人民銀行關於理財產品的要求

『壹』 央行發布資管新規執行通知：大方向不變 五方面松綁

7月20日晚間，繼銀保監會發布《商業銀行理財業務監督管理辦法(徵求意見稿)》後，央行也隨即發布了《關於進一步明確規范金融機構資產管理業務指導意見有關事項的通知》。

有關部門負責人表示，在4月27日資管新規發布後，社會評價總體積極正面。但也「確實了解到，金融機構對一些資管新規執行中的還有一些疑惑和不太清楚的地方，在執行中也存在一些過急過快苗頭。」

「目的是為實體經濟創造健康的貨幣金融環境，從原則上看，通知不是對資管新規的突破和修改，是堅持資管新規的核心條款，主要內容不突破，堅持結構性去杠桿不動搖，同時切實服從於當前中國宏觀經濟穩定發展的大局。」該負責人強調。

《通知》的主要內容包括：一是進一步明確公募資產管理產品的投資范圍，二是進一步明晰過渡期內相關產品的估值方法，三是進一步明確過渡期的宏觀審慎政策安排。

央行進一步明確了六大事項：

一、按照《指導意見》第十條的規定，公募資產管理產品除主要投資標准化債權類資產和上市交易的股票，還可以適當投資非標准化債權類資產，但應當符合《指導意見》關於非標准化債權類資產投資的期限匹配、限額管理、信息披露等監管要求。

二、過渡期內，金融機構可以發行老產品投資新資產，優先滿足重點領域和重大工程建設續建項目以及中小微企業融資需求，但老產品的整體規模應當控制在《指導意見》發布前存量產品的整體規模內，且所投資新資產的到期日不得晚於2020年底。

三、過渡期內，對於封閉期在半年以上的定期開放式資產管理產品，投資以收取合同現金流量為目的並持有到期的債券，可使用攤余成本計量，但定期開放式產品持有資產組合的久期不得長於封閉期的1.5倍；銀行的現金管理類產品在嚴格監管的前提下，暫參照貨幣市場基金的「攤余成本+影子定價」方法進行估值。

四、對於通過各種措施確實難以消化、需要回表的存量非標准化債權類資產，在宏觀審慎評估(MPA)考核時，合理調整有關參數，發揮其逆周期調節作用，支持符合條件的表外資產回表。

支持有非標准化債權類資產回表需求的銀行發行二級資本債補充資本。

五、過渡期結束後，對於由於特殊原因而難以回表的存量非標准化債權類資產，以及未到期的存量股權類資產，經金融監管部門同意，採取適當安排妥善處理。

六、過渡期內，由金融機構按照自主有序方式確定整改計劃，經金融監管部門確認後執行。

北京大學發展研究院副院長黃益平表示，「資管新規」相當於對中國金融市場資產管理業務模式的整體重塑，無論是金融機構業務重新梳理，還是經濟主體的產品接受程度，都需要具有明確、可操作的方案。

他強調，「資管新規」細則始終堅持去杠桿的政策方向不動搖，進一步明確了監管標准和要求，更充分考慮我國金融市場發展的實際情況和實體經濟合理融資需求，有利於消除市場不確定性，穩定市場預期，確保金融市場穩定運行，將為實體經濟創造健康的貨幣金融環境，更有條件打贏防範重大風險攻堅戰。

附：《關於進一步明確規範金融機構資產管理業務指導意見有關事項的通知》的說明

按照黨中央、國務院的統一部署，人民銀行會同有關部門認真落實黨的十九大、中央經濟工作會議、政府工作報告、十九屆中央財經委員會第一次會議的精神，實施穩健中性貨幣政策，繼續推進金融改革開放，規範金融秩序，堅決打好防範化解重大風險攻堅戰。為進一步有效防控金融風險，引導社會資金流向實體經濟，更好地支持經濟結構調整和轉型升級，制定了《關於進一步明確規範金融機構資產管理業務指導意見有關事項的通知》(以下簡稱《通知》)。

一、制定背景

《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》(銀發〔2018〕106號，以下簡稱《指導意見》)自4月27日發布實施以來，在規范資產管理市場秩序、防範金融風險等方面發揮了積極作用。為更好地貫徹落實《指導意見》，人民銀行會同銀保監會、證監會制定了《通知》，就過渡期內有關具體的操作性問題進行明確，以促進《指導意見》平穩實施。

