貨幣主義均衡匯率

A. 匯率理論的理論內容

(一)價格不變貨幣模型
二戰後,Mundell和Fleming把國際貿易和資本流動引入經典的IS-LM模型,提出了靜態 Mundell-Fleming模型。該模型是商品價格剛性的假定前提下通過貨幣市場均衡得出的匯率決定模型,有一定意義。然而價格不變的假定與現實明顯不符,這使得該模型的實際運用價值有限。
(二)彈性價格貨幣模型
20世紀70年代,弗蘭克·穆薩和貝爾森假定商品市場價格調整是及時和完全的,資本市場是高度發達和充分流動的,因此購買力平價成立,同時利率平價也成立,進而運用典型的貨幣主義分析方法,得到商品價格完全彈性條件下的兩國間匯率決定模型。該模型突出了貨幣因素在匯率決定和變動中的作用。然而,該模型關於商品價格完全彈性的假定同樣不符合現實,因而該模型在許多場合通不過檢驗。
(三)黏性價格貨幣模型
1976年,Dornbusch提出了黏性價格貨幣模型。他假定,資本市場完全流動,資產可完全替代,短期內商品價格調整不具備完全彈性,因而購買力平價只有在長期內才能成立,而短期內匯率可以偏離長期均衡值,偏離幅度受市場首先是貨幣市場失衡和預期等因素影響。按照該模型,資本市場對經濟中的各種內外沖擊會做出瞬間反應,而產品價格存在粘性,因此匯率變動短期內存在「超調」現象, 這就一定程度地解釋了短期中匯率偏離由購買力平價決定的長期均衡匯率的現象。該模型因此也被稱為「動態的Mundell-Fleming模型」。但遺憾的是,在許多場合,其對現實匯率的預測和解釋仍顯得偏差較大。
(四)REDUX模型
20世紀80年代,宏觀經濟學取得的一個重大成就是構造出了一個具有堅實微觀基礎的動態一般均衡模型,從而開創了「新開放經濟宏觀經濟學」。1995年,Ob-stfeld和Rogoff共同提出了REDUX模型,這是一個跨期 (Intertemporal)均衡分析模型。該模型假定所有產品價格都遵循一價定律,從而本國與外國價格指數存在購買力平價關系,然後再將微觀經濟學中的個人效用函數引申到本國典型家庭終生效用函數、消費函數及價格指數中,通過最優消費、產出和貨幣持有量均衡保證家庭效用最大化,最後通過跨期分析尋求穩定狀態值,進而得出名義匯率的市場均衡值。按照該模型,均衡的名義匯率決定於兩國(對數形式的)各自均衡的貨幣供給之差以及兩國各自均衡的消費需求之差。 REDUX模型經過後人的改進後,對短期匯率的預測有一定準確性,而且其得出的「長期而言貨幣中性,超調的匯率會逐漸向長期均衡值靠攏」的結論對長期中名義匯率的走勢也有一定解釋力。但總的而言,該模型對匯率運動的解釋力還不能令人滿意。
我們不難看出,上述現代匯率決定理論模型與傳統匯率決定理論相比,越來越傾向於用一般均衡分析代替局部均衡分析,用動態分析代替靜態分析,用側重存量分析代替側重流量分析,而且假定前提越來越貼近現實,因而對名義匯率的解釋力、預測力越來越強。但遺憾的是:總的來說,現代匯率決定理論對於名義匯率的解釋力和預測力仍然存在較大誤差。

