銀監會高凈值客戶理財產品

㈠ 創鑫財富牛1號有風險嗎

有。
創鑫財富牛1號是南京銀行發行的組合投資類產品，收益類型是非保本浮動收益，委託幣種起始金額是100000元，不保本，說明是有收益有虧損的，有一定風險，屬於凈值型理財產品，無預期收益率，投資需謹慎。
創鑫財富牛系列人民幣理財產品是面向高凈值客戶推出的定期開放式凈值型理財產品，是創鑫系列子品牌，投資於債券、貨幣市場金融工具等高流動資產，證券投資基金、資產管理計劃、信託計劃及銀監會認可的其他金融投資工具。

㈡ 金融理財產品有哪些

1.銀行理財

適合人群：年級偏大，完全沒有投資概念的人

年化收益2~6% （本文提到的收益都是年化，而且是現行市場利率水平）

推薦：稍微大一點的商業銀行產品會比四大行略高一些，像上海銀行，南京銀行，杭州銀行等，但農村商業銀行級別的產品個人持保留意見，雖然中國的銀行目前不存在破產風險，但在金融市場不斷成熟的今天，不得不提前提防此類系統性風險。

注意點：一定要看清產品說明！！！已經遇到大量的客戶完全不知道自己買了什麼理財產品，結果最後拿給我看的合同都是什麼保險（買保險理財除非你要避稅，或者有法律風險等特殊情況，不然都是傻金主，不信你算算你的真實收益），基金，最後不但沒收益還倒虧本金的不在少數。千萬不要輕信銀行櫃員的說辭，一定要看合同！！！最最最最重要的一點，不是所有銀行產品都保本保息！！！！！基本上只有定期存款能做到，大部分銀行理財都不保本保息！！！！我已經遇到無數的人開口第一句就是，你產品保本保息嗎？此類客戶80%都會被我直接放棄，幾乎無法溝通。而且銀行很多產品只是代銷的，所以銀行不承擔任何風險和責任，合同上寫的很清楚卻幾乎沒多少人去看，最後出了事去銀行鬧也沒用。

總結，銀行不是萬能的，只能說整體風控較好，但不排除發生風險的可能性。

2.P2P理財

目前站在風口浪尖的行業，一個在其他國家盛行的明星行業在中國卻成了眾矢之的。從泛亞，到E租寶，從快鹿集團到中晉（有些賣的不是完全的P2P產品，暫時歸到這里），那麼多行內大佬紛紛倒台，行業風險和危機已經相當嚴重。

適合人群：風險承受度高的，有自主判斷能力的人

收益：6~20%？？？（標榜20以上的也不在少數）

推薦：P2P很認平台，因為幾乎沒有監管，企業自身的風控能力就決定了產品的安全性。宜興和陸金所可以說開創了2種P2P模式，而且目前運營的也較為良好。個人對陸金所比較熟簡單說兩句，背靠平安，據說快要獨立上市，規模已宣稱全球最大，產品類型豐富。已接入基金，保險，私募等產品成為全產品的金融平台。專享理財區產品收益在4.5-7%之間，稍比銀行高一點，期限比較靈活，很多產品購買後還可以轉讓，在PC和手機上都能靈活購買和贖回，較為方便。但不得不提出幾點問題，首先是產品投向，很多產品投向不明，有點資金池的味道，部分有投資標的的產品標的的質量實在一般，如果不是有平安2個字做背靠，本人不會放心去投資。第二是壞賬率，雖然沒有對外公布，但業內很多人都知道陸金所壞賬率不低。

總結：目前行業風險偏高，不建議購買長期的產品，更不推薦把大部分資產都投入進去，一定要分散投資，選好平台，保證定期都會有良好的現金流迴流。抗風險能力不高的還是別去碰，路邊的XX財富基本都是騙錢的，一天到晚請你吃飯，旅遊送你東西，殊不知羊毛出在羊身上，你看中別人高收益，別人死盯著你的本金。就算年化給你20%，運營個2年盤子大了跑路，刨去成本20%，老闆還賺著你本金的40%逍遙法外去了。一年跑路的的多少家請看新聞，基本在我寫下這篇文章的期間就有一家跑路的。

3.寶寶類產品

收益3~5%

特點：金額小，資金流轉需求高的人

自從余額寶火遍全中國之後，各家都爭先推出了自己的XX寶產品，基本都是活期，當天或者T+1就能贖回。個人用的比較多的是平安財富寶里的活期盈，去年年底最高達到過5%，現在降了一些，小額贖回2小時到賬，用著比較方便，而且有平安信託做背書不怕跑路。市面上還有很多活期能達到7,8%的，個人不太敢嘗試，懂行的可以來介紹一下。

