匯率變化的傳導機制

① 匯率變動對經濟的影響及傳導機制

匯率變化會對一國的經濟各方面產生影響，尤其是對一國國際貿易收支、資本流動、外匯儲備等方面的影響。

匯率變化對進出口的影響主要表現為以下兩個方面：

一國貨幣對外貶值後，以本幣表示的出口商品在國際市場上會摺合比貶值前更少的外幣，國外的銷售價格下降，競爭力增強，有利於本國商品的出口，出口擴大；而以外幣計價的進口商品在國內銷售時摺合的本幣價格比貶值前提高，進口成本增加，利潤減少，不利於本國商品的進口，進口減少，會增加貿易順差，改善一國的貿易收支狀況。

一國貨幣對外升值後，以外幣計價的進口商品在國內銷售時摺合的本幣價格比貶值前減少，進口利潤增加，有利於本國商品的進口，進口增加；

J曲線效應。一國貨幣貶值以後，進出口額的實際變動情況，還要取決於進出口商品的供給對價格的反應程度，即使在馬歇爾―勒納條件成立的情況下，貨幣貶值也不會立即改善貿易收支，而會有一段時滯。在貨幣貶值後初期，貿易收支的逆差不僅不會縮小，反而會有所擴大。

匯率變化對資本流動的影響：

當一國貨幣對外貶值後，1單位外幣可以摺合比本幣貶值前更多的本幣，會使外國資本流入增加，國內資本流出減少；當一國貨幣對外貶值將貶未貶時，即外匯匯價將升未升時，國內資本的持有者和外國投資者為避免該國貨幣貶值而蒙受損失，會引起本國資本外逃。

② 一國利率變動對貨幣匯率影響

調整銀行利率是國家控制其貨幣政策的重要手段。一國的中央銀行主要通過利率這個工具控制貨幣供給量的變化，以達到控制通貨膨脹、促進經濟發展的目的。從通常理論意義上來講，利率的降低會增加貨幣的供給，造成本國貨幣對外貶值；利率的上漲會降低貨幣的供給，造成本國貨幣對外升值。由於利率調整對經濟的影響具有滯後性，因此這種理論上的影響往往在幾個月之後才能在市場中得以體現。

但在實際匯市交易中，匯價的短期表現卻經常會與理論解釋截然相反。

由於預期的緣故，市場已經提前對央行的升降利率行為和央行利率變化的幅度作出預先估計，並在市場匯價走勢中予以體現（這種提前炒預期的市場行為，自「9 11」事件之後已成為匯市中非常普遍的現象）。當央行公布利率變化符合預期時，匯價走勢也就常常會符合「謠言來臨時買進，事實來臨時拋出」的規律，只有當利率變化幅度超過市場預計范圍時，才會給匯價走勢帶來新的變化。

由於市場的預期不同也會對匯價走勢帶來影響。當市場認為減息有利於經濟發展時，減息行為將成為對匯價走勢的利好消息；當市場認為升息雖然能夠抑制通貨膨脹，但同時也限制經濟發展時，升息行為將會帶來不利影響。