《通知》的主要內容包括：一是進一步明確公募資產管理產品的投資范圍；二是進一步明晰過渡期內相關產品的估值方法；三是進一步明確過渡期的宏觀審慎政策安排。

二、公募資產管理產品的投資范圍

《通知》對《指導意見》第十條進行了進一步闡釋，明確公募資產管理產品除主要投資標准化債權類資產和上市交易的股票外，還可以適當投資非標准化債權類資產(以下簡稱非標)，但應當符合《指導意見》關於非標投資的期限匹配、限額管理、信息披露等監管規定。同時，為給予金融機構發行新產品和培育投資者一定時間，《通知》進一步明確，過渡期內，金融機構可以適當發行一部分老產品投資一些新資產，但這些新資產應當優先滿足重點領域和重大工程建設續建項目以及中小微企業的融資需求。同時強調，老產品的整體規模必須控制在《指導意見》發布前存量產品的整體規模之內，所投資新資產的到期日不得晚於2020年底。

三、資產管理產品的估值方法

《通知》按照《指導意見》的要求，對資產管理產品實行凈值化管理，金融資產堅持公允價值計量原則，鼓勵使用市值計量。考慮到部分資產尚不具備以市值計量的條件，過渡期內封閉期在半年以上的定期開放式資產管理產品、銀行現金管理類理財產品適用攤余成本計量。

四、過渡期結束後的安排

為認真落實《指導意見》關於「確保平穩過渡」的要求，《通知》明確提出，對於過渡期結束後難以消化的存量非標，可以轉回銀行資產負債表內，人民銀行在宏觀審慎評估(MPA)考核時將合理調整有關參數予以支持。同時，為解決表外回表佔用資本問題，支持商業銀行通過發行二級資本債補充資本。

對於因特殊原因難以回表的非標和過渡期後仍未到期的少量股權類資產，《通知》明確，經金融監管部門同意後，金融機構可以合理妥善處理。

此外，為促進有序整改，《通知》按照《指導意見》要求，由金融機構自主制定整改計劃，監管部門予以監督指導。

『貳』 理財新規是什麼

法律分析：債券的信用等級應當主要參照最近一個會計年度的主體信用評級，如果對發行人同時有兩家以上境內評級機構評級的，應當選擇使用評級較低、違約概率較大的外部評級結果。商業銀行、理財公司不應完全依賴外部評級機構的評級結果，還需結合內部評級進行獨立判斷和認定。

法律依據：《中國銀保監會、中國人民銀行關於規范現金管理類理財產品管理有關事項的通知》

二、現金管理類產品應當投資於以下金融工具：

（一）現金；

（二）期限在1年以內（含1年）的銀行存款、債券回購、中央銀行票據、同業存單；

（三）剩餘期限在397天以內（含397天）的債券、在銀行間市場和證券交易所市場發行的資產支持證券；

（四）銀保監會、中國人民銀行認可的其他具有良好流動性的貨幣市場工具。

現金管理類產品不得投資於以下金融工具：

（一）股票；

（二）可轉換債券、可交換債券；

（三）以定期存款利率為基準利率的浮動利率債券，已進入最後一個利率調整期的除外；

（四）信用等級在AA＋以下的債券、資產支持證券；

（五）銀保監會、中國人民銀行禁止投資的其他金融工具。

前款所述債券的信用等級應當主要參照最近一個會計年度的主體信用評級，如果對發行人同時有兩家以上境內評級機構評級的，應當選擇使用評級較低、違約概率較大的外部評級結果。商業銀行、理財公司不應完全依賴外部評級機構的評級結果，還需結合內部評級進行獨立判斷和認定。

四、現金管理類產品應當確保持有足夠的具有良好流動性的資產，其投資組合應當符合以下要求：

（一）每隻現金管理類產品持有不低於該產品資產凈值5%的現金、國債、中央銀行票據、政策性金融債券；

（二）每隻現金管理類產品持有不低於該產品資產凈值10%的現金、國債、中央銀行票據、政策性金融債券以及五個交易日內到期的其他金融工具；

（三）每隻現金管理類產品投資到期日在10個交易日以上的債券買入返售、銀行定期存款（含協議約定有條件提前支取的銀行存款），以及資產支持證券、因發行人債務違約無法進行轉讓或者交易的債券等由於法律法規、合同或者操作障礙等原因無法以合理價格予以變現的流動性受限資產，合計不得超過該產品資產凈值的10%；

