證券分析格雷厄姆

㈠ 本傑明·格雷厄姆的人物經歷

1894年5月9日出生於英國倫敦，嬰兒的時候隨父母移居紐約。格雷厄姆的早期教育是在布魯克林中學完成的。在布魯克林中學讀書時，他不僅對文學、歷史有濃厚的興趣，更對數學有著非同尋常的喜愛。他喜歡數學中所展現的嚴密邏輯和必然結果，而這種邏輯的理智對於以盲目和沖動為特色的金融投資市場來說，永遠都是最為欠缺的。
從布魯克林中學畢業後，格雷厄姆考入哥倫比亞大學繼續深造。雖然他在哥倫比亞大學求學期間，不得不迫於生存的壓力，以打工來維持生活和交納不菲的學費，但他坦然面對生活的種種坎坷，在一批優秀導師的指導下，更深地把頭埋進書本和學問當中，從知識中不斷吸取營養。1914年，格雷厄姆以榮譽畢業生和全班第二名的成績從哥倫比亞大學畢業。但為了改善家庭的經濟狀況，格雷厄姆需要找一份報酬較為優厚的工作，為此，他放棄了留校任教的機會，在卡貝爾校長的力薦下開始步入華爾街。
1914年格雷厄姆從哥倫比亞大學畢業，同年夏天，格雷厄姆來到紐伯格·亨德森·勞伯公司做了一名信息員，不久被提升為證券分析師。
1914年夏天，格雷厄姆來到紐伯格一亨德森一勞伯公司做了一名信息員，主要負責把債券和股票價格貼在黑板上，周薪12美元。雖然這份工作是紐約證券交易所最低等的職業之一，但這位未來的華爾街教父卻由此開始了他在華爾街傳奇性的投資生活。
格雷厄姆很快就向公司證明了他的能力。在不到三個月的時間里，他就被升職為研究報告撰寫人。由於他充足的文學修養和嚴謹的科學思維，以及淵博的知識，很快他就形成了自己簡潔而富有邏輯性的文風，在華爾街證券分析舞台獨步一時。
也正是紐伯格一亨德森一勞伯公司給格雷厄姆提供了一個很好的實踐與訓練場所，才使這位未來的股票大師開始全面熟悉證券業的一整套經營管理知識，了解了包括證券買賣程序、行情分析、進貨與出貨時機、股市環境與股市人心等在內的實際運作方法。盡管格雷厄姆未受過正式的商學院教育，但這種源自親身實現的經驗，遠遠比書本上的描述來得更為深刻有力，這給他日後在股票理論上的探索，打下了極為堅實的基礎。
公司老闆紐伯格經過仔細觀察，發現格雷厄姆身上蘊藏著巨大的潛力與才幹。不久，格雷厄姆就又被提升為證券分析師。升任證券分析師是格雷厄姆一生事業的真正開始。
當時，人們習慣以道氏理論和道·瓊斯指數來分析股市行情，而對單一股票、證券的分析尚停留在較為原始、粗糙的階段，而且普通投資者在投資時通常傾向於債券投資方式，而對於股票投資，投資者普遍認為過於投機，風險太大，令人難以把握。之所以造成投資者作出如此選擇，一方面是因為債券有穩定的收益，而且一旦發行債券的公司破產清算，債券持有人較股東有優先清償權，購買債券的安全系數明顯要高於購買股票；另一方面主要是因為一般公司僅公布籠統的財務報表，使投資者難以了解其真實的財務狀況。格雷厄姆透過那些上市股票、債券公司的財務報表，以及對那些公司資產的調查研究發現，上市公司為了隱瞞利潤或在債權清理時逃脫責任，常常千方百計地隱瞞公司資產，公司財務報表所披露的是低估後的資產，而這一做法造成的直接後果就是反映到股市上的股票價格往往大大低於其實際價值。操縱者可以通過發布消息來控制股價的漲跌，股市完全在一種幾乎無序而混亂的狀態下運行。
格雷厄姆決定拿隱瞞大量資產的公司開刀。他開始從上市公司本身、政府管理單位、新聞報道、內部人士等多種渠道收集資料，通過對這些收集到的資料進行研究分析，搜尋那些擁有大量隱匿性資產的公司。
1915年9月，格雷厄姆注意到一家擁有多家銅礦股權的礦業開發公司——哥報海姆公司，該公司當時的股價為每股68．88美元。格雷厄姆在獲悉該公司即將解散的消息後，通過各種渠道收集這家公司的有關資料，對這家公司的礦產和股價進行了詳盡的技術分析，發現了該公司尚有大量的不為人知的隱蔽性資產，通過計算，格雷厄姆准確地判斷出該公司股票的市場價值與其實際資產價值之間有一個巨大的價差空間。他認為投資該公司的股票將會帶來豐厚的回報，建議紐伯格先生大量買進該股票。紐伯格先生接受了格雷厄姆的建議。當1917年1月哥報海姆公司宣布解散時，紐伯格一享德森一勞伯公司從這筆買賣中賺取了數十萬美元的利潤，其投資回報率高達18．53%。
格雷厄姆作為證券分析師，因其對投資股票的准確判斷而開始在華爾街有了一些小小的名聲，他決定在華爾街小試牛刀。
他應一些親戚、朋友之邀開始嘗試為一些私人做投資。剛開始時，格雷厄姆所操作的私人投資確實獲得了良好的收益，但一年後發生的「薩幅輪胎事件」卻給格雷厄姆帶來一記重創。
