公司理財mm定理

① 2021年金融專碩431公司財務考試大綱及相關解讀

01公司財務概述

(1)什麼是公司財務

(2)財務管理目標

解讀：

(1)本章屬於基礎章節，考查的知識點少。

(2)可以重點看：羅斯《公司理財》和荊新《財務管理》。

02財務報表分析

(1)會計報表

(2)財務報表比率分析

解讀：

(1)沒有任何會計基礎的考生，推薦先學點會計學基礎，如找本初級會計學教材看下三大會計報表。

(2)各種財務報表比率計算公式以及彼此的關系，一定要掌握。

03長期財務規劃

(1)銷售百分比法

(2)外部融資與增長

解讀：

(1)這部分內容有點難度，特別是一旦考稍微難一點的計算題，很多考生搞不定，說明一直沒有真正掌握這個知識點。

(2)要學好本章，前提是學好上一章，因為這兩章是一個整體。

04折現與價值

(1)現金流與折現

(2)債券的估值

(3)股票的估值

解讀：

(1)報考院校如果考題簡單，那麼公司理財計算題一般就出自於本章，如債券估值和股票估值，特別是股票估值。

(2)掌握各種計算方法，特別是特例，如看羅斯《公司理財》和劉力《公司財務》上面的例題。

05資本預算

(1)投資決策方法

(2)增量現金流

(3)凈現值運用

(4)資本預算中的風險分析

解讀：

(1)本章是考試的重點，越來越多的高校喜歡在這一章出考題。

(2)說本章難，難在於計算增量現金流，一旦這個求不出來，整個計算題就完蛋了，所以一定要會求OCF。

(3)本章計算題和簡答題特別多，一定要多加練習。

06風險與收益

(1)風險與收益的度量

(2)均值方差模型

(3)資本資產定價模型

(4)無套利定價模型

解讀：

(1)本章是考試的重點，也是考試的難點，越來越多的高校喜歡在這一章出考題。

(2)本章要學好，光看公司理財的書不夠，還需要看投資學教材，如博迪《投資學》教材相關內容。

(3)考名校，除了要會簡單計算，最好是掌握各模型推導，才能應付各種復雜的計算題。

07加權平均資本成本

(1)貝塔(β)的估計

(2)加權平均資本成本(WACC)

解讀：

(1)本章難點不在於加權平均資本成本，而在於貝塔(β)，因為這一塊容易出計算題。

(2)加權平均資本成本雖然容易，但是這個概念在公司理財中非常重要，涉及到融資、投資和公司價值的計算。

08有效市場假說

(1)有效資本市場的概念

(2)有效資本市場的形式

(3)有效市場與公司財務

解讀：

(1)這一章主要考簡答題和論述題，涉及到大量的文字性考題。

(2)這一章，劉力老師的《公司財務》教材寫得非常棒，建議大家一定要多看看。

09資本結構與公司價值

(1)債務融資與股權融資

(2)資本結構

(3)MM定理

解讀：

(1)這一章再怎麼強調也不會過，因為非常重要，歷年考研的重難點所在。

(2)羅斯《公司理財》介紹本章知識點的時候偏向於案例分析，而國內版教材如劉力《公司財務》、朱葉《公司財務》等教材喜歡舉例，更適合應試考試。

(3)學有餘力的考生推薦額外再看下注冊會計師裡面的《財務成本管理》對應章節，畢竟這一章太重要，再怎麼重視也不為過。

10公司價值評估

(1)公司價值評估的主要方法

(2)三種方法的應用與比較

解讀：

(1)本章重點看羅斯《公司理財》對應章節，包括書中的例題。比如，人大就考過書中原例題。

(2)這三種方法一定要搞定，分清楚分子和分母到底是什麼，以及相應的含義。

(3)從歷年考研真題來看，其實金融專碩還會考到股利這一塊，所以說不能完全只參考考試大綱復習，還需要學股利等相關內容。

以上就是2021年金融專碩431公司財務考試大綱及相關解讀的分享，希望對各位考生有所幫助，想要了解更多金融專碩考研相關內容，歡迎大家及時關注本平台哦!

② 公司理財有關於MM定理有稅情況下的問題

1.因為所得稅的征稅對象是所得額，也就是賺的錢，而不是出售金額
2.發生虧損，國家不會給予補貼，但是規定發生的虧損可以在今後五年內實現的利潤中予以彌補，相當於沖減以後年度實現的所得稅

③ 公司理財與財務管理有什麼差別

會計是信息的創造者，財務是信息的利用者。

1、財務的工作是綜合各方信息，以邏輯形式組織，輔以財務分析工具，制定出對企業有利的策略方案。

2、財務與會計的聯系在於思維基礎都是可計量的貨幣，會計記錄的基礎要求就是有可以計量的貨幣金額，財務工作中收集到的基礎信息第一步就是計量其貨幣金額，正是基於此，財務與會計的溝通才會非常順暢。

3、財務與會計常常被人相提並論，但會計創造的信息並不意味著財務可以直接利用。在某些財務工作中，財務信息和會計信息的基本原則是有重大差異的（如收付實現制和權責發生制）。

