上海證券交易所黃敏之

① 1990.12.19上證綜指基期股票市值是多少

上海證券綜合指數簡稱「上證綜指」，其樣本股是全部上市股票，包括A股和B股，反映了上海證券交易所上市股票價格的變動情況，自1991年7月15日起正式發布。
從1990年至2010年，上海證券交易所(以下簡稱「上交所」)從最初的8隻股票、22隻債券，發展為擁有894家上市公司、938隻股票、18萬億股票市值的股票市場，擁有199隻政府債、284隻公司債、25隻基金以及回購、權證等交易品種，初步形成以大型藍籌企業為主，大中小型企業共同發展的多層次藍籌股市場，是全球增長最快的新興證券市場。
計算股票指數，要考慮三個因素：
一是抽樣，即在眾多股票中抽取少數具有代表性的成份股；
二是加權，按單價或總值加權平均，或不加權平均；
三是計算程序，計算算術平均數、幾何平均數，或兼顧價格與總值。
由於上市股票種類繁多，計算全部上市股票的價格平均數或指數的工作是艱巨而復雜的，因此人們常常從上市股票中選擇若干種富有代表性的樣本股票，並計算這些樣本股票的價格平均數或指數。用以表示整個市場的股票價格總趨勢及漲跌幅度。計算股價平均數或指數時經常考慮以下四點：
（1）樣本股票必須具有典型性、普通性，為此，選擇樣本對應綜合考慮其行業分布、市場影響力、股票等級、適當數量等因素。
（2）計算方法應具有高度的適應性，能對不斷變化的股市行情作出相應的調整或修正，使股票指數或平均數有較好的敏感性。
（3） 要有科學的計算依據和手段。計算依據的口徑必須統一，一般均以收盤價為計算依據，但隨著計算頻率的增加，有的以每小時價格甚至更短的時間價格計算。
（4）基期應有較好的均衡性和代表性。

② 科創板做市商制度

做市商制度，是一種市場交易制度，由具備一定實力和信譽的法人充當做市商，不斷地向投資者提供買賣價格，並按其提供的價格接受投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行交易，從而為市場提供即時性和流動性，並通過買賣價差實現一定利潤。
簡單說就是：報出價格，買賣雙方不必等到交易對手的出現，就能按這個價格買入或賣出。

③ 科創板做市借券業務細則

1、在准入條件方面，按照「穩妥起步、風險可控」的原則，初期參與試點證券公司除具備完善的業務方案、專業人員、技術系統等條件外，還需滿足資本實力、合規風控能力方面的兩項條件：一是最近12個月凈資本持續不低於100億元；二是最近三年分類評級在A類A級(含)以上。此外，相關高管和專業人員的業務經驗和執業經歷年限等具體要求擬由上海證券交易所在配套業務規則中明確。

2、在准入程序方面，符合條件的證券公司可向中國證監會提交相關做市交易業務申請材料。鑒於做市交易業務專業性強，對證券公司業務、系統、人員、風控等方面要求較高，《做市規定》要求對公司是否具備做市業務能力進行評估。通過上海證券交易所評估測試的向中國證監會提出申請，由中國證監會核准業務資格。

3、在做市商券源方面，證券公司可在二級市場買入股票作為做市券源，但集中大量買入會對個股價格產生擾動，甚至會對市場運行產生影響，且在二級市場買入還受到法律法規有關持股比例的限制。為豐富做市券源，《做市規定》明確，可使用自有股票、從中國證券金融股份有限公司借入的股票或其他有權處分的股票。具體由上海證券交易所商中國證券登記結算有限責任公司、中國證券金融股份有限公司後規定。

4、在內部管控要求方面，做市交易業務與經紀、自營、資產管理等業務可能會有利益沖突，也可能會給做市商帶來一定風險。為此，《做市規定》對試點證券公司提出了嚴格要求。一是完善業務隔離制度，防止敏感信息不當流動，嚴防利益沖突；二是建立健全做市交易業務內部控制、決策流程、制衡機制，確保業務規范有序開展；三是加強做市交易業務管理，健全廉潔從業風險防控和反洗錢要求，防止利益輸送、內幕交易、市場操縱等違法違規行為。

5、在風險監測監控方面，引入做市商交易機制有助於平抑市場波動、增加市場活躍度，但也可能會助漲助跌，加劇市場波動。為此，《做市規定》從以下幾個方面對試點證券公司從嚴要求：一是將做市交易業務納入全面風險管理體系、完善風險監測指標，做好業務風險防控；二是建立健全異常交易監控機制，報備專用賬戶、接受上海證券交易所全方位監控，防止對市場穩定造成影響；三是參照自營持有股票標准計算和填報風控指標，原則上科創板做市持股不超過5%，由上海證券交易所在具體業務規則中明確；四是處理好突發事件，履行信息報送義務。

6、在監管執法方面，《做市規定》明確，證券公司在做市交易中違反有關法律法規及中國證監會規定的，中國證監會及其派出機構可依法採取監管措施和行政處罰，並授權上海證券交易所制定業務規則，依法對證券做市交易業務實施自律管理。

