證券公司行業特徵

『壹』 券商類股票有什麼特點

券商概念股是指上市公司擁有券商的股權，因此可以分享券商收益的股票。券商股概念股主要有三類：一是直接的券商股，如中信證券、宏源證券等。二是控 股券商的個股，如陝國投、愛建股份等。三是參股券商的個股，如遼寧成大、通程式控制股等。
受券商大會影響最大的個股無疑是直接的券商股。因為如 果有利好消息傳出，對於此類個股的主營業務將會產生積極影響。中信證券等個股也的確需要新業務來拓展新的利潤增長點；對於宏源證券而言，目前最需要的是如 何解決其所持有的ST祥龍、ST龍科等上市公司的股權，因為此項股權解決得好，將遠遠大於直接發債的影響。道理很簡單，發債畢竟是有成本的，而通過處理法 人股，不僅解決了資產流動性問題，而且還會獲得一筆可觀的現金流。
券商概念股是指上市公司擁有券商的股權，因此可以分享券商收益的股票。券商股概念股主要有三類：
一是直接的券商股，如中信證券、宏源證券等。
二是控 股券商的個股，如陝國投、愛建股份等。
三是參股券商的個股，如遼寧成大、通程式控制股等。
受券商大會影響最大的個股無疑是直接的券商股。因為如果有利好消息傳出，對於此類個股的主營業務將會產生積極影響。中信證券等個股也的確需要新業務來拓展新的利潤增長點；對於宏源證券而言，目前最需要的是如何解決其所持有的ST祥龍、ST龍科等上市公司的股權，因為此項股權解決得好，將遠遠大於直接發債的影響。道理很簡單，發債畢竟是有成本的，而通過處理法人股，不僅解決了資產流動性問題，而且還會獲得一筆可觀的現金流。

『貳』 證券業的會計有什麼發展空間

證券業是專門從事證券經營和相關服務的行業。西方證券活動從產生到現在已有數百年的歷史。我國證券業是改革開放以來，隨著國民經濟市場化改革的推進而產生和發展起來的。短短十幾年的時間，中國證券業歷經風雨，從無到有，從小到大，從無序到規范，已經發展成國民經濟中新興的舉足輕重的金融產業。在今天，反思證券市場的傳統理論，認識證券業的新特徵，透視證券業發展的新動向具有十分重要的現實意義。

一、 證券業定位的傳統認識

證券業在現代經濟中處於十分重要的地位，發揮著不可替代的作用。對此，傳統的看法主要有以下幾個方面：

（一）證券業是社會儲蓄向投資轉化的直接通道

在現代經濟中，資金是基本的生產要素，企業的生產、經營和運轉離不開資金。總的來說，家庭部門是儲蓄者，是資金剩餘者即社會資金供給者；企業部門是投資者，是社會資金需求者。資本的特性是追求價值增殖，因此，社會資金總是要從儲蓄轉化為投資，即從家庭部門流向企業部門。儲蓄向投資的轉化，即資金融通的渠道主要有兩條：間接融資和直接融資。間接融資是以銀行為中介進行的，直接融資則主要是通過以經營股票、債券業務的證券機構完成的。而後者就是我們所說的證券業。西方現代金融業發展的歷史和趨勢表明：傳統的間接融資的比重正趨下降，直接融資的比重已經超過間接融資而逐漸成為主渠道。這就是說，證券業已經成為資金融通的主渠道，在現代經濟中的地位越來越重要，發揮著不可替代的作用。我國隨著證券業的發展，傳統體制下銀行壟斷金融的格局已經打破，證券市場為企業發展籌集了巨額資金，這已是不爭的事實。

（二）證券市場是整個市場體系的「粘合劑」和「潤滑劑」

現代市場經濟是由產品市場、資本市場、勞動市場以及其他專業市場共同構成的復雜的市場體系。在整個市場體系中，一方面，證券市場作為資本市場的主要組成部分，是市場體系發育程度較高的產物；另一方面，證券市場功能的發揮要以其他市場功能正常、有效發揮為基礎。在整個市場體系中，證券市場是「粘合劑」和「潤滑劑」，對於整個市場機制的有效運行發揮著重要的作用，在市場體系中的地位不可或缺。我國改革的方向是建立社會主義市場經濟新體制，證券市場的開放、發展和成熟在其中的助推和帶動作用不可低估。證券業的這種重要地位和作用不僅在理論上而且在實踐中都已被證明。

（三）證券市場是國民經濟的「晴雨表」

證券業已經滲透到國民經濟的各個層面、各個角落，與經濟運行、公眾生活息息相關。證券市場的起伏、股票價格的漲跌，不僅是證券市場本身各種因素作用的結果，而且是整個宏觀經濟運行狀況的綜合反映。也就是人們所說的，證券市場是國民經濟的「晴雨表」。在這方面，證券市場不僅能折射出經濟運行的現狀，而且能夠預示出經濟變動的趨勢。正因為證券市場的這種獨特作用，許多國家都通過證券市場對經濟運行的景氣狀況進行監控。但是，在我國，由於證券業發展時間不長，證券市場還不成熟，尤其是行政化干預程度較強，因而目前證券市場本來所具有的「晴雨表」作用不明顯，有時甚至是反向運動，喪失了應有的反映功能。不過，我們相信，隨著經濟市場化程度的提高以及證券市場的走向成熟，這種狀況會得到改變。

（四）證券市場是政府進行宏觀調控的有效工具和場所

在現代市場經濟中，市場有時是「失靈」的，「看不見的手」有時是殘疾的，這就需要政府運用「看得見的手」實施調控，以彌補「看不見的手」的空缺。證券市場正是政府進行宏觀調控的有效工具和場所。一方面，政府可以通過證券市場發行國債，減緩財政收支的拮據，改變社會資金的流向；另一方面，中央銀行代表政府利用證券市場進行公開市場操作，收縮或放鬆銀根，調節資金供求，這已成為西方國家宏觀調控的三大法寶之一。在我國，證券市場在宏觀調控方面的作用已經開始發揮。例如從1996年開始，中央銀行專門成立了公開市場操作部門，進行適當的調節，雖然目前效應還十分有限，但發展的方向是令人欣慰的。

二、證券業特徵的新認識

證券業是一個變化迅速、包容性強、充滿神話、很難捉摸的行業，是最能反映社會進步、體現時代變化的領域。隨著近些年來世界經濟形勢的變化、科學技術的進步、人類知識的更新以及理論研究的深化，證券業又具有了許多新的特徵，人們對證券業的行業特徵又有了新的認識。

（一）證券業是典型的知識經濟產業

知識經濟是世紀之交全世界談論最多的話題。人類已走過了農業經濟、工業經濟的歷史階段，正在進入知識經濟時代。知識經濟的特點是，知識技術將成為基本的生產要素，智力資本在經濟發展和社會進步中將起到主導作用。以此來審視證券業，我們會發現證券業是典型的知識經濟產業。之所以這樣說是因為：首先，證券業不是生產物質產品的部門，不是現實資本的運動，而是資金融通的部門，它以「企業」為經營和服務對象，是超脫於現實資本運動之上的虛擬資本的運動。因而，證券業更容易受到知識因素的影響，最先跨入知識經濟的行業。其次，人力資本、智力因素在證券業中處於絕對主導的地位。與一般實物生產企業不同的是，券商經營的成敗不是取決於企業規模的大小，辦公場所的大小，產出產品的多少，而主要取決於人才的多少和素質的高低。一個策劃，一種觀念，一次創新，一次商機，就可以給券商帶來可觀的效益，向社會貢獻巨額的稅收。而這是生產型企業不可能做到的。再次，證券業是電腦等先進技術應用程度最高的行業。證券發行和交易早已走過了原始的低級的實物交易、人工報價、手工操作的落後階段，而代之以先進的無紙化發行、電腦撮合、網路交易的高級階段。隨著Internet的普及，網上發行、網上「路演」、網上交易已成為現實。這不僅改變了證券市場的運作模式，提高了市場效率，也改變了證券業的行業特徵。

（二）證券市場是市場化程度最高的市場

所謂市場化程度，是指市場對供求力量變化反映的敏感程度。如果一種市場的競爭是充分的，較少地受到其他因素的干擾，能夠迅速准確地反映供求力量的變化，價格很容易達到均衡，單個主體很難左右價格的變化，那麼我們就認為該市場的市場化程度較高。以此來分析，在所有市場中，證券市場是市場化程度最高的市場。之所以做出這樣的判斷，運用經濟學原理進一步解釋，我們看到：（1）證券市場的價格粘性較弱，市場容易出清。價格粘性是指市場上資產交易的價格趨向於均衡價格的快慢。顯然證券市場上，相對於產品市場來說，其價格是最容易趨向於均衡的。所謂市場出清，是指當市場均衡時，在均衡價格上，賣者的商品都能賣掉，買者也都能買到想要的商品，不存在產品過剩或產品短缺。顯然，由於證券市場上買賣的是標准化的金融產品，不受實物產品交易中需求、地域、時間三重巧合因素的制約，因而是最容易出清的市場。

