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㈠ 福布斯排行榜

西哥電信巨頭卡洛斯-斯利姆·赫魯(Carlos Slim Helu)超越比爾·蓋茨成為今年的世界新首富，其財富為535億美元，這是近三年來世界首富的第三次易主。 斯利姆擁有的財富達535億美元，相比去年上漲了185億美元；富豪榜排名第二的是比爾·蓋茨，其擁有的財富為530億美元，相比去年上升了130億美元；排名第三方的是沃倫·巴菲特，其擁有的財富為470億美元，相比去年上升了100億美元。

在全球經濟復甦的過程中，斯利姆持有的多項電信業資產，例如運營商America Movil大幅升值，這使他的財富總值超過蓋茨和沃倫·巴菲特，成為新的全球首富。斯利姆目前財富約為535億美元，在過去12個月中增長了185億美元。America Movil股價過去一年上漲35%，斯利姆持有該公司230億美元股票。

蓋茨在過去15年中有14年均為全球首富。他的身家目前為530億美元，在全球富豪榜上排名第二。過去一年中，隨著微軟股價上漲50%，他的財富也增長了130億美元。蓋茨個人投資平台Cascade的價值也在增長。

由於伯克希爾·哈撒韋(Berkshire Hathaway)公司股價的上漲，巴菲特的個人財富在過去一年中增長100億美元，達到470億美元。巴菲特目前排名第三。在2008年全球股市的大跌中，巴菲特對高盛投資50億美元，對通用電氣投資30億美元。他近期又以260億美元的價格收購了鐵路公司Burlington Northern Santa Fe。

在致伯克希爾·哈撒韋股東的年度郵件中，巴菲特表示：「在過去兩年的混亂中，我們投入了大筆資金做准備。現在這些已經開始收益。」

實際上過去一年中，全球許多富豪的資產都大幅升值。今年，進入福布斯全球富豪榜的富豪平均身家為35億美元，較一年前上升5億美元。全球目前有1011名身家達10位數的富豪，高於1年前的793名，但仍低於2008年的1125名。在去年進榜的所有富豪中，只有12%身家出現下跌。

美國的億萬富豪仍然最多，但所佔比例正在下降。去年有45%的億萬富豪是美國人，今年這一比例下降指40%。此外，去年美國富豪佔全球富豪財富總值的44%，而今年下降至38%。

在新進榜的97名億萬富豪中，只有16%來自美國。與此形成鮮明對比的是，亞洲新進榜富豪的人數很多。由於一些大公司的上市，以及亞洲股市的大幅上漲，亞洲新增了104名富豪，目前億萬富豪人數僅比歐洲少14人。

在今年的福布斯全球富豪榜上，有27名新進榜億萬富豪來自中國，包括吉利汽車董事長李書福。去年12月，吉利汽車宣布了從福特手中收購瑞典品牌沃爾沃的計劃，這筆交易預計將於今年3月完成。包括香港在內，中國已擁有89名億萬富豪，僅次於美國。

俄羅斯目前擁有62名億萬富豪，其中有28人在去年掉出富豪榜後再次上榜，這主要是由於大宗商品市場2008年表現慘淡。今年重新進入富豪榜的富豪共有164人。此外，11個國家的富豪人數較此前一年翻倍，包括中國、印度、土耳其和韓國。

去年榜單上的30人今年掉出富豪榜，其中包括冰島企業家托爾·比約戈夫森(Thor Bjorgolfsson)、俄羅斯大亨波利斯·別列佐夫斯基(Boris Berezovsky)以及沙特富豪曼恩·阿爾薩尼(Maan Al-Sanea)。

此外，去年富豪榜上的13人在過去一年中去世，其中包括房地產開發商梅爾文·西蒙(Melvin Simon)和玻璃大王威廉·戴維森(William Davidson)。(張楠)

附：《福布斯》富豪榜前十名：

名......

㈡ 2005年全美最大500家私人企業排名

2005年全球500強公司排名Ⅱ
排名 公司英文名稱 公司中文名稱 總公司所在地 行業 擁有財富 股票代碼 收入報告 收支報表 現金流量
201 A.P.Moller-Maersk Group 馬士基集團 丹麥 海運 23,887.9 \ \ \ \
202 Goldman Sachs Group 高盛集團 美國 證券 23,623.0 WB 收入 報表 現金流
203 Kmart Holding 凱馬特 美國 一般商品零售 23,485.0 KMRT \ \ \
204 Duke Energy 杜克能源 美國 天然氣與電力 23,483.0 DUK 收入 報表 現金流
205 Roche Group 羅氏 瑞士 制葯 23,212.9 ROGq.L \ \ \
206 Honeywell International 霍尼韋爾國際 美國 航天國防 23,103.0 HON 收入 報表 現金流
207 ABB 阿西布朗勃法瑞 瑞士 電子、電器設備 23,079.0 ABB 收入 報表 現金流
208 Groupe Caisse d'epargne \ 法國 商業與儲蓄銀行 23,077.8 \ \ \ \\
209 Caterpillar 卡特彼勒 美國 工業農業設備 22,763.0 CAT 收入 報表 現金流
210 TUI 國際旅遊聯盟集團 德國 旅遊 22,730.4 TUIG.DE \ \ \
211 UFJ Holdings 日聯控股 日本 商業與儲蓄銀行 22,722.9 \ \ \ \
212 Volvo 沃爾沃 瑞典 汽車與零件 22,692.4 VOLVY 收入 報表 現金流
213 Denso 電裝 日本 汽車零件 22,685.1 \ \ \ \
214 Fuji Photo Film 富士膠卷 日本 科學、攝影設備 22,667.2 FUJIY \ \ \
215 Johnson Controls 約翰遜控制 美國 汽車零件 22,646.0 JCI 收入 報表 現金流
216 BellSouth 貝爾南方 美國 電信 22,635.0 KTB \ \ \
217 Mitsubishi Tokyo Financial Group 東京三菱金融集團 日本 商業與儲蓄銀行 22,621.1 MTF \ \ 現金流
218 Ingram Micro 英格雷姆麥克羅 美國 電子辦公設備批發 22,613.0 IM 收入 報表 現金流
219 East Japan Railway 東日本鐵路 日本 鐵路運輸 22,507.0 \ \ \ \
220 Kansai Electric Power 關西電力 日本 天然氣與電力 22,488.1 \ \ \ \
221 FedEx 聯邦快遞 美國 郵遞包裹貨運 22,487.0 FDX \ 報表 現金流
222 Merck 默克 美國 制葯 22,485.9 MRK 收入 報表 現金流
223 Bunge \ 美國 食品生產 22,345.0 BG 收入 報表 現金流
224 Mitsubishi Motors 三菱汽車 日本 汽車與零件 22,304.7 \ \ \ \
225 Sanyo Electric 三洋電機 日本 電子、電氣設備 22,203.5 SANYY \ \ \
226 ConAgra Foods 康尼格拉 美國 食品 22,052.5 CAG 收入 報表 現金流
227 JFE Holdings \ 日本 金屬產品 21,900.0 \ \ \ \
228 HCA \ 美國 保健 21,808.0 HCA 收入 報表 現金流
229 Alcoa 美鋁公司 美國 金屬產品 21,728.0 AA 收入 報表 現金流
230 Delhaize Group 德爾海茲集團 比利時 食品、葯品店 21,719.9 DEG \ \ 現金流
231 Standard Life Assurance 標准人壽保險 英國 人壽健康保險 21,711.9 SEP.L \ \ \
232 Electronic Data Systems 電子數據系統 美國 計算機軟體與數據服務 21,596.0 EDS \ 報表 現金流
233 Bank One Corp. 美一銀行 美國 商業與儲蓄銀行 21,454.0 \ \ \ \
234 Vinci 芬奇 法國 工程與建築 21,363.2 SGEF.PA \ \ \
235 Comcast 康卡斯特 美國 電信 21,263.0 CMCSA 收入 報表 現金流
236 Mass. Mutual Life Ins. 麻省人壽 美國 人壽健康保險 21,075.8 \ \ \ \
237 Coca-Cola 可口可樂 美國 飲料 21,044.0 KO 收入 報表 現金流
238 Mitsubishi Heavy Instries 三菱重工 日本 工業農業設備 21,012.1 \ \ \ \
239 Bristol-Myers Squibb 百時美施貴寶 美國 制葯 20,894.0 BMY 收入 報表 現金流
240 George Weston 喬治威斯頓 加拿大 食品、葯品店 20,838.4 WNGRF.PK \ \ \
241 China Lift Insurance 中國人壽 中國 人壽健康保險 20,782.1 LFC \ \ 現金流
242 China Mobile Communications 中國移動通信 中國 電信 20,764.7 CHL \ 報表 現金流
243 Instrial & Commercial Bank of China 中國工商銀行 中國 商業與儲蓄銀行 20,757.3 ICBAF.PK \ \ \
244 La Poste 法國郵政局 法國 郵遞包裹貨運 20,376.3 \ \ \ \
245 WellPoint Health Networks \ 美國 保健 20,359.7 WLP 收入 報表 現金流
246 Georgia-Pacific 喬治亞-太平洋 美國 林產品、紙製品 20,255.0 GP 收入 報表 現金流
247 Supervalu \ 美國 食品雜貨批發 20,209.7 SVU 收入 報表 現金流
248 Aventis 安萬特 法國 制葯 20,162.4 AVE \ \ \
249 Sharp 夏普 日本 電子、電氣設備 19,983.7 \ \ \ \
250 Bridgestone 普利司通 日本 輪胎橡膠 19,877.3 \ \ \ \

