『壹』 融資小白需要了解的
最近在學習融資，整理了一份融資常識清單，便於查找。雖然公司經歷過，但是沒有具體操盤。真的開始了解，現在似乎更嚴謹了。
關於融資需要了解的
（1）從決定開始融資，到拿到錢，都需要經歷哪些環節？
（2）投資機構內部的工作流程是什麼？
（3）融資最好的時機是什麼時候？
（4）創投圈的專業名詞普及
BP, Teaser，Datapack，FA, Pitch， Pitch Words， Memo，Mapping， IC， TS, Pre_DD，SPA。
VC:venture capital 風險投資。IC：investment counselor，投資顧問。
SPA：Share Purchase Agreement 股權認購協議書。SHA： sahreholder aggrement 股東協議
TS：Term Sheet 投資意向書。DD：e diligence 盡職調查。
M&A：memoranm and articles of association 公司章程
2，融資籌備階段，必備的認知有哪些？
二，拿錢的過程路徑
1，流程：梳理業務，材料准備，BP投遞，投資人溝通，意向書談判，盡職調查，簽署SPA。
2，VC視角：（BP投遞之後）發現項目，首次約見，內部決策IC，意向書談判，盡職調查，簽署SPA。
3，梳理業務：團隊有哪些優勢；行業天花板如何，怎麼算出來的？商業模式是什麼？（這里的目的：說服投資人）
4，材料准備：項目的一句話介紹；BP；項目安利文。
5，BP投遞：有哪些渠道是投遞效率搞的；選擇合適的基金；合理規劃推進節奏。（先拿一些基金試水，有了幾家基金，要造成競爭的環境，提高你的業務估值能力。）
6，投資人溝通：快速介紹你的商業故事，讓投資人聽明白，喚起興趣；把業務梳理成投資人能聽懂的故事。
7，TS談判：多拿幾家投資。找專業的律師或者FA來協助審核TS條款。不錯的基金：經緯，真格，紅杉。
8，DD：財務DD；法務DD；業務DD。
7，簽署SPA：法律問題，商業物體。請一個律師來完成。
8，相關法律文件簽署完成了，就可以交割打款了。等錢到賬，基本融資就結束了。大家可以安心搞自己的項目了。
三，VC內部工作流程
1，VC發現項目的兩種過程：主動和被動。覺得某個行業不錯，主動出擊投資；你通過別人（如FA）介紹給他。
2，首次約見：判斷靠不靠譜。一定要把首次約見當做是一個正式的，嚴肅的投資機會的談判。
3，IC：過會，內部投資決策，找了5個項目，內部合夥人開會討論，只選其中的2個。這里的經驗就是，對待投資經理也要足夠的重視，因為投資經理是你是否能夠成功的第一步。
4，IC後面的流程：pre-DD（前期盡職調查）：調研業務信息，驗證數據真實性，做TS前的准備；TS（簽署投資意向書）：和律師一起，做估值和條款的談判；DD（正式的盡職調查）：認真評審商業&法律&財務環節，做最後的盡職調查；SPA（簽署法律文件）；交割打款。
四融資籌備的正確姿勢
1，融資是一個技術活。如果前期准備不重視缺材料，一旦錯過就再也沒有機會了。
2，融資過程中如果失敗：VC的反饋是最好的改進機會。
3，錢不到賬，永遠不拒絕其他家VC。
4，對待融資機構，也要調查他的口碑，看他是否比較不錯。
五，最好的融資時機
1，三維周期法：行業周期，企業周期，資本周期。只要有兩個是不錯的情況下就是好的融資時機。
行業周期：風口期融資。
企業周期：抓住企業上升期，不要等上升完。
資本周期：定期與FA，VC聊一聊，看看行業的冷熱溫度。
按照三維周期法，沒幾個月就拿著BP出去走一趟。現金流管理：融資的時候，現金流不能低於12-18個月。
相關知識點
BP：business plan，商業計劃書；用一個文檔呈現業務的關鍵內容，用於外部融資或尋求合作的。
Teaser：投資概要；包含項目的基本信息（如財務數據，投資亮點等）的菜了，一般為一頁紙，是BP的簡要版本。
Datapack：數據包；公司的財務，業務等主要數據的清單，通常在A輪以後會用到。
FA：financial advisor，財務顧問；企業融資的中介，對接項目和基金。可以幫助項目快速融到錢，節約成本。
Pitch：說服；如何在短時間內，讓投資人對你的項目感興趣。