（2）證券市場是一種「有效市場」。有效市場是指「相關信息是眾所周知的和可以迅速傳播到所有參與者的市場。」在這種市場上，競爭是充分的，所有可利用的信息都已經充分地反映在資產的價格中。因此，價格的變動僅僅反映未被預料到的事件，從而必定是隨機的。現實中的證券市場雖然達不到這種理想狀態，但與其他市場相比，其有效性是最高的，是有效市場的典型代表。

（三）證券業具有「虛擬性」和「泡沫化」的天性

社會資本可以分為實物資本和金融資本。實物資本的運動就是社會再生產的過程，是資本的實物形態的變化。金融資本的運動既可以與實物資本的運動相結合，也可以脫離實物資本運動而獨立運動。後者就是虛擬資本的運動。馬克思在《資本論》第三卷第五篇中論述了虛擬資本的基本理論，認為虛擬資本是信用制度和貨幣資本化的產物，隨著信用的不斷升級和過度膨脹，資本逐漸脫離了實物經濟運行的軌道，變成虛擬資本。在金融資本中，銀行資本雖然具有虛擬性，但畢竟與實物資本運動脫離得不是很遠，而證券信用發展後出現的證券資本的運動則具有高度的虛擬性。證券業之一級市場發行所籌集的資本是一種現實資本，發行結束後確實進入現實生產過程發揮作用，而二級市場上證券交易所形成的證券資本的運動則可以完全與現實生產過程無關，作單獨的運動，是一種標準的虛擬資本的運動。另一方面，交易手段的高科技化以及網路交易的發展所帶來的打破時間和空間的交易容易程度，更放大了證券市場的虛擬性。證券市場的虛擬性為社會資本帶來了無限的增殖空間，也極大地放大了證券業的風險，所謂的「泡沫金融」、「泡沫經濟」就是證券業虛擬性放大的直接結果。有人在考察亞洲金融危機的成因時，從虛擬資本運動的角度所作的分析是有深刻道理的。因此，認識和分析證券業的虛擬性特徵，是人們理性思維的結果，也是認識的升華。這對於當代證券業的發展和監管具有重要的指導意義。

（四）證券市場是以「信息」為「軸心」的市場

信息經濟學是近年來西方經濟學最熱門的領域之一，也是成就最大的領域之一。運用信息經濟學透視證券業具有獨特的視覺，會產生獨特的觀點。從這個角度來分析，可以說信息因素是證券市場的「軸心」。也就是說，證券市場是信息最重要、信息最集中、也是信息最不對稱的市場。（1）證券市場是信息最重要的市場。企業發行股票及增資擴股的決策，不僅出於自身的資金需求，更取決於市場運行狀況等相關的市場信息；投資者的投資決策，都是對市場信息的綜合分析和選擇運用的結果；管理部門的行政決策，更是對市場運行中所有信息作出的合理反應。離開了充分的信息，任何市場參與者的行為都將是盲目的、非理性的，也是可能導致巨大風險和失敗的。（2）證券市場是信息最集中的地方。這里有宏觀經濟信息，管理部門的政策信息，公司微觀信息，投資者方面的消息；有法定媒體上公開的信息，也有小道傳播的消息；有真實的信息，也有虛假的消息等，凡此種種，不一而足。證券市場上信息的集中度是其他市場所沒有的。（3）證券市場是信息最不對稱的市場。在市場經濟中，任何主體的決策都依賴於佔有的信息。有效市場的前提是信息的完全和對稱。前面說證券市場是有效市場，這只是一種理想狀態，是相對於其他市場而言的。實際上，證券市場是信息最不對稱的市場。盡管發達國家的證券市場都有嚴格的法律制度和市場規則，都有詳盡的信息披露制度，都有禁止內幕消息、防止「局內人交易」的嚴格規定，實際上是難以做到信息真正對稱的。上市公司及其管理層總是擁有更多的公司信息，交易所總能提前獲得即將公開的信息，監管部門總早知道即將出台的可能影響市場的政策信息，莊家總能獲得比散戶多得多的有用消息。不管什麼時候，處於市場信息弱勢地位的總是中小投資者。發達國家成熟的證券市場如此，欠發達國家不成熟的證券市場更是如此。總之，證券市場是高度信息化的市場，在這個市場上如何做到公正、公平和公開，關鍵是信息披露和監管制度的建立和完善，這也是各國政府管理證券市場的著力點和側重點。

（五）證券市場是心理因素作用顯著的市場

證券市場是證券資產交易的市場。證券資產與一般實物資產不同，人們購買它不是看中它的使用價值，實際上它也沒有什麼使用價值，而是看中它的未來價值增殖，買是為了賣。因此，證券市場除了受一般市場供求規律的影響外，還受利率、心理等因素的影響，尤其是心理預期的作用更為顯著。心理預期是在引入時間變數以後，人們對證券資產未來價值的心理判斷。例如美國股市上，網路股的面值只有一美元，但可以炒到幾百美元，並不是這些公司的股票真的值那麼多錢，實際上多數網路公司是虧損的，這顯然是心理預期的作用。很顯然，心理預期是一種心理活動，因而是無形的、復雜的，很難捉摸的。單個投資者的心理活動對證券市場的影響也許是微不足道的，但當眾多投資者的心理預期趨向於大體一致時，卻會引起市場價格的劇烈波動，嚴重時可能導致市場崩潰。這已是無數事實證明了的不容置疑的結論。中國長期處於計劃經濟時代，人們習慣於實物經濟的運行，對心理因素不大重視。實際上國外從60年代就意識到這個問題，傾注了大量的心血進行研究，並在西方經濟學中形成了著名的「心理預期學派」，對市場經濟的運行和管理起了很好的指導作用。我們在這里強調心理因素對證券市場的影響，就是要糾正這種偏向，以深化對我國證券市場的認識，有利於我國證券市場的健康發展。

綜上所述，證券業具有與其他行業截然不同的特點，隨著社會的發展和技術的進步，當代證券業有具有了一些新特徵。充分認識這些新變化、新特徵，對於把握證券市場的運行脈絡，掌握證券業的發展方向，促進我國證券市場的健康發展具有重要的理論意義和現實的指導作用。

三、中國證券業發展的新動向

中國證券業在經歷了十幾年的發展歷程後，受國內外大背景變化的影響，特別是隨著《中華人民共和國證券法》實施的影響，正在發生一系列深刻的變化，從參與主體、市場制度、經營格局、市場管理、市場成熟度、對外開放度等都處於變遷之中，這是一種好的兆頭。

（一）分業還是混業，這是一個問題

在金融業內部，關於銀行業、保險業、信託業、證券業之間的相互關系和制度安排，各國有不同的做法，總的來說，形成了混業經營和分業經營兩種格局。分業經營格局主要是在幾者之間設置「防火牆」，隔斷不必要的聯系，切斷風險的傳遞，從而降低整個金融體系的運行風險。混業經營格局則不同，幾者之間不劃定業務范圍，可以自由進入和退出，相互滲透，相互競爭，以增強實力，提高整個金融體系的運作效率。兩種經營格局各有優缺點，適應於不同的金融發展水平和發展狀況，選擇時一定要從本國的國情和實際情況出發。不過，總的演變軌跡和發展趨向是，分業經營逐步走向混業經營。

我國改革開放的時間不長，金融業又是整個改革中最滯後的部門，金融業的發達程度和市場化程度很低，金融機構的素質較差，競爭機制缺乏，微觀主體的風險防範意識和能力不強，中央銀行的宏觀調控能力和效應很弱。這種情況下，採取分業經營格局，從制度上降低和防範風險是適合國情的，是一種明智的選擇。

在這種思想的指導下，我國逐步走上了分業經營的格局。1995年5月頒布的《中華人民共和國商業銀行法》第43條規定：「商業銀行在中華人民共和國境內不得從事信託投資和股票業務，不得投資於非自用不動產。」首先從制度上割斷了銀行業與信託業、證券業的聯系，把證券業從銀行業中分離出來。接著，又在1998年12月28日頒布的《中華人民共和國證券法》總則第6條規定，「證券業和銀行業、信託業、保險業分業經營，分業管理。證券公司與銀行、信託、保險業務機構分別設立。」又一次從法律上把證券業與其他金融業明確分離開來。至此，基本上確立了我國證券業分業經營的框架，分業經營格局基本形成。

