Ⅰ 保險理財產品研究報告
一、家庭理財概述
家庭理財就是管理自己的財富，進而提高財富的效能的經濟活動。理財也就是對資本金和負債資產的科學合理的運作。通俗的來說，理財就是賺錢、省錢、花錢之道。理財就是打理錢財。
說起來理財是一件非常平凡的事情，但實際上卻非常有學問。家庭理財是一門新興的實用科學，它是以經濟學為指導（追求極大化目標）、以會計學為基礎（客觀忠實記錄）、以財務學為手段（計劃與滿足未來財務需求、維持資產負債平衡）的邊緣科學。
既然家庭理財是門科學，我們就必須以科學、理性的態度來對待它。只有這樣，才能達到理財的目標。
二、家庭理財的定義
所謂家庭理財從概念上講，就是學會有效、合理地處理和運用錢財，讓自己的花費發揮最大的效用，以達到最大限度地滿足日常生活需要的目的。簡而言之，家庭理財就是利用企業理財和金融得方法對家庭經濟（主要只家庭收入和支出）進行計劃和管理，增強家庭經濟實力，提高抗風險能力，增大家庭效用。從廣義的角度來講，合理的家庭理財也會節省社會資源，提高社會福利，促進社會的穩定發展。
技術的角度講，家庭理財就是利用開源節流的原則，增加收入，節省支出，用最合理的方式來達到一個家庭所希望達到的經濟目標。這樣的目標小到增添家電設備，外出旅遊，大到買車、購屋、儲備子女的教育經費，直至安排退休後的晚年生活等等。
就家庭理財規劃的整體來看，它包含三個層面的內容：首先是設定家庭理財目標；其次是掌握現時收支及資產債務狀況；最後是如何利用投資渠道來增加家庭財富。
三、家庭理財的主要內容
一般來說，一個完備的家庭理財計劃包括以下幾個方面：
1.職業計劃。選擇職業首先應該正確評價自己的性格、能力、愛好、人生觀，其次要收集大量有關工作機會、招聘條件等信息，最後要確定工作目標和實現這個目標的計劃。
2.消費和儲蓄計劃。你必須決定一年的收入里多少用於當前消費，多少用於儲蓄。與此計劃有關的任務是編制資產負債表、年度收支表和預算表。
3.債務計劃我們對債務必須加以管理，使其控制在一個適當的水平上，並且債務成本要盡可能降低。
4.保險計劃。隨著你事業的成功，你擁有越來越多的固定資產，你需要財產保險和個人信用保險。為了你的子女在你離開後仍能生活幸福，你需要人壽保險。更重要的是，為了應付疾病和其他意外傷害，你需要醫療保險，因為住院醫療費用有可能將你的積蓄一掃而光。
5.投資計劃。當我們的儲蓄一天天增加的時候，最迫切的就是尋找一種投資組合，能夠把收益性、安全性和流動性三者兼得。
6.退休計劃主要包括退休後的消費和其他需求及如何在不工作的情況下滿足這些需求。光靠社會養老保險是不夠的，必須在有工作能力時積累一筆退休基金作為補充。
7.所得稅計劃個人所得稅是政府對個人成功的分享，在合法的基礎上，你完全可以通過調整自己的行為達到合法避稅的效果
四．家庭理財的工具：
1.儲蓄
2.房地產
投資房產的技巧與方法：
（一）選擇合適的投資位置
（二）選擇合適的投資品種
（三）選擇合適的房產投資方式
投資房產要注意的風險
（一）外部風險
（二）內部風險
3.股票
4.基金
基金投資的技巧
（一）找對時間下手
（二）構建一個合理的組合
（三）選擇適合自己的基金
（四）買新的基金還是買舊的基金
（五）到銀行還是到證券公司買基金
（六）如何低成本購買基金
投資基金要注意的誤區
（一）只看重收益而忽視風險
（二）投資預期過高
（三）像炒股一樣炒基金
（四）盲目認為指數型基金最好
5.國債
多種多樣的國債
（一）無記名式（實物）國債
（二）憑證式國債
（三）記賬式國債
投資國債也需要技巧
（一）等級投資計劃法
（二）逐次等額買進攤平法
（三）金字塔式操作法
6.黃金
7.保險：
保險產品種類：
（一）養老保險（二）醫療保險（三）家庭財產保險（四）教育保險（五）投資型保險（六）車險
保險投資要注意的問題：
（一）投保也要量力而行
（二）買保險需要科學規劃
（三）看懂保險合同
（四）辦理保險需要注意的要點
（五）如何繞開保險公司的推銷陷阱
（六）要考慮定期調整保單
（七）保險相關名詞
五．家庭理財的必要性
