公司理財分離定律概念

1. 分離定理的分離理論的應用

分離定理在理財方面非常重要，它表明企業管理層在決策時不必考慮每位股東對風險的態度。證券有的價格信息完全可以用於確定投資者所要求的報酬率，該報酬率可指導管理層進行決策。

2. 用分離定理解釋證券投資基金存在的合理性

投資者可以通過安排國庫券和基金來理財。
分離定理是關於公司投資決策可以與投資者個人偏好分離的經濟理論。公司的目標是價值最大化，與所有者的偏好無關。
因此，管理者的投資決策應當與投資者的市場機會分離開來。由於金融市場的存在，個人可以對現金流入、消費偏好與消費時機進行調節，因此，一項投資的價值不受個人消費偏好的影響，即所有的投資者都會遵循價值最大化原則對同一個項目進行評估並決定其取捨，盡管他們的消費偏好各不相同。
分離定理在理財方面非常重要，它表明企業管理層在決策時不必考慮每位股東對風險的態度。證券有的價格信息完全可以用於確定投資者所要求的報酬率，該報酬率可指導管理層進行決策。
在所有有風險資產組合的有效組合邊界上，任意兩個分離的點都代表兩個分離的有效投資組合，而有效組合邊界上任意其他的點所代表的有效投資組合，都可以由這兩個分離的點所代表的有效投資組合的線性組合表示。
通俗的講就是，一個投資者的最優風險資產函組合是與投資者對風險和收益的偏好狀態無關的。

3. 無論風險偏好怎樣，投資者的風險資產組合都應是一樣的.這是為什麼

根據分離定律來看，投資者對風險和收益的偏好與投資者風險投資組合的最優組合無關。
分離定理是指當投資組合能夠以無風險利率自由借貸時，投資者在選擇投資組合時會選擇無風險資產和風險投資組合的最佳組合點，因為這一點在風險或回報方面優於其他投資組合。所以任何投資的人都會選擇這個。投資者對風險的態度只會影響投資金額，而不會影響最優組合點。
此外，根據投資組合理論，投資者對風險和回報的偏好確實與投資者風險投資組合的最佳組合無關。現代投資組合理論又稱現代投資組合理論、投資組合理論或投資多元化理論。投資組合理論也稱為「資產結構理論」。商業銀行資產管理理論之一。
該理論認為，商業銀行的資產應盡可能多元化，所以根據收入、風險等不同因素，確定其資產持有形式，制定最合適的資產組合。現代投資組合理論主要針對解決投資風險的可能性。該理論主要認為，一些風險與其他證券無關，分散投資對象可以降低個體風險，因此個體公司的信息不那麼重要。個人風險屬於市場風險，一般有兩種市場風險：個人風險和系統風險。前者是指單個公司周圍的風險和單個公司投資回報的不確定性；後者意味著，多元化投資無法緩解來自整個經濟的風險。
雖然多元化投資可以降低個人風險，但首先，一些風險與其他或所有證券的風險相關。當風險以類似的方式影響市場上的所有證券時，所有證券都會做出類似的反應。因此，證券投資組合無法規避整個系統的風險。第二，即使分散投資也可能不會投資於幾家不同公司的股票，而是分散在股票、債券、房地產等領域。

