並購混合證券支付

㈠ 混證證券支付方式的優缺點

造成這種情形的關鍵是資金流動性重新充裕,甚至有泛濫之嫌,經濟變差,流動激增成為了市場基本面的演變模式,也就是說市場業績並沒有發生大增,但錢多了,所以我們也看到市場行情從中小盤股轉向大盤股活躍,這樣指數乜有了阻力,反彈速度也非常快,但由於資金流動性加快,這樣帶來了行情也是急漲急跌,隨意性增強了,在這樣模式下,股民也必須要轉型。

㈡ 如何進行企業並購後的財務整合

企業並購的財務整合風險及其對策研究
成功的財務整合是並購成功的一個關鍵因素，但企業在並購過程中也存在很多風險因素，這些因素來自於財務整合過程，而且會對企業財務整合產生影響。因此，要求我們在整合過程中必須充分考慮可能的財務風險以及如何防範財務風險，在整合過程中建立起風險的防範措施。本文結合並購案例，對企業並購的財務整合風險問題進行探討，進而提出規避財務整合風險的有效對策。

一、跨國並購案例的分析

tcl在2002年9月開始了其國際並購之旅。先是收購了嚴重虧損的德國施耐德公司，2003年11月4日，tcl集團與法國湯姆遜公司在廣州就彩電業務合並重組意向簽約換文並聯合對外宣布，成立一家合資公司。2004年10月9日，tcl集團與阿爾卡特在北京簽約成立合資公司，這是國內手機行業迄今為止最大的企業並購案。經過如此一系列的跨國並購，tcl一躍成為全球第一大彩電生產廠商和第七大手機生產廠商。雖然表面上看，tcl在全球范圍內的實力大大增強了，tcl品牌打入國際市場了，但tcl盲目擴張背後隱藏的財務危機，在並購後的若干年內會慢慢顯現出來。

tcl並購湯姆遜用的是換股方式，但並購阿爾卡特卻支付了5500萬歐元（約5.5億元人民幣）的現金。並購前的湯姆遜彩電業務和阿爾卡特手機業務就已處於虧損狀態，並購後整合效應的遲遲不能釋放使tcl承擔了巨額的虧損成本。2004年tcl與湯姆遜的合資公司tte虧損1.43億元，與阿爾卡特的合資公司t&a虧損2.83億元；2005年tte虧8.2億元；2006年中期tte實虧7.63億元，總虧損額高達15億元。由於海外業務多採用信用證等方式結算，平均結算期87天，顯著長於國內業務，受此影響，2004年公司應收賬款周轉期延長了15天，應收賬款額增加了30多億元，即使考慮了海外業務對存貨的消化作用，因海外業務多佔用的資金也相當可觀。2003年公司經營活動凈現金流入為6.7億元，2004年為負13億元，2005年為負20億元，2006年中期為負30億元，三季度重組壓縮歐洲業務後仍為負10.7億元。從上面的幾組數據我們已經看到海外並購的高風險以及對現金流的高消耗。而對湯姆遜crt技術的過度重視已經導致公司在平板電視上落後於國內其他主要廠商，甚至因此讓出了全球彩電銷售第一的寶座。藉助資本市場，tcl獲取了大量的金融資源，但遺憾的是多業務間的平衡使集團總體的金融資源被分散了，結果導致單個分業務上的投入不足。以2004年整體上市募集的24億元為例，按計劃，其中10億元將被用於兼並收購以支持核心業務發展；1.94億元用於多媒體業務；1.77億用於通訊業務；1.95億元用於非相關多元化的半導體項目；3.8億用於集團整體的物流和信息化改造。但實際實施過程中，由於海外並購產生的現金流緊張，集團公司終止了無繩電話和半導體項目，擬用於並購的10億元資金中也拿出6億元補充流動資金。伴隨著大量的現金流消耗，tcl開始出現投資不足的跡象：隨著業務規模的擴大，投資現金支出非但沒有增加，反而呈逐年減少趨勢：2002年，tcl凈投資現金支出高達12.6億元，2003年減少一半到6.4億元，2004和2005兩年均只有3億多，2006年三季度只有9400萬元，緊張的現金流阻礙了公司各業務的成長。