隨著家庭收入和財富的增長以及市場的各種不確定性越來越大並且越來越影響到家庭的各種行為，家庭理財（儲蓄與投資）變得受重視了。而且，人人都知道，在現代社會里要維持一個家庭並不容易，尤其是能使一個家庭過上好日子更不容易。因為過日子不可避免地要涉及必要的經濟負擔，一個家庭若沒有起碼的經濟能力以負擔各種家庭的需求，家庭勢必解體，家庭成員也無法在家庭內生存下去。
如何管理好家庭經濟，是維系一個家庭及過好日子的至關重要問題，因此，家庭理財是擺在每個家庭面前不可忽視的重要課題。談到家庭理財，有人會認為，我們國家還不富裕，多數人的家庭收入還不算高，沒有什麼閑錢能省下來，哪裡還談得上什麼家庭理財。其實，這是一種不正確的看法。可能你的一些和自己收入相差不大親友日子卻過得卻更富裕並能小有積蓄。相比之下，你自己有時還捉襟見肘，這就說明每個家庭都應該好好重視一下家庭理財問題。
六、中小城市中等收入家庭理財的一般狀況
中等收入家庭的算賬趨勢：表現出他們生活較為穩定，脫離了為生活品奔波事實，所以他們首先想到的是積攢，雖然沒有一定的目的性，但可以斷定是在為未來打算；在消費上，他們趨向奢侈品，更說明他們平時的財力相當部分被存儲了起來，很少有為自己的愛好和興趣花錢的機會；對於投資，他們則更多地把幻想放在首位，缺乏市場意識和必要的調查，這1000元錢也把他們的算賬進程改變了許多。
一般中等收入的人士很多都人到中年，家裡出現了「上有老，下有小」的緊迫局面：一方面，父母年事已高，疾病增多，需要子女提供有力的贍養協助；另一方面，孩子年齡尚小，無法自立，花費頗多，需要家長重點進行資金扶持。諸般因素聚在一起，使得這些家庭疲於奔命，由於家庭財力有限，又容易缺東牆補西牆，徹底打亂了算賬計劃，但更可慮的是，這些中年算賬人士僅僅關注眼前的困境，卻往往忽視自身的一些變化，吝於用度花費，如淡化自身保養，沒有精力、資金學習等等，於是自身健康變化和社會變化很可能成為新的更大的困境，一齊擁來，成為「中年早喪」、「下崗失業」的起因。
七、中小城市中等收入家庭的理財案例
成都一家大型國有企業中層經理的湯先生，稅後月收入為8000元，今年32歲，結婚3年了，現有一個女兒剛滿5個月。他太太是某企業行政人員，月收入6000元。夫妻兩人都有五險一金。
湯先生現在有著一套110平方米的房產，無房貸。另外買了一套90平方米的房子，首付15萬，房貸月供4500元。家庭每月基本生活開銷5000元/月，每月結余約2500元。此外，夫妻兩人年終獎金20000元，保險費支出7000元/年，存款、債券利息約有5000元左右，雜費支出約3000元。
湯先生家庭年收入為169000元，扣除支出項目年結余為45000元，從資產的投資方向來看，湯先生的投資渠道比較分散，主要是以存款和債券為主，收益較低，整體資產的增值力不強。
【理財建議】
從流動性比來看，湯先生要學會用活自己的存量資產，進行合理的資產配置。湯先生在平常的生活應當預留一部分資金作為日常生活和突發事件的保障金。湯先生可將家中的流動性比設定在4，也就是需要預留的保障金是，家庭平均月支出的4倍，即38000元。
為了保證這部分資金的流動性與收益性之間的平衡，湯先生可將其一部分用以活期儲蓄持有，保證日常生活支出，另一部分使用貨幣市場基金進行持有，在保持了流動性的同時還可以給自己尋找都一條不錯的「錢途」。
從湯先生的情況來，隨著孩子年齡的增長，湯先生在孩子的撫養上的經濟負擔一定是不斷增加的。因此，湯先生必須提早作教育規劃，以保證寶寶可以接受良好的教育。按照預計通脹率為5%的話，目前市場上所購買關於教育方面的保險產品，均不足以滿足孩子未來接受高等教育的費用，所以必須選擇其他投資的方式對這部分資金差額進行補足。
湯先生每年積攢下的45000元的閑錢，可為自己找更多的「錢途」。湯先生的家庭成員年齡並不是很大，可以承受較高一些的風險，但是需要注意的是，對於風險性較高的金融產品在資金的投入量方面盡量控制在資產的25%以內。在目前這個階段湯先生可以密切關注資本市場，可以選擇如股票、外匯、QDII產品。
湯先生現在的保險消費7000元/年，但可能多是選擇投資類的保險，其流動性不大，佔用資金量也大。同時，他們家庭關鍵的保險並沒有購置。理財師建議，湯先生夫婦應各自購買一份重大疾病保險，另外補充意外傷害保險。由於湯先生夫婦在公司都有五險一金等基本社會保障，目前這樣的保險比重可以滿足當前的家庭風險需求；而今後隨著年齡的增長，再周期性補充其他險種。