總結：零錢放進去玩玩，主要就是看個開心，每天看著幾塊錢的收益爽一爽。雖然見過幾百萬放寶寶類產品里的， 但個人不太推崇，太浪費了。

4.信託（100萬起投）

收益：6-8%（個別產品會高於8）

適合人群：高凈值客戶，風險承受能力低

簡介：從我近幾年接觸客戶的經驗來看，雖然信託行業規模已經超過保險和證券，成為金融第二大支柱。但很多客戶還是沒聽說過，或者聽說過完全不了解。直說幾點：1.全國一共只發放了68塊信託牌照，比銀行都少的多，信託牌照是最貴的金融牌照。 2.直屬銀監會監管，銀監會就管銀行和信託。 3.很多信託公司背景強大，不是什麼四大行，平安，中信，就是地方政府，或者大財團例如中融信託。4.很多人只能銀行，那你是否知道很多銀行就是拿著你的錢去買信託，賺個差價，而且不承擔任何風險。除了資金量小於100萬的，大額客戶去銀行買個理財結果定向投資於XXX信託計劃，這種行為真是LOW爆啦，雖然你跟我說多一層銀行，有銀行的信用背書在，但詳情請搜新聞，銀行代銷產品出問題的時候看看銀行是怎麼處理的。 5.風控強大到可以認為是剛性兌付。詳細了解過信託產品的都會了解到信託產品強大的風控能力，總體而言，徵信類項目》房地產項目》企業流動性貸款，但也要看具體項目。瞎扯個例子，比如萬達要在上海市中心買了塊地，拿100個億的土地做抵押只要融30個億，然後拿萬達公司凈資產可能值100個億來股權質押，再找馬雲做無限連帶責任擔保。萬一項目壞了還不上30億本金加利息咋辦？好辦呀，先賣地，隨便賣賣都不止這個價。不行咋辦？賣萬達啊，隨便賣賣都不止這個價。還不行咋辦啊？找馬雲還啊，他有錢。萬一上海地價大跌100億只能賣10億，萬達破產只能還5億，馬雲破產只能還5億咋辦呀。好辦，信託公司兜底，自有資金還。信託公司幾十個億的自有資金就是拿來還壞賬的。全中國目前據我所知出現最大的一筆壞賬就是中融的青島凱悅，最後中融自己掏錢給投資者還上了。怕信託公司還不起？信託公司那麼多股東個個都身價不菲。怕他們全破產？國家四大壞賬公司接盤。還怕？那你還是買好黃金存家裡吧，到信託公司還不上那一步基本已經是全球金融危機，國內金融市場崩潰的地步了。起碼目前做了那麼多年，十幾萬億的信託規模，還沒有一個產品本金損失，延期兌付的是不少，但有罰息啊，只要不急著用錢不虧！你說你的產品提前兌付？也不虧啊， 本來1年期7%，2年期8%，你買了2年期的一年提早到，你還是8%一年的，比1年期的人賺啊！所以除了一部分流動性風險之外，個人覺得信託幾乎可以認定為一種無風險投資行為，但還是要看項目啦。你問我是不是只要是信託，因為剛性兌付所以只要挑收益最高的那個就可以了？那當然不是啦，萬一發生系統性風險，某些風控不夠好的產品還是會出問題的。江浙滬的徵信類項目安全性絕對杠杠的。

5.資管計劃

收益7-12%

簡介：其實資管就是類信託啦，很多產品發不出信託，只能退而求其次發成資管。一般都是銀行或券商以及基金子公司發行的產品。這就看各家風控能力咋樣了，什麼樣的產品都有，請自己把握或請專業人士參謀

總結：收益略高於信託，但風控需要自己去把握。特別是銀行代銷的資管，一定要自己詳細看產品詳情，不要傻乎乎的覺得銀行賣的產品就安全。請按自己的風險承受能力來投資。

6.私募基金（100萬起）

收益8~12，或浮動收益

簡介：很多人概念里的私募都是風險很高，騙人的，投股票等概念，其實私募基金是個很大的概念。信託也叫陽光私募呢，手動微笑臉。私募基金的投資范圍很廣，各家實力也不一，所以沒有一定產品分析能力的不要輕易嘗試。但這兩年契約型基金越來越火，越來越多的優質產品不願意付給信託公司高昂的通道費選擇發契約型基金。這就跟我前面所說的，雖然行業風險來講信託最為安全。但萬達非要把上文提到的項目發成契約型基金，風控措施就跟上文描述的一樣，同時市面上還有各家的信託產品在賣，那我還是會毫不猶豫的去買萬達的契約型基金，只要項目夠優秀，有時候發行通道也不是問題。而且很多項目也無法發成信託，資管，契約型基金就是最合適的發行方式。比如最近解除了一個北京大學的文化產業基金，各種風控嚴的不要不要的，就是發成了契約型基金，而且收益也比信託高，何樂而不投呢？

總結：看清項目標的，理清投資結構，防範資金盜用風險，會去投這一塊的人也不需要看我的簡介啦，直接來跟我探討產品就好了。

7.股權類投資

收益：浮動收益，給你一個夢想

簡介：當前PE類產品越來越流行，特別是一些熱門企業如滴滴打車，愛奇藝，樂視，博納影業等等，不是中概股回歸就是國內IPO上市或者借殼，雖然目前借殼收到證監會的一些限制，但也不妨這些企業給我們描繪美好的夢想。

