證券投資的經濟風險分析

A. 證券投資分析有哪些方法

證券投資分析方法答題可分為六類：技術分析法、投資組合分析法、基礎分析法、行為金融分析法、量化分析法、演化分析法。

一、技術分析法

技術分析法是對證券市場過去和現在的市場行為進行分析，運用圖形表態、邏輯和數學的方法，探索證券市場已有的一些典型變化規律，以此來預測證券市場中各類證券價格變動趨勢。

常見的技術分析方法有：圖示分析法分為切線分析法、k線分析法，還有指標分析法、形態分析法等。

二、投資組合分析法

投資組合分析法是根據不同證券不同的風險收益特徵，通過構建多種證券的組合投資以達到投資收益和投資風險平衡的分析方法。

在處理上，通過求解在特定的風險條件下實現收益的最大化或在特定的收益條件下使得風險最低，來求得組合內各個證券的組合系數，進而進行組合投資的分析方法。

三、基礎分析法

基礎分析法又叫做基礎面分析，是根據經濟學、金融學、投資學及會計學等基本原理，對影響證券市場供應關系的宏觀經濟指標、經濟政策走勢、行業發展狀況、產品市場狀況等進行分析，以此來評估證券的投資價值，為證券投資提供依據。

四、行為金融分析法

行為金融分析法源於20世紀80年代證券市場上不斷出現了一些與經典理論相悖而經典理論無法解釋的」異象「。該方法就是以這些「異象」為研究對象,從對標准金融理論的質疑開始,以行為科學為基礎研究投資者的心理行為,進行投資決策的分析方法。

五、量化分析法

量化分析法是對通過定性風險分析排出優先順序的風險進行量化分析。

六、演化分析法

演化分析是由中國吳家俊在2010年「股市真面目」一書中創立的方法論體系，以生命科學原理和生物進化思想為基礎，運用生物學範式深入解析股市運行的內在動力機制，將股市波動的生命運動本質屬性作為主要研究對象及分析視角。

從股市的代謝性、趨利性、適應性、可塑性、應激性、變異性和周期性等方面入手，歸納總結出高勝算博弈的精髓，對市場的中期或重大波動行情做出正確判斷，為投資決策提供機會和風險評估的方法總和。

B. 證券投資風險有哪些

所謂風險，是指遭受損失或損害的可能性。就證券投資而言，風險就是投資者的收益和本金遭受損失的可能性。
從風險的定義來看，證券投資風險主要有兩種：一種是投資者的收益和本金的可能性損失；另一種是投資者的收益和本金的購買力的可能性損失。
在多種情況下，投資者的收益和本金都有可能遭受損失。對於股票持有者來說，發行公司因經營管理不善而出現虧損時，或者沒有取得預期的投資效果時，持有該公司股票的投資者，其分派收益就會減少，有時甚至無利潤可分，投資者根本就得不到任何股息；投資者在購買了某一公司得股票以後，由於某種政治的或經濟的因素影響，大多數投資者對該公司的未來前景持悲觀態度，此時，因大批量的拋售，該公司的股票價格直線下跌，投資者也不得不在低價位上脫手，這樣，投資者高價買進、低價賣出，本金因此遭受損失。對於債券投資者來說，
債券發行者在出售債券時已確定了債券的利息，並承諾到期還本付息，但是，並不是所有的債券發行者都能按規定的程序履行債務。一旦債務發行者陷入財務困境，或者經營不善，而不能按規定支付利息和償還本金，甚至完全喪失清償能力時，投資者的收益和本金就必然會遭受損失。
投資者的收益和本金的購買力損失，主要來自於通貨膨脹。在物價大幅度上漲、出現通貨膨脹時，盡管投資者的名義收益和本金不變，或者有所上升，但是只要收益的增長幅度小於物價的上升幅度，投資者的收益和本金的購買力就會下降，通貨膨脹侵蝕了投資者的實際收益。
從風險產生的根源來看，證券投資風險可以區分為企業風險、貨幣市場風險、市場價格風險和購買力風險。
從風險與收益的關系來看，證券投資風險可分為市場風險（MarketRisk，又稱系統風險）和非市場風險（Non-marketRisk，又稱非系統風險）兩種。 市場風險 是指與整個市場波動相聯系的風險，它是由影響所有同類證券價格的因素所導致的證券收益的變化。經濟、政治、利率、通貨膨脹等都是導致市場風險的原因。市場風險包括購買力風險、市場價格風險和貨幣市場等。 非市場風險 是指與整個市場波動無關的風險，它是某一企業或某一個行業特有的那部分風險。例如，管理能力、勞工問題、消費者偏好變化等對於證券收益的影響。非市場風險包括企業風險等。
具有較高市場風險的行業
，如基礎行業、原材料行業等，它們的銷售、利潤和證券價格與經濟活動和證券市場情況相聯系。具有較高非市場風險的行業，是生產非耐用消費品的行業，如公用事業，通訊行業和食品行業等。
由於市場風險與整個市場的波動相聯系，因此，無論投資者如何分散投資資金都無法消除和避免這一部分風險；非市場風險與整個市場的波動無關，投資者可以通過投資分散化來消除這部分風險。不僅如此，市場風險與投資收益呈正相關關系。投資者承擔較高的市場風險可以獲得與之相適應的較高的非市場風險並不能得到的收益補償。
在西方現代金融資產組合理論中，市場風險和非市場風險的劃分方法得到了相當廣泛地採用。為了更清楚地識別這兩種風險的差異，下表列出了市場風險和非市場風險的定義、特徵和包含的風險種類。
市場風險和非市場風險的比較
市場風險 非市場風險
定義 與整個市場波動相聯系的風險與整個市場波動無關的風險
（1）由共同因素引起； （1）由特殊因素引起；
特徵（2）影響所有證券的收益； （2）影響某種證券的收益；
（3）無法通過分散投資來化解； （3）可以通過分散投資來化解；
（4）與證券投資收益相關； （4）與證券投資收益不相關；
包含的（1）購買力風險；
風險 （2）貨幣市場；企業風險等；種類 （3）市場價格；