④ 《上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯互通中國存托憑證做市業務指南》

目 錄
說明及聲明
第一章 總體要求
一、做市業務概述
二、做市商組織架構與崗位設置
三、做市業務制度與流程
第二章 業務申請與受理流程
一、做市商申請條件
二、做市商申請材料
三、做市商申請受理
四、做市商申請審核
五、特定中國存托憑證做市申請
六、簽訂做市協議
七、做市商賬戶變更與其他信息變更報備
第三章 做市商義務
一、最大買賣價差
二、最小報單量
三、報價參與率
四、做市商研究義務
第四章 做市商報價義務豁免
第五章 做市商評價
一、概述
二、做市商特定中國存托憑證月度評價
三、做市商月度綜合評價
四、做市商年度綜合評價
五、費用減免與激勵
第六章 做市商退出
一、做市商主動申請終止
二、本所取消做市商資格
第七章 風險管理
一、做市業務風險管理
二、公司層面風險管理機制
第八章 合規和內部控制
一、內部控制制度
二、業務隔離牆制度
三、禁止行為
第九章 技術系統
一、建設原則
二、系統建設
三、運行維護要求
第十章 監督管理
一、日常監管
二、違規處理
附件1：滬倫通中國存托憑證做市業務申請表
附件2：做市業務實施方案與管理制度必備要點參考
附件3：做市業務人員情況表
附件4：上海證券交易所滬倫通中國存托憑證做市業務檢查工作底稿
附件5：滬倫通特定中國存托憑證做市業務申請表
附件6：滬倫通做市與跨境轉換專用賬戶信息報備表
附件7：滬倫通中國存托憑證做市商終止中國存托憑證做市業務申請表
附件8：滬倫通中國存托憑證做市商終止特定中國存托憑證做市業務申請表
說明及聲明
為規范上海證券交易所（以下簡稱本所）滬倫通中國存托憑證（以下簡稱中國存托憑證）做市商管理，根據《上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯互通存托憑證上市交易暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》）和《上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯互通中國存托憑證做市業務指引》（以下簡稱《做市指引》），制定本指南。
本指南主要內容包括做市商的總體要求、業務申請與受理流程、做市商義務、權利、評價、退出、風險管理、合規與內部控制、技術系統、監督管理等方面。
本指南僅供做市商開展中國存托憑證做市業務時參考，如內容與本所業務規則不一致，以《暫行辦法》《做市指引》等相關規則以及與本所簽訂的做市協議為准。本所將根據中國存托憑證做市業務的開展情況，對本指南進行持續更新。
第一章 總體要求
一、做市業務概述
中國存托憑證採用在競價交易制度下引入競爭性做市商的混合交易制度。中國存托憑證做市商(以下簡稱做市商)，是指經本所認可取得中國存托憑證做市商資格的會員。
本指南所稱中國存托憑證做市業務（以下簡稱做市業務），是指做市商按照《做市指引》和做市協議約定，為在本所上市交易的上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯互通（以下簡稱滬倫通）中國存托憑證提供雙邊持續報價等流動性服務的業務。
二、做市商組織架構與崗位設置
做市商應當指定專門的業務部門作為做市業務的負責部門（以下簡稱做市業務部門），負責制定具體的做市業務方案並組織實施。做市業務部門應當具有專門的中國存托憑證做市業務團隊，設置交易崗、風險控制崗、技術運維崗等崗位，並建立備崗機制。做市業務部門開展做市業務時，不得外包做市業務，或交由第三方機構開展業務。
做市商應當安排風控、合規、清算、信息技術等部門支持做市業務。上述支持部門應當設立專門的崗位負責與做市業務相關的工作，內容包括但不限於做市業務風險管理、內控與合規管理、清算、資金管理、技術支持等，並建立備崗機制。做市業務應當與經紀、其他自營、資產管理等業務進行有效隔離，防止敏感信息的不當流動和使用。
三、做市業務制度與流程
做市商應當制定健全的業務制度和完備的業務流程，內容包括但不限於做市業務管理、交易管理、結算、風險管理、內部控制、應急管理等各個業務環節，並明確各相關部門和崗位的職責。
做市商應當制定做市業務管理辦法，保障業務規范開展，內容包括但不限於做市業務實施機制、決策流程、授權體系、風險管理、合規與內部控制。
做市商應當制定做市業務風險控制制度，加強對做市業務的風險管理，有效防範和化解業務風險，內容包括但不限於做市業務風險管理基本原則、做市資金管理、市場風險管理、操作風險管理、模型風險管理、流動性風險管理、預警設置、盈虧管理、技術風險管理與壓力測試設置等。
做市商應當制定做市業務應急預案，具備應對各種突發事件的能力，保障做市業務平穩開展。
第二章 業務申請與受理流程
一、做市商申請條件
符合下列條件的本所會員，可以向本所申請成為中國存托憑證做市商：
（一）具有證券自營業務資格；
（二）最近2年證券公司分類結果為BBB級別及以上；
（三）具有3年以上國際證券業務經驗，其中3年國際證券業務經驗認定標準是指證券公司連續3年符合以下情形之一：
1.在境外市場有直接證券投資經驗（港澳台除外）；
2.在境外有從事證券經紀、資產管理、投資銀行、抵押融資、期貨交易、自營投資等業務的直接或間接控股子公司、分公司或分支機構（港澳台除外）；
3.在境外從事證券經營活動產生營業收入（港澳台除外）；
4.本所認為符合條件的其他情形。
（四）具有充足的自有資金參與中國存托憑證做市業務；
（五）具有完備的做市業務實施方案與管理制度；
（六）具有開展做市業務所需的專業人員與技術系統；
（七）過去1年內未因自營業務被做出行政處罰；
（八）本所規定的其他條件。
二、做市商申請材料
會員申請成為中國存托憑證做市商應當通過滬倫通業務管理系統向本所提交以下材料：
（一）經法定代表人簽字並加蓋公章的《滬倫通中國存托憑證做市業務申請表》（附件1）；
（二）加蓋公章的營業執照副本復印件及證券自營業務資格證明；
（三）公司授權的參與做市資金規模證明；
（四）做市業務實施方案與管理制度，其中應當包括做市業務實施方案、做市業務風控制度、內部管理制度及異常情況應急預案（做市業務實施方案與管理制度必備要點參考見附件2）；
（五）經審計的最近一年資產負債表、利潤分配表和現金流量表；
（六）具有3年以上開展國際證券業務經驗的相關證明文件；
（七）做市業務相關部門與崗位設置、人員情況說明（做市業務人員情況表見附件3）；
（八）開展做市業務技術系統准備情況說明；
（九）過去1年內未因自營業務被做出行政處罰的聲明；
（十）本所規定的其他材料。
證券經營機構應提交經法定代表人和做市業務主要負責人簽字並加蓋公章的材料清單，並在清單下方書面做出如下承諾：所提交的申請材料內容真實、准確、完整，如存在虛假記載、誤導性陳述和重大遺漏，將承擔相應法律責任。申請材料及材料清單均需同時提交電子版與紙質版。電子版材料應當以壓縮文件形式通過滬倫通業務管理系統提交，壓縮文件名稱應當體現申請機構名稱。紙質版材料應以發文形式提交。電子版材料內容應當與紙質版材料保持一致，有沖突的，以紙質版材料為准。
三、做市商申請受理
做市商申請材料齊備的，本所予以受理。
本所在收到申請材料後的5個交易日內決定是否受理並通知申請機構。申請材料不全或明顯不符合規定的，本所於收到材料5個交易日內通知申請機構對申請材料進行補正，自材料補正之日起5個交易日內，通知申請機構是否受理。
四、做市商申請審核
本所根據《做市指引》對受理的做市商申請進行審核，並通過現場檢查、非現場檢查等方式全面評估申請機構做市業務准備情況。主要內容包括：
（一）技術測試
做市申請被本所受理後，申請機構做市業務系統需在本所的全天候環境進行測試。本所將設計安排各種測試場景，對申請機構在各種場景下的做市業務能力進行評價和打分。得分及格的申請機構通過技術測試。
（二）現場檢查
本所在受理做市商做市申請後，依據業務方案與現場檢查工作底稿，對申請機構進行現場檢查，並出具《滬倫通中國存托憑證做市商現場檢查結論表》。檢查重點包括：與做市業務相關的組織人員配備與團隊專業性情況、內部控制制度、業務操作規范、風險管理措施、交易技術系統的安全運行狀況等。主要檢查項目見《上海證券交易所滬倫通中國存托憑證做市業務檢查工作底稿》（附件4）。
（三）做市商確定
對通過技術測試和現場檢查的申請機構，本所將於現場檢查完成後10個交易日內授予其做市商資格並向市場公布。
本所可根據市場情況確定擬引入的中國存托憑證做市商數量。若通過技術測試與現場檢查的申請機構家數超出擬引入的做市商數量，本所將啟動綜合評審機制確定最終做市商名單。
（四）綜合評審
通過技術測試與現場檢查的申請機構可參與綜合評審，本所自綜合評審結束後10個交易日內做出決定並通知相應申請機構並向市場公布。
綜合評分指標按以下公式計算：
綜合評分=技術測試×30%+專業評價評分×50% +做市資金規模評分×20%。
各項評分指標的計算方法如下：
1.技術測試評分：即申請機構在前期技術測試環節所得分數。
2.專業評價評分：由本所組織專業評價小組以現場答辯的形式對入圍申請機構進行做市業務專業評價。現場答辯重點包括做市方案、做市策略、做市團隊、風控及合規、技術系統建設等。專業評價小組根據各成員的現場答辯進行評分（總分為100分）。
3.做市資金規模評分：該指標主要考察申請機構是否有充足的自有資金參與做市業務。本所將申請機構擬用於做市業務的資金規模（需為即時可用資金規模）劃分成若干個區間，設置對應的分值.
五、特定中國存托憑證做市申請
取得做市商資格後，做市商應向本所提交特定中國存托憑證做市申請，申請開展做市業務的特定中國存托憑證數量至少為1隻。
申請特定中國存托憑證做市時，做市商應當通過滬倫通業務管理系統提交加蓋公章的《滬倫通特定中國存托憑證做市業務申請表》（附件5）及本所要求的其他材料。上傳文件名稱應當體現機構名稱。申請文件數量為一件以上的，應當以壓縮文件形式上傳。同時，做市商應以發文形式向本所提交紙質版原件，電子版材料內容應當與紙質版原件保持一致，有沖突的，以紙質版原件為准。
單只中國存托憑證做市商數量應不少於3家。如單只中國存托憑證做市商申請不足3家的，或雖達到3家及以上但未滿足市場需求的，本所可以為該中國存托憑證指定做市商。本所確定每隻中國存托憑證的做市商名單後，向市場公布。
六、簽訂做市協議
做市商應當在本所公布特定中國存托憑證做市商名單後5個交易日內與本所簽訂做市協議。簽訂做市協議前，不得開展做市業務。若對協議內容有補充或變更，須簽訂補充協議對相關內容進行補充或變更。
有關法律、法規、規章及其他規范性文件修訂的，本所有關規則、指引、通知的規定修訂的及本所審核後發出的確認回函通知的，視作對原協議的補充調整。
七、做市商賬戶變更與其他信息變更報備
（一）做市商專用賬戶變更
做市商變更專用賬戶的，應當提前15個交易日通過滬倫通業務管理系統向本所提交《滬倫通做市與跨境轉換專用賬戶信息報備表》（附件6），提交文件名稱應當體現機構名稱。專用賬戶變更應當經本所同意並確認變更日期後實施，變更前的賬戶自變更之日起不得用於做市業務。
（二）做市商其他信息變更
除專用賬戶以外，做市商變更做市資金、做市人員（包括業務負責人、交易崗、風控崗等）、技術系統（僅重大變更）等信息的，應當在變更前2個交易日向本所報備。
做市商變更做市人員的，應當通過滬倫通業務管理系統向本所提交更新後的《做市業務人員情況表》，提交文件名稱應當體現機構名稱。做市商變更除專用賬戶與人員以外的其他信息的，應當通過滬倫通業務管理系統向本所提交報備文件。報備文件應當包括變更事項、變更內容、擬變更日期、變更原因及變更可能產生的影響等內容，文件名稱應當體現機構名稱。報備材料文件數量為一件以上的，應當以壓縮文件形式上傳。
第三章 做市商義務
做市商開展做市業務，應當符合《做市指引》規定與做市協議約定的做市報價指標與其他要求，其中包括但不限於：
一、最大買賣價差
最大買賣價差是做市商雙邊報價允許的最大價差。本所根據滬倫通中國存托憑證價格與流動性設置最大買賣價差，最大價差不超過3%。
二、最小報單量
最小報單量為做市商進行雙邊報價時單邊的最小報單數量。連續競價期間的最小報單數量為1000份，集合競價期間的最小報單數量為500份。
三、報價參與率
報價參與率是指做市商有效報價時間（同時滿足最大買賣價差及最小報單量要求）佔有效交易時間的比例，包括集合競價參與率與連續競價參與率。
連續競價參與率，指當日有效報價時間與連續競價時長比率。其中連續競價時長是剔除停牌、漲跌停等情況後的連續競價時間，計算單位為秒。連續競價參與率應當不低於80%。
集合競價參與率，指有效參與集合競價（撮合時訂單簿內存在有效報單）次數與統計期內集合競價次數的比率。有效參與集合競價是指做市商進入撮合程序的滿足最大買賣價差和最小報單量要求的有效雙邊報價。集合競價參與率應當不低於90%。
四、做市商研究義務
做市商應當推動公司研究團隊對其參與做市的特定中國存托憑證及其對應的倫敦市場基礎股票進行持續研究，並發布證券研究報告。
第四章 做市商報價義務豁免
根據《做市指引》及做市協議，出現下列情形之一，導致做市商無法繼續履行做市義務的，本所可以根據市場情況或者做市商申請，相應豁免做市商的做市義務：
（一）中國存托憑證交易價格達到漲停或跌停價格，做市商可以僅提供單邊報價；
（二）因不可抗力、意外事件或者技術故障等導致做市商無法繼續履行做市義務，本所可以根據市場情況決定豁免做市商做市義務；
（三）做市商因系統升級等導致無法履行做市義務的，應提前至少一個交易日向本所提出申請，本所可以根據做市商申請決定豁免做市商做市義務；
（四）本所認為應當暫停或豁免做市義務的其他情形。
前款規定的情形消失後，做市商應當立即恢復做市義務。
第五章 做市商評價
一、概述
做市商評價分為月度評價與年度評價，具體包括做市商特定中國存托憑證月度評價、做市商月度綜合評價與做市商年度綜合評價。
市場出現劇烈波動或者其他特殊情況的，本所可以決定在特定周期內不對做市商的做市情況進行評價，並向市場公告。
（一）月度評價
月度評價分為做市商特定中國存托憑證月度評價與做市商月度綜合評價。月度評價周期為上月21日至當月20日。
1. 做市商特定中國存托憑證月度評價。本所每月根據對做市商的報價要求，對做市商為特定中國存托憑證開展做市業務情況進行評價，並向市場公布。
本所每月根據做市商特定中國存托憑證月度評價結果，確定其下月交易費用減免與激勵情況。
2. 做市商月度綜合評價。本所每月根據做市商所有特定中國存托憑證做市業務評價結果計算得出做市商月度綜合評價，並向市場公布。
（二）年度評價
本所每年12月對做市商在上一年度12月1日至本年度11月30日期間的做市服務情況進行綜合評價，並向市場公布做市商年度綜合評價結果。

