證券市場線的基本特點

Ⅰ 證券市場線和資本市場線的區別是什麼

資本市場線反映了有效投資組合預期收益率和標准差之間的均衡關系。由於任何單個風險證券都不是有效投資組合，從而一定位於資本市場線的下方。但資本市場線並不能告訴我們單個風險證券的預期收益和風險之間存在怎樣的關系。證券市場線是在資本市場線基礎上，進一步說明了單個風險資產的收益與風險之間的關系。
證券實質上是具有財產屬性的民事權利，證券的特點在於把民事權利表現在證券上，使權利與證券相結合，權利體現為證券，即權利的證券化。它是權利人行使權利的方式和過程用證券形式表現出來的一種法律現象，是投資者投資財產符號化的一種社會現象，是社會信用發達的一種標志和結果。
證券必須與某種特定的表現形式相聯系。在證券的發展過程中，最早表彰證券權利的基本方式是紙張，在專用的紙單上藉助文字或圖形來表示特定化的權利。
因此證券也被稱為「書據」、「書證」。但隨著經濟的飛速前進，尤其是電子技術和信息網路的發展，現代社會出現了證券的「無紙化」，證券投資者已幾乎不再擁有任何實物券形態的證券，其所持有的證券數量或者證券權利均相應地記載於投資者賬戶中。「證券有紙化」向「證券無紙化」的發展過程，揭示了現代證券概念與傳統證券概念的巨大差異。

Ⅱ 證券市場線的簡介

資本資產定價模型（CAPM）的圖示形式稱為證券市場線（SML），如上圖所示。它主要用來說明投資組合報酬率與系統風險程度β系數之間的關系。SML揭示了市場上所有風險性資產的均衡期望收益率與風險之間的關系。

Ⅲ 證券市場線的區別

1、「證券市場線」的橫軸是「貝塔系數（只包括系統風險）」；「資本市場線」的橫軸是「標准差（既包括系統風險又包括非系統風險）」。
2、資本市場線是由風險資產和無風險資產構成的投資組合的有效邊界。僅適用於有效組合。測度風險的工具是整個資產組合的標准差。
證券市場線描述的是市場均衡條件下單項資產或資產組合（無論是否已經有效地分散風險）的期望收益與風險之間的關系。適用於單項資產或資產組合（無論是否有效分散風險）。測度風險的工具是單項資產或資產組合的β系數。
3、「證券市場線」揭示的是「證券的本身的風險和報酬」之間的對應關系；「資本市場線」揭示的是「持有不同比例的無風險資產和市場組合情況下」風險和報酬的權衡關系。
4、資本市場線中的「風險組合的期望報酬率」與證券市場線中的「平均股票的要求收益率」含義不同；「資本市場線」中的「σ（標准差）」不是證券市場線中的「貝塔系數」。
5、證券市場線表示的是「要求收益率」，即投資「前」要求得到的最低收益率；而資本市場線表示的是「期望報酬率」，即投資「後」期望獲得的報酬率。
6、證券市場線的作用在於根據「必要報酬率」，利用股票估價模型，計算股票的內在價值；資本市場線的作用在於確定投資組合的比例；
7、資本市場線和證券市場線的斜率都表示風險價格，但含義不同，前者表示整體風險的風險價格，後者表示系統風險的風險價格。計算公式也不同：
資本市場線斜率=（風險組合的期望報酬率-無風險報酬率）/風險組合的標准差
證券市場線斜率=市場組合要求的收益率-無風險收益率，即Rm－Rf，也稱風險溢價。