C. 證券投資風險的成因

一、系統風險
1． 市場風險。市場風險指由於市場行情的變化而引起的可能性。市場行情的變化一般為周期性的，其周期大致可分為四個階段：盤整期、轉勢期、高潮期和低潮期。在市場行情走底時，證券的價格普遍下降，在高潮期，價格普遍上揚。影響市場行情走勢的主要因素為經濟的周期循環。此外，市場資金的供求變化、市場的季節變化、市場預期等也都影響市場行情走勢。一般認為，現代市場經濟中的經濟周期大體包括四個階段：復甦、繁榮、危機、蕭條。在經濟復甦和繁榮時期，社會總需求、總投資旺盛，經濟增長率上升，就業率和個人收入水平也有較大提高，適應這種經濟氣候，證券市場籌資與投資十分活躍，證券投資收益看好，然而在經濟蕭條、特別時經濟危機事情，整個社會活動處於停滯不前甚至於萎縮和倒退狀態，經濟秩序不穩定，證券市場業必然受到沖擊。一方面，資金需求減少，市場交易規模之縮小；另一方面證券價格大幅度波動並呈現跌勢，投資者實際收益下降，甚至蒙受虧損。「股市是經濟活動的「晴雨表」。」這是對證券市場與宏觀經濟運行狀況高度概括。據統計，美國股市行情走勢僅僅比經濟周期運動平均時滯四個月。
2． 利率風險。利率風險是指由於銀行利率水平的波動而帶來的投資收益風險。當利率水平上調時，一般會引起：（1）銀行存款者的機會成本下降，部分潛在投資者將錢存入銀行，或原有的證券投資者移資存入銀行，從而降低對證券的需求導致證券價格下降；（2）貨幣供應量減少，造成證券交易規模縮減從而影響證券價格下降。（3）公司貸款成本上升，或投資預期減少，利潤下降，股價下跌；或影響債息的支付、到期債券的兌現。
3． 政策性風險。政策性風險是指由於宏觀經濟政策調整而對投資收益帶來的風險：（1）國家產業政策對支柱產業和限制產業進行確定與調整。並通過經濟、法律手段調整行業收益水平。導向市場行為，使限制產業的公司盈利水平受到影響；（2）貨幣政策與財政政策調控力度過大，或操作不當，經濟可能大起大落，市場波動隨之升降。
4． 貶值風險（收入或購買力風險）。貶值風險是價格持續普遍上漲，貨幣貶值使投資者承擔的風險。當出現通貨膨脹時，投資的名義收益率不變，則實際收益和價值下降。雖然在通貨膨脹時期，由於商品價格的上升，公司銷售收入增加，利潤上升，股價隨之上揚，但是持續的高通貨膨脹將使公司成本加大，利潤下滑，同時投資者對市場預期看跌，股價可能會隨之暴跌。
5． 匯率風險。匯率風險是指匯率水平波動而對投資收益帶來的風險。這里所談的匯率風險並不涉及國際投資。匯率與證券市場的關系主要表現在兩個方面：其一，匯率變動將影響與進口產品相關聯的經營性公司的原材料成本和產品銷售收入，從而影響這些公司所發行的有價證券的價格；其二，對於貨幣可自由兌換的國家來說，匯率變動可能引起資本的輸入輸出，進而影響國內貨幣資金供給和證券市場的供求狀況。在我國，匯率變動對「三資企業」的生產經營活動有直接的影響。
6． 市場組織風險。市場組織風險指由於市場經濟管理水平的高低而使投資者在交易過程中遭受損失的可能性。市場組織包括：（1）法律體系是否完整、完善，市場監管是否有力；（2）交易制度、信息系統和清算方式是否科學合理；（3）硬體設施的配置是否齊全、先進。市場組織水平高低通過影響證券的流動性、交易成本、市場效率和證券價格波幅等影響投資收益。
7． 政治風險。政治風險指由於一國政治局勢的變動而使證券市場發生震盪，從而影響投資收益的可能性。這里的政治風險同樣不涉及國際投資，僅指一國政局的變動對本國證券市場的影響，如政府更迭，國家首腦的健康狀況不佳，群眾性大規模示威運動爆發，對外政治關系發生危機等。此外，政界人士參與證券投機活動和證券從業人員內幕交易一類的政治、社會丑聞，也會對證券市場構成很大威脅，往往丑聞一經披露，市場價格馬上下跌。