因此，我們在炒匯過程中（尤其是短線）對待利率升降問題，不能照搬書本的教條方法，要實際情況實際處理，才能對市場走勢作出正確分析。

③ 利率對匯率影響

在市場經濟條件下，利率和匯率高度相關，二者的變動互相制約，尤其是利率對匯率的影響十分明顯，並共同對一國貨幣供應量和內外均衡形成影響。目前我國管制性利率和非市場化匯率構成現行金融體制的兩根支柱。在這一制度安排下，利率市場化後，如果我國出現經濟增長減速，而國際利率又上升，我國中央銀行將面臨兩難選擇：降低利率刺激國內經濟，會引起國際收支失衡；而讓國內利率隨行就市又會加劇國內失衡。根據蒙代爾一弗萊明模型，這時如實行浮動匯率制，則我國可單獨維持低利率政策，因為低利率引起資本外流使本幣貶值，而本幣貶值可以刺激出口，改善國際收支；同時還可刺激出口行業擴大投資，增加有效需求，拉動國內經濟增長。可見，要實現內外經濟政策的協調，在利率市場化的同時，必須及時推進匯率形成機制的市場化，以形成利率、匯率聯動機制。
1)利率對匯率的傳導機制[1]
利率對匯率產生影響主要從兩方面展開：經常賬戶和資本賬戶。
1.經常賬戶方面。利率變化通過影響企業成本進而影響出口，引起國際收支變化，最終影響匯率變動。如利率上升時，企業成本增加，使出口商品競爭力下降，出口額減少，引起國際收支轉向逆差，帶來本幣貶值壓力或直接導致本幣匯率下跌。
2.資本賬戶方面。利率變化通過影響套利資本流動，引起國際收支變化，最終影響匯率變動。如利率上升，國際資本大量流入，增加對本幣的需求，國際收支轉向順差，帶來本幣升值壓力或直接導致本幣升值。
(2)匯率對利率的傳導機制
匯率對利率的影響也可以從經常賬戶、資本賬戶兩方面展開。

④ 影響外匯匯率的主要因素是什麼

哪些因素決定外匯匯率？匯查查總結為以下幾點：

1.政治局勢： 國際、國內政治局勢變化對匯率有很大影響，局勢穩定，則匯率穩定；局勢動盪則匯率下跌。所需要關注的方麵包括國際關系、黨派斗爭、重要政府官員情況、動亂、暴亂等。

2. 經濟形勢： 一國經濟各方面綜合效應的好壞，是影響本國貨幣匯率最直接和最主要的因素。其中主要考慮經濟增長水平、國際收支狀況、通貨膨脹水平、利率水平等幾個方面。

3. 軍事動態： 戰爭、局部沖突、暴亂等將造成某一地區的不安全，對相關地區以及弱勢貨幣的匯率將造成負面影響，而對於遠離事件發生地國家的貨幣和傳統避險貨幣的匯率則有利。

4. 政府、央行政策： 政府的財政政策、外匯政策和央行的貨幣政策對匯率起著非常重要的作用，有時是決定作用。如政府宣布將本國貨幣貶值或升值；央行的利率升降、市場干預等。

5. 市場心理： 外匯市場參與者的心理預期，嚴重影響著匯率的走向。對於某一貨幣的升值或貶值，市場往往會形成自己的看法，在達成一定共識的情況下，將在一定時間內左右匯率的變化，這時可能會發生匯率的升降與基本面完全脫離或央行干預無效的情況。

6. 投機交易： 隨著金融全球化進程的加快，充斥在外匯市場中的國際游資越來越龐大，這些資金有時為某些投機機構所掌控，由於其交易額非常巨大，並多採用對沖方式，有時會對匯率走勢產生深遠影響。如量子基金阻擊英鎊、泰銖，使其匯率在短時間內大幅貶值等。

7. 突發事件： 一些重大的突發事件，會對市場心理形成影響，從而使匯率發生變化，其造成結果的程度，也將對匯率的長期變化產生影響。如 911 事件使美圓在短期內大幅貶值等。

