ppp資產證券化落地

① 用通俗語言解釋一下ppp項目資產證券化是什麼意思。資產證券化是什麼意思

PPP項目在線介紹資產證券化主要操作流程如下：
第一步，確定證券化資產，組建資產池
選擇若干資產，打包重組後組成一定規模的資產池;然後，聘請資產評估機構對該資產池在未來一定期限內的現金流進行評估，從而確定該資產的公允價值。
第二步，設立特設信託機構(SPV)，並取得信託財產的受益權。SPV是資產證券化的關鍵性主體，它是一個專為隔離風險而設立的特殊實體，設立目的在於實現發起人需要證券化的資產與其他資產之間的「風險隔離」。在SPV成立後，發起人將資產池中的資產出售給SPV，將風險鎖定在SPV名下的證券化資產范圍內。
資產所有者作為委託人分別與信託公司簽訂財產信託合同，將各自擁有的資產信託給信託公司，並在信託合同中指定一名唯一的受益人。
第三步，受益人向投資者轉讓受益權。
資產的真實銷售。即證券化資產完成從發起人到SPV的轉移。在法律上，實質意義上的資產證券化中的資產轉移應當是一種真實的權屬讓渡，在會計處理上則稱為「真實銷售」。其目的是保證證券化資產的獨立性—發起人的債權人不得追索該資產，SPV的債權人也不得追索發起人的其他資產。
財產信託合同中的受益人將受益權分割轉讓，即在相關金融機構的協助下向投資者轉讓受益權，從而提前收回現金流。
第四步，投資者再轉讓受益權。
當投資期限屆滿時，既可以是初始受益人溢價回購投資者持有的受益權，也可以是第三方收購投資者持有的受益權。這樣，投資者便可收回本金並獲得約定的投資收益。
資產證券化九個步驟概括如下：
第一步，發起人(也即資金的需求方)明確其將要實施證券化的資產，必要情況下也可以將多種相似資產進行剝離、整合組建成資產池;
第二步，設立特別目的載體(Special Purpose Vehicle, SPV)，其作為證券的發行機構，並保證其能夠實現和發起人之間的破產隔離;
第三步，發起人將其欲證券化的資產或資產池轉讓給SPV，且轉讓必須構成真實出售;
第四步，發起人或者第三方機構對已轉讓給SPV的資產或資產池進行信用增級;
第五步，由中立的信用評級機構對SPV擬發行的資產支持證券進行信用評級;
第六步，SPV以特定的資產或資產池為基礎，進行結構化重組，通過承銷商採用公開發售或者私募的方式發行證券;
第七步，SPV以證券發行收入為基礎，向發起人支付其原始資產轉讓的款項;
第八步，由SPV或其他機構作為服務商，對資產或資產池進行日常管理，收集其產生的現金流，並負責賬戶之間的資金劃撥和相關稅務和行政事務;
第九步，SPV以上述現金流為基礎，向持有資產支持證券的投資者還本付息，在全部償付之後若還有剩餘，則將剩餘現金返還給發起人。

② 什麼是PPP資產證券化

資產證券化是西方金融創新的成果，資產證券化，是要把實業市場內的資產通過證券市場而成為流動性強的證券資產。而券商資產證券化，是ZJH新的改革創新，大意是，券商做中介，把合格的實業資產證券化處理，既可以在證券市場發行交易，也可在指定的場外交易，類似於現在的三板市場。對實業來說，可以理解為試圖打開了另一種小IPO通道，哪些不能上市的公司，但資產還不錯，原有的資產現在可以藉助證券公司這個新通道盤活了。

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書名：PPP與資產證券化

作者：林華

豆瓣評分：8.9

出版社：中信出版社

出版年份：2016-6-27

頁數：508頁

內容簡介：

《PPP與資產證券化》當前金融市場最熱話題。政府與社會資本合作模式（即PPP），已上升為黨的執政綱領和國家戰略，PPP發展空間十分巨大。本書結合我國最新政策和市場動態，對PPP與資產證券化的具體實務做了系統性地介紹。作者團隊均為PPP項目融資與資產證券化領域極具理論及實操經驗的專家。書中案例為PPP項目融資與資產證券化市場的從業人員提供具體操作指南。