（四）每隻現金管理類產品的杠桿水平不得超過120%，發生巨額贖回、連續3個交易日累計贖回20%以上或者連續5個交易日累計贖回30%以上的情形除外。

非主觀因素導致突破前款第（二）（四）項比例限制的，商業銀行、理財公司應當在10個交易日內調整至符合要求；非主觀因素導致突破前款第（三）項比例限制的，商業銀行、理財公司不得主動新增流動性受限資產的投資。

『叄』 為什麼要整改天天息類產品

銀保監會、人民銀行於去年6月11日聯合印發了《關於規范現金管理類理財產品管理有關事項的通知》(以下簡稱《通知》)，對商業銀行及理財子公司發行的現金管理類產品提出了具體監管要求，並設定了截至2022年末的過渡期。如今，距離現金管理類理財產品整改完成期限已不足百日，各家銀行現金管理類理財產品整改情況如何？
業內人士介紹，目前各家銀行的整改進度不一，部分銀行已按照監管要求進行整改，但仍有部分銀行面臨不小的整改壓力。中國銀行研究院博士後杜陽對《證券日報》記者表示，《通知》明確規定了現金管理類產品的投資范圍和投資集中度，部分銀行需要聚焦於如何有序剔除不符合要求的資產類型，穩健調整資產期限等。部分銀行整改面臨的壓力主要集中於兩個方面：首先是規模壓降方式不當可能帶來集中拋售。在整改後，現金類管理類理財產品與貨幣基金相比競爭優勢明顯減弱，如果整改推進不當，可能出現理財資產的集中拋售，造成客戶流失；其次是關於長期限不合規投資產品的處置。
現金管理類產品持續改造
具體來看，《通知》進一步就現金管理類理財業務的投資范圍、估值方法、久期管理、集中度管理、流動性管理等提出了規范性意見。規范整改主要涉及兩方面：一是存續規模壓降，到2022年底，相關銀行理財子公司現金管理類產品佔比下降到30%；二是資產端要符合新規要求，包括投資范圍、集中度和資產久期等方面均待整改。
從最直觀的存續規模來看，多家銀行理財子公司現金管理類產品的規模呈現出下降趨勢。普益標准數據顯示，多家銀行理財子公司通過合理壓降規模的方式，減緩現金管理類產品的規模增長，達到監管要求。不過，從現存規模看，部分銀行理財子公司在產品壓降方面仍存在很大整改壓力。
從資產配置方面來看，現金管理類產品資產配置情況發生了明顯的變化，提高了貨幣市場類資產配置。例如，記者查閱某銀行手機銀行App注意到，目前該行有多隻在售的現金管理類理財產品，其投資范圍為現金及銀行存款、同業存單資產、貨幣市場基金等。普益標准報告顯示，從理財子公司理財產品2021年末和2022年6月末資產配置情況來看，配置債券資產合計佔比由50.30%降至了40.38%，而配置現金及銀行存款、同業存單資產的佔比明顯增加。
業內專家認為，由於過渡期接近尾聲，各家機構存在降久期、提升流動性的需求，需要貨幣市場工具等高流動性資產提升整體的流動性；此外，受限於新規對投資范圍和禁止投資范圍的嚴格要求，部分債券不再屬於可投范圍內，整體資產配置情況發生了比較明顯的變化。
在整改進行的同時，現金管理類產品的收益變動備受關注。多家銀行理財經理告訴記者，近兩年現金管理類產品的平均收益持續下降，目前已降至2%左右。即使收益出現下降，在存款利率下行、資本市場波動加劇的環境下，當前現金管理類產品仍受到風險偏好較低的投資者青睞。
對此，有專家表示，在現金管理類產品整改實施後，可投資產的范圍明顯縮窄，而此前用於增厚收益的眾多不合規資產也需在過渡期結束前完成整改，部分產品收益率勢必會受到一定影響。同時，考慮到部分現金管理類產品尚未完成整改，預計短期的平均收益率仍可能出現小幅下降，但目前與貨幣基金的利差已縮窄至0.5%左右，因而收益率的降幅有限。
產品規模仍將穩健增長
據記者了解，隨著2022年底這一過渡期結束時點臨近，各銀行理財子公司的整改進度存在差異。一家股份制銀行的客戶經理對《證券日報》記者表示，目前該行理財子公司的現金管理類產品佔比已壓降至30%以內，完成整改任務。在產品的預期收益方面，該行已經全部實現通過產品凈值的方式來展示預期收益率，每個交易日會公布一次凈值。
「目前現金管理類產品規模已沒有新增，但仍存在部分存量產品，過去發行期限較長的產品暫未到期，只能逐步調整壓縮。」某國有銀行工作人員告訴記者。
杜陽表示，就理財市場發展而言，針對現金管理類理財產品的整改將有助於理財產品的「潔凈」起步，保證業務的長期可持續 1.1133 -0.05%發展。而現金管理類理財產品收益率的降低，將促使投資者重新調整資產配置，部分投資者會將資金轉移到其他低風險高流動性且收益相對較高的銀行理財產品。理財產品市場將會重新分化，資金會在市場中產生流動。
中信證券首席經濟學家明明對記者表示，整改中最大的壓力在於此前銀行配置了許多期限和評級不符合規范的資產，新規出台後必須逐步將此類資產出清，但一時又缺乏收益較高的合意資產，因此在整改過程中其收益率不斷下降，對投資者吸引力也有所減弱。
不過，明明認為，雖然目前存量產品仍有較多需要整改的內容，但如期完成整改基本沒有問題，個別無法達成指標要求的也會由監管部門單獨處理。
杜陽認為，整改後的現金管理類產品應朝如下幾個方向發力：一是要發揮技術優勢，創新滿足客戶需求的替代性產品。整改後，現金管理理財產品的比較優勢被削弱，收益水平有所下降。銀行要在滿足監管要求的前提下，充分發揮投研優勢，尋找現金管理類理財產品的新亮點。二是發揮渠道優勢，通過以量補價提升盈利空間。三是注重金融 0.9042 -0.18%服務的人民性和普惠性。除了做好產品的風險提示，不斷提升產品的信息披露水平，同時進一步強化現金管理類理財產品的抗風險能力，將保證投資者合法權益放在更加重要的位置。