tcl集團股份有限公2006年中期報告顯示：tcl集團實現主營業務收入235.76億元，凈利潤-7.38億元。各界關注的兩大並購項目，手機已經扭虧，彩電則繼續虧損。不過公司預計第三季度經營業績將有明顯改善，經營性虧損會比去年同期減少50%以上。2006年上半年tcl集團彩電全球銷量達1088萬台，以11%的市場銷量份額位居全球第一，國內市場則以21%的市場份額繼續保持領先地位。tcl並購的湯姆遜項目(tte)，今年上半年在北美市場份額持續上升，通過一年的整合，北美業務在去年減虧6000萬美元基礎上，今年將進一步減虧3000萬美元以上。但彩電項目(tte)公司在歐洲的業務仍在虧損。tcl多媒體(tmt)2006年上半年為歐洲業務提取撥備8.31億元(國內會計准則口徑)，加上歐洲業務本身虧損7.63億元(國內會計准則口徑)，按持股比例對tcl集團合並凈利潤影響為-6.18億元，占公司凈利潤的83.7%。

由以上案例可以看出，企業並購的初衷都是好的，並且一旦並購成功的話，勢必會給企業帶來豐厚的收益。在財務方面主要體現為降低資金成本，改善財務結構，提升企業價值。但是一些沒有經過深入調查和研究的企業並購會給企業帶來沉重的負擔，影響企業的正常發展，甚至是將企業拖入破產的深淵。不成功的並購給企業帶來的影響是多方面的，在並購整合方面體現的比較明顯。例如戰略整合，財務整合，人力資源整合以及文化整合等。

二、企業並購整合面臨的財務風險

財務風險又稱資本風險，指並購方不能及時地以合理的資本成本和資本結構獲得預期所需要的並購資金及多付並購價款的可能性。包括財務信息不對稱風險、支付方式選擇風險以及融資資金分配風險，其突出表現是現金支付方式並購造成的資金短缺。

1.並購整合中的財務信息不對稱風險

在企業的並購活動中，由於並購企業與目標企業之間經營理念、組織結構、管理體制和財務運作方式的不同，在整合過程中不可避免地會出現摩擦，如果未能妥當處理將不僅抵銷並購所帶來的利益甚至會侵蝕原有企業的競爭優勢。特別是在購買方缺乏經驗和買賣雙方信息不對稱的情況下，賣方叮能有意或無意地隱瞞一些對買方非常重要的信息，而買方如果沒有對此進行充分洞察的能力，則可能在並購後的整合中嘗到「苦果」。

2.支付方式選擇風險

我國上市公司並購多採用現金、承擔債務或現金加資產作為支付手段，支付方式的證券化程度較低。被並購或交易的資產多為實物形態資產，而非證券資產。這種以實物資產作為並購或交易標的交易方式，往往由於被並購上市公司的人員安排、債務處理等一系列具體問題，使得上市公司並購談判過程和交易過程復雜化，從而導致並購的低效率。同時這種支付方式使得公司的現金流出現問題，影響公司的發展。

3.企業融資資金分配風險

我國上市企業通過股票市場能夠融的大量的資金，這些資金的利用和分配關系著企業的正常發展與規模的擴大。這也直接影響到了企業的長遠發展。若企業在資金分配時出現估計不足或者分配失衡的問題，企業的一些急需資金發展的業務部門會受到阻礙，在很大程度上也使得集團整體的發展受到了打擊。

三、財務風險的防範

1.調查並得出准確的財務信息

對目標公司的財務狀況調查是並購前調查的重中之重。我們需要對目標公司的股本規模及股本結構進行調查，對目標公司股票市場價格進行分析，股票價格直接影響收購成本。最重要的是對目標公司財務狀況的分析，目標公司的財務狀況直接影響了收購公司收購後的後續經營成果。收購方要十分謹慎的分析目標公司的財務狀況，識別其財務報表時要注意其利潤表是否增報了收入，低報了費用，主並企業可以聘請經驗豐富、信譽高的中介機構根據企業的並購戰略進行全面策劃，對目標企業的產業環境、財務狀況和經營能力進行全面分析，從而對目標企業未來收益能力作出合理的預期，在此基礎上作出的目標企業估價較接近其真實價值，以降低對其定價的風險。