目前，中國加入WTO後，隨著QFII制度的實施，大批境外金融機構湧入，現有的分業經營格局使得中國券商和其他金融機構難以應付競爭，因此，走向混業經營的呼聲漸高，一些機構也在悄然行動。

（二）券商增資擴股、購並重組熱潮不斷，市場主體朝著規模化方向發展

作為證券業的主體，中國券商為中國證券市場的發展做出了重要的貢獻。據統計，中國1999年共有專業證券公司95家，總資產額1590.33億元，平均每家僅為16.57億元；從注冊資本來看，國泰君安最大為30億元，申銀萬國為13.6億元，有6家為10億元，4家為8億元，但平均每家的注冊資本卻少得可憐。另有245家信託投資公司不同程度地兼營著證券業務。這些機構構成了目前中國的券商群體。可以看出，券商的數量不少，但規模很小，實力很弱，抗風險能力很差，呈現出明顯的「散、亂、差」的特點。如果說國際級大券商是「航空母艦」的話，那麼，中國目前的券商只能算作「小帆板」，很難適應國內證券業未來發展的需要，更不要談與國際券商競爭了。

好的是《證券法》實施以來，這種狀況正在改變。《證券法》把證券公司分為綜合類證券公司和經紀類證券公司兩種，綜合類證券公司的注冊資本的最低限額為5億元人民幣，經紀類證券公司為5千萬元人民幣；並規定只有綜合類證券公司才能從事「證券承銷業務」，而經紀類證券公司只能開展經紀業務。另一方面，《證券法》還規定了證券業和信託業「分業經營、分業管理」的格局，國務院國辦發[1999]12號文件《整頓信託投資公司方案》也執行了這一原則，中國證監會[1999]54號文件《關於加強證券經營機構股票承銷業務監管工作的通知》則明確規定「信託投資公司不再從事股票承銷業務」。面對這些規定，中小券商只有通過增資擴股、合並重組才能達到要求，而兼營證券業務的信託投資公司只有通過增資擴股、分立重組轉化為證券公司才能繼續從事證券業務。在這種政策背景的影響下，目前證券界掀起了一股規模空前的增資擴股、大購並、大重組的浪潮，券商八仙過海，各顯神通，紛紛搶灘市場，以期在未來競爭中處於有利地位。可以預言，經過這次大調整，將大大減少進入證券市場的主體數量，同時增強了這些主體的實力，市場主體將由「散亂弱」向「少而精」過渡。長遠來看，這無疑有利於市場主體素質的提高和證券業的健康發展。

（三）業務創新活躍，券商的生存發展空間不斷拓寬

證券市場是金融創新最活躍、最集中的地方。從早期股票、債券等有價證券對銀行信用間接融資傳統融資渠道的創新，到可轉換債券、可售回股票以及其他金融衍生工具的出現，都是金融創新的表現。中國券商目前的經營范圍還很狹窄，只有一級市場的證券發行業務（即投資銀行業務）和二級市場的經紀業務和自營業務兩大類，其他諸如研發業務、咨詢業務及服務業務等都是圍繞這兩大塊業務展開的。總的來說，目前券商的經營范圍狹窄，業務深度不夠。市場供求失衡，主體龐雜，競爭無序，處於混亂狀態和低級層次。但是，從長遠來看，就前景來說，證券公司的業務范圍是十分廣闊的。這一方面是因為，證券市場本身就是金融創新的前沿陣地，是業務創新的試驗田和持續創新的動力源；另一方面，目前證券業正處於中國向市場經濟轉軌的過渡時期，處於產業調整、企業轉制、改革深化的大背景下，這與國外較成熟的證券市場的環境不同，給中國券商提供了不斷創新、超常規擴張的極佳條件，賦予了比正常環境下更多的發展機遇和更重大的歷史使命。可以預言，中國證券業將進入新一輪的創新高潮，生存和發展空間將進一步拓寬，前景是十分廣闊的。

（四）網路化的沖擊與挑戰使證券業具有了鮮明的時代特徵

21世紀是網路經濟的時代，網路化對經濟運行、產業升級都會產生巨大的影響。證券業是電腦化程度很高的智力密集型行業，受到的沖擊更直接、更猛烈。一方面，就證券交易業務而言，網上行情、網上開戶、網上委託、網上交易、網上交割將日益流行，代替傳統的人工委託、電話委託成為主要的交易方式之一，現在的證券營業部將向虛擬化的「網上營業部」過渡，證券交易將打破時間和空間的限制而加速發展，股民隊伍將向知識層次更高的網民擴張，「辦公一族」和「聯網家庭」將成為炒股新軍。另一方面，就投資銀行業務而言，網上發行、網上路演等網路化手段和方式將大行其道，成為承銷業務的主流，投資者認購股票將不受時間、區域限制，投資更加方便。總之，網路時代對證券業的影響和沖擊是全方位的、立體化的、長期的和持久的，整個證券業的經營格局、經營思路、競爭手段、服務理念等都將發生革命性的變化。敏銳的券商都已經感受到這一浪潮的沖擊，立足於長遠發展的券商必須積極面對這一挑戰，主動出擊，抓住網路化所帶來的難得機遇，只有這樣，才能在新的起點上，獲得超常規的發展。

（五）WTO加速了中國證券業國際化的步伐

中國加入WTO後，焦點問題之一就是金融業的開放，包括證券業的開放。根據協議，有關證券業的條款主要有：少數合資證券公司可與中國公司一樣從事基金管理業務，中國公司的新增業務外國公司都可開展。少數合資公司可以在中國國內從事證券發行業務和以外幣計價的證券交易，包括債券和股票。合資基金管理公司最初成立時，外資可擁有33%股權，三年後可增加到49%.從事承銷業務的證券公司，股許可權定是33%.可以看出，中國證券業的大門已經打開，QFII和外資證券公司已經進入，將獲得平等的「國民待遇」，涉足的領域包括基金管理、證券承銷、以及證券交易等主要領域，「狼」已經來了。

中國加入WTO以來，一方面加劇了中國證券業的競爭程度，對中國券商的經營直接構成威脅，形成巨大的挑戰；另一方面，也直接加大了中國證券市場的開放度，加快了中國證券市場國際化的步伐，加速了與國際市場對接的日程。總的來看，加入WTO後有利於促進中國證券業的產業升級，有利於促進中國證券市場早日成熟。

『叄』 證券公司一般是什麼性質的公司

現在中國的證券分為4類.1.國有控股(國信證券)2.私有(騰訊證券)3.外資如(日本的野村)4.中外合資

摘 要] 股權結構對公司治理具有重要影響，特別是當股權結構同股東性質結合起來考察時更是如此。但是，股權結構只是影響公司治理的一個因素，不存在最優或合理的股權比例結構。股權高度集中的治理模式與股權分散的治理模式一樣，都可能損害公眾股東及其他利益相關者的利益。試圖使各股東均勻持股並適度參與公司治理的努力，實踐證明是行不通的。

一、美國投資銀行的股權結構

美國證券市場發達，法規體系完備，證券監管架構成熟。研究美國投資銀行的股權結構及其對公司治理的影響，對改善我國證券公司的治理機制，具有重要借鑒意義。美國投資銀行基本上都是上市公司，其股權結構存在以下特點：

1。股權分散。美國投資銀行的股權極為分散，主要表現在以下三個方面：

(1)機構投資者股東合計持股佔有較大比重，但單個機構投資者持股較小。從2001年總市值計算，排名前5位的投資銀行摩根斯坦利、高盛、美林、嘉信、雷曼兄弟的機構投資者股東(加權)平均持股比重為48.1%；但排名前十大投資銀行的機構投資者股東(加權)平均持股比重為45.5%，卻是由數百個甚至1 000多個機構投資者擁有的。其中，摩根斯坦利公司的機構投資者股東持股比重為55%，這部分股權分散在1 869個機構投資者手中；美林證券的機構投資者股東持股比重為60%，分散在1 180個機構投資者手中；嘉信集團的機構投資者股東持股比重為51%，分散在1 089個機構投資者手中。

(2)個人投資者所擁有的投資銀行股權佔有重要地位。美國十大投資銀行的個人投資者持股比重平均為54.5%，其中高盛集團的個人投資者股東持股比重高達84%，沃特豪斯集團公司的個人投資者股東持股比重更是高達93%。遠遠高出標准普爾500公司的個人投資者平均持股比重 42.5%。

