信託2014一季度規模

① 信託公司是如何進行投資的

委託他人管理和處分自己的財產勢在必行,信託"一法兩規"的頒布將為信託業的健康發展奠定法制基礎,據初步統計,2002年至2003年一季度市場已經推出了四十幾個信託產品。

② 信託業務的進程步驟

信託貸款在中國並不是一個新名詞，但是對它的理解卻存在很多誤區。很多人認為它屬於影子銀行，不受監管。但是其實信託貸款是受銀監會監管，並納入正式統計數據的一部分。截止2012年一季度，根據銀監會和中國信託協會數據，信託公司管理的總資產達到5.3萬億元，相當於存款總規模的6.1%。其中1.9萬億屬於信託貸款，占銀行總資產1.6%和貸款總量3.3%。
根據銀監會要求，銀行在2011年底已完成信託貸款計入表內的工作，這也意味著銀行在計算諸如資本充足率，貸存比和撥備的時候均已充分考慮了信託貸款。同時，自2011年1月，人民銀行公布的每月貸款存款數據也已包含了信託貸款，金融租賃，汽車金融公司貸款等。
以信託類產品為代表的理財產品是利率市場化的重要組成部分，也是存款的一項有效替代產品。由於理財產品的利率不受監管機構控制，已是市場化的結果。隨著理財產品市場的增長，以市場化利率定價的銀行存款部分比重也逐漸增長，這將有效減少未來銀行受利率完全市場化的沖擊。因此在可預見的未來，信託和理財產品並不存在大規模風險。