251 Weyerhaeuser 惠好 美國 林產品、紙製品 19,873.0 WY 收入 報表 現金流
252 Almanij \ 比利時 商業與儲蓄銀行 19,745.5 ALMBs.BR \ \ \
253 British American Tobacco 英美煙草 英國 煙草 19,684.1 BATS.L \ \ \
254 Abbott Laboratories 雅培 美國 制葯 19,680.6 ABT 收入 報表 現金流
255 Alstom 阿爾斯通 法國 工業農業設備 19,627.1 ALSGY.PK \ \ \
256 Suzuki Motor 鈴木汽車 日本 汽車及零件 19,467.7 SZKMF.PK \ \ \
257 China Telecommunications 中國電信 中國 電信 19,464.5 CHA \ 報表 現金流
258 AutoNation 全美汽車租賃 美國 專業零售 19,381.1 AN 收入 報表 現金流
259 Lukoil 盧克石油 俄羅斯 煉油 19,345.0 LKOHyq.L \ \ \
260 Landesbank Baden-Wurttemberg \ 德國 商業與儲蓄銀行 19,270.8 \ \ \ \
261 Williams \ 美國 能源 19,265.6 WMB 收入 報表 現金流
262 Royal & Sun Alliance 皇家太陽保險 英國 財產意外保險 19,259.1 RSA.L \ \ \
263 Samsung Life Insurance 三星人壽 韓國 人壽健康保險 19,159.0 \ \ \ \
264 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 畢爾巴鄂比斯開銀行 西班牙 商業與儲蓄銀行 19,144.9 BBVAq.L \ \ \
265 Korea Electric Power 韓國電力 韓國 天然氣與電力 19,144.3 KEP 收入 報表 現金流
266 Bertelsmann 貝塔斯曼 德國 娛樂 19,014.8 \ \ \ \
267 Dexia Group \ 比利時 商業與儲蓄銀行 18,889.1 \ \ \ \
268 Cisco Systems 思科系統 美國 網路通訊設備 18,878.0 CSCO 收入 報表 現金流
269 AstraZeneca 阿斯利康 英國 制葯 18,849.0 AZN 收入 報表 現金流
270 Sinochem 中國化工進出口總公司 中國 貿易 18,846.1 \ \ \ \
271 Gaz de France 法國煤氣 法國 天然氣與電力 18,840.5 \ \ \ \
272 Cigna 信諾 美國 保健 18,808.5 CI 收入 報表 現金流
273 Endesa \ 西班牙 天然氣與電力 18,768.0 ELE 收入 報表 現金流
274 Hartford Financial Services 哈特福德金融服務 美國 財產意外保險 18,733.0 HIG \ \ 現金流
275 Anglo American 英美資源集團 英國 采礦、鑽石 18,637.0 AAUK 收入 報表 現金流
276 Washington Mutual 華盛頓互助 美國 商業與儲蓄銀行 18,629.0 WM 收入 報表 現金流
277 Chubu Electric Power 中部電力 日本 天然氣與電力 18,600.8 9502q.L \ \ \
278 Adecco 阿第克 瑞士 人力資源服務 18,391.2 ADO 收入 報表 現金流
279 Mitsui Sumitomo Insurance 三井住友保險 日本 財產意外保險 18,294.8 \ \ \ \
280 Sara Lee 莎莉 美國 食品 18,291.0 SLE 收入 報表 現金流
281 3M \ 美國 多樣化 18,232.0 MMM 收入 報表 現金流
282 Cendant 聖達特 美國 不動產、酒店、租車服務 18,192.0 CD 收入 報表 現金流
283 Groupama 甘保險集團 法國 財產意外保險 18,155.8 \ \ \ \
284 Raytheon 雷神 美國 航天國防 18,109.0 RTN 收入 報表 現金流
285 UniCredito Italiano 義大利聯合信貸銀行 義大利 商業與儲蓄銀行 18,092.2 \ \ \ \
286 Compass Group 金巴斯集團 英國 飲食服務 18,072.0 \ \ \ \
287 Lufthansa Group 漢莎集團 德國 航空公司 18,059.6 LHAG.DE \ \ \
288 Michelin 米其林 法國 輪胎橡膠 18,047.6 MICP.PA \ \ \
289 Aetna 安泰 美國 保健 17,976.4 AET 收入 報表 現金流
290 Japan Tobacco 日本煙草 日本 煙草 17,881.4 \ \ \ \
291 Banca Intesa 聯合商業銀行 義大利 商業與儲蓄銀行 17,789.1 \ \ \ \
292 Idemitsu Kosan 出光興產 日本 煉油 17,669.6 \ \ \ \
293 Visteon 偉世通 美國 汽車零件 17,660.0 VC 收入 報表 現金流
294 Daiei 大榮 日本 一般商品零售 17,518.3 \ \ \ \
295 News Corp. 新聞集團 澳大利亞 娛樂 17,493.9 NWS 收入 報表 現金流
296 AMR 美利堅公司 美國 航空公司 17,440.0 AMR 收入 報表 現金流
297 Japan Post 日本郵政 日本 郵遞 17,430.8 \ \ \ \
298 Tech Data \ 美國 電子辦公設備批發 17,406.3 TECD 收入 報表 現金流
299 Coca-Cola Enterprises 可口可樂 美國 飲料 17,330.0 CCE 收入 報表 現金流
300 Commerzbank 德國商業銀行 德國 商業與儲蓄銀行 17,316.0 CBKG.DE \ \ \

排名 公司英文名稱 公司中文名稱 總公司所在地 行業 擁有財富 股票代碼 收入報告 收支報表 現金流量
301 Lehman Brothers Holdings 萊曼兄弟 美國 證券 17,287.0 LEH \ 報表 現金流
302 KarstadtQuelle 卡爾施泰特 德國 一般商品零售 17,282.5 EAD.DE \ \ \
303 Royal Bank of Canada 加拿大皇家銀行 加拿大 商業與儲蓄銀行 17,203.9 RY 收入 報表 現金流
304 Old Mutual 耆衛公司 英國 人壽健康保險 17,145.4 \ \ \ \
305 McDonald's 麥當勞 美國 飲食服務 17,140.5 MCD \ \ \
306 Japan Airlines System 日本航空 日本 航空公司 17,101.8 \ \ \ \
307 Northwestern Mutual 西北相互 美國 人壽健康保險 17,059.7 \ \ \ \
308 Mitsubishi Chemical 三菱化學 日本 化學品 17,045.0 \ \ \ \
309 Man Group 曼恩集團 德國 汽車與零件 17,000.2 MANG.DE \ \ \
310 Bombardier 龐巴迪 加拿大 航天國防 16,996.2 \ \ \ \
311 Liberty Mutual Insurance Group 利寶相互保險 美國 財產意外保險 16,914.0 ALFC \ \ 現金流
312 Publix Super Markets \ 美國 食品、葯品店 16,848.3 \ \ \ \
313 Nationwide \ 美國 財產意外保險 16,808.0 NHP \ \ 現金流
314 Sompo Japan Insurance 日本財產保險公司 日本 財產意外保險 16,794.9 \ \ \ \
315 Anthem \ 美國 保健 16,771.4 ATV \ \ \
316 Tenet Healthcare \ 美國 保健 16,746.0 THC 收入 報表 現金流
317 AT&T Wireless Services \ 美國 電信 16,695.0 AWE \ \ \
318 General Dynamics 通用動力 美國 航天國防 16,617.0 GD 收入 報表 現金流
319 Rite Aid 來德愛 美國 食品、葯品店 16,600.4 RAD 收入 報表 現金流
320 Skanska \ 瑞典 工程與建築 16,451.1 \ \ \ \
321 Groupe Danone 達能集團 法國 食品 16,376.6 DA 收入 報表 現金流
322 Halliburton 哈利佰頓 美國 石油天然氣設備與服務 16,271.0 HAL 收入 報表 現金流
323 Hanwha 韓華集團 韓國 化學 16,181.8 \ \ \ \
324 Coles Myer \ 澳大利亞 食品、葯品店 16,042.8 CM 收入 報表 現金流
325 Swiss Life Insurance & Pension 瑞士人壽養老金保險 瑞士 人壽健康保險 16,035.6 \ \ \ \
326 Sunoco 太陽石油 美國 煉油 15,930.0 SUN 收入 報表 現金流
327 L'oreal 歐萊雅 法國 家居個人用品 15,877.6 \ \ \ \
328 Magna International 曼格納國際 加拿大 汽車零件 15,870.0 MGA 收入 報表 現金流
329 Gap \ 美國 專業零售 15,853.8 GPS 收入 報表 現金流
330 Wyeth 惠氏 美國 制葯 15,850.6 WYE 收入 報表 現金流
331 China Construction Bank 中國建設銀行 中國 商業與儲蓄銀行 15,824.8 \ \ \ \
332 National Australia Bank 澳洲銀行 澳大利亞 商業與儲蓄銀行 15,819.5 NAB 收入 報表 現金流
333 Exelon \ 美國 天然氣與電力 15,812.0 EXC 收入 報表 現金流
334 Loews 洛斯 美國 財產意外保險 15,809.6 LTR 收入 報表 現金流
335 Ricoh 理光 日本 辦公設備 15,760.6 \ \ \ \
336 Lear 里爾 美國 汽車零件 15,746.7 LEA 收入 報表 現金流
337 Sun Life Financial 永明金融 加拿大 人壽健康保險 15,741.2 SLF 收入 報表 現金流
338 Legal & General Group \ 英國 人壽健康保險 15,729.7 \ \ \ \
339 Xerox 施樂 美國 辦公設備 15,701.0 XRX 收入 報表 現金流
340 Woolworths \ 澳大利亞 食品、葯品店 15,681.8 \ \ \\ \
341 BHP Billiton 必和必拓集團 澳大利亞 采礦、原油生產 15,608.0 BHP 收入 報表 現金流
342 Nippon Mining Holdings \ 日本 煉油 15,551.1 \ \ \ \
343 Bayerische Landesbank 巴伐利亞銀行 德國 商業與儲蓄銀行 15,549.4 \ \ \ \
344 Deere 迪爾 美國 工業農業設備 15,534.6 DE 收入 報表 現金流
345 Dentsu 電通廣告 日本 廣告傳播 15,484.9 \ \ \ \
346 Lafarge 拉法基 法國 建築材料、玻璃 15,457.6 LAF 收入 報表 現金流
347 American Electric Power 美國電力 美國 能源 15,441.0 AEP \ 報表 現金流
348 Itochu 伊藤忠 日本 貿易 15,393.2 \ \ \ \
349 Electrolux 伊萊克斯 瑞典 電子、電氣設備 15,361.4 ELUX 收入 報表 現金流
350 U.S. Bancorp \ 美國 商業與儲蓄銀行 15,354.4 USB 收入 報表 現金流

