『壹』 簡述經營杠桿、財務杠桿、總杠桿之間的關系
財務杠桿系數制DFL=EBIT/ [ EBIT- I - D/(1-r)]
其中:EBIT—— 息稅前利潤 I——利息 D——優先股股息 r——所得稅稅率
經營杠桿系數DOL=(EBIT+F)/EBIT
其中:EBIT——息稅前利潤 F——總固定成本
總杠桿系數DTL = DFL* DOL = (EBIT+F)/ [ EBIT- I - D/(1-r)]
其中:EBIT—— 息稅前利潤 F——總固定成本 I——利息 D——優先股股息 r——所得稅稅率
註:EBIT = 銷售額S - 變動成本總額VC - 總固定成本F
『貳』 經營杠桿 財務杠桿 總杠桿公式是什麼
經營杠桿、財務杠桿、總杠桿公式:
1.經營杠桿系數=DOL=M/EBIT=M/(M-F)=基期邊際貢獻/基期息(稅前利潤)
經營杠桿放大了市場和生產等因素變化對利潤波動的影響。
降低途徑:提高單價和銷售量、降低固定成本和單位變動成本。
2.財務杠桿:由於固定資本成本(利息)的存在而導致普通股每股收益變動率大於息稅前。
3.財務杠桿系數DFL=EBIT/(EBIT-I)=基期息稅前利潤/利潤總額(稅前利潤)
財務杠桿系數越高,表明普通股收益的波動程度越大,財務風險也就越大
降低DFL途徑:降低債務水平,提高息稅前利潤。
4.總杠桿,是指由於固定經營成本和固定資本成本的存在,導致普通股每股收益變動率大於產銷業務量變動率的現象。
5.總杠桿系數DTL=DOL×DFL=M/(M-F-I)。
①固定資產比重較大的資本密集型企業,經營杠桿系數高,經營風險大,企業籌資主要依靠權益資本,以保持較小的財務杠桿系數和財務風險;
②變動成本比重較大的勞動密集型企業,經營杠桿系數低,經營風險小,企業籌資可以主要依靠債務資金,保持較大的財務杠桿系數和財務風險;
③在企業初創階段,產品市場佔有率低,產銷業務量小,經營杠桿系數大,此時企業籌資主要依靠權益資本,在較低程度上使用財務杠桿;
④在企業擴張成熟期,產品市場佔有率高,產銷業務量大,經營杠桿系數小,此時,企業資本結構中可擴大債務資金,在較高程度上使用財務杠桿。
杠桿效應包括經營杠桿、財務杠桿和總杠桿三種形式。
『叄』 企業的杠桿結構有哪幾項指標
財務杠桿效應包含著以下三種形式:三種方式為:經營杠桿、財務杠桿和復合杠桿。
經營杠桿的含義
經營杠桿是指由於固定成本的存在而導致息稅前利潤變動大於產銷業務量變動的杠桿效應。
經營杠桿的計量
對經營杠桿的計量最常用的指標是經營杠桿系數或經營杠桿度。經營杠桿系數,是指息稅前利潤變動率相當於產銷業務量變動率的倍數。
計算公式為:
經營杠桿系數=息稅前利潤變動率/產銷業務量變動率
經營杠桿系數的簡化公式為:
報告期經營杠桿系數=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤
經營杠桿與經營風險的關系
經營杠桿系數、固定成本和經營風險三者呈同方向變化,即在其他因素一定的情況下,固定成本越高,經營杠桿系數越大,企業經營風險也就越大。其關系可表示為:
經營杠桿系數=基期邊際貢獻/(邊際貢獻-基期固定成本)
財務杠桿的概念
財務杠桿是指由於債務的存在而導致普通股每股利潤變動大於息稅前利潤變動的杠桿效應。
財務杠桿的計量
對財務杠桿計量的主要指標是財務杠桿系數。財務杠桿系數是指普通股每股利潤的變動率相當於息稅前利潤變動率的倍數。
計算公式為:
財務杠桿系數=普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率
財務杠桿效應
財務杠桿效應
=基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-基期利息)
對於同時存在銀行借款、融資租賃,且發行優先股的企業來說,可以按以下公式計算財務杠桿系數:
財務杠桿系數=息稅前利潤/[息稅前利潤-利息-融資租賃積金-(優先股股利/1-所得稅稅率)]
財務杠桿與財務風險的關系
財務風險是指企業為取得財務杠桿利益而利用負債資金時,增加了破產機會或普通股每股利潤大幅度變動的機會所帶來的風險。財務杠桿會加大財務風險,企業舉債比重越大,財務杠桿效應越強,財務風險越大。財務杠桿與財務風險的關系可通過計算分析不同資金結構下普通股每股利潤及其標准離差和標准離差率來進行測試。
『肆』 為什麼經營杠桿=1/安全邊際率
"安全邊際率=(銷售收入-盈虧臨界點銷售額)/銷售收入
=(銷售收入-固定成本/邊際貢獻率)/銷售收入
=1-固定成本/邊際貢獻
=(邊際貢獻-固定成本)/邊際貢獻
正好是經營杠桿系數的倒數。
所以, 經營杠桿系數*安全邊際率=1,也即經營杠桿系數和安全邊際率互為倒數。
"