『肆』 資管新規認可的產品類型有哪些

法律分析：根據資管新規的要求，理財產品按照投資性質的不同分為：權益類、固定收益類、商品及衍生品類和混合類理財產品，共四種。資管新規對理財的影響一是明確了資管產品的定位，明確打破了資產管理產品剛性兌付的隱形保障。新規明確規定，資管產品屬於銀行表外業務，不得通過隱性保本承諾、滾動發行、自融或委託其他金融機構代付等方式現隱性保理承諾。作為存款業務，銀行的保本理財產品需要繳納存款保證金和存款保險費。針對上述問題，新規明確規定，資管產品屬於銀行表外業務，不得通過隱形保本承諾、滾動發行、自融或委託其他金融機構代付等方式變現，銀行定期產品到期日不得早於資產到期日。目前，該行理財產品種類豐富，主要通過發行對象、渠道、稱號等梳理產品線。但產品模式仍採用資產組合式，換湯不換葯，單一產品模式不利於應對多市場變化和監管要求。建議加大凈值型、標准資產投資型、半開放型、衍生品掛鉤型產品的開發推廣力度。二就是進一步強化統計報表制度和動態監管制度。 新規明確規定，金融機構應當在資管產品成立後 5 個工作日內、每月 10 日前、產品終止後 5 日內向中國人民銀行和監管部門報告產品相關信息。同時，首次提出託管機構、結算機構、登記機構應當在每月 10 日前同時報送其登記託管的所持有的金融工具信息。新規還明確了金融監管的分工和監管原則。

法律依據：《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》 一、規範金融機構資產管理業務主要遵循以下原則：

（一）堅持嚴控風險的底線思維。把防範和化解資產管理業務風險放到更加重要的位置，減少存量風險，嚴防增量風險。

（二）堅持服務實體經濟的根本目標。既充分發揮資產管理業務功能，切實服務實體經濟投融資需求，又嚴格規范引導，避免資金脫實向虛在金融體系內部自我循環，防止產品過於復雜，加劇風險跨行業、跨市場、跨區域傳遞。

（三）堅持宏觀審慎管理與微觀審慎監管相結合、機構監管與功能監管相結合的監管理念。實現對各類機構開展資產管理業務的全面、統一覆蓋，採取有效監管措施，加強金融消費者權益保護。