2.選擇安全的支付方式

從全球來看，目前混合支付方式越來越受到重視，我國隨著並購法規和並購操作程序的進一步完善，並購企業應當立足於長遠目標，結合自身的財務狀況，將支付方式設計為現金、債務、股權等方式的不同組合。如果主並企業發展前景良好，對並購後的有效整合有較大的信心，有更大的贏利預期，可以採用以債務為主的混合支付方式。另外，更深入地發展混合支付方式，學習採用公司債券，可轉換債券和認股權證等多種證券進行組合支付也是降低並購中財務風險的重要手段。由於目前我國企業的並購支付方式多採用現金支付，所以應當充分重視因現金支付過多而出現的資金流動性風險。

3.合理安排融資所得資金

企業各業務部門應當針對自身業務發展所需資金編制出資金需求報告，企業管理層應當在此基礎上進行擬融資總量的估算。企業通過股票市場或者其他融資平台進行融資所獲取資金後，應當制定詳細的資金分配方案，將這些資金流向正確的部門。同時，企業管理層應當將多融的資金作為儲備資金，對企業未來面臨的不確定事項進行資金支持。

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㈢ 什麼是混合型融資方式

混合型融資方式指既帶有權益融資特徵又帶有債務特徵的特殊融資方式。混合融資工具：可轉換證券和認股權證。
(一)可轉換證券
可轉換證券是指可以被持有人依據一定的條件將其轉換為普通股的證券，具體包括可轉換債券和可轉換優先股兩種。由於可轉換證券發行之初可為投資者提供固定的收益，相當於單純投資於企業債券或優先股；而當公司資本報酬率提高、普通股價格上升時，投資者又獲得了自由交換普通股的權利，從而享受了普通股增值的收益。因此，從投資者的角度看，轉換溢價是值得支付的，可轉換證券為投資者提供了一種有利於控制風險的投資選擇。
可轉換證券對並購方企業籌集資金，有以下優點：
1．由於具有高度的靈活性，企業可根據具體情況設計具有不同報酬率、不同轉換溢價等條件的可轉換證券，以尋求最佳的長期籌資方式。
2．可轉換證券的報酬率一般很低，資本成本率較低，大大降低企業的籌資成本，使企業獲得廉價的資本供給。
3．由於可轉換公司債和可轉換優先股等一般最終要轉換為普通股，故發行可轉換證券可為企業提供長期、穩定的資本供給。
可轉換證券為並購籌集資金存在以下缺點：
1．當股票市價猛漲而且大大高於普通股轉換價格時，發行可轉換證券反而使企業蒙受了財務損失。一般企業會規定一個債券贖回條件以減少成本。
2．當普通股市價未如預期上漲時，可轉換證券的轉換就無法實現，這極可能斷絕企業獲得新的長期資金的任何來源。因為，證券轉換未能實現時，一方面企業幾乎不可能再發行新的可轉換證券；另一方面由於股價未能如預期的上漲，投資者對企業的發展信心會降低，會導致企業其他證券發行的困難。
3．可轉換證券的執行會導致原有控制權的稀釋。
自從2001年4月27日中國證監會頒布《上市公司發行可轉換公司債券實施辦法》以來，越來越多的上市公司發行了可轉債。在並購市場上，可轉債的應用主要是向並購方定向發行可轉債。例如，青島啤酒向AB公司定向發行可轉債的案例。這種融資方法具有以下幾個特點：定向發行可轉換債券，強制性按約定價格分期轉股，打消了市場對稀釋收益的擔心。另外，可以引入新的投資者，共同為提高企業的經營而努力，從而提高股價使之順利轉股。
(二)認股權證
認股權證(warrant)是允許投資者在一定的到期日以預定的行使價買入既定數量的股票的證券。認股權證往往被視為現貨市場產品，因為其買賣方式與股票類似。香港的權證市場最為發達，中國交通銀行在香港上市後，2005年8月8日一共有9隻與交通銀行相關的權證上市，為近年來所少有。
認股權證通常隨企業的長期債券一起發行，以吸引投資者前來購買利率低於正常水平的長期債券。債券附帶的認股權證也可以單獨出售，並有自己的價值。其決定因素有內在價值和時間價值。內在價值指以指定價格買入標的所獲得的收益。時間價值反映等待相關資產在到期日前，產生有利於投資者的價格變動的價值。越接近到期日，認股權證的時間價值越低。發行認股權證時，發行人會給出權證的引伸波幅。引伸波幅應與市場預期保持一致，否則就可以套利。
認股權證與可轉換債券看似相似，但存在重大差異。兩者在轉換時均是由一種形式(負債)轉化為另一種形式(普通股股票)，但對企業財務的影響卻是不同的：當可轉換債券轉換為普通股股票時，相當於發行了新的股票，但公司的資金並未因此增加；而當認股權證的持有人行使購買權利時，則意味著有新的資金流入企業，這些新流入企業的資金可用於購買資產、償還債務以及收購別的企業等等。
作為優先股或普通股的替代物，認股權證越來越受到歡迎。它對於並購企業而言具有雙重優點：首先，避免了使被收購企業股東在並購後整合初期成為收購方的普通股股東。其次，與股票不同，它對收購企業目前的股東利益沒有影響。發行認股權證融資也有不利之處，主要是在行使認股權證時，如果普通股股價高於認股權證約定價格較多時，發行企業就會因為發行認股權證而發生融資損失。