(3)股權集中度較低。在美國前五大投資銀行中，第一大股東持股比重超過5%的只有1家，十大投資銀行中第一大股東持股比重超過5%的也只有3家。其中高盛集團的第一大股東持股比重僅為1.74%；前五大投資銀行中只有美林證券的第一大股東持股比重較高，為13.37%。若以投資銀行前五大股東持股比重作為股權集中度的衡量指標，則美國五大投資銀行的平均股權集中度僅為15.6%，十大投資銀行的平均股權集中度為16.7%。其中高盛集團的股權集中度為5.86%，沃特豪斯集團公司的股權集中度為3.34%，摩根斯坦利公司的股權集中度為14.56%。

2.股權高度流動。美國投資銀行發行在外的股票大多是可以自由公開交易的活性股。所謂活性股，指的是在投資銀行發行在外的股票中，扣除公司高級管理人員和員工的內部持股、持股比例達5%以上的股東所持股票以及其他在交易上受到限制的股票後其餘交易比較活躍的股票。在美國前五大投資銀行中，活性股(加權)平均所佔比重為74.9%，其中摩根斯坦利公司的活性股比重高達98.2%，美林證券的活性股比重為80%。美國十大投資銀行中的活性股平均比重為68.8%，其中愛德華公司的活性股比重更是高達98.8%。股權流動性較差的是五大投資銀行中的高盛集團、十大投資銀行中的沃特豪斯集團公司，二者的活性股所佔比重分別只有21.7%和 10%，其主要原因在於這兩個公司的內部持股比重較大。

美國投資銀行的股權具有較高的流動性，主要是由公司性質和高度分散的股權結構造成的。美國投資銀行基本上都是上市公司，且股權極其分散，一旦機構投資者所持股份的投資銀行業績欠佳時，機構投資者便拋出手中的股票，從而使投資銀行的股權具有較高的流動性。

3.大量內部持股。美國前五大投資銀行平均內部持股比重為24.9%，其中高盛集團內部持股比重最高達78%；美國十大投資銀行的平均內部持股比重為30.98%，其中沃特豪斯集團公司的內部持股比重最高達90%。美國投資銀行的內部持股大多是實施長期激勵策略或員工持股計劃而產生的，這部分股權的流動大多會受到一定限制。由於存在大量內部員工持股，因此公司員工特別是高級經理人往往比較注重對公司的治理。

二、我國證券公司的股權結構

我國證券市場起步較晚，法律體系和監管架構都不完善，是「新興加轉軌」的市場。我國證券市場具有新興市場和轉軌經濟的特徵，證券公司股權結構也具有這樣的特徵。在這里筆者選取截至 2002年底的125家證券公司中總資產規模排名在前20家的公司作為樣本，對我國證券公司股權分布狀況進行研究。在比較中，筆者選取能反映公司股權集中度的「第一大股東持股比例」和「前三大股東持股比例」作為指標進行衡量，並給出了全行業的平均水平，見表1。

表1 2002年國內排名前20家(以總資產計)證券公司股權分布表

證券公司

總資產(億元)

凈利潤(億元)

第一大股東持股比例(％)

前三大股東持股比例(％)

國泰君安

銀河證券

申銀萬國

海通證券

華夏證券

中信證券

廣發證券

天同證券

大鵬證券

華泰證券

光大證券

湘財證券

招商證券

廣東證券

國信證券

東方證券

北京證券

上海證券

長江證券

聯合證券

361.72

357.15

334.29

287.16

233.8

186.4

141.73

126.23

114.32

105.72

102.42

97.96

91.62

89.42

87.35

74.14

73.41

69.77

69.61

66.99

0.19

0.37

0.03

0.73

0.05

1.1

0.23

0.05

0.13

0.01

0.02

0.58

0.05

0.03

0.58

0.06

0.02

0.01

0.12

-5.3

16.38

100.00

19.93

9.16

40.80

37.85

20.00

14.62

4.40

28.40

51.00

23.86

14.97

7.31

30.00

31.00

33.87

66.67

20.00

21.20

37.49

100.00

48.54

22.90

58.63

57.07

48.75

28.37

13.20

53.56

100.00

56.47

38.31

76.31

70.00

51.00

54.72

100.00

37.50

41.66

平均全行業平均

153.56

—

-0.047

—

29.57

36.20

54.72

63.42

通過對上述樣本證券公司股權結構分布狀況的實證分析發現，我國證券公司的股權結構有如下特點：

1.股權結構相對集中。總體上講，我國證券公司股權分布的集中度較高。從表1可以看出，在前20家證券公司中，第一大股東持股比例平均為 29.57%，遠高於美國十大投資銀行。股權最集中的是銀河證券，為100%(由財政部持有)，最低是大鵬證券，為4.40%。在前20家證券公司中，前三大股東的持股比例高達54.27%，而美國十大投資銀行的前五大股東持股比例僅為16.7%；全行業股權的平均集中度更高，第一大股東持股比例和前三大股東持股比例分別為36.20%和63.42%。

2.各證券公司股權結構差異性較大。各個證券公司由於其歷史起源和發展過程各不相同，股權的具體分布狀況存在很大區別，我國證券公司的股權分布狀況可概括為三種類型：

(1)股權極度集中型。股權高度集中在少數幾個大股東手中，分布落差很大。典型的例子有上海證券、銀河證券和中信證券，前兩者的股權都集中在一個股東手中。

(2)股權均勻分布型。股權比較分散，股東個數也比較多，且前幾個股東往往同等比例持股。這一類型比較典型的例子有南方證券、大鵬證券、國泰君安、申銀萬國和招商證券。從數據上看，這些證券公司具有下列共同之處：單個股東擁有股份的比重都不大，即使是最大股東的持股比例也在20%以下，其中大鵬證券的最大股東持股比例甚至在 10%以下，最大股東不佔有絕對控制地位；前三大股東的持股總和都不超過50%，其中大鵬證券的前三大股東的持股比例甚至不到15%，這意味著公司的股東數量較多。但即使是該類公司，其股權集中程度也明顯高於美國投資銀行。

(3)股權相對集中型。股權相對集中在為數不多的少數股東手中，股權分布呈從高到低的階梯式形態，其中最大股東擁有一定的控股權。這一類型比較典型的例子有國信證券、光大證券、湘財證券、國通證券和華泰證券。在數據上它們反映出的共同點是：第一大股東的持股比例都在20%以上，最高的光大證券甚至達到51%，處於核心股東的地位；前三大股東的持股比例總和已達到60%以上，與第二種類型的前十大股東持股高限相近，表明公司股權具有相對較高的集中性；前十大股東的持股總和都在80%以上，國信證券和湘財證券甚至達到了100%，也就是說，這兩個證券公司的股東個數不超過10個。

3.國有股份占支配地位。根據2002年度113家證券公司上報的數據統計，第一大股東股份性質為國有性質的公司總計有88家，占證券公司總數的77.87%，見表2。這說明不僅國內證券公司的股東數量較少，而且性質也較為單一。由於我國證券公司基本上是在政府行為的主導下產生的，而非市場選擇的結果，因此我國證券公司所有權性質具有典型的國有企業特徵。

表2 2002年證券公司第一大股東性質

第一大股東性質

家數(家)

比例(％)

國有獨資

國有控股

其他性質

59

29

25

52.21

25.66

22.12

合計

113

100

4.個人持股極少。截至2002年底，從對118家證券公司總體股權的統計情況來看，個人股東所佔比例非常小，僅有0.52%。

近年來不少證券公司進行了增資擴股或重組改制，股權結構相應發生了變化。總體來講，這種變化呈現以下明顯特點：第一、國有資本仍居主導地位；第二、民營、外資等非國有資本開始投資證券公司，已出現少數民營資本實際控股的證券公司；第三，上市公司參股證券公司的現象比較普遍；第四，個人參股證券公司微乎其微，內部持股幾近於零。

三、中美證券公司股權結構差異比較

1.股權分布差異。

(1)股權集中度不同。美國投資銀行的股權結構十分分散，在按2001年的市值衡量排出的美國十大投資銀行中，有7家投資銀行的第一大股東持股比重不超過5%，這十家投資銀行的前五大股東持股比重的加權平均數也只有16.7%；而我國證券公司的第一大股東持股比例大都在9%以上，最高的甚至達到100%，前五大股東的持股比例最低也都在28%以上，遠遠高於美國的水平。

