公司理財資本成本

『壹』 到底如何估算資本成本

資本成本的估算問題是實務界與學術界長期爭論的基礎（Mclaney， Pointon和Jon Tucker，2004）。這一爭論不是來源於債務資本成本的估算，這是因為債務資本成本的確定具有兩個明顯的優勢：一是債權投資者與企業可以協商確定資本成本（利息率）水平，二是這一資本成本（利息率）水平以明確的書面契約形式呈現出來，能夠受到法律的保護。對於公司而言，能否順利實現對債權人要求報酬率（債務資本成本）的許諾，這既是一個公司理財問題，更是一個依法經營的問題。失信於債權人將會造成公司財務信譽的喪失，直至導致破產清算。因此從技術上講，嚴重困擾著學術界和企業界並引發二者爭論的焦點在於合理而科學地估算股權資本的資本成本。這一點正如Bruner等（1998）所指出的那樣，「加權平均資本成本估算的最惱人的組成部分是股權資本成本，因為它不像債券市場那樣有現成的收益率數據，股權是沒有現成可觀察到的收益率數據的。這迫使實踐過程中更加關注使用抽象而間接的方法來估計股權資本成本。」

『貳』 考研，公司理財，資本成本。發行3年債券總市值9000萬元，息票率7%，平價半年付一次。資本成本怎麼

這題比較簡單，既不考慮稅收因素，也不考慮溢價或折價發行，只是相當於計算半年付息，年化7%的有效利率。

半年利率3.5%，按年復利，兩個周期，

資本成本=(1+7%/2)^2-1=7.1225%
約等於7.12%

『叄』 股權資本成本計算公式是什麼

股權資本成本的計算公式：

權益資本成本=無風險利率+風險溢價

rs=rRF+β×(rm-rRF)

式中：rRF--無風險利率;

β--該股票的貝塔系數;

rm--平均風險股票報酬率;

(rm-rRF)--市場風險溢價;

β×(rm-rRF)--該股票的風險溢價

無風險利率的估計：應當選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險利率的代表。

市場風險溢價=rm-rRF：通常被定義為在一個相當長的歷史時期里，市場平均收益率與無風險資產平均收益率之間的差異。

擴展：

一般對股權資本成本的認識存在兩種觀點：

一、企業為取得和使用這部分資金所花費的代價，其中包括籌資成本和使用該資金的成本。按照實際支付的本利和現值作為計量依據。

二、股權資本成本是企業投資於某一項目或企業的機會成本。按投資者要求的報酬率來計量。

這兩種觀點分別從資本使用方和投資方的角度來分析股權資本成本的實質。從市場經濟角度出發，後者被大多數人所認同:根據風險與收益相匹配的原理，股權資本成本只能從投資者的角度來分析，其大小可以用特定投資中投資者所期望的報酬率來衡量，並表現為期望的股利和資本利得等。

『肆』 資本成本對企業財務管理的作用

資本成本對財務管理中的作用有：

1、資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據。在其他條件相同時，企業籌資應選擇資本成本最低的方式。

2、平均資本成本是衡量資本結構是否合理的依據

3、資本成本是評價投資項目可行性的主要標准。資本成本通常用相對數表示，它是企業對投入資本所要求的報酬率(或收益率)，即最低必要報酬率。

4、資本成本是評價企業整體業績的重要依據。

(4)公司理財資本成本擴展閱讀：

資本成本與生產經營成本相比具有的特點

1、生產經營成本全部從營業收入中抵補，而資本成本有的是從營業收入中抵補，如向銀行借款支付的利息和發行債券支付的利息；有的是從稅後利潤中支付，如發行普通股支付的股利；有的則沒有實際成本的支出，而只是一種潛在和未來的收益損失的機會成本，如留存收益。

2、生產經營成本是實際耗費的計算值，而資本成本是一種建立在假設基礎上的不很精確的估算值。如按固定增長模型計算普通股成本率，就以假定其股利每年平均增長作為基礎。

3、生產經營成本主要是為核算利潤服務的，其著眼點是已經發生的生產經營過程中的耗費。資本成本主要是為企業籌資、投資決策服務的，其著眼點在於將來資金籌措和使用的代價。

4、生產經營成本都是稅前的成本，而資本成本是一種稅後的成本。

『伍』 我還是不太理解資本成本的排序，麻煩講的通俗易懂！

吸收直接投資>普通股>留存收益>優先股>債券>長期借款>短期借款

總體情況下，權益資本成本是大於負債資本成本的，因為負債資籌資中你的代價是--利息費用，利息費用在稅前支付，有抵稅的作用;而權益籌資你的代價是支付的股利，不能抵稅，所以負債籌資的成本低於權益籌資。

