優先股存在財務杠桿

⑴ 如果存在優先股，所得稅稅率怎樣影響財務杠桿系數

所得稅稅率越大，財務杠桿系數就越大。

根據財務杠桿系數的簡化公式：

財務杠桿系數＝基期息稅前利潤/（基期稅前利潤－基期稅前優先股股息）＝基期息稅前利潤/｛基期稅前利潤－基期優先股股息/（1－所得稅稅率）｝。

由此可以看出，如果企業存在優先股，則所得稅稅率會影響財務杠桿，所得稅稅率越大，財務杠桿系數就越大。

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財務杠桿系數的計算

財務杠桿系數的計算公式為：

DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)

式中：DFL為財務杠桿系數;△EPS為普通股每股利潤變動額;EPS為變動前的普通股每股利潤;△EBIT為息稅前利潤變動額;EBIT為變動前的息稅前利潤。

為了便於計算，可將上式變換如下：

由 EPS=(EBIT-I)(1-T)/N

△EPS=△EBIT(1-T)/N

得 DFL=EBIT/(EBIT-I)

式中：I為利息;T為所得稅稅率;N為流通在外普通股股數。

在有優先股的條件下，由於優先股股利通常也是固定的，但應以稅後利潤支付，所以此時公式應改寫為：

DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)]

式中：PD為優先股股利。

DFL表示當EBIT變動1倍時EPS變動的倍數.用來衡量籌資風險，DFL的值越大，籌資風險越大，財務風險也越大，在資本結構不變的前提下，EBIT值越大，DFL的值就越小。

在資本總額、息稅前利潤相同的條件下, 負債比率越高,財務風險越大。負債比率是可以控制的, 企業可以通過合理安排資本結構, 適度負債, 使增加的財務杠桿利益抵銷風險增大所帶來的不利影響。

⑵ 有什麼例子可以理解優先股的財務杠桿作用

財務杠桿是籌資管理中一個工具。主要是用來衡量企業制定的資金結構是否合理。也就是自有資金與借入資金的比例是否合理。

財務杠桿系數：財務杠桿系數（DFL）=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率。

財務杠桿系數可說明的問題如下：

①財務杠桿系數表明息前稅前盈餘增長引起的每股盈餘的增長幅度。

②在資本總額、息前稅前盈餘相同的情況下，負債比率越高，財務杠桿系數越高，財務風險越大，但預期每股盈餘(投資者收益)也越大。

合理運用財務杠桿會給企業權益資本帶來額外收益,但是同時會給企業帶來財務風險。

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財務杠桿作用：

財務杠桿作用是負債和優先股籌資在提高企業所有者收益中所起的作用,是以企業的投資利潤與負債利息率的對比關系為基礎的。

1、投資利潤率大於負債利息率。此時企業盈利,企業所使用的債務資金所創造的收益(即息稅前利潤) 除債務利息之外還有一部分剩餘,這部分剩餘收益歸企業所有者所有。

2、投資利潤率小於負債利息率。企業所適應的債務資金所創造的利益不足支付債務利息,對不足以支付的部分企業便需動用權益性資金所創造的利潤的一部分來加以彌補。這樣便會降低企業使用權益性資金的收益率。

由此可見,當負債在全部資金所佔比重很大,從而所支付的利息也很大時,其所有者會得到更大的額外收益,若出現投資利潤率小於負債利息率時,其所有者會承擔更大的額外損失。通常把利息成本對額外收益和額外損失的效應成為財務杠桿的作用。

⑶ 優先股有財務杠桿效應嗎

優先股有財務杠桿效應。
財務杠桿是指由於固定性資本成本的存在，而使得企業的普通股每股收益變動率大於息稅前利潤變動率的現象。
每股收益=[（EBIT-債務利息）×（1-所得稅稅率）-優先股股利]/普通股股數，在公式中，優先股的股利會影響每股收益的變動，進而影響財務杠桿。

⑷ 優先股財務杠桿的作用

發行優先股有財務杠桿效應，因為優先股利是固定支付的，相當於企業固定的「財務費用」。
因為優先股股利需要定期支付，所以會加大財務風險。
優先股的股息是在稅後支付的，所以是不能抵減所得稅的，也就起不到財務杠桿的作用了。

⑸ 由於優先股股利是稅後支付的，因此，相對於債務融資而言，優先股融資並不具財務杠桿效應這話對嗎

錯的。發行優先股有財務杠桿效應，因為優先股利是固定支付的，相當於企業固定的「財務費用」。因為優先股股利需要定期支付。所以會加大財務風險。

一般來說，發行優先股有財務杠桿效應，因為優先股利是固定支付的，相當於企業固定的「財務費用」。因為優先股股利需要定期支付。所以會加大財務風險。

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從某種意義上來說，優先股就是股權融資和債務融資的結合產物。

要問優先股為何有如此大魅力，對於上市公司而言，優先股並不是發行公司必須償付的法定債務，在公司財務狀況惡化的時候是可以不付股利的，因而能減輕公司的財務負擔。

同時優先股屬於公司的股本結構，沒有規定的最終到期日，這也使得公司在發行優先股的時候能靈活運用財務的杠桿來控制財務風險，對普通股東而言，優先股沒有表決權能有效保證普通股股東對公司的控制權。

當然優先股也不是百利而無一害的，優先股融資成本高已經是不爭的事實，一方面是由於優先股股利不能遞減所得稅，而債務融資則沒有這方面壓力；另一方面由於優先股的收益率是固定的，若是公司的凈資產收益率ROE不能高過優先股成本率，普通股股票收益將大幅降低。

目前市場對於優先股的預期是屬於利好，因為優先股有優先收益的權利，而且不能在二級市場上交易，可以大大降低大小非解禁後的減持壓力。

⑹ 優先股股利在財務杠桿中和債務利息的作用相似不

由於債務利率在低於企業的凈利潤率時可以為股東帶來更多的回報，所以我們稱之為 財務杠桿。
優先股股利率通常也是在低於企業的凈利潤率時才有發行的必要，所以其在財務杠桿中和債務利息的作用相似的。

⑺ 為什麼發行優先股可以獲得財務杠桿利益

因為優先股要支付固定的股息，只要有固定的成本就會帶來杠桿效應，經營杠桿中總成本固定，財務杠桿中是因為有固定的利息。普通股就沒有杠桿效應

⑻ 財務杠桿公式，為什麼優先股要化為稅前股利呢

因為優先股股利不能稅前扣除。