4、財務管理是在一定的整體目標下，關於資產的購置(投資)，資本的融通(籌資)和經營中現金流量(營運資金)，以及利潤分配的管理，財務管理是企業管理的一個組成部分，它是根據財經法規制度，按照財務管理的原則，組織企業財務活動，處理財務關系的一項經濟管理工作，簡單的說，財務管理是組織企業財務活動，處理財務關系的一項經濟管理工作。 急速通關計劃 ACCA全球私播課 大學生僱主直通車計劃 周末面授班 寒暑假沖刺班 其他課程

④ 一道有關MM定理，公司財務的計算題。

公式： 有負債公司的價值=無負債企業的價值+公司稅率*公司負債
(VL=VU+TD)

所以：32000=無負債企業的價值+9000*25%
無負債企業的價值=32000-9000*25%
=29750萬元

⑤ 關於公司財務的MM理論，懂的各位親們幫忙指點下

建議你重新理解一下什麼是杠桿交易，實際上那一個初始成本(這個並不是指購買股票的成本，而是指投資者投入的資金)那一列根本就不用計算，本身就是有點多餘的一個列式，而向經紀人借款不屬於成本，原因這個錢到最後需要歸還的，由於是杠桿交易，無論你從別處借來多少錢投資，實際投入的成本只是你的自有資金，而自有資金所冒的風險是整體投資的盈虧(包括借來的錢進行投資)，所謂的杠桿交易簡單來說就是通過融資方式，放大自有資金的購買能力和盈虧變動幅度。
實際上題目上也說到保證金交易一詞，最後建議你也理解一下什麼是保證金交易，一般來說保證金交易多數是指投資時並沒有投入100%足額的款項進行投資，只是投入一定比例的數額，而投入的數額實際上就是你的初始成本，不足額的部分是融資款項，其所有權並不屬於你的，只是給你使用而已。

⑥ 內源融資的理論

內源融資理論從資本結構的「MM理論」發展而來。1958年莫迪利安尼和米勒發表了題為《資本成本、公司財務和投資理論》的經典論文，提出了被稱為「MM定理」的資本結構理論。他們認為：在沒有稅收、不考慮交易成本以及個人和企業貸款利率相同的條件下，企業的價值與其資本結構無關。雖然這一結論依賴的前提過於苛刻，與現實相距甚遠，但它開拓了現代資本結構理論的道路和發展方向，標志著現代資本結構理論的開端。隨後，包括莫迪利安尼和米勒自己在內的眾多學者都通過放寬假定對「MM定理」進行修正，分別產生了權衡理論和優序融資理論，其中優序融資理論對「MM定理」最大的修正就是放棄了充分信息這一假定，引入信息非對稱的思想。最先對融資順序進行研究的是Donaldson(1961)，他觀察到企業似乎並不根據特定的資本結構進行融資，他們更傾向於選擇按一種偏好順序進行融資：首先是內部融資，其次是債務，再次才是發行股票。Myers和Majluf在1954年首先對此進行了解釋，他們從信息不對稱這一前提出發，根據信號傳遞假設提出了優序融資偏好理論。根據不對稱信息理論，企業的外部投資者、債權人和企業經理對信息的掌握呈典型的不對稱分布，較少信息的一方希望通過各種手段獲取信息，而具有信息優勢的一方則通過輸出對自己有利的信息進行獲利，因此，企業經理在與外部投資者和債權人的博弈中占據優勢地位。Ross認為：企業經理對企業的未來收益和投資風險有著充分的信息，而投資者並不了解相關信息；如果企業市場價值提高，則經理會從中受益，如果企業破產，經理就要受到懲罰；投資者會把具有較高舉債水平當作是一種較高質量的信號，即企業提高債務時，相當於預期企業將有更好的經營業績；考慮到破產對企業經理的懲罰約束會使債務融資比例變成可靠的信息傳遞工具，因此，投資者可以憑借企業債務融資比例來判斷企業預期市場價值的高低。
Myers和Majluf在Ross研究的基礎上，進一步考察了不對稱信息對融資結構的影響，他們認為：在不對稱信息的條件下，投資者同企業經理相比擁有較少的關於企業資產價值的信息，企業的股票在市場上的價格會偏離實際價值；如果企業對新的投資項目採用股票融資方式，一旦股價被低估，就會使新的投資者獲得超過項目凈現值的收益，從而使老股東受損，此時若採用債務融資就可以避免新老股東利益不均衡的現象發生，故在這種情況下，企業偏好採用內部融資或低風險債務融資。因此，企業融資的優選順序是：內部融資、債務融資和股票融資，這就是優序融資理論（PeckingOrderTheory）。
國內學者對上市公司融資偏好進行了深入研究，實證研究結果普遍認為：上市公司存在強烈的股權融資偏好，而在內外部融資的順序上，則沒有達成一致。黃少安、張崗通過統計描述上市公司的融資結構，認為：中國上市公司存在強烈的股權融資偏好，公司股權融資的成本大大低於債務融資的成本是股權融資偏好形成的直接動因，深層的原因在於現行的制度和政策。藍發欽從影響每股收益、凈資產收益率的角度，探討了內部融資、股權融資、債務融資對公司價值的不同影響，指出：中國上市公司融資偏好順序為內部融資、股權融資、債務融資。李翔的研究結果表明：中國上市公司融資偏好順序為股權融資、短期債務融資、長期債務融資和內部融資。可見，在股權融資和債務融資優先順序上的認識已基本一致，而在內外融資的優先順序方面還不一致。藍發欽認為：中國上市公司的內部融資優先於外部融資，而李翔則認為：上市公司的外部融資優先於內部融資。