二、非系統風險
1． 違約風險（信用風險）。違約風險是指一個公司不能按時向證券持有人支付利息和本金的可能性，他主要針對債券而言。證券發行者不能履行對其債務所承擔的義務，主要是因為財務狀況不佳，他的性質屬於債務者失信，因此也稱之為信用風險。
2． 財務風險。財務風險是指公司因採用不同的融資方式而帶來的風險。公司經營業務所需的資金，從直接融資角度來看，主要採用兩種方式來籌措：發行股票和發行債券，由兩者的所得款組成公司的資本結構。股票需要分配一部分凈利給股東作為股息，但不固定，可以時多時少，也可以暫不支付，完全根據盈利情況而定。債券則不同，不管公司當年有無盈利或盈利多少，必須按期付清債息，成為舉債公司的固定開支。倘若在公司資本結構中債務集資方式的比重較大，可以據此推斷其財物風險較大，因為：（1）如果債券集資的數額增加，而盈利因種種原因沒有增加反而減少，則有可能連固定的債息都無法支付，因而使這個公司的債券持有人承擔損失債息收入的風險；（2）即使這個公司由一定的利潤，但因需支付固定利息的數額增加了，留作股息分配的數額就會減少。同時，公司盈利狀況每年各不相同，當利息支付是固定的，這樣，普通股票的持有人每年能得到股息變動性不大，不能預先確定。
3． 經營性風險。經營性風險是指由於公司經營狀況變動而導致盈利能力的變化，造成投資者的收益和本金減少或損失的可能性。影響公司經營情況的因素很多，主要的有：（1）經濟周期或商業周期引起公司收益的變動；（2）競爭對手條件變化，若公司在行業競爭中處於不利地位，收益率下降，會使公司的股價大幅度下跌，給投資者造成損失；（3）公司經營決策和管理的水平，公司經營決策失誤，會導致產品的擠壓，管理不善會導致產品質量下降，成本上漲從而引起公司盈利變化。
4． 產品風險。產品風險是指產品的生命周期變化而給投資者帶來損失的可能性。產品的生命周期是指從產品的產生到消失所經歷的全部過程。產品的生命周期可分為四個階段，投資者所面臨的風險和收益是不一樣的：（1）產生期。產品發展的初期由於新技術本身的不成熟，市場前景不明朗。需要投入較大的研究發展費用，而且獲利較少。此時，投資者往往要冒失敗的風險；（2）發展期。當產品進入發展期，新產品得到社會的認可，銷售量急劇上升，所帶來的巨大利潤將吸引眾多企業投入研究，更多產品投入市場。在這階段，投資者往往可以得到相當豐厚的回報；（3）成熟期。在這一階段，銷售量只緩慢增長，行業內的競爭變得更為激烈，企業紛紛以低價策略爭奪市場份額，利潤也隨之下降。進入這一階段，企業大多表現出穩健發展的特徵，收益增長雖不及發展期，但風險卻更小；（4）衰退期。產品進入衰退期，利潤下降，規模會逐漸縮小，競爭將主要來自新產品的成長。此時，投資者面臨的風險增大，應密切注意證券價格的變動，適時調整相應的投資組合。
5． 技術風險。技術風險即技術開發方面的各種不確定因素，如技術難度、成果成熟度、與商品化的差距、開發周期與技術壽命期。其主要風險因素有：（1）技術開發難度大，關鍵技術預料不足；（2）技術知識無法獲得；（3）關鍵技術難以突破；（4）存在技術障礙和技術壁壘；（5）試驗基地、設備和工具缺乏。當今世界技術革新日新月異，新技術轉瞬間就可能過時，造成無形損耗，這將降低產品附加值，減少科技含量，降低產品質量和檔次，削弱產品的競爭力，從而減少市場佔有率，最終影響到企業的整體盈利能力，這對證券投資市場來講的確是一個很大的風險。