高堅、賈康作序推薦，邢早忠、姚余棟、魏革軍、黃世忠、唐斌、曹德雲聯袂推薦。

本中國本土化PPP項目融資與資產證券化落地操作手冊。

本從資產證券化參與機構的角度對業務操作的完整流程進行詳細敘述的專著。

一本書系統了解PPP項目融資與資產證券化全過程。

一本書指導PPP項目融資與資產證券化全程操作。

PPP項目融資與資產證券化市場的從業人員、監管機構人員及理論研究人員人手一冊的工具書。

機構和個人投資者必備的操作指導。

大眾讀者快速、全面了解PPP的專業讀物。

作者簡介：

作者簡介

主編:林華

特許金融分析師、美國注冊會計師、注冊風險管理師。

現任中國資產證券化分析網董事長，中國資產證券化研究院院長，興業銀行獨立董事，南開大學與西南財經大學兼職教授，廈門國家會計學院客座教授，財富50人論壇固定收益首席。在美期間任職於畢馬威結構金融部，先後為GE資本、摩根大通銀行、世界銀行及匯豐銀行設計ABS, CLO, MBS, CMBS等信貸資產證券化模型，並負責此類產品的定價和會計處理。歸國後曾任中國廣東核電集團資本運營部投資總監，廈門市創業投資公司、金圓資本管理（廈門）有限公司總經理，被深圳市政府認定為深圳市領軍人才。

著有《金融新格局——資產證券化的突破與創新》、《中國資產證券化手冊》，譯有《全球REITs投資手冊》。

副主編：羅桂連

現任陝西金融控股集團有限公司總經理助理(掛職)。清華大學管理學博士，倫敦政治經濟學院訪問學者。2000年以來一直在基礎設施項目融資及PPP領域從事實務、理論和政策制訂工作。近年來在中國保監會資金部投資處工作，致力於推進保險資金、養老基金等中長期資金投資基礎設施項目。

副主編：張志軍

現任聯合信用評級有限公司總經理，中國證券業協會證券資信評級專業委員會副主任委員、中國證券業協會科研課題評審專家組成員。清華大學碩士，在證券資信評級行業有十餘年從業經驗，曾在《中國證券》等期刊發表論文多篇，編寫了《資產證券化——原理、風險與評級》等多部專著。

作者：

黃長清，中國資產證券化研究院首席研究員，中國資產證券化分析網專家顧問，現任嘉興天風蘭馨投資管理有限公司總經理，曾供職於中信證券、一創摩根和恆泰證券，首次在合資券商中牽頭建立了資產證券化和私募結構化融資的雙重業務流程，負責完成了國內多個首單創新型基礎資產的資產證券化和類REITs項目，已完成或正在執行的各類資產證券化項目超過50單。擁有北京大學金融學碩士和南開大學會計學學士學位。

許余潔，聯合信用評級有限公司研究總監，中國資產證券化研究院首席研究員，西南財經大學特聘研究員，《中國資產證券化操作手冊》副主編。2013年7月供職於中國證監會研究中心（2015年改稱中證金融研究院），暨證監會博士後科研工作站與清華大學五道口金融學院聯合培養博士後。2014年從事明斯基《穩定不穩定的經濟》一書中文版的翻譯校稿。兩年多以來，在《人民日報》、《金融法苑》、《中國金融》、《工業技術經濟》、《中國經濟報告》、《中國證券報》等報刊雜志上發表文章30餘篇，並以筆名「余吉力」在財新博客上堅持撰寫100篇讀書心得，廣為轉載。

米濤， CFA，美國注冊會計師（CPA）加州大學歐文分校MBA，現任職於某大型海外直接投資公司，負責基礎設施類資產投資。對發達國家PPP/PFI類型資產有超過10年咨詢和直接投資經驗。通過直投、跟投和基金投資等方式，主持和參與完成了近50億美元的基礎設施投資，投資標的包含歐洲機場、高速鐵路、港口、美國天然氣管線等。通過投前盡職調查、投後管理以及同各類型監管機構（如英國CAA, Ofwat, 美國的FERC）溝通和談判，積累了大量第一手監管類基礎設施資產投資和投後管理經驗