351 National Grid Transco 國家電力供應公司 英國 天然氣與電力 15,300.7 NGG 收入 報表 現金流
352 Federated Department Stores 聯合百貨 美國 一般商品零售 15,264.0 FD \ 報表 現金流
353 Banco Bradesco \ 巴西 商業與儲蓄銀行 15,179.5 \ \ \ \
354 Travelers Property Casualty 旅行者保險 美國 財產意外保險 15,139.2 TPK \ \ 現金流
355 Sumitomo 住友商事 日本 貿易 15,126.2 \ \ \
356 Goodyear Tire & Rubber 固特異輪胎橡膠 美國 輪胎橡膠 15,119.0 GT \ 報表 現金流
357 Kookmin Bank 韓國國民銀行 韓國 商業與儲蓄銀行 15,112.4 KB 收入 報表 現金流
358 Bank Of China 中國銀行 中國 商業與儲蓄銀行 15,021.6 \ \ \ \
359 Yukos 尤科斯 俄羅斯 煉油 14,966.0 \ \ \ \
360 Qwest Communications 奎斯特通訊 美國 電信 14,936.0 Q \ \ \
361 POSCO 埔項制鐵 韓國 金屬產品 14,930.2 PKX 收入 報表 現金流
362 Migros \ 瑞士 食品、葯品店 14,880.2 \ \ \ \
363 Banco Do Brasil 巴西銀行 巴西 商業與儲蓄銀行 14,844.2 \ \ \ \
364 Lagardere Groupe 拉卡德爾 法國 出版、印刷 14,790.7 LAGA.PA \ \ \
365 Akzo Nobel 阿克蘇諾貝爾 荷蘭 化學品 14,770.7 AKZOY 收入 報表 現金流
366 Computer Sciences 計算機科學 美國 計算機軟體與數據服務 14,767.6 CSC 收入 報表 現金流
367 Nippon Express 日本通運 日本 郵遞包裹貨運 14,757.5 \ \ \ \
368 Royal Mail Group 皇家郵政集團 英國 郵遞包裹貨運 14,623.2 \ \ \ \
369 Hilton Group 希爾頓集團 英國 酒店 14,599.2 HLT 收入 報表 現金流
370 L.M. Ericsson 愛立信 瑞典 網路通訊設備 14,576.6 ERICY 收入 報表 現金流
371 RAG 萊茵集團 德國 采礦、原油生產 14,559.2 \ \ \ \
372 Shanghai Baosteel Group 上海寶鋼集團 中國 金屬產品 14,548.0 600019.SS \ \ \
373 Kingfisher 翠豐 英國 專業零售 14,536.4 \ \ \ \
374 Flextronics International 偉創力 新加坡 半導體、其他元器件 14,530.4 FLEX 收入 報表 現金流
375 Air France Group 法國航空 法國 航空公司 14,509.8 \ \ \ \
376 FleetBoston Financial 艦隊波士頓金融 美國 商業與儲蓄銀行 14,442.0 FBF \ \ \
377 Royal KPN \ 荷蘭 電信 14,420.9 KPN 收入 報表 現金流
378 Amerada Hess 阿拉美達赫斯 美國 煉油 14,408.0 AHC 收入 報表 現金流
379 Alliance Unichem 單化聯盟 英國 保健品批發 14,384.7 \ \ \ \
380 Kajima 鹿島 日本 工程與建築 14,357.5 \ \ \ \
381 Kimberly-Clark 金佰利 美國 家居個人用品 14,348.0 KMB 收入 報表 現金流
382 Schlumberger 斯倫貝謝 美國 石油天然氣設備與服務 14,278.8 SLB 收入 報表 現金流
383 KFW Bankengruppe \ 德國 商業與儲蓄銀行 14,240.3 \ \ \ \
384 Aisin Seiki 愛信精機 日本 汽車零件 14,211.3 \ \ \ \
385 Alcatel 阿爾卡特 法國 電信 14,161.8 ALA 收入 報表 現金流
386 Taisei 大成建設 日本 工程與建築 14,151.7 \ \ \ \
387 Anheuser-Busch 安海斯布希 美國 飲料 14,146.7 BUD \ 報表 現金流
388 BCE 加拿大貝爾電子 加拿大 電信 14,119.0 BCE 收入 報表 現金流
389 Mitsubishi 三菱商事 日本 貿易 14,116.4 \ \ \ \
390 Christian Dior 克里斯汀迪奧 法國 服裝服飾 14,108.6 \ \ \ \
391 Marks & Spencer 馬克斯思班塞 英國 一般商品零售 14,061.6 \ \ \ \
392 Emerson Electric 艾默生電氣 美國 電子、電氣設備 13,999.0 EMR 收入 報表 現金流
393 Vattenfall \ 瑞典 天然氣與電力 13,858.2 \ \ \ \
394 Tohoku Electric Power 東北電力 日本 天然氣與電力 13,835.1 \ \ \ \
395 Cathay Life 國泰人壽 中國台灣 人壽健康保險 13,804.6 2882.TW \ \ \
396 Stora Enso 斯道拉恩索 芬蘭 林產品、紙製品 13,776.2 SEO 收入 報表 現金流
397 Shimizu 清水建設 日本 工程與建築 13,727.1 \ \ \ \
398 UAL 聯合航空 美國 航空公司 13,724.0 \ \ \ \
399 BAE Systems \ 英國 航天國防 13,710.7 \
400 Otto Versand 奧托郵購 德國 專業零售 13,708.0 \ \ \ \

㈢ 麥道夫詐騙案真相，麥道夫是如何行騙的

用「拆東牆補西牆」的旁氏騙法，

次貸危機讓華爾街顏面掃地，財富和睿智花園的炫目日弱日淡，500億美元的麥道夫騙局不啻給了日顯頹唐的華爾街一記響亮的耳光。

在「麥式騙局」中，諸多知名機構被擊中，有西班牙金融業巨頭桑坦德銀行，此次詐騙案中的風險敞口高達約合31億美元，有法國巴黎銀行、歐洲銀行巨頭匯豐銀行、日本野村證券等等，然而麥道夫到底有什麼超級魔法呢？

其實「麥式騙」局模式是抄襲典型的「龐氏騙局」，並不新鮮，即用高額回報引誘投資者，同時用後來的投資者資金償付前期投資者。「龐氏騙局」這種模式一般只能維持兩三年，而麥道夫竟然運用簡單的騙局長達20年、數額高達500億美元，愚弄了華爾街的諸多投資家，欺騙了一大批具有豐富專業經驗的受害者，不得不讓人「嘆為觀止」，聰明睿智的華爾街怎麼就「熟視無睹」！

分析判斷，不難看出，「麥式騙局」被光鮮奪目的外殼包裹著，華爾街的所謂部分投資專家也迷信這些鮮艷的外殼。

首先，麥道夫以善和行為和「白璧無瑕式」投資外殼包裹自己。信任他，你就會得到每月1%-2%的穩定回報。麥道夫本人追求完美無瑕的從業記錄，致力於公平交易，並保有高尚的道德標准，這些都是華爾街熟知的麥道夫公司標志。

麥道夫為自己的騙局營造了極好的個人魅力光暈。騙局揭穿之前，麥道夫口碑很好，喜歡捐助。在佛羅里達以及紐約的猶太社區里，麥道夫被很多人視為投資方面的「上帝」，稱他的基金為「猶太人T-NOTES」，意指同財政部發的短期國債一樣牢靠。

其二，用神秘投資技術產生的神秘感包裹自己。麥道夫的吸引投資的苛刻條件是，如果你想投資於麥道夫，那麼請你不要問他關於投資的任何問題。至於為什麼在別人不賺錢的歲月里，他可以賺錢，麥道夫則用幾個字簡單做了解釋：「內部消息」。很多精明無比的對沖基金管理者、專業投資人士，竟也被「內部消息」這幾個字輕而易舉征服了。

在熠熠生輝的外殼下，很多的蛛絲馬跡泄露出來，高傲的華爾街對之視而不見。

從運作上來看，利用不知名的會計事務所進行日常審計，負責麥道夫投資證券公司10多億美元資產審計的會計事務所，居然只有3名員工：合夥人、秘書以及一名會計師。

違反隔離的控制原則。麥道夫投資證券公司的所有交易均為麥道夫一人獨斷，他管理資產，並同時匯報資產的情況，公司的資產管理和託管並未分開。

麥道夫對公司財務狀況一直秘而不宣，而投資顧問業務的所有賬目、文件都被麥道夫「鎖在保險箱里」。

麥道夫宣稱自己採取名為「分裂轉換」的投資策略，這幾乎沒有人可以解釋清楚究竟為何物。

「麥式騙局」映襯華爾街監管的脆弱。麥道夫騙局的包裝復雜，但投資操作簡單明了，漏洞極易被識破，然而，這長達20年、高達500億美元的投資騙局卻在麥道夫兒子履行了監管者的職責之後，才曝光於天下，這是對華爾街監管者的極大諷刺。

麥道夫:前納斯達克主席，他一直是被當做華爾街的基礎組成部分來看待的。他還擔任著美國證監會的顧問職務。

麥道夫早就因為其成為金融市場的作勢交易的先驅者而聞名

手段:龐茲騙局,一種形式的詐騙行為，人們相信一個並不存在的企業獲得了商業成功，但是實際上是在短時間內，用其他投資人的錢給第一批投資人回報

1990年代，麥道夫借用自己作為成功的股票上市經紀人的身份成立了一家資產管理公司。麥道夫通過自己的社會網路為這個基金公司進行籌資，他在透過棕櫚灘鄉村俱樂部或其它慈善團體的場合，廣交朋友，並利用一些已落入他陷阱的投資客做介紹人，介紹更多客戶給他，那些介紹人可以收取回佣，自然樂於做中間人，這樣就有滾雪球效應。有報道說，正是在這個俱樂部中，麥道夫找到了一個後來給他吸引了其他成員加入的投資者。

在表面看來，麥道夫的基金是一項風險很低的投資行為。他的龐大的基金有著穩定的利潤返還率。一個月中的增長可能達到一到兩個百分點的增長率。增長背後的原因是該基金不斷的做著購買大盤增長基金和定額認股權等等生意。這種綜合性的投資組合一直被人們認為可以產生穩定的投資收益。

2005年的時候，根據美國證監會的說法，麥道夫的投資基金生意逐漸變成了一個新的「龐茲騙局」，所有的返還給投資者的收益都是來自於越來越多的新加入的投資者。根據美國證監會早些時候的數據顯示，直到2008年一月份為止，麥道夫的基金一共管理著171億美元的資金。雖然今年的形勢不斷的惡化，但麥道夫依然在向投資者報告說——他的基金依然在穩健的增長當中，這一增長數字直到去年11月依然高達每月5.6%，跟標普平均增長下降37.7%相比，這肯定是一個令人印象深刻的表現。