Pitch Words：安利文。在發BP之前，發給投資人的一小段文字，能夠概括你的項目，並且讓投資人感興趣，促使他打開BP。
Memo：memoranm，備忘錄，投資人聊完之後整理的材料，在IC會用到。
Mapping：圖譜；某個領域或者知識點的完整結構圖，是一張分析圖的集合。
IC：Investment committee，投資委員會，過會，用於定期評審項目是否值得投資；
TS：term sheet，投資意向書；初步談成的投資意向，沒有法律效力。撕毀率在30%。
Pre-DD：pre e diligence，早期盡職調查；發TS之前，管理層訪談，調研數據真實性等，為TS做好准備。
DD：e diligence， 盡職調查；投資機構發了TS之後，對公司進行深入的調研，調研法務財務等環節。
SPA：share purchase agreement, 股權認購協議書；投資人和創業者之間關於重新配置公司股份的投資協議。其中包括投資額，每股價格，購買股票數量，主要的交個前提，員工期權等。
VC:venture capital， 風險投資；
SHA： sahreholder aggrement， 股東協議；
M&A：memoranm and articles of association， 公司章程；
kick off 郵件：融資啟動郵件；
road show： 路演；原來的意思是公開場合發表演說推廣產品和理念。融資這里指的是投資人和船駛入當面溝通料項目；
FoF：fund of funds，母基金，是一種專門投資於其他基金的基金。市場上常見的基金的錢，大部分都來自於母基金；
GP：general partner，普通合夥人，風險投資機構裡面的投資人；
LP：limited partner，有限合夥人。基金的出資人，基金背後的老闆；
MD：managing director，董事總經理。層級上，低於基金合夥人，高於執行董事。
Smart Money：投資機構的錢，這類錢不僅給你資金上的支持和有其他的幫助（策略優化，推進下一輪融資等）。
IPO：initial public offerings，首次公開募股，公開在二級市場收買你的股票，也就是上市。
美元基金：投資風格:相對激進,喜歡賭大賽道,希望投出獨角獸,能夠為超高的回報承擔超高的風險。應對策略:講願景,講未來，講一個足夠大的商業故事。而不是一直講你的收入和利潤。代表基金:紅杉、DCM. GGV、經緯、晨興、SIG等,這些基金在歷史上都投出過百億美元的公司；
人民幣基金；投資風格:相對穩健,喜歡看項目利潤,如果能上市能賺錢就很好了;通常投資回報的倍數沒那麼高,相對於美元基金追求單個項目的巨大回報,人民幣基金更喜歡追求成功率。應對策略:遇到這類基金,你的側重點應該是一個靠譜的、 踏實的商業故事,用數據和收入證明,你未來會是一個成功的項目。代表基金:國內七成以上的基金都屬此列，典型代表有達層、深創投、東方富海、同創偉業、鼎暉等等。
『貳』 有項目需要融資，都有哪些步驟
1. 撰寫商業來計劃書
2. 找到投資人（具源體可以與恩美路演合作）
3. 參加路演
4. 與投資人單獨約談
5. 交易價格談判
6. 簽訂投資意向書
7. 簽署正式的法律文件
8. 股權變更（與工商局、銀行共同完成）
9. 獲得注資
10. 聯系投資人匯報公司狀況
一個完整的融資流程大概需要一到三個月完成。首先確定目標投資機構，准備融資文件，聯系投資機構，進行融資演示，然後進行後續會談和盡職調查，簽訂法律文件，直至資金到賬。
『叄』 天貓的融資模式有哪些
問題一：天貓 提供融資條件 1） 店鋪注冊人年滿18-65周歲，具有完全民事行為能力的淘寶賣家；
2） 淘寶店鋪最近2個月持續有效經營，每個月都有有效交易量；
3） 誠實守信，店鋪信用記錄良好
問題二：一般淘寶天貓等賣家的融資渠道是怎樣的 一般來說小型的天貓點事不需要融資的吧，畢竟自己開的天貓店只需要有個實體店就可以的
問題三：天貓分期到底是什麼意思？ 說實在的，天貓分期對於天貓來說就是一種融資方式，通過你分期購買賣家的商品，吸引你來分期凍結金額，這樣在分期結束前，這筆凍結的金額就能被天貓當做短期融資。其實這也沒有好或者不好，跟信用卡分期差不多，還能控制你的消費，就是錢不自由。對於買家來說，沒有好處也沒有壞處，對於他們來說，這用處就大了。