（四）堅持有的放矢的問題導向。重點針對資產管理業務的多層嵌套、杠桿不清、套利嚴重、投機頻繁等問題，設定統一的標准規制，同時對金融創新堅持趨利避害、一分為二，留出發展空間。

（五）堅持積極穩妥審慎推進。正確處理改革、發展、穩定關系，堅持防範風險與有序規范相結合，在下決心處置風險的同時，充分考慮市場承受能力，合理設置過渡期，把握好工作的次序、節奏、力度，加強市場溝通，有效引導市場預期。

『伍』 國家為何不讓銀行發行保本理財產品，不保本你還會去買嗎

先說一點，並不是銀行不敢說，而是國家不讓說。

因為銀行承諾保本理財，並不怕損失，一個銀行發行幾百上千隻保本理財，只要大部分盈利，即使出現少數個別虧損的，銀行照樣可以用其他的盈利來彌補損失；而且標注保本理財更能吸引投資者，壯大規模；此外保本理財投資的本身都是低風險性的產品，安全度較高，發生損失的概率很小；所以銀行並非不敢承諾理財保本，而是國家不允許。

總結

其實，國家不讓發行保本保息的理財產品，但是銀行實際仍在發行這些產品，只不過產品的說明書上沒有寫明保本保息；投資的產品和以往類似，風險並沒有增加，這類低風險的理財產品的按時兌付率可以說達到99%，而且即使真的那個極其個別的意外讓你遇見，一般也只是損失收益或極小部分本金，而不會像P2P全部都沒了。

所以，為什麼不敢存銀行呢？

『陸』 銀行理財說購買金額不能大於可售額度說明什麼意思

這種情況就是銀行的剩餘可售額度，並沒有這么多，而你的理財金額又超過了它的可售額度限制，建議你看清楚他的咳嗽額度還有多少，按照他的咳嗽額度來購買

『柒』 理財業務資管新規具體指

一般是指《商業銀行理財業務監督管理辦法》
第一條為加強對商業銀行理財業務的監督管理，促進商業銀行理財業務規范健康發展，依法保護投資者合法權益，根據《中華人民共和國銀行業監督管理法》《中華人民共和國商業銀行法》等法律、行政法規以及《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），制定本辦法。
第二條本辦法適用於在中華人民共和國境內設立的商業銀行，包括中資商業銀行、外商獨資銀行、中外合資銀行。
第三條本辦法所稱理財業務是指商業銀行接受投資者委託，按照與投資者事先約定的投資策略、風險承擔和收益分配方式，對受託的投資者財產進行投資和管理的金融服務。本辦法所稱理財產品是指商業銀行按照約定條件和實際投資收益情況向投資者支付收益、不保證本金支付和收益水平的非保本理財產品。
【拓展資料】
資管新規對理財的影響：
1.明確了資管產品的定位，明確打破了資產管理產品剛性兌付的隱形保障。新規明確規定，資管產品屬於銀行表外業務，不得通過隱性保本承諾、滾動發行、自融或委託其他金融機構代付等方式現隱性保理承諾。作為存款業務，銀行的保本理財產品需要繳納存款保證金和存款保險費。
2.進一步強化統計報表制度和動態監管制度。新規明確規定，金融機構應當在資管產品成立後5個工作日內、每月10日前、產品終止後5日內向中國人民銀行和監管部門報告產品相關信息。同時，首次提出託管機構、結算機構、登記機構應當在每月10日前同時報送其登記託管的所持有的金融工具信息。新規還明確了金融監管的分工和監管原則。
3.非標準定義比較明確，外包投資有明確的規范。新條例中對非標準的定義已經更新和擴大。規范的債權資產，是指經國務院和金融監督管理部門批准，在銀行間市場、證券交易所市場和其他交易市場交易的公允價值合理、流動性高的債權資產。"除了根據確認規則確認的標准化債權人權利外，其餘都是非標准資產。非標准投資的限制由中國人民銀行和金融監督管理部門另行制定。新條例第十條規定，公開發行產品主要投資於風險低、流動性強的債權資產和上市股票，除法律、法規另有規定，不得投資非上市股權。也就是說，目前，該銀行的股權業務除了"市場化、合法化債轉股"外，外部限制直接限制了企業客戶目前的融資需求。