雖然他依然在報告自己的增長記錄，但開始有越來越多的投資者開始要求麥道夫返還投資。根據美國證監會的說法，僅僅12月份的第一個星期，麥道夫受理了高達70億美元的贖回請求。

上周三，麥道夫對自己的兩個兒子說，這一切不過是「一個巨大的龐茲騙局」——而現在離破產的局面已經越來越近了。兒子們隨後跟律師們接洽了情況，並最終向聯邦報告了騙局。而就在被逮捕之前，麥道夫依然在向公司雇員及自家親屬們少量發放剩餘的300億美元資金。

假如不是因為這場全球性的金融危機的話，也許這次騙局還能夠繼續延續下去。但危機使一切顯形，麥道夫承認了自己的行為。正如巴菲特所說的那樣——直到潮退的時候，你才知道誰在裸泳。

這一事件脫掉了如此之多的成熟的投資者和銀行家們的游泳褲。數以百計的銀行、對沖基金和富裕的個人都放心的把自己手中的錢交給麥道夫基金，因為他承諾的是一個如此誘人的數字——即使是艱難時勢，一年仍有10%到15%的增長率。

受害的銀行來自全球各地，BancoSantander,BNPParibas和匯豐這三家直道目前為止還在金融危機倖存的銀行這一次也深深的中了著。更慘的是很多美國人，他們在這場危機中除了麥道夫的基金外，已經一無所獲。

應該是麥道夫事件

1960年，麥道夫從法學院畢業後拿著自己在海灘上做救生員賺來的5000美元，創立了麥道夫投資證券公司，並因此聞名華爾街。據說麥道夫把自己搞的非常神秘，光有錢沒人介紹是不能進的，甚至在很多人看來，把錢投給麥道夫已經成為一種身份的象徵。麥道夫從不解釋投資用做什麼，而如果你問得太多，他會把你踢出局。

據悉，在很多投資老手們看來，向麥道夫的公司投資，他們擔心的不是損失金錢，而是損失賺錢的機會。麥道夫公司的資產管理部門和交易部門分別在不同樓層辦公，麥道夫對公司財務狀況一直秘而不宣，而投資顧問業務的所有賬目、文件都被麥道夫「鎖在保險箱里」。

近期，麥道夫向其中一名兒子透露，客戶要求贖回70億美元投資，令他出現資金周轉問題；12月9日，麥道夫突然表示提早發放紅利。對此，麥道夫的兒子感到可疑。

於是，這場可能是美國歷史上金額最大的欺詐案，才暴露在世人眼前。

由於面臨高達70億美元資金贖回壓力，無法再撐下去，麥道夫才在12月10向自己的兒子承認，自己炮製的是一個巨型金字塔層壓式「龐氏騙局」，前後共詐騙客戶500億美元。震驚之餘，當晚麥道夫的兩個兒子將該重大事件轉告了律師，律師10日晚就通知了聯邦當局。調查人員11日抵達麥道夫寓所時，麥道夫已知FBI調查人員來意，承認「以不存在的錢支付給投資者」，指自己已破產，已有坐牢准備。

麥道夫欺詐案受害者包括美國多家公司和歐洲、日本眾多投資者，其中不乏響當當的大人物和大公司。更為可悲的是，美國數家慈善機構委託伯納德•L•麥道夫投資證券公司打理的巨額善款恐怕也將血本無歸。

面對麥道夫涉嫌欺詐，許多投資者都感到十分震驚。一位麥道夫公司的投資者說，這會要了很多人的命，實在太可怕了。

世界能源金融研究院執行院長、中國金融研究院院長何世紅稱，麥道夫一案反映出證券投資行業監管不力的問題。在近20年的時間里，無論熊市、牛市，麥道夫管理的投資基金如上了發條一般始終保持每月增長約1%，這並不合情理。不能否認的是，麥道夫廣泛的業緣關系，讓他輕易取得了眾多人的信任。

美國證券交易委員會是美國證券行業最高機構，所有投資公司、投資顧問及在投資領域里從事經營的機構和個人都必須接受委員會監督。但據美國媒體報道，自兩年前麥道夫的對沖基金在委員會注冊以來，委員會從未審查過其賬務。事已至此，在這個由信任引起的巨大騙局的前因後果基本塵埃落定，造成的惡劣影響也在進一步的清算中，全世界的證券行業在此事中，都得到了一個深刻的教訓，但是這個教訓似乎來得太大太重太荒唐了，監管部門將「信譽」作為為監督原則的行事方式再不加以改進，恐怕比這個更大更重更荒唐的騙局還將出現

目前，蘇格蘭皇家銀行集團(RoyalBankofScotland)、德國曼恩集團(ManGroup)和野村控股(Nomura），英國匯豐銀行(HSBC)承認，是伯納德·麥道夫(BernardMadoff)500億美元欺詐案的受害者。

出生年月：1938年2月24日

籍貫：猶太人家庭

伯納德·L·麥道夫證券投資公司

原職位：麥道夫證券投資公司CEO[編輯本段]經歷

*創立伯納德·L·麥道夫證券投資公司(1960年)

*麥道夫成為了NASDAQ的主席(1990年)

*公司擁有3億美元左右的資產(2000年)

*麥道夫的對沖基金到SEC注冊(2006年9月)[編輯本段]麥道夫詐騙案

2008年，美國華爾街傳奇人物、納斯達克股票市場公司前董事會主席伯納德·麥道夫（BernardMadoff）12月11日因涉嫌證券欺詐遭警方逮捕。檢察人員指控他通過操縱一隻對沖基金給投資者損失大約至少500億美元。

麥道夫:前納斯達克主席，他一直是被當做華爾街的基礎組成部分來看待的。他還擔任著美國證監會的顧問職務。

麥道夫早就因為其成為金融市場的作勢交易的先驅者而聞名

手段:龐茲騙局,一種形式的詐騙行為，人們相信一個並不存在的企業獲得了商業成功，但是實際上是在短時間內，用其他投資人的錢給第一批投資人回報

1990年代，麥道夫借用自己作為成功的股票上市經紀人的身份成立了一家資產管理公司。麥道夫通過自己的社會網路為這個基金公司進行籌資，他在透過棕櫚灘鄉村俱樂部或其它慈善團體的場合，廣交朋友，並利用一些已落入他陷阱的投資客做介紹人，介紹更多客戶給他，那些介紹人可以收取回佣，自然樂於做中間人，這樣就有滾雪球效應。有報道說，正是在這個俱樂部中，麥道夫找到了一個後來給他吸引了其他成員加入的投資者。

在表面看來，麥道夫的基金是一項風險很低的投資行為。他的龐大的基金有著穩定的利潤返還率。一個月中的增長可能達到一到兩個百分點的增長率。增長背後的原因是該基金不斷的做著購買大盤增長基金和定額認股權等等生意。這種綜合性的投資組合一直被人們認為可以產生穩定的投資收益。

2005年的時候，根據美國證監會的說法，麥道夫的投資基金生意逐漸變成了一個新的「龐式騙局」，所有的返還給投資者的收益都是來自於越來越多的新加入的投資者。根據美國證監會早些時候的數據顯示，直到2008年一月份為止，麥道夫的基金一共管理著171億美元的資金。雖然今年的形勢不斷的惡化，但麥道夫依然在向投資者報告說——他的基金依然在穩健的增長當中，這一增長數字直到去年11月依然高達每月5.6%，跟標普平均增長下降37.7%相比，這肯定是一個令人印象深刻的表現。

雖然他依然在報告自己的增長記錄，但開始有越來越多的投資者開始要求麥道夫返還投資。根據美國證監會的說法，僅僅12月份的第一個星期，麥道夫受理了高達70億美元的贖回請求。

上周三，麥道夫對自己的兩個兒子說，這一切不過是「一個巨大的龐式騙局」——而現在離破產的局面已經越來越近了。兒子們隨後跟律師們接洽了情況，並最終向聯邦報告了騙局。而就在被逮捕之前，麥道夫依然在向公司雇員及自家親屬們少量發放剩餘的300億美元資金。

假如不是因為這場全球性的金融危機的話，也許這次騙局還能夠繼續延續下去。但危機使一切顯形，麥道夫承認了自己的行為。正如巴菲特所說的那樣——直到潮退的時候，你才知道誰在裸泳。

這一事件脫掉了如此之多的成熟的投資者和銀行家們的游泳褲。數以百計的銀行、對沖基金和富裕的個人都放心的把自己手中的錢交給麥道夫基金，因為他承諾的是一個如此誘人的數字——即使是艱難時勢，一年仍有10%到15%的增長率。

受害的銀行來自全球各地，BancoSantander,BNPParibas和匯豐這三家直道目前為止還在金融危機倖存的銀行這一次也深深的中了著。更慘的是很多美國人，他們在這場危機中除了麥道夫的基金外，已經一無所獲。

2009年6月29日被紐約南區聯邦法院判處150年監禁，現年71歲的麥道夫將在監獄里度過他的餘生。[編輯本段]麥道夫騙局被拆穿的原因

■1.利用奢華場所建立人脈網

現年70歲的麥道夫經營資本管理多年。多年來,麥氏通過伯納德·麥道夫投資證券公司下屬的秘密資本管理分支機構,利用廣泛人脈,騙取投資。麥道夫在美國達拉斯、芝加哥、波士頓和明尼阿波利斯等城市編織關系網,利用各種奢華場所接觸投資者。

■2.樹立「投資必賺」口碑

麥氏僅在明尼蘇達州霍普金斯市山頂高爾夫球俱樂部和橡樹嶺俱樂部就「融資」超過1億美元。「當你在高爾夫球俱樂部打球或吃飯時，所有人都在講麥道夫如何幫他們賺錢，所有人都想加入麥道夫的項目。」

■3.發展「金字塔型下線」

麥道夫利用朋友、家人和生意夥伴發展「下線」，有的人因成功「引資」而獲取傭金。一些「下線」又發展新「下線」。

■4.合理回報率騙倒所有人

麥道夫每月向客戶提交的投資報告顯示他非常進取，客戶也能隨時在數日內贖回投資。而且與一般騙案的不合理高回報相比，麥道夫每年向客戶保證回報只有約12%-13%，這樣便令許多存有疑心的客戶也不虞有詐。

2005年的時候，根據美國證監會的說法，麥道夫的投資基金生意逐漸變成了一個新的「龐茲騙局」，所有的返還給投資者的收益都是來自於越來越多的新加入的投資者。根據美國證監會早些時候的數據顯示，直到2008年一月份為止，麥道夫的基金一共管理著171億美元的資金。雖然今年的形勢不斷的惡化，但麥道夫依然在向投資者報告說——他的基金依然在穩健的增長當中，這一增長數字直到去年11月依然高達每月5.6%，跟標普平均增長下降37.7%相比，這肯定是一個令人印象深刻的表現。