問題四：科技企業的商業模式包括哪些內容 全國人大常委會副委員長成思危致力於引進風險投資生涯中，他談到一個案例正好說明什麼是商業模式：美國有個親戚來參加葬禮的治療，他驚奇地發現高利潤的葬禮，這樣的想法的他？ ？一個商業網站，因為銷售喪葬用品，既賺錢，又可以讓消費者減少支出。於是，他找到風險投資家，風險投資家說，這種商業模式不成立，因為人們不會在網上買的棺材。於是，他攜帶的想法，？一個悲傷的網站的想法。者的親屬和朋友可以多網站免費郵箱的孩子哀悼，同時也方便了長途的家人和朋友，而不必急於數千里昭昭慰問，網站的收入解決方法：作為一個高點的網站，這樣就可以使生產和銷售的網站殯葬用品公司發布的廣告收取廣告費作為利潤來源。然後，他發現風險資本家，這種商業模式已經認識到風險投資家，然後建立了一個成功的新業務。
問題五：馬雲淘寶天貓怎麼賺錢的！！詳細說一說， 一是讓賣家開店，收取年費和銷售提成，另一方面，靠余額寶，天貓寶等金融產品，融資，吸收買家存款。說白了，和實體鋪位和銀行搶飯碗。
問題六：朋友三人合夥開了一家天貓，之前投入30萬，運營一年，現找我入股，說 那融資是不是就是那樣算得啊，我也沒弄懂，之前談的就是五萬，後面又叫我要投五萬五
問題七：馬雲所有產品中最有經濟是哪個？淘寶天貓排名第幾？ 支付寶是最有值價的，是他完成了馬雲的融資問題，阿里吧吧然後是天貓和淘寶，
問題八：天貓分期付款 劃算嗎？ 天貓分期，凍結多少錢，不是光看商品價格的，而是看你的分期可用額度。
（1） 假設用戶有剩餘可用消費額度4000元，寶貝訂單金額5000元，則凍結余額寶1000元後，可分期購買當前寶貝。
（2） 假設用戶沒有消費額度，寶貝訂單價格5000元，則凍結余額寶5000元後，可分期購買當前寶貝。
一般可分為3，6，9期，其中就分3期不要手續費，其他的2種分期都要手續費，還不如信用卡分期。還款也不是扣凍結的金額的，主要通過兩種方法：
方法一：自動還款，支持支付寶余額、借記卡快捷、余額寶自動還款
方法二：主動還款，包括：
A、登錄已買到的寶貝；
B、登錄支付寶的應用中心進入【網購還款】進行還款。
問題九：天貓最大的股東是日本人？ 嗯，是的！所以我們要有商業知識哦！融資就是融資，怎麼能是出賣呢！捍衛校內！
問題十：熱門直播平台有哪些 1、虎牙直播（原YY直播）
上線時間：2011年
融資情況：IPO
背後推手：歡聚時代
主打項目：游戲直播
明星資源：陳赫、林更新等娛樂明星，DOPA等電競職業選手等
簡介：虎牙直播，原名YY直播，創建於2011年，是一個以游戲直播為主的視頻直播網站。2014年11月24日正式更名為虎牙直播。該網站主要以游戲視頻直播為主，也有美食直播、秀場直播、電視直播、演唱會直播、發布會直播、體育直播等內容。
2、一直播
上線時間：2016年
融資情況：未融資
背後推手：新浪微博、秒拍、小咖秀
主打項目：娛樂直播
明星資源：賈乃亮、宋仲基等娛樂明星
簡介：5月13日，新浪微博與秒拍宣布共同推出移動直播應用「一直播」，這是繼Facebook進入直播領域後，中國最大的社交媒體正式殺入移動直播戰場。，未來，一直播將繼續以獨立APP形式存在，同時承擔新浪微博直播功能。此外，秒拍、小咖秀背後公司一下科技也宣布，賈乃亮成為一直播首席創意官。
3、斗魚直播
上線時間：2014年
融資情況：B輪
背後推手：紅杉資本中國、騰訊、南山資本
主打項目：游戲直播
明星資源：游戲解說小智，王寶強、沙乃亮等娛樂明星
簡介：斗魚的前身為生放送直播，於2014年1月1日起正式更名為斗魚。目前，斗魚以游戲直播為主，涵蓋了體育、綜藝、娛樂等多種直播內容。2015年1月，斗魚在未授權的情況下，將DOTA2亞洲邀請賽中國代理商的音像視頻進行了全程、實時直播，被告侵權。該案也成為中國首例電子競技類游戲賽事網路直播引發的著作權侵權及不正當競爭糾紛案。
4、熊貓直播
上線時間：2015年
融資情況：天使輪
背後推手：君厚澤
主打項目：游戲直播
明星資源：Angelababy、韓國T-ara女子組合等娛樂明星，囚徒、sol君等游戲解說。