4. 什麼是分離定理，論我國投資者的投資策略

指在投資組合中可以以無風險利率自由借貸的情況下投資人選擇投資組合時都會選擇無風險資產和風險投資組合的得最優組合點，因為這一點相對於其它的投資組合在風險上或是報酬上都具有優勢。所以誰投資都會選擇這一點。投資人對風險的態度，只會影響投入的資金數量，而不會影響最優組合點。此為分離定理。
不需要知道投資者對風險和回報的偏好，就能夠確定其風險資產的最優組合。
它也可以表述為最佳風險資產組合的確定獨立於投資者的風險偏好。它取決於各種可能風險組合的期望報酬率和標准差。個人的投資行為可分為兩個階段：先確定最佳風險資產組合。後考慮無風險資產和最佳風險資產組合的理想組合。只有第二階段受投資人風險反感程度的影響，只有在第二個階段中投資人才決定是否融資，第一階段也即確定最佳風險資產組合時不受投資者風險反感程度的影響。關於投資與融資分離的決策理論被稱作分離定理。
分離定理成立的原因在於：有效邊界是線性的。
分離定理在理財方面非常重要，它表明企業管理層在決策時不必考慮每位股東對風險的態度。證券有的價格信息完全可以用於確定投資者所要求的報酬率，該報酬率可指導管理層進行決策。
不管投資者的個人偏好如何，所有的投資者都想運用凈現值法則（NPV法則）來判斷是接受還是摒棄同一投資項目。
投資者進行兩個分離的決策：
1.在估計組合中各種證券或資產的期望收益和方差；
2.計算各種證券或資產收益之間的協方差，投資者可以計算風險資產的有效集。
有效集：當多種證券構成投資組合時，所有的組合都處於一個區域之中，投資者無論如何都要選擇該區域上方的邊界，這一邊界即是有效集。
在所有的投資組合中，對應同一個方差，可以有多種期望收益出現，當然投資者希望能夠在同一個方差下最大化期望收益，於是出現了一個規劃：
maxE(s) s.t. var(s)=k where k is a constant，這里s表示一個投資組合；
同樣，在所有投資組合中，對應一個期望收益，投資者總是希望能最小化它所面臨的風險：
min var(s) s.t. E(s)=k where k is a constant。
以上這兩者並沒有本質上的區別。由其中任何一個規劃，針對所有投資組合，可以在二維平面上得出一組數據，這組數據是最優的投資組合，即有效集。對應可以達到的期望收益，有效集上的組合有最小的方差；而對應同一個方差，有效集上的投資組合有最大的期望收益。

5. 金融學前沿課題

我是一個理財師，對於金融方面的知識還是比較了解一些的，而且我自己也是金融學專業的人，我們的金融學，比較前沿的課題有下面幾個，希望大家可以參考：

第一、金融模型的研究是一個比較困難的前沿學科，對於經濟和金融的數據化分析要求十分的高，特別是金融模型，必須在數學基礎上開始建立自己的研究項目，這點要求金融學的人，必須有極高的數學素養。

第二、金融貨幣推理，這是一種對於貨幣分析的前沿研究，難度比較大，而且現在的研究范圍還比較小，所以要求專業性極強，特別是對於貨幣知識，要求有一定的專門實際操作的經驗，這點來說難度很大。

第三、金融衍生品的學術研究，是金融專業裡面實用的專業，也是比較前沿的專業，金融衍生品有很多類型，比如期權期貨互換之類，要求研究的人專業性比較強，同時具備一定的實際知識。

第四、金融的資金融通，是一個研究的最前沿，也是現在國際和國內比較關注的一個研究課題，不過這類研究范圍很大，幾乎涵蓋所以的金融轉換，所以研究的人必須具備極高的金融學和經濟學基礎。

第五、金融服務研究，這類研究是最近十幾年開始的一個研究課題，主要是對於金融行業繼續深化服務品質的一種研究，提高金融效率的一種研究。

上的這些研究的課題，對於金融專業來說，是最前沿的研究項目，其復雜程度很高，所以金融專業的人，要研究這些課題需要付出極大的努力，而且要有一種毅力，我在這方面有一定接觸，所以希望開始研究的朋友們，把自己的精力全部的集中起來，這樣才可以真正的做好研究工作！

6. 分離定律的含義是什麼

分離定律又稱孟德爾第一定律。其要點是：決定生物體遺傳性狀的一對等位基因在配子形成時彼此分開，分別進入一個配子中。該定律揭示了一個基因座上等位基因的遺傳規律。基因位於染色體上，細胞中的同源染色體對在減數分裂時經過復制後發生分離是分離定律的細胞學基礎。