③ 如何看待2014年中國的宏觀經濟形勢

今年3月份以來，中國財政支出力度有所加大，貨幣市場資金緊張的局面有所緩解，社會融資總量有所增加，各方面的改革在加快推進，今年上半年，中國經濟不會出現大的波動。如果貨幣市場利率的下行不能引導實體部門的融資成本降低，對利率最為敏感的房地產市場將承受更大的壓力，一旦房地產出現量價齊跌和投資大幅下降的局面，2014年下半年，中國經濟將出現較大的下行壓力。
當前經濟增長穩中趨緩，在合理增長區間內運行
1.經濟增長減慢，供給結構優化。2014年一季度，中國GDP增長7.4%，較上年同期和全年均放緩0.3個百分點，是2009年一季度之後的最低增速。規模以上工業增加值同比增長8.7%，增幅較上年同期和全年分別放緩0.8和1個百分點，也創國際金融危機以來的新低，但經濟增長速度仍在年度7.5%左右的預期調控目標范圍之內。從各產業增長看，採掘業、粗鋼、水泥、玻璃、有色金屬等過剩行業產量增速放緩較大，是導致工業增速減慢的主要因素，而醫葯等高技術產業、裝備製造業繼續保持較快增長。農業發展平穩，第三產業增長7.8%，繼續延續2013年以來的增長勢頭並快於第二產業，旅遊、文化、信息、現代物流等服務業發展較快。三次產業結構和工業內部產業結構符合經濟轉型的要求，趨於優化過程中。
2.消費和出口基本穩定，固定資產投資減速。一季度，社會消費品零售總額同比名義增長12%，增幅較上年同期放緩0.4個百分點，扣除價格因素實際增長10.9%，較上年同期微增0.1個百分點。從外貿統計數據看，一季度，中國出口大幅下降，增速下降3.4%，同比回落21.8個百分點；進口增長1.6%，同比回落6.8個百分點；貿易順差167億美元，同比下降61%。如果剔除去年1-4月份大量套利資金通過貿易渠道流入中國的影響，一季度中國出口接近7%左右，與世界經濟和國際貿易增速基本吻合。從套利資金流入較多的香港貿易看，一季度內地對香港出口大幅下降31.3%，直接影響總體出口增速下降7.2個百分點，僅僅剔除對港出口中國整體出口增長3.8%。固定資產投資增長17.6%，增幅分別較上年同期和全年放緩3.3和2個百分點，是一季度經濟減緩的主要因素。其中，製造業增長15.2%，同比放緩3.5個百分點，今年以來增速穩定；基礎設施投資增長20.9%，同比放緩4.7個百分點，今年增速逐月提高；房地產開發投資增長16.8%，同比3.4個百分點，但增速逐月回落。
3.就業形勢穩定。雖然經濟增速有所回落，但就業形勢較好，一季度城鎮新增就業超過300萬人，與去年同期基本持平；外出農民工增加288萬人，就業崗位繼續增加，失業率維持在合理水平。居民收入較快增長，一季度，全國農村居民人均現金收入3224元，同比名義增長12.3%，扣除價格因素實際增長10.1%。全國城鎮居民人均可支配收入8155元，同比名義增長9.8%，扣除價格因素實際增長7.2%。根據從2012年四季度起實施的城鄉一體化住戶調查，2014年一季度全國居民人均可支配收入5562元，同比名義增長11.1%，扣除價格因素實際增長8.6%。
4.物價水平穩中趨降。一季度，中國居民消費價格上漲2.3%，漲幅同比放緩0.1個百分點； 工業生產者出廠價格下降2%，跌幅同比擴大0.3個百分點，已經連續25個月呈現下跌態勢；房地產價格漲勢趨緩，按照住房銷售額和銷售面積計算的商品房價格下降1.5%，而去年同期為上漲17.7%；綜合反映價格總水平的國內生產總值縮減指數上漲0.4%。物價總水平特別是工業價格表明，製造業的需求仍低於供給能力，潛在經濟增長能力高於實際增長，但綜合就業、價格、經濟增長等指標看，中國經濟仍然處在合理增長區間內。
當前經濟增長減慢的原因
當前經濟增長減慢並低於潛在經濟增長速度，既有2013年下半年以來積極的財政政策擴張力度不夠、穩健的貨幣政策寬松力度不足的宏觀調控政策主動調整原因，更重要的是結構和體制問題制約宏觀調控政策的效果，並影響社會預期。
一是投資面臨一定的資金約束。2013年下半年以來，央行加強銀行體系流動性管理，控制貨幣信貸和社會融資總量適度增長，2013年下半年社會融資規模為7.14 萬億元，比上半年減少3.01萬億元；2014年一季度社會融資總量為5.6 萬億元，比上年同期減少5700億元。貨幣供給增速也有所降低，廣義貨幣M2由2013年4月的16.1%回落到2013年年底的13.6%，2014年3月進一步回落到12.1%。積極的財政政策執行力度弱於往年水平，2013年財政收入增長達到10.1%，超出預算目標2.1個百分點，而財政支出與預算數基本持平，僅增長10.9%，而2013年財政支出得以完成全年預算支出目標主要靠年終「突擊花錢」，1-11月財政支出持續低於10%的預算增長目標，12月份當月公共財政支出同比增幅高達20.3%。2014年1-2月份,全國財政收入增長11.1%, 財政支出增長6%,均低於預算8%和9.5%的水平。考慮到資金投放滯後半年對經濟增長發揮作用，2013年上半年融資總量擴大和下半年減少是2013年下半年經濟穩中有升的原因，也是今年上半年經濟減緩的主要因素。
二是融資成本居高不下。現階段，不管是人民幣貸款、中期票據還是房地產信託的融資成本，均處於歷史高位，二三線城市的房地產信託融資成本動輒10%以上，加上各種中間費用甚至高達17%。首先，近年來，產能過剩的國有企業、地方政府等缺乏利率彈性的部門和利潤水平較高的房地產資金需求旺盛，在政府加強房地產調控以及銀監會加強平台貸款管控後，上述部門大量通過發行債券、銀信理財合作等影子銀行進行融資，造成相關部門債務和杠桿水平過快上升，社會資金「借短投長」的期限錯配和對民營企業、中小企業的資金「擠出」等結構性問題進一步加劇。其次，銀行理財產品、電子金融等存款替代性金融產品及影子銀行等市場化融資渠道快速發展，在推進利率市場化的同時，「金融脫媒」現象愈演愈烈，導致金融機構融資成本上升。再次，受存貸比約束和銀行季末考核因素影響，在季末、年末及春節前後等時點，銀行高息攬儲，貨幣市場利率往往大幅飆升。最後，在中國國際收支逐漸趨向均衡，跨境資金由大舉流入轉為「有進有出」的雙向流動後，以往外匯占款過快增長導致基礎貨幣大量被動投放的情況也出現了變化。
三是人民幣升值滯後影響了中國出口，自2011年4月到2014年2月，人民幣實際有效匯率升值23%左右，匯率升值對出口影響的滯後期一般在1-2年。
四是多因素交織導致財政金融風險上升，影響市場預期。部分城市房地產市場出現調整、化解產能過剩和治理環境污染過程中一些企業出現破產倒閉、地方性債務迎來還債高峰、影子銀行風險增加。特別是房地產市場牽一發動全局，既關系產能過剩行業的發展，也是影響影子銀行和地方債務的安全，一旦出現資金鏈條斷裂，對金融穩定運行產生不利影響，並引起相關產業衰退，加大經濟下行壓力，財政收支矛盾也會加大。近來，中國已經出現了中誠信託、超日債等若干起金融違約事件。同時，隨著美國退出量化寬松政策，短期國際流動資本外流，可能引發國內資金緊張，加劇金融市場波動。
中國經濟的基本走勢
影響當前經濟增長減慢的因素還會繼續存在，中國經濟仍會延續穩中趨降的態勢。
1.固定資產投資增速將有所放緩。投資需求如何仍是分析判斷當前經濟走勢的關鍵。中國的產能過剩呈現行業面廣、絕對過剩程度高、持續時間長等特點,鋼鐵、有色金屬、建材、化工、造船等傳統行業處於嚴重過剩當中，有的處於絕對過剩狀態，化解產能過剩必然影響製造業投資。2013年中以來，房地產銷售面積與銷售額增速逐月回落，三、四線城市商品房價格調整程度加大。今年一季度地產新開工增速大幅走低，土地購置面積增速也在下降，地產銷售增長已經接近停滯，購房者與房地產企業觀望情緒加重，房地產投資會繼續減慢。2013年新開工項目計劃總投資增長14.2%，較上年大幅減少14.4個百分點。2014年一季度新開工項目計劃總投資增速仍然較低，僅增長12.6%，意味著後續投資將有所放緩。但是，總體投資仍將保持適度增長：
一是占投資需求較大比重的基礎建設投資繼續穩定增長。國家允許平台公司發行部分債券對「高利短期債務」進行置換，加大債務重組力度，並提出在符合國家產業政策和固定資產投資管理規定的前提下延長還款期限；通過發行1500億元鐵路建設債券，成立2000-3000億元鐵路建設基金吸引民間資本，為中西部和貧困地區鐵路建設籌資；通過國家開發銀行設立專門機構發行住宅金融債券，支持棚戶區改造。
二是營改增試點擴大范圍，大力發展養老、健康服務業等，有助於服務業投資保持快速增長。