⑤ 資本市場（股票、債券）是從什麼時候出現的它經歷了那些階段有什麼標志性的事件及人物嗎

基本是能夠回答你的問題了
下面的資料是從台灣的網站搜索的
您可以參考一下。後面有簡體版本的。

歷史
股票制度，起源於1602年的荷蘭東印度公司(The first company that issued shares was the Dutch East India Company in the early 17th century (1602).)。當時該公司經營航海事業。它在每次出海前向人集資，航次終了後即將各人的出資以及該航次的利潤交還給出資者。1613年起該公司改為四航次，才派一次利潤。這就是「股東」和「派息」的前身。

[編輯] 股票的分類

[編輯] 台灣分類
按股東權力，可分為普通股、特別股。
按股票狀況，可分為普通股、全額交割股。
按交易方式，可分為上市股票（集中市場交易）、上櫃股票（櫃台買賣交易）、興櫃股票（未上市上櫃股票）

[編輯] 中國大陸分類
按票面形式，可分為記名股票和無記名股票，有面額股票和無面額股票。
按上市交易所和買賣主體，可分為 A股 （上海和深圳）、B股（上海和深圳,其中上海B股以美元結算，深圳B股以港元結算）、H股（香港聯交所上市交易的在大陸運作的公司）、紅籌股(在香港或境外登記注冊，但實際經營活動在中國大陸的公司)。
按持股主體，在2005-2006年的股權分置改革以前，可分為國家股，單位(法人)股和個人股。
按公司業績，可分為績優股和垃圾股。
按股東權利，分為優先股和普通股。

[編輯] ‎國際分類
按業績盈利及分紅情況，可分為藍籌股、優先股、普通股(A股)、B股(A、B股份類已甚少出現，現僅剩美國及香港仍有)。

[編輯] 股票交易

[編輯] 委託方式
股票交易委託可分為以下幾種：

「填單委託」：交易者通過填寫並遞交交易單委託轉移股份所有權。

「電話委託」：交易者通過電話委託仲介轉移股份所有權。

「委託機委託」：交易者通過特殊的交易所接入設備委託轉移股份所有權。

「網上委託」：網際網路產生後，通過軟體委託仲介機構對股份所有權進行轉移。

[編輯] 交易費用
託管費
傭金
印花稅
過戶費
轉託管費

[編輯] 競價方式
集合競價
連續競價
投資方法

消極投資
消極投資的理論基礎是建立在有效市場假說基礎上的隨機漫步理論，相對於價值投資或者趨勢投資，更大程度上表現出「由市場的不斷發展獲利」。主要表現形式為投資指數基金。