總結：直投這些企業，購買他們的股權，等上市之後高價退出就是股權類項目的盈利模式。按中國對新股的狂熱程度，只要上市成功翻幾倍應該都不成問題。項目方許諾的年化40%，50%甚至100%完全有可能實現。但也必須做好上市不成功的准備，最後如何脫手變現就得考研標的企業資質了。詳細去研究企業的狀況，從各個層面去分析上市的可能性，看看項目是否有保底回購，理清資金結構也很重要。但在此提一個小點，如果看到市面上股權產品寫著最後上市退出卻募的是契約型基金，資管啥的，基本都有問題。因為上市的時候此類基金必須全部清退，只有有限合夥的結構可以投資股權。此類項目較為復雜，每個項目也都有各自的特點，想搏一搏高收益的投資者有興趣可以跟我探討一下，正好最近在研究這一塊拿了幾個不錯的標的在手上。

㈢ 銀行理財產品是騙人的嗎

銀行的理財產品種類繁多，但是其中一部分並不是銀行自營的，而是銀行代銷其他機構的產品。作為投資者，選擇銀行理財產品時，需要小心分辨，以避免遭受「理財」陷阱。

銀行的理財產品都是自營的嗎?

答案是否定的，當然不是。

很多人都喜歡投資銀行理財產品，覺得它比較「靠譜」。這是因一般該類產品有銀行自身信用作保障，所以其安全性相對較高，投資風險相對較低。以往投資者購買的銀行理財產品，基本很少有虧損，這是因為這些產品有銀行來把關兜底，也就是以前的「剛性兌付」，所以銀行理財產品的安全性才會有保障。

但是銀行理財產品從概念上來講，是商業銀行針對特定目標客戶群開發設計並銷售的資金投資和管理計劃。而在理財產品這種投資方式中，銀行只是接受客戶的授權管理資金，投資收益與風險由客戶或客戶與銀行按照約定方式雙方承擔。一些銀行自營的非保本浮動收益型產品不能保證本金，也不保證收益。

值得注意的是，有些理財產品卻並非銀行自營，而是銀行代銷的。這些代銷產品有很多都是私募基金和信託的產品，其中有些產品雖然可能會給出很高的預期收益率，但是風險會很大，投資者購買後甚至可能會陷入理財「騙局」，到期後甚至無法定額兌現。

其實，銀行更「偏愛」代銷

銀行代銷理財產品是銀行中間收入的一部分。該類業務，銀行不需動用自己的資金，以中間人的身份代理客戶承辦收付和其他委託事項，並據以收取手續費。因為中間業務相對傳統的息差而言資本佔用更少，目前逐漸成為銀行發力的重點之一。

銀行代銷的理財產品大多指基金、保險、信託等產品，銀行作為一個銷售渠道，從這些代銷機構收取傭金。當然，銀行的客戶資源加之品牌背書，因此賣各金融機構產品時，有著天然優勢。因此選擇代銷哪些金融機構產品，除了看底層資產質量的把關和篩選，也看這些產品帶來的中收貢獻是多少。尤其是大行們、零售業務見長的股份制銀行，議價能力都比較強。

銀行內部一般也會有相應的中收提成獎勵機制，如貴金屬、代銷的基金、保險等。當然，不同的產品提成也不同。以代銷保險為例，其對銀行中間業務收入的貢獻相對較高。其主要原因是，商業銀行尤其是大銀行代理保險產品的平均傭金率相對很高，且逐年上漲。而一般來說，在銀行的銷售及代銷收入體系中，除非特推某款產品，否則自營理財及結構性存款提成是最低的，因此，銀行員工可能更傾向於向客戶推介哪些提成較高的代銷產品。

此外，隨著2018年4月27日《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》(即「資管新規」)的落地，因為監管要求資管產品實行凈值化管理後，為平滑波動，資管產品必須分散投資。資管規模較小的部分銀行會更傾向於「代銷」發展理財業務，銀行代銷理財產品具有風險低、成本低的特點，獲利更為穩定。當然即使是自身開展了理財業務的銀行，也會通過引入代銷業務，增加中間收入。

而相對於代銷業務，銀行賣自營產品，需要設立理財子公司，並且在技術、投資等方面需要承擔更多成本和風險。目前，銀行都在轉型凈值化產品，因「打破剛兌」要求，所以理財產品不保本，銀行也沒法兜底。而凈值型產品背後掛鉤的資產會有部分權益類投資，相應的，風險也會提高。一旦客戶買入的銀行自營理財產品虧損，而因與銀行發生糾紛，這對於銀行的信用及形象方面也不好。顯然，銀行可能並不喜歡銷售自營理財產品。

「飛單」，銀行最常見掛羊頭賣狗肉手法

上述業務，盡管銀行員工會因為傭金、提成等因素會偏向於一些代銷產品，但這部分產品終究是合規的，是與銀行有一定關系的。但致使投資者陷入理財騙局的「飛單」卻不是。

據了解，銀行理財產品的「飛單」，是指部分銀行工作人員在利益驅使下，利用職務便利，違規向投資者推薦銷售銀行以外的理財產品，這些理財產品可能包括私募理財、P2P產品，乃至「虛假理財」產品。也就是說，投資者實際是購買與銀行沒有任何關系的產品，部分銀行理財經理乾的是「私活」。