當時在華爾街暗中盛行一種買入即將公開上市公司股票，待其上市後再從中套利的操作手法。格雷厄姆的一位朋友向他介紹說，薩幅輪胎公司的股票即將公開上市。格雷厄姆未及仔細分析，便聯合一批同事、朋友分批購入薩幅輪胎公司的股票。但這些股票認購純粹是一種市場操縱行為，幕後操縱者在將該股股價狂炒之後，突然拋售，致使包括格雷厄姆在內的大批投資者被無情套牢，而該股票最終也無法上市。
「薩幅輪胎事件』給格雷厄姆上了生動的一課，使格雷厄姆對華爾街的本質有了更深刻的認識，同時，也使格雷厄姆從中得出了兩點經驗：一是不能輕信所謂「內部消息」，二是對人為操縱市場要保持高度的戒心。這些都促使格雷厄姆逐漸走向成熟。
1920年格雷厄姆成為紐伯格·亨德森·勞伯公司的合夥人。他繼續通過實踐積累更多的經驗。隨著他的一個又一個輝煌的勝利，他的投資技術和投資理念日漸成熟。
在格雷厄姆看來，投機並不是一項好的投資，因為投機是建立在消息上面的，其風險非常高。當股價已升至高檔的上端時，很難說哪一隻股票沒有下跌的風險，即便是績優股也不例外。所以，從嚴格的意義上來講，基於事實本身的投資和基於消息的投機，兩者所蘊涵的風險是截然不同的。如果一家公司真的營運良好，則其股票所含的投資風險便小，其未來的獲利能力一定比較高。同時，格雷厄姆還認為，風險在股市上是永遠存在的，沒有風險就沒有股市，任何一個投資者要想成功，均需依靠行之有效的技巧來規避風險並進而獲利。格雷厄姆將期權買賣交易運用到規避投資風險上，為自己的投資組合設計了一整套系統保險方案，如當一證券看漲時，僅花少許金額買下它的待買期權，待日後升值時再以約定價格低價買進；當某一證券看跌時，花少許金額買進其待賣期權，以便將來下跌後再以約定價格高價賣出。期權買賣利用其杠桿作用，可以以小搏大，使得無論市場走向如何，都具有投資獲利的潛力。即使對證券價格走向判斷失誤，其損失最多隻限於購買期權時所投入的一小筆資金，而不至於一落千丈。
格雷厄姆規避風險的技術對於那些時刻擔心自己的投資會因證券市場的變幻莫測而損失貽盡的投資者而言無疑是一種萬全之策。格雷厄姆也因此在華爾街樹立起了自己獨特的信譽。
1923年年初，格雷厄姆離開了紐伯格一亨德森一勞伯公司，決定自立門戶。他成立了格蘭赫私人基金，資金規模為50萬美元。格雷厄姆決定以此為基礎，大展宏圖。他選中的第一個目標就是赫赫有名的美國化工巨頭：杜邦公司。
1923年年初，格雷厄姆離開了紐伯格·亨德森·勞伯公司。他成立了格蘭赫私人基金，資金規模為50萬美元。
1920年，美國軍火巨頭杜邦公司利用通用汽車公司正陷於暫時無法償還銀行貸款的財務困境，通過一場蓄謀已久的兼並戰，最終兼並了通用汽車公司。杜邦公司對通用汽車公司的兼並形成了兩公司交叉持股的狀況。到了1923年8月前後，由於一戰結束，美國經濟進入復甦，杜邦公司失去了軍火暴利來源，股價急劇下滑，每股股價僅維持在297．85美元左右；而通用汽車公司因汽車市場需求的大增而利潤直線上升，每股股價高達385美元。
格雷厄姆注意到杜邦公司和通用汽車公司股價之間存在巨大的差距。經過分析，他認為由於杜邦公司持有通用38%以上的股份，而且這一份額還在不斷增加，所以市場現階段兩種股票之間的價格差距就是一種錯誤，而由股市造成的錯誤遲早都會由股市自身來糾正，市場不可能對明顯的錯誤長久視而不見，一旦這種錯誤得到糾正之時，就是有眼光的投資者獲利之時。
格雷厄姆不僅大筆買進杜邦公司股票，而且更大筆地賣出通用汽車公司的股票。這樣，他就會因杜邦公司股票上漲和通用汽車公司股票下跌而雙向獲利。兩個星期後，市場迅速對這兩公司股價之間的差距作出了糾正，杜邦公司股價一路攀升，升至每股365．89美元，而通用汽車公司股票隨之下跌，跌至每股370美元左右。格雷厄姆迅速獲利了結，不算他賣出吃過通用公司股票之間的差價，其單項投資回報率高達23%。這使格蘭赫基金的大小股東們都賺了大筆的錢。
格蘭赫基金運作一年半，其投資回報率高達100%以上，遠高於同期平均股價79%的上漲幅度，但由於股東與格雷厄姆在分紅方案上的意見分歧，格蘭赫基金最終不得不以解散而告終。但這卻使格雷厄姆意外地遇到了他的最佳黃金搭檔——傑羅姆·紐曼。紐曼具有非凡的管理才能，處理起各種繁雜的事務顯得游刃有餘，這使格雷厄姆可以騰出更多的精力來專注於證券分析，作出投資策略。
在1929年9月5日開始的華爾街崩盤中，格雷厄姆幾乎到了破產的邊緣。
1934年年底出版《有價證券分析》（Security Analysis）。
1936年出版《財務報表解讀》。
1949年出版《聰明的投資者》（The Intelligent Investor）。

