博克斯股票

Ⅰ 公司估值方法

企業估值的類型

人可以被估值，企業一樣是可以做價值評估的。在股權投融資領域，估值類型有四類，分別為相對估值法、絕對估值法、成本法、收益法。在實操過程中，我們又將相對估值法又細分為市銷率、市凈率、市盈率估值法；收益法細分為市盈率、創業投資價值估值法；成本法細分為重置成本法和賬面價值法、博克斯估值法；而絕對估值法又細分為市現率、股權自由現金估值法和企業自由現金流估值法，最後這三種方法更多用於上市公司，這里我就不作多講。

為此，我們可以先熟悉一下四種估值類型的理念：

相對估值法：是用可以比較的其他公司（可比公司）的價格為基礎，來評估目標公司的相應價值的方法。

收益法：也叫收益評估法，是指通過估算被評估資產的預期收益並折算成現值，藉以確定被評估標的資產價格的一種評估方法，是國際上公認的資產評估方法之一。

成本法：是指按照投資成本進行計價的方法，通過求取評估對象在評估時點的重置價格或重建價格，在扣除折舊的基礎上，來估算評估對象的客觀價值的方法。

絕對估值法：是通過對上市公司歷史及當前基本面的分析，對未來反映公司經營狀況的財務數據預測，獲得公司股票的內在價值，它是一種現金流貼現定價模型估值方法。

公司估值的四個步驟

首先，它有四個估值步驟：

第一步選取可比的公司。可比公司是指與目標公司所處行業、公司的主營業務或主導產品等方面與目標公司相同或相近的公司。

第二步計算可比公司的估值倍數。根據目標公司的的特點，投資人選擇合適的估值指標，並計算可比公司的估值倍數；一般採用幾個可比公司的加權平均數。通常，要選取幾個可比公司，用其可比倍數的平均值或者中位數作為目標公司的參考值，如某個行業已經的幾個上市公司的歷史平均市盈率是20%。

第三步計算適用於目標公司的可比倍數。根據目標公司與可比公司的特點進行分析比較，對選取的平均值或中位數進行相應調整，即同行業、同等規模的非上市公司市盈率需要打個折扣。

比如，目標公司實力雄厚，技術領先，未來發展前景好，是行業內龍頭公司，具有較強的持續競爭優勢，則可以在計算得到平均值或中位數的基礎上，相應向上調整。

第四步計算目標公司的企業價值或者股權價值。用前面計算得到可比倍數乘以目標公司對應的價值指標，計算出目標公司的企業價值。如目標企業當年凈利潤為1億，可比照公司市盈率倍數綜合調整數為16倍，那麼，該企業的估值為16億元。