⑤ 貨幣政策三大傳導機制

從中央銀行到商業銀行等金融機構和金融市場。
貨幣政策傳導機制()中央銀行運用貨幣政策工具影響中介指標，進而最終實現既定政策目標的傳導途徑與作用機理。在市場經濟發達國家，貨幣政策傳導途徑一般有三個基本環節。
從中央銀行到商業銀行等金融機構和金融市場。從商業銀行等金融機構和金融市場到企業、居民等非金融部門的各類經濟行為主體。從非金融部門經濟行為主體到社會各經濟變數，包括總支出量、總產出量、物價、就業等。
穩定物價目標是中央銀行貨幣政策的首要目標，而物價穩定的實質是幣值的穩定。穩定物價是一個相對概念，就是要控制通貨膨脹，使一般物價水平在短期內不發生急劇的波動。
拓展資料：
一，利率傳導理論是最早被提出的貨幣政策傳導理論。利率傳導機制的基本途徑可表示為：貨幣供應量M↑→實際利率水平i↓→投資I↑→總產出Y↑。
二，貨幣政策傳遞過程中即使利率沒發生變化也會通過信用途徑來影響經濟總量。信用傳導機制的基本途徑可表示為:貨幣供應量M↑→貸款供給L↑→投資I↑→總產出Y↑
三，關於貨幣政策的匯率傳導機制的理論主要有購買力平價理論、利率平價理論和蒙代爾—弗萊明模型等。貨幣政策的匯率傳導機制的基本途徑可表示為：貨幣供應量M↑→實際利率i↓→匯率E↓→凈出口NX↑→總產出Y↑
四，貨幣政策傳導途徑一般有三個基本環節，其順序是：
①從中央銀行到商業銀行等金融機構和金融市場。中央銀行的貨幣政策工具操作。
②從商業銀行等金融機構和金融市場到企業、居民等非金融部門的各類經濟行為主體。商業銀行等金融機構根據中央銀行的政策操作調整自貨幣政策傳導機制己的行為，從而對各類經濟行為主體的消費、儲蓄、投資等經濟活動產生影響。
③從非金融部門經濟行為主體到社會各經濟變數，包括總支出量、總產出量、物價、就業等。
金融市場在整個貨幣的傳導過程中發揮著極其重要的作用。首先，中央銀行主要通過市場實施貨幣政策工具，商業銀行等金融機構通過市場了解中央銀行貨幣政策的調控意向;其次，企業、居民等非金融部門經濟行為主體通過市場利率的變化，接受金融機構對資金供應的調節進而影響投資與消費行為;最後，社會各經濟變數的變化也通過市場反饋信息，影響中央銀行、各金融機構的行為。

⑥ 簡述貨幣政策傳導中的匯率傳導機制理論。

20世紀90年代以前形成的貨幣政策傳導機制＿般理論包括兩條作用渠道：一是實際利率渠道；二是銀行渠道。開放經濟下的實際利率渠道即為匯率途徑。 Obstfeld & Rogoff(1995)、Corsetti&Presenti(2001， 2002)、Betts&Devereux(2000)、Kollmann(2001)、Lane (2001)、Engle(2002)等學者在以個體最優行為和浮動匯率為基礎的開放經濟兩國模型中引入壟斷競爭市場和菜單成本價格粘性假設，來說明實際利率傳導渠道中的匯率途徑。
以貨幣供給增加為例，這個過程可以表示為： 即貨幣政策首先通過實際利率影響到匯率，名義匯率下降使進口品價格上升，帶動本國一般價格水平上升，使生產增加，按永久收入假說，當期消費增加要小於生產增加，所以多餘的部分將用於出口，出口的收入增加意味著對未來貿易夥伴國的商品要求權在增加，由此使兩國之間的財富分配發生永久性的變化。