簡介：2015年9月5日，王思聰在微博宣布，「PandaTV」游戲直播平台將上線，而他將出任視頻直播平台熊貓TV的CEO。2015年10月20日，熊貓TV開啟公測。值得注意的是，熊貓TV所屬公司熊貓互娛在成立一周後的8月3日，曾有過一次股權變更，變更前法人為高翔、監事為王思聰、投資人為王思聰和WE俱樂部主席裴樂。
5、戰旗直播
上線時間：2014年
融資情況：未融資
背後推手：浙報傳媒
主打項目：游戲直播
明星資源：國內電子競技俱樂部職業選手
簡介：戰旗TV是由浙報傳媒打造、杭州邊鋒網路技術有限公司旗下直屬的一家彈幕式直播分享網站，成立於2014年1月20日。戰旗TV以游戲直播為主體，涵蓋綜藝、娛樂、體育等多個直播類目。
6、龍珠直播
上線時間：2015年
融資情況：B輪
背後推手：游久游戲、騰訊、軟銀中國
主打項目：游戲直播
明星資源：LPL直播權，Fakerr及KeSPA旗下職業選手等
簡介：龍珠直播是由游視網路推出的游戲直播平台，於2015年2月1日正式上線。龍珠直播與韓國職業電子競技協會（KeSPA）、游戲風雲、NICETV達成戰略合作，擁有《英雄聯盟》職業聯賽（LPL）、《穿越火線》電視職業聯賽（CFPL）等游戲賽事的直播權。
7、嗶哩嗶哩
上線時間：2010年
融資情況：D輪
背後推手：掌趣科技、IDG、騰訊
主打項目：泛娛樂直播
簡介：bilibili是一家年輕人潮流文化娛樂社區，該網站於2009年6月26日創建，又稱「B站。站點目前開設有動畫、番劇、音樂、舞蹈、游戲、科技、娛樂、鬼畜、電影、電視劇10大板塊。此前，曾與淘寶、杜蕾斯、小米、天貓、微軟等知名品牌合作。
8、花椒直播
上線時間：2015年
融資情況：被收購
背後推手：360
主......>>
『肆』 一文讀懂股權融資常用的24個英文術語
理解股權融資的關鍵術語對於創業者至關重要。以下是24個常用的英文術語，幫助你更好地與投資人溝通：
『伍』 至今全球十大IPO是哪些
來自紐約泛歐交易所集團的最新統計顯示,今年1月,全球資本市場的IPO融資總額達到112億美元,同比增長明顯。其中,中國企業在IPO數量和融資額方面繼續保持領先,中國依然是全球IPO活動最活躍的市場,滬深兩大交易所都躋身全球IPO融資前三甲。
統計顯示,1月份,全球共有77家公司實施了IPO,融資112億美元,遠遠高於去年同期的22家以及2.37億美元。
具體到交易所,紐約泛歐交易所、深交所和上交所分列交易所IPO融資規模前三名。具體到單個公司,在香港和巴黎兩地上市的俄鋁摘得1月份全球最大IPO的桂冠,以22.40億美元的融資額高居榜首。除此之外,排在當月IPO前十強的大多數是中國企業,共有7家之多,分別是中國西電、二重重裝、正泰電器、傑瑞股份、海寧皮城、皖新傳媒以及漫步者。
『陸』 企業並購
賣方（Target）：
賣方公司：待出售資產
賣方財務顧問：股權出售方財務顧問，主要為標的公司製作信息備忘錄，估值，與潛在買方溝通
賣方法律顧問：為重要事項做法律處理，為重要決議做公證，並協助賣方獲得監管部門審批，擬定股權購買協議（SPA）
企業作為買方：
買方公司：並購交易中的收購方
買方財務顧問（或有）：買方的財務顧問，主要為企業提供估值、盡職調查及尋找融資服務
買方法律顧問：處理賣方公司的公司治理等問題，並協助買方獲得監管部門審批（如國資委）
融資方（或有）：為交易提供融資（如國開行、PE）
管理層收購（MBO）
收購方：買方是Insider，如公司管理團隊，公司股東，公司董事或有其他關聯關系
其他與普通買方無差別
財務投資人：
投資機構：從事並購交易的私募股權基金
其他與普通買方無差別
『柒』 星瀚資本楊歌
星瀚資本楊歌
星瀚資本走與上層建築合作的路線，通過采訪、大會、講課、運營等渠道獲取項目，同時為其輸出內容，消化投資。
酷愛紫色襯衫、配套的紫色西服，185cm的大長腿，再加上俊朗的面容，85後的星瀚資本創始合夥人楊歌，是創投圈公認的男神+網紅投資人。
而他本人，卻極力想要撕掉網紅這張標簽。“大家只看得到曝光的東西，看不到的是我凌晨3點做表格、寫PPT。”
作為一家新銳基金的掌門人，他身上不乏焦點和話題，透過光鮮背後，楊歌又是怎樣經歷七次創業失敗和兩次與死神擦肩呢?