三是在國家確保糧食安全，加大農田水利設施建設等政策的支持下，農業投資增長水平有望提高。同時，央行決定自4月25日起下調縣域農村商業銀行存款准備金率2個百分點，下調縣域農村合作銀行存款准備金率0.5個百分點。據測算，此次定向降准向三農領域釋放的資金將超過千億元。
四是行政管理體制改革、國有企業改革等有利於激發民營企業投資。今年初國務院已經取消和下放投資項目審批事項82項，並在加快制定政府權力清單；部分國企已提出了混合所有制改革方案。總體來看，中國投資增速將有所放緩，預計二季度固定資產投資將增長17%左右。
2.消費需求將保持基本穩定。消費需求對經濟增長的拉動在三大需求中屬於較為穩定的因素。一季度，最終消費對經濟增長的貢獻率高達64.9%。當前，中國消費需求仍將呈現穩定增長態勢。一是就業穩定、居民收入增速回升，夯實了消費基礎。二是社保體制日益完善支持消費穩定增長。國家財政支出不斷向社保、公共衛生、教育、低保等民生領域傾斜；擴大社會保障覆蓋面，重點關注農民工、社會低收入群體社會保障情況；重視結構性失業問題，建立全國統一城鄉基本養老保險制度，這些措施有助於穩定消費者預期。三是信息消費、社區消費等新型消費模式拉動消費增長。伴隨著擴大信息消費政策的落實，智能手機、智能電視等產品的銷售加快，網路購物銷售迅速增長。同時，社區商業中心將逐漸轉變成城市的服務中心，居民相關商品與服務消費增長將加快。四是汽車類等熱點消費增長較快。汽車市場存在城市家庭、機構用車更新換代、消費升級的需求，仍將延續較快增長態勢；此外，中西葯品、通訊器材等消費增長較快。預計二季度社會消費品零售額將增長12.6%左右。
3.出口需求將溫和回升至正常狀態。當前，全球經濟在發達國家向好的帶動下，有望延續溫和復甦態勢，國際市場需求逐步好轉。4月份IMF春季展望報告預計全球經濟增長3.6%，較上年加快0.6個百分點。全球經濟增長加快，有利於拉動中國出口增長。海關總署發布的中國外貿出口先導指數提升，預示著二季度出口相對樂觀。今年3月，中國外貿出口先導指數為41.7，較上月提升0.4；一季度出口先導指數月度平均值為41.6較去年四季度的39.4有明顯上升。
此外，今年以來人民幣匯率穩中有貶。美國退出量化寬松政策將引發國際資本流向發達市場，人民幣實際有效匯率上升壓力減小，匯率雙向波動可能性加大。截至4月底，今年以來人民幣兌美元匯率已出現1%左右的貶值。
但是，外貿增長面臨的制約因素仍不容忽視，新興經濟體在資本外流、本幣貶值、結構性風險等多重壓力下，經濟增長依然面臨較大下行壓力，將對中國出口產品需求不足；美國等國家的貨幣政策和世界貿易投資格局變化方向存在不確定性，國際市場爭奪日益激烈，中國出口難有顯著改觀。
總體來看，4月中旬之後對港貿易虛增基數因素將會消除，中國外貿進出口增速將回升至正常狀態。預計二季度中國出口將增長7%左右，進口將增長6.5%左右。
4.物價延續溫和上漲態勢。從工業品價格看，國際大宗商品價格基本穩定，輸入性通脹壓力不大。中國工業產能規模較高，供大於求的格局短期內不會改變，工業品價格仍將保持負增長態勢。從服務價格看，人口結構變化帶來低端勞動者工資上漲推動部分勞動密集型服務業價格上升。從食品看，2013年糧食再次增產，糧價基本穩定，並且由於中國糧價已經高於國際價格，糧價進一步上漲空間較為有限；生豬存欄規模較大，豬肉價格不會大幅上漲。從資源產品看，按照十八屆三中全會的要求，2014年是資源性產品價格改革時機較好的時間窗口，調整資源產品價格會推高物價。此外，二季度居民消費價格翹尾因素為1.5個百分點，較一季度回升0.4個百分點。總體來看，中國物價總水平延續溫和上漲態勢，既沒有明顯的通脹壓力，也不會出現通貨緊縮。預計二季度居民消費價格將上漲2.3%左右，工業生產者出廠價格將下跌1.1%左右。
5.宏觀經濟增長將穩中趨降。國家信息中心開發的經濟景氣系統顯示，中國綜合先行指數的峰值出現在2013年3月，至今連續下降12個月，先行指數下降速度較為緩慢，並且在下降過程中還出現了小幅震盪的走勢。先行指數一般領先一致指數約6個月，先行指數平穩略降態勢表明二季度中國經濟仍會延續穩中趨降的態勢。初步預計，二季度中國GDP將增長7.4%左右，工業增加值增長9.1%左右。
政策建議
把經濟運行穩定在合理區間，是當前宏觀調控的首要任務。要堅持統籌穩增長、調結構、促改革、防風險，有前瞻性的加強宏觀調控，鞏固經濟穩定增長的基礎。著力推進經濟體制改革，穩定社會預期，堅決守住不發生系統性和區域性金融風險的底線。
1.加快推進落實積極的財政政策。一是落實財政支出的政策，加快撥付棚戶區改造、中西部地區鐵路、城市軌道交通、地下管網改造等建設項目資金，推進一批水利、糧食儲備、核電、水電等項目開工建設，加快盤活財政資金存量，重點用於民生領域和經濟社會發展薄弱環節。二是在進一步理順中央和地方事權關系的基礎上，盡快出台並實施財政轉移支付的意見，加強中央和地方政府轉移支付的清理和整合。三是加快推進營改增試點改革，將小微企業減稅等扶持政策落到實處。完善消費稅制度，積極推進房地產稅改革，加快煤炭資源稅從價計征改革，推進城市維護建設稅改革。四是加快建立規范的地方政府債務融資機制。規范地方政府舉債許可權，對地方政府性債務實行限額管理，逐步將地方政府債務性收支分類納入預算管理。在此基礎上，建立一個以市政債市場為基礎的，採取由中央確定總規模的市場調控性地方債制度，正式啟動省級和縣級政府在公開市場捆綁發放地方債。五是繼續發展政策性金融為基礎設施建設籌資。在必要時，可以考慮通過擴大政策性銀行專項貸款規模、資產證券化規模等方式，來增強開發性金融機構在穩增長和調結構中的作用。
2.適度靈活運用穩健的貨幣政策。金融調控要從資金供給和需求方面加強調節和引導，促進市場利率平穩運行。既要維持中性的貨幣信用條件來抑制經濟主體的加杠桿意願，也要切實降低實體部門的融資成本，防止社會資金成本過度上升危害實體經濟。
一是加強短期流動性調節，保證貨幣市場利率平穩運行。根據銀行體系短期流動性供求形勢，靈活運用公開市場操作常規流動性調節工具維持市場流動性合理適度，必要時可適度下調存款准備金率，以確保銀行體系流動性穩定、充裕。在流動性出現異常波動時，靈活運用SLO和SLF工具實現有選擇的「定向放鬆」，以防範流動性危機，維持市場平穩運行。
二是修改商業銀行法，取消商業銀行的存貸比限制，或適當調整商業銀行存貸比的計算口徑，降低商業銀行的資金成本，引導商業銀行降低信貸利率。
三是隨著利率市場化深入與互聯網金融的興起，「金融脫媒」對商業銀行傳統存貸款業務的擠壓也越來越強烈。銀行監管機構要重視利率市場化推進中商業銀行資產負債結構問題，重視「余額寶」、「易付寶」等互聯網金融和非銀行「理財業務」等影子銀行對商業銀行存款「抽血」的影響。引導和推動商業銀行轉型，加強金融監管，防止金融創新「冒進」帶來 「金融脫媒」過度，危害到銀行體系的平穩運行。四是貨幣當局需要通過密切監測跨境資金流動來把握外匯占款增長情況，加大匯率波動幅度，防止熱錢無序流動，增強中國貨幣政策的獨立性。
3.以城鎮化為抓手釋放內需巨大潛力。一是努力實現城鎮化投資主體多元化，引導民間資本和外資積極參與城鎮化建設。二是藉助高鐵發展契機推動城鎮化，帶動有效需求增長。三是加快改革相關制度，推動常駐人口獲得相應的市民待遇，按照城市全部人口的新構成特點，規劃城區的教育、文化、體育等社會公共服務體系，發展相應的醫療、養老、健康等產業，保證居民需求與供給的准確對接。四是根據各地房地產市場發展情況，適當放開房地產限購政策的限制，繼續支持自助性需求和改善性需求，防止房地產價格短期大幅波動。
4.全面深化改革促進經濟持續健康發展。一是抓緊制定負面清單，積極發展混合所有制；深化國有企業改革，加大國有資本對水、電、氣、公共交通等公益性企業的投入；將國有資本收益上繳收入增量重點用於保障和改善民生投入。二是繼續減少和下放投資項目審批事項，抓緊制定政府權力清單。三是建立地方政府債券發行制度，允許地方政府合理舉債；建立有效的償債機制，地方政府應通過出售、轉讓或證券化國有資產償還債務，努力化解地方政府債務風險。四是加快金融體制改革，防範和化解金融風險。五是當前通脹較為溫和是價格改革的較好時機，應加快推進水、電、天然氣、石油等資源價格改革。
5.合理引導社會預期。一是應強化正向預期引導，明確當前經濟發展階段已經發生變化，正確認識潛在經濟增長率下降尋求新常態屬於客觀經濟規律。二是要強調當前各項經濟指標仍處於合理增長區間，經濟運行中存在的金融和財政風險總體可控。三是逐步建立市場對宏觀政策信號的合理預期，避免出其不意造成政策信號的混亂。四是明確調控政策信號，穩定社會預期，加快落實改革舉措，提振市場信心。