基本類型

交配類

（1）雜交：一般指遺傳因子組成不同的個體間相互交配的過程。

（2）自交：指同一個體或遺傳因子組成相同的個體間交配的過

（1）純合子：遺傳因子組成相同的個體（2）雜合子：遺傳因子組成不同的個體

7. 分離定律是什麼

分離定律：在減數分裂形成配子過程中，等位基因隨同源染色體的分開而分離，分別進入到兩個配子中，獨立地隨配子遺傳給後代。

在形成配子時，成對的遺傳因子發生分離，分離後的遺傳因子分別進入不同的配子中，隨配子遺傳給後代。也就是說在雜合子的細胞中，位於同一對同源染色體上的等位基因，具有一定的獨立性，生物體在進行減數分裂形成配子時，等位基因會隨著同源染色體的分開而分離，分別進入到兩個配子中，獨立的隨配子遺傳給後代。

理論由來

決定相對性狀的一對等位基因同時存在於雜種一代（F1）的個體中，但仍維持它們各自的個體性，在配子形成時互相分開，分別進入一個配子細胞中去。

在孟德爾定律中最根本的就是分離定律。比較普遍的說法是：在純合子中相同染色體上佔有同一基因位置的來自雙親的二個基因決不會發生融合而是仍維持其個體性，而在配子形成時，基因發生分離，其結果是雜種第二代（F2）和回交一代（B1）中性狀會發生分離。

8. 我有問題，人人都來看看

一、「理財」一詞，最早見諸於20世紀90年代初期的報端。隨著我國股票債券市場的擴容，商業銀行、零售業務的日趨豐富和市民總體收入的逐年上升，「理財」概念逐漸走俏。 個人理財品種大致可以分為個人資產品種和個人負債品種，共同基金、股票、債券、存款和人壽保險等屬於個人資產品種；而個人住房抵押貸款、個人消費信貸則屬於個人負債品種。

二、什麼是理財 一般人談到理財，想到的不是投資，就是賺錢。實際上理財的范圍很廣，理財是理一生的財，也就是個人一生的現金流量與風險管理。包含以下涵義：

① 理財是理一生的財，不是解決燃眉之急的金錢問題而已。

② 理財是現金流量管理，每一個人一出生就需要用錢（現金流出）、也需要賺錢來產生現金流入。因此不管現在是否有錢，每一個人都需要理財。

③ 理財也涵蓋了風險管理。因為未來的更多流量具有不確定性，包括人身風險、財產風險與市場風險，都會影響到現金流入（收入中斷風險）或現金流出（費用遞增風險）。

【個人理財的范圍】

■（一）賺錢--收入

一生的收入包含運用個人資源所產生的工作收入，及運用金錢資源所產生的理財收入；工作收入是以人賺錢，理財收入是以錢賺錢，由此可知理財的范圍比賺錢與投資都還要廣。包含：

① 工作收入：包括薪資、傭金、工作獎金、自營事業所得等。
② 理財收入：包括利息收入、房租收入、股利、資本利得等。

■（二）用錢--支出

一生的支出包括個人及家庭由出生至終老的生活支出，及因投資與信貸運用所產生的理財支出。有人就有支出，有家就有負擔，賺錢的主要目的是要支應個人及家庭的開銷。包含： 生活支出：包括衣食住行育樂醫療等家庭開銷。 理財支出：包括貸款利息支出、保障型保險保費支出、投資手續費用支出等。

■（三）存錢--資產

當期的收入超過支出時會有儲蓄產生，而每期累積下來的儲蓄就是資產，也就是可以幫你錢滾錢，產生投資收益的本金。年老時當人的資源無法繼續工作產生收入時，就要靠錢的資源產生理財收入或變現資產來支應晚年所需。 包含：

① 緊急預備金：保有一筆現金以備失業或不時之需。
② 投資：可用來滋生理財收入的投資工具組合。
③ 置產：購置自用房屋,自用車等提供使用價值的資產。

■（四）借錢--負債

當現金收入無法支應現金支出時就要借錢。借錢的原因可能是暫時性的入不敷出、購置可長期使用的房地產或汽車家電，以及拿來擴充信用的投資。借錢沒有馬上償還會累積成負債要根據負債余額支付利息、因此在貸款還清前，每期的支出除了生活消費外，還有財務上的本金利息攤還支出。 包含：