相對估值法有三個法門

1、看行業：如對新材料、信息技術、先進製造業、文化科技、醫療健康等行業會高估價值，尤其是帶動傳統行業升級的產業。因為風口在哪，賺錢在哪，投資也就在哪？

2、看時期：初創期、成長期、成熟期、上市期，不同時期的企業估值倍率也不一樣。

3、看團隊：團隊不一樣，估值也不一樣，對估值的調整與影響更不一樣。

Ⅱ 賣公司or買公司，如何「估」算一個公司值多少錢

在公司並購過程中，被並購方希望多賣點，並購方希望少花點。

但不論是多買點還是少花點，雙方在博弈中要有一個靠譜的依據。

通過什麼方法來確定一個相對合理的公司價值，對並購雙方來說是關鍵點。

公司估值，就是指對公司的價值進行評估，是一項對公司綜合性的資產、權益價值進行分析、估算的過程。

目前，國際上通行的評估方法主要分為收益法、成本法和市場法三大類，這也是我國實踐中普遍認可和採用的評估方法。

1.成本法

成本法，是指在目標公司資產負債表的基礎上，通過合理評估企業各項資產價值和負債從而確定其價值。

通俗點說，就是資產重置價格或者購買相同用途替代品的價格。所以，成本法的主要估值方法就是重置成本法。

重置成本法：

在對各項資產清查核實的基礎上，逐一對各項可確指資產進行評估，並確認企業是否存在商譽或經濟性損耗，

將各單項可確認資產評估值加總後再加上企業的商譽或減去經濟性損耗，就可以得到企業價值的評估值。

重置成本法，最基本的原理類似於等式1+1=2，企業價值就是各個單項資產的簡單加總。

這種方法的優點很突出，簡潔明了，操作方便。

但同時缺點也很明顯：沒有考慮公司未來的成長性、能夠帶來的現金流等因素；同時忽略了不同資產之間的協同效應和規模效應。

因為在企業經營的過程中，往往是1+1＞2，企業的整體價值是要大於單項資產評估值的加總。

根據以往的實務經驗，重置成本法一般用於國企的改制過程，會參考企業的凈資產評估價值來交易。

因為很多互聯網企業都是輕資產公司，靠的是創意或者模式，如果從資產的角度看，是不值錢的。

所以，輕資產公司包括互聯網公司，很少使用成本法來估值，使用市場法或者收益法來估值，更能突出它的成長性和未來所能帶來的現金流。

2.市場法

市場法，是將評估對象與可參考企業或者在市場上已有交易案例的（企業、股東權益、證券等權益性）資產交易，進行對比以確定評估對象價值。

它的原理是：假設在一個完全市場上，相似的資產一定會有相似的交易價格。

市場法中常用的方法是參考企業比較法、並購案例比較法和市盈率法。

參考企業比較法、並購案例比較法：

把被評估企業處於同一或類似行業和地位的標桿對象，通過獲取其財務和經營數據進行比對、分析，乘以適當的價值比率或經濟指標，從而得出評估對象價值。

但是在現實中，很難找到一個跟被評估企業同一或很類似的標桿對象，可以參考的經驗數據是非常有限的。

因此，它對評估結果的准確性會有一定影響，不過進入大數據時代，通過大數據的採集和應用，會對提高評估結果的准確性有所幫助。

市盈率乘數法：被評估企業股票價格=同類型公司平均市盈率被評估企業股票每股收益。

是專門針對上市公司價值評估的。

比如一家在創業板上市的公司，每股收益是1元，同類型上市公司的平均市盈率是30倍，那麼它的每股價格就是30元。

在實踐中，很多對非上市公司的收購也會參考這個方法。

這種方法的優點是有可參照的對象，有可參考的數據。

但是，被收購企業畢竟不是上市公司，那麼相應的在估值上要打折扣、打多少折扣，就比較缺乏依據。

所以，此種可以作為參考的估值方法，與收益法進行比較和印證，來協商確定最終的估值。

3.收益法

收益法，是根據一項資產所能獲取的未來收益，根據計算公式倒推回來它的現值。

也就是說根據資產的未來收益來確定它現在的價值。

收益法的主要方法包括貼現現金流量法（DCF）、內部收益率法（IRR）、CAPM 模型和 EVA 估價法等。

在實踐中，這種方法需要依賴於對未來公司現金流量、收益的測算。

這種估值方法把公司未來的成長性、未來的價值因素都考慮進去，非常適合互聯網、高科技一類的高成長性公司。

所以，一般情況下估值就會比較高。

缺點是公司未來的現金流量、收益都是測算出來的，能不能實現，受多種因素影響，具有很多的不確定性。

如果估值很高，尤其原股東還要保留部分股權在被並購公司，投資人就會要求對賭。

作為投資人，可以花大價錢買公司，但是被並購方得承諾能夠實現支撐這個價格的業績，也就是未來的現金流和收益。

如果實現不了，原始股東要把部分股權補償給投資人，也就是說，如果對賭失敗，創始人喪失部分股權，甚至徹底出局。

企業發展有四個不同的階段：初創期、成長期、成熟期、衰退期。

從實務經驗來看，初創企業估值難度最高，成長期次之，成熟期最簡單。

對於初創期的企業，給大家介紹下在實務屆使用的估值方法：

1、500萬元上限法

該方法要求不要投資一個估值超過500萬元的初創企業。

當退出時企業價值一定的情況下，初始投資時的企業定價越高，天使投資人的收益越低，當其超過500萬元時，就很難獲得可觀的利潤。

2、博克斯法

這種方法是由美國人博克斯首創的，典型做法是對所投企業根據下面公式來估值：

一個好的創意100萬元，

一個好的盈利模式100萬元，

優秀的管理團隊100萬-200萬元，

優秀的董事會100萬元，

巨大的產品前景100萬元，

加起來，一家初創公司價值為100萬元-600萬元。

初創企業的價值與各種無形資產的聯系，通過這種估值方法清楚的展現，簡單易行，並且相對合理。

Ⅲ 熊在箱子的上面用英語怎麼讀

熊在箱子的上面
The bear is on the box.
漢語諧音是：
則兒，比爾，一絲，昂，則兒，博克斯。
bear
英專 [beə(r)] 美 [ber]
n.
熊;（在證券市場等屬）賣空的人;蠻橫的人
vt.
承擔;忍受;支撐;生育
vi.
生（孩子）;結（果實）;與…有關
adj.
跌價的;股票行情下跌的;賣空者的

Ⅳ TikTok的最新估值是如何計算出來的

被裹挾到歷史潮流中的TikTok，遭遇了命運的一再扭轉。隨著微軟確認收購意向，其母公司位元組跳動創始人張一鳴似乎終於能稍微喘上一口氣。

然而，對於位元組跳動來說，微軟確定收購意向並非意味著萬事大吉。事實上，真正的麻煩才剛剛開始，首先他們要解決的就是一個關鍵問題，就是到底應該給TikTok多少估值。

從目前來看，500億美元也是外界談論較多的預期收購價。如果微軟最終以這個價格收購TikTok上述業務，這將成為全球科技史上第二大收購按，僅次於戴爾2015年對EMC 670億美元的巨額收購。

在這一事項尚無定論之前，微軟股價已經「先漲為敬」。從消息傳出後，本周一微軟股價跳空高開，當天大漲5.6%，市值增加870億美元。這主要是因為市場預計TikTok將與微軟業務形成協同效應，有分析師甚至預計微軟市值三年內將因此大增2000億美元。