短期借款和長期借款相比，長期借款利息率要更高，所以短期借款成本低於長期借款;

借款與債券相比，借款的籌資費用低於債券，所以借款的成本低於債券;

留存收益和普通股相比，留存收益不考慮籌資費用，所以留存收益的成本低於普通股;

優先股和普通股相比，優先股的股利是固定的，而普通股的股利一般呈增長趨勢，所以優先股的資本成本低於留存收益和普通股;

吸收直接投資的資本成本要大於普通股，因為定向非公開的方式，股東會要求更高的報酬率。

拓展資料：

資本成本是指投資資本的機會成本。這種成本不是實際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用於本項目投資所放棄的其他投資機會的收益，因此被稱為機會成本。

例如，投資人投資一個公司的目的是取得回報，他是否願意投資於特定企業要看該公司能否提供更多的報酬。為此，他需要比較該公司的期望報酬率與其他等風險投資機會的期望報酬率。

如果該公司的期望報酬率高於所有的其他投資機會，他就會投資於該公司。他放棄的其他投資機會的收益就是投資於本公司的成本。因此，資本成本也稱為投資項目的取捨率、最低可接受的報酬率。

『陸』 資本成本的理財誤區

在市場經濟體制下，企業從各種資金渠道籌集資金，都必須付出一定代價，而不能無償使用。我們通常把企業取得和使用資金所支付的各種成本費用叫資本成本。企業創造的價值應是稅後利潤減去資本成本的運營回報，其絕對數用公式表示為：創造的價值=未扣除利息的稅後利潤-資本成本。資本投入額是企業經營實際所佔用的資本額，具體的計算包括對資產負債表的資產類項目和負債類項目重新調整合並而得：資本投入額=股權資本投入額+債權資本投入額。資本成本率的計算，最常用的方法是使用資本資產定價模型：加權資本成本率=股權資本比例×股權資本成本率+債權資本比例×債權資本成本率。
創造的價值公式揭示了企業價值的來源，創造的價值為正，企業就增值，創造的價值越大，增值越多；創造的價值為負，企業就減值。利潤不具備這種明確性，利潤為正，企業不一定增值。從直觀上看，企業創造的價值似乎由企業的利潤構成，事實卻並非如此：利潤的計算沒有考慮股本機會成本（放棄其他投資機會而失去的收益）。只有剔除了股權資本成本的利潤才是企業創造的價值部分，因為利潤中扣除了股本機會成本才能真實看到企業價值是否增長，即：只有創造的價值才是企業價值的來源，利潤不過是表象而已。資本成本率也常被看成是最低收益率。因為一個投資項目必須爭取到最低收益率，才能補償企業經營這個項目所使用的資金成本，否則這個投資就是不合理的或者得不償失。當然資本成本也是一種機會成本，例如某筆資本有兩個投資項目A和B，預測項目A的投資利潤率為10%，項目B為14%，若選擇了B，必須放棄獲利10%機會項目A.這里的10%就是選擇項目B的資本的機會成本。
把股權融資當作是「免費的午餐」
我國企業普遍存在認識上的誤區，把股權融資當作是「免費的午餐」。由於債務資本的利率水平和還本付息明確，企業普遍能感受到債務資本成本的存在，但感受不到股權資本成本的壓力。於是公司從首次上市募集資金時起，就形成了一種所謂的「免費資本幻覺」，即認為股權融資最大的好處是可以使企業獲得永久性資本，不存在還本以及必須支付股利的壓力。事實上，「天下沒有免費的午餐」，以任何方式獲得的企業資本都是要付出代價的。例如，如果一家佔用資產100萬元的企業在社會平均報酬率為10%的情況下只能達到5%的資產報酬率，那麼這個企業在賬面上就應該是虧損5萬元，而不是盈利5萬元。 國內很多企業不注重存貨的管理，或者是存貨管理不合理。為防止產品的脫銷和存貨大量積壓，或者是因為管理混亂使得存貨成本上升，企業雖然能正常運轉，卻多了一項開支。因為存貨是絕大多數製造商、分銷商和零售商的最大資產之一，其數量有可能佔到製造商全部資產的30%以上，超過分銷和零售商全部資產的50%。保持大量存貨意味著佔用大量的資金，而存貨本身也會產生費用。
在這種情況下，企業可採用ABC控製法，降低存貨庫存量，加速資金周轉。即根據存貨的重要程度，將其分成ABC三種。A類存貨品種佔全部存貨的10%～15%，資金占存貨總額的80%左右，實行重點管理；B類存貨為一般存貨，品種佔全部存貨的20%～30%，資金佔全部存貨總額的15%左右，適當控制，實行日常管理；C類存貨品種佔全部存貨的60%～65%，資金占存貨總額的5%左右，進行一般的管理。平時企業則不需要保存大量的存貨，在這方面可以學習日本豐田公司實行的「即時系統」，在日本這被叫做「需求看板」，就像超市裡補貨架的人看到看板上「**貨空」時，立即補上的情景。「即時系統」的這種拉動模式一方面可以消除不必要的存貨，另一方面更是促使各部門之間的移動時間、檢驗時間大大縮短，從而縮短了製造周期，降低了企業的成本。並且對質量提出了很高的要求。因為一旦出現問題而不能及時解決的話那麼將導致整個生產拉動失效，使企業生產全面癱瘓。 庫存現金在很大程度上能反映企業的理財水平。最近有資料顯示：我國目前的儲蓄率高達46%，居民儲蓄存款14萬億元，企業存款10萬億元，而且企業存款增長勢頭甚至要超過居民。這從側面透射出，有些企業富餘出來的現金不知道如何支配，大部分都轉向了銀行，而忽略了再投資。如果持有這些資金不具有成本，那麼企業對這部分富餘的資金就會沒有任何約束，就會造成投資膨脹和社會資源浪費，並且從信息有用性的角度來看，企業的賬面成本就會脫離於其社會真實成本，企業的盈利也就沒有多少經濟價值。
要使企業的資金得到合理而有效的使用，必須從企業業績考核入手，從制度上提高資本成本意識，並保證資金的有效運用。具體地說，就是企業業績考核指標中必須考慮資本成本因素，避免造成企業資金「免費使用」的假象，促使企業重視資金的有效使用，真正實現「保值增值」目標。
在現實生活中，人們往往重視財務會計的成本觀，即費用是企業在生產經營過程中發生的各項耗費，卻沒有認識到資金的佔用同樣要付出代價，而且在某種程度上其所付出的代價遠遠超過資金耗費的代價。因此，只有正確樹立現代企業理財的成本觀，尤其要在樹立資本成本觀念的基礎上，充分重視資金的佔用所付出的代價，才能做出正確的長、短期投資決策，避免企業資金被長期佔用或凍結，加速企業資金的流動，合理有效地使用企業的資金，提高企業的資金使用效益，從而進一步盤活資產和優化企業資產結構。

