公路收費權資產證券化

❶ 什麼是資產證券化,它同資產支持證券有什麼異同

資產證券化是指以基礎資產未來所產生的現金流為償付支持，通過結構化設計進行信用增級，在此基礎上發行資產支持證券（Asset-backed Securities, ABS）的過程。資產證券化是以特定資產組合或特定現金流為支持，發行可交易證券的一種融資形式。

資產支持證券是資產證券化的另一種稱呼，本質上為同一事物。

擴展知識：

為進一步完善資產證券化市場規則體系，提升資產支持證券信息披露質量，強化存續期信用風險管理，切實維護投資者合法權益，滬深交易所在積極總結一線監管經驗、廣泛聽取市場機構意見的基礎上，於2018年5月11日分別發布了資產支持證券風險管理和定期報告指引。

上交所的《定期報告指引》以幫助投資者有效投資決策和強化風險揭示為導向，明確了資產支持證券各信息披露義務人的職責，規定了資產支持證券定期報告的總體披露原則、編制要求及主要內容格式，聚焦披露重點，為投資者進行投資決策提供更加豐富的參考信息。

《風險管理指引》建立了覆蓋資產支持證券存續期全過程和市場參與各方的持續性、常態化信用風險管理機制：落實信用風險管理職責，強調以管理人為核心，各市場參與機構積極配合，主動進行信用風險管理；以盡早防範化解信用風險為目標，更加註重信用風險的事前、事中監測、排查和預警。

❷ 資產證券化的基本程序涉及那些

1、確定要證券化的資產，組成資產池。
企業要首先分析自身的融資需求，根據融資需求確定證券化的目標。
2、組建特設機構，實現真實出售。
一般由這些資產的原始權益人設立一個獨立的實體--特設機構SPV，然後將資產池中的資產（這些資產本身具有很高的投資價值，但是由於各種客觀條件限制，無法通過證券化途徑在資本市場籌集資金），以真實出售的方式賣給這個特設機構。將項目資產的未來收入權利轉讓給SPV的目的，是將項目公司本身的風險與項目資產隔斷，從而實現「破產隔離」，以利於SPV機構獲得權威性資信評估機構授予較高資信等級（AAA或AA級）。組建SPV是ABS成功運作的基本條件和關鍵因素
3、完善交易結構，進行預先評級。
接下來特設機構SPV必須與銀行、券商等達成一系列協議與合同以完善交易結構。然後請信用評級機構對交易結構進行預先的評級，也就是內部評級。
4、信用評級，發行評級。
在完成初次評級以後，為了吸引更多的投資者，改善發行條件，降低融資成本，就要通過破產隔離、回購協議、機構擔保等技術手段，提升所要發行證券的信用等級，即「信用增級」。之後，再次聘請專業信用評級機構進行正式的發行評級，並將評級結果公告。接下來，將具體的發行工作交由專門的證券承銷商。
5、獲得證券發行收入，向原權益人支付購買價款。
資產證券化是以特定資產組合或特定現金流為支持，發行可交易證券的一種融資形式。
資產證券化僅指狹義的資產證券化。自1970年美國的政府國民抵押協會，首次發行以抵押貸款組合為基礎資產的抵押支持證券-房貸轉付證券，完成首筆資產證券化交易以來，資產證券化逐漸成為一種被廣泛採用的金融創新工具而得到了迅猛發展，在此基礎上，現在又衍生出如風險證券化產品。

❸ 物業費收費權資產證券化產品是什麼

誰搞的這個產品，不知道合不合法，或者在當地金融辦備案？表示疑問，這是一個很好的產品但是我們好像還沒有正規的做這個吧。它就是相當於把物業收費權賣給你們，而你們得到一個憑證，這個憑證你們也可以拿來交易。如果物業收費利潤比預期利潤高，你們手中的權證（憑證）就會升值，相反就會貶值。但整個市場認知度還不夠，流通性暫時不可獲知。整個市場的規范性還不夠，風險偏高，如果你對這個物業比較看好，可適當買入。照理說你們同樣享受年終的分紅權，把合同看仔細點。有投資參與價值，前提在你有足夠的認知上。