上述了解白宮討論情況的知情人士對媒體稱，微軟市值周一的大幅增長，已經足以覆蓋收購TikTok所需要的資金

Ⅳ 劉演是否自殺

9月15日經過八天的調整和補充，英國空軍先後出動了19個中隊300餘架戰斗機，迎戰前往倫敦的德軍200架轟炸機和600架戰斗機組成的大機群，激烈的空戰持續了整整一天，在英軍英勇抗擊下，很多德機漫無目的投下炸彈，匆匆返航。全天有56架德機被擊落，其中34架轟炸機，另有12架在返航和著陸途中傷重墜毀，還有80架飛機是帶著滿身的彈痕著陸，英軍在空戰中損失20架「颶風」和6架「噴火」，還有7架傷重報廢。這天是不列顛空戰的轉折點，德國空軍終於意識到，並沒有掌握英國南部的制空權，並不能夠在白天進行為所欲為的空襲，英國空軍不但沒有被消滅，而且還很強大！ 丘吉爾首相親臨第11大隊的指揮中心督戰，他將這天稱為世界空戰史上前所未有的、最為激烈的一天！戰後，英國就將9月15日定為不列顛空戰日，以紀念這一輝煌勝利！9月16日和17日，英國空軍挾勝利餘威出動轟炸機對德軍集結在沿海的用於登陸的船隻和部隊進行了猛烈攻擊，擊沉擊傷近百艘船隻，並給德軍造成了重大的人員和物資損失，迫使希特勒於9月18日下令停止在沿海集結船隻。9月16日 德國飛機集中轟炸倫敦至19日，由於天氣不佳，德軍僅進行小規模空襲，戰果很小。 為減少飛機損失，戈林下令從10月1日起對倫敦的空襲從白天改為夜間，並鑒於英軍戰斗機注重攻擊轟炸機，忽視戰斗機的特點，白天由梅塞施米特-109加掛炸彈，進行偷襲。一開始果然奏效，加掛炸彈的梅塞施米特-109毫無阻攔，順利到達目標上空，轟炸連連得手。英軍隨即吸取教訓，對德軍任何飛機都進行攔截，由於梅塞施米特-109加掛炸彈後，非常笨重，不堪一擊，損失極大，德軍只好終止這一戰術。 10月12日，希特勒決定將「海獅計劃」推遲到1941年春，實際上放棄了在英國登陸的計劃，所謂推遲僅僅是遮人耳目的幌子，因為德軍統帥部早就決定1941年夏入侵蘇聯，自然不可能再進攻英國了。10月25日，義大利空軍也派出飛機加入對英國的空襲，但意軍飛行員一見到英軍兇猛准確的高射炮炮火就嚇壞了，仍下炸彈掉頭就逃。直到11月10日，英軍首次擊落了意軍飛機，才知道義大利也參加了空戰。 在9月7日至10月的第三階段中，德國企圖通過對倫敦的恐怖空襲來迫使英國屈服的計劃被徹底挫敗，德軍在此期間損失飛機433架，英軍則損失242架。實際上這一階段的空戰已經宣告了德國在此次空中戰役的失敗。 德軍並不甘心這樣的失敗，仍繼續對倫敦並擴大到考文垂、伯明翰、利物浦、南安普敦等城市實施夜間空襲，不列顛戰役進入了第四個階段，在這一階段中，德軍空襲的目的不再是消滅英國空軍，而是對英國工業城市進行空襲削弱英國的軍事工業，並製造進攻英國的假象，一方面可以牽制英軍的大量海陸空軍於本土，另一方面還可掩護為進攻蘇聯而進行的准備。 在這一階段中，最典型的戰斗就是11月14日夜間代號為「月光奏鳴曲」的對英國航空工業基地考文垂空襲。 尤其悲壯的是英軍通過破譯德軍的最高機密--埃尼格瑪密碼機，事先已經確切掌握了德軍的空襲計劃，但是為了不讓德軍察覺這一「超級秘密」，英國戰時內閣決定一切照常，既不增加考文垂的防空力量，也不提前發出警報疏散平民！當晚，德軍共出動449架亨克爾-111轟炸機，由於德軍使用了代號為「X-蠟膏」的無線電導航技術，轟炸非常准確，有394噸爆破彈和56噸燃燒彈落在考文垂市中心，德軍還投下了127枚延時炸彈，以破壞英國人的救援行動，考文垂有5萬多幢建築被炸毀，死554人，重傷864人，12家生產飛機零部件的工廠遭到嚴重破壞，致使英國飛機減產20%，考文垂市區的水、電供應中斷35天才恢復，損失相當慘重。 英軍起飛了120架次夜航戰斗機進行攔截，高射炮部隊發射1.2萬余發炮彈，卻只擊落擊傷德機各1架。從單純軍事角度而言，此次空襲是非常成功的，並且由於其具備了戰略轟炸的典型特點，被 丘吉爾著名的V字手勢很多軍事家譽為戰略轟炸的「雛形」，在軍事史上具有非常深遠的影響和意義。 倫敦的防空力量很薄弱，英國空軍的主力部隊遠在南部，保衛城市上空的只有高射炮部隊和懸浮在空中的阻塞氣球。而對如此可憐的防守力量，難怪德國飛機如入無人之境、喪心病狂地進行轟炸了。 