舉個例子，2017年11月30日，據銀監會官網披露，北京銀監局對三家銀行開出罰單。其中，民生銀行北京分行下轄航天橋支行涉案人員銷售虛構理財產品以及北京分行內控管理嚴重違反審慎經營規則，合計被罰2750萬元。這創下了銀監系統2017年內最高的罰款紀錄。相關違法人員也被給予終身禁止從事銀行業工作的行政處罰。

據了解，民生銀行北京分行航天橋支行行長涉嫌偽造產品，並以產品「讓利」轉讓的方式吸引該行私人銀行高凈值客戶，銀行的部分人員使用偽造的理財合同和銀行印章，騙取客戶理財資金，致使逾150名投資者被套，涉案金額或高達30億元。非法募集客戶資金有一部分用於投資房產、文物、珠寶等領域，所募集資金未進入民生銀行賬務體系。

所謂「無利不起早」，上述例子中從行長到員工都參與賣「飛單」，那麼他們的利益點在什麼呢?是「灰色收益」或者說是「回扣」。銀行的基層理財經理直接接觸客戶，又有著銀行員工的身份背書，容易取得客戶們的信任。因此他們也成了其他金融產品機構用灰色利益拉攏的對象。多銷售他們的產品，能夠得到更多「回扣」。一般而言，相較於銀行基層經營的績效薪酬體系，「回扣」返點的誘惑遠遠高於自營甚至代銷的提成。

而「飛單」產品有一個顯著特點就是高收益，一般是正規銀行理財產品的兩三倍，因而容易銷售。因此投資者面對預期收益率高的產品，不要被貪婪占據頭腦。要知道高收益一般也意味著高風險。此外，需要注意的是，理財產品的預期收益率只是一個估計值，不是最終收益率。銀行及銷售人員的口頭宣傳不代表合同內容，合同才是對理財產品最規范的約定。投資者需要認真閱讀產品說明書，也不要對理財產品的收益預期過高。

機構統計，2019年8月份的銀行理財產品平均預期收益率僅為4.04%。其中普通產品預期收益率在4.2%-4.3%左右，據了解普通型理財產品主要是固收類產品，固定收益、固定期限。而銀行推出的轉型新產品，收益較為不錯，收益能達到5%及以上，部分產品的年化收益達到10%。

值得注意的是，無論是易銷錢多的「飛單」還是銀行代銷的產品，銀行方面不負責代銷產品的管理，需要發行機構自身信用作保障。也就是說如果銀行代銷的理財產品出現虧損，那麼責任由發行機構或者投資者承擔。除非代銷銀行及其客戶經理在代理銷售行為中存在違規行為，比如銷售誤導、刻意隱瞞產品風險、未經授權銷售產品等，則銀行及其客戶經理要承擔相應的違規銷售責任，賠償客戶的部分或全部損失。故而，如果投資者購買銀行代銷產品，投資者就不能僅依賴於對銀行的了解與信任，更是要重點考察基金公司、保險公司、信託公司等發行主體公司及產品本身的情況。

不過顯然，比起基金公司、信託公司，銀行信用尤其是大型銀行的信用等級更高，抵禦風險的能力更強，到期不能對付的概率較小。因此在購買銀行理財產品時，如何分辨該產品是否是銀行自營產品也很重要。

手把手教你如何確定理財產品的歸屬

以平安銀行的一款理財產品為例。平安銀行目前的滾滾添利系列產品中有和盈滾滾添利180天、和盈滾滾添利90天、和盈滾滾添利60天、和盈滾滾添利30天、智慧滾滾添利90天、智慧滾滾添利60天、智慧滾滾添利30天、智慧滾滾添利180天。我們選擇其中一個預期收益率較高的理財產品，其產品名稱為智慧滾滾添利90天，其預期收益率為4.15%。

一般而言，單從產品名稱即可判斷該產品是哪家銀行發行的，是不是投資者購買產品時所處機構發行的產品。若產品名稱含某某銀行或者是某某銀行名稱的簡稱，那麼該產品屬於銀行自營的理財產品。但是產品名稱沒有某某銀行的字樣的理財產品，也可能銀行自營理財產品。這種情況下要從簽訂的理財合同上仔細辨別。

該產品的全稱為平安財富-尊貴智慧資產管理類滾滾添利 90 天人民幣理財產品，名字中並沒有平安銀行字樣。這個時候需要去仔細查看產品說明書。

找到該理財產品說明書的第三大條——投資管理人，上面寫道「本產品的投資管理人為平安銀行。」投資管理人條款的核心內容就是說明這款產品是由哪家機構管理，由哪家機構發行的。

而在第一大條——產品概述中，也寫出理財產品管理人是平安銀行，理財資產託管人也是平安銀行。這個意思就是該理財產品的管理方是平安銀行，而與委託人簽訂委託資產託管合同，履行託管人相關職責的機構也是平安銀行。