驕傲被撕碎
“看樣子不光是做企業做創業做投資，中國辦個什麼事兒基本上都以貪為圓心，以離譜為半徑，用最慢的速度畫一個沒有面積只有邊的圓。”
翻出2010年的微博，53個漢字誠實地還原了當年的憤青楊歌。2005年大三時著手的第二次創業，一折騰就是5年，最終卻將楊歌的清華光環撕了個粉碎。
那是一個醫療器械項目，產品猶如櫃子大小，為病人做自動檢測。楊歌為聯合創始人兼CTO，負責演算法、UI、安全等軟體相關的工作。對於在清華主修物理專業的他來說，跨界到醫療行業，挑戰著實不小。“完全沒有長期規劃，只能想到今天該走這一步，明天該走那一步，都是推理前進。”
繞了一些彎路，他們還是拿下了最難啃的骨頭：申請到了國家及PCT的發明專利，並且還拿到了醫療三證許可證。
2007~2008年，200萬，400萬，項目相繼獲得兩輪融資。看似紅火的生意，讓楊歌底氣十足，逢人便發名片。這個大二便開始創業的小伙，隱約嘗到了成功的滋味，“覺得公司要上市了”。
好景不長，創投圈的潛規則無情地抹去了項目表面的風光。敲響的不是上市的鍾聲，而是一記悶棍：談好的融資一次次泡湯。
楊歌回憶，2008年每周都有投資人將橄欖枝伸進門來，最大一筆單筆投資為1.5億元，他與創始人都簽了打款協議(SPA)。
雖有白紙黑字，本該到嘴的鴨子照樣飛了。而這樣的鬧劇，一演竟是三年。
楊歌是2號股東，每天都能接到創始人大股東這樣的電話，“他們這個錢下禮拜就到了”，“明天到賬”，“後天到賬… …”一份份協議都簽好了，每次都等不到一毛錢。”
“怎麼能天天遇到騙子呢?” 楊歌忍受著現實的耳光一個個打在臉上。“就是沒人投資，就是一個個騙你的。”他冷笑說。
資金捉襟見肘，再加上缺乏醫療行業市場經驗，產品在醫院推廣時，一台也賣不出去。楊歌拿到手裡的只有一份份“意向性合同”。
幾年後，楊歌回憶起這些細節，不禁感慨：“年輕的一個最大問題，就是你不知道距離拿到下一個合同還有多遠。覺得別人說還挺有意思，有下單意向，這個意向和真實發生之間的差距，年輕人是完全沒有概念的。”
被毀約十幾次，被意向投資上百次之後，恰逢楊歌研究生畢業的2009年，公司現金流斷裂。“也是很寸，現金流剛斷我就畢業了。”他冒出一句京片子。
為了這次創業，他放棄了出國和讀博，可畢業即失業。楊歌第一次用懷疑的目光來審視24年的人生，“小時候歷史得A，覺得自己能做很多事，長大後發現自己什麼也不是。我一路考到清華都拿A，到社會上就混得慘成這樣，覺得之前所有的東西都是白扯，沒人認可。”
原本的驕傲被撕得稀爛碎。他第一次想到了輕生，電腦播放著勵志雞血電影《當幸福來敲門》，邊看邊跟著裡面的小男孩一起哭。
擦掉鼻涕眼淚，微博和博客成了他憤懣的宣洩地。楊歌第一篇博文《救贖》中有這樣一句話：“好在，大多數情況下犯傻都會有個限度。”
好在，吃的每個虧都被楊歌總結成了“社會規律”。至今，他共總結了200多條，由上次代價慘重的失敗總結而來的叫“混進主流市場”。
楊歌說，每個社會有一條基準線，叫benchmark，在這條基準線之上的人，你越守紀律，越不耍流氓，你的收獲是往上的。但是在這條線以下，你越守規矩，越尊重道德，你越往下走得越快;那些不講規則的糊搞的人反而比你混得好。
他認為，一定要混進有信用體制的主流市場，找到主流市場的人。
重啟自己，楊歌再次尋地紮根，等待新芽頂掉前面這顆枯樹。
跪到地上沖到谷底
楊歌想進入一家金融相關的公司，學習財務知識以彌補上次創業的短板。可眼前彌漫著不明朗，每往前一步皆像跳入懸崖。“四年來醫療創業的資源沒了用處，編程的能力沒了用處;重新創業，沒有工作耗不起三年時間;去KPMG打工，每個月工資四千塊，要不要去，敢不敢去?”