英軍在發現德軍使用無線電導航技術以提高夜間轟炸精度後，迅速採取了針對性的措施，建立了一批專用電台，對德軍的無線電導航信號有意進行錯誤轉發或強力干擾，通過這些早期的電子對抗，使德軍無線電導航的轟炸精度下降了80%，誘使德軍將大量炸彈投到了無人地帶。 1940年底，由於英軍戰斗機、高射炮等部隊的英勇抗擊，德軍損失越來越大，為減少飛機損失，德軍空襲逐漸由白晝轉為夜間，而且規模和強度也逐漸減小，500架次以上的規模屈指可數。因為主要採取夜間面積的戰術，除了破壞城市建築，屠殺平民，製造恐怖氣氛外，軍事上的作用很小。入冬以後，英倫三島惡劣的天氣也使德軍空襲的規模日益下降。 1941年3月起，隨著天氣的好轉，德軍的空襲也逐漸加強，這時德軍發動空中攻勢目的只是為了製造進攻英國的假象，掩蓋即將開始對蘇聯的作戰。 5月10日晚，是德國空軍主力撤往蘇聯戰場之前對倫敦進行的最後一次大規模空襲，德軍發動此次空襲，無非是在放棄進攻英國之前，發泄一下失敗的怨氣。當晚德軍出動500餘架次，對倫敦進行狂轟濫炸，所有參戰飛行員都得到指示，可以將炸彈仍在任何地方，700噸爆破彈和燃燒彈落在倫敦市區，燃起的大火照亮了大半個夜空，倫敦平民有1436人被炸死，1800餘人重傷。隨著6月22日德軍進攻蘇聯的開始，德國空軍主力轉往蘇聯戰場，對英國的戰略空襲也終於停止。人類戰爭史上最驚心動魄的大空戰——不列顛之戰終告結束。 [編輯本段]不列顛之戰結果 倫敦股票交易所和英格蘭銀行險些被炸毀在1940年7月至10月不列顛之戰的最關鍵階段中，德軍出動飛機共約4.6萬架次，投彈約6萬噸，被擊落各型飛機1733架，被擊傷943架，損失空勤人員約6000人。英國空軍損失飛機915架，飛行員414人，英德雙方飛機損失比0.527：1，飛行員損失比0.069：1。在空襲中英國被炸毀的房屋超過100萬幢，無辜平民死傷達14.7萬，佔英國在戰爭中死傷人數的20%。至1941年5月，德軍在對英國空襲作戰中，損失的飛機更是超過2000架。英軍損失飛機共995架。 在這樣激烈的空戰中，自然涌現出了一批王牌飛行員，英國空軍前五位王牌是：並列第一名是第85中隊的阿拉德上尉和第501中隊的萊西少尉，戰績都是23架；第三名是第32中隊的克羅斯利少校，戰績是21架；並列第四名是第41中隊的麥凱拉少校和洛克少尉，戰績都是20架。英國海軍航空兵借調到空軍的68名飛行員中也涌現出了三位王牌，他們是擊落敵機7架的波爾中尉、擊落6架的布萊克中尉和擊落敵機5架的柯克中校。參加不列顛之戰的外籍飛行員中，捷克的佛蘭切賽克以擊落17架的戰績名列第一。 [編輯本段]不列顛之戰評價英國空軍挽救了英國！1940年9月20日，英國首相丘吉爾在演講中以後來被廣泛引用的名句來贊譽：「在人類戰爭歷史上，從來沒有這么多人從這么少的人那裡得到這么多！」毫無疑問，這么少的人當然是指英國空軍的飛行員、地勤和指揮通信人員，當時英國空軍的全部作戰人員，從飛行員、地勤到指揮通信，僅區區3000人！這么多的人不但是英國人民，而且還包括所有不願忍受納粹暴政的人民。 英國取得不列顛之戰勝利原因主要有：戰略上，英國早就預見到了英國生死存亡的關鍵取決於制空權的爭奪，所以從1940年5月就開始有計劃有目的地採取一切措施來加強防空，在指揮體制、防空兵力部署等方面做好充分的准備。而納粹德國始終抱有誘使英國媾和的幻想，在外交和政治上展開了誘降活動，軍事上的准備明顯不足。而且德軍統帥部一直都沒有一個比較成熟完善的進攻方案，「海獅計劃」也是倉促而就，缺乏必要的研究分析。即使在空襲開始後，希特勒也一直夢想通過空襲來迫使英國屈服，並未進行認真周密的登陸作戰准備。更為嚴重的錯誤是德國在7月16日下達「海獅計劃」指令，7月31日卻又決定進攻蘇聯，戰略上如此三心二意，怎能不敗？ 丘吉爾來到被燒毀的下院辯論廳視察。雖然倫敦遭受的破壞令他動容，但他欣慰的是，事實將證明，德軍在戰略上所犯的錯誤註定了這場戰爭的勝方是英國。現在，英國空軍的戰斗機又開始升空作戰，而且無需分兵作戰，因為敵人的力量全都集中在倫敦的上空。 武器裝備上，德國空軍裝備的轟炸機絕大部分是俯沖轟炸機和輕、中型轟炸機，載彈量大，航程遠的戰略重轟炸機數量極少，根本無法承擔起戰略轟炸的重任。護航的戰斗機又只有梅塞施米特-109還能勉強與英軍戰斗機對抗，但受到航程的限制，作戰中難以發揮應有的作用。英軍雖然飛機數量少，但性能優秀，而且與雷達、高炮和攔阻氣球組成了完整的防空體系，又是本土作戰，幾乎沒有航程限制，大大抵消了數量上的劣勢。