(2)股東類型不同。除大量的機構法人外，美國的投資銀行還有眾多的個人投資者，美國十大投資銀行的個人投資者持股比重平均高達54.5%；而我國證券公司的股東目前基本上全部為機構法人，個人投資者所佔比例很小。

(3)股東數量存在差異。美國各個投資銀行的股東個數很龐大，僅機構法人數就超過了140個，最高的摩根斯坦利公司有1869個機構股東，除此之外，還有為數眾多的個人投資者。而我國證券公司的股東數目十分有限，除國泰君安的股東人數達到136個外，其他證券公司的股東數基本上在100個以內。

2.股權流動性差異。美國投資銀行的股權具有高度的流動性；而我國證券公司的股權除法人之間轉讓外，其流動性近似等於零。美國大型投資銀行無一例外都是上市公司，這既使其股權分布比較分散，同時也使其股權具有較好的流動性。在美國十大投資銀行中，平均有68.8%的股票屬於交易比較活躍的活性股，如果投資銀行出現公司治理上的問題，或者投資銀行的經營業績出現下滑，投資者就採用「用腳投票」的方式，拋出該公司的股票，由此對投資銀行形成一種有效的外部約束機制。

與美國形成對照的是，我國證券公司的性質決定了股權流動性很差。除中信證券、宏源證券外，絕大多數證券公司都沒有上市，股權只能在法人之間協議轉讓，不能通過證券市場這一高效透明的流通機制實現轉讓，效率十分低下。四、股權結構對證券公司治理的影響

1.股權結構對公司治理的一般影響。公司的股權結構可簡單地劃分為集中型和分散型兩種。集中型股權結構，包括極度集中和相對集中兩種形式，其典型形式表現為「一股獨大」。「一股獨大」一般是指在上市公司股本結構中，某個股東能夠絕對控制公司運作，包括：占據51%以上的絕對控股份額；不佔絕對控股地位，只是相對於其他股東股權比例高，但其他股東持股分散，而且聯合困難，使該股東仍然可以控制公司運作。分散型股權結構，包括均勻持股和極度分散兩種形式，在這類結構中沒有形成特別的控股股東。

對這兩種股權結構的評價存在著較大的分歧，同時也左右著公司治理研究發展的方向。支持集中型股權結構的人認為，盡管可能缺少來自其他小股東的約束和制衡，導致對中小股東利益的侵害，但大股東可以對經營者形成有利的監督管理，從而提高治理效率。國外成熟股票市場上集中型股權結構是比較普遍的。霍德尼斯和希恩(Hodernes and Sheehan，1988)發現，在美國非投資銀行類上市公司中，有相當多的公司最大股東持股比例超過51%。弗蘭克斯和梅耶(FranksandMayer，1995)統計，1990年德國170家最大的上市公司中， 85%的公司第一大股東持股比例超過25%。可以說，在發達的市場環境和完善的監管機制下，集中型股權結構並不一定導致公司利益和中小股東利益受到損害。施勒弗和維希尼(ShleiferandVishny，1986)的模型表明，一定的股權集中度是必要的。因為大股東具有限制管理層犧牲股東利益、謀取自身利益行為的能力，可以更有效地監督經理行為，降低經理層代理成本，提高市場運行效率。同時，股價上漲帶來的財富效應使控股股東和中小股東的利益趨於一致，大股東具有足夠的激勵去收集信息並有效監督管理層，從而避免了股權高度分散情況下的「搭便車」問題；此外，大股東在某些情況下直接參與經營管理，解決了外部股東和內部管理層之間在投資機會、業績表現上的信息不對稱問題。

主張分散型股權結構的人則假設多元化股權能夠形成股東民主，有助於對公司管理層和大股東進行制衡，減少和防止管理層浪費自由現金流的決策行為。德姆塞茨(Demsetz，1985)和拉波特(La— Porta，1999)認為，控股股東的利益和外部小股東的利益常常並不一致，兩者之間存在著嚴重的利益沖突。股權分散型公司的績效和市場價值要優於股權集中型公司，這種股權結構可以避免集中型股權結構下股東兩極分化以及大股東與經營者之間的合謀。在證券市場比較發達、股權流動性較強的情況下，分散股東可以利用發達的證券市場，低成本、高效率地對公司經營進行監督，或採用「用腳投票」方式對公司經營施加影響。但是，理論和實證研究表明，股權結構分散使任何一個股東都缺乏積極參與公司治理和驅動公司價值增長的激勵 (Grossmanand Hart，1980)，導致公司治理系統失效，產生管理層內部人控制問題(Jensen， 1989)，形成公司管理層強、外部股東弱的格局 (Roe，1994)。

股權的治理效應，也就是股權結構對企業治理效率的影響，其具體表現為股東如何有效地控制和監督經營者行為。分析股權結構要分析股權結構的質和量兩個方面，股權結構的「質」體現為股份持有者的特性，即誰持有公司股票；股權結構的「量」體現為公司股權結構的集中和分散的程度。由股權結構質和量的特性分化出不同的「投資者行使權利」的方式，按這種不同的方式，公司的治理結構又可分為外部型控制模式和內部型控制模式。外部型控制模式的治理結構又稱英美法系型公司治理結構(也有人稱之為新古典式公司治理結構模型)。這種模式的主要特點是，公司外部治理結構中所要求的資本市場、經理市場、兼並市場比較發達，公司股權比較分散，一般股東與企業的關系淡化，股東權利弱化，而大股東和機構投資者由於受法律的制約不能對持股企業產生直接的影響，所以「用腳投票」成為一般股東行使其權利的主要形式。在外部型控制模式下，股票的流動性較好，投資者的風險成本較低，但這種模式要對經營者形成一個強大而完備的外部制約機制，付出的治理成本較大。內部型控制模式的公司治理結構又稱為大陸法系型公司治理結構，以德國和日本為代表。這種模式的特點與前一種有些不同：公司股權較為集中，尤其存在公司之間大量持股和銀行對公司大比例持股。在這種模式下，公司內部治理結構在公司治理中發揮很重要的作用，股東有條件對公司管理進行直接控制，而對資本市場依賴較小，所以說在這種模式下公司的治理成本較低，但同時投資者也承擔了較高的風險成本。另外，如果在這種模式下存在「所有者缺位」的情況，就很容易形成較為嚴重的「內部人控制」，在這種情況下，任何治理結構形式都是無效的。

2.證券公司股權結構對公司治理的影響。在前面的研究中，我們已經看到就整個行業而言，我國證券公司股權結構的主要特徵是：股權集中度較高且股權性質基本上是法人持股，個人持股極少，內部控股接近於零，而在法人持股中，又主要是國有單位持股。

單純的股權集中或分散並不一定會加大治理成本，從國外證券公司(投資銀行)的實際情況看，美國投資銀行的股權結構非常分散，而東亞和歐洲的證券公司的股權結構就比較集中，都沒有出現大規模的公司治理困境。我國證券公司的問題在於，股權結構的集中同股東的國有性質相聯系，即國有控股權在證券公司股權結構中具有壟斷性。在我國目前證券市場尚不發達、法律不完備、外部監督安排還不健全的情況下，股權結構集中於國有性質的機構股東，一方面使大股東容易干預、控制經營者行為，通過支付特殊紅利，進行關聯交易，或者通過合理利用會計准則進行利潤操縱，甚至與經營者合謀損害小股東利益；另一方面，國有股東的虛化又使得國有股權的控制權實際上掌握在其代理人手裡，這本身就產生了新的委託一代理關系，加大了代理成本。特別是在外部監管安排和資本市場發展不配套的情況下，這種新的委託一代理關系，創造了一個尋租空間，使內部人得以控制公司，大大提高了治理成本。

股權集中到底是好事還是壞事?國內不少文獻的研究結果不盡相同。支持股權集中的人認為，大股東可以對管理者進行監督從而提高公司的治理效率，降低代理成本；而反對的人認為，控股股東有更強的能力和動機來為自己謀取利益，從而損害公司和中小股東的利益。其實，問題根本不在股權集中的程度，而在於同股權結構相適應的股東的性質及其行為方式。在國有股東為主導的股權結構中，股權集中度高或者說「一股獨大」現象肯定不利於提高公司的治理效率，並且對公司的業績將產生負面影響。

按照第一大股東持股比例20%和50%作為分界線，第一大股東持股比例高於50%的公司作為股權集中度高的公司，第一大股東持股比例低於 20%的公司作為股權集中度低的公司，這樣區分之後，根據CSRC的《證券公司財務分析報告》，可以得到股權集中度低的公司38家，股權集中度高的公司22家，我們來比較這兩組公司2002年的業績(用凈資產收益率來衡量)，見表3。