Ⅳ 證券特徵線

證券市場線是以Ep為縱坐標、βp為橫坐標的坐標系中的一條直線，它的方程是：Ei＝ri+βi(Em-ri)。其中：E和β分別表示證券或證券組合的期望收益率和β系數，證券市場線表明證券或組合的期望收益與由β系數測定的風險之間存在線性關系。
證券特徵線是證券i的實際收益率ri與市場組合實際收益率rM間的回歸直線。在以ri為縱坐標、rM為橫坐標的坐標系中，回歸直線方程為：ri＝ai＋rMβi。其中：ai是回歸系數，而ai和bi分別是證券i的a系數和b系數，EF表示無風險利率。
(4)證券市場線的基本特點擴展閱讀：
1、β系數的意義
證券市場線描述的則是市場均衡條件下單項資產或資產組合（不論它是否已經有效分散風險）的期望收益與風險之間的關系。測度風險工具是單項資產或資產組合對於整個市場組合方差的貢獻程度，即β系數。它告訴我們相對於市場組合而言特定資產的系統風險是多少。
舉例：普通股成本，資本資產定價模型中的 貝塔值的估計
貝塔值是企業的權益收益率與股票市場收益率的協方差：
β=cov(Ri,Rm)/б^2
其中：cov(Ri,Rm)是股票收益與市場指數之間的協方差；
б^2是市場指數的方差。
2、β系數的確定
在確定計算貝塔值時，必須做出兩項選擇
（1）選擇有關預測期間的長度【5年或更長】。
公司風險特徵無重大變化時，可以採用5年或更長的預測長度；如果公司風險特徵發生重大變化，應當使用變化後的年份作為預測期長度。
（2）選擇收益計量的時間間隔。
使用每周或每月的收益率被廣泛採用。
（3） 財務估價使用的現金流量數據是面向未來的，而計算權益成本使用的β值卻是歷史的，時間基礎不一致的問題
β值的驅動因素很多，但關鍵的因素只有三個：經營杠桿、財務杠桿和收益的周期性。如果公司在這三方面沒有顯著改變，則可以用歷史的β值估計權益成本。

Ⅳ 簡述資本市場線的特性

資本市場線是與馬科維茨有效前沿相切的一條直線（資本配置線，與y軸截距為Rf，無風險收益率；斜率為風險資產的夏普比率）。
馬科維茨有效前沿：可行集的左上部分，及最小方差前沿的上半部分。在一定的期望收益率E(R)水平下，有效前沿上的投資組合風險最低；在一定的風險水平下，有效前沿上的投資組合期望收益率水平最高。

Ⅵ 什麼叫證券市場線和證券特徵線

證券市場線是以Ep為縱坐標、βp為橫坐標的坐標系中的一條直線，它的方程是：Ei＝ri+βi(Em-ri)。其中：E和β分別表示證券或證券組合的期望收益率和β系數，證券市場線表明證券或組合的期望收益與由β系數測定的風險之間存在線性關系。

證券特徵線是證券i的實際收益率ri與市場組合實際收益率rM間的回歸直線。在以ri為縱坐標、rM為橫坐標的坐標系中，回歸直線方程為：ri＝ai＋rMβi。其中：ai是回歸系數，而ai和bi分別是證券i的a系數和b系數，EF表示無風險利率。

(6)證券市場線的基本特點擴展閱讀：

1、β系數的意義

證券市場線描述的則是市場均衡條件下單項資產或資產組合（不論它是否已經有效分散風險）的期望收益與風險之間的關系。測度風險工具是單項資產或資產組合對於整個市場組合方差的貢獻程度，即β系數。它告訴我們相對於市場組合而言特定資產的系統風險是多少。

舉例：普通股成本，資本資產定價模型中的 貝塔值的估計

貝塔值是企業的權益收益率與股票市場收益率的協方差：

β=cov(Ri,Rm)/б^2

其中：cov(Ri,Rm)是股票收益與市場指數之間的協方差；

б^2是市場指數的方差。

2、β系數的確定

在確定計算貝塔值時，必須做出兩項選擇

（1）選擇有關預測期間的長度【5年或更長】。

公司風險特徵無重大變化時，可以採用5年或更長的預測長度；如果公司風險特徵發生重大變化，應當使用變化後的年份作為預測期長度。

（2）選擇收益計量的時間間隔。

使用每周或每月的收益率被廣泛採用。

（3） 財務估價使用的現金流量數據是面向未來的，而計算權益成本使用的β值卻是歷史的，時間基礎不一致的問題

β值的驅動因素很多，但關鍵的因素只有三個：經營杠桿、財務杠桿和收益的周期性。如果公司在這三方面沒有顯著改變，則可以用歷史的β值估計權益成本。

Ⅶ 證券市場線(即SML)的特徵

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