雖然他依然在報告自己的增長記錄，但開始有越來越多的投資者開始要求麥道夫返還投資。根據美國證監會的說法，僅僅12月份的第一個星期，麥道夫受理了高達70億美元的贖回請求。

麥道夫對自己的兩個兒子說，這一切不過是「一個巨大的龐茲騙局」——而現在離破產的局面已經越來越近了。兒子們隨後跟律師們接洽了情況，並最終向聯邦報告了騙局。而就在被逮捕之前，麥道夫依然在向公司雇員及自家親屬們少量發放剩餘的300億美元資金。

希望這些對你有用，謝謝！

㈣ Phoogle Asia和Bridgewater Associates旗下基金比起來如何

揭秘全球最大對沖基金布里奇沃特投資公司(Bridgewater Associates)

布里奇沃特公司創始人雷.戴利奧嚴守原則的做法，使他在好年景和壞年景都能賺錢。如今，他正在准備應對真正艱難的局面

當前的頹勢僅僅是一次嚴重的衰退，還是我們即將面臨大蕭條卷土重來？這是眼下人人都在問的問題。可是，布里奇沃特投資公司(Bridgewater Associates)創始人、號稱當今世上最大的對沖基金經理雷。戴利奧(Ray Dalio)為了回答這個問題准備了整整 8 年。2001 年，他讓手下的投資部門給公司計算機系統安裝了一個逐行編碼的「蕭條測量儀」，以便在經濟進入大規模去杠桿化時期後調整公司的投資戰略和風險預期。所謂去杠桿化時期，是指 20 世紀 30 年代波及世界各國經濟，而且此後周期性地大傷市場元氣的那種一旦發生就延續數年的過程。去年 9 月 30 日，就在雷曼兄弟公司(Lehman Brothers)倒閉幾個星期後，戴利奧登錄公司系統，發現計算機已經按動了開關。公司的黑匣子這個時候已進入高度警惕狀態。

然而，即使戴利奧眼下要求客戶做好准備，迎接不同尋常、比一般衰退更加嚴重的事態發生，他仍然希望自己的基金大發利市。他直言不諱地解釋道，由於他的運作方法依賴的不是任何具體市場的走向，因此沒有理由認為，他不應該像過去一樣繼續尋找有利的投資機會。既然認為前景不妙，他仍然說出這樣的話來，的確夠有魄力的。

如果是正常年景，我們報道 59 歲的戴利奧的理由，也許就因為他是世上最成功的投資人之一。自從 1975 年在上曼哈頓東側的公寓一間閑置的卧室里辦起布里奇沃特投資公司以來，戴利奧迄今已經把公司發展成一家管理 800 億美元的龐大基金。他的個人資產估計超過了 40 億美元，即便在富得流油的康涅狄格州格林尼治，他也算得上是最有錢的居民之一。更令人印象深刻的是，在過去 18 年裡，他的旗艦基金、現有資產超過 380 億美元的 Pure Alpha 基金，年均回報率達到 15％(不含各項收費)—安然度過 20 世紀 90 年代爆發的亞洲金融危機、網路泡沫破裂、911 恐怖襲擊和當前的全球金融危機，沒有一年的虧損超過 2％.去年，70％ 的對沖基金發生虧損，資產平均縮水了 18％，而 Pure Alpha 的毛回報率依然高達14%。

然而，眼下不是正常年景。戴利奧引人矚目的原因，不在於他已經取得的成就，而是他賺錢的方法，以及他用來了解市場、各種組織、整個經濟乃至生活的精確分析手段。

戴利奧是否認為自己是世上最了不起的投資人之一？「不，」他說。「首先，我不知道『最了不起的投資人之一』的定義是什麼。這是個毫不相乾的問題。我最怕的是亂套。這種擔心迫使我發問：」咦，這種事情會發生嗎？那種事情會出現嗎？既然它在日本發生了，我又怎麼知道它不會發生在我身上？『「

戴利奧說，自己是一個「極度現實主義者」，意思是說，他迫切想了解主導世界運轉的那些真正規律，同時又不夾雜主觀的價值判斷。「我覺得，他與眾不同的地方是，他不能容忍不充分的回答。」布里奇沃特投資公司聯合首席投資官之一、現年 50 歲的鮑勃。普林斯(Bob Prince)說。普林斯在 1986 年就進入公司。「他會一層一層地剝掉外皮，找到關鍵的真相。」戴利奧一生中的每項活動—從管理公司到狩獵時拿弓箭悄悄接近野豬—推崇的都是採取經過深思熟慮的步驟，以實現自己想要的結果，在做投資決策時尤其如此。「我特別熱衷於尋找明確的原理。」他說。「我不相信本能反應。你在市場上這樣做效果不會好。我做不到。我需要看到前景。我需要一個實施計劃。」為了制定計劃，他通過計算機模擬不同時段和世界不同地區來檢驗這些操作戰略的風險承擔能力，以確保它們能夠「不受時間限制，放之四海而皆準」。這全是小心謹慎—也是高度訓練有素—的概率投資策略。

在市場一派興旺的那些年份里，許多對沖基金經理把大筆杠桿資金用來賭股市看漲，賺得了數十億甚至上百億美元；後來，少數基金經理因為預見到了經濟衰退也發了大財。這不是戴利奧的風格。(實際上，他討厭被人叫做對沖基金經理。)就此而論，他不會用大量借來的錢加大他的賭注—他的杠桿率約為 4 比 1，遠遠低於其他投資人以往的比率。與想法古怪的肖(D.E. Shaw)和復興科技基金(Renaissance Technologies)的吉姆。西蒙斯(Jim Simons)等同行一樣，戴利奧把自己的見解變成數學公式，然後用功能強大的計算機系統搜索世界各地的幾十個市場，尋找定價有偏差的資產或其他機會。戴利奧和他的計算機不只是關注股票、尋找彼得。林奇(Peter Lynch)所謂的「10 倍收益股票」，而且高度關注貨幣市場和固定收入證券市場，一點一點、穩穩地賺上一倍、兩倍、偶爾會達到三倍的回報。看得出來，這種方法有可能獲得十分豐厚的收益。

布里奇沃特投資公司總部是一幢不起眼的磚石玻璃結構三層樓房，坐落在康涅狄格州韋斯特波特縣一片 22 畝的茂密林地中，在格林尼治海岸以北約 20 英里。公司在附近的其他三座樓里新添了辦公場所，這是因為它管理的資產急劇增加—在過去 10 年裡年均增長率超過了 40％，所以必須出資聘請新員工，增強技術力量。自 2000 年以來，公司員工從不到 100 人發展到 800 人左右，僅僅在客戶服務部里就有 100 多名雇員。

與一般對沖基金不同的是，布里奇沃特投資公司不為富人管理金錢，而是只跟養老基金和主權財富基金等大型機構合作。眼下，公司有 270 個客戶，其中大約一半是美國國內機構，一半在海外。和普通對沖基金一樣的是，它對受託資產收取 2％ 的管理費和 20％ 的利潤分成。

不過，它與投資人之間的關系不僅僅是從對方的錢財中分得一份。公司的分析師還向客戶提供一系列調研服務。「我喜歡他們做的每日經濟報告。」洛斯公司(Loews Corp.)首席執行官吉姆。蒂施(Jim Tisch)說。「這是我每天必讀的東西。」分析師們還隨時按照客戶的要求提供服務，或者審查客戶的投資組合—甚至包括把資金分流到其他對沖基金。「我不把他們當作服務提供商，而是當作合作夥伴。」柯達公司(Eastman Kodak)養老基金投資主任約翰。蘭恩(John Lane)說。這個擁有75億美元資產的養老金組合自20世紀80年代後期開始就投資於該公司。「如果不聽取布里奇沃特公司的意見，我們不會對投資戰略作重大改動。」

盡管資產管理業最近飽受丑聞和倒閉的困擾，蘭恩仍然完全信任布里奇沃特公司。「在與我們合作的所有投資公司當中，」他說，「他們是最值得信賴的。」談到信任問題，戴利奧指出，客戶的錢財都在公司外部保管人那裡，他的機構客戶經常來勢洶洶地審計公司的經營狀況。

戴利奧身高6英尺，體格健壯，不會見客戶時愛穿棉織開領衫和燈芯絨褲子。他的辦公室朴實無華，到處掛妻子和四個孩子的照片，窗外可以看到從林地橫穿而過的索格塔克河。周圍的鄉土氣息令他心情愉快。他是全國魚類和野生動植物基金會(National Fish and Wildlife Foundation)理事會成員，酷愛釣魚和弓箭狩獵活動，獵物從南非野牛到野豬一應俱全。他說自己喜愛戶外運動—他還喜歡用滑雪板滑雪—主要是因為他崇尚大自然的精美絕倫。他說，相比之下，「人類看見或製造的任何東西都過於簡單了。」

為了保持頭腦活躍、富於創意，戴利奧每周要打坐五次左右，每次20分鍾。他說，早在「1968年披頭士們開始這種**時」，自己就學會了。他還是個狂熱的音樂迷，而且什麼音樂都喜歡。他在紐約市的歌劇院里有一個專用包廂，每年長途跋涉去新奧爾良參加爵士音樂節，定期與妻子一起去跳薩爾薩舞，對藍調布魯斯也情有獨鍾。

同許多億萬富翁級的基金經理一樣，戴利奧擁有自己的慈善基金會。過去三年裡，他出資在報紙和電台上打廣告，支持一個名叫「讓我們重新定義聖誕節」的運動，該運動呼籲人們向慈善機構捐錢，而不是沉湎於慣常的炫耀自我的節日消費。

盡管戴利奧說自己讀書不多，但最近在他的辦公桌上摞20幾本有關經濟危機的書，其中有本。伯南克(Ben Bernanke)的《大蕭條論文集》(Essays on the Great Depression)和約翰。肯尼思。加爾布雷思(John Kenneth Galbraith)的《1929 年大崩潰》(The Great Crash of 1929)。每本書里都夾便簽紙，書頁空白處有隨手記下的心得。他還在手邊放了一個活頁夾，裡面是他收集的上世紀四個重要去杠桿化時期長達100頁的詳細時間表，這四個時期是：20世紀20年代魏瑪共和國極度通脹、20世紀30年代大蕭條期間的全球經濟危機、80年代的拉丁美洲信貸危機，以及90年代開始的日本10年衰退。他說，這份時間表提供了「一種有關每個時期應該做什麼交易的虛擬經驗」。