⑦ 影響外匯匯率的主要因素是什麼

匯率又稱匯價，是指兩種貨幣的折算比例，或者是一國貨幣用另一國貨幣的數量表示的價格。作為一種價格,匯率是處於變動狀態的,那麼影響匯率變動的主要因素有哪些呢?一般情況下以下七大因素的綜合作用左右著匯率的變動:
（一）國際收支
一國的國際收支可反映該國對外匯的供求關系。當一國出現國際收支逆差，反映該國對外匯的需求量大於供給量，這會在外匯市場上引起外匯匯率上升，即本幣匯率下降。反之，一國的國際收支順差會導致外匯匯率下降和本幣匯率上升。國際收支包括貿易收支、服務收支和資本流動等若干項目。
（二）通貨膨脹
根據購買力平價，通貨膨脹是影響匯率變動的最重要的基本因素。它影響匯率的傳導機制包括：第一，若一國通貨膨脹率高於他國，該國出口競爭力減弱，而外國商品在該國市場上的競爭力增強；這會引起該國貿易收支逆差，造成外匯供求缺口，從而導致本幣匯率下降。第二，通貨膨脹會使一國實際利率下降，推動資本外逃，引起資本項目逆差和本幣匯率下降。第三，由於通貨膨脹是一個持續的物價上漲過程，人們的通貨膨脹預期會演變成本幣匯率下降預期。在這種預期心理下，為了避免本幣貶值可能帶來的損失，人們會在外匯市場上拋售本幣搶購外匯。而這種投機行為會引起本幣匯率的進一步下降。
（三）利率
從短期來看，利率對匯率的影響是極為顯著的。它影響匯率的傳導機制包括：第一，在其他條件不變的前提下，利率上升會吸引資本流入，在外匯市場上形成對該國貨幣的需求，推動高利率貨幣的匯率上升。當代的國際金融市場上存在大量國際游資，它們對利率的變動極為敏感，所以從短期來看，誘發國際資本流動是利率影響匯率的主要途徑。第二，利率上升意味著信用緊縮，這會抑制該國的通貨膨脹，在一定時期可以通過刺激出口和約束進口推動該國貨幣匯率上升。第三，利率上升會抑制該國總需求，特別是嚴重依賴於貸款的那一部分投資需求和消費需求，這會進一步限制進口並從而有助於該國貨幣匯率上升。
（四）經濟增長
在其他條件不變的情況下，由於國內需求增加帶動的經濟增長會引起進口增加。如果其他國家經濟增長較慢，則該國出口增加也較慢。這容易造成該國的貿易收支逆差並引起該國貨幣匯率下降。
如果經濟增長是由該國勞動生產率提高所引起的，那麼在增長過程中生產成本會下降，產品價格下降且產品質量提高。盡管該國進口會相應增加，但是由於出口增加得更快，該國貨幣匯率往往會上升。
（五）政府的政策
政府的各項政策都會通過各種途徑直接或間接地影響匯率。
政府幹預匯率的直接形式是通過中央銀行在外匯市場上買賣外匯，改變外匯供求關系，從而影響外匯匯率或本幣匯率。政府採取匯率政策的目的一般是為了穩定本幣匯率，避免匯率波動加大國際貿易和國際金融活動中的風險，抑制外匯投機行為；它也可能是為了使匯率有利於本國的經濟發展或有助於實現政府的某項戰略目標。政府匯率政策的效力不僅取決於該國外匯儲備的多少，而且取決於該國的宏觀經濟狀況。例如，若該國金融泡沫破滅，股票和房地產價格急劇下跌，便可能出現資本外逃，造成該國貨幣貶值壓力。一旦貶值壓力超過政府幹預能力，本幣匯率開始下降，便會進一步通過貶值預期誘發更大規模的資本外逃，使該國陷入惡性循環。
在中央銀行參與外匯市場交易不足以實現政府匯率政策目標時，政府往往藉助於外匯管制干預匯率。
政府其他各項經濟政策也會間接地影響匯率。例如，擴張性財政政策會刺激需求和經濟增長，通過增加進口帶來本幣對外貶值的壓力。緊縮性貨幣政策會通過抑制通貨膨脹和提高利率而刺激本國貨幣匯率上升。政府的貿易政策可以通過刺激出口和限制進口而帶動本幣對外升值。
（六）心理預期
人們對各種價格信號的心理預期都會影響匯率。若人們預期本幣匯率將會下降，便可能在外匯市場拋售本幣，並助長本幣的貶值壓力。若人們預期本國將會出現較高的通貨膨脹率，會派生出本幣對外貶值預期。在一般情況下，人們的心理預期是上述基本因素在人們頭腦中的反映。但是，人們的心理可能受多種其他因素的影響，如宣傳和報導、謠傳和迷信等等。一些事件一旦對人們的匯率預期產生普遍影響，它對當前的匯率便會產生重大作用。
（七）外匯投機
外匯投機指在匯率預期基礎上，以賺取匯率變動差額為目的並承擔外匯風險的外匯交易行為。在當代國際金融市場上，存在著規模龐大的國際游資。其中，一部分國際游資隸屬於國際壟斷資本集團。它們在外匯市場上，並非是單純的市場價格信號接受者，而往往充當價格制定者的角色。例如，1997年7月爆發的泰國貨幣危機固然有多種原因，外匯投機者的惡性炒作無疑起到火上加油的作用。