④ 如何簡單直接的介紹信託

對於個人投抄資者來說，目襲前有日聚金（目前好像沒有低過6月）；資金量小的可以購買短期銀行理財，平安銀行的理財活期每天也能給到1.9%.還不錯！
企業客戶有穩贏（目前1個月的收益率為3.0%，2個月是3.2%，3個月3.5%）。
希望採納

⑤ 中國目前信託狀況，哪些信託產品發展較快,有何特點，為什麼

行業主要上市公司：五礦資本(600390);江蘇信託(002608);中航信託(600705)等

本文核心數據：中國不同資金來源信託資產規模佔比;單一資金信託資產規模等

我國信託財產來源呈現「一降兩升」趨勢

從我國傳統信託財產來源來看，主要分為單一及集合資金信託。單一資金信託的委託人通常是機構，風險較大，貸款運用型所佔比例更高;集合資金信託的委託人則大多自然人，信託公司起主導作用。具體區別如下：

更多本行業研究分析詳見前瞻產業研究院《中國信託行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》。

⑥ 信託業的行業現狀

經過第五次清理整，重新登記發牌的信託投資公司普遍經過了資產重組，卸掉了歷史的債務包袱，充實了資本金，改進了法人治理結構，吸取了過去的經驗教訓，革新了市場經營觀念，增強了抗風險能力，夯實了發展的基礎，提高了整體的經營管理水平，以誠信為前提條件的信託業必將逐步獲得社會的認可。 進入2001年,以《信託法》、《信託投資公司管理辦法》和《信託投資公司資金信託業務管理暫行辦法》的頒布實施為標志，我國信託業基本結束了長達三年的 「盤整」格局，躍出谷底，步入規范運行的軌道。
2002年5月9日，中國人民銀行頒發[2002]第5號令，根據《信託法》和《中國人民銀行法》等法律和國務院有關規定再次對《信託投資公司管理辦法》進行修訂，其內容較原《信託投資公司管理辦法》對信託投資公司業務開展的可操作性方面進行了重大調整，使信託投資公司在發起設立投資基金、設立信託新業務品種的操作程序、受託經營各類債券承銷等方面的展業空間有了實質性突破。
按照新《信託投資公司管理辦法》的有關規定，信託投資公司可以直接作為投資基金的發起人從事投資基金業務，而無需先成立基金管理公司，同時，信託投資公司設計信託業務品種可完全根據市場需求進行，而無須向中國人民銀行報批核准。
《信託投資公司資金信託業務管理暫行辦法》也於2002年6月13日正式頒發，並在7月18日正式實施，進而為信託投資公司開展資金集合信託業務提供了政策支撐。至此，由《信託法》、新《信託投資公司管理辦法》和《信託投資公司資金信託業務管理暫行辦法》等法律文件和規定構建起來的信託公司規范發展的政策平台已經趨於完善。 某些「新觀點」順應信託業發展趨勢。
最近，信託業界對圍繞信託公司的功能定位和業務發展方向傳出的一系列新的觀點(下簡稱「新觀點」)，反應較為強烈。新觀點提出了涉及信託公司固有業務、信託業務、關聯交易、資本金、合格投資人、受益權轉讓、資金信託合同份數、異地信託等八項措施，核心是固有業務壓縮、信託業務規范、關聯交易清理。
某些「新觀點」順應信託業發展趨勢
關於固有業務，新觀點要求在「受人之託、代人理財」的基本定位下，信託公司應取消現有業務范圍中的同業拆放、貸款、融資租賃業務，並將投資業務范圍界定為金融類公司股權投資、自用固定資產投資和短期投資(包括股票國債、政策性金融債、央行票據等)，原則上取消實業投資，充分保證資產的流動性。
具體操作上，信託投資公司可採取公司分立、業務剝離、公司轉制等方式逐步壓縮固有業務，限期達到上述要求，同時信託公司不得辦理存款、資金拆入、發行債券、資產回購等任何形式的負債業務。不得以經營資金信託或者其他業務的名義吸收存款。降低對外擔保比例，限定不超過凈資產的一定比例。
對於信託業務，新觀點要求對信託業務范圍進行梳理，大致分為信託業務和兼營業務。信託業務按信託產品進行描述，如資金信託計劃、企業年金信託業務、信貸資產證券化、不動產信託、事務管理型信託等；兼營業務包括並購重組、財務顧問、投資咨詢、證券承銷、代保管等投行業務和中介業務。信託公司不得將信託財產用於貸款和賣出回購業務。
而對於關聯交易，則進行限制——取消善意關聯，禁止逆向關聯。關於善意關聯，信託公司經營信託業務，不得有下列行為：將信託資金投資於自己或者關系人的有價證券；將不同信託賬戶下的信託財產進行相互交易；以固有財產與信託財產進行相互交易；信託與固有賬戶、信託財產專戶之間不得辦理沒有交易背景、沒有簽訂協議或合同的款項劃撥、墊付甚至混用。
關於逆向關聯，即信託公司不得以固有財產或信託財產向關聯方融出資金，轉移財產，不得為關聯方提供擔保，不得接受本公司的股權作為質押提供融資，不得接受關聯方股權作為信託財產進行受益權分割。
關於信託份額限制，新觀點還對取消200份限制，允許開展異地信託業務，資本金浮動管理，以及合格投資人、受益權轉讓等做出了相關規定。對取消資金信託合同200份和異地信託業務的限制，順應了金融領域對外全面開放後信託業務的發展趨勢。
「新觀點」令信託公司找不著北
多年來一直對信託業十分關注，不斷提及自己事業發展的第一桶金得益於信託的上海遠景投資有限公司張遠景懷著對信託業的良好期盼，對上述新觀點詳談了自己的看法。他說，信託的本質是設計，信託業務具有多樣性，對信託業務的過多限制，是否有利於信託公司生存和發展？取消同業拆放、貸款、融資租賃經營等業務，信託公司的金融性將大打折扣，而以保證資產流動性為目的，對實業投資的限制，其合理性值得商榷。
自有資金投資實業未嘗不可，投資實業並非資產不流動，資產證券化的結果同樣可以保證資產流動性。信託業務一定要具有多樣性、流通性，其多樣性表現在，除傳統資金信託外，亦有企業年金信託、不動產信託、事務管理型信託、教育信託、公益信託、離岸信託、產業投資信託、投資理財等，而信託產品流通性表現為，流通是風險的最好防範，增強流通才能降低風險，更好地吸引投資者，因此如何設計信託產品，使其具有流通性，建立流通平台交易，以及信託產品證券化，包括交易平台證券化都具有非常重要的意義。
張遠景說，信託業務和非信託業務區分確定，有廣義、狹義之分，誰能說信託公司現有的兼營業務就不是信託業務？對受益權轉讓設限，妨礙了信託業務發展，也缺乏法律依據。而就關聯交易而言，不是不可以關聯交易，而是關聯交易必須經過合法的程序，應明確關聯交易過程中的兩個合法依據：一是公司法下的公司治理結構；二是金融監管領域中的相關規定。
張遠景認為，美國的信託投資人多為自然人，中國更多的自然人成為信託投資人是趨勢，信託公司應做的是風險提示和按照約定經營。信託工具多為富人運用，他們應該具備較多的風險意識。刻意的限制自然人人數，不是防範風險的辦法，而應在信託公司發展和風險防範上找平衡點。
他感慨，長期以來，信託公司一直在探討發展之路並不斷博弈，結果是五次整頓和隨之而來的一連串嚴厲監管。如今的信託公司面臨的問題是在十分狹小的空間里如何生存？生存的基礎是什麼？他比喻，如今的信託公司處境就好比池塘里的魚，有水但不夠深，缺氧。既然放了水養魚，就要夠魚存活的水量，保持氧分，倘若既要養魚又不給足夠的水量和氧分，魚在水塘中必然會上竄下跳。
談到信託公司的出路時，張遠景說，伴隨著金融市場的開放，信託業務領域亦將得到擴大和延伸，對信託公司既是機遇又是挑戰。信託公司改制或與商業銀行合並成為信託銀行，是值得思考的，這是美國、加拿大、日本、我國台灣地區等金融信託發達地區都相繼走過的道路。這將從根本上改變信託公司缺乏信用基礎，現金流不足，抗風險能力差的狀況，並能實施有效的商業銀行治理模式，徹底改變信託公司現狀。 2015年8月3日，中國信託業協會發布的《2015年2季度中國信託業發展評析》顯示，截止到二季度末，全國68家信託公司管理的信託資產規模達到15.87萬億元，比2015年一季度末的14.41萬億元環比增長10.13%，比2014年二季度末增長27.16%。這也是自2013年三季度至2015年一季度，連續7個季度信託資產規模同比增長率逐季下滑後，首度迎來回暖態勢，信託業邁入「15萬億元時代」。