李耀光，中國人民大學財政金融學院經濟學碩士，特許金融分析師（CFA），中國注冊會計師（CPA）。中國資產證券化研究院研究員、中國資產證券化論壇理事兼教育委員會委員。現就職於某中美合資證券公司，擔任結構融資總監，負責境內資產證券化與REITs等結構化金融產品的設計與發行，並參與跨境證券化產品與REITs的研究與執行，成功完成或執行資產類型覆蓋商業及工業地產、應收賬款、銀行信貸、消費金融、公共事業收費權等。在此之前，曾就職於某行業領先的內資證券公司資產管理部、四大國有銀行總行，長期從事理財與資金池投資管理、資管產品設計及結構化投融資相關工作。合著有《中國資產管理行業發展報告2015》等書籍。

洪浩，現任職於中泰證券債券與結構金融部，負責信貸資產證券化和企業資產證券化業務。曾任職於中國對外經濟貿易信託有限公司，在信託公司建立了全流程的服務體系。負責或參與十餘單公募、私募資產證券化項目。北京大學理學博士，中國資產證券化研究院特聘研究員。

劉洪光，男，上海大學法學碩士，中國資產證券化研究院研究員，上海市錦天城律師事務所專職律師，主要業務方向為IPO、資產證券化、資產管理等資本市場法律事務。資產證券化領域，主要案例有中航租賃資產證券化、唐山路橋收費收益權資產證券化、河北金融租賃資產證券化、中國飛機租賃資產證券化(第一期、第二期、第三期）、金坤小貸資產支持專項計劃、螞蟻微貸資產支持專項計劃、某城商行信貸資產證券化、奧克斯融資租賃資產支持專項計劃（第一期、第二期、第三期）、北京文科租賃資產支持專項計劃、某國家AAAAA自然旅遊景區資產證券化、先鋒國際租賃資產支持專項計劃等數十個資產證券化項目。

張武，普華永道中國金融機構服務部的合夥人，專注於金融企業的審計和會計咨詢服務以及企業結構化融資(如資產證券化、優先股等)會計服務，主要客戶包括商業銀行、融資租賃公司、私募股權基金和投資公司等。他負責過諸多資產證券化會計服務項目，在結構設計、會計處理、服務商運營和內部控制設計和評價等方面有著豐富的理論知識和實務經驗。

陳詣輝，清華大學博士，聯合信用評級有限公司研發部副總經理，從事信用風險管理、信用衍生品、資產證券化評級的研究與實務工作，曾在《金融研究》、《改革》等核心期刊上發表論文六篇。

高瑞東，現為財政部財科所博士後、任職於中國信達資產管理股份有限公司。早稻田大學經濟學博士，中國人民大學公共財政管理學碩士，曾任經濟合作與發展組織（OECD）經濟部顧問，早稻田大學政治經濟學院助理研究員。在《Accounting & Finance》、《Pacific-Basin Finance Journal》、《OECD Economics Department Working Papers》、《中國金融》等發表有影響力的經濟金融論文20餘篇。

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書名：PPP與資產證券化

豆瓣評分：8.9

作者:林華/羅桂連/張志軍

出版社:中信出版社

出版年:2016-6-27

頁數:508頁

內容簡介

《PPP與資產證券化》當前金融市場最熱話題。政府與社會資本合作模式（即PPP），已上升為黨的執政綱領和國家戰略，PPP發展空間十分巨大。本書結合我國最新政策和市場動態，對PPP與資產證券化的具體實務做了系統性地介紹。作者團隊均為PPP項目融資與資產證券化領域極具理論及實操經驗的專家。書中案例為PPP項目融資與資產證券化市場的從業人員提供具體操作指南。