八、對中小城市中等收入家庭的一些理財建議
中小城市的中等收入家庭，收入中等但相對穩定，需要照顧父母、養育小孩，是城市裡很典型的普通白領家庭狀況。此類家庭的風險承受能力較弱，在投資理財方面應注重穩健為主，但也要防止過於消極保守，適當拓寬投資渠道、培養投資理財能力，才能逐步提高生活質量。
1、逐漸拓寬投資途徑。目前投資結構單一、保守，但基於家庭成員的結構和工作性質也不宜過於激進，可調整為穩健型投資結構，主要通過充實較低風險度的投資途徑來實現增加收益的目標。根據其投資偏好，建議保持現有銀行存款和國債投資，將日後的資金積累用於購買銀行理財產品、收益性較好的投資基金以及投資連結保險等品種。其家庭成員對購買更多保險的實際需求並不明顯，若有興趣可考慮為年輕夫婦適當購買分紅型保障保險，在取得人身意外保障的同時
增加投資收益；同時可在小孩出生之後為其購買成長投資型保險產品；按照家庭收支水平及其實際需要，保險支出可控制在6000-9000元/年的幅度。
2、減少債務。根據家庭成員的結構，今後一段時期的生活費用仍將逐步上升；以當前的經濟基礎、收入水平、資金積累能力，將住房按揭貸款提前還清並不能減少經濟負擔，而保持現在每月並不太高的供款額度更有利於減輕支付壓力。
3、穩步提高生活質量。由於其經濟基礎較為薄弱，還需要依靠長期積累和投資收益；且家庭成員老少皆有。因此建議保持相對恬淡的心態，不宜橫向攀比和過於浮躁，在穩定現有水平的情況下逐步提高生活質量，如購買家庭轎車、增加旅遊及娛樂消費、進一步改善居住環境等。
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Ⅱ 寧波銀行天天鎏金3號和6號
寧波銀行天天鎏金選幾號好，我認為選2號好，我就選的2號。寧波銀行好 理財安全，但是相較於銀行儲蓄保本保息來說，作為直銷銀行發行的理財產品雖然沒有平台風險可靠。寧銀理財天天鎏金2號屬於是上海寧銀理財有限公司旗下的產品，其官方宣布截止到2022年8月13日其實通過市場部檢測後上市的項目，屬於是正規可靠的項目之一，該項目以七日年化收益3.084%取代蘇銀理財。
Ⅲ 浙江森馬服裝公司財務分析報告
在不斷進步的時代，我們使用報告的情況越來越多，報告中提到的所有信息應該是准確無誤的。那麼報告應該怎麼寫才合適呢？下面是我精心整理的浙江森馬服裝公司財務分析報告，歡迎閱讀，希望大家能夠喜歡。
一、背景分析
(一)公司概況
森馬服飾股份有限公司是溫州市大企業大集團之一，總資產達10多億元。以系列成人休閑服飾和兒童服飾為主導產品，公司旗下擁有「森馬」和「巴拉巴拉」兩大服飾品牌。
(二)我國服裝行業現狀
2012-2016年中國服裝行業現狀及未來發展趨勢分析報告表明，中國服裝業主要有四大特徵：規模大、產量大、水平低、結構差。中國是世界上最大的服裝消費國，同時也是世界上最大的服裝生產國，但中國服裝產業整體發展很不平衡。
(三)服裝行業競爭趨勢
1、市場細化，競爭加劇
近幾年在服裝行業增長緩慢狀況下，各產業集群和各品牌爭相開展差異化競爭，促使各品牌在設計研發、品牌理念、營銷策略上更加明確風格定位、突出自身的品牌內涵，力求在深度細分市場取得差異化競爭優勢。迎合消費者不斷變化的消費觀，滿足多種不同群體需求。
2、競爭日趨國際化
經濟全球化下，外國服裝企業紛紛涌進中國市場，加大在中國的企業布局。與此同時，中國服裝市場越來越國際化。中國的服裝企業在國家出口政策的帶動下，也加快了國際市場上的開拓步伐。
3、競爭手段多樣化
服裝行業長久的價格競爭弊端，使企業越來越重視從產品、設計、品牌的競爭到服務、形象的競爭，競爭手段日趨多樣化。因此，形象營銷、服務營銷、創新營銷、管理營銷應該成為今後服裝行業的市場競爭的主要手段。
4、轉戰二三線城市
在一線城市市場充分競爭的情況下，二、三線城市以及更為深入延展的農村市場成為女裝行業的新增長點。各大品牌紛紛在二、三線城市開始圈地，擴大自營店建設，搶占市場先機。
5、電商競爭更加激烈
隨著居民消費習慣的改變，以及電商的發展，許多服裝企業均已開通了電子商務平台。然而發展至今，電子商務的流量紅利開始消失，而運營成本則不斷上升，打折促銷也使得競爭加劇。