價值投資
價值投資是力求從宏觀經濟、行業和具體企業的基本面分析企業的內在價值，並以此指導投資的投資方法。其中因傾向不同，又可分為價值投資和成長性投資：

價值投資：更傾向於注重投資的安全邊際，往往是投資於低市盈率、低市凈率的股票。
成長性投資：更傾向於注重目標企業的利潤成長性和可持續性，往往是投資於高市盈率、高市凈率的股票。
這兩種投資方法都是以對企業進行資產估值為前提，相對於目前企業價值而言，過低的股價和良好的盈利成長性都是企業投資價值的一部分，成長性可以通過對企業未來的自由現金流量折現來資料化。由於對企業具體的成長性判斷准確十分困難，在投資的時候，成長性投資者有必要以一定的安全邊際來降低投資風險；價值投資者也必須兼顧企業未來的發展趨勢，否則企業價值有可能隨著時間的推移逐步縮小，使投資虧損，畢竟以清盤目標公司為手段的價值投資並不多見，所以兩者並不矛盾。

著名的價值投資人有彼得•林奇，沃倫•巴菲特等。

趨勢投資
趨勢投資是指通過對買賣雙方力量的分析，技術分析等方法研究股票趨勢，波段操作，不以企業的基本面做決策依據或主要依據的投資方法。由於其投機性質較明顯,又有人稱為"投機"。

由於總是有過多的人進行短期的投機交易，致使短期投機交易往往無利可圖，再考慮到因頻繁買賣而產生的相對高昂的交易費用，使短期投機交易對多數人來講風險比長期持有的價值投資要大。

投資組合
投資組合即買入不同股票所組成的集合。在股票市場中能平滑收益和虧損的幅度，有效的降低股票投資的非系統性風險。其原則是在兼顧盈利性的前提下，盡量把不同種類的股票納入組合，比如不同行業，不同規模，不同國家的股票。

根據《當代投資組合理論和投資分析》（Modern Portfolio Theory and Investment Analysis）中的記述，持有單只股票時價格的標准差（波動幅度）是市場總體價格波動幅度的49.2%，持有20隻股票組成的投資組合，其標准差為19.2%，而1000隻股票組成的投資組合比20隻股票的投資組合風險僅下降0.8%。所以20隻股票是組成投資組合最佳的持股數量。

股市泡沫
股市泡沫（bubble）指股票交易市場中的股票價格超過其內在的投資價值的現象。一般來說，在股票交易市場上的股票泡沫是一直存在的。現在一般所指的股市泡沫，是指股市中的股票價格過度其內在的投資價值的現象。表現為一個連續過程中，股價急劇上升，其上升使人產生價格將進一步上升的預期，並由此而吸引來大量的以僅以買賣價差為獲利手段的投資者，最終使股票價格大幅度脫離其凈值。泡沫的大小並無絕對參考方式，歷史上所有的股市泡沫都是事後才被確認的，股市進入泡沫階段並不意味著它馬上就會下跌或者暴跌，而是意味著此時投資於股市風險更大而回報率更小。

股市泡沫的確定：

市盈率(PE)法：而15倍市盈率是一個全球成熟市場的均值，全球大型市場2007年的市盈率罕有地超過20倍的。世界大部分股市在牛市見頂時市盈率都在60倍左右。
儲蓄收益率比較法：以上市公司總的投資的回報率（凈利潤與市值之比）與一年存款凈收益相比，如果有風險的股票投資收益低於無風險的銀行存款（或國債）收益率，則說明市場已進入泡沫階段。
總市值佔GDP比重法：在美國股市的最近100年中，這個指標最低為0.4，最高為1.6。高點曾經出現過兩次，第一次是在上世紀30年代「大蕭條」之前，另一次發生在1999年。台灣股市見頂時該指標為1.55，跌到底時為0.48。
托賓Q法：

技術分析
主條目：股票技術分析

技術圖表
道鍾斯理論
艾略特波浪理論
布歷加通道
移動平均線
阻力位與支持位
相對強弱指數
技術指標
K線

常見股票術語
開盤價、收盤價、最高價、最低價、壓力線、支撐線、牛市、熊市、多頭、空頭、除息、除權、買空、賣空

常見股票指數

中國大陸
上證股價指數
深圳股價指數
滬深300指數

台灣
加權股價指數

香港地區
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美國
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日本
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台灣證券交易所
台灣股票櫃台買賣市場（OTC）
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美國OTCBB證券市場
英國倫敦股票交易所技術板市場（techMark）
歐州新市場（EUROnext）
歐盟股票自動報價市場（EASDAQ）
新加坡交易所（SGX）
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加拿大多倫多證券交易所（TSX）
加拿大創業板（CDNX）
溫哥華股票交易所（VSE）
日本東京證券交易所（TSE）
日本股票自動報價市場（JASDAQ）
巴黎證券交易所
義大利證券交易所
韓國證券交易所
澳洲證券交易所
莫斯科證券交易所
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斯德哥爾摩證券交易所
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股票是一種有價證券，是股份公司為籌集資金發給投資者作為公司資本部分所有權的憑證，成為股東以此獲得股息和股利，並分享公司成長或交易市場波動帶來的利潤；但也要共同承擔公司運作錯誤所帶來的風險。

目錄 [隱藏]
1 歷史
2 股票的分類
2.1 台灣分類
2.2 中國大陸分類
2.3 ‎國際分類
3 股票交易
3.1 委託方式
3.2 交易費用
3.3 競價方式
4 投資方法
4.1 消極投資
4.2 價值投資
4.3 趨勢投資
5 投資組合
6 股市泡沫
7 技術分析
8 常見股票術語
9 常見股票指數
9.1 中國大陸
9.2 台灣
9.3 香港地區
9.4 美國
9.5 日本
9.6 英國
10 證券交易所
11 相關條目
12 外部鏈接

[編輯] 歷史
股票制度，起源於1602年的荷蘭東印度公司(The first company that issued shares was the Dutch East India Company in the early 17th century (1602).)。當時該公司經營航海事業。它在每次出海前向人集資，航次終了後即將各人的出資以及該航次的利潤交還給出資者。1613年起該公司改為四航次，才派一次利潤。這就是「股東」和「派息」的前身。

[編輯] 股票的分類

[編輯] 台灣分類
按股東權力，可分為普通股、特別股。
按股票狀況，可分為普通股、全額交割股。
按交易方式，可分為上市股票（集中市場交易）、上櫃股票（櫃台買賣交易）、興櫃股票（未上市上櫃股票）

[編輯] 中國大陸分類
按票面形式，可分為記名股票和無記名股票，有面額股票和無面額股票。
按上市交易所和買賣主體，可分為 A股 （上海和深圳）、B股（上海和深圳,其中上海B股以美元結算，深圳B股以港元結算）、H股（香港聯交所上市交易的在大陸運作的公司）、紅籌股(在香港或境外登記注冊，但實際經營活動在中國大陸的公司)。
按持股主體，在2005-2006年的股權分置改革以前，可分為國家股，單位(法人)股和個人股。
按公司業績，可分為績優股和垃圾股。
按股東權利，分為優先股和普通股。

[編輯] ‎國際分類
按業績盈利及分紅情況，可分為藍籌股、優先股、普通股(A股)、B股(A、B股份類已甚少出現，現僅剩美國及香港仍有)。

[編輯] 股票交易

[編輯] 委託方式
股票交易委託可分為以下幾種：

「填單委託」：交易者通過填寫並遞交交易單委託轉移股份所有權。

「電話委託」：交易者通過電話委託仲介轉移股份所有權。

「委託機委託」：交易者通過特殊的交易所接入設備委託轉移股份所有權。

「網上委託」：互聯網產生後，通過軟體委託仲介機構對股份所有權進行轉移。

[編輯] 交易費用
託管費
傭金
印花稅
過戶費
轉託管費

[編輯] 競價方式
集合競價
連續競價

[編輯] 投資方法

[編輯] 消極投資
消極投資的理論基礎是建立在有效市場假說基礎上的隨機遊走理論，相對於價值投資或者趨勢投資，更大程度上表現出「由市場的不斷發展獲利」。主要表現形式為投資指數基金。