『柒』 公司理財 資本成本 wacc 問題

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『捌』 那個好心人誰知道一個公司的資金成本該怎麼分析啊跪求回答！

資本成本是對資本投資可接受的最少的回報率。假如一家公司的股東要求的回報率是15%，那麼這家公司的資本成本最低要達到15%的回報率。但是如果公司之外的投資回報率更高的話，股東就可能會取回自己的資金投資於外面。所以公司之外的回報率能夠規定公司內部的投資機會的最小回報率。換句話說，金融市場上的投資期望回報率決定了公司投資的資本成本。詳細請參考《公司理財》第五版，作者，查理德.A.布雷利。

『玖』 公司理財上說權益資本成本的計算R=無風險利率+β*風險溢價。

按照資本資產定價模型，普通股資本成本（即權益資本成本）等於無風險利率加上風險溢價。
根據模型，必須估計無風險利率、股票的貝塔系數以及市場風險溢價。
1、無風險利率的估計。
a.通常認為，政府債券沒有違約風險，可以代表無風險利率。在具體操作時，選擇長期政府債券的利率比較適宜，最常見的做法是選用10年期的政府債券利率作為無風險利率的代表。
b.選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率（而非票面利率）作為無風險收益率的代表。
c.選擇名義無風險利率（而非真實無風險利率）。
2、股票貝塔值的估計。
a.選擇有關預測期間的長度。原則：寧短勿長。
b.選擇收益計量的時間間隔。周/月收益率。
雖然貝塔值的驅動因素很多，但關鍵的因素只有三個：經營杠桿、財務杠桿和收益的周期性。如果公司在這三方面沒有顯著改變，則可以用歷史的貝塔值估計股權成本。
3、市場風險溢價的估計。最常見的方法是進行歷史數據分析。
a.選擇時間跨度。應選擇較長的時間跨度。
b.權益市場平均收益率選擇算數平均數還是幾何平均數。算數平均數是在這段時間內年收益率的簡單平均數，而幾何平均數是同一時期內年收益率的復合平均數。多數人傾向於採用幾何平均法。
希望以上回答，能幫助到您！