戴利奧說，在這四個歷史時期中，當前的形勢與大蕭條最相似，因為其問題具有全球性。不過，他不愛用「蕭條」這個詞。他認為這個詞太嚇人，現在如果用它，會使人聯想到當年遍地的流浪漢和收容失業者的「胡佛村」，並且會分散人們的注意力，不再去關注造成當前態勢的緣由。他想用自己造的詞：「D-過程」(D-process)。

戴利奧說，大多數人認為，蕭條就是一種真正、真正惡劣的衰退；而實際上，兩者不盡相同，但均屬於正常現象。衰退是因為中央銀行採取緊縮銀根政策而造成實際 GDP 下降，此舉通常是為了控制通貨膨脹，待央行壓力減輕時，便會停止實施。不過，D-過程發生在某經濟體出現難以承受的債務負擔、貨幣政策不再有效之際，這通常是因為利率接近於零，央行無力刺激經濟回暖。作為補救，債務的價值必須減記(此舉有引發通貨緊縮的風險)，否則央行必須加印鈔票(這是導致通貨膨脹的因素)，或者以某種形式雙管齊下。

近幾年來，美國債務水平佔GDP的百分比扶搖直上，達到了20世紀30年代初創下的歷史高點。美聯儲的基準利率眼下一直在略高於零的上方徘徊。因此，在戴利奧看來，這顯然表明 D-過程出現了。「看來很有可能的是，股價會大大下降。」他說。「我們不得不經歷一個重大的債務重組過程，大量的資產會被出售，而且是巨額資產，買家卻寥寥無幾。」

就連對沖基金的投資人也不能倖免。根據布里奇沃特公司的調研結果，對沖基金業的總價值相當於標准普爾500指數的75%，就這個問題，戴利奧迄今已經發出好幾年警報了。「太多的人對經濟正增長懷有一種系統性偏向。」他說。「我認為，我們即將面臨的是經濟態勢繼續惡化，盡管大多數人都期待它會好轉。」他預計，到 D-過程結束時，這種態度很可能會發生逆轉。

戴利奧在紐約長島長大，父親是爵士樂手，母親是家庭婦女，他是家裡的獨子。他父親會吹單簧管、短笛、長笛和薩克斯管，而他從來沒有耐心學習任何樂器。上世紀60年代初他還是個孩子時，便在附近的高爾夫球場里當球童。當時的股市牛氣沖天，12歲的戴利奧聽說了足夠多的炒股高招後，決心去試試水，於是便去找他的叔伯借錢。待到自己買的第一隻股票—東北航空騰飛後，他也上了癮。

從長島大學畢業後，他去哈佛商學院拿了 MBA 學位，接到多米尼克經紀公司(Dominick &Dominick)當了一年大宗商品交易部主任，最後去海登斯通公司(CBWL Hayden Stone)，成為桑迪。威爾(Sandy Weill)的手下，具體工作是利用期貨來幫助企業對沖其市場風險。一年後，他自己開業搞咨詢，幫別的公司對沖利率和貨幣風險。作為副業，他用自己的錢做投資，並且開始積累交易「決策規律」—起先是記在筆記本里，後來儲存到電腦里，這些規律可以進行後推檢驗，看看它們在不同時期和市場上是否可行。80年代中期，他靠自己在提供高質量調研方面的名聲，獲得了為世界銀行管理500萬美元固定收入資金的機會，並且利用這筆錢賺取了投機回報。1990年，他用洛斯公司和柯達公司的錢成立了自己的對沖基金投資項目。

布里奇沃特公司的旗艦基金起名叫Pure Alpha絕非偶然，它代表了戴利奧採用的一種投資策略—「可攜阿爾法」(portable alpha)，又稱alpha與beta分離法—他當年開始採用此法時，尚屬創新之舉，但如今在華爾街更加曲折的過道里已經司空見慣。「雷。戴利奧認識到，傳統的投資組合模式太不自然。」安傑羅。卡爾維洛(Angelo Calvello)說。卡爾維洛在道富全球顧問公司(State Street Global Advisers)和曼恩投資公司(Man Investments)擔任過高管，在可攜阿爾法方面著述甚豐。「他真正改變了人們過去對投資和分散風險的思考方式。」

從投資的角度看，beta 是一項投資可能從某個基準指數—比如標准普爾 500 股票指數—的上下波動中獲得的被動回報。Alpha 則是衡量經理人回報的標准，即在同等風險下超過 beta 的部分。針對自己的基金，戴利奧開發了一種「alpha 覆蓋」法，使他能夠撥出一定的資金去重復某個投資人選定的基準，然後在其他資產類別之間自由游動，尋找最有可能的「alpha 流」，即回報機會。這是他多年裡總結出來的應用交易公式的完美方法。

於是，戴利奧毫無諷刺之意地說，他發現了投資之道的聖杯，「我的意思是，如果你發現了這種東西，你就能發財，投資就能成功。」不幸的是，這個聖杯不是一般人能碰巧得到的法寶，而是一個公式：15 個或 15 個以上彼此不關聯的回報流，有 beta 流，也有 alpha 流。根據戴利奧的說法，這種投資可以降低 80％ 的風險。當然，難就難在首先能否找到一大批可靠的、彼此無關聯的賺錢機會。(假如容易的話，豈不人人都能做到。)而且，它需要冒的風險遠遠超過資本的限制。如今，布里奇沃特公司的計算機在大約 100 個不同類別里搜索世界各地的機會—從針對工業金屬價格的定向投資，到針對兩個新興市場國家利率對比的相對投資。對基金進行如此寬泛的多元化經營，減少了一錘子買賣的風險—同時也制約了 Pure Alpha 基金對任何一個市場可能產生的影響。

布里奇沃特公司對 Pure Alpha 系統信心十足。就在幾年前，戴利奧做了一件華爾街上罕見的事—把錢拒之門外。2005 年底，戴利奧和手下覺得已經到了自己投資能力的極限。他們決定不再接新項目，全力以赴搞他們的最佳戰略。他們當時管理的資金有許多被分流到—比如說—運用更加傳統方法的環球債券風險投資項目上，而不是 Pure Alpha 基金。這樣，他們讓客戶可以選擇把資金轉到 Pure Alpha 基金—如果客戶認為可攜 alpha 法不符合其機構投資理念的話，也可以選擇把錢取走。

結果，布里奇沃特公司的確損失了幾個客戶，但卻為現有客戶擴大資金投入提供了空間。眼下，除了 Pure Alpha 基金擁有的 386 億美元之外，布里奇沃特公司還在一個名叫「全天候」(All-Weather)的投資項目里擁有 179 億美元，後者起初是戴利奧為他的家庭信託基金創立的。全天候是一個「被動」基金，旨在提供的長期回報率相當於 60/40 股票－債券投資組合，但風險更小(去年降低了 20％)。對於寧願多擔風險的投資人，還有一個 Pure Alpha II 期基金，其投資方法與旗艦基金完全一樣，但波動幅度要小一半。

幾年前，戴利奧仔細研究了正在快速發展的公司，認為必須制定自己的價值體系，使之成為公司的運轉和管理的模式。於是，他坐下來，想寫一份有關這些原則的大綱，結果卻成了一份長達 62 頁、不同凡響的文件，要求公司每個雇員都得學習。(趣例舉隅：「公司雇員必須推崇追求真理的精神，甚至甘心為此受辱。」)

「假如把五位組織心理學家關在一個房間里，要求他們為公司文化設計一份完美的藍圖，他們最終拿來出的大概就是這樣的東西。」退休咨詢顧問鮑勃。艾興格(Bob Eichinger)說。艾興格過去 50 年裡一直致力於研究企業人才管理，目前在布里奇沃特公司兼職。「他想設計出一種使人才得到自由發揮的文化。」

與一般公司的氛圍相比，這種設想的結果顯得很激進。為了保持自己極度現實主義的形象，戴利奧堅持搞全透明管理。比如，每次會議都錄音存檔。要求員工經常做出直言不諱的反饋，包括召開「刨根問底」會議，討論員工沒能完成任務的原因。如果員工不在場，經理們不許就對方的表現進行評估。戴利奧認為，錯誤是學習的有力工具，因此每當出現問題，員工都必須在所謂的「問題日誌」里寫一份備忘錄。戴利奧熱衷於英才管理的理念，他鼓勵下屬與上司爭辯—也要求上級鼓勵下級這樣做。「我們討厭自以為是。」他說。

如果年輕雇員—公司辦公樓里四處可以看到最近從名牌學校畢業的高材生—需要了解這種英才管理可能帶來的機遇，他們只要看看 34 歲的格雷格。詹森(Greg Jensen)就可以了。詹森現任研究部主任，在公司每周一次的投資戰略會議上，他是僅次於戴利奧和普林斯的第三位最有發言權的人。詹森從達特茅斯學院畢業後直接來公司當了一名實習員工，並且很快就得到逐級晉升。「我喜歡這里，因為你的貢獻能得到一種合乎邏輯與原則的評價，而不是憑當權者的好惡。」他說。

不足為奇的是，並非人人都適應這種氣氛緊張的文化。一位前雇員說：「它既是控制心智的邪教，又是世上最快活的地方，這要看你是否認同它。」即使是一些眼下感到快活的員工，也說初來乍到時需要有一個適應期，並且承認那些咄咄逼人、直言不諱的反饋並不全都那麼有趣。有幾位雇員談到了這種開誠布公的做法能使人充分發揮作用，還有幾個甚至舉例說明，接受這種襟懷坦白的方針後，他們的個人生活有了很大的改善。

也許更加說明問題的是，戴利奧的制度帶來了他所期望的結果。他說，他對自己的主張時時受到質疑絲毫不感到難堪。實際上，他巴不得大家這樣做。「我拿出自己的結論，然後對大家說：」請多挑毛病。『人們往往認為我之所以取得成功—或者不管你怎麼叫它—是因為我是個真正善於決策的人。我卻以為，真正的原因是我對決策不那麼有信心。所以，換句話說，我對任何事情從來都沒有把握。一切都有可能發生。「

這就是讓他始終對不斷變化的世事保持警惕的原因。「假如我以前不得不做出許多長期決定，我的成就會遜色得多。」他說。「我處在這個位置上的好處是，我有能力做到明天就改變主意