二、財務報表分析
(一)資產負債表分析
1、資產分析
資產是企業生產經營中必不可少的部分，下面我們就森馬服飾和美邦服飾2012年到2014年的資產構成情況進行分析。
從表2-1中可以看出森馬服飾的流動資產在資產結構中占據了很大一部分，其中2012年所佔比例為總資產的73.40%、2013年為72.43%、 2014年為73.94%。從表2-2中可以看出美邦流動資產占總資產的比例2012年至2014年分別為52.89%、53.96%、52.75%，幾年的數據反映比較平均，大約為總資產的一半。對比可以看出森馬三年流動資產占總資產的比例大略高出美邦20%處於高位。由圖2-1可知森馬流動資產佔比在 2012年至2013年總體呈略微上升的趨勢，流動性極高。相比森馬服飾，美邦服飾的比例趨勢圖就體現一個佔比比較合理的情況。
非流動資產方面
森馬服飾的非流動資產在資產結構中所佔比例沒有超過30%，2012年為26.60%、2013年為27.57%、2014年為26.06%，三年的比例都比較低.由圖2-2可知，非流動資產所佔比例2013年處於上升趨勢，其原因在於森馬服飾2012年加持長期股權投資0.1億元，2013年長期股權投資份額保持不變。而2014年又出現下降的趨勢，財務報表中表示2014年有部分預付商鋪款轉為了固定資產，從而使非流動資產的比例呈現一個下降的趨勢。對比美邦的數據2012年為 47.11%、2013年為46.04%、2014年為47.25%，結合圖2-2我們可以發現美邦2013年非流動資產有下降，2014年又上升並且超過了2012年的水平。通過分析財務報表發現美邦非流動資產2014年上升主要是得到了一筆投資。整體來看森馬的非流動資產比率低主要是流動資產比例高了。
2、負債分析
森馬服飾和美邦服飾2012年到2014年的負債構成情況如下：
森馬服飾2012年到2014年的負債項目結構百分比84.37% 呈現一個下降的趨勢，結合財務報告主要是因為預收款的減少，減少的原因主要是來自加盟商的貨款減少，這也可能是因為服裝行業大部分企業門店萎縮的影響，因此非流動負債呈現一個上升的趨勢。對比表2-4可以看出美邦的流動負債佔比總體來看2012年至2014年也呈現一個逐年下降的趨勢。這樣細微的變化傳遞出經營風險有降低的可能，但是二者的情況差不多也表明這是一個行業的普遍現象，因此森馬服飾在這方面也沒什麼突出的優勢。結合財務報告，對比森馬服飾和美邦服飾的負債情況，森馬服飾和美邦區別最大的就是沒有短期和長期借款，這樣的情況反映出森馬服飾雖然降低了借債籌資風險，同時也存在沒有合理利用銀行借款的優勢來促進企業更好的發展。
3、所有者權益分析
森馬服飾和美邦服飾2012年到2014年的所有者權益構成分析，如下表所示：
表2-6美邦服飾2012年到2014年所有者權益分析
通過分析表2-5和表2-6我們可以看出森馬服飾的實收資本比美邦服飾的低，差異大略為3.5億元左右，可以看出森馬的原始實力相對於美邦較弱。從盈餘公積金額來看二者都沒有太大的差異，佔比變化趨勢都是小幅度的上升。
(二)利潤表分析
1、收入分析
森馬服飾的營業收入2012年為70. 63億元、2013年為72.94億元、2014年為81.47億元。結合下圖2-3我們可以看到森馬服飾2012年至2014年整體的營業收入逐年增加，而美邦逐年遞減，這樣一個簡單的比較我們可以得出森馬自身的收入變化情況是比較好的，但是變化幅度並不是很大。
2、費用分析
三年的銷售費用呈現一個下降的趨勢，管理費用逐年上升。銷售費用下降財務報告中表明是因為公司採取優化流程、控制費用、關閉非盈利門店等一系列措施，使租賃費、裝修費等費用同比下降所致。但是結合行業情況來說，也是因為整個行業門店都存在一個萎縮情況導致。管理費用上升主要系公司加大研發投入，吸引優秀人才使研發費、員工薪酬增加所致，這也是因為服裝行業消費者的需求越來越獨特，打造品牌成為未來的發展趨勢。其中特財務費用很特別都是負數，主要是因為森馬服飾幾乎沒有借款以及投資獲得收益。根據表2-8和表2-9對比森馬服飾和美邦服飾，我們可以看到在具體的銷售費用和管理費用變化上二者沒有太大的差異，最不同的表現在財務費用上，森馬都是負值而美邦都是正數。對比數據更體現森馬沒有充分利用財務杠桿獲取更大的利潤，這也可能是由於森馬服飾家族企業經營策略更保守的原因，這樣的結果讓人也可以接受。