❹ 什麼叫資產證券化舉個通俗點的例子。

資產證券化通俗來說就是指將缺乏流動性、但具有可預期收入的資產，通過在資本市場上發行專證券的方屬式予以出售，以獲取融資，以最大化提高資產的流動性。

比如銀行貸給某地政府一筆錢，用於修一條高速公路，那麼這筆貸款就成了一紙合同，毫無再利用的價值，而把這個貸款合同進一步打包成證券產品，比如用這條高速公路將來20年的收益為擔保，將貸款打包成一個債券產品發售給百姓，銀行又可以募集旦閥測合爻骨詫攤超揩到一筆資金，達到了資產再利用的目的

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資產證券化對投資者的好處：

1. 投資者可以獲得較高的投資回報；

2. 獲得較大的流動性；

3. 能夠降低投資風險；

4. 能夠提高自身的資產質量；

5. 能夠突破投資限制；

❺ 高速公路收費權益已抵押如何做資產證券化

抵押過後不能進行證券化，必須權屬明確

❻ 資產收益權轉讓還能做資產證券化嗎

能。
轉【財新網】2016.2.26
收益權從所有權中發展出來又獨立於所有權人，成為可交易的標的。資產所有權人將資產收益權轉讓與受讓人，受讓人因此獲得資產收益。資產所有人的原始資產並未轉讓，轉讓的只是原始資產所產生的經營收益，收益權具有相對獨立性與可轉讓性。
收益權與收益很多情況下並無區分或者難於區分，但實際上，二者還是有所區別的。簡單說，收益權是資產支持證券持有人（投資人）獲取資產收益的權利與資格，而收益則是收益權人因持有資產支持證券而獲得的具體收益。就資產支持證券的持有人來說，資產收益不是凈收入，它包括本金和本金產生的孳息。同時，收益也可能是負的，即收益少於本金。
收益權作為基礎資產在轉讓中不能像債權轉讓那樣實現真正的風險隔離，只能實現風險的轉移。原始權益人將收益權基礎資產轉讓給了A，A再將收益權進行資產組合後，以資產支持證券的名義向投資者發行資產支持證券募集資金用於支付購買基礎資產的對價，原始權益人通過資產換資金方式獲得融資。但這一過程中，原始權益人並不像債權作為基礎資產轉讓那樣喪失主體資格，原始權益人仍然負有繼續收取資產收益的義務與職責。在債權轉讓中，原始權益人作為債權人轉讓債權後，其主體資格由新的債權人繼受，原始權益人順利退出，債務人也不再向其履行而向新的債權人履行。因此，收益權的轉讓並不能在原始權益人與資產支持證券的持有人（投資人）之間建立風險隔離牆，當資產支持證券的持有人到期不能收回本金和預期收益時（即資產池的回收資金不能完全兌付持有人），他們是可以向原始權益人追索的，此時的基礎資產轉讓就不是風險隔離而只能是風險相對轉移。
以高速公路收費收益權資產證券化為例，其基礎資產是收費收益權，原始權益人高路公司需要將收費收益權轉讓給A。一般來說，原始權益人的原始資產就是公路（路基與路面）、沿線站所與收費亭等。多數情況下，高路公司在向銀行融資過程中，已經將沿線站所的固定資產及收費收益權抵押或質押給了銀行。在進行資產證券化時，就需要將抵押的原始資產與收費收益權基礎資產進行解押，或者通過發行資產支持證券募集的資金將上述抵押或質押權利負擔進行解押。
收益權的資產證券化難以實現原始權益人會計上的資產出表。資產證券化基礎資產出表與否，不僅關繫到資產負債表上的償債指標，也關繫到利潤表上的業績指標，因此成為發起人是否願意進行資產證券化的動力之一。以高速公路收費收益權為例，因它是一種未來才能確定的債權，收入只能在未來某一時點才能確認，盡管代表了一定意義上的資產，但並不構成會計意義上的資產，不能作為收入在資產負債表中體現。既然沒有入表，也就自然談不上出表，故由原始權益人（發起人）比照抵押借款融資進行會計處理。而對於債權類基礎資產的轉讓來說，因債權轉讓有既定的債權合同做基礎，債權轉讓收入計入資產負債表左邊的資產，而不是計入資產負債表右邊的負債，從而實現原始權益人（發行人）增加收入，降低負債的資產出表目的。

❼ 高速路怎麼資產證券化

高速公路公司作為發起人,發起和確立資產,然後將其以真實出售的方式賣給特設目的公司SPV.資產標的物是高速公路公司所擁有的已建成公路的特許經營期內的收費權.SPV通過證券承銷商向投資者銷售資產支持證券,用銷售收入向高速公路公司支付購買證券化資產的價款.高速公路公司將募集來的資金用於項目建設.SPV委託資產管理公司或高速公路公司為受託管理人,管理證券化的資產,受託管理人用資產的現金流(高速公路收費的收入)支付資產支持證券投資者的本息,在資產支持證券到期後,向投資者還本付息,資產所有權及資產收入流仍完全歸屬於高速公路公司.