㈤ 給點格言

、每一個成功者都有一個開始。勇於開始，才能找到成功的路。
2、世界會向那些有目標和遠見的人讓路（馮兩努——香港著名推銷商）
3、造物之前，必先造人。
4、與其臨淵羨魚，不如退而結網。
5、若不給自己設限，則人生中就沒有限制你發揮的藩籬。
6、賺錢之道很多，但是找不到賺錢的種子，便成不了事業家。
7、蟻穴雖小，潰之千里。
8、最有效的資本是我們的信譽，它24小時不停為我們工作。
9、絆腳石乃是進身之階。
10、銷售世界上第一號的產品——不是汽車，而是自己。在你成功地把自己推銷給別人之前，你必須百分之百的把自己推銷給自己。
11、即使爬到最高的山上，一次也只能腳踏實地地邁一步。
12、積極思考造成積極人生，消極思考造成消極人生。
13、人之所以有一張嘴，而有兩只耳朵，原因是聽的要比說的多一倍。
14、別想一下造出大海，必須先由小河川開始。
15、有事者，事竟成；破釜沉舟，百二秦關終歸楚；苦心人，天不負；卧薪嘗膽，三千越甲可吞吳。
16、你的臉是為了呈現上帝賜給人類最貴重的禮物——微笑，一定要成為你工作最大的資產。
17、以誠感人者，人亦誠而應。
18、世上並沒有用來鼓勵工作努力的賞賜，所有的賞賜都只是被用來獎勵工作成果的。
19、即使是不成熟的嘗試，也勝於胎死腹中的策略。
20、積極的人在每一次憂患中都看到一個機會，而消極的人則在每個機會都看到某種憂患。
21、出門走好路，出口說好話，出手做好事。
22、旁觀者的姓名永遠爬不到比賽的計分板上。
23、上帝助自助者。
24、怠惰是貧窮的製造廠。
25、莫找借口失敗，只找理由成功。（不為失敗找理由，要為成功找方法）
26、如果我們想要更多的玫瑰花，就必須種植更多的玫瑰樹。
27、偉人之所以偉大，是因為他與別人共處逆境時，別人失去了信心，他卻下決心實現自己的目標。
28、世上沒有絕望的處境，只有對處境絕望的人。
29、迴避現實的人，未來將更不理想。
30、先知三日，富貴十年。
31、當你感到悲哀痛苦時，最好是去學些什麼東西。學習會使你永遠立於不敗之地。
32、偉人所達到並保持著的高處，並不是一飛就到的，而是他們在同伴們都睡著的時候，一步步艱辛地向上攀爬的。
33、世界上那些最容易的事情中，拖延時間最不費力。
34、堅韌是成功的一大要素，只要在門上敲得夠久、夠大聲，終會把人喚醒的。
35、夫婦一條心，泥土變黃金。
36、人之所以能，是相信能。
37、沒有口水與汗水，就沒有成功的淚水。
38、一個有信念者所開發出的力量，大於99個只有興趣者。
39、忍耐力較諸腦力，尤勝一籌。
40、環境不會改變，解決之道在於改變自己。
41、兩粒種子，一片森林。
42、每一發奮努力的背後，必有加倍的賞賜。
43、如果你希望成功，以恆心為良友，以經驗為參謀，以小心為兄弟，以希望為哨兵。
44、大多數人想要改造這個世界，但卻罕有人想改造自己。
45、未曾失敗的人恐怕也未曾成功過。
46、人生偉業的建立，不在能知，乃在能行。
47、挫折其實就是邁向成功所應繳的學費。
48、任何的限制，都是從自己的內心開始的。
49、忘掉失敗，不過要牢記失敗中的教訓。
50、不是境況造就人，而是人造就境況。
51、含淚播種的人一定能含笑收獲。
52、靠山山會倒，靠水水會流，靠自己永遠不倒。
53、慾望以提升熱忱，毅力以磨平高山。
54、只要路是對的，就不怕路遠。
55、一滴蜂蜜比一加侖膽汁能夠捕到更多的蒼蠅。
56、真心的對別人產生點興趣，是推銷員最重要的品格。
57、自古成功在嘗試。
58、一個能從別人的觀念來看事情，能了解別人心靈活動的人，永遠不必為自己的前途擔心。
59、當一個人先從自己的內心開始奮斗，他就是個有價值的人。
60、生命對某些人來說是美麗的，這些人的一生都為某個目標而奮斗。
61、推銷產品要針對顧客的心，不要針對顧客的頭。
112、外在壓力增加時，就應增強內在的動力。
113、股票有漲有落，然而打著信心標志的股票將使你永漲無落。
114、只要我們能夢想的，我們就能實現。
115、凡事要三思，但比三思更重要的是三思而行。
116、做的技藝來自做的過程。
117、成功的信念在人腦中的作用就如鬧鍾，會在你需要時將你喚醒。
118、偉大的事業不是靠力氣、速度和身體的敏捷完成的，而是靠性格、意志和知識的力量完成的。
119、只有千錘百煉，才能成為好鋼。
120、肉體是精神居住的花園，意志則是這個花園的園丁。意志既能使肉體「貧瘠」下去，又能用勤勞使它「肥沃」起來。
121、對於最有能力的領航人風浪總是格外的洶涌。
122、知識給人重量，成就給人光彩，大多數人只是看到了光彩，而不去稱量重量。
123、最重要的就是不要去看遠方模糊的，而要做手邊清楚的事。
124、為明天做准備的最好方法就是集中你所有智慧，所有的熱忱，把今天的工作做得盡善盡美，這就是你能應付未來的唯一方法。
125、人性最可憐的就是：我們總是夢想著天邊的一座奇妙的玫瑰園，而不去欣賞今天就開在我們窗口的玫瑰。
126、征服畏懼、建立自信的最快最確實的方法，就是去做你害怕的事，直到你獲得成功的經驗。
127、世上最重要的事，不在於我們在何處，而在於我們朝著什麼方向走。
128、行動不一定帶來快樂，而無行動則決無快樂。
129、如果我們都去做自己能力做得到的事，我們真會叫自己大吃一驚。
130、失去金錢的人損失甚少，失去健康的人損失極多，失去勇氣的人損失一切。
131、這世上的一切都借希望而完成，農夫不會剝下一粒玉米，如果他不曾希望它長成種粒；單身漢不會娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不會去工作，如果他不曾希望因此而有收益。
132、相信就是強大，懷疑只會抑制能力，而信仰就是力量。
133、那些嘗試去做某事卻失敗的人，比那些什麼也不嘗試做卻成功的人不知要好上多少。
134、恐懼自己受苦的人，已經因為自己的恐懼在受苦。
135、在真實的生命里，每樁偉業都由信心開始，並由信心跨出第一步。
136、要冒一險！整個生命就是一場冒險，走得最遠的人常是願意去做、願意去冒險的人。
137、「穩妥」之船從未能從岸邊走遠。
138、目標的堅定是性格中最必要的力量源泉之一，也是成功的利器之一。沒有它，天才也會在矛盾無定的迷徑中徒勞無功。
139、在世界的歷史中，每一偉大而高貴的時刻都是某種熱忱的勝利。
140、沒有熱忱，世間便無進步。
141、沒有什麼事情有象熱忱這般具有傳染性，它能感動頑石，它是真誠的精髓。
142、一個人幾乎可以在任何他懷有無限熱忱的事情上成功。
143、強烈的信仰會贏取堅強的人，然後又使他們更堅強。
144、失敗是什麼？沒有什麼，只是更走近成功一步；成功是什麼？就是走過了所有通向失敗的路，只剩下一條路，那就是成功的路。
145、如果不想做點事情，就甭想到達這個世界上的任何地方。
146、沒有哪種教育能及得上逆境。
147、一個人除非自己有信心，否則帶給別人信心。
148、障礙與失敗，是通往成功最穩靠的踏腳石，肯研究、利用它們，便能從失敗中培養出成功。
149、讓我們將事前的憂慮，換為事前的思考和計劃吧！
150、人生舞台的大幕隨時都可能拉開，關鍵是你願意表演，還是選擇躲避。
151、能把在面前行走的機會抓住的人，十有八九都會成功。
152、金錢損失了還能挽回，一旦失去信譽就很難挽回。
153、在你不害怕的時間去鬥牛，這不算什麼；在你害怕時不去鬥牛，也沒有什麼了不起；只有在你害怕時還去鬥牛才是真正了不起。
154、再長的路，一步步也能走完，再短的路，不邁開雙腳也無法到達。
155、有志者自有千計萬計，無志者只感千難萬難。
156、不大可能的事也許今天實現，根本不可能的事也許明天會實現。
157、我成功因為我志在成功！
158、再冷的石頭，坐上三年也會暖。
159、任何業績的質變都來自於量變的積累。
160、平凡的腳步也可以走完偉大的行程。
161、嘲諷是一種力量，消極的力量。贊揚也是一種力量，但卻是積極的力量。
162、誠心誠意，「誠」字的另一半就是成功。
163、領導的速度決定團隊的效率。
164、成功呈概率分布，關鍵是你能不能堅持到成功開始呈現的那一刻。
165、成功與不成功之間有時距離很短——只要後者再向前幾步。
166、空想會想出很多絕妙的主意，但卻辦不成任何事情。
167、自己打敗自己是最可悲的失敗，自己戰勝自己是最可貴的勝利。
168、你可以這樣理解impossible（不可能）——I'mpossible（我是可能的）。
169、為別人鼓掌的人也是在給自己的生命加油。
170、用行動祈禱比用言語更能夠使上帝了解。
171、成功的人是跟別人學習經驗，失敗的人只跟自己學習經驗。
172、很多事先天註定，那是「命」；但你可以可以決定怎麼面對，那是「運」！
173、不要問別人為你做了什麼，而要問你為別人做了什麼。
174、成功不是將來才有的，而是從決定去做的那一刻起，持續累積而成。
175、你一天的愛心可能帶來別人一生的感謝。
176、山不辭土，故能成其高；海不辭水，故能成其深！
177、你希望掌握永恆，那你必須控制現在。
178、最足以顯示一個人性格的，莫過於他所嘲笑的是什麼東西。
179、不要因為小小的爭執，遠離了你至親的好友，也不要因為小小的恐懼，忘記了別人的大恩。
180、志不立，天下無可成之事。
181、同時趕兩只兔，一隻也捉不到。
182、一個人最大的破產是絕望，最大的資產是希望。
183、不要等待機會，而要創造機會。
184、昨晚多幾分鍾的准備，今天少幾小時的麻煩。
185、做對的事情比把事情做對重要。
186、行動是治癒恐懼的良葯，而猶豫、拖延將不斷滋養恐懼。
187、沒有天生的信心，只有不斷培養的信心。
188、只有一條路不能選擇——那就是放棄的路；只有一條路不能拒絕——那就是成長的路。