尤其是英軍建立了完善的雷達預警系統，可以有效發現來襲敵機的數量和方向等基本情況，避免了戰斗機不必要的空中巡邏警戒，使戰斗機起飛就是迎戰，節約了大量人力、物力。 戰術上，德國空軍最大的失誤就是在8月底，重點攻擊英國空軍基地和飛機製造廠，使英軍損失慘重，精疲力竭，即將崩潰之時，卻出於報復柏林遭受空襲的思想，轉而空襲倫敦，致使英國空軍獲得了寶貴的喘息之機，迅速恢復戰鬥力，從而與不列顛之戰的勝利失之交臂！英軍在防空作戰中，採取了統一指揮，集中使用，全面防禦，突出重點的方針，以戰斗機為主，結合使用高射炮、探照燈和攔阻氣球，並且成縱深梯次配置。並及時改變戰術，以5至7個中隊組成大編隊作戰，空戰中多採用尾隨攻擊、分割攻擊、分進合擊等戰法，取得了勝利。 地理上，英國空軍是本土作戰，飛行員熟悉氣候、地形，士氣又高，特別是即使被擊落，只要飛行員平安落地，還能回到部隊繼續參戰。而德軍飛機只要被擊落，飛行員即便能夠跳傘逃生，還是逃脫不了成為戰俘的命運，就是所謂的人機俱失。 當然，英軍也暴露出了一些問題，雖然空軍力量並不強大，但卻未將有限的轟炸機攻擊德軍的前沿機場，這是最大的失策。還有就是在前期空戰中，由於道丁和派克主張小編隊逐次參戰，使英軍常常在十倍、甚至二十倍、三十倍的懸殊劣勢下與德機作戰，蒙受了很多不必要的損失。 [編輯本段]不列顛之戰兵力早在1940年5月，英國就已預見到德國空軍會對英國本土進行大規模轟炸，所以5月19日，英軍參謀長聯席會議提出了在法國退出戰爭的情況下的防禦報告，要求切實加強各項防禦措施，尤其是防空措施，該報告於5月27日獲得戰時內閣的批准。並立即開始了必要准備：首先戰時內閣組建了飛機製造部，由比弗?布魯克任部長，大力加強飛機製造，使飛機月產量由700架迅速增加到8月份的1600架，其中戰斗機為470架；其次在全國范圍里統一調整部署防空力量，重點加強倫敦地區的防空；再次空軍部成立作戰訓練部隊，建立了多個訓練學校，加緊培訓空勤、地勤人員，這樣每月可以有200名新飛行員補充部隊，還動員英聯邦成員國代為培訓空勤人員，以組建新的作戰部隊。 不列顛空戰前夕，英國空軍部成立了防空指揮部，司令是愛德華?比爾上將，統一指揮全國所有的戰斗機、高射炮、雷達和觀通警報部隊。戰斗機部隊共計56個中隊，戰斗機980架，其中性能優秀的「颶風」和「噴火」戰斗機688架；高射炮部隊共計7個師，高射炮4000餘門，但其中大口徑高射炮不足2000門，而且由於大口徑高射炮月產量僅40門，短時期里數量難以增加，因此英軍調整了部署，將約700門大口徑高射炮配置在飛機製造廠；防空攔阻氣球5個大隊，攔阻氣球1500餘個，這些攔阻氣球都系在汽車上，可以迅速轉移；探照燈2700具。最重要的是英軍還有當時鮮為人知的雷達部隊，英國是最早將雷達投入實戰的國家，至1 倫敦的防空力量很薄弱940年7月全國共建成雷達站51座，其中東南沿海地區有38座，約占總數的75%，形成了嚴密的雷達警戒體系，分為兩個層次，第一層是中高空防空雷達系統，能有效發現飛行高度在4500米以下的飛機，第二層是低空防空雷達系統，能有效發現飛行高度在750米以下的飛機。這樣英軍就能通過雷達測出德軍飛機來襲的大致方位和時間，指揮己方戰斗機在有利方位和時間迎擊。而在雷達使用之前，通常都是派出戰斗機在空中巡邏，由戰斗機發現來襲敵機，使用雷達後，英軍戰斗機的每次起飛，都是有目的的迎戰，極大減少了飛機、燃料和人員體力的消耗，很大程度上彌補了飛機數量不足的缺陷。因此雷達無疑是英軍取得勝利的最重要的王牌！此外，英國還有一支人數達50萬的國民自衛軍，他們在沿海地區設置了無數防空監視哨，使用雙筒望遠鏡和簡易的方位測向儀，擔負對空監視、警戒、救護等任務，是英軍正規部隊不可或缺的輔助力量。 倫敦人逐漸習慣了日復一日的轟炸。他們不再驚慌，而是有秩序地進入地鐵隧道，躲避納粹的燃燒彈和高爆炸彈。他們在隧道里互相幫助，讀書唱歌，平靜地過著日常生活。 當時英軍戰斗機司令部設在本特利修道院，擔任司令的是休·道丁上將，他是參加過一次世界大戰的老飛行員，在他的主持下，成立了司令部情報室，並組建了由雷達、防空監視哨和指揮部作戰室、情報室所構成的空中情報體系，能非常迅速地獲知情報，極其有效地指揮作戰。道丁上將比較謹慎持重，他始終保留了一支具有280架飛機規模的後備力量，不到德軍登陸編隊進入海峽的最後關頭是絕不動用的。