3、利潤分析
森馬服飾的利潤是逐年上升的趨勢，並且利潤主要構成是營業利潤說明利潤的質量是不錯的，但是對於利潤的`具體數量來說凈利潤最高為 10.88億元，這樣的一個數值還是處於一個適中的位置。對比美邦服飾的利潤情況來說，森馬服飾傳遞出的是利好，處於發展的趨勢，還是帶給投資者一定的吸引力。結合財務報告和經濟環境國家政策，我們發現森馬的收入及銷售毛利分產品來看，森馬服飾利潤情況較美邦好的原因主要是童裝品牌盈利大。其成人休閑服裝和美邦一樣，仍然是惡化的。這主要得益於最近幾年國家逐步放開二胎政策，以及80後、90後生育高峰期的來臨。而美邦服飾雖然也有涉及童裝業務，但其目標定位主要為16~25歲活力和時尚的年輕人群的本土休閑服品牌，與一直在童裝行業耕耘多年的森馬相比，差距甚大。
三、財務指標分析
(一)償債能力
企業的償債能力是指企業用其資產償還長期債務與短期債務的能力。企業有無支付現金的能力和償還債務能力，是企業能否生存和健康發展的關鍵。企業償債能力是反映企業財務狀況和經營能力的重要標志。償債能力是企業償還到期債務的承受能力或保證程度，包括償還短期債務和長期債務的能力。
1、短期償債能力分析
森馬服飾(下面簡稱「森馬」)的流動比率在2012年為5.24、2013年為4.90、2014年為4.87。雖然有下降趨勢，但是下降幅度極小，故應屬於正常情況。流動比率是流動資產和流動負債之間的比例關系，一般而言，流動比率越大就說明企業的短期償債能力越強。森馬的流動比率三年平均值為5.00，如圖3-1，與同行業的美邦2012年1.29、2013年1.70、2014年1.21的流動比率相比，可以看出2012年到 2014年三年間森馬的流動比率較高，其短期償債能力還是比較高的。
2、長期償債能力分析
資產負債率是負債總額與總資產之間的比例關系，該比值越低，表明企業的長期償債能力就越強。森馬服飾的資產負債率在2012年為15.35%、2013年為 16.78%、2014年為18.00%。如圖3-3，與美邦的資產負債率比較，可知森馬在2012年到2014年的資產負債率都不高，平均值基本保持在 15%左右，說明不存在長期償債風險，但杠桿作用有限。
然而，森馬的資產負債率遠低於美邦，究其原因，主要是以下兩個方面：一方面，森馬和美邦的銷售模式有所差異。銷售的方式主要有直銷和代銷兩種，美邦直營的比重遠高於森 馬，導致存貨和固定資產比較重，而森馬加盟比例高，因而應收賬款的保有量一般會比較高，使得森馬的資產，尤其是流動資產一直處於一個較高的數額;另一方面，相較於美邦，森馬的現金持有量很大，2012年至2014年三年間，其貨幣資金占資產的比例均超過50%，充足的資金也使得森馬的短期借款和長期借款均為 0，這說明森馬服飾的企業資金主要來自於自有資金，來自債權人的資金比較少，長期償債能力較強。森馬之所以現金如此充沛，主要原因在於相比美邦而言，它在 IPO時融到了45億元，而同樣是發行7000萬股，10%的比例，美邦僅僅融到了13億多元。值得注意的是雖然森馬手持大量的資金，但大部分都只是在賬上吃利息，並沒有什麼發展戰略。
(二)營運能力分析
1.應收賬款周轉率
應收賬款周轉率是銷售收入與應收賬款平均余額的比值，該指標反映企業的應收賬款收回的速度。森馬服飾的應收賬款周轉率較低，2013年上升到11.47但卻在2014年下降到9.63，甚至低於2012年的10.15，總體為下降趨勢。從營業收入來看，2012年受行業競爭、渠道成本上升、存貨比例加大等因素影響，主營業務收入下降;2013年雖然休閑服飾受行業競爭、渠道成本上升、關閉非盈利門店等因素影響，使得主營收入下降，但是是兒童服飾增長較快;2014年兒童服飾增長較快，休閑服飾扭轉下降趨勢。從應收賬款來看，公司加大對加盟商的支持力度，致使應收賬款在2014年猛然增加了46億元，應收賬款周轉率則下降了1.84 次。