簡單講，高速公路資產證券化就是把高速公路未來的通行費收入變成證券賣給投資人，從而獲得一筆資金。也就是說，把未來的通行費收入變現。

❽ 請問資產證券化ABS與REITs的不同點是什麼呢感謝！

ARS和REITs不同點：

1、兩者定義不同，ABS是資產抵押債券，REITs是房地產信託投資基金。

2、ABS 是你有房產，然後拿去做抵押，發型債券。REITs 是公募來錢之後去做房地產投資。

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一、資產證券化的種類范圍

⒈根據基礎資產分類。

根據證券化的基礎資產不同，可以將資產證券化分為不動產證券化、應收賬款證券化、信貸資產證券化、未來收益證券化（如高速公路收費）、債券組合證券化等類別。

⒉根據資產證券化的地域分類。

根據資產證券化發起人、發行人和投資者所屬地域不同，可將資產證券化分為境內資產證券化和離岸資產證券化。

⒊根據證券化產品的屬性分類。

根據證券化產品的金融屬性不同，可以分為股權型證券化、債券型證券化和混合型證券化。

二、REITs 分類方法

1、根據組織形式，REITs 可分為公司型以及契約型兩種。

公司型 REITs 以《公司法》為依據，通過發行 REITs 股份所籌集起來的資金用於投資房地產資產，REITs具有獨立的法人資格，自主進行基金的運作，面向不特定的廣大投資者籌集基金份額，REITs 股份的持有人最終成為公司的股東。

契約型 REITs 則以信託契約成立為依據，通過發行受益憑證籌集資金而投資於房地產資產。契約型 REITs 本身並非獨立法人，僅僅屬於一種資產，由基金管理公司發起設立，其中基金管理人作為受託人接受委託對房地產進行投資。

二者的主要區別在於設立的法律依據與運營的方式不同，因此契約型 REITs 比公司型 REITs 更具靈活性。公司型 REITs 在美國佔主導地位，而在英國、日本、新加坡等地契約型 REITs 則較為普遍。

2、根據投資形式的不同，REITs 通常可被分三類：權益型、抵押型與混合型。

權益型 REITs 投資於房地產並擁有所有權，權益型 REITs 越來越多的開始從事房地產經營活動，如租賃和客戶服務等，但是 REITs 與傳統房地產公司的主要區別在於，REITs 主要目的是作為投資組合的一部分對房地產進行運營，而不是開發後進行轉售。

抵押型 REITs 是投資房地產抵押貸款或房地產抵押支持證券，其收益主要來源是房地產貸款的利息。

混合型 REITs 顧名思義是介於權益型與抵押型REITs 之間的，其自身擁有部分物業產權的同時也在從事抵押貸款的服務。市場上流通的 REITs 中絕大多數為權益型，而另外兩種類型的 REITs 所佔比例不到 10%，並且權益型 REITs 能夠提供更好的長期投資回報與更大的流動性，市場價格也更具有穩定性

3、根據運作方式的不同，有封閉與和開放型兩種 REITs。

封閉型 REITs 的發行量在發行之初就被限制，不得任意追加發行新增的股份；而開放型 REITs 可以隨時為了增加資金投資於新的不動產而追加發行新的股份，投資者也可以隨時買入，不願持有時也可隨時贖回。封閉型 REITs 一般在證券交易所上市流通，投資者不想持有時可在二級市場市場上轉讓賣出。

4、根據基金募集方式的不同，REITs又被分為公募與私募型。

私募型 REITs以非公開方式向特定投資者募集資金，募集對象是特定的，且不允許公開宣傳，一般不上市交易。

公募型REITs以公開發行的方式向社會公眾投資者募集信託資金，發行時需要經過監管機構嚴格的審批，可以進行大量宣傳。

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