他清醒地意識到大規模空戰將不可避免，所以一直採取盡量保存實力的戰略，甚至敢於抗拒丘吉爾首相的命令，不向法國派出更多的飛機。這些努力都為即將爆發的空戰奠定了堅實的物質基礎。 英軍戰斗機司令部下轄四個戰斗機大隊：布蘭德少將指揮的第10大隊，司令部在博克斯，負責保衛英格蘭西部地區；派克少將指揮的第11大隊，司令部在阿克斯布里奇，負責保衛倫敦在內的英格蘭東南部地區；馬洛里少將指揮的第12大隊，司令部在瓦特耐爾，負責保衛從泰晤士河入海口至約克郡的英格蘭中部地區；索爾少將指揮的第13大隊，司令部在紐卡斯爾，負責保衛蘇格蘭地區。在這四個大隊中，實力最強的是第11和第12大隊，尤其是保衛倫敦的第11大隊，擁有270架最先進的「颶風」和「噴火」戰斗機，幾乎佔英軍全部先進飛機的40%。 英軍將全國劃分為四個防空區，每區又劃分為若干個防空分區，各防空區部署一個戰斗機大隊，防空分區則部署二至三個戰斗機中隊，一旦德機來襲，防空區只下達出擊命令，具體作戰指揮由防空分區指揮部組織。英軍本土防空的特點是：兵力上統一指揮，集中使用，全面防禦，突出重點，縱深梯次配置；以戰斗機為主，高射炮、攔阻氣球和探照燈為輔，配合使用。 英軍主力戰斗機是霍克公司的「颶風」，總設計師是西多尼·卡姆，這種飛機1936年起投產，1937年底開始裝備部隊，是英軍第一種起落架可收放飛機，半金屬結構，單翼單座，MK1型裝一台梅林水冷活塞發動機，最大輸出功率1043馬力，三葉可調距螺旋槳，最高時速519千米，升限10424米，最大轉場航程1040千米，爬升率800米/分，武備為8挺7.62毫米機槍，有裝甲防護和防彈座艙玻璃。製造簡單，維護簡易，操作簡便，以火力密集、機身堅固、機動靈活而著稱，戰爭中曾在各戰場上大量使用，不僅被用以空戰，稍加改裝還能進行反潛、反坦克和對地攻擊，受到很大好評。 德國飛機除了投下大量的燃燒彈和高爆炸彈外，還扔下了不少定時炸彈。這些炸彈遍布於各大城市，在居民們的心理上罩上了死亡的陰影。拆除這些炸彈的引信需要鋼鐵般的意志和高超的技術。圖為皇家工兵在一所醫院附近把一枚剛拆除引信的定時炸彈搬走，送到安全的地方去引爆。 英軍另一主力機種是超馬林公司的「噴火」，總設計師是三十年代著名的S系列飛機設計師雷金納德·米切爾，（米切爾去世後，「噴火」的改進型號則由史米斯設計），1937年起投產，1938年8月裝備部隊，全金屬結構，單翼單座，MK5C型裝一台梅林水冷活塞發動機，最大輸出功率1710馬力，四葉螺旋槳，最高時速657千米，升限13100米，最大轉場航程1060千米，爬升率870米/分，武備為8挺7.7毫米機槍，有裝甲防護，氣動外形達到爐火純青的地步，透明水泡座艙能使飛行員獲得良好的視野。速度快，機動性好，是當時英軍唯一一種在性能上全面超過德軍梅塞施米特109戰斗機的飛機，是二次世界大戰中公認的歐洲最好的戰斗機，只是製造比較復雜，數量相對較「颶風」少，在著陸時容易失控，不熟練的飛行員常會發生意外。此外汽化器在高速俯沖時會因負過載影響，引起發動機供油不足，因此通常飛行員都不進行大角度高速俯沖，以免發動機供油不足而導致空中停車。由於該機在不列顛之戰中的出色表現而被譽為「英國的救星」。 特別值得一提的是，「颶風」和「噴火」的研製是純民間性質的，一無政府指令，二無政府資金支持。因為這兩種飛機研製時間是三十年代中期，英國政府正沉醉於綏靖主義的夢鄉，根本不考慮空軍作戰飛機的更新。面對德國正大力發展空軍的嚴峻關頭，英國航空界的一些有識之士自發進行新型飛機的研製，在這兩種飛機試飛成功後，英國空軍也果斷訂購，使部隊很快裝備了先進的飛機。回首這段往事，人們無不為這兩種飛機能夠突破綏靖主義的禁錮而及時研製、裝備，而感到萬分慶幸！性能略欠一籌，但數量較多的「颶風」和性能優異，但數量較少的「噴火」正好形成了最理想的高低搭配，成為英國空軍與德國空軍爭奪制空權的最具威力的利器！除了「颶風」和「噴火」以外，英軍還有少量老式的「英俊戰士」和「無畏」式戰斗機也參加了不列顛之戰。 英軍最大的困難是飛行員不足，由於戰前強調飛行員質量，開辦培訓飛行員的學校很少，加上在戰爭中的損失，飛行員數量開始出現危機，道丁上將一面開辦新的培訓學校，加緊培訓空勤、 德國人的攻擊給倫敦造成了巨大的災難。