[編輯] 價值投資
價值投資是力求從宏觀經濟、行業和具體企業的基本面分析企業的內在價值，並以此指導投資的投資方法。其中因傾向不同，又可分為價值投資和成長性投資：

價值投資：更傾向於注重投資的安全邊際，往往是投資於低市盈率、低市凈率的股票。
成長性投資：更傾向於注重目標企業的利潤成長性和可持續性，往往是投資於高市盈率、高市凈率的股票。
這兩種投資方法都是以對企業進行資產估值為前提，相對於目前企業價值而言，過低的股價和良好的盈利成長性都是企業投資價值的一部分，成長性可以通過對企業未來的自由現金流量折現來資料化。由於對企業具體的成長性判斷准確十分困難，在投資的時候，成長性投資者有必要以一定的安全邊際來降低投資風險；價值投資者也必須兼顧企業未來的發展趨勢，否則企業價值有可能隨著時間的推移逐步縮小，使投資虧損，畢竟以清盤目標公司為手段的價值投資並不多見，所以兩者並不矛盾。

著名的價值投資人有彼得•林奇，沃倫•巴菲特等。

[編輯] 趨勢投資
趨勢投資是指通過對買賣雙方力量的分析，技術分析等方法研究股票趨勢，波段操作，不以企業的基本面做決策依據或主要依據的投資方法。由於其投機性質較明顯,又有人稱為"投機"。

由於總是有過多的人進行短期的投機交易，致使短期投機交易往往無利可圖，再考慮到因頻繁買賣而產生的相對高昂的交易費用，使短期投機交易對多數人來講風險比長期持有的價值投資要大。

[編輯] 投資組合
投資組合即買入不同股票所組成的集合。在股票市場中能平滑收益和虧損的幅度，有效的降低股票投資的非系統性風險。其原則是在兼顧盈利性的前提下，盡量把不同種類的股票納入組合，比如不同行業，不同規模，不同國家的股票。

根據《當代投資組合理論和投資分析》（Modern Portfolio Theory and Investment Analysis）中的記述，持有單只股票時價格的標准差（波動幅度）是市場總體價格波動幅度的49.2%，持有20隻股票組成的投資組合，其標准差為19.2%，而1000隻股票組成的投資組合比20隻股票的投資組合風險僅下降0.8%。所以20隻股票是組成投資組合最佳的持股數量。

[編輯] 股市泡沫
股市泡沫（bubble）指股票交易市場中的股票價格超過其內在的投資價值的現象。一般來說，在股票交易市場上的股票泡沫是一直存在的。現在一般所指的股市泡沫，是指股市中的股票價格過度其內在的投資價值的現象。表現為一個連續過程中，股價急劇上升，其上升使人產生價格將進一步上升的預期，並由此而吸引來大量的以僅以買賣價差為獲利手段的投資者，最終使股票價格大幅度脫離其凈值。泡沫的大小並無絕對參考方式，歷史上所有的股市泡沫都是事後才被確認的，股市進入泡沫階段並不意味著它馬上就會下跌或者暴跌，而是意味著此時投資於股市風險更大而回報率更小。

股市泡沫的確定：

市盈率(PE)法：而15倍市盈率是一個全球成熟市場的均值，全球大型市場2007年的市盈率罕有地超過20倍的。世界大部分股市在牛市見頂時市盈率都在60倍左右。
儲蓄收益率比較法：以上市公司總的投資的回報率（凈利潤與市值之比）與一年存款凈收益相比，如果有風險的股票投資收益低於無風險的銀行存款（或國債）收益率，則說明市場已進入泡沫階段。
總市值佔GDP比重法：在美國股市的最近100年中，這個指標最低為0.4，最高為1.6。高點曾經出現過兩次，第一次是在上世紀30年代「大蕭條」之前，另一次發生在1999年。台灣股市見頂時該指標為1.55，跌到底時為0.48。
托賓Q法：

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道鍾斯理論
艾略特波浪理論
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移動平均線
阻力位與支持位
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開盤價、收盤價、最高價、最低價、壓力線、支撐線、牛市、熊市、多頭、空頭、除息、除權、買空、賣空

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最佳答案
時間再一次定格在5月19日，在這個至今仍令股民無限遐想的日子，市場是否還會以"不再重來"作為答案呢？
1999年5月19日，中國股市啟動了迄今為止最壯觀的一輪牛市行情，上證指數從1050點附近開始啟動，兩年之後攀上了2245點的歷史新高，指數的累積漲幅超過了100%。不過，隨後股市便進入了長達5年的大熊市，萬千股民深套其中，萬億市值揮來散去。
屈指算來，作為資本市場最重要改革成果之一的股市，已經來到中國15個年頭了。15年前的12月19日，時任上海市市長的朱鎔基在浦江飯店敲響上證所開業的第一聲鑼時，當時的人們就好奇地猜測"股市"會往何處去。
15年中，股市迎來送去了上億股民，也見證了5任證監會主席的更迭變換。功過是非，歷史最有說服力，但伴隨著他們的足跡，15年的點點滴滴已然清晰。
■第一次大牛市：1990年12月19日至1992年5月26日
上海證券交易所正式開業以後，掛牌股票僅有8隻股票，人稱"老八股"。當時交易制度實施1%漲跌停板（後改為0.5%）限制，股指從96.05點開始，歷時2年半的持續上揚，終於在取消漲跌停板的刺激下，一舉達到1429點的高位。
■第一次大熊市：1992年5月26日至1992年11月17日
沖動過後，市場開始價值回歸，不成熟的股市波動極大，僅僅半年時間，股指就從1429點下跌到386點，跌幅高達73%，這樣的下跌在現在來看是不可想像的，而在當時，投資者們都自然地接受了，難怪有人說，還是早期的股市炒起來爽
■第二次大牛市：1992年11月17日至1993年2月16日
快速下跌爽，快速上漲更爽，半年的跌幅，3個月就全部漲回來。從1992年11月17日的386點開始，到1993年2月16日的1558點，只用了3個月時間，大盤漲幅高達303%。這種行情在現在看來，足以讓投資者羨慕不已。
■第二次大熊市：1993年2月16日至1994年7月29日
快速牛市上漲完成後，股市的大擴容也就開始了，伴隨著新股的不斷發行，上證指數也逐步走低，進而在777點展開長期拉鋸，後來777點位失守，大盤再度一蹶不振的持續探底。到1994年7月29日，股指回到325點，但這次熊市帶來的"成果"是上市公司數量急速地膨脹
■第三次大牛市：1994年7月29日至1994年9月13日
證券市場一片蕭條，在人們都對股市信心喪失殆盡的時候，市場中甚至一度傳言監管層將關閉股市，為了挽救市場，相關部門出台三大利好救市，股市再度亢奮，1個半月時間，股指漲幅200%，最高達1052點。
■第三次大熊市：1994年9月13日至1995年5月17日
早期的股市不講究什麼價值投資，業績好壞也是無所謂，最重要的是流通盤要小，這樣好炒。但是隨著股價的炒高，總有無形的手將股市打低，在1995年5月17日，股指已經回到577點，跌幅接近50%。
■第四次大牛市：1995年5月18日至1995年5月22日
這次牛市只有三個交易日！股市受到管理層關閉國債期貨消息的影響，全面暴漲，3天時間股指就從582點上漲到926點。本輪行情充分反映了我國股市對相關"政策"的敏感程度，"股市政策市"的說法也被投資界普遍接受。
■第四次熊市：1995年5月22日至1996年1月19日
短暫的牛市過後，股市重新下跌。從1995年的8月開始，當時僅僅3倍市盈率的四川長虹開始悄悄走強，業績白馬股票逐步受到主流資金的關注。至1996年1月19日，股指達到階段低點512點，績優股股價普遍超跌，新一行情條件具備。
■第五次大牛市：1996年1月19日至1997年5月12日
崇尚績優開始成為市場主流投資理念，深發展、四川長虹、深科技、湖北興化等龍頭股均為業績極佳的績優成長股，在這些股票的帶領下，股指重新回到1510點，這些股票創造的"投資神化"也對當時的普通投資者進行了一場鮮活的投資教育。
■第五次大熊市：1997年5月12日至1999年5月18日
這輪大調整也是因為過度投機，在績優股得到了充分炒作之後，到1999年5月18日，股指已經跌至1047點。這兩年間，股市的擴容繼續瘋狂進行，規模出現了難以想像的擴張。嚴重的供需矛盾使二級市場出現極度失血，持續2年的熊市就此展開
■第六次大牛市：1999年5月19日至2001年6月14日
這次的牛市俗稱"5·19"行情，多數的投資者都記憶猶新，網路概念股的強勁噴發將上證指數推高到2000點以上，並創出2245點的歷史最高點，伴隨一輪波瀾壯闊的大牛市，證券投資基金也出現了歷史上罕見的大發展。
■第六次大熊市：2001年6月14日至2005年6月6日
"5·19"行情過後，市場最關注的就是股權分置的問題。投資者普遍認為這是利空因素，解決股權分置也成為股市下跌的理由，股指也從2245點一路下跌到998點。經過這輪歷史上最長時間的大調整，A股市場的市盈率降至合理水平，新一輪行情也在悄然醞釀當中。