⑦ 解碼信保基金：1419億規模，提供流動性支持近520億

日前，泛海控股（000046.SZ）發布對外擔保公告稱，公司控股子公司民生信託向中國信託業保障基金有限責任公司（下稱「信保基金公司」)申請7億元的流動性支持資金，泛海控股另一控股子公司將為上述融資提供擔保，期限6個月。

盡管民生信託相關負責人回應稱，針對本次信保基金公司向民生信託提供流動性支持，是金融機構之間的正常資金融通行為，屬於信保基金公司的日常經營范圍。但這一事件仍然使信保基金公司及當下信託業的流動性問題引起了廣泛關注。

信保基金公司自2015年1月16日獲發營業執照起，成立4年有餘，一直頗為神秘。

信保基金公司官網顯示，信保基金公司為銀行業金融機構，由信託業協會聯合13家信託公司共同出資設立，注冊資本115億元，成立初衷為「按照市場化原則，預防、化解和處置信託業風險，促進信託業持續 健康 發展。」

一位華北區信託公司高管對第一 財經 記者表示，相比前幾年，近兩年信託公司向信保基金尋求流動性支持的資金量不斷增加，一方面是信託公司負債端受限，商業性角度出發，信託公司從信保基金公司借款成本較低；另外一方面，由於經濟下行，68家信託公司良莠不齊，某些信託公司的風險抵抗力減弱，出現了不少風險性項目，尋求信保基金公司的資金支持。

信保基金如何運作？

信託業在我國快速發展，目前已經是第二大金融子行業，與此同時，行業風險也在不斷累積，特別是大量信託資金投向基礎產業和房地產，短期資金來源與長期資金運用存在期限錯配，流動性風險增加，個體風險如不能有效進行處置和化解，可能引發行業風險，影響信託業發展的可持續性。

2014年7月，國務院批准了監管部門提出的建立信託業保障基金的方案，並同意設立信保基金公司，作為信託業保障基金的管理人。同年12月，原銀監會和財政部聯合發布了《信託業保障基金管理辦法》（下稱「50號文」）、原銀監會發布了《中國信託業保障基金有限責任公司監督管理辦法》。

不同於財政出資的政策性保障基金，信保基金是非政府性的行業互助基金。信保基金公司作為基金管理人，由信託業協會聯合13家經營穩健的信託公司共同出資設立。

具體來看，信保基金設立基金理事會作為基金決策機構，負責審議和決策重大事項，基金理事會秘書處設在信託業協會，基金理事從信保基金公司股東以外的信託公司產生，保證理事會的獨立性。

信託公司與信保基金公司的關系主要在兩個方面：信託公司認購信託保障基金，在特定條件下申請保障基金貸款；信保基金公司可以自營資金為信託公司提供流動性支持。

信託公司認購信託保障基金後，對於保障基金的使用，50號文第十九條規定，具備下列情形之一的，信保基金公司可以使用保障基金：（一）信託公司因資不抵債，在實施恢復與處置計劃後，仍需重組的；（二）信託公司依法進入破產程序，並進行重整的；（三）信託公司因違法違規經營，被責令關閉、撤銷的；（四）信託公司因臨時資金周轉困難，需要提供短期流動性支持的；（五）需要使用保障基金的其他情形。除上述信託保障基金使用情形外，信託保障基金日常運用僅限於銀行存款、同業拆借、購買政府債券、中央銀行債券（票據）、金融債券、貨幣市場基金等低風險產品。