之後我們繼續在第一大條——產品概述中，找到登記編碼，顯示為C1030717001139。根據《商業銀行理財業務監督管理辦法》第十二條，銀行所發行的理財產品需要在全國銀行業理財信息登記系統(即「中國理財網」)進行登記，而理財產品登記編碼就是中國理財網賦予該銀行理財產品的標識碼，具有唯一性，登記編碼一般是以大寫字母「C」開頭的14或15位編碼，投資者可根據這串數據在中國理財網查詢該產品的信息。搜索該登記編碼，出現了該產品的介紹頁面。這說明這款產品是登記過的合規產品。

在該頁面也可以看到，發行機構是平安銀行股份有限公司。到此，可以判斷這款產品是平安銀行自營產品。

還有一個小技巧就是看合同的蓋章。投資者購買產品想要判斷是否是銀行自營的理財產品時，可以從產品合同的蓋章加以區分。若是銀行自營理財產品，那麼產品合同上的印章是銀行自己的公章;若是銀行代銷的理財產品，那麼合同上蓋的章是理財產品發行方的公章。此外也要注意「蘿卜章」等。

㈣ 新型理財產品介紹

信託理財產品是新型的理財產品，他的投資門檻較高，一般為100萬，投資年限較長，多為一年及其以上，但是其監管機制嚴格，受到銀監會的直接監管，還有風險抵押品作為抵押，年收益率可以達到8%~14%左右，是中高端投資理財人士和企事業單位投資理財的不錯選擇。

㈤ 比較安全可靠的理財產品有哪些

個人投資理財有貨幣基金、大額存單、智能存款、國債、基金、黃金、信託、保險證券理財等，不同產品的投資起點不一，對應的風險級別也不相同。比較「安全可靠」的理財產品有貨幣基金、國債、大額存單，銀行智能存款、銀行保險證券「低」風險理財產品，這些都是一些風險等級比較低的產品，適合穩健型投資者。

例如，度小滿理財APP（原網路理財）平台上就有一些包括活期、定期銀行存款產品，享受存款保險保障，50萬以內100%賠付。

如活期產品「三湘銀行活期」，提前支取收益3.9%左右，隨時存取，當日起息，節假日無限制，任意自然日支取，當日實時到賬，無交易日限制，無限額限制，50萬以內100%賠付；如定期銀行存款產品「振興智慧存」，年化收益率在4.8%左右。