㈣ 為企業合並發行的權益性證券發生的手續費、傭金等費用，應當低減權益性證券溢價收入，分錄是什麼樣的啊

同一控制下以發行的權益性證券作為合並對價的會計處理，

1、確定長期股權投資成本

借：長期股權投資

貸：股本

資本公積-股本溢價

2、支付發行發生的手續費、傭金等費用：

借：資本公積-股本溢價

盈餘公積（依次沖減）

利潤分配-未分配利潤

貸：銀行存款

同一控制下企業合並為企業合並發行的債券或承擔其他債務支付的手續費、傭金等，應當計入所發行債券及其他債務的初始計量金額。企業合並中發行權益性證券發生的手續費、傭金等費用，應當抵減權益性證券溢價收入，溢價收入不足沖減的，沖減留存收益。

(4)並購混合證券支付擴展閱讀

同一控制下公司控股合並長期股權投資的確認和計量

《企業會計准則第2號——長期股權投資的通知》（財會〔2014〕14號）第五條規定：同一控制下的企業合並，合並方以支付現金、轉讓非現金資產或承擔債務方式作為合並對價的，應當在合並日按照被合並方所有者權益在最終控制方合並財務報表中的賬面價值的份額作為長期股權投資的初始投資成本。

長期股權投資初始投資成本與支付的現金、轉讓的非現金資產以及所承擔債務賬面價值之間的差額，應當調整資本公積；資本公積不足沖減的，調整留存收益。合並方以發行權益性證券作為合並對價的，應當在合並日按照被合並方所有者權益在最終控制方合並財務報表中的賬面價值的份額作為長期股權投資的初始投資成本。

㈤ 企業合並時發行債券和權益性證券相關的費用怎麼計

審計費、評估費和律師費等中介費用以及直接相關費用（不包含發行債券和權益性證券的手續費和傭金），同一控制下的企業合並發生的審計費、評估費和律師費等中介費用以及直接相關費用計入當期損益（管理費用）。

非同一控制下的企業合並發生的審計費、評估費和律師費等中介費用以及直接相關費用計入當期損益（管理費用）。

企業合並以外的其他方式下發生的審計費、評估費和律師費等中介費用以及直接相關費用(或者說是手續費等必要支出)計入投資成本。

(5)並購混合證券支付擴展閱讀：

注意事項：

發行的債券有無擔保，是債券發行的重要條件之一，一般而言由信譽卓著的第三看擔保或以企業財產作抵押擔保，可以增加債券投資的安全性，減少投資風險，提高債券的吸引力，企業可以根據自身的資信狀況決定是否以擔保形式發行債券。