「財政部和銀保監會對於保障基金的管理和使用是非常嚴格的，除了上述第（四）種情形外，信託保障基金的使用需要經基金理事會批准。目前，使用保障基金對信託公司進行流動性支持的情況並不多見。保障基金是行業的壓艙石，不輕易動用，如何在防範道德風險的基礎上合理地使用保障基金，信保基金公司仍然在積極 探索 和實踐中。」一位接近信保基金公司人士對第一 財經 記者表示。

對於信保基金公司自營資金的來源，主要是股東出資和銀行借款，接近信保基金公司人士稱，信保基金公司是一家持牌金融機構，可以以自營資金向信託公司提供日常流動性支持；通過收購信託公司的固有財產和信託財產，幫助信託公司防範和化解風險。信保基金通過開展流動性支持和收購業務，發揮了對信託行業風險進行事前預防、事中事後的化解處置作用。另外，若信託公司經營出現嚴重問題，信保基金公司可以使用保障基金參與風險救助。

「信保基金公司自營資金對信託公司流動性支持」與「保障基金對信託公司的流動性支持」有何區別？上述接近信保基金公司人士表示，信保基金公司自營資金以市場化方式開展流動性支持，公司內部在對68家信託公司進行信用評級的基礎上，以市場化方式進行，依據評級結果進行授信、定價和確定增信措施。

「如果信託公司申請使用保障基金支持流動性，根據50號文的規定，則須提供全額的保證或抵質押，以確保保障基金的資金安全。」上述接近信保基金公司人士稱，目前對信託公司的流動性支持資金絕大部分來自信保基金公司的自營資金。

第一 財經 記者獲取的最新數據顯示，截至2019年第一季度末，信保基金公司給予信託公司的日常流動性支持余額近520億元，公司管理的保障基金規模為1419億元。

一家大型信託公司高管對第一 財經 記者表示，近兩年經濟經濟不太好，加上某些信託公司在展業方面較為激進出現了一些風險項目，需要「救助」，方式可以有固有資金、股東出資或者信保基金公司資金。信保基金公司成立的宗旨是報團取暖、行業互助，用自有資金為信託公司提供流動性支持。而信保基金公司用自有基金開展業務，也是出於自身發展需求，股東可以獲取分紅。

一位信託業資深人士對第一 財經 記者表示，信保基金公司向信託公司提供自營資金支持的利率大概在6%~7%之間，大部分為1年期限以內，反映在信託公司表內的應付款。

安信信託2018年年報顯示，向信保基金公司借款33億元，支出利息2.27億元，利率接近7%。另外一家信託公司人士也對記者表示，公司向信保基金公司尋求流動性支持的利率在6%以上。

一家大型信託公司負責人稱，信保基金公司給信託公司借款，利率有內部評估流程，對不同的信託公司實行不同的標准劃分，實行「一司一策」制度，但整體上，資金雄厚的信託公司拿到的資金成本比薄弱的信託公司要低。

需要注意的是，2018年，信託公司向信保基金公司尋求流動性支持的金額相較此前更大。例如，山東信託2018年年報顯示，其主要付息負債包括從信保基金借款4.5億元的短期借款，占集團總負債的11.05%，而2017年借款3.28億元，占集團總負債的8.73%。2018年，安信信託從信保基金公司借款33億元，而2017年則借款31.8億元。

中國信託業協會數據顯示，2018年第四季度末的信託行業風險項目個數為872個，比三季度末增加40個，規模為2221.89億元，信託資產風險率為0.98%。截至2019年一季度末，信託行業風險項目1006個，規模為2830.59億元，信託資產風險率為1.26%，較2018年四季度末上升0.28個百分點。

收費標准將更科學

50號文規定，認購信保基金的籌集規則為：信託公司按凈資產余額的1%認購，每年4月底前以上年度末的凈資產余額為基數動態調整；資金信託按新發行金額的1%認購，其中：屬於購買標准化產品的投資性資金信託的，由信託公司認購；屬於融資性資金信託的，由融資者認購。在每個資金信託產品發行結束時，繳入信託公司基金專戶，由信託公司按季向保障基金公司集中劃繳；新設立的財產信託按信託公司收取報酬的5%計算，由信託公司認購。

有信託公司人士不禁發出疑問，信託公司持續認購，使得保障基金的規模不斷增加。雖然業內風險項目涉及金額不少，但是大多數風險項目信託公司自身有能力化解，而保障基金1000多億元的資金余額大部分還沒有使用，可能成為閑置資源。

上述接近信保基金公司人士稱，2014年末，信託行業管理的信託資產規模為13.98萬億元，2019年一季度末，信託業資產規模已達22.54萬億；同期內，2015年末保障基金規模為600億元，2019年一季度末，保障基金規模已達1419億元，行業維穩基金與行業資產規模同步適度增長是合理的。

「信託保障基金是行業互助性質的基金，無論公司規模大小，風險水平高低，每家公司都要為此添磚加瓦，行業維穩基金的目標是通過處置單體機構風險來防範系統性風險的沖擊，甚至防範外溢至金融系統和經濟 社會 體系。因此，每家單體機構都是保障基金體制的受益者。當然，保障基金機制也有改善的空間，相關部門正在研究完善保障基金認購制度，提高使用效率，研究基金的合理規模和差異化的認購費率。」一位接近信保基金公司人士對第一 財經 記者稱。

原銀監會信託部主任鄧智毅在2017年曾表示，信保基金是行業的穩定器，收費標準是單純按業務劃分，標准統一。未來會把信保基金的費率做的更科學，將出現監管導向，類似於央行存款准備金，採用定向調准，把行業的結構進行優化。

第一 財經 記者了解到，目前慈善信託、公益信託、資產證券化等業務的「1%認購」已經取消。

流動性支持 阻礙 打 破剛兌？

2018年4月，《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》（下稱「資管新規」）落地以來，打破剛兌雖已成為共識，但卻並非易事。

「信保基金公司從銀行借款成本較低，然後以6%-7%的年化利率借款給信託公司，若信託公司用這筆錢投資項目，則能獲得8%~9%的收益。」一位行業資深人士表示，當然，在資金比較緊張的時候，信託公司拿著這筆借款用做過橋資金，也有可能用於信託項目出現風險時進行兌付。

根據50號文規定，信託業風險處置應按照賣者盡責、買者自負的原則，發揮市場機制的決定性作用，防範道德風險。在信託公司履職盡責的前提下，信託產品發生的價值損失，由投資者自行負擔。