您可以在應用市場搜索「度小滿理財APP下載鏈接」或者關注「度小滿科技服務號（xiaomanlicai）」了解詳細產品信息。投資有風險，理財需謹慎哦！

㈥ 銀行理財「不保本」，誰來買單

今年6月底，米雪用50萬元在銀行買的476天固收類理財產品到期，她「嚇了一跳」，到手收益只有1750元。「這款產品的業績比較基準寫的是4.4%，現在算下來收益率只有0.35%，和2022年央行活期存款利率一樣。」
劉丹買的銀行理財甚至虧錢了。8月25日，她買的為期一年、本金10萬元的銀行理財產品到期贖回，結果倒虧1630元。
米雪、劉丹的經歷並非個例。普益標准統計數據顯示，一季度末，有3015款理財產品累計凈值小於1，出現跌破凈值的現象。盡管「破凈」現象隨後有所好轉，二季度末僅有704款銀行理財產品破凈，總體來看，2022年上半年仍有9.42%理財產品到期收益未達業績比較基準線。
在過去，銀行理財是「保本保息」的代名詞。米雪和劉丹有著相似的感受，往年在銀行買理財產品都達到了預期收益，但今年情況已經不一樣了。「資管新規」於2022年1月1日起正式實施，在打破剛兌背景下，要求「賣者盡責、買者自負」，加上今年股債市場的雙重調整，風險已經擺在個人投資者面前。
2021年9月5日，中國國際服務貿易交易會金融展區的基金投資、個人理財等金融服務展板。圖/視覺中國
當銀行理財不再保本保息
多年來，米雪習慣用家庭資金買銀行理財產品——「靈活、利息比存款高、基本沒有風險」。去年，她照例通過工商銀行App購買了一款「工銀理財·鑫尊享固定收益類封閉式理財產品」，業績比較基準為4.4%。
今年1月，米雪發現該產品收益率只有1.0%，當她詢問工行客戶經理時，對方稱「還沒到期，到期不會那麼低」。等到6月29日，50萬元本金購買理財476天，到期贖回的收益只有1750元，算下來收益率只有0.35%。此前，她還在工銀買了另外兩款理財產品，尚未贖回，9月累計凈值在1.0以下。
受訪者用50萬元購買的476天銀行理財產品，到手收益只有1750元。
劉丹在興業銀行買的理財也虧了本金。她把自己的投資經歷稱為「小白歷險記」。「當時什麼都不懂，也不了解風險等級。」劉丹說，「客戶經理推薦，我就選了。」她花10萬元在興業銀行App買的名為「睿盈優選平衡6號」理財產品，在8月25日贖回，一年來虧損1630元。
受訪者購買的10萬元銀行理財產品一年後到期贖回，結果虧損1630元。
凈值最低點時，劉丹的理財產品虧了6000多元，5月1日，產品金額僅為93345.76元。「要贖回的時候，客戶經理還推薦我再放3個月。」劉丹說，「但另一個客戶經理告訴我，這款理財是PR3等級，股票佔比高，建議我取出來。」劉丹很慶幸及時贖回，這款理財此後仍在下跌。經過理財虧損，她現在只買PR1級別的低風險理財和銀行定期存款。
在某股份制銀行工作的理財經理李君今年來也感受到明顯的壓力。二季度時，她在辦公室接過一個電話，「被莫名其妙地罵一通，都不認識對方」。電話那頭是購買了該銀行理財產品的客戶，那款產品當時跌破凈值。
在今年3、4月股債「雙殺」期間，李君接到過不少客戶電話。「大多是做了含權類理財，想贖回又未到期的。」李君說，「這時候只能安撫客戶，跟客戶解釋宏觀市場的變化。」
跌破凈值帶來的不只是投資者關系維護的壓力，還會導致資產流失。「KPI有一項對資滑隱櫻產量的要求，如果客戶走錢，那我們就會被扣錢。」李君說，「我最近就被降級了，我們有等級標准線，KPI達不到標准線的30%就只有底薪。」
在農業銀行某地方分行工作多年的資深客戶經理趙華告訴《中國新聞周刊》，今年來，她還沒有經手過跌破凈值的理財產品，但確實有產品未達到業績比較基準信叢，有些產品甚至低於定期存款的收益。「有一位客戶買了300天的理財產品，業績比較基準是3.9%，到期贖回時只有1.7%的收益，而現在一年期的定期存款收益，銀行攜老上浮了之後也有2.0%。」
「客戶買了十多年的理財，他們的意識里銀行是不會虧損的，頭一次遇到收益不達標的情況。」趙華說，「我們也只能耐心解釋，資管新規實施後，銀行不會再兜底了。」
資管新規於2022年1月1日正式實施，新規要求打破剛兌，產品向凈值化轉型，保本理財產品實現清零。財富管理行業研究員陳燕有多年金融行業工作經驗，她向《中國新聞周刊》解釋，銀行理財過去的標的是非標資產，以債務工具為主。此前銀行通過資金池運作，標的等到項目回款後一次性兌付，投資者感受不到波動。即便出現風險事件，銀行也可以通過資金錯配來解決，保證剛性兌付。「但這種模式是不可持續的，商業銀行理財業務也以此規避監管，實現監管套利，給金融系統乃至實體經濟埋下風險隱患，資管新規也在於預防金融體系的系統性風險。」
一位熟悉銀行業的人士對《中國新聞周刊》說，資管新規出台後，銀行開始由非標固收向標准化債券，也就是固收類投資轉移，部分還涉及權益類投資。「銀行理財子公司非標的規模基本上在收縮。」他說，「非標投資是以前銀行理財產品獲得超額收益的主要來源，非標收縮後，由於固收類投資回報相對較低，銀行也開始考慮含有股票資產的權益類投資，以提高產品收益率。」
不過，標准化投資也意味著收益會有浮虧。「債券、股票，只要有交易，就有價格波動。」陳燕說。今年來，資本市場出現震盪，權益市場持續回調，債券市場也有波動，導致部分理財產品出現浮虧。