還有你可以看看中國股市17年著篇文章，很不錯，新老手皆宜一讀~！
1回答者： fca3 - 助理 二級 5-11 16:09
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1、1984年- 提出建立資本市場構想

2、1984年11月-中國第一股發行1萬股

3、1986年-中國第一個證券交易櫃台誕生

4、1990年11月26日上海證券交易所成立

5、1990年-深圳證券交易所試開業

6、股市設計者點評：
股市最初的建立就是如此，「歷史在為未來奮斗的時候總是高尚和純潔的，當年設計者所構想的證券市場只有一個榜樣——歐美，歐美股市是完全市場化的結果，是最精明的商人之間的活動，而中國的歷史現實卻決定了中國的股市一開始就帶著太多的政府色彩。」一位最初設計者對本刊評論說。這為後來的政策市以及國企圈錢埋下了伏筆。

三、○ 混亂90年代初：股市徘徊在保與壓之間

1、1991年8月- 中國證券業協會在北京成立
1991-08-28 中國證券業協會成立。
2、1992年5月21日-上交所取消股票交易價格限制

3、1992年8月10日-「810」事件

4、1992年10月12日-證監會正式成立

5、1992年8月-1994年8月-股市變冷

6、1994年7月30日-三大利好救市政策引發大漲

7、1996年12月-政策扼住股市漲勢

四、○ 牛市1999：功利性透支

1、1999年5月19日-5.19行情爆發

2、1999年6月-多重利好促股市大漲

3、 1999年7月1日-《證券法》實施

五、○ 打開潘多拉魔盒：從國有股減持到股權分置改革

1、2001年6月-國有股減持拉開序幕

2、2001年7月-國有股減持在新股發行中正式開始

3、2001年10月-證監會一家宣布暫停國有股減持

4、2001年7月-社保基金正式入市

5、2002年6月-國務院決定停止減持國有股

6、2002年12月-QFII制度正式實施

7、2005年4月30日-股權分置改革試點正式啟動

8、2005年6月-利好齊發，股改行情啟動

9、2006年9月-股權分置改革已近收官

10、就是從06年下半年到現在的大牛市，正在持續中。

⑥ 中信證券上海分公司誰的席位

中信證券上海分公司被認為是孫煜的席位。
孫煜，江湖人稱「孫哥」 網路傳聞著名游資大佬孫國棟為其父，孫哥號稱游資界金城武，職業的靈敏嗅覺非同一般， 江湖人稱第一游資。

⑦ 唐山港股票還有上升空間嗎

股票上漲下跌還不是很清楚但還是有做法的上下邊界，有效突破上邊界可以進入，在下邊界的找到支撐可以持有，中間進的話，那下邊界就是止損了，有效突破必然跑掉。如果突破至少看到6.32，能不能突破再看當時情況和大盤。
【拓展資料】
金融界1月20日消息 近期，河北省高級人民法院公布了一份終審刑事判決書，被告人劉某（男，1986年出生）曾於2017年7月19日因內幕交易被中國證監會處以罰款485007.24元，沒收違法所得161669.08元。去年又因涉犯內幕交易罪被判有期徒刑8個月，罰金4萬元。劉某不服判決提出上訴，而終審宣布維持原判。
2016年3月17日，唐山港集團股份有限公司（下稱「唐山港」）初步確定2015年度利潤分配及資本公積金轉增股本方案，當月30日，公司審議通過了《公司2015年度利潤分配及資本公積金轉增股本預案》，同年3月31日，上海證券交易所發布唐山港2015年年度報告。該方案屬內幕信息，敏感期為2016年3月17日至2016年3月31日。
2016年3月28日，唐山港副總經理趙某（已死亡）向劉某泄露了該信息，並指使被告人劉某通過他的個人證券賬戶為其買入唐山港股票。2016年3月28日-3月31日，劉某為趙某買入共計115519股，成交額為人民幣842318.27元。幫助趙某購買的同時，劉某也自行買入唐山港共計30000股，成交額為人民幣223662元，累計買入唐山港145519股，交易金額共1065980.27元。從唐山港當年的走勢來看，2016年3月28日-3月30日，唐山港股價波動區間為2.38-2.55元（前復權）。2016年3月30日晚間，唐山港披露2015年年報，推出10轉8派1.5元的分配方案。次日，在利好消息刺激下，唐山股股價漲停，4月1日最高漲至3.18元。4月5日，劉俊按照趙某的指示將購入的唐山港股票全部售出，賺取15.16%差價，共獲利161669.08元。其中，趙某獲利13萬余元，劉某獲利3萬余元。
天眼查信息顯示，被告人劉俊，1986年出生，時任唐山港集團股份有限公司人力資源部副部長。

⑧ 什麼是權證,權證如何做.

權證，是指標的證券發行人或其以外的第三人發行的，約定持有人在規定期間內或特定到期日，有權按約定價格向發行人購買或出售標的證券，或以現金結算方式收取結算差價的有價證券。

權證是發行人與持有人之間的一種契約關系，持有人有權利在某一約定時期或約定時間段內，以約定價格向權證發行人購買或出售一定數量的資產（如股票）或權利。購買股票的權證稱為認購權證，出售股票的權證叫作認售權證（或認沽權證）。權證分為歐式權證和美式權證兩種。所謂歐式權證：就是只有到了到期日才能行權的權證。所謂美式權證：就是在到期日之前隨時都可以行權的權證。

權證價值由兩部分組成，一是內在價值，即標的股票與行權價格的差價；二是時間價值，代表持有者對未來股價波動帶來的期望與機會。在其他條件相同的情況下，權證的存續期越長，權證的價格越高；美式權證由於在存續期可以隨時行權，比歐式權證的相對價格要高。

上證所規定，申請在交易所上市的權證，其標的證券為股票的，標的股票應符合以下條件：最近 20個交易日流通股份市值不低於 10億元；最近 60個交易日股票交易累計換手率在 25％以上；流通股股本不低於 2億股。