尷尬的是，雖已淪落這般田地，但在原本的交際圈，還要打腫臉充胖子。“周圍人都以為你是老闆，社交成本很高，怎麼去維系?”
到26歲，楊歌的每次社交都要精心算計成本。 當年他每天做表格，一次社交活動的現金成本、時間成本都記錄在內，“花200塊參加一個活動，結果什麼也沒落著，光給別人捧場了，這事肯定不幹”。
由於家境不錯，打小不坐地鐵、公交的他，也擠進了當年的2元地鐵。
進到新的環境，楊歌才明白，先前的小苦算不得什麼，新一輪被虐才剛剛開始。
在KPMG，楊歌的領導比他小兩歲，把楊歌喚作“小孩”。楊歌每天被派去“常駐”列印室，並一次次被要求返工。“這個釘子歪了重新打，列印紙的邊不夠寬，重新打。”訓斥聲在耳邊環繞，他想起了電影《角鬥士》里的畫面。
“有一個會七種語言的人被抓起來，最後被砍死了。他在臨死前說我會七種語言，照樣被砍死，因為這些才能在這里都沒用。又如《肖申克的救贖》那般，要想的是你怎麼離開這個地方，而不是說你有什麼其它能力。在那個場合下其它所有東西都是負分。在這里是零分，別的地方加一萬分也沒有用。”
這段經歷亦被楊歌總結。“一個想要成功的人必須要學會跪下，給別人跪下，給自己不喜歡的事情跪下。並不是說膝蓋跪下，而是自己真正低頭。因為很多檻，你硬磕磕到頭破血流可能也過不去，但是你一旦跪到地上，發現這個門檻沒多高，一下就過去了。”
一低頭，皇冠掉了，一下跪，驕傲破碎。楊歌覺得，不敢低頭下跪，讓很多同齡人淪為平庸。他曾在的北京五中，加上清華北大校友圈，大多數人之後沒有特別大的成績，90%因為放不下自己，好漢只提當年勇。
就像回爐重造，楊歌跨界瘋狂彌補短板。早在2013年，他已是大江投資副總裁;期間，他還歷經了第三、第四、第五、第六、第七次創業，無一不以失敗告終。
第三次創業，他為了擴大知識結構及人脈圈子創辦了青年精英商業聯合匯(凱業網)。他們的活動從早期的五六百人規模的商業社交聚會，到最後一場活動只有不到十個人參加，只能組織打麻將。
由於股權稀釋太多、商業模式不賺錢，凱業垮了。楊歌及時止損，注銷公司、清理財務… …“相比第二次創業，有了風控的經驗，做不下去不能繼續虧錢。人脈也拿到了，該清算的也算清楚了。”
他的心理建設卻沒跟上，花了一年時間來療傷。負面情緒累積，2013年再次爆發。
創業連續失敗，內外壓力下，27歲那年，楊歌覺得自己變得有惰性了，那是他唯一在辦公室會打游戲的一年。“從18歲到今年32歲，14年我沒浪費過時間，基本是一年當別人三年用，浪費了一年，現在都超級後悔。”
這像一場馬拉松比賽，之前憋著勁跑在前面，一下偷懶停滯不前，他慌了。
原本定在年末的訂婚旅行，成了楊歌一人的生死邊緣之旅。訂婚前，他與女友爆吵了一架，一個人帶著一張信用卡、一隻小包，跑到了日本。
本想去大阪睡膠囊酒店，才到名古屋，楊歌就崩潰掉了。他一人走在清冷的街道上，冷風鑽進骨縫，天空灰濛蒙，說晴不晴，說雨不雨，他感覺周遭被陰雲包圍，靜的聽不到一絲風聲。
那天是12月31日，一年的最後一天大腦里竟沒有東西值得總結。一個人不知走了多久，沒有進食的身體不受控制地上吐下瀉，185cm的大個子成了一具行屍走肉;沒有血色的臉如一副面具，擠不出一滴眼淚和笑容。“已經傻了。”
失聯一天後，家人朋友的電話一個接一個轟炸，處於死機狀態的楊歌，機械地接電話，折騰著買票回國，“隱約有意識，要玩下半場，得活過來”。
這一場爆發的抑鬱症，等飛機降落煙台，楊歌才有些回魂;轉機到京，他才完全活了過來。