「資管新規」明確規定，資產管理產品不能如期兌付或者兌付困難時，發行或者管理該產品的金融機構自行籌集資金償付或者委託其他機構代為償付，則被視為剛性兌付。

「實際操作中信保基金公司對於信託公司的流動性資金支持，制定了嚴格審慎的業務標准以及資金用途負面清單，信託公司在獲取流動性資金支持的同時必須嚴格遵守合同約定。同時，保障基金公司對流動性支持資金也有規范程序的期內管理，若發現信託公司挪用流動性支持資金，保障基金公司則依規會對其施行提前收回資金或者實施合同約定的處罰措施。」上述接近信保基金公司人士稱。

另有分析人士稱，有些信託公司對保障基金有錯誤的認識，認為信保基金可以「兜底」，放鬆了對風險的警惕。其實，信託公司自身應認真分析信託產品風險、加強風險控制能力，避免盲目追逐高利潤高風險項目。

⑧ 剛剛宣布：經緯紡機終止上市！起底萬億中植系

A股又一支重量級「資本系」，曲終散場。

10月24日晚間，深交所發布公告，決定經緯紡機股票終止上市。

當晚，經緯紡機發布公告，公司將摘牌時間定為10月26日。

這是罕見的非虧損主動退市。

對資本市場而言，隱藏於數十家上市公司身後、攪動萬億資金的中植系，以這樣的方式離開市場。

從伊春起家，解直錕用了20多年，建立了龐大的「中植系」。鼎盛之時，其管理規模超萬億元，涉足地產、能源、醫療等諸多領域，其收入囊中的公司甚至被圈內稱為「植物園」。

即便那時，也難在公開資料中找到「中植系」完整的股權結構。

與主流資本系以股權為紐帶不同，解直錕採用了更加「古老」的方式——核心圈是有血緣關系的「謝家人」，外部是聘來的各位「首席」，用血緣、利益代替商業契約。

當解直錕手執權杖，龐大的金融帝國，即便沒有股權關系，邊緣的公司依然得以掌控。

可當解直錕意外離世，暗處的勾連不再穩固。

「連剝離中融信託的方法都不考慮，而是將經緯紡機直接主動退市，說明背後的問題已不是一家上市公司可以承受。」有信託業人士告訴記者。

據不完全統計，目前已有多家公司宣布「踩雷」中融信託，涉及資金達數億元。

正如一名混跡圈內多年的資深人士所言，「故事徹底結束了。」

驚雷：半年前「極具競爭力」，一言不發要退市

因為旗下中融信託與「中植系」千絲萬縷的聯系，經緯紡機的一舉一動也備受市場關注。

8月29日晚間，經緯紡機宣布，在大股東的提議下，擬以股東大會決議方式，主動退市。

未遭立案調查、今年一季度甚至還能盈利近億元，經緯紡機選擇以A股市場罕見的方式離開，引發市場關注。

或許是為了消減外部疑慮，經緯紡機對於這一決定解釋稱，「經營面臨重大不確定性，可能會對公司造成重大影響。」

為了照顧中小股東情緒，經緯紡機還給異議股東提供了9.24元/股的現金選擇權，這一價格較經緯紡機8月25日的收盤價8.05元/股，溢價約15%。

僅從上市公司發布的信息來看，經緯紡機依然經營良好，財務指標甚至超過大部分公司。

2023年第一季度，經緯紡機實現營收25.18億元，同比下降11.79%；實現歸母凈利潤9748.06萬元，同比下降28.32%。

「經營面臨重大不確定性」究竟是什麼？雖然上市公司一直沒有明說，但外界普遍認為是旗下的中融信託出問題了。

不過，經緯紡機卻沒有對此給出任何說明。在今年4月29日發布的2022年年報中，經緯紡機甚至認為中融信託「極具競爭力」。

彼時，公司還提到，中融信託陸續推出具有特色的風險防控機制，包括合夥人風險共擔機制、獨立審批人制度、全覆蓋的項目投後監管體系、房地產分類監管制度、項目風險准備金機制、項目績效延遲支付機制、高級管理人員績效延期支付制度等，上述機制的形成提升了中融信託應對風險的能力。

截至2022年年末，中融信託存續信託計劃1633個，受託管理資產6293億元，規模同比有所下降，業務結構進一步優化。

前後文對照來看，問題來了，不到半年時間里，中融信託發生了什麼？

是何等重大的問題，讓公司甚至來不及解釋，而是寧願「溢價」退市？

膨脹：管理萬億資金

雖然中融信託在經緯紡機名下，但在外界看來，大約在20年前，「中植系」已掌舵中融信託，並一步步將其變為龐大體系的核心平台。

據在信託行業沉浸多年的資深人士講述，2001年，信託法生效實施，2002年，《信託投資公司管理辦法》、《信託投資公司資金信託管理暫行辦法》相繼出台，一法兩規框架確立，信託業正式從草莽走向正軌。

「信託公司數量從200多家縮減至56家，在此過程中，『中植系』接過中融信託指揮棒。」該資深人士說。

在那個特定的時期，「中植系」掌舵的中融信託給行業帶來了新風，例如在各地設立辦事處，設立財富管理公司，大規模地招聘人才，很快在行業內脫穎而出。

「當時，信託業有三面旗幟，各有特色，其中之一就是中融信託。」上述資深人士說。

在解直錕外甥劉洋的帶領下，中融信託迅速成為行業翹楚，以至於2009年「投向」經緯紡機後，中融信託依然在劉洋的控制之下。

信託，可追溯於古埃及「遺囑託孤」，本質上是一種基於信任的遺贈制度。

本世紀初葉，信託業快速生長，2014年，中融信託資產管理規模就超過了7000億元。

2020年，中融信託資產管理規模達到8898.83億元。

這只是中融信託自身的資產管理規模。

從2010年開始，中融信託開始將第一財富管理中心整體轉製成為第三方理財機構，中植集團直接和間接控制的第三方機構包括恆天財富、大唐財富、新湖財富和高晟財富4家。

據業界發布的榜單，早在2020年，恆天財富、大唐財富、新湖財富和高晟財富的管理規模就分別達到9300億元、6000億元、8500億元及約千億元。

不僅個人投資者捲入其中，不少擁有諸多專業人士的上市公司也紛紛踩雷。

據記者不完全統計，僅過去一個多月，已有十數家上市公司披露披露所購中融信託產品情況，合計金額接近8億元。

例如，南都物業2023年2月9日購買了3000萬元的中融-匯聚金1號貨幣基金集合資金信託計劃（下稱「匯聚金1號」），產品期限自2023年2月9日至2023年8月8日。