森馬服飾的應收賬款周轉率每年均比美邦服飾小，尤其是2014年相差14.26。說明森馬應收賬款的周轉速度比美邦慢，應收賬款佔用資金數量比美邦大，營運能力沒有美邦強，若不能收回賬款，就會造成壞賬增加，影響企業資金利用率和資金的正常周轉。森馬服飾應提高應收賬款的周轉速度，加快回收應收賬款收回。
2.存貨周轉率
存貨周轉率是指銷售成本與平均存貨的比率，該指標反映存貨所佔用資金比率。2012年為4.29、2013年為4.70、2014年為5.33，這三年的存貨周轉率逐年增長。
①從成本來說，從2012年開始原材料、勞動力及終端渠道成本不斷上漲，導致成本增加，建立了新的子公司，加大了銷售成本;2013年外購原材料價格上漲、工人費用增加;2014年，批發零售成本額和費用相應增加。
②從存貨的余額方面，2013年的存貨有所下降，但2014年開始上升，服裝行業整體出現存貨過量、產品積壓的局面。
美邦服飾的存貨周轉率在2.4次上下波動，但遠遠低於森馬服飾的存貨周轉率，這說明森馬的企業存貨資產變現能力比美邦強，流動性較強，存貨轉換為現金或應收賬款的速度較快，但是存貨周轉率不是很高，是公司存貨的積壓所導致的。只有提高存貨周轉率才能盡可能的降低資金佔用率。
3.流動資產周轉率
流動資產周轉率是銷售收入與流動資產平均佔用金額的比率，該比值反映流動資產的營運能力之強弱。森馬服飾的流動資產周轉率2012年為0.98，2013年為1.05，2014 年為1.11。2012年-2014年變動不大都比較接近1，保持一個緩慢的增長趨勢。從2012—2013年企業的營業收入都是呈上升趨勢的，2012 年除了一年內到期的非流動資產減少，其餘的流動資產都減少導致總額下降，因此流動資產周轉率較低;而2013年的流動資產總體看來是在增加，導致流動資產周轉率最大;2014年流動資產增長率小於銷售收入增長率因此森馬服飾的流動資產周轉率下降。
森馬服飾明顯低於美邦服飾的流動資產周轉率，結合前面的償債指標我們發現森馬服飾過多的資金閑置，會形成資金浪費，降低企業盈利能力。森馬可以加強存貨的管理，減少資金佔用，降低在生產和銷售等環節上佔用的時間等措施，來減少存貨對流動資金的佔用，增強企業的銷售能力和資金流動性。
4.總資產周轉率
總資本周轉率是營業收入與平均資產總額的比值，該指標反映銷售能力的強弱。森馬服飾總資本周轉率2012年和2013年均為0.77，2014年上升到了 0.81。2012年-2014年總資產增加相對平衡，但營業收入在2014年增長較大，導致2014年森馬服飾的總資產周轉率增加。
森馬服飾的總資產周轉率在逐漸上升，而美邦的卻在逐年下降，但仍高於森馬的總資產周轉率，很有可能未來幾年內森馬的總資產周轉率會超過美邦的。這說明美邦的總資產利用率比森馬的要大，但是森馬應注意在提高自己的總資產周轉率的同時應該在不斷提高自身的銷售收入，這樣才能使森馬服飾的償債能力與盈利能力得到提高。
(三)盈利能力指標分析
銷售毛利
銷售毛利率是銷售毛利占銷售收入的百分比，該指標說明企業的毛利率之高低。森馬的銷售毛利率2012年為33.76%，2013年為35.35%，2014 年為36.06%，穩定低於於行業平均水平10%左右。
銷售凈利率
銷售凈利率是凈利潤與銷售收入的對比關系，它反映了企業的盈利能力的強弱。
資產凈利率
資產凈利潤率主要用來衡量企業利用資產獲取利潤的能力，反映了企業總資產的利用效率，表示企業每單位資產能獲得凈利潤的數量，這一比率越高，說明企業全部資產的盈利能力越強。
成本費用凈利率
成本費用凈利率是企業凈利潤與成本費用總額的比率。它反映企業生產經驗過程中發生的耗費與獲得的報酬之間的關系。從圖3-12中可以看出，森馬服飾的成本費用凈利率遠高於美邦，在美邦的成本費用凈利率持續下降的情況下，森馬的成本費用凈利率還在穩步上升，這說明森馬為獲取收益而付出的代價更小，獲利能力更強。並且可以看出森馬服飾對成本費用的控制能力較高。
股東權益報酬率
股東權益報酬率(即凈資產收益率)是凈利潤與股東權益平均總額的比例關系，該指標反應了股東獲取投資報酬的高低。森馬服飾2012年凈資產收益率為9.75%、2013年為11.32%，2014年為 13.12%，雖然呈一個上升趨勢，但是上升幅度太小，並且指標並不高。從企業運用自有資金獲利的角度來看2012年-2014年森馬服飾對自有資金獲利的能力不是很強。