撿了一條命，這讓他丟掉了之前過多的感性成分。“路過這種生死交接的地方，你就看開了，就是隨便，其它事情都隨便。”
此後半年，楊歌每天對著電腦，用英語跟自己對話。他打趣道：“毛大慶毛總原來就是抑鬱症，後來通過跑步調整過來，調整過度變成了一個‘話嘮’，我也是。”
楊歌認為，做人和做事情都是一條設計好的拋物線，你要是沖下去，就像坐過山車，沖不到最底下就沖不上去。
沖過了險些跟死神打個照面的.谷底，他坦言，從那天起，到今天止，自己從戰略上基本沒走下坡路。
第八次創業-星瀚
屬於楊歌的這條拋物線，前半程的七次創業失敗，似乎都在為第八次創業蓄力反彈。2014年初，楊歌決定成立星瀚資本。
在他眼裡，這是件太順理成章的事兒。
七次創業，豐富了人脈和技能，經驗覆蓋了大多行業。“每一行的人，肚子里算什麼小九九，都能感覺到。”
“第一次跟自己的專業數學相關;第二次做醫療器械;第三次是人脈圈、SNS社區;第四次是硬體嵌入式開發、軟硬結合;第五次開連鎖餐館;第六次做紅酒銷售;第七次做信託和資管的FA。”
學習財務，在金融行業摸爬打滾已經五年。在大江投資和此後的北國投工作中，楊歌看過了太多項目，“不說看的最多的TMT，單是因為看礦產能源項目，元素周期表都能倒背如流”。
最重要的是，因為前幾年的積累，他進入了投資圈主流市場，有了募資的能力和人脈。“想做一個新基金，募資能力尤為關鍵。”
積累人脈早已成了楊歌的職業習慣。做星瀚之前，他便做了一個小型資料庫，每一次做政府顧問、出去講課留下的聯系方式，他按電話、郵箱，個人、公司等一一整理。27歲時，他手機微信的未讀信息是三四千條，去年，那個小紅點顯示40多萬條。
當初那隻殘缺的木桶，終於每一面都插上了木板，可以盛得了水了。
在募資階段，他不再像當初被騙的創業小年輕，急得憤青了。“募資跟創業融資一樣，可能是100個LP對你的基金感興趣，30人願意聊第二次，然後10人簽了協議，5個人履行了承諾，最後2個人打款。”
他言語里多了老練色彩，“聊得來就是兄弟，聊不來就是朋友。錢只要沒揣你兜里就不是你的，揣到你兜里有可能還不是你的”。
面對這種事情，楊歌的情緒已提不到生氣的程度。“我覺得一般人所謂的生氣、不高興或憤青等，都是你對世界不了解。”
只投沒有明顯短板的人
起步階段，投資圈的投資賽道轉眼即變，楊歌並沒有限制特定行業。“摸著走，見招拆招，邊走邊定。”
在各行業尋覓之際，他更看重投資什麼樣的創業者。星瀚內部將其總結為四點六商。
四點：對產業鏈有深刻認知，有非常強的堅持能力、學習迭代能力、執行能力;六商：智商，情商，財商，逆商，政商和德商。
而涉及到這十個方面，很難找到100分的創業者，通常都是各方面有高有低。楊歌的秘訣是，要投資沒有特別明顯短板的人。“逆商特別低的人，其它都挺好，一遇到問題他就不幹了，這種人不能投。”
再者，創業者的第一長版不能過短。“總要有一兩個過人之處。”
星瀚所投項目V.Fine的唐子御頗具代表性。楊歌與比他小整十歲的唐子御相識於一場路演。“一般來講，一個人的邏輯性、知識結構性，給我的感覺50%前五秒鍾基本定型，或者你不說話都可以，剩下兩三個小時的溝通，可以定這個人的另外20%。”
與唐子御暢聊一次後，楊歌認為唐子御的性格與喬布斯、扎克伯格都有相似之處，混合了商業與藝術，思路不同於常人，能夠講出很多超你預期的東西。“而且你覺得他講的都是對的，這叫做未來普世價值觀，一般人是沒有這個東西的。”