截至8月12日，公司尚未收到該信託產品的本金及投資收益，並提示「存在本息無法全額收回的風險」。

如此巨量的資金，又投向了何處？

觸礁：房地產成導火索？

2020年，「中植系」旗下的資產管理公司中海晟融及其下屬公司以與第三方合作模式，通過司法拍賣競得中弘大廈項目；2021年7月，「中植系」旗下卓睿物業斥資16.45億元競得世茂工三項目。

彼時，解直錕計劃，在北京東三環至東四環，打造一個「三里屯+CBD商圈」的超級綜合體。

世茂工三項目此前還有一位長袖善舞的苦主——賈躍亭。

據一位房企高管介紹，2018年開始，房企加速擴張，但融資渠道開始受限。手握巨量資金的「中植系」自然成為「金主」。

數據顯示，2017年至2020年，中融信託投向房地產的佔比分別為6.61%、10.99%、17.65%、18%。

近幾年房地產市場的低迷表現，使得「中植系」不僅收益率低迷，流動性也遭遇了困難。

浙商證券研報認為，本次中融信託產品出現逾期兌付的情況，不能排除與地產敞口較高有關。

上述信託業資深人士則認為，「中植系」折戟房地產投資，只能算是水平不行，而其在資本市場上做的事情，可以用「壞」來形容。

解構：「中植系」的資本玩法

在A股市場，「中植系」的傳說已經流傳了10多年——操盤十數家公司，卻能隱身其後——這亦是「中植系」之名的由來。

2021年9月，ST天山公布的詳式權益變動報告書顯示，「中植系」持股超過5%的公司多達19家。盡管其中有部分公司在表述上未形成控制，但知曉「中植系」操盤路數的投資者，都知道這往往只是表述上。

由於太過隱蔽，有不少媒體曾解構過「中植系」的資本玩法。

「中植系」運作一種類似金字塔式的資本結構，即「X+中融信託+上市公司」。其中「X」是「中植系」的資產。

「中植系」通過中融信託籌措資金、收購原始資產，隨後參與上市公司資本運作獲得股權或現金，進而與上市公司及其關聯方合作，再通過中融信託籌措資金繼續並購資產，如此循環往復。

這期間，「中植系」體內金融平台間還會互相合作，接續資金、放大杠桿、分散風險。

此時回看「中植系」的操盤手法，明顯呈現出三個階段的特點。

初期，穿針引線，催肥資產。

初期，「中植系」會利用中融信託的融資便利性，設計復雜的交易方案和資金流向，利用一二級市場的估值差將資產迅速催肥。

例如，成立於2007年7月的西北礦業注冊資本5億元，至2012年5月，經過數次股權轉讓，興嘉盈成為持有西北礦業65.6%股份的控股股東。

2008年6月，中融信託設立了西北礦業股權部分收益權信託計劃，融資規模1億元，用於受讓興嘉盈持有的西北礦業增資擴股收益權。

2010年起，中融信託又成立3.5億元的興嘉盈貸款集合資金信託計劃，及4期累計達4億元的西北礦業股權收益權集合信託計劃，由西部建元或興嘉盈持有的西北礦業對應股權提供質押擔保。

2013年6月，興業礦業擬向大股東興業集團及西北礦業定增1.04億股募資10億元。其中西北礦業斥資8億認購8351萬股，占發行後總股本的15.4%，發行完成後躋身第二大股東。

一番騰挪後，西北礦業估值早已今非昔比。

中期，巧設平台，上市再造。

當逐漸在資本市場有了支脈，「中植系」開始將一些租賃、保理資產注入上市公司，而這些以資金為生意的公司，一分一毫都掌握在「中植系」手中。

2015年4月，金洲慈航以發行股份及支付現金的方式購買豐匯租賃90%股權，交易作價59.5億元。

高昂的交易價格來自超高的業績承諾。彼時，「中植系」方面承諾，豐匯租賃90%股權對應的承諾凈利潤分別為4.5億元、7.2億元和9億元。

事實上，豐匯租賃幾乎完全由「中植系」「供養」。

中融信託連續兩年一期位列豐匯租賃對外資金方的首位，2013年、2014年及2015年1至3月，中融信託在豐匯租賃期末余額分別為15.6億元、33.6億元、19.3億元，佔比分別為62.9%、57.1%及42.4%。

可三年業績承諾期一過，豐匯租賃立刻業績變臉，2018年巨虧22.33億元。

後期，平台上陣，任憑虧損。

隨著能夠掌控的資金規模持續膨脹，「中植系」使用非自有資金已經不在意細節，而巨額虧損也無可避免。

2016年，「中植系」旗下的中泰創贏在二級市場大舉買入康得新，耗資高達50億元。

此後，康得新因財務造假、重大違法退市，中泰創贏最終虧損超過45億元，是極其失敗的一起投資。

不僅如此，「中植系」通過左手倒右手，用外部資金來接盤。

例如，2014年，中南重工作價10億元收購王輝、中植資本等持有的大唐輝煌100%股權。在通過賣給上市公司資產而賺了一票的中植資本，又在2016年將所持中南重工股權轉讓給中融鼎新嘉盈6號基金，交易價格高達19億元。

終局：「資本系」時代落幕

2021年12月18日晚間，中植企業集團發布訃告。訃告稱，中植企業集團創始人解直錕，因心臟病突發搶救無效，於2021年12月18日9時40分在北京逝世，享年61歲。

劉洋很快向各方做了匯報，但熟悉「中植系」的人都知道，雖然劉洋能力很強，但終究替代不了解直錕。

今年以來，「中植系」加速出清手中資產。

2月，准油股份宣布，燕潤投資擬將所持公司18%股份轉給克拉瑪依城投，同時將剩餘所持公司股份對應的表決權、提案權等非財產性權利全權委託給克拉瑪依城投行使。

該交易已經完成，准油股份的控股股東變更為克拉瑪依城投，實際控制人變更為克拉瑪依市國資委。

4月，康盛股份宣布，控股股東將變更為麗數股權，實際控制人將變更為麗水市國資委。

6月，ST宇順宣布，控股股東中植融雲及其一致行動人，擬將所持公司股權轉讓給上海奉望。該交易已經完成，公司控股股東變更為上海奉望，實際控制人變更為張建雲。

另據天眼查顯示，大唐財富和新湖財富旗下家族辦公室公司法人均於近日完成變更。至此，中植系「四大」財富公司旗下家辦公司法人均已完成變更。

站在當下回望過去，一度管理規模超過3萬億元的「中植系」，也只是某一特定階段的注腳。

主動退市靴子落地深交所決定：經緯紡機股票終止上市