(四)發展能力指標
公司發展能力是指公司未來的發展潛力和發展速度。通過比較森馬服飾2012年-2014年三個會計期間的報表數據的增減變化情況，從而判斷公司未來的發展能力。
1.銷售增長率
銷售增長率是指本年營業收入的增長額與上年營業收入總額的比值，該比值表明企業銷售收入增長速度快慢。從表中可以看出森馬服飾的銷售增長率2012年為-8.98%。
2.資產增長率
資產增長率是本年的總資產增長額與上年資產總額的比值，該比值反映企業的擴張速度的快慢。森馬服飾總資產增長率2012年為1.89%，2013年為 4.78%，2014年為6.78%，三年的平均值為4.48%。三年一直保持增長，2012年增長幅度不大，2014年的增長幅度接近2012年的 3.6倍。說明了2014年森馬服飾經營規模擴張速度快，企業的後續發展能力強。
3.股權資本增長率
股權資本增長率是本年股東權益增加額與年初股東權益總額的比值，該比值體現了企業資本的積累能力，該指標越大，說明企業資本積累能力越強，企業的發展能力也就越好。森馬服飾股權資本增長率2012年為1.17%，2013年為3%，2014年為5.22%，三年平均值為3.13%，呈逐年上升趨勢。
4.凈利潤增長率
凈利潤增長率是本年凈利潤增加額與上年凈利潤總額的比值，該指標越大，說明企業收益增加越多。森馬服飾凈利潤增長率2012年為-37.81%，2013年為18.54%，2014年為20.65%，三年平均值為0.46%。在2013年森馬服飾的凈利潤增長率由2012年的-37.81%增長到2013年的18.54%，從負增長轉為正增長，營業收入情況有一定程度的好轉，主要是因為森馬服飾的童裝品牌巴拉巴拉銷售收入增多，而且旗下休閑品牌森馬扭轉下降趨勢，使營業收入有大幅度的提高，也使凈利潤也有了大幅度提高。
四、綜合分析
(一)杜邦分析
凈資產收益率=銷售凈利率*總資產周轉率*權益乘數
根據每年度杜邦分析，最具有說服力的指標就為凈資產收益率，該公司用了三年時間由9.79%上漲到13.19%，這也很好的說明了投資者的凈資產獲利能力在不斷的增強，但是整體來看各年的指標數值都比較低，最大值也只有13.19%。這樣的數據情況表現出森馬服飾的整體規模和能力還是較弱。權益乘數三年內也是不斷的增加，但是變化的幅度非常的小，也只能說明森馬服飾比較穩健，但是森馬服飾反映出來的數值表現出其財務杠桿利用不足。相比總資產周轉率和權益乘數指標，銷售凈利潤率的變化幅度相對較大，但是具體指標值也只能說明森馬服飾整體的銷售規模處於一個中等水平。
(二)籌資投資分析
1、投資分析
2012 —2014這三年，浙江森馬的投資范圍很廣闊，不僅在服裝行業內進行投資。在2012年投資建設浙江森馬電子商務有限公司、深圳森馬服飾有限公司、森馬(天津)物流投資有限公司、上海森馬投資有限公司、浙江華人實業發展有限公司，2013年投資上海盛夏服飾有限公司，2014年投資上海薈睿創業投資合夥企業(有限合夥)、盛坤聚騰(上海)股權投資基金合夥企業(有限合夥)，投資建立上海森睿服飾有限公司。這導致企業投資活動產生的現金流量都為負值。
① 現金流入
主要依靠2013年和2014年購買理財產品收回本金和累計收益，導致現金流入。
② 現金流出
森馬投資建立全資子公司——森馬(天津)物流投資有限公司，計劃建設森馬天津倉儲物流基地項目。2012年投資了1.2億元人民幣於該項目的第一期工程建設。2013年婁橋工業園區及天津倉儲物流基地一期工程完工，現金流出減少，但由於購買理財產品，現金流出仍在增加。2014年ERP 項目、婁橋工業園及上海工業園綠化建設、天津工業園在建項目等增加導致現金流出增加15.676億元。
2、籌資分析
森馬主要在2011年上市時通過發行人民幣普通股籌資資金，在2012年、2013年、2014年並未再次籌集資金。
從2012年到2014年的負債和權益的數據來看,這三年的流動負債在逐年增加，非流動負債也在逐年增加，但是根據圖4-2企業的流動負債率在下降，這說明企業在通過降低流動負債率，提高長期負債率來降低自己的風險。