權證實質反映的是發行人與持有人之間的一種契約關系，持有人向權證發行人支付一定數量的價金之後，就從發行人那獲取了一個權利。這種權利使得持有人可以在未來某一特定日期或特定期間內，以約定的價格向權證發行人購買／出售一定數量的資產。

持有人獲取的是一個權利而不是責任，其有權決定是否履行契約，而發行者僅有被執行的義務，因此為獲得這項權利，投資者需付出一定的代價（權利金）。權證（實際上所有期權）與遠期或期貨的分別在於前者持有人所獲得的不是一種責任，而是一種權利，後者持有人需有責任執行雙方簽訂的買賣合約，即必須以一個指定的價格，在指定的未來時間，交易指定的相關資產。

從上面的定義就容易看出，根據權利的行使方向，權證可以分為認購權證和認售權證，認購權證屬於期權當中的「看漲期權」，認售權證屬於「看跌期權」。

備兌權證是由持有該相關資產的第三者發行，並非由相關企業本身發行，一般都是國際性投資銀行機構發行。發行商擁有相關資產或有權擁有該資產。備兌認股權證可以是認購或認沽，投資者並同時面對發行商的信貸風險。
備兌權證被視為結構性產品。備兌權證是由獨立於其指定證券之發行人及其附屬公司的個體(通常是投資銀行)所發行。指定資產可以是股本證券以外的資產，例如指數、貨幣、商品、債券又或一籃子證券。備兌權證所賦予的權利可以是購買的權利(認購權證)或出售的權利(認沽權證)。
備兌的含義指其發行人將權證的指定證券或資產存放在獨立的受託人、託管人或存管處，作為其履行責任的抵押，而受託人、託管人或存管處則代表權證持有人的利益。有些市場用權證二字代表所有類別的權證，而有些市場則以衍生權證代表備兌權證.

蝶式權證是只同時買如和賣出兩份價格不同的認沽權證或同時買如和賣出兩份價格不同的認股權證，這樣的組合可以使得投資者在股價波動在一定區間內時獲得一定收益，如果價格波動超出范圍，則投資者的也不會遭受損失，其收益曲線形狀如「__∧__」，因其形狀與展翅飛翔的蝴蝶，故將其命名為蝶式權證。

而由一份認沽權證和認股權證組成的組合，其收益曲線形狀為「\__/」，與馬鞍相似，稱馬鞍式權證，也叫寬跨式或束勒式權證。這種權證使投資者在股價大跌或大漲時獲得收益，在股價變動不大時沒有收益。

投資者買賣權證須知

——《上海證券交易所權證管理暫行辦法》解讀

上海證券交易所日前發布了《上海證券交易所權證管理暫行辦法》,為便於市場參與者更好理解和使用《暫行辦法》,上海證券交易所權證工作小組針對其中的一些重要規定和關鍵條款進行了解讀。

一、 權證的定義和種類

《暫行辦法》有關權證的定義揭示了權證二個主要特點：1、權證表徵了發行人與持有人之間存在的合同關系,權證持有人據此享有的權利與股東所享有的股東權在權利內

容上有著明顯的區別：即除非合同有明確約定,權證持有人對標的證券發行人和權證發行人的內部管理和經營決策沒有參與權；2、權證賦予權證持有人的是一種選擇的權利而不是義務。與權證發行人有義務在持有人行權時依據約定交付標的證券或現金不同,權證持有人完全可以根據市場情況自主選擇行權還是不行權,而無需承擔任何違約責任。
《暫行辦法》涵蓋了不同種類的權證產品：

A、以發行人為標准,可以分為公司權證和備兌權證。公司權證是由標的證券發行人發行的權證,如標的股票發行人(上市公司)發行的權證。備兌權證是由標的證券如股票發行人以外的第三人(上市公司股東或者證券公司等金融機構)發行的權證。考慮到市場發展

的實際,除為解決股權分置而發行的權證外,《暫行辦法》對證券公司等金融機構作為備兌權證發行人的資格條件沒有規定。

B、以持有人的權利性質為標准,可以分為認購權證(向發行人購買標的證券)和認沽權證(向發行人出售標的證券)。

C、以行權方式為標准,約定持有人有權在規定期間行權的為美式權證,約定持有人僅能在特定到期日行權的屬於歐式權證。

D、以結算方式為標准,可以分為實券給付結算型權證和現金結算型權證。實券給付結算以標的證券所有權發生轉移為特徵,發行人必須向持有人實際交付或購入標的證券,而現金結算方式則是在不轉移標的證券所有權的情況下僅就結算差價進行現金支付。

從上述說明可以看出,《暫行辦法》充分考慮了股權分置改革試點中可能出現的各類權證方案,也為交易所下一步發展權證市場預留了空間。寶鋼集團在本次股權分置改革中發行的權證屬於歐式實券給付型備兌認購權證。

二、 發行上市審核

根據《暫行辦法》第6至8條的規定,權證的發行審核將由交易所完成,並報中國證監會備案。而權證的上市審核完全由交易所負責。

需要說明的是,公司權證發行與股票或債券發行密切關聯,涉及融資行為,因此,公司權證的發行在向交易所提出申請前,首先應取得中國證監會的有關核准。

三、 標的證券的條件

《暫行辦法》以列舉的方式規定股票和其他證券品種可以作為標的證券。鑒於權證市場剛剛起步,《暫行辦法》只針對選擇單只股票作為標的證券的條件作出了明確規定,對於以基金、一籃子股票等為標的證券的具體條件,交易所將根據市場發展的需要及時予以明確和完善。

權證產品高收益、高風險的特點決定了標的股票如果不具備相當的流通規模,標的股票與權證價格聯動所帶來的價格波動和操縱風險將十分巨大。選擇規模大、流動性強的股票作為標的股票是權證交易活躍而又穩定的重要基礎。鑒此,《暫行辦法》對標的股票的資格提出了嚴格要求。需要明確的是：第一,流通股指流通A股。第二,換手率的計算是以市價總值為計算依據,單日換手率＝(當日標的股票的二級市場成交金額/市價總值)*100%。

四、 權證的上市條件

《暫行辦法》第十條對權證的上市條件做出了明確規定,主要包括：

1、權證的必備條款：權證類別(「認購」或「認沽」)、行權價格、行權方式(「歐式」或「美式」)、存續期間、行權日期、結算方式(實券給付還是現金結算)、行權比例。

2、權證存續時間的計算起點是上市日,具體計算可以日、月、年為單位。

3、權證發行人必須提供符合規定的履約擔保。

4、權證發行人的履約擔保。

《暫行辦法》第十一條規定在本所發行上市的權證,發行人應提供履約擔保。擔保方式有兩種,發行人可自行選擇。

第一,發行人通過在結算公司開設的專用賬戶提供足夠數量的標的證券或現金,作為履約擔保。交易所將根據具體情況決定發行人需要提供的履約擔保數量,並要求發行人在權證發行前完成履約擔保。同時,交易所有權根據市場情況通過調整擔保系數要求發行人追加履約擔保品,擔保系數是一個介於0和1之間的數字。目前寶鋼權證的擔保系數為100%。

以標的證券或者現金提供擔保的,發行人應有義務保證標的證券或者現金不存在質押、司法凍結或其他權利瑕疵。

第二,提供經本所認可的機構如商業銀行等作為履約的不可撤銷的連帶責任保證人。

五、 信息披露

信息披露主要包含兩個方面：1、權證發行人根據有關規定履行信息披露義務所發布的各種公告。除《暫行辦法》明確規定的權證發行說明書、上市公告書、終止上市提示性公告和終止上市公告外,交易所還將以信息披露內容與格式指引等形式根據市場需要,結合股權分置改革的要求,督促發行人及時發布諸如行權價格調整、對市場傳聞澄清等信息,以提高市場透明度,充分維護投資者利益。2、交易所在每日開盤前公布的每隻權證可流通數量、持有權證數量達到或超過可流通數量5%的持有人名單。