通常大金融機構、大企業發行的債券多為無擔保債券，而信譽等級較低的中小企業大多發行有擔保債券。

㈥ 上市公司並購支付方式有哪些

幾種上市公司並購的模式： 一、 間接收購 間接收購可按股份獲得方式分為四種。 第一種方式屬於上市公司母公司股權轉讓行為。如南京斯威特集團及關聯企業通過收購江蘇小天鵝集團有限公司100%股權從而間接控制*ST天鵝A(000418)。 第二種方式是收購人對上市公司母公司增資並控股,從而間接控制上市公司。如北京北大方正集團公司通過增資重慶化醫控股(集團)公司而間接控制ST合成(000788)。這種方式適合於原收購方不願退出或者退出意願不強烈,收購人與原控制方依存度較高的交易關系中。 第三種方式是上市公司原母公司以所持有的上市公司控股股權出資,與收購方成立合資公司,由收購方控股。如南京鋼鐵集團將南鋼股份(600282)70.95%的股份出資,復興集團及其他兩家關聯公司以貨幣基金出資,成立南京鋼鐵聯合公司,並由復興集團及其關聯公司合計持有60%股權,從而間接控股南鋼股份。 第四種方式是資產管理公司通過債務重組行為將債權轉換成股權。如中國華融資產管理公司通過對熊貓電子集團的債轉股成為南京熊貓(600775)的第一大股東。 二、吸收合並 合並上市在我國上市公司並購中是一種革命性的創新,對我國上市公司並購市場影響重大,這些影響主要體現在並購改善公司治理、並購中融資、股票支付手段減輕收購方現金壓力等方面。 如四川方向光電股份有限公司（「方向光電」）以新增股份吸收合並上海高遠置業（集團）有限公司（「高遠置業」）。具體方案為：方向光電向高遠置業現有全體股東定向發行新股的方式吸收合並高遠置業。非公開發行的定價基準日為本次重大資產重組事項董事會決議公告日，發行價格在方向光電股票暫停交易前20個交易日股票均價3.09元/股的基礎上初步確定為3.85元/股。高遠置業凈資產以2008年1月31日為評估基準日的暫估價值約為286,727.24萬元，各股東按各自的持股比例來認購方向光電本次新增股份，即方向光電向高遠置業全體股東定向增發的股份約為74,474.61萬。 三、定向增發 第一種方式是定向增發股份。即通過上市公司向特定對象發行股份，特定對象以資產或現金認購上市公司增發的股份，在擁有一定數量的上市公司股份後，即獲得上市公司的控股權。具體案例如安徽安凱汽車股份有限公司向司向安徽江淮汽車集團有限公司發行股份9,960,000股作為對價，購買集團公司擁有的安徽江淮客車有限公司（以下簡稱「江淮客車」）41%的股權。如天津天保基建股份有限公司向天津天保控股有限公司（「天保控股」）發行股份購買資產，方案的主要內容為： 1、發行股票的種類和面值：本次發行的股票種類為境內上市人民幣普通股 （A股），每股面值為1元。 2、發行方式：本次發行採用向特定對象非公開發行的方式，在獲得中國證 監會核准後，公司將向天保控股發行6,900萬股的股份購買其持有的濱海開元 49.13%股權。 3、發行數量：本次發行的股份數量為6,900萬股。 4、購買資產范圍及交易方式：本次購買資產為天保控股擁有的濱海開元 100%的股權。公司將向天保控股發行6,900萬股的股份購買其持有的濱海開元 49.13%的股權，並運用現金收購剩餘的50.87%股權。收購所需現金由公司採用 非公開發行募集資金解決，非公開發行未獲核准或募集資金到位後不足支付的， 公司運用自有資金或銀行貸款解決。 5、發行對象及認購方式：本次發行的對象為天保控股，天保控股以所持有 的濱海開元49.13%股權作價認購本次發行的新股。 6、發行價格：本次發行的價格為定價基準日前20個交易日公司股票交易均 價，即14.79元/股。 第二種方式是定向增發可轉換債。這種模式由於是定向發行，無需聘請承銷 商等中介機構，發行成本低，效率較高。而且轉股是在幾年內分期完成，名義上是債權，實際上是股權，確保債券按約定的價格轉為股份，又不會造成公司迅速擴張，轉股完成時公司投資可能已經見效，利潤增長可能超過股本擴張的速度，不會造成利潤的稀釋。比如青島啤酒分三次向美國AB公司定向增發1.82億可轉換債券，7年內根據雙方的轉股安排全部轉為青啤H股，股權轉讓完成後，AB集團將持有青啤的27％的股份。

㈦ 上市公司收購非上市公司可以採用的支付手段

如下：
一、現金支付。現金支付是指收購方通過支付一定數量的現金來購買目標企業的資產或股
權，從而實現並購交易的支付方式。
二、股票支付
股票支付是指收購方直接用股票作為支付工具來換取目標公司股票的支付方式。
三、資產支付資產支付是指收購方以非現金資產作為支付對價物來換取目標企業的股票
或資產的支付方式。
四、混合支付。混合支付是指收購方以現金、非現金資產、股票，還有認股權證、可轉換證
券、公司債券等多種混合方式作為支付對價物對目標公司實施並購。