次周，楊歌就敲定了星瀚資本對V.Fine的160萬種子輪融資(後續已獲得600萬天使輪融資)。
但唐子御身上也有不少常見的短板，比如年輕不知道控制情緒，缺乏管理經驗等。楊歌說，年輕人會缺很多東西，需要一點點來補。對於具有普世價值觀的人，你不要強制他，給他十個選項，他總能選出對的來。
他開玩笑說道：“我的原則是所有項目、所有行業不要排斥，所有人也不要排斥，這個人就算你覺得他再惡心，再不靠譜，再土，再怎麼樣，也要給他幾秒鍾時間。十秒鍾，就能知道他二十多年吃的什麼飯。”
投資只做臨門一腳的事兒
三年多來，星瀚資本共投資項目30個/次，有2/3進入下一輪。比如德師傅、甲加由、心上等。
其中，數個項目與其它一線投資機構共同投資。這正驗證著三年前楊歌定下的目標：2015年進入到主流投資圈，2016年行業里大家認識我。楊歌表示，星瀚的實際步伐比他想像中要快。“去年，行業里最主流的十家機構都與星瀚建立了比較緊密的聯系，我們投資大部分企業在和一線基金交叉。”
雖說不選賽道，但星瀚內部也劃分了主要賽道和次要賽道。2017年，其主要賽道聚焦於產業升級，包括農業、工業、倉儲、供應鏈、生產製造等行業的整合升級;第二個主要賽道是一線資本共同認可的人工智慧+生物醫葯方向。
賽道調整上，楊歌認為，第一要素是眼疾手快。此前，他夢想著把星瀚做成紅杉、IDG這樣的頂級美元基金，但在國內，政策在不斷影響市場，每三年、每五年就會發生大的變化。
“2016年，國家主張PPP和政府引導資金帶動產業基金，我們判斷國家其實開始在地方產業上發力，星瀚迅速做出調整，我們知道互聯網、O2O肯定不是領先的東西了，一定要把自己沉下去，變得更土一點，要去看農林牧漁、生產製造、農業工業等。”
在這種環境下，星瀚資本投資了農業供應鏈項目甲加由。“投的時候是摸著石頭過河，投完一年項目估值翻了10倍。此案例讓我們意識到，要在紅海的格局裡競爭，不一定能突圍，一定要突破格局，才能彎道超車。”
而在人工智慧應用領域，星瀚資本尚未出手，楊歌正在伺機而動。
他分析，人工智慧的發展經歷三個時期，第一個是技術觸發期，第二個是泡沫破滅期，第三個階段是成熟發展期。現在所處的正是一個比較緩慢的上升階段，存在著不確定風險，大家都處於觀望狀態。
做投資只做臨門一腳的事兒，這樣賺錢最多。“映客在去年1月融資時，差三個月就是先烈，差一個月可能就是先驅了。但對於生物醫療，可能領先十年成先烈，但是領先三年做先驅，時間周期要根據特定行業判斷。”他說。
面對激烈的外部競爭，去年年初，楊歌在星瀚資本內部做出一系列革新，不同於大多數投資公司“合夥人制加員工制”的模式，其採用創業公司的運作方式，內部分為市場部、運營部、投資部和綜合管理部四個部門。
在外，星瀚資本走與上層建築合作的路線，通過采訪、大會、講課、運營等渠道獲取項目，同時為其輸出內容，消化投資。
在內，楊歌採用職能化管理。星瀚資本主要負責獲取和篩選項目的投資經理只有三位(加一名實習生)，但其內部“全民皆兵”，所有其它職能部門也會通過其他方式向投資部輸送項目。“對於星瀚，扁平化管理效率不一定是最適合的。”
近三年是楊歌走過頗為順遂的三年，他的微信簽名一直未換，“7 fat years，7 lean years”，時運轉至河西，他的危機感時刻存在。
他把星瀚資本當做第八次創業，而所有創業面臨同樣的危機：不進則退，你不比別人做得好就是死。 ;