D. 證券投資的宏觀經濟分析主要包括哪些方面

1、總供給。

2、總需求。

在進行總供給形勢分析時，人們會考慮全國完成工業增加值和這一數值的同比增長情況。進一步細分，人們會區別所有制分析國有及國有控股企業、集體企業、股份制企業、「三資」企業等不同類型的公司增長情況。

重工業增長與輕工業增長的比較也十分重要。在1999年上半年，重工業增長快於輕工業，反映出政府投資拉動的力度和消費低靡的狀況。

成品鋼材、銅材、鋁材、水泥、化肥、化學農葯等主要原材料的產量，耐用消費品及信息通信產品生產情況，以及全國發電量、運輸量增長情況均能反映總供給狀況。

不過，在分析基礎產品增長的時候，應當意識到基礎產品對經濟增長的決定作用正在逐漸發生變化。例如，發電量的多少，在以往一直作為經濟發展的指標之一。

但由於許多行業從高能耗變為低能耗，因此即使發電量增長相對緩慢也不能像以前那樣同比例推斷經濟增長速度減慢了。

(4)證券投資的經濟風險分析擴展閱讀：

分析意義：

1、把握證券市場的總體變動趨勢。

在證券投資領域中，宏觀經濟分析非常重要，只有把握住經濟發展的大方向，才能把握證券市場的總體變動趨勢，作出正確的長期決策；

只有密切關注宏觀經濟因素的變化，尤其是貨幣政策和財政政策因素的變化，才能抓住證券投資的市場時機。

2、判斷整個證券市場的投資價值。

3、掌握宏觀經濟政策對證券市場的影響力度與方向。

證券市場與國家宏觀經濟政策息息相關。在市場經濟條件下，國家通過財政政策和貨幣政策來調節經濟，或擠出泡沫，或促進經濟增長，這些政策直接作用於企業，從而影響經濟增長速度和企業效益，並進一步對證券市場產生影響。

E. 簡要分析證券投資收益和風險的關系。

證券投資的風險與收益同在，收益是投資者承受風險的補償，風險是投資者得到收益
的代價。它們的關系可以表述為：預期收益率=無風險利率+風險補償

F. 簡述證券投資分析的基本步驟

1、確定證券投資政策：確定收益目標、投資規模、投資對象。

2、進行證券投資分析：分析宏觀經濟形勢、市場行情、行業情況、個股詳情。

3、組建證券投資組合：選擇多種證券作為投資對象，以達到在保證預定收益的前提下使投資風險最小或在控制風險的前提下使投資收益最大化的目標，避免投資過程的隨意性。

4、投資組合的修正：對投資進行計劃、分析、調整和控制，從而將投資資金分配給若干不同的證券資產，如股票、債券及證券衍生產品，形成合理的資產組合，以期實現資產收益最大化和風險最小化。

5、投資組合業績評估：通過業績評估指數：夏普指數、阿爾法系數去評估業績表現情況。

G. 證券投資存在哪些風險因素

證券投資是一種風險性投資。證券投資風險是指證券預期收益變動的可能性及變動幅度，與證券投資相關的所有風險可分為系統性風險和非系統性風險。
系統性風險與非系統性風險並不是相互獨立的，而是相互作用和相互影響的。其中，系統性風險是指由於某種全局性的共同因素引起投資收益的可能變動，這種因素以同樣的方式對所有證券收益產生影響，也稱「不可迴避風險」或「不可分散風險」。系統性風險包括政策風險、經濟周期性波動風險、利率風險、購買力風險和市場風險等。非系統性風險是指只對某個行業或個別公司證券產生影響的風險，它通常由某一特殊因素引起，與整個證券市場的價格不存在系統、全面的聯系，而只對個別或少數證券的收益產生影響。這種因行業或企業自身因素改變而帶來的證券價格變化與其他證券的價格、收益沒有必然的內在聯系，不會因此影響其他證券的收益。這種風險可以通過分散投資來抵消，因此又被稱為「可分散風險」或「可迴避風險」。非系統性風險包括信用風險、經營風險、財務風險、流動性風險等。