。很多時候，隨著貸款人和投資者尋求風險較低的投資，這一過程伴隨著對質量的追求。

然而，由於無法獲得運營所需的信貸，許多其他方面健全的公司可能會倒閉。此外，陷入困境的公司被迫迅速出售資產以籌集現金，從而導致資產價格暴跌。通貨緊縮的壓力增加實際債務負擔，並進一步分散經濟損失。

除了造成通貨緊縮壓力之外，去杠桿化資產負債表的公司和家庭通常會通過大幅削減支出來增加凈儲蓄。

家庭消費減少，企業解僱員工，停止投資新項目，導致失業率上升，甚至降低資產需求。從經驗上看，消費和 GDP 在去杠桿化的頭幾年通常會收縮然後恢復，這在某些情況下會導致經濟中的總儲蓄下降，盡管個人儲蓄傾向較高。這就是眾所周知的節儉悖論。

以上內容參考：人民網-中國經濟為何要去杠桿化

I. 政府要去杠桿這意味著什麼

去杠桿主要有三個層次，一是政府去杠桿，二是金融去杠桿，三是企業去杠桿。

政府去杠桿，就是削減政府債務，對中國而言重點是地方政府債務。其實中國政府整體債務佔GDP比重與美國、日本以及一些歐洲國家相比，還不算高，去杠桿的需求不是太迫切。主要問題是不透明，讓中央領導、銀行心裡沒底。所以我覺得與其說政府去杠桿，不如說是調結構更合適。

在經濟繁榮時期，金融市場充滿了大量復雜的、杠桿倍數高的投資工具。如果大部分機構和投資者都加入「去杠桿化」的行列，這些投資工具就會被解散，而衍生品市場也面臨著萎縮，相關行業受創，隨著市場流動性的大幅縮減，將會導致經濟衰退。

(9)對中央降杠桿的看法擴展閱讀：

影響：

美國債券之王比爾·格羅斯的最新觀點是，美國去杠桿化進程，已經導致了該國三大主要資產類別（股票、債券、房地產）價格的整體下跌。

格羅斯認為，全球金融市場目前處於去杠桿化的進程中，這將導致大多數資產的價格出現下降，包括黃金、鑽石、穀物這樣的東西。「我們經常說總有機會存在於市場的某個地方，但我要說現在不是時候。」

格羅斯表示，一旦進入去杠桿化進程，包括風險利差、流動性利差、市場波動水平、乃至期限溢酬都會上升。資產價格將因此受到沖擊。 而且這個進程將不是單向的，而是互相影響、彼此加強的。

比如，當投資者意識到次貸風險並解除在次級債券上的投資杠桿時，那些和這些債券有套利關系的其他債券、持有這些債券的其他投資者、以及他們持有的其他品種，都會遭受影響。這個過程可能從有「瑕疵」的債券蔓延到無瑕疵的債券，並最終影響市場的流動性，進而沖擊實體經濟。