⑦ 現代企業融資理論的mm理論，有何優點，缺點以及局限性

（1）資金供應者和資金需求者之間的融資活動，有兩種基本形式——直接融資和間接融資。二者各具優點，也各具局限。

（2）直接融資的優點在於：
①資金供求雙方聯系緊密，有利於資金的快速合理配置和提高使用效益；
②由於沒有中間環節，籌資成本較低，投資收益較高。
③資金供求雙方直接形成債權債務關系，加強了投資者對資金使用的關注和籌資者的壓力；
④有利於籌集具有穩定性的、可以長期使用的投資資金。
但直接融資也有其局限性，主要表現在：
①資金供求雙方在數量、期限、利率等方面受的限制比間接融資多；
②直接融資的便利程度及其融資工具的流動性均受金融市場的發達程度的制約；
③對資金供給者來說，直接融資的風險比間接融資大得多，需要直接承擔投資風險。

（3）與直接融資比較，間接融資的優點在於：
①靈活便利；
②安全性高；
③規模經濟。
間接融資的局限性主要有兩點：
①割斷了資金供求雙方的直接聯系，減少了投資者對資金使用的關注和籌資者的壓力；
②金融機構要從經營者的利潤中收取一定的利息，從而減少了投資者的收益

（4）在現代市場經濟中，直接融資與間接融資並行發展，相互促進。它們在充分發揮自身優點的同時，也互相彌補了各自的局限。因此，對直接融資和間接融資必須給予同樣的關注和重視。

（5）市場化融資不等於直接融資，而是按市場原則進行的融資。從各國的經驗看，經過銀行為中介的間接融資始終是市場化融資的主體。我國在現階段尤其需要充分發揮銀行間接融資的優越性，除了歷史的延續性和各國的共性外，很大原因是我國直接融資市場的建立、完善尚需時日，短期內難以成為市場化融資的主渠道，故在一個不短的時期內，以金融機構為中介的間接融資將是我國市場化融資的主體。
為此，必須加快金融體制特別是商業銀行體制改革，建立以中央銀行間接調控為主導的商業銀行融資體制。同時，多策並舉大力發展直接融資，使二者協調發展。

⑧ 金融學里的mm定理什麼意思 通俗講太專業聽不懂 初學者

該理論認為，在不考慮公司所得稅，且企業經營風險相同而只有資本結構不同時，公司的資本結構與公司的市場價值無關。或者說 ,當公司的債務比率由零增加到100 %時，企業的資本總成本及總價值不會發生任何變動 ,即企業價值與企業是否負債無關，不存在最佳資本結構問題。修正的ＭＭ理論(含稅條件下的資本結構理論 ) ，是ＭＭ於1963年共同發表的另一篇與資本結構有關的論文中的基本思想。他們發現 ,在考慮公司所得稅的情況下，由於負債的利息是免稅支出 ,可以降低綜合資本成本，增加企業的價值。因此 ,公司只要通過財務杠桿利益的不斷增加 ,而不斷降低其資本成本,負債越多，杠桿作用越明顯，公司價值越大。當債務資本在資本結構中趨近100%時，才是最佳的資本結構，此時企業價值達到最大。最初的ＭＭ理論和修正的ＭＭ理論是資本結構理論中關於債務配置的兩個極端看法。MM理論的基本假設為： 1.企業的經營風險是可衡量的，有相同經營風險的企業即處於同一風險等級； 2.現在和將來的投資者對企業未來的EBIT估計完全相同，即投資者對企業未來收益和取得這些收益所面臨風險的預期是一致的； 3.證券市場是完善的，沒有交易成本； 4.投資者可同公司一樣以同等利率獲得借款； 5. 無論借債多少，公司及個人的負債均無風險，故負債利率為無風險利率； 6.投資者預期的EBIT不變，即假設企業的增長率為零，從而所有現金流量都是年金。

⑨ 公司理財中的mm定理假設中債券可以無限分割是什麼意思

不管公司資金量多少，
可以全部換成債券。

⑩ 關於有稅MM定理II

無稅MM理論並非是說只能用於無稅前提，無稅MM理論命題Ⅱ：

有負債企業的權益資本成本隨著財務杠桿的提高而增加。在數量上等於無負債企業的權益資本成本加上與以市值計算的債務與權益比例成比例的風險報酬。

公式：