不過，當前固收類理財仍然在銀行理財產品中占據主導地位。根據銀行業理財登記託管中心發布的《2022年上半年中國銀行業理財市場報告》，截至 2022 年 6 月底，固定收益類理財產品存續余額 27.35 萬億元，佔全部理財產品存續余額的 93.83%。
「固定收益類理財並不意味著收益不會波動，它指的是由於債券本身的特性，只要交易者持有到期債券，發債主體不違約的話，就需要在到期日還本付息，投資就不會出現真實虧損。」陳燕說，「但債券也可能出現風險事件，由此產生爆雷。」
圖/視覺中國
銀行理財透明嗎?
米雪此前在銀行工作多年，她知道在資管新規正式實施後，理財產品都是凈值型，收益是浮動的，「不再保本保息」。但她仍有疑問的是，銀行收取了託管費、銷售手續費、超出收益的浮動管理費，是否合格地做到代客理財?
「銀行理財很多信息我們都看不到，投資有沒有失誤，在市場下跌虧損的時候有沒有及時調倉，這些都沒有披露。」米雪說。在過去，銀行理財產品更像是「黑箱」，如今，黑布在逐漸揭開，但轉型過程仍需要時間。
充分的信息披露是打破剛性兌付的核心與關鍵，招商證券廖志明團隊去年底發布的銀行理財子公司信息披露報告中提到，銀行理財業務信披監管要求與基金差距較大，有待完善。廖志明團隊認為，雖然資管新規和理財新規等文件對理財產品信息披露內容、披露頻率和披露渠道等方面進行了規定，但由於沒有統一的信息披露平台，也沒有明確具體的信息披露格式或模板，目前各理財公司對信息披露監管要求的理解存有差異，信息披露情況差異不小。
資管新規對於銀行信息披露做出了規定，「對於固定收益類產品，金融機構應當通過醒目方式向投資者充分披露和提示產品的投資風險，包括但不限於產品投資債券面臨的利率、匯率變化等市場風險以及債券價格波動情況，產品投資每筆非標准化債權類資產的融資客戶、項目名稱、剩餘融資期限、到期收益分配、交易結構、風險狀況等。」不過，這主要是售前的推介材料，而投資者關心的披露是售後對持有人的詳細信息披露。
「銀監會管轄的銀行理財產品對信息披露尚未有統一的要求。理論上凈值化的銀行理財，可以比照公募基金的信息披露辦法，比如基金經理的詳細履歷、季度前十大、半年度和年度時點的全部持倉、規模變化、投資者結構、管理人及員工持有產品情況、管理人對市場的分析與展望等。」陳燕說。
米雪在其他銀行也買過理財產品，她回憶，一些銀行的理財經理會不定期與客戶電話溝通產品收益、變動原因、未來走向，「雖然也沒達到預期收益，但投資者會認為對方是負責的」。
陳燕認為，銀行理財子公司成立時間不長，目前銀行理財產品的類型劃分、風險揭示和投資者維護仍然處於粗獷階段。以米雪購買的三款工行理財產品為例，App理財產品界面有業績比較基準、持有份額、參考市值、到期日等信息，缺乏具體的年化收益等數據。有一款理財產品，甚至沒有「歷史表現」，也就是「累計凈值」。
另一方面，米雪也對業績比較基準的意義產生懷疑，「如果業績比較基準是參考值，最終收益與業績比較基準有這么大的差距，這項數據的價值在哪?」
陳燕認為，在過去，銀行理財產品有「預期收益率」這項指標，由於剛兌的存在，以前的預期收益率幾乎等於收益率，相當於承諾收益的概念。「新規之後已經取消『預期收益率』，替代的是『業績比較基準』，這與公募基金的叫法相同，是一種目標值，不代表一定能實現。」
李君說，在新規實施後，銀行要求所有理財經理通過企業微信聯系客戶。定期聯系管戶客戶也是她的考核指標之一，同時在溝通中不能出現「預期收益」「保本保息」等說法，否則有誤導傾向。
在資管新規實施前，銀行理財產品曾出現銷售亂象。在當中，理財經理也充當了較為重要的角色。
李君說，「理財經理的本質就是銷售，厚臉皮、狼性足，一般都能活得很好。」她是海龜碩士畢業，但正式工作後，發現相比起「天時地利人和」和熬時間，學歷反倒是其次。
裁判文書網近日公布的一則判決顯示，曹某2012年在廣發銀行購買了本金130萬元「銀行理財」，該行工作人員稱「產品復合收益率達到60%~70%，每年有90%強制分紅，三年返本，七年到期返回全部收益」。到2019年贖回期，曹某稱才發現這是廣發銀行金山支行代銷的私募產品——中金創新公司管理的中金魯合基金，因此在產品「到期」後無法贖回，遂將銀行告上法庭。
2019年11月，銀保監會曾通報批評廣發銀行嚴重侵犯消費者權益。銀保監會稱，廣發銀行在行內代為推介私募股權基金，基金於2019年8月到期，出現賬面浮虧，且到期無法收回投資本金及收益的情況，引發消費者投訴。銀保監會認為，廣發銀行有五方面侵害消費者權益的行為，包括未對客戶進行風險承受能力評估;在內部營銷人員的相關推介培訓材料中，存在誘惑性的表述等。
二審判決中，上海金融法院認定廣發銀行金山支行系案涉產品「代銷機構」的事實，結合監管部門出具的相關《答復書》及《回復函》中的內容，廣發銀行金山支行未對投資人進行風險承受能力評估且未妥善保管業務資料，負有過錯。
為規范行業運作，上海金融與發展實驗室主任曾剛告訴《中國新聞周刊》，從外部治理的角度來說，除了監管層，銀行業也可以通過第三方評級體系來約束市場端，為投資者提供服務。「資管類產品是比較復雜的，投資者不一定有足夠的時間和專業能力選擇適合自己的理財產品，通過客觀公正的第三方專業機構評級，優秀的理財產品和機構能夠脫穎而出，從而為投資者提供參考。」
不過，也有業內人士認為，若第三方機構收費模式存在問題，則可能與行業內機構產生利益糾葛，喪失公信力。對此，曾剛認為，第三方評級機構的盈利模式應從服務賣方轉向服務買方，重點發展投顧和財富顧問業務，類似電商行業中的「買手」，以此來克服服務賣方可能出現的利益沖突問題。