①消費負債：如信用卡循環信用、現金卡余額、分期付款等。
②投資負債：如融資融券保證金、發揮財務杠桿的借錢投資。
③自用資產負債：如購置自用資產所需房屋貸款與汽車貸款。

■（五）省錢--節稅

在現代社會中，不是所有的收入都可用來支應支出，有所得要繳所得稅、出售財產要繳財產稅、財產移轉要繳贈與稅或遺產稅，因此在現金流量規劃中如何合法節省所得稅，在財產移轉規劃中如何合法節省贈與稅或遺產稅，也成為理財中重要的一環，對高收入的個人更成為理財首要考慮。 包括：

① 所得稅節稅規劃
② 財產稅節稅規劃
③ 財產移轉節稅規劃（該項目前境外較多採用）

■（六）護錢--保險與信託

護錢的重點在風險管理，在指預先做保險或信託安排，使人力資源或已有財產得到保護，或當發生損失時可以獲得理財來彌補損失。保險的功能為當發生事故使家庭現金收入無法支應當時或以後的支出時，仍能有一筆金錢或收益可彌補缺口，降低人生旅程中意料外收支失衡時產生的沖擊。為得到彌補人或物損失的壽險與產險保障，必須支付一定比率的保費，一旦保險事故發生時，理賠金所產生的理財收入可取代中斷的工作收入，來應付家庭或遺族的生活支出，或以理賠金償還負債來降低理財利息支出。此外，信託安排可以將信託財產獨立於其他私有財產之外，不受債權人的追索，有保護已有財產免於流失的功能。 包括：

① 人壽保險：壽險、醫療險、意外險、失能險。
② 產物保險：火險、責任險。
③ 信託。

【理財規劃步驟和核心】

第一步，回顧自己的資產狀況。包括存量資產和未來收入的預期，知道有多少財可以理，這是最基本的前提。

第二步，設定理財目標。需要從具體的時間、金額和對目標的描述等來定性和定量地理清理財目標。

第三步，弄清風險偏好是何種類型。不要做不考慮任何客觀情況的風險偏好的假設，比如說很多客戶把錢全部都放在股市裡，沒有考慮到父母、子女，沒有考慮到家庭責任，這個時候他的風險偏好偏離了他能夠承受的范圍。

第四步，進行戰略性的資產分配。在所有的資產里做資產分配，然後是投資品種、投資時機的選擇。

理財規劃的核心就是資產和負債相匹配的過程。資產就是以前的存量資產和收入的能力，即未來的資產。負債就是家庭責任，要贍養父母、要撫養小孩，供他上學。第二是目標，目標也變成了我們的負債，要有高品質的生活，讓你的資產和負債進行動態的匹配，這就是個人理財最核心的理念。

【理財投資的熱點】

理財投資可謂熱點眾多，歸納起來主要在九個方面：

■黃金：

自從中國銀行在上海推出專門針對個人投資者的「黃金寶」業務之後，炒金一直是個人理財市場的熱點，備受投資者們的關注和青睞。特別是近兩年，國際黃金價格持續上漲。可以預見，隨著國內黃金投資領域的逐步開放，未來黃金需求的增長潛力是巨大的。特別是在2004年以後，國內黃金飾品的標價方式將逐漸由價費合一改為價費分離，黃金飾品5%的消費稅也有望取消，這些都將大大地推動黃金投資量的提升，炒金業務也必將成為個人理財領域的一大亮點，真正步入投資理財的黃金時期。

■基金：

自1997年首批封閉式基金成功發行至今，基金一直備受國內個人投資者的推崇，去年基金已經明顯超過存款，成為投資理財眾多看點中的重中之重。據有關資料，今年國內基金凈值已近2000億元，佔到A股股票流通水平的10%以上。許多投資者們依然十分看好基金的收益穩定、風險較小等優勢和特點，希望能夠通過基金的投資以獲得理想的收益。

■股票：

買股票就是買上市公司，買中國經濟的成長。目前國內股票市場資金供求形勢相對樂觀，這對於資金推動型的中國股市無疑是打了一劑強心針。再加上中國證監會對上市公司的業績計算、融資額等提出了更加嚴格的要求，加強了對股市的調控，這將給投資者帶來贏利的機會。但不管怎麼樣，股市的最大特點就是不確定性，機會與風險是並存的。因此，投資者應繼續保持謹慎態度，看準時機再進行投資。