B. 資產市場說的匯率論

資產市場論亦稱資產市場決定匯率論，主要包括以下幾種：貨幣學派的匯率理論
貨幣學派的匯率理論由貨幣學派的金融專家賈考伯·弗蘭克兒（Jacob A·Frankel）和哈里·約翰遜（Harry G·Johnson）等人在其著作《匯率經濟學》中提出來的。 是一種從中短期的角度分析匯率決定與匯率變動的理論。
強調貨幣市場和貨幣存量的供求情況對匯率決定的影響。認為匯率的決定由各國貨幣存量的供求引起。匯率決定於貨幣市場的均衡而非商品市場的均衡；匯率的變化由兩國貨幣供求關系的相應變化而引起；從長期來看，承認購買力平價理論，即過多的貨幣供應所引起的通貨膨脹，必然使該國貨幣匯率下浮，從短期看，兩國金融資產的供求情況，即人們自願持有或放棄這些金融資產的情況決定匯率；國民收入與本幣匯率表現為正相關關系；國家宏觀經濟政策對匯率發揮著重要作用；強調合理預期對匯率變動的影響。 該理論是資產組合選擇理論的運用，在現代匯率研究領域佔有重要的地位。該理論一方面承認經常項目失衡對匯率的影響，另一方面也承認貨幣市場失衡對匯率的影響，這在很大程度上擺脫了傳統匯率理論和貨幣主義匯率理論中的片面性，具有積極意義；同時它提出的假定更加貼近現實。
但該理論也存在明顯的問題：
（1）在論述經常項目失衡對匯率的影響時，只注意到資產組合變化所產生的作用，而忽略了商品和勞務流量變化所產生的作用；
（2）只考慮目前的匯率水平對金融資產實際收益產生的影響，而未考慮匯率將來的變動對金融資產的實際收益產生的影響；
（3）它的實踐性較差，因為有關各國居民持有的財富數量及構成的資料，是有限的、不易取得的。

C. 什麼是金融中的超調模型它是怎麼調的調的是什麼對於它的評價是什麼呢

1、 黏性價格貨幣貨幣分析法：簡稱「超調模型」，與貨幣模型相比，最大特點是：它認為商品市場與資產市場的調整速度是不同的，商品市場上的價格水平具有粘性價格的特點，使得購買力平價在短期內不能成立，經濟存在著由短期平衡向長期平衡的過渡過程。
2、當市場受到外部沖擊時，貨幣市場和商品市場的調整速度存在很大的差異，這主要是由於商品市場自身的特點和缺乏及時准確的信息。一般情況下，商品市場價格的調整速度較慢，過程較長，呈粘性狀態，稱之為粘性價格。而金融市場的價格調整速度較快，因此，匯率對沖擊的反應較快，幾乎是即刻完成的。匯率對外沖擊做出的過度調整，機會率預期變動偏離了在價格完全彈性情況下調整到位後的購買力平價匯率，這種現象稱之為匯率超調。由此導致購買力平價短期不能成立。經過一段時間後，當商品市場的價格調整到位後，匯率則會從初始均衡水平變化到新的均衡水平，由此長期購買力平價成立。

D. 根據貨幣主義匯率理論，本國相對於外國實際利率下降，導致本幣幣值下降。為什麼

比如原來一美元兌換八塊錢…現在一美元兌換六塊錢…美元對人民幣匯率下降…是不是相當於美元貶值了

E. 請經濟學高手回答利率與匯率之間的關系

利息=本金*利率，利息是金額的概念，利率是一個比例！

1. 首先，利率政策通過影響經常賬戶來影響匯率。當利率上升，信貸緊縮，貸款減少，投資和消費減少，價格下降，進口受到一定程度的抑制，出口增加，外匯需求減少，外匯供應增加，外匯匯率下降，而當地貨幣的匯率正在上升。與利率上升相反，當利率下降時，信貸擴張和貨幣供應量（M2）增加，刺激投資和消費，促使價格上漲，不利於出口，有利於進口。在這種情況下，外匯需求將增加，外匯匯率將上升，本幣的匯率將下降。實際利率下降導致匯率上升，人民幣匯率下降。

2. 通過影響國際資本流動間接影響匯率。當一個國家的利率上升時，它將吸引國際資本流入，從而增加對當地貨幣和外匯供應的需求，導致當地貨幣匯率上升和外匯匯率下降。此外，一國的利率上升促進了國際資本流入的增加，而資本外流的下降減少了國際收支逆差，並支持了當地貨幣匯率的上升。與利率上升相反，當利率下降時，可能導致國際資本外流，增加外匯需求，減少國際收支順差，促進外匯匯率上升和下降。當地貨幣的匯率。