高堅、賈康作序推薦，邢早忠、姚余棟、魏革軍、黃世忠、唐斌、曹德雲聯袂推薦。

本中國本土化PPP項目融資與資產證券化落地操作手冊。

本從資產證券化參與機構的角度對業務操作的完整流程進行詳細敘述的專著。

一本書系統了解PPP項目融資與資產證券化全過程。

一本書指導PPP項目融資與資產證券化全程操作。

PPP項目融資與資產證券化市場的從業人員、監管機構人員及理論研究人員人手一冊的工具書。

作者簡介

主編:林華

特許金融分析師、美國注冊會計師、注冊風險管理師。

現任中國資產證券化分析網董事長，中國資產證券化研究院院長，興業銀行獨立董事，南開大學與西南財經大學兼職教授，廈門國家會計學院客座教授，財富50人論壇固定收益首席。在美期間任職於畢馬威結構金融部，先後為GE資本、摩根大通銀行、世界銀行及匯豐銀行設計ABS, CLO, MBS, CMBS等信貸資產證券化模型，並負責此類產品的定價和會計處理。歸國後曾任中國廣東核電集團資本運營部投資總監，廈門市創業投資公司、金圓資本管理（廈門）有限公司總經理，被深圳市政府認定為深圳市領軍人才。

著有《金融新格局——資產證券化的突破與創新》、《中國資產證券化手冊》，譯有《全球REITs投資手冊》。

⑤ 首單PPP資產證券化項目落地，哪些股票可以關注

凡事都有兩面性，新聞說單只靠銀行放貸讓資金流入市場不是特別看好的，股市就起到了調配作用，新股不影響牛市，尤其最近一段時間利好的一些數據頻出，加上政策的不斷偏向，短期資金的加入，信貸資產證券化注冊制落地實施，這些信息表明對股市行情的上漲沒有太大的影響；但股票畢竟有莊家坐莊，加上時間的加長，也可能會有些新股成為黑馬！希望能夠幫助你

⑥ PPP項目資產證券化的優勢有哪些

通常所講的資產證券化是指信貸資產的證券化，它包括「住房抵押貸款支撐的證券化」（mortgage-backed secuitization:ABS）（MBS），和「資產支撐的證券化」（asset -backed secuitization：ABS ）。這是從美國引進的概念。 具體而言，它是指將缺乏流動性但能夠產生可預見的穩定現金流的資產，通過一定的結構安排，對資產中風險與收益要素進行分離與重組，進而轉換成為在金融市場上可以出售的流通的證券的過程。 資產證券化有四個顯著的特點：第一，能夠實現風險隔離；第二，能夠實現資產重組；第三，能夠實現信用增級；第四，能夠大大降低融資成本

⑦ 揭密首單PPP資產證券化到底長什麼樣

您好，2016年12月26日發改委、證監會聯合印發《關於推進傳統基礎設施領域政府和社會資本合作（PPP）項目資產證券化相關工作的通知》，對鼓勵進行資產證券化的PPP項目，明確要求項目已經正常運營2年以上，並已產生持續、穩定的現金流。
2017年1月9日，發改委投資司、證監會債券部、中國證券投資基金業協會與有關企業召開了PPP項目資產證券化座談會，標志著PPP項目資產證券化工作正式啟動。
2月22日，發改委公布各地共上報PPP資產證券化項目41單，其中污水垃圾處理項目21單，公路交通項目11單，城市供熱、園區基礎設施、地下綜合管廊、公共停車場等項目7單，能源項目2單。
2017年2月17日，上交所、深交所、中國基金業協會同時發文支持本輪PPP項目資產證券化，並開設了「綠色通道」，設立相應的PPP證券化工作小組，落實專人專崗要求，在嚴格執行規定的前提下，保證了項目審批的進度，本次落地最快的專項計劃從受理到獲得無異議函僅2天時間。
資產證券化模式操作：
從資產證券化的產品類型來看，可進行證券化的PPP項目底層資產包括債權、收費權和PPP項目公司股權，對應的資產證券化業務模式也可簡分為債權模式、收費收益權模式和股權模式。
從PPP資產證券化的操作流程來說，主要包括開展盡職調查、確定基礎資產、構建特殊目的載體、基礎資產轉讓、信用增級、設立與發行六大步驟。
從PPP資產證券化交易結構來說，關鍵步驟包括：認購人通過與管理人簽訂《認購協議》；管理人根據與原始權益人簽訂的《資產買賣協議》的約定；資產服務機構根據《服務協議》的約定，負責基礎資產對應收入的回收和催收；在分配日，管理人根據《計劃說明書》及相關文件的約定，向託管人發出分配指令，託管人根據分配指令，進行專項計劃費用的提取和資金劃付，並將相應資金劃撥至登記託管機構的指定賬戶用於支付資產支持證券本金和預期收益。
如能給出詳細信息，則可作出更為周詳的回答。