表3 股權集中度對證券公司業績的影響

類型

均值

中值

標准差

T值

Z值

股權集中度高(第-大股東持股比例>50％)

-0.0835

-0.0648

0.093

-1.862*

-2.148**

股權集中度低(第-大股東持股比例<20％)

-0.0420

0.0021

0.077

說明：T值是用來檢驗兩組樣本的均值是否有顯著差異，Z值是用來檢驗兩組樣本是否同分布，*，**分別表示10%，5%的顯著水平。
資料來源：根據CSRC2002年《證券公司財務分析報告》加以整理而成。

實證分析表明，證券公司的股權集中度對其業績確有影響，股權集中度高的證券公司2002年的凈資產收益率為—8.35%，顯著低於股權集中度低的公司-4.20%。考慮到凈資產收益率的分布很可能不是正態分布，為了使結果更加穩健，我們進一步採用Mann-Whitney檢驗，從中值來看，股權集中度高的公司為-6.48%，也顯著低於股權集中度低的公司的0.21%。這個檢驗為我們提供了股權集中度對證券公司業績影響的實證證據，表面的結論是，股權集中度高的公司，其業績水平較低，說明公司的治理效率低下；而實際揭示的內在關系是，由於國有股權在證券公司中佔主導地位，使我國證券公司在所有者與經營者之間的委託一代理關系外，增加了國有股權所有者與國有資產代理人之間的委託—代理關系，導致公司實際控制權掌握在內部人手裡，增加了代理成本，影響了公司的治理效率，最終影響到公司的經營業績。

作者:陳共炎

來源:《經濟理論與經濟管理》2004年第3期

『肆』 問：證券公司排行前5名是哪些。中銀證券怎樣

1，證券公司排名前五位的是中信證券，海通證券，招商證券，國泰君安，中國銀河證券。
2，中銀國際證券排名29位，屬於中等規模和實力的券商。

『伍』 券商板塊基金買哪個好

證券板塊的特點:

一、證券公司基本都沒有競爭優勢：
證券公司其實跟航空公司很類似，一點競爭力都沒有，因為服務基本都一樣，功能基本都差不多，誰的手續費低，我們選擇誰的，誰的融資融券利息低，我們選擇誰的，最多再考慮考慮當地附近有沒有這家券商營業部，其他的基本不太需要考慮了（航空公司也是一樣，我們旅客買票時，關注更多的是票價以及時間段，基本不太關注是哪家航空公司）。

所以證券公司與航空公司差不多，沒有溢價能力，沒有競爭優勢，很容易會低價競爭。因此，那些被炒高的高估值證券股，一定要遠離，不然跌幅會非常大，持續時間會非常長，大家看看光大證券、中信建投、南京證券就能明白這個道理了。

二、證券行業是典型的周期性行業：
證券公司的業績與大盤的成交量非常一致，股市成交量大，業績就好，股市成交量低迷，證券公司業績就差。所以大家想想看，每次當大盤低位開始大漲，成交量一路放大時，我們不用等到業績公布，就能知道這個季度證券公司業績將會好轉；每次當大盤高位大跌，成交量一路縮小時，那證券公司接下來的業績就會環比下降。

所以證券行業是一個典型的周期性行業，大盤大漲，業績就好，大盤大跌，業績就可能會下降，所以業績波動性非常大。

三、證券板塊的波動特點：
我們上面說了，證券板塊是典型的周期性行業，所以大盤大漲，證券股必然會大漲，大盤大跌，證券股必然也會跟著大跌。

我之前做了個數據統計，我發現每次大盤有一波比較大的行情時，證券板塊的漲幅至少是大盤漲幅的1.5倍以上。

『陸』 曲阜有證券公司嗎俺想炒股

曲阜有證券公司嗎？俺想炒股,在選擇股票時，請考慮 用於指示股票比較的各種比率。這與股價無關; 事實上，單獨購買股票價格並不是那麼重要。傷。而且即便面對利刃，有脂肪也可能不會

『柒』 國金證券每年業績國金證券公司價值今天國金證券為啥跌

證券行業中經常會有牛股的出現。隨著中國股權分置改革的基本完成、居民財富的增長、各類機構投資者的發展以及市場各項制度的逐漸完善，中國股票二級市場越來越活躍，這也給證券行業帶來了良好的發展前景。那麼我們今天的測評對象就是國內規模最大的券商企業之一的國金證券，投資的價值高不高？我們一起來了解一下吧。

在開始分析國金證券前，先分享一份整理好的證券行業龍頭股名單給大家，限時點擊就可以領取：寶藏資料：證券行業龍頭股一覽表

一、從公司角度看

公司介紹：國金證券股份有限公司就是一家上市證券公司，具備有著、創新能力突出、資產質量優良的特徵。公司的主營業務包括：證券經紀業務、投資銀行業務、資產管理業務、信用交易業務、新三板業務及境外業務等，提供多元化、多層次的證券金融服務。公司合規與風險管理的整體狀況及市場競爭力處於證券行業領先水平，連續五年在上交所上市公司的信息披露評價工作中拿到了A級。

知道公司的基本情況後，接下來我們來看一下這家老牌券商還存在哪些優勢。

亮點一：治理結構健全，財務杠桿穩健，資本實力持續夯實

屬於上市券商，國金債券的法人擁有非常健全清晰的治理結構，股東除了履行自身職責以外，還支持公司進行可持續健康發展。管理層有著相當豐富的經驗，堅持以公司的長遠發展和股東的回報作為最根本的目標，它的決策效率相當高。將穩健經營的理念作為前提，財務杠桿及資產負債率在行業里是屬於水平較低的那一類，長期以來維持良好的財務狀況。以對政策走向和市場環境的判斷作為依據，對於股權和債權的融資，公司對其實施了前瞻性的規劃，對照業務發展需要，不斷打牢資本基礎。

亮點二：經營戰略明晰，業務發展銳意進取

它擁有的業務范圍已經輻射到了全國的綜合類券商，公司積極布局創新業務領域並獲取創新業務資質，對於各重點業務條線轉型變革進行了加速。憑借互聯網證券業務發展機遇，與騰訊、螞蟻金服等頭部互聯網平台達成了合作共識，加快了金融科技的發展，使零售客戶的市場份額更多了，為機構客戶持續提供優質服務支持，企業客戶多樣化的融資需求得到了滿足。

當然，公司還具備多重強大優勢，由於篇幅受限，更多關於國金證券的深度報告和風險提示，我整理在這篇研報當中，點擊即可查看：【深度研報】國金證券點評，建議收藏！

二、從行業角度

在2015年中國股市發生了劇烈的波動之後，依法監管、從嚴監管、全面監管會被作為行業發展的新常態。中國證監會將逐漸加大對券商風險的管控，行業仍將朝著"風險管理全覆蓋"的方向發展。隨著經濟增長新動力的逐漸形成，新舊發展動能接續轉換加快，也會有新的戰略和機遇出現在證券行業當中，成長空間更加廣闊，市場競爭將明顯加劇。對於傳統業務的競爭，在創新業務方面的快速增長，將成為新的發展趨勢。國內隨著對金融的重視力度不斷地增大，未來證券行業還將迎來良好的發展前景。

但是文章具有一定的滯後性，如果想更准確地知道國金證券未來行情，直接點擊鏈接，有專業的投顧幫你診股，看下國金證券現在行情是否到買入或賣出的好時機：【免費】測一測國金證券還有機會嗎？