現金收購是指收購公司支付一定數量的現金，以取得目標公司的所有權。一旦目標企業的股東收到對其擁有股份的現金支付，就失去了對原企業的任何權益。在實際操作中，並購方的現金來源主要有自有資金、發行債券、銀行借款和出售資產等方式，按付款方式又可分為即時支付和遞延支付兩種。現金收購的優勢是顯而易見的。
換股並購是指並購公司將本公司股票支付給目標公司股東以按一定比例換取目標公司股票，目標公司從此終止或成為收購公司的子公司。可以說這是一種不需動用大量現金而優化資源配置的方法。換股並購在國際上被大量採用，具體分為增資換股、庫存股換股和股票回購換股三種形式。
在許多情況下，並購雙方在談判時會涉及到並購方推遲支付部分或全部價款。這是在因某公司獲利不佳，賣方急於脫手的情況下，產生的有利於收購方的支付方式，與通常的「分期付款方式」相類似。
綜上所述，企業並購的支付方式各有優劣。企業並購應以獲得最佳並購效益為宗旨，結合企業自身特點與其所處的市場地位，合理選擇支付方式，以便設計出最佳的並購支付方案。

㈧ 各位求助啊：企業合並時發行權益證券支付的傭金的會計分錄怎麼做

借：長期股權投資 7200
貸：股本 2000
資本公積-股本溢價 5200
借：資本公積-股本溢價 50
貸：銀行存款 50

同一控制下的合並看賬面價值，不看公允價值

㈨ 同一控制下的企業合並，合並方為進行企業合並而支付的

一、 非同一控制下會計合並購買方發生的直接相關費用計入「當期損益」。
二、依據：（財政部財會[2010]15號）《會計准則解釋第4號》之一、
問：同一控制下的合並中，合並方發生的審計、法律服務、評估咨詢等中介費用以及其他相關管理費用，應當於發生時計入當期損益。非同一控制下的合並中，購買方發生的上述費用，應當如何進行會計處理？
非同一控制下的合並中，購買方為合並發生的審計、法律服務、評估咨詢等中介費用以及其他相關管理費用，應當於發生時計入當期損益；購買方作為合並對價發行的權益性證券或債務性證券的交易費用，應當計入權益性證券或債務性證券的初始確認金額。
1. 同一控制下的企業合來並，合並方為進行企業合並而發生的各項相關費用，計入當期對合並方的當期損益。
2. 合並方為進行企業合並發生的各項直接相關性費用，包括為進行企業合並而支付的審計費用、評估費用、法律服務費用等，應當於發生時計入當期損益，即借記「管理費用」科目，貸記有關科目。
3. 同一控制下的企業控股合並，合並方以發行權益性證券作為合並對價的，應當在合並日按照取得被合並方所有者權益賬面價值的份額作為長期股權投資的初始投資成本，按照發行股份的面值總額作為股本，長期股權投資的初始投資成本與所發行股份的面值總額之間的差額，應當調整資本公積；資本公積不足沖減的，調整留存收益。
同一控制下的企業控股合並，合並方以支付現金、轉讓非知現金資產或承擔債務方式作為合並對價的，應當在合並日按照取得的被合並方所有者權益賬面價值的份額作為長期股權投資的初始投資成本，長期股權投資的初始投資成本與支付現金、轉讓非現金資產以及所承擔債務賬面價值之間的差額，應當調整資本道公積；資本公積不足沖減的，調整留存收益。

㈩ 企業合並中，合並方或購買方作為合並對價發行的權益性證券或債務性證券的交易費用，怎麼處理

非同一控制下的企業合並中，購買方作為合並對價發行的權益性工具的交易性費用計入權益性工具的初始確認金額，其實就是沖減資本公積的意思，不要把這里的初始確認金額理解成長投的初始確認金額，比如你發行100萬股股票買200萬的長投，權益工具（我方的股票）的初始確認金額也是200萬，只不過是100萬是股本，100萬是資本溢價，即資本公積，如果發生了50萬的交易費用，就沖資本公積，相當於沖了權益工具了，也就是計入了權益工具的初始確認金額。