地勤人員，一面徵召在英國的法國、比利時、捷克和波蘭等被佔領國的飛行員加入英國空軍，還從海軍航空兵部隊借調68名飛行員，並招募英聯邦國家的空、地勤人員。在他的不懈努力下，至1940年8月初，英國空軍飛行員數量上升到1434人，並為每架飛機配備了由機械師、機械師助理、鉗工、裝配工和無線電技工各一名組成的地勤小組，能在35分鍾里完成出擊檢查，12分鍾里為剛著陸飛機完成下一次起飛准備，為即將開始的空戰做好了人員准備。 德國空軍司令戈林，是一次世界大戰中德國的王牌飛行員，擔任過著名的王牌飛行隊里希特霍芬中隊的指揮官。是納粹德國中僅次於希特勒的第二號人物，1935年起任德國空軍總司令，積極發展德國空軍，使之成為納粹德國向外擴張的重要力量。1940年7月19日，被授予帝國元帥軍銜，成為歐洲軍銜最高的軍官，但他從法蘭西戰役後就完全沉湎於勝利之中，不過問空軍業務，熱衷於在各被佔領國的博物館中搜集稀世珍寶，舉辦盛大的宴會。在不列顛戰役前，他盲目樂觀，認為單憑德國空軍就可以征服英倫三島。 德軍計劃投入三個航空隊的2600架飛機，其中轟炸機1480架。駐荷蘭、比利時和法國東北部地區的凱塞林元帥指揮的第2航空隊，攻擊英格蘭東南部；駐法國北部地區的施配爾元帥指揮的第3航空隊，攻擊英格蘭西南部；駐荷蘭和挪威的施通普夫上將指揮的第5航空隊，攻擊英格蘭北部和蘇格蘭。其中第2、第3航空隊作為主力，將投入全部力量，第5航空隊配合行動，只投入部分兵力。 1942年1月和2月，寒冷的氣候迫使德國飛機停在機場上。但自3月起，德國的轟炸機又出現在英倫三島的夜空中。5月10日，507架德國飛機集中轟炸倫敦，造成1436人死亡、1800人重傷。救援者們冒著徹夜未熄的大火，從瓦礫堆里扒出了許多受害者。就在倫敦人以為大難臨頭時，丘吉爾獲悉，這是納粹空軍最後一次大規模的轟炸，因為希特勒已下令空軍主力東調，准備入侵蘇聯 。 在德軍戰斗機中，主要有兩種型號：梅塞施米特-109和梅塞施米特-110。 〖梅塞施米特-109〗 簡稱Bf-109或Me-109，巴伐利亞飛機製造廠（後改稱梅塞施米特飛機製造廠）生產，總設計師梅塞施米特，1936年投產，1938年起裝備部隊。全金屬結構，起落架可收放，單座單翼，E4型裝一台水冷活塞發動機，最大輸出功率1150馬力，最高時速575千米，升限11000米，最大轉場航程665千米，爬升率946米/分，武備為2門20毫米機炮和2挺7.9毫米機槍，具有裝甲防護。堅固可靠，易於操縱，由於採用先進的燃油噴射系統，具有極高的水平和垂直機動能力，曾在試飛中連續進行21次右轉盤旋上升和17次左轉盤旋上升，再從7500米高度垂直俯沖，直到接近地面才改出，都沒有出現螺旋，顯示了優異的性能。除了英軍的「噴火」外，沒有其他飛機能與之相比，是一種綜合性能非常優秀的輕型戰斗機，曾在殘酷的戰爭中連續使用十年，就是最佳的褒獎。唯一欠缺的是座艙設計不合理，空間狹窄擁擠，飛行員容易疲勞。 〖梅塞施米特-110〗 簡稱Bf-110或Me-110，巴伐利亞飛機製造廠（後改稱梅塞施米特飛機製造廠）生產，總設計師梅塞施米特，1937年投產，1939年起裝備部隊。全金屬結構，三座單翼重型戰斗機，裝兩台水冷活塞發動機，單台最大輸出功率1200馬力，最高時速548千米，升限12800米，最大轉場航程2800千米，爬升率687米/分，武備為2門20毫米機炮和6挺7.9毫米機槍，具有裝甲防護。被德軍譽為戰斗機之花，但在實戰中，由於是重型戰斗機，機體龐大，容易被發現，比較笨拙，容易被擊落，表現差強人意，甚至在不列顛之戰後期，要由梅塞施米特-109護航才能出動。只是後來在抗擊英軍對德國進行戰略轟炸中，夜間攔截英軍轟炸機倒是戰果斐然。 英、德雙方四種主力戰斗機進行比較，性能最佳的是英軍的「噴火」和德軍的梅塞施米特-109，這兩種飛機各有千秋，難分伯仲；稍遜一籌的是英軍的「颶風」；德軍的梅塞施米特-110則最差，整體而言英軍占優。但英軍戰斗機只裝備8挺機槍，雖然射速高達每分鍾1280發，火力密集，但殺傷力不大，常常命中德機多發，卻無法將其擊落，如果像德機那樣配備2門機炮加2挺機槍，將給德機更沉重的打擊。機載無線電設備方面，德機落後於英機，在空中無法與地面聯系，因此升空以後，地面指揮部就無法有效指揮空中的飛機，完全靠飛行員自己的經驗來作戰。而英軍地面指揮部可以通過無線電有效指揮調度空中飛機，加上又有雷達能夠准確發現德機，所以英軍佔有明顯優勢。