如何提高投顧能力
銀行理財的表現，也與銀行理財子公司投顧研究能力相關。尤其是在權益類投資領域，銀行顯得較為匱乏。
新形勢對理財經理帶來了考驗，李君是理財行業的新人，「如果入行在牛市，那簡直是躺贏」。但現在，她面對的是領導每天檢視、業績不達標還要寫檢查的局面。
李君清楚，各大銀行理財產品同質化嚴重，人際關系顯得非常重要。她剛加入這家股份行不久，客戶黏度不如老員工，「客戶不太願意聽我的」。
一位不願具名的農商行某地方分行網點負責人告訴《中國新聞周刊》，長期以來，區縣網點沒有配備專職的理財經理，多由貸款客戶經理兼職，只有城區大型網點才會設置專職理財經理。
上述熟悉銀行業的人士表示，在過去，銀行做的是資金池管理，重點在管控資金池的流動性，而不在投資能力上。資管新規實施後，銀行理財與公募基金等產品趨同，市場競爭增強，銀行需要提高投研能力。
要往權益類市場投資方向轉變，對銀行來說難度不小。「銀行的基因偏向固收投資，在固收類投資尚能快速搭建投資團隊，但在股票市場上，明星基金經理鳳毛麟角。」陳燕說，「短期內銀行理財子公司還是會圍繞固收類、混合類產品布局。」
上海交通大學中國金融研究院副院長、浙商銀行原行長劉曉春向《中國新聞周刊》分析，目前中國金融市場發展還不充分，可投資、可交易的資產種類少，市場發展還不成熟，導致金融市場常常發生無規律的變動，容易受特殊情況尤其是政策調整的影響，給資產投資帶來很大難度，很難總結出一套理論化的投資經驗。「無論是銀行還是公募，或者其他機構，尚未形成成熟的投資方式或者模型，西方市場的經驗放在本土也不一定行之有效。」
劉曉春指出，資管新規出台後，要求銀行資管業務要和其他業務尤其是信貸業務分隔開，由此成立了銀行理財子公司。「以往銀行用信貸填補不良資產，投資業務和信貸業務隔離開後，風險更為透明。資管部門從此也需要真正面對市場，募集資金、選擇資產、管理資產、評估風險，而不是依賴母行的信貸管理能力和營銷能力。」
陳燕認為，目前投資者已經逐漸接受銀行理財不再保本保息，各銀行理財子公司需要比拼投顧能力。
「在剛兌時代，理財經理更像是收益率的傳達者，由於保本保息，理財經理只需要比較哪款產品預期收益高。」陳燕說，「現在理財經理需要在客群維護、風險揭示、產品風險收益適配度上下功夫。」
某商業銀行地方分行理財經理也對《中國新聞周刊》表示，以前客戶想買理財產品，「可以隨便買」，但現在在評估客戶的風險承受能力上，會非常謹慎。「風測都是客戶自己做，當天過不了只能第二天繼續做。」
資管新規下，監管部門對銀行及理財子公司的要求也更加明確。今年6月2日，銀保監會首次對理財公司開出罰單，公開對中銀理財、中行、光大理財、光大銀行的處罰信息表，原因是其理財業務存在違法違規，分別罰款460萬元、200萬元、430萬元和400萬元。
其中，中銀理財理財業務主要違法違規事實是，公募理財產品持有單只證券的市值超過該產品凈資產的10%、全部公募理財產品持有單只證券的市值超過該證券市值的30%、開放式公募理財產品杠桿水平超標、同一合同項下涉及同一交易對手和同類底層資產的交易存在不公平性、理財產品投資資產違規使用攤余成本法估值、理財公司對關聯法人的認定不符合監管要求。
光大理財理財業務存在的違法違規行為還包括使用第三方移動辦公平台存在風險隱患、理財產品宣傳不一致不準確。
中行、光大銀行分別是中銀理財、光大理財的託管行。中行理財業務存在的問題是，老產品規模在部分時點出現反彈。光大銀行被罰的原因是，老產品規模在部分時點出現反彈;託管機構未及時發現理財產品集中度超標;託管業務違反資產獨立性要求，操作管理不到位。
從監管要求來看，銀行及理財子公司也需要約束自身，增強投顧能力的專業性。此外，上述熟悉銀行業的人士也建議，銀行跌破凈值引起關注，與銀行理財客戶群的風險偏好有關。「銀行需要判斷，客戶是想選擇低收益的穩定產品，還是想選擇高收益的波動產品?」
銀行客戶群的理財偏好相對保守。根據《2022年上半年中國銀行業理財市場報告》，截至 6 月底，風險等級為二級(中低)及以下的理財產品規模 24.97 萬億元，佔比 85.66%，較去年同期增加 4.38個百分點。
多名理財經理已經根據客戶的理財偏好調整銷售策略。李君發現，不少客戶未偏向於有穩定收益的理財產品，能夠保本最好。由於存款利率走低，封閉時間長的理財產品不容易被客戶接受，很多客戶情願把錢放在活期或T+0的理財上。上述商業銀行地方分行客戶經理也表示，對於風險承受能力低的客戶，會推薦配置結構性存款。
趙華所在的網點客戶多是中老年人，在理財上追求穩定。現在，除非客戶有一定的風險承受能力、對投資有一定的見解，她幾乎不會給客戶推薦PR3及以上等級的理財產品。「現在既有高收益、風險又低的理財基本不存在了。」趙華說，「我們會強調高收益率產品附帶的風險。」
劉曉春建議，不同類型的資產管理公司，首先要有自己的定位。「每個客戶都有不同的需求，即使是激進型投資者，也會用一部分錢做最安全的投資。」他認為，銀行應該重點滿足客戶基本的、偏向保守的資產配置需求。針對高凈值客戶，可以做有針對性的高風險、高回報類理財服務，但這類產品不宜作為面向普通客戶的產品來普遍營銷。「確定定位後，再在該范圍內摸透市場規律，鍛煉投資、評估風險的能力。」