六、 權證的交易

權證交易與股票非常相似,在交易時間、交易機制(競價方式)等方面都與股票相同。不同之處在於：

1、申報價格最小單位：與股票價格變動最小單位0.01元不同,權證的價格最小變動單位是0.001元人民幣。這是因為權證的價格可能很低,比如在價外證時,權證的價格可能只有幾分錢,這時如果其價格最小變動單位為0.01元就顯得過大,因為即使以最小的價格單位變動,從變動幅度上看,都可能形成價格的大幅波動。

2、權證價格的漲跌幅限制：目前股票漲跌幅採取的10%的比例限制,而權證漲跌幅是以漲跌幅的價格而不是百分比來限制的。這是因為權證的價格主要是由其標的股票的價格決定的,而權證的價格往往只佔標的股票價格的一個較小的比例,標的股票價格的變化可能會造成權證價格的大比例的變化,從而使事先規定的任何漲跌幅的比例限制不太適合。例如,T日權證的收盤價是1元,標的股票的收盤價是10元。 T+1日,標的股票漲停至11元。其它因素不便,權證價格應該上漲1元,漲幅100%。按《辦法》中的公式計算,權證的漲停價格為 1＋(11-10)×125%＝2.25元,即標的股票漲停時,權證尚未漲停。

七、 禁止權證發行人和標的

證券發行人買賣權證

《暫行辦法》中規定權證發行人不得買賣自己發行的權證,標的證券發行人不得買賣標的證券對應的權證。由於權證是高杠桿性的產品,標的股票的微小變動都會導致權證價格的大幅度波動。如果允許權證發行人和標的股票發行人買賣權證,那麼,權證發行人和標的股票發行人通過某種方式影響標的股票價格,就有可能導致權證價格的大幅波動,從而獲得非法收益,給一般投資者造成損失。

八、 權證的終止交易

《暫行辦法》第十四條規定「權證存續期滿前5個交易日,權證終止交易,但可以行權」。這里的前5個交易日包括到期日,即以到期日為T日,權證從T-4日開始終止交易。

九、 權證的行權

《暫行辦法》在行權方面做的一個主要規定是「當日買進的權證,當日可以行權。當日行權取得的標的證券,當日不得賣出」。這樣規定的目的是維持權證價格和標的股票之間的互動關系,使得權證價格主要由標的股票決定的特點得到更有效的體現。當然,更理想的情況是允許當日行權取得的標的證券,當日可以賣出。但在綜合考慮了風險控制等因素後,本所作出了現在的規定。

十、 權證行權的結算

在行權結算方式方面,《暫行辦法》對現金結算方式和證券給付方式都作出了規定。在現金結算方式中,標的證券結算價格對於權證發行人和持有人都非常重要,為此《暫行辦法》規定「標的證券結算價格,為行權日前十個交易日標的證券每日收盤價的平均數」。這樣較大程度地避免了結算價格被操縱的可能性。此外,從保護投資者角度出發,《暫行辦法》允許現金結算的自動支付方式和證券給付的代理行權方式,並作出了相應規定。

十一、 權證交易、行權的費用

權證是我國證券市場的又一創新產品。為鼓勵這一產品的發展,本所在費用方面考慮給予一定的優惠措施,其交易、行權費用的制定基本參考了在本所上市交易的基金標准,例如權證交易傭金不超過交易金額的0.3%,行權時向登記公司按過戶股票的面值繳納0.05%的股票過戶費。

十二、 權證的創設機制

權證價格主要取決於標的股票市場價格及其波動性,其價格不應該完全受到供求關系的影響。在市場需求上升時,應該存在某種機制,允許權證供應量適時得以增加,以平抑價格暴漲。境外成熟的權證市場無一例外地使用了這種「持續發售」機制。為此,《暫行辦法》第二十九條規定：合格機構可以創設權證,以增加二級市場權證供給量,防止權證價格暴漲以致脫離合理價格區域。

所有的權證到了該權證的行權日（可查看其F10）都可以按照它的規定行權，問題是值不值得行權（對自己有沒有利）。
認沽權證行權時，憑每份權證按行權價賣給非流通股大股東相應數量（一般都是1:1，具體看該權證的說明）的正股；
認購權證行權時，憑每份權證按行權價向非流通股大股東買入相應數量（一般都是1:1，具體看該權證的說明）的正股。

投資者問：進行權證交易需要辦理哪些手續？
深交所答：如投資者需要參與權證交易，首先應該向具備代理權證交易資格的證券公司了解有關權證交易的必備常識及該產品的風險，然後與證券公司簽訂風險揭示書後方可參與權證交易，可使用A股賬戶。

投資者問：權證的價格漲跌幅限制與股票有什麼不同？

深交所答：權證漲跌幅是以漲跌幅的絕對價格來限制的，計算公式如下：

權證漲（跌）幅價格＝權證前一日收盤價格±（標的證券當日漲幅價格－標的證券前一日收盤價）×125%×行權比例

滬市權證簡稱命名規則:
滬市權證簡稱一般採用8個字位(4個漢字)，第1至第4個字位用漢字、拼音或數字表示標的證券，第5個至第6個字位用兩個大寫字母表示發行人，第7字位用一個字母B或P表示認購或認沽，第8個字位用一個數字或字母表示以標的證券發行的第幾只權證，當超過9隻時用A到Z表示第10隻至第35隻。
例如:「寶鋼JTB1」中，「寶鋼」表示該權證的標的證券為寶鋼股份，「JT」表示該權證的發行人是寶鋼集團，「B」表示該權證是認購權證，「1」表示該權證是以寶鋼股份為標的證券的第一隻權證。

關衍生權證的技術用語。

溢價

溢價通常以百分比來表示，指投資者買入衍生權證相比直接買入或沽出相關資產額外付出的金額。

認購權證溢價的計算方式：[(行使價+衍生權證價格x權益比率)/相關資產價格-1]*100%

認沽權證溢價的計算方式：[1-(行使價–衍生權證價格畛權益比率)/相關資產價格]*100%

認購權證舉例：

相關資產價格：100元

行使價：95元

衍生權證價格：1.59元

權益比率：每10份衍生權證兌1股

認購權證溢價：[(95元+1.59元畛10)/100元-1]*100%=10.90%對沖值(Delta)

對沖值量度衍生權證價格相對相關資產價格變動的敏感度。對沖值顯示相關資產價格在每一單位的變動下衍生權證理論價值的變動。通常認購權證的對沖值是正數，認沽權證的對沖值是負數。舉例，如以某股份發行的認購權證的對沖值為0.5，則股份股價每上升1元，權證價格理論上會上升0.5元；如權益比率為10份衍生權證兌1股，每份權證價格的變動便為0.05元。

時間遞耗值(Theta)

時間遞耗值顯示衍生權證剩餘時間的變動引致衍生權證價格的變動。由於時間遞耗值量度時間遞耗對衍生權證的影響，其數值必屬負數。舉例來說，如每日時間遞耗值為-0.0015，即假設其他因素維持不變，權證的價值每日會跌0.0015元。

杠桿值(Gearing)

簡單杠桿值所計算的是相關資產價格高於權證價格的倍數，計算的方程式為：相關資產的股價/(權證價值畛權益比率)。實際杠桿值則把對沖值計算在內，可以較准確地算出權證提供的實際杠桿作用。實際杠桿值的方程式為：簡單杠桿值畛對沖值。舉例來說，若實際杠桿值為10，即指如相關資產價格上升1%，認購權證的理論價便會上升10%。

權證如何做,我想你現在先不要做為上策.

以上純屬個人觀點，僅供網友參考,並不構成網友的投資建議。網友據此操作，風險自擔。