⑧ 影響外匯匯率波動的因素有哪些

1、政治局勢

國際、國內政治局勢變化對匯率有很大影響，局勢穩定，則匯率穩定；局勢動盪則匯率下跌。所需要關注的方麵包括國際關系、黨派斗爭、重要政府官員情況、動亂、暴亂等。

2、國際收支的影響

國際收支是一國在一定時期內(通常是一年內)與外國的全部經濟交易所引起的收支總額。這是一國與其它各國之間經濟交往的記錄。國際收支集中反映在國際收支平衡表中，該表按復式記帳原理編制。

3、通貨膨脹

通貨膨脹是指一般價格水平的持續的普遍的上升。國內外通貨膨脹的差異是決定匯率長期趨勢的主導因素，在不兌現的信用貨幣條件下，兩國之間的比率，是由各自所代表的價值決定的。如果一國通貨膨脹高於他國，該國貨幣在外匯市場上就會趨於貶值；反之，就會趨於升值。

4、利率的影響

「利息率」的簡稱，是一定時期內利息額對借貸本金之比。所謂利息，是讓渡貨幣資金的報酬或使用貨幣資金的代價。利息的存在，使利潤分為利息和企業主收入。

所以需要關注各國利率政策的制定，以及利率的波動。

5、市場心理

外匯市場參與者的心理預期，嚴重影響著匯率的走向。對於某一貨幣的升值或貶值，市場往往會形成自己的看法，在達成一定共識的情況下，將在一定時間內左右匯率的變化，這時可能會發生匯率的升降與基本面完全脫離或央行干預無效的情況。

(8)匯率變化的傳導機制擴展閱讀：

產生原因

1、貿易和投資

進出口商在進口商品時支付一種貨幣，而在出口商品時收取另一種貨幣。這意味著，它們在結清賬目時，收付不同的貨幣。

因此，他們需要將自己收到的部分貨幣兌換成可以用於購買商品的貨幣。與此相類似，一家買進外國資產的公司必須用當事國的貨幣支付，因此，它需要將該國貨幣兌換成當事國的貨幣。

2、投機

兩種貨幣之間的匯率會隨著這兩種貨幣之間的供需的變化而變化。交易員在一個匯率上買進一種貨幣，而在另一個更有利的匯率上拋出該貨幣，他就可以盈利。投機大約佔了外匯市場交易的絕大部分。

3、對沖

由於兩種相關貨幣之間匯率的波動，那些擁有國外資產（如工廠）的公司將這些資產折算成該國貨幣時，就可能遭受一些風險。當以外幣計值的國外資產在一段時間內價值不變時，如果匯率發生變化，以國內貨幣折算這項資產的價值時，就會產生損益。

公司可以通過對沖消除這種潛在的損益。這就是執行一項外匯交易，其交易結果剛好抵消由匯率變動而產生的外幣資產的損益。

⑨ 匯率傳遞效應的發生機制

匯率傳遞通常定義為進出口國家之間的匯率變動對其國內總體消費者價格的影響。實際上，與此相關的研究可以從進口國家的角度，測量匯率與其國內商品價格的彈性系數，也就是由名義匯率變動1％所引起的國內消費者本幣商品價格變動的百分比。

彈性系數大說明匯率變動引起的商品價格變化，大部分都被終端消費者價格吸收，代表匯率傳遞效應相對高。假如由匯率波動引起的價格變動完全被終端消費者吸收，則理論上稱為完全傳遞，如果只有一部分因匯率產生價格影響被吸收則是不完全傳遞。

(9)匯率變化的傳導機制擴展閱讀：

總體來看，匯率波動主要通過兩種渠道引起國內消費者價格的變動，一方面是通過對進口商品價格帶來直接的變動影響，另一方面是通過對進口生產材料以及中間商品價格的影響，帶來加工商品生產製造成本的變化，從而間接將影響轉嫁到終端消費品的價格上。

假設國家的匯率傳遞程度相對高，那麼貨幣貶值會給國內通貨膨脹帶來上升壓力，而貨幣升值則會產生相反的影響。因此，宏觀經濟政策制定者需要將本國貨幣與匯率波動納入統籌考慮，才能更好地對通貨膨脹率進行調控。