應答時間：2021-12-09，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

『捌』 證券從業資格考試的考試大綱

證券從業資格考試大綱、考試教材一般是每年更新一次，根據中國證券業協會公告，2012年3月、6月全國從業資格考試使用2011年版考試大綱及教材，9月、12月全國從業資格考試使用2012年版考試大綱及教材。
市場知識
本部分內容包括股票、債券、證券投資基金等資本市場基礎工具的定義、性質、特徵、分類;金融期權、金融期貨和可轉換證券等金融衍生工具的定義、特徵、組成要素、分類;證券市場的產生、發展、結構、運行;證券經營機構的設立、主要業務、內部控制和風險控制指標管理;中國證券市場的法規體系、監管構架以及從業人員的道德規范和資格管理等基礎知識。
通過本部分的學習，要求熟練掌握證券和證券市場的基礎知識、基本理論、主要法規和職業道德規范;掌握證券中介機構的主要業務和風險監管。
第一章 證券市場概述
掌握證券與有價證券定義、分類和特徵；掌握證券市場的定義、特徵、結構和基本功能；了解商品證券、貨幣證券、資本證券的義和構成。
第二章 股票
掌握股票的定義、性質、特徵和分類方法；熟悉普通股票與優先股票、記名股票與不記名股票、有面額股票與無面額股票的區別和特徵；掌握與股票相關的部分資本管理概念。
第三章 債券
掌握債券的定義、票面要素、特徵、分類；熟悉債券與股票的異同點；熟悉債券的基本性質與影響債券期限和利率的主要因素；熟悉各類債券的概念與特點。
第四章 證券投資基金
掌握證券投資基金的定義和特徵；掌握基金與股票、債券的區別；熟悉基金的作用；熟悉我國證券投資基金業的發展概況；熟悉證券投資基金的分類方法；掌握契約型基金與公司型基金、封閉式基金與開放式基金的定義與區別；掌握貨幣市場基金管理內容；熟悉各類基金的含義；掌握交易所交易的開放式基金的概念、特點；了解ETF和LOF的異同。
第五章 金融衍生工具
掌握金融衍生工具的概念、基本特徵、伴隨的風險和按照基礎工具的種類、產品形態、交易場所及交易方法等不同的分類方法；了解金融衍生工具產生和發展的原因、金融衍生工具最新的發展趨勢。
第六章 證券市場運行
熟悉證券發行市場和交易市場的概念及兩者關系；掌握發行市場的含義、作用、構成；熟悉證券發行分類；掌握證券發行制度及我國的證券發行制度；熟悉證券承銷制度。掌握我國的股票發行類型和股票發行條件；掌握我國股票的發行方式和發行定價方式。掌握我國公司債的發行管理、發行條件；熟悉債券發行方式和發行定價方式。
第七章 證券中介機構
掌握證券公司的定義；了解我國證券公司的發展歷程；掌握我國證券公司設立條件以及對注冊資本的要求；熟悉證券公司設立以及重要事項變更審批要求；掌握證券公司設立分支機構的形式、設立條件和監管要求；掌握我國證券公司的監管制度。
第八章 證券市場法律制度與監督管理
掌握證券市場法律法規的層次；掌握《證券法》和《公司法》的調整范圍、宗旨和主要內容；熟悉《證券投資基金法》的調整的范圍宗旨和主要內容，熟悉《刑法》對證券犯罪的主要規定；熟悉《反洗錢法》的調整范圍、宗旨和主要內容。
發行與承銷
本部分內容包括證券經營機構的投資銀行業務、股份有限公司概述、企業的股份制改組、首次公開發行股票的准備和推薦核准程序、首次公開發行股票的操作、首次公開發行股票的信息披露、上市公司發行新股、可轉換公司債券及可交換公司債券的發行、債券的發行、外資股的發行、公司收購、公司重組與財務顧問業務等。
通過本部分的學習，要求熟悉證券經營機構的投資銀行業務基本理論、資格條件和管理要求;掌握我國證券發行與承銷各項業務、各個環節的業務流程、執業標准和管理要求。
第一章 證券經營機構的投資銀行業務
熟悉投資銀行業的含義。了解國外投資銀行業的歷史發展。掌握我國投資銀行業發展過程中發行監管制度的演變、股票發行方式的變化、股票發行定價的演變以及債券管理制度的發展。
第二章 股份有限公司概述
熟悉股份有限公司設立的原則、方式、條件和程序。了解股份有限公司發起人的概念、資格及其法律地位。熟悉股份有限公司章程的性質、內容以及章程的修改。掌握股份有限公司與有限責任公司的差異、有限責任公司和股份有限公司的變更要求和變更程序。
第三章 企業的股份制改組
熟悉企業股份制改組的目的和要求。掌握擬發行上市公司改組的要求以及企業改組為擬上市的股份有限公司的程序。
第四章 首次公開發行股票的准備和推薦核准程序
掌握發行承銷過程中的具體保薦業務；熟悉首次公開發行股票申請文件；掌握招股說明書、招股說明書驗證、招股說明書摘要、資產評估報告、審計報告、盈利預測審核報告（如有）、法律意見書和律師工作報告以及輔導報告的基本要求。
第五章 首次公開發行股票的操作
了解新股發行體制改革的總體原則、基本目標和內容。了解新股發行改革第二階段的主要改革措施。
證券交易
本部分內容包括證券交易的定義、原則、要素;交易機制、交易程序特別交易事項;證券經紀業務、自營業務、客戶資產管理業務、融資融券業務和債券回購交易的基本知識和管理要求;證券登記、清算、交收的概念和運用等。
通過本部分的學習，要求熟練掌握證券交易的程序、交易規則、經紀、自營、客戶資產管理、融資融券和債券回購交易的流程、特點與管理要求。掌握證券登記的種類和基本內容，清算與交收的基本原則、流程和結算風險及防範。
投資分析
本部分內容包括股票、債券、證券投資基金、可轉換債券、股指期貨以及權證等投資價值分析;宏觀經濟分析的基本指標，宏觀經濟運行、經濟政策以及國際金融市場環境等與證券市場之間的關系;股票市場的供求決定因素以及變動特點;行業的一般特徵、影響行業興衰的主要因素以及行業的定性和定量分析方法;公司的基本特徵分析、財務分析以及其他主要因素的分析;證券投資技術分析的主要理論以及主要技術指標;證券組合理論、資本定價模型以及證券組合的業績評估等;金融工程的技術應用、期貨(包括股指期貨)的套期保值與套利以及風險管理VaR方法等。
通過本部分的學習，要求熟練掌握證券投資的價值分析、宏觀經濟分析、行業分析、公司分析、技術分析、證券投資組合的基礎理論和應用方法，金融工程與期貨的理論與應用，以及證券分析師、證券投資顧問及證券投資咨詢業務的相關規定。
投資基金
本部分內容包括證券投資基金的概述;證券投資基金的類型;基金的募集、交易與注冊登記;基金管理公司、基金託管人的主要職責、內部管理與內部控制;基金的市場營銷;基金的估值、費用與會計核算;基金的收益分配與稅收;基金的信息披露;基金的監管;投資組合理論及其運用;資產配置管理;股票與債券的投資組合管理以及基金績效衡量等。
通過本部分的學習，要求熟練掌握有關證券投資基金的基本理論、運作實務以及與基金投資管理有關的投資學方面的知識，熟悉有關法律法規、自律規則的基本要求。
參考法規
參考法規目錄包括與證券市場有關的法律、行政法規和法規性文件、司法解釋、中國證券監督管理委員會(以下簡稱「證監會」)的主要規章和規范性文件。
考生應當根據參加考試的科目，熟悉下列法律、行政法規、中國證監會部門規章及規范性文件的主要內容。司法解釋以及上海、深圳證券交易所、中國證券業協會、中國證券登記結算有限公司、中國金融期貨交易所的主要自律規則屬考生應了解的內容。

『玖』 證券公司從業資格證好考么我不是學金融的.一共幾門

我的經歷是很好考。不過很多同事考好多年也沒有過，靠自己努力。
證券從業人員資格考試是由中國證券業協會負責組織的全國統一考試，證券資格是進入證券行業的必備證書，是進入銀行或非銀行金融機構、上市公司、投資公司、大型企業集團、財經媒體、政府經濟部門的重要參考，因此，參加證券從業人員資格考試是從事證券職業的第一道關口，證券從業資格證同時也被稱為證券行業的准入證。該考試時間由證券協會每年統一確定，資格考試已全部採用網上報名，採用全國統考、閉卷方式對學員進行考核。
考試科目分為基礎科目和專業科目，基礎科目為《證券市場基礎知識 》。
專業科目包括：《證券交易》、《證券發行與承銷》、《證券投資分析》、《證券投資基金》。
基礎科目為必考科目，專業科目可以自選。
方式：
全國統考，閉卷，採取計算機考試方式進行，單科考試時間為120分鍾。
時間：第一次全國證券從業資格考試報名時間：2012年1月5日至19日，考試時間：2012年3月24、25日。
第二次全國證券從業資格考試報名時間：2012年4月11日至26日，考試時間：2012年6月16、17日。
第三次全國證券從業資格考試報名時間：2012年8月1日至16日，考試時間：2012年9月22、23日。
第四次全國證券從業資格考試報名時間：2012年10月10日至25日，考試時間：2012年12月1、2日。
題型及分值：
單選題60題，每題0.5分；
多選題40題，每題1分；
判斷題60題，每題0.5分；
試卷總分100分。