⑧ 資產證券化和 PPP 融資模式相結合，前景如何有哪些困難

參考前瞻產業研究院《中國資產證券化業務市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》顯示，PPP所適用的行業包含煤炭、石油、天然氣、電力、新能源、鐵路、公路、水運、電信、通信、網路、信息、農田、水利、水域流域、生態環境治理、土地整治、礦山修復、供水供氣供熱、垃圾處理、電動汽車充電樁、城市園林、公用事業和工業園區等領域。
此外，PPP還適用於廉租房、公租房和經濟適用房的建設，以及科技、教育、文化、旅遊、衛生、體育和社會福利等公共服務領域，以及由省級以上政府確立的其他設施和公用事業。
在業內人士看來，PPP與此前銀政、政信合作模式的較大差異，一方面來自於地方政府從傳統債權融資向類股權、類項目融資模式的演進；而另一方面，各類社會資本和中介機構的參與也讓PPP模式較以往的定向式融資更為復雜。

⑨ 首單PPP資產證券化項目落地，哪些股票可以

具體還要看該項目 你可以找找幾個你比較了解的
上海昱虹股權投資基金管理有限公司

⑩ ppp資產證券化是什麼意思

對於項目投資人而言，最直接的影響是增加了一個新的退出渠道，盤活所有投資人PPP項目的存量資產，資金流動性會大大的提高，從而提高投資人持續投資的能力。

並且，通過將相關產品在交易所公開上市「來降低整個產品的利率，從而讓投資人降低它的獲得資金的成本，從而會讓投資人將有剩的利差，他從政府拿來的或者是說其他地方獲得穩定現金流的利息，如果高於發行的成本，他就是獲利，提高了公司盈利能力，是利潤獲取的新通道。沒有證券化產品，它的流動性很差的股權的資產，在各個項目公司的股權資產，這個流動性的價格是沒有體現出來的。從一個流動性差的資產變成一個流動性高的資產，它本身的溢價是非常明顯的，並且短期內就能獲得。站在投資人的角度，這是個比較大的利好。」

對於基金來說，對於所有的公募基金，基礎設施產業基金，保險基金以及證券資管產品等等大量市場資金有了一個新的投資渠道。現在的資產證券化產品並不多，交易活躍度也不高，缺乏大的基礎資產的池子。而PPP資產證券化「比一般的企業債、融資平台債券更有安全系數和保障系數。」

至於PPP項目資產證券化的未來，證券化有兩個大的方向，要不就成為一個融資手段，要不就是做到真實出售、破產隔離，能夠實現脫表。

現在的資產證券化產品應該是朝著真實出售、做破產隔離方向走，而不僅是作為一個融資渠道，因為融資渠道對很多的投資人都沒有大的吸引力，它比銀行融資及其他融資並不是具備非常明顯的優勢。而如果能夠出表賣掉這些產品，我所說的意義都能體現出來。對於證券公司而言也是一個非常大的業務點，作為固定收益產品的團隊以及投行團隊都很有可能介入到這一類資產裡面去。

那麼PPP項目能做到完全的破產隔離，因為它本身就有公司，和母公司資產沒有大的相關性。這類資產好壞不受到母公司資產好壞的影響，將來能賣掉而對母公司不產生其他影響。目前所有SPV公司都是新設的，所有項目公司都是新設的並且是單一的，基本上完全可以做得到資產隔離。

原來的資產所有人可以做到資產真實出售。

值得注意的是，所有PPP投資公司，投資人對出表都有強烈的訴求，因為關繫到拿到的錢是不是自有資金，是否能夠自由支配，出表的錢可以最終降低負債率。如果不出表，只是一個融資，就相當於發了一個債券，意義就不是特別大了。