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簡介：1940年z經典版本+巴菲特親筆作序+10位華爾街金融大家導讀+4位國內價值投資踐行者的深度思考。
在這本書中，格雷厄姆與多德首次提出了價值投資的理念，並分別從證券分析的原理、三大證券分析方法、證券分析操作實務這三個方面闡釋了價值投資的基本框架。
《證券分析》第6版由著名經濟學家巴曙松領銜專業人士全新翻譯。正如巴曙松老師所言：「歷史不會重演，然而總是押著韻腳。當前中國證券市場的轉型，
同樣需要確立價值投資的理念。我決定組織力量翻譯《證券分析》第6 版的初衷，也正在於此。」

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書名：證券分析

作者：[美] 本傑明•格雷厄姆（Benjamin Graham）

譯者：巴曙松

豆瓣評分：9.0

出版社：中國人民大學出版社

出版年份：2013-4

頁數：929

內容簡介：

 《證券分析》被譽為投資者的聖經，自1934年出版以來，八十年暢銷不衰。市場反復證明，《證券分析》是價值投資的經典之作。《證券分析》第6版是1940年版本的升級版。而《證券分析》1940年版本是作者格雷厄姆和多德最滿意的版本，也是股神巴菲特最為鍾愛的版本。第6版在保持原書原貌的同時，增加了10位華爾街金融大家的導讀，既表明了這本書在華爾街投資大師心目中的重要地位，也為這部經典著作增添了時代氣息。

 《證券分析》的作者本傑明•格雷厄姆是價值投資理論的奠基人，被譽為「華爾街教父」。他既在美國哥倫比亞大學商學院任過教授，又在華爾街創造過輝煌的投資業績；既經歷過讓投資者得意忘形的大牛市，又經歷過讓投資者沮喪絕望的大蕭條。市場錘煉了格雷厄姆，也證明了價值投資的意義所在。

 《證券分析》第6版是由著名經濟學家巴曙松老師領銜專業翻譯團隊，歷時一年半，精心打造的最專業、最權威的中文譯本。正如巴曙松老師所言：「歷史不會重演，然而總是押著韻腳。當前中國證券市場的轉型，同樣需要確立價值投資的理念。我決定組織力量翻譯《證券分析》第6版的初衷，也正在於此。」

作者簡介：

本傑明•格雷厄姆

 被譽為 「現代證券分析之父」「華爾街教父」，價值投資理論奠基人，其在投資界的地位，相當於物理學界的愛因斯坦，生物學界的達爾文。

 作為一代宗師，其投資哲學為「股神」巴菲特、「市盈率鼻祖」約翰•內夫、「指數基金教父」約翰•博格等一大批頂級投資大師所推崇，如今活躍在華爾街的數十位資產規模上億的投資管理人都自稱為他的信徒。