Ⅵ 保時捷哪些型號車停產了

目前在生產的車型有911(內部代號997)，Cayenne，Boxster/Cayman。具體的分類是，911系列：Carrera，Carrera 4，Carrera 4S，Targa，Targa 4，Tagra 4S，Turbo，GT2，GT3，GT3 RS，其專中Carrera系列和Turbo有硬頂和敞篷的屬，其他都只有硬頂的。卡宴系列：Cayenne，Cayenne S，Cayenne Turbo。博克斯特/卡曼系列：Boxster，Boxster S，Cayman，Cayman S，其中Boxster是敞篷的，Cayman是硬頂的。

已停產的車型很多，911系列已停產的有內部代號為901、930、964、993、996的五代，還有上代Boxster，代號986，加上限量的Carrera GT，然後按時間順序最早是356系列，從最初的356到356A再到356B。然後911替代了356。還有一些只出過一代的車型，有914、924、944、928、968、959等。然後就是其餘各種賽車，比較著名的是550 Spyder，935，962等。實在太多太復雜了，無法一一列舉，畢竟40多年的歷史呢。

Ⅶ 沈陽買車```什麼車好

馬自復達RX-8採用轉子發動機 不錯制 38.5萬 北二路就有 還有就是保時捷 博克斯特 68萬 寶馬Z4 65萬

忘記了 不超過40W 只有高爾夫GTI 和RX-8了 這2個很猛的加速可快了 尤其是GTI 採用2.0 TSI渦噴0-100KM加速6秒 最高開過240

Ⅷ 單位根檢驗的單位根檢驗研究

在離散時間序列模型中，如自回歸移動平均（AR-MA）過程，模型的自回歸部分的『單位根』表明序列是不平穩的，即隨時間的推進，它並沒有回到給定值的趨勢（長期均值）。模型的移動平均部分的單位根表明當進一步考察過去時間狀態的序列時，此序列不能用一個受到對序列偏差當前估計的觀測影響的自回歸表示，即序列是不可逆的。 平穩和可逆的ARMA模型，不含單位根，總能被表示成無限階自回歸或移動平均模型。距離系數滯後於序列本身yt，或修正序列εt，隨時間推移變小。博克斯（Box）和詹金斯（Jenkins）（1976年）提供了很全面的有關ARMA模型的介紹。 ARMA（p， q）模型： y-φ1 y-1-…-φpy-p= εt-θ1εt-1-…-θqεq，或利用滯後運算元符號（LkXt≡Xt-k）可表示成φp（L）yt =θq（L）εt。最簡單的情況，自回歸模型（AR（1））當|φ1=1時，有一單位根（|φ1|<1時模型是平穩的），移動平均模型（MA（1））當|θ1 |=1時，有一單位根（θ1<1時模型是可逆的）。 納爾遜（Nelson）和普洛索（Plosser） （1982年）以及後來許多學者都表明ARMA模型的自回歸部分出現的單位根在動態經濟模型中有重要的結果。比如，有一個單位根的ARMA模型中經濟變數傾向於回復到沒有確定性的長期增長路徑上，同時，當進一步預測將來的情形時，經濟序列的水平的不確定性變得更大。因此，對於一個綜合序列（包含一單位根），討論其『長期』均值或方差是無意義的。根據商業循環模型，單位根意味著至少序列的部分修正導致了序列水平的永久變化。 ARMA模型中自回歸部分的單位根檢驗問題是復雜的。迪基（Dickey）和富勒（Fuller） （1979年）給出了回歸的單位根「t-統計量」τ=（φ1-1）/s（φ1）的分布，它不是學生-t分布。他們闡述了在一般的AR（p）模型中怎樣應用這個檢驗。根據迪基-富勒檢驗，納爾遜和普羅夏（1982年）稱許多美國年度宏觀經濟時間序列似乎有單位根。他們說，這使人們對假設經濟數據是平穩隨機變數，可能在一個確定性的增長路徑附近發生偏差的動態經濟模型的有用性感到懷疑。 在股票價格研究中，單位根檢驗在進行經濟分析時有重要的作用。有關股票價格（取對數）的隨機游動模型是帶有單位根的AR（1）模型。許多關於股票市場效率的爭論都以羅伯特·希勒（Robert Shiller）提出的統計方法為中心。特別是，他的「美國總的股票價格和股息是沿著指數趨勢線變化的隨機變數」這一假定已表明對他的「在給定未來股息狀態下，股票價格變化『太大』」這一結論有重要的影響（參見克萊頓（Klei-don），1986年；馬什（Marsh）和默頓（Merton）， 1986年）。 在迪基-富勒（1979年）之後，一些學者提出了對自回歸單位根的其他檢驗方法，這些方法對一般的ARMA（p， q）過程是適用的。包括賽義德（Said）和迪基（1984年、1985年）、菲利普斯（Phillips， 1987年）及菲利普斯和珀森（Person） （1988年）等提出的方法。這些方法十分吸引人，因為它們不要求研究者對ARMA過程產生的數據作很強的假設，不付出一定的代價這個好處是不會有的。 施韋爾特（Schwert， 1987年、1989年）用蒙特卡洛（Monte Carlo）試驗表明當數據產生過程不是簡單的AR過程時，這些單位根檢驗方法對有限大樣本效果較差。特別地，施韋爾特用許多美國二次大戰後月度或季度的宏觀經濟時間序列所符合的ARMA（1， 1）過程表明單位根檢驗的樣本容量經常比漸近分布理論所表達的要大。例如，在有1000個觀察值的樣本下，一個名義上為5%的水平的檢驗可能錯誤地拒絕一個96%可能性有單位根的假設。 並且，用檢驗的功效去區別單位根和自回歸根的問題在於它們很接近，除非其中一個特別小，換句話說，研究者相信數據生成過程是平穩的，但又含有很強的自回歸循環；研究者如認為過程不平穩，但用統計檢驗的方法區別其不同未必靠得住。 移動平均過程中的單位根檢驗問題同樣是復雜的。普洛索和施韋爾特（1977年）表明當序列不能消除一個確定的時間傾向時，在MA過程中就會產生單位根。區別單位根和移動平均根很接近的統計問題類似於上面討論的AR過程。 最令人驚訝的是美國月度消費者物價指數通貨膨脹率，實際利率和易變的股票收益等序列可能含有單位根。相關內容可參見納爾遜和施韋爾特，1977年；弗倫斯（Frence）、施韋爾特和斯坦博（Stambaugh）， 1987年；帕甘（Pagan）和施韋爾特，1990年；以及施韋爾特1987年。因為這些序列都是通過百分比增長率來表示的，因此懷疑不平穩的原因就消失了。 像年度資本國民生產總值這樣的序列，是許多有關單位根的實用的宏觀經濟學文獻的焦點，這些可能導致單位根產生的不平穩的來源是容易想像的。比如，技術的進步即經過若干時間積累起來的隨機創造會導致隨機游動行為。這樣就容易理解名義價格水平可能包含單位根的許多原因。另一方面，通貨膨脹率含有一個單位根就意味著（取對數）價格水平含有兩個單位根，和那種行為一致的解釋的集合是明顯地較小。 即使懷疑一特定的經濟序列含有單位根，不平穩的來源也是值得考慮的。比如，在消費者物價指數中不穩定的工藝變化可能引起單位根。但原因僅僅是因為勞動統計局在（產品）質量的改變上沒有予以准確的調整。 在考察經濟時間序列時，對於改變人口統計特徵和計量實踐的程度導致的不平穩，許多經濟學家能恰當地忽視這些因素，因為它對經濟理論影響甚微。另一方面，假如不平穩的結果來自因為技術或偏好的綜和過程，在用數據標定他們錯誤指定的理論化結構時，對（長期）增長模型或（短期）商業循環模型感興趣的經濟學家可能犯嚴重的錯誤。只有認真地分析這些數據，包括用於產生數據的計量知識，才可能解決這些問題。 用來檢驗單位根的統計方法存在的弱點必然要求一些非標準的方法。事實上，許多經濟時間序列顯示了其持續性。關於單位根的爭論看來還要持續很長時間。撇開其他的不談，這些統計學的、經驗的文獻使許多理論學者把注意力集中在系列動態模型上，而這些模型可以幫助理解長期行為。

Ⅸ 熊水元用英文怎麼讀

熊在箱子的上面The bear is on the box.漢語諧音是：則兒，比爾，一絲，昂，則兒，博克斯。bear英 [be?(r)] 美 [ber] n.熊;（在回證券市場等）賣空的人;蠻橫答的人vt.承擔;忍受;支撐;生育vi.生（孩子）;結（果實）;與…有關adj.跌價的;股票行情下跌的;賣空者的