3. 匯率變化對利率的影響匯率變化對利率的影響也是間接的，即通過影響國內價格水平和影響短期資本流動間接影響利率。首先，當一個國家的貨幣匯率下降時，有利於促進出口，限制進口，提高進口商品成本，推高總體價格水平，導致國內價格上漲，導致實際利率下降。這種情況有利於債務人和債權人，導致借款資本的供需不平衡，最終導致名義利率上升。如果一個國家的貨幣匯率上升，對利率的影響恰恰與上述相反。其次，當一個國家的貨幣匯率下降時，往往會受到心理因素的影響，導致人們預期該國的貨幣匯率會進一步下跌。在當地貨幣貶值的影響下，將導致短期資本外逃，國內資本供給減少將促進本幣的利率上升。如果當地貨幣的匯率下降，則預期匯率將反彈。在這種情況下，可能會出現與上述情況相反的變化，即短期資本流入的增加將增加國內資本供應，導致本幣的利率下降。如果一個國家的貨幣匯率下降可以改善該國的貿易條件，隨著貿易條件的改善，它將導致該國的外匯儲備增加。假設其他條件保持不變，外匯儲備增加意味著國內資金供應增加，資金供應增加將導致利率下降。相反，如果一個國家的貨幣匯率上升將導致該國的外匯儲備減少，則可能導致國內資金供應減少，而資金供應的減少將影響利率。

(5)貨幣主義均衡匯率擴展閱讀

利率對匯率的傳導機制

1、經常賬戶方面。利率變化通過影響企業成本進而影響出口，引起國際收支變化，最終影響匯率變動。如利率上升時，企業成本增加，使出口商品競爭力下降，出口額減少，引起國際收支轉向逆差，帶來本幣貶值壓力或直接導致本幣匯率下跌。

2、資本賬戶方面。利率變化通過影響套利資本流動，引起國際收支變化，最終影響匯率變動。如利率上升，國際資本大量流入，增加對本幣的需求，國際收支轉向順差，帶來本幣升值壓力或直接導致本幣升值。

F. 為什麼人民幣與美圓會有那麼大的差距國際上是怎麼規定的

原因：

1. 美元-世界貨幣地位的歷史與現狀早期的美元沿襲了歐洲的金本位制，美元由銀行自由發行，美元與黃金在銀行自由兌換的歷史貨幣法則。美元與黃金基本穩定在1美元：1-1.5克黃金的比價兌換，可以在全世界自由兌換。這個傳統一直延續到1914年，由於第一次世界大戰爆發，世界信用體系破壞，各國止了黃金的貿易與進出口，美國聯邦政府為對付日益嚴重的信用危機，在1913年成立美國聯邦儲備局，下設聯邦貨儲備理事會，董事會旗下由美國最大的12儲備銀行組成，美聯儲主席以及7位成員由總體任命，儲備銀行1人一票，共12票，美聯儲主席的一票投給決議多數，13票決定了貨幣政策的決議。美國國內銀行按照自由原則成為儲備銀行的會員單位，旗下的會員單的存款由美聯儲給予擔保

2. 蘇聯解體——美元最大空頭力量的瓦解是美元世界貨幣地位強化的歷史背景。前蘇聯政權其本質是一個象徵極權、專制、反民主的落後的文化力量的代表，暴力是這個權存在的根基，烏托邦式的社會理想、反自由主義的社會管理模式、非法制化、非市場化運行體系是其與人類理性與秩序、文明與智慧、幸福與自由背道而馳。