常見題型

歸納如下常見的出題方法：
1、根據重大時間、地點、人物、事件出題。如就深、滬證券交易所的成立時間，可以出判斷題、單選題。就世界第一個證券交易所成立的時間、地點可以出單選、判斷題。就道-瓊斯指數的創始人可以出判斷題、單選題、多選題。
2、重規、規則出題。如就證券交易印花稅、股東會議人數、證券交易傭金、市場禁入規定、高管人員任職資格、信息披露制度等等，判斷、單選、多選等各種題型都可以出。這部分的內容是相當多的。
3、反向出題。就正確的內容反向出題，在判斷題中這種出題方法和常見。如期貨交易雙方都要開立保證金帳戶並存入保證金，此可以出題為判斷：進行期貨交易無須存入保證金，這就是反向出題。
4、跨章節出題。學員學習的時候一般都是按章節的順序進行學習，但是有時候題目跨章節出題。如證券基礎中，把股票、債券、基金、衍生證券等證券工具的性質、特徵、功能等混合起來，可以出各種題型。依此類推，各門課程都可以如法炮製。
5、計算題隱蔽出題。以前的考題有專門的計算解答題，2001年取消了這種題型，但並不等於這些內容不考了。重要的計算方法，如送配除權等的計算，可以轉化為單選、判斷等題型出題。
6、條件出題。證券市場是法制化的市場，對各種業務都有限制條件，如證券公司成為經紀商、承銷商；公司首發、增發配股等等，都有很多限制條件，這些條件，很容易出題，多選題做常見，其他題型也可以出。
7、對比出題。把相關的內容綜合起來進行對比，就其相同點和區別來出題。如金融期貨和金融期權、證券自營與證券經紀、有限公司與股份有限公司、技術分析與基本分析、股票發行與債券發行等等。
8、根據容易使學員混淆的內容出題。很多課程內容簡單很容易讓學員混淆模糊，如B股的計價和交易都是用美元與港幣，而其面值卻是人民幣；滬深證券交易所成立時間和滬深指數發布時間雖然相近，但並非同一時間。這些內容，學員在學習的時候一定要仔細。
9、根據時間要求出題：證券市場也是時效性極強的市場，市場的很多規則都有時間限制：交易所開市閉市有時間規定、上市公司的信息披露有時間限制、交易資料客戶記錄的保存有時間要求，如此等等，不一而足。時間限制長的如基金管理人對基金的會計帳冊要保存15年以上等等。時間限制短的如「集合競價是在每個交易日上午9：25，證券交易所電腦主機對9：15至9：25接受的全部有效委託進行一次集中的撮合處理」，都限制到了秒，必須分秒不差。這種題型內容在教材和試題當中，會有明確的如「年、月、日、小時、分、秒」等時間概念。
出題方法沒有一定之規，學員可以根據這些總結出常見的出題方法，有針對性地對課程進行學習。
考試大綱

證券業協會消息：2012年上半年證券從業資格考試將延用2011年下半年的新版考試大綱。
以下為2012年證券從業資格考試大綱各部分目的與要求：
第一部分 證券市場基礎知識
目的與要求
本部分內容包括股票、債券、證券投資基金等資本市場基礎工具的定義、性質、特徵、分類；金融期權、金融期貨和可轉換證券等金融衍生工具的定義、特徵、組成要素、分類；證券市場的產生、發展、結構、運行；證券經營機構的設立、主要業務、內部控制和風險控制指標管理；中國證券市場的法規體系、監管構架以及從業人員的道德規范和資格管理等基礎知識。
通過本部分的學習，要求熟練掌握證券和證券市場的基礎知識、基本理論、主要法規和職業道德規范；掌握證券中介機構的主要業務和風險監管。
第二部分 證券發行與承銷
目的與要求
本部分內容包括：證券經營機構的投資銀行業務、股份有限公司概述、企業的股份制改組、首次公開發行股票的准備和推薦核准程序、首次公開發行股票的操作、首次公開發行股票的信息披露、上市公司發行新股、可轉換公司債券及可交換公司債券的發行、債券的發行、外資股的發行、公司收購、公司重組與財務顧問業務等。
通過本部分的學習，要求掌握上述內容以及相應的法規政策。
第三部分 證券交易
目的與要求
本部分內容包括證券交易的定義、原則、要素；交易機制、交易程序特別交易事項；證券經紀業務、自營業務、客戶資產管理業務、融資融券業務和債券回購交易的基本知識和管理要求；證券登記、清算、交收的概念和運用等。
通過本部分的學習，要求熟練掌握證券交易的程序、交易規則、經紀、自營、客戶資產管理、融資融券和債券回購交易的流程、特點與管理要求。掌握證券登記的種類和基本內容，清算與交收的基本原則、流程和結算風險及防範。
第四部分 證券投資分析
目的與要求
本部分內容包括股票、債券、證券投資基金、可轉換債券以及權證等的投資價值分析；宏觀經濟分析的基本指標，宏觀經濟運行、經濟政策以及國際金融市場環境等與證券市場之間的關系；股票市場的供求決定因素以及變動特點；行業的一般特徵、影響行業興衰的主要因素以及行業的定性和定量分析方法；公司的基本特徵分析、財務分析以及其他主要因素的分析；證券投資技術分析的主要理論以及主要技術指標；證券組合理論、資本定價模型以及證券組合的業績評估等；金融工程的技術應用、期貨（包括股指期貨）的套期保值與套利以及風險管理VAR方法等。
通過本部分的學習，要求熟練掌握證券投資的價值分析、宏觀經濟分析、行業分析、公司分析、技術分析、證券投資組合的基礎理論和應用方法以及金融工程與期貨的理論與應用。
第五部分 證券投資基金
目的與要求
本部分內容包括證券投資基金的概念與特點，證券投資基金的法律形式與運作方式，證券投資基金業在國內外的發展概況及其在金融體系中的地位與作用；證券投資基金的類型，主要基金類型的風險收益特徵與分析方法；基金的募集、交易與注冊登記；基金管理公司、基金託管人的主要職責、內部管理與內部控制；基金的市場營銷；基金的估值、費用與會計核算；基金的收益分配與稅收；基金的信息披露；基金的監管等知識。本部分的內容還包括投資組合理論及其運用、資產配置管理、股票與債券的投資組合管理以及基金績效衡量等投資學方面的內容。
通過本部分的學習，要求熟練掌握有關證券投資基金的基本理論、運作實務以及與基金投資管理有關的投資學方面的知識，熟悉有關法律法規、自律規范的基本要求。
第六部分 參考法規目錄
目的與要求
參考法規目錄為與證券市場有關的法律、行政法規和法規性文件、司法解釋、中國證券監督管理委員會（以下簡稱「證監會」）的主要規章和規范性文件。其中考生應當根據參考的科目，熟悉下列法律、行政法規、中國證監會部門規章及規范性文件的主要內容。司法解釋以及上海、深圳證券交易所、中國證券業協會、中國證券登記結算有限公司、中國金融期貨交易所的主要自律規則屬考生應了解的內容。

『拾』 證券行業主要做什麼的

一、證券公司是做什麼的

據證券法的規定，證券公司的業務分為證券經紀業務和證券自營業務。經紀業務是指證券公司接受客戶的委託買賣證券，收益與風險由客戶自己享受和承擔，證券公司賺取傭金。證券自營業務是指證券公司用自有資金或合法融來的資金，進行證券的買賣，收益與風險由證券公司自行享受和承擔。除此之外，證券公司還有證券保薦業務等。

在證券公司好不好，得看你的特長與崗位了，一般來說，跑客戶較辛苦，要耗體力與腦力，考驗心理。一般來說，這個崗位員工的流動率較大，但如果做好了，收入是很豐厚的。

二、證券公司是干什麼的

專門從事有價證券買賣的法人企業。分為證券經營公司和證券登記公司。狹義的證券公司是指證券經營公司，是經主管機關批准並到有關工商行政管理局領取營業執照後專門經營證券業務的機構。它具有證券交易所的會員資格，可以承銷發行、自營買賣或自營兼代理買賣證券。普通投資人的證券投資都要通過證券商來進行。從證券經營公司的功能分，可分為證券經紀商、證券自營商和證券承銷商。①證券經紀商。代理買賣證券的證券機構，接受投資人委託、代為買賣證券，並收取一定手續費即傭金。②證券自營商。自行買賣證券的證券機構，它們資金雄厚，可直接進入交易所為自己買賣股票。③證券承銷商。以包銷或代銷形式幫助發行人發售證券的機構。實際上，許多證券公司是兼營這3種業務的。按照各國現行的做法，證券交易所的會員公司均可在交易市場進行自營買賣，但專門以自營買賣為主的證券公司為數極少。