 他不僅是沃倫•巴菲特就讀哥倫比亞大學時的研究生導師，而且被巴菲特膜拜為 「精神導師」，巴菲特稱自己投資理論的「85%來自格雷厄姆」。巴菲特甚至給自己的兒子取名霍華德•格雷厄姆•巴菲特，以紀念恩師。

戴維•多德

 哥倫比亞大學商學院副院長、教授，曾任美國金融協會副主席、美國經濟學會會員、社會科學研究理事會成員。格雷厄姆的助手、追隨者和忠貞不渝的夥伴。

㈣ 看格雷厄姆《證券分析》之前需要看哪些書

1,《聰明的投資者》也是格雷厄姆所著，這個好懂。

2，墨菲的《期貨市場技術分析》。因為股市技術分析起源於期貨，而這本書是技術分析的聖經，而且不難懂，語言翻譯組織的也挺好。

3，江恩的《華爾街45年》。

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㈥ 推薦幾本財經類的書籍。

你說的這兩本書，我不好說他們不經典
但是要把他們放在「財經」的旗下我覺得有點點不是很恰當
當然我也是相信事物之間的相同和變通
這種在宏觀上和經濟掛鉤的，我個人將它歸入，人生哲理部分
財經是個相當寬廣的范圍哦
就其中的
金融一項就已經相當的龐大了
大眾讀物
比如市面上
機械工業出版社的
財經類
書籍
就很齊全的
像《挑戰華爾街》這樣的，封面是黑色的，就有幾十本，而且是屬於大眾讀物
當然不是說這樣看是簡單的書，就不高深啊，大師們寫的東西，是可以反復汲取知識的
至於那些什麼，怎麼看k線，抓漲停的，我就不提了，屬於口水級別的，呵呵
入門級
入門的可以看下，經濟學專業的本科教材，像什麼《經濟學原理》，《微宏觀經濟學》等等。太多了。。其實當前的經濟專業的考研書目，是很好的參考。可惜被披上了考試的袈裟，少了很多的風采。。。
中高級
機械工業出版社下屬的華章圖書公司，主要出版一些經管計算機精品書籍。包括原版的，我個人幾乎全部收入囊中。呵呵
還有北大，人大，清華等出版的一些原版書籍，也是很經典的。
這些基本上是一些中高級的經濟學專著，值得一看。
自己到書店，或者到綜合性大學的舊書店（或許是個省錢的竅門兒喲，呵呵），隨便一搜索，很多的
一說就說起勁兒了，呵呵
不了解你的情況，說的多了點，自己結合實際，去挑選吧

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《證券分析》是2013年4月中國人民大學出版社出版的圖書，作者是[美]本傑明·格雷厄姆（Benjamin Graham）、[美]戴維·多德（David L. Dodd）。

㈧ 格雷厄姆的證券分析是一本怎樣的書

股票投資學的聖經。

㈨ 本傑明*格雷厄姆的《有價證券分析》和《證券分析》是同一本書嗎

是一本書
，翻譯不同。
《有價證券分析》誕生
華爾街慘遭重創和苦苦支撐的時期，也正是格雷厄姆關於證券分析理論和投
本傑明·格雷厄姆著作
資操作技巧日漸成熟的時期。1934年年底，格雷厄姆終於完成他醞釀已久的《有價證券分析》這部劃時代的著作，並由此奠定了他作為一個證券分析大師和"華爾街教父"的不朽地位。

㈩ 格雷厄姆證券分析里用股東權益加各年利潤再減去股息來分析業績是否作假

格雷厄姆證券分析里用股東權益加各年利潤，再減去股息來分析業績不是作假。

這是分析業績收益的一種方式。

判斷每股收益是否存在造假的其他方法：

一種是通過所得稅來進行檢查，根據所得稅倒推出應稅利潤，再用應稅利潤與公司年報公布的稅前利潤記性比較，如果兩個數字差異很大，就必須引起足夠的重視。

二是通過利潤表對比資產負債表檢查收益。

格雷厄姆證券分析業績是否作假技巧：

不能單一看利潤表，必須要用資產負債表對利潤表進行核對，來發現公司當年收益對公司財務狀況的真正的影響。

在這些投入小、回報高的行業當中，我只找那些業務有護城河保護的公司。對大多數高額收益沒有護城河保護的公司，高額收益轉瞬即逝。

A公司收益趨勢向上，這個因素必須要考慮，但我們不會將收益趨勢自動外推。我們的投資方式很重視利用公司過去5-10年的平均收益，對公司進行估值、競爭、監管和收益遞減法則都是無限擴張的死敵。