(三)會計政策分析
會計政策是企業在進行會計核算時所遵循的具體原則及企業所採納的具體會計處理方法，但是由於會計政策及會計估計具體執行時的主管人為性，給上市公司濫用會計政策、利潤操控留下了極大的運作空間
森馬服飾的會計政策的選擇基本符合了《企業會計准則》和《企業會計制度》的相關要求，能反映企業財務狀況、經營成果和現金流量的基本情況。會計政策的選擇貫穿了企業從會計確認到計量、記錄報告諸多環節的整個會計過程。
由於中華人民共和國財政部2014年1月26日起陸續發布八項新准則，要求自2014年7月1日起在所有執行企業會計准則的企業范圍內施行。 森馬服飾經第三屆董事會第八次會議審核通過，自2014年7月1日執行變更後的企業會計政策，並追溯調整。經分析森馬服飾的財務報表發現該公司的會計政策沒有刻意選擇，沒有發現有財務狀況和經營成果粉飾現象。三年年報披露信息的完整性、充分性較好，並不存在問題。
五、財務問題分析
通過以上各項財務指標分析，我們可以大概看出森馬服飾的償債能力不論長期短期從指標上看都是極好的。但是深入分析，則發現其與經營方式存在較大的聯系。在盈利能力方面2012年至2014年也呈現一個逐年上升的趨勢，雖然幅度不大但是方向是向好的。但是分析營運指標時我們可以明顯感到，森馬服飾的營運能力比較弱，這可能是整個行業的普遍現狀，但也可能是由於其存在管理不善，經營方式不合理的情況。通過指標間的勾稽關系我們可以推導出在較差的營運能力支撐下的盈利能力不能有一個可持續的增長，同時還有可能影響應收賬款的周轉率進而影響償債能力。通過前三個指標的分析，森馬服飾給我們的大概印象是有發展但能力平平。
六、建議及結論
綜合以上對森馬服飾的分析，可以看出森馬服飾近幾年的發展狀況處於一個中等水平，給股東帶來的利益還是比較可觀，企業的規模也有一定的擴大，自有資金充足。但同時我們更也應該看到森馬服飾和美邦服飾財務數據對比中存在的問題，以及服裝行業整個情況對其發展的影響，針對森馬服飾以上出現的問題與不足我們提出如下建議：
(一)對償債能力的建議
從森馬服飾的償債能力相關指標來看總體數值都比較高。這樣的情況啟示我們森馬服飾應適當減少貨幣資金總額，加快流動資金運轉速度，調整資本結構的同時也應降低短期償債能力各指標比值。同時應該適當增加負債總額，特別是對長期負債的比率加強，應增強對財務杠桿原理的利用。提高凈資產收益率，有利於增強企業的盈利能力。但仍需要注意控制負債總額，使之與資產按一定比例增長，才能避免財務風險的出現。
(二)對營運能力的建議
通過上述財務指標分析，我們發現森馬服飾運營能力比較弱，針對出現的問題我們提出以下建議：
①森馬服飾應該加強對貨幣資金的回籠處理，對所有客戶的進行信用評估，加強應收賬款的日常管理。應該充分利用應收賬款進行融資，通過低借或者讓售等方式回籠資金來拓寬融資渠道，用於企業生產經營的再循環。
②針對森馬服飾較高的存貨規模，該企業應選擇合理的訂貨模型改善森馬服飾的存貨狀態，因為現在服裝行業整個都存在庫存壓力非常大的現狀，所以保持合理的庫存量顯得尤為重要，同時還可以減少盲目生產所造成的資源浪費，做到不積壓存貨，提高存貨銷售量，促進現金流動。
(三)對發展能力的建議
森馬服飾的總資產增長率2012年至 2014年在1.89%-6.78%之間，該指標比值較低。整體發展能力指標可以看出森馬服飾有一定的發展前景，但是整個數值是偏低的，結合整個行業情況來說，森馬服飾應在今後的發展中根據公司的發展與凈利潤的增長情況，相應增加公司的總資產，保證公司在資產擴張的同時能夠有足夠的運營資金為支持。 2012年至2014年的股東都沒有增加投資，森馬服飾的股本在這三年中都保持在67,000萬元，所有者權益的增加僅靠積累的凈利潤提取。這與企業 2012年遇到行業競爭激烈，生產成本上升有關。
最後，作為一個投資者，我們可以看到森馬服飾2012年至2014年整個的財務情況比較平穩，盈利能力和發展能力呈現一個向好的趨勢，但是幅度非常小。同時我國服裝行業目前整體呈現一個低迷的發展，經濟大環境的發展放緩也使服裝行業的市場需求有減弱的趨勢。綜合行業狀況以及森馬服飾整體的財務情況，我們選擇暫時不投資。