3. 中國因素——美元世界貨幣地位鞏固、發展、強化的關鍵因素之一

國際上布雷頓森林體系是以美元和黃金為基礎的金匯兌本位制。其實質是建立一種以美元為中心的國際貨幣體系，基本內容包括美元與黃金掛鉤、其他國家的貨幣與美元掛鉤以及實行固定匯率制度。布雷頓森林貨幣體系的運轉與美元的信譽和地位密切相關。

G. 國際經濟學的國際匯率

與商品市場一樣，外匯市場交易也有一定的行情和價格變動，所謂匯率即外匯買賣的價格，它等於一國貨幣與另一國貨幣交換的比率，國際匯率問題在國際經濟學理論中一直處於較為重要的位置。從歷史上看，關於匯率的理論有匯率決定的貿易論或彈性論，匯率決定的購買力平價論、匯率決定的貨幣主義理論、匯率決定的資產組合平衡理論等。最近十幾年來，對匯率的模型與動態分析、匯率與購買力平價關系、資本帳戶研究分析等較為吸引經濟學界的關注。1976年，多恩布希提出了多恩布希模型。而多恩布希則假定：資產市場價格（如利率、匯率等）是瞬時調節的，而短期內商品市場價格是粘性的，即短期內購買力平價假定並不成立。但多恩布希模型保留了浮動價格的貨幣模型的長期均衡的基本決定因素。多恩布希認為，短期內產品市場僅僅是緩慢地調整，金融市場的調整似平要快得多，事實上瞬間完成的。金融市場為了彌補商品市場價格剛性，會對擾動作出過度的調整；而在長期內，則會慢慢趨向於回到其長期均衡水平。羅伯特．盧卡斯以及斯托克曼的一般均衡的匯率決定模型進入80年代，羅伯特．盧卡斯以及斯托克曼於1982年提出了一般均衡的匯率決定模型，從某種意義上說，一般均衡模型是浮動價格的貨幣模型的延伸和推廣。它把浮動價格的貨幣模型由兩個商品進行貿易推廣到充分多個商品在兩國間進行貿易。布蘭森認為個人會將其財富配置於各種可供選擇的資產，這其中最常見的是本國貨幣和外國貨幣，以及本國證券和外國證券。各國貨幣的比價決定於各種外幣資產的增減，各種外幣資產的增件源於投資者對資產組合比例的調整，這種調整會引起國際資本的流動，從而影響外匯供求和匯率的變化，資產組合模型將貨幣只當作人們可能選擇持有的一系列資產的一種，強調了不同的資產組合對匯率的決定以及影響作用。保羅．克魯格曼認為貿易流量對匯率變化反應遲緩，為進入一國市場，進口商和出口商必須承擔一定的沉沒成本，他們的未來收益採取一種貨幣形式，而成本則採取另一種貨幣形式，當匯率的未來變化不確定時，他們未來贏利也不確定。在短期內匯率對貿易流量沒有什麼影響，因為不確定性誘使貿易商繼續等待，但此後為回應基本沖擊，匯率必須發生大幅變動才能使市場出清，這樣，最初的波動就會對匯率變動產生放大的影響，在《目標區域與匯率動態》一文中，保羅．克魯格曼認為，當匯率接近區域上限時，由於預期未來匯率會下跌，投資者就會減少貨幣持有量，從而導致匯率迅速下降，在目標區域的下限，情況正好相反。

H. 簡述匯率決定說及其內容有哪些

美國貨幣主義學派提出，其特點是強調貨幣市場在匯率決定中的做用，認為匯率是兩國貨幣的相對價格，而不是兩國產品的相對價格。匯率由貨幣市場的貨幣存量來決定，當貨幣存量供求達到均衡的時候，匯率就達到均衡。該理論認為，匯率應該是浮動的而非固定的，因為固定匯率將會使得控制貨幣總量成為不可能，而後者可以自動影響到國際收支，進而影響到匯率。20世紀70年代之後，運用貨幣主義理論的分析方法，逐漸形成了匯率決定資產市場論，主要包括國際貨幣主義匯率模型(價格柔性模型)、匯率超調模型(價格粘性模型)及金融資產組合理論等。