㈥ 哈里馬克維茨提出了什麼理論

1927年8月24日，哈里?馬克維茨生於美國伊利諾斯州的芝加哥。

高中畢業後，馬克維茨進入了芝加哥大學，讀了兩年學士課程。在他的眼裡所有的課程都很有趣。其中，他對一門《觀察、解釋和集成》的課程中讀到的哲學家們特別感興趣。1947年，他從芝加哥大學經濟系畢業，獲得學士學位。

研究經濟學並非他童年的夢想。他是在拿到學士學位之後選擇碩士專業時才決定讀經濟學的。微觀經濟學和宏觀經濟學他都學得很好，但是他最感興趣的是不確定性經濟學，特別是馮?諾伊曼和摩根斯坦及馬夏克關於預期效用的論點，弗里德曼—薩凡奇效用函數，以及薩凡奇對個人概率的辯解。馬克維茨說：「我在芝加哥有幸有弗里德曼、馬夏克及薩凡奇等偉大的老師。庫普曼斯的活動分析課程連同它的效率定義和它的有效集的分析也是我受教育的一個關鍵部分。」

馬克維茨在選擇他的論文題目時，發現可將數學方法應用於股票市場的可能性。他向馬夏克教授請教。馬夏克認為這是個合理的想法，還解釋說阿爾弗雷德?考爾斯本人對此類應用感興趣，並建議他去見馬歇爾?克春教授。馬歇爾?克春教授給了馬克維茨一個閱讀書目，指導他進入現代金融理論和實踐的研究領域。

馬克維茨創立證券夾理論源於一次很偶然的機會。一天下午，他在圖書館讀約翰?布爾?威廉斯的《投資價值理論》時，有了證券夾理論的基本概念。威廉斯提出一種股票的價值應當等於它的未來紅利的現值。因為未來的紅利是不確定的，馬克維茨對此的解釋是按照一種股票的預期未來的紅利評價它。但是，如果投資者只對證券的期望價值有興趣，他將只對證券夾的期望值有興趣；並且為了使一個證券夾的期望值最大化，一人只需投資於惟一的一種證券。這當然不是投資者所應採用的行動方式。投資者分散投資是為了規避風險並獲得盈利。馬克維茨利用方差來度量風險，按照證券夾方差依賴證券方差的事實根據風險和報酬判斷標准，投資者可以從帕累托最優風險——報酬組合集中進行選擇。

馬克維茨在1952年離開芝加哥大學進入蘭德公司。在蘭德公司，馬克維茨並未研究證券夾理論，但他從喬治?澤那裡學到了優化技術，並把它運用在均值——方差邊界速演算法中。

自從1952年馬克維茨發表有關證券夾理論的文章以來，他參加了許多課題的研究工作。他注意的焦點始終在數學或計算機應用於實際問題上，特別是不確定下企業決策問題。這些工作在實踐中取得了很大的成功。1989年美國運籌學會和管理科學學會授予馬克維茨以馮?諾伊曼運籌學理論獎。

50年代，馬克維茨在蘭德公司還進行了稀疏矩陣的研究工作。參與這項工作的人有阿蘭?S?曼恩、梯保?費邊、托馬斯?馬夏克、阿蘭?J?羅等。他們共同研究建立了工業的全產業和多產業活動分析模型。馬克維茨說：「我們的模型耗盡了當時的計算機能力。」這些矩陣的大多數系統是零，即矩陣中非零是「稀疏」的。而且，若能小心選擇主元，與高斯消去法提供的三角矩陣一般仍將是稀疏的。

除此而外，馬克維茨在此期間還進行了模擬技術的研究。他和許多人一樣確認許多實際問題的解決需要模擬技術。在蘭德公司，馬克維茨參與建立了大型後勤模擬模型；在通用電器公司幫助建立了製造工廠模型。

60年代，馬克維茨開發了一種以後被成為SIMSCRIPT的程序語言。B?郝思納和H?卡爾參與了該程序的編制工作。他們以後繼續合作共同創辦了一家計算機軟體公司CACI。目前，這種程序語言的新版本仍由CACI維持，而且有相當多用戶。馬克維茨對計算機的應用非常重視。他是紐約大學的教授和計算機程序專家，有時他還利用計算機進行證券程序交易投機活動。

為了清楚明了起見，我們把馬克維茨的簡歷列在這里。1952—1960年及1961—1963年任美國蘭德公司副研究員；1960—1961年任通用電器公司顧問；1963—1968年任聯合分析研究中心公司(．)董事長；1968—1969年任加利福尼亞大學洛杉磯分校金融學教授；1969—1972年任仲裁管理公司(ArbitrageManagementCo)董事長，1972—1974年任該公司顧問；1972—1974年任賓夕法尼亞大學沃頓(Wharton)學院金融學教授；1974—1983年任國際商用機器公司(IBM)研究員；1980—1982年任拉特哥斯(Rutgers)大學金融學副教授，1982年晉升為該校MarrinSpeiser講座經濟學和金融學功勛教授；現任紐約市立大學巴魯克學院教授。馬克維茨還被選為耶魯大學考爾斯(Cowels)經濟研究基金會員，美國社會科學研究會會員，美國經濟計量學會會員，管理科學研究所董事長，美國金融學會主席等。

馬克維茨是一個將學術與應用緊密聯系在一起的經濟學家，由於出色的、開創性的工作，馬克維茨與另兩位學者一起，獲得了1990年的諾貝爾經濟學獎。

馬克維茨、夏普和米勒三位美國經濟學家同時榮獲1990年諾貝爾經濟學獎，是因為「他們對現代金融經濟學理論的開拓性研究，為投資者、股東及金融專家們提供了衡量不同的金融資產投資的風險和收益的工具，以估計和預測股票、債券等證券的價格」。這三位獲獎者的理論闡釋了下述問題：在一個給定的證券投資總量中，如何使各種資產的風險與收益達到均衡；如何以這種風險和收益的均衡來決定證券的價格；以及稅率變動或企業破產等因素又怎樣影響證券的價格。馬克維茨的貢獻是他發展了資產選擇理論。他於1952年發表的經典之作《資產選擇》一文，將以往個別資產分析推進一個新階段，他以資產組合為基礎，配合投資者對風險的態度，從而進行資產選擇的分析，由此便產生了現代的有價證券投資理論。

馬克維茨關於資產選擇理論的分析方法，有助於投資者選擇最有利的投資，以求得最佳的資產組合，使投資報酬最高，而其風險最小。

假設在兩項有風險的資產中，一項在某種情況下有收益，另一項在另一種情況下有收益。兼有這兩項資產的有價證券將總是有收益的。換言之，一項有風險的資產加上另一項資產能大大減少有價證券的總風險。因此，現代有價證券理論認為，單個資產的風險對投資者幾乎無關緊要，重要的是它對投資者的總風險所起的作用。

投資者對風險和收益的感受各有不同，把上述原則轉變為從眾多的不同資產中選擇恰當的有價證券的可行技巧是一個棘手的數學問題。馬克維茨利用所謂的平均方差分析解決了這個問題。這種方法已經成為現代經濟學的必要工具，其應用范圍已超出了金融領域。

這種分析方法由托賓(1981年諾貝爾經濟學獎獲得者)、夏普等經濟學家加以發展，已成為當代經濟學家所應用的主要分析工具之一，其用途已遠遠超出了金融市場的范疇。除資產選擇理淪之外，馬克維茨在線性規劃分析方法和不確定條件下的理性行為理論等方面也頗有貢獻。

馬克維茨的代表作是1959年出版的《資產選擇》一書。該書分析含有多種證券的資產組合，提出了衡量某一證券以及資產組合的收益和風險的公式和方法，即：在某一特定年內，一證券的報酬率=(本年的收盤價格-上年的收盤價格+本年的股利)÷上年的收盤價格。一資產組合的穩定性，決定於三個因素：每一證券的標准差，每一對證券的相關性和對於每一證券的投資額。他認為，一個有效率的資產組合，須符合下列兩個條件：(1)在一定的標准差下，此組合有最高的平均報酬；(2)在一定的平均報酬下，此組合有最大的標准差。

㈦ MAN是什麼車牌孑

MAN是德國汽車品牌，全稱MANAG（曼），總部位於德國慕尼黑。MAN是越野房車，這樣的類型的車被叫作路上遊艇，既可以當作越野車，與此同時也可以當作房車，對長途出行來說是十分方便的。
曼商用車製造業起始於1915年的MAN股份公司（MANAG），前稱是「奧格斯堡-紐倫堡機械工廠股份公司」（MaschinenfabrikAugsburg-NürnbergAG，又譯作「曼股份公司」、「曼公司」），是一家控股公司位於德國巴伐利亞州首府慕尼黑的商用車、機器設備製造商，德國股票指數DAX的成分公司，世界500強之一，在全球有62000名雇員，年銷售額為150億歐元，其中75%來自德國之外。旗下的MAN商用車股份公司是世界著名的重型卡車製造商之一。
很開心為你解答，希望對你有所幫助。

㈧ 2006世界500強上,為什麼沒有微軟了啊

微軟的市值並不高，微軟的總裁鼻屎雞屎（比爾蓋茨）是世界首富，個人資產超過550億美金。

㈨ MAN證書屬於什麼機構

摘要 你好！問題已經看到MAN證書是曼恩公司頒發的

㈩ 德國曼恩集團的介紹

德國曼恩集團是世界500強企業，是世界主要卡車、客車和柴油發動機製造商之一，總部設在德國慕尼黑。其卡車品牌「斯太爾」和客車品牌「尼奧普蘭」在中國已取得相當的成功。MAN是一個歐洲領先的工程集團，在世界120個國家有約62,000名員工在商用車輛、工業服務、印刷系統、柴油發動機和渦輪機五大核心領域工作，能力全面，提供系統解決方案，年銷售額達150 億歐元（2004年）。MAN集團位居市場前三位，技術全面領先。MAN股票是德國DAX30個選定樣本股之一，屬證券交易所熱門證券。