■國債：

2005年是國債市場的創新之年，不僅增加了國債品種，使廣大投資者能有更多的選擇。對國債發行方式也進行了新的嘗試和改革，進一步提高了國債發行的市場化水平，以盡量減少非市場化因素的干擾。另外，國債的二級市場也將成為明年的發展重點。由此可見，國債的這一系列創新之舉，必將為投資者們帶來更多的投資選擇和更大的獲利空間。

■儲蓄：

多年來，儲蓄作為一種傳統的理財方式，早已根深蒂固於人們的思想觀念之中。大多數居民目前仍然將儲蓄作為理財的首選。一方面因為外資流入中國勢頭仍較旺盛，我國基礎貨幣供應量增加；另一方面政府為了適度控制物價指數和通貨膨脹率的上升，採取提升利率手段，再加上利率的浮動區間進一步擴大。利率的上升，必將刺激儲蓄額的增加。

■債券：

近年來，債券市場的火爆令人始料不及。種種跡象表明，2005年企業債券發行仍有提速的可能，企業可轉換債券、浮息債券、銀行次級債券等都將可能成為人們很好的投資品種。再加上銀監會將次級定期債務計入附屬資本，以增補商業銀行的資本構成，使銀行發債呼之欲出，將為債券市場的再度火爆，起到推波助瀾的作用。

■外匯：

近年來美元匯率的持續下降，使越來越多的人們通過個人外匯買賣，獲得了不菲的收益，也使匯市一度異常火爆。各種外匯理財品種也相繼推出，如商業銀行的匯市通、中國銀行和農業銀行的外匯寶、建設銀行的速匯通等，供投資者選擇。明年，我國政府將會繼續堅持人民幣穩定的原則，採取人民幣與外匯掛鉤以及加大企業的外匯自主權等措施，以促進匯市的健康發展。因此，有關專家分析，明年在匯市上投資獲利的空間將會更大，機會也會更多。

■保險：

與其他不溫不火的保險市場相比，收益類險種一經推出，便備受人們追捧。收益類險種一般品種較多，它不僅具備保險最基本的保障功能，而且能夠給投資者帶來不菲的收益，可謂保障與投資雙贏。因此，購買收益類險種有望成為個人的一個新的投資理財熱點。

■銀行理財產品
銀行理財產品也是重要一項，由銀行財代理理財，銀行理財產品也是人們進行日常投資的一個主要投向。 與股票和基金相比，銀行理財產品具有門檻高和流動性略差的特點。在選取理財產品時，要兼顧到自己的投資偏好和理財需求，同時也要適當地考慮到市場這個外在因素對理財產品「潮流」所帶來的影響。
主講專家:徐洪才
著名投資銀行專家和公司金融專家，1996年獲中國社科院經濟學博士學位，現為首都經貿大學金融學院教授、碩士導師，北京國際金融學會常務理事、北京創業投資協會理事。曾就職於投資公司、證券公司、中央銀行和中國石化集團，多次到美國、歐洲和香港培訓金融業務。學術專著：《投資基金與金融發展》、《中國資本市場研究》；主編《投資銀行學》、《投資基金運作全書》及《中國資本運營經典案例》。其中《投資銀行學》、《投資基金運作全書》都是國內相關教材的首創，具有深遠的影響。走訪全國100多個城市和200多家上市公司，兼任多家地方政府經濟顧問和集團公司財務顧問。

9. 理財 在理財規劃的實務操作中有多少人使用分離定理進行資產配置的

看到題目，沒看內容時我就想說，在我的接觸和認知里，在實踐時根本沒幾個理財師用這些理論。看完內容，只想說本人這幾年的工作中，自己和遇到的同行幾乎沒遇到真的使用過多理論在工作上，我只知道我做的理財方案，不是為了展現自己，是客戶能否理解。而且說白了，很多學習到的理論知識絕大多數是用不上，相信你自己的認知來幫客戶做理財吧。