A. 地方政府和財政遇到了困難，城投公司債務怎麼辦
作者： 楊曉懌
隨著社融數據與財政數據的公布，上半年經濟形勢的嚴峻終於揭開了冰山一角，使得悲觀情緒持續蔓延，關於地方財政的壓力解讀與情緒輸出熱度持續升高。
但從宏觀政策與財政系統的角度來說，實際上並不擔憂短期財政收入的下降，因為這些問題完全可以通過增加財政赤字、調整地方債券額度、以及發行特別國債的方式予以解決。真正應當思考的問題，是當前階段性的困境對正在關鍵階段的財政體制改革產生了實質影響：
政策空間仍有餘力，困境並不難解
從宏觀政策的角度來看，從去年開始就已經預期到今年的國際形勢與經濟增長會出現較大壓力，預留的政策空間相當充足，因此地方財政的短期收入下降實際上並不構成太大的問題，財政預算收入的缺口完全可以通過發行特別國債、提前下達明年預算等方式進行銜接，並不影響積極的財政政策持續發力。
因此，我們可以很明確地說，地方財政收入的下降只是階段性的困境，在充足的宏觀政策工具下並不構成問題，預留的政策空間與發力空間完全可以應對當前的困難。並且，許多地方財政出現運轉困難的現象，其實是存量隱性債務尚未消化、財政預算體系仍未有效運轉的表徵；疫情只是加速了許多問題的出現以及其嚴重程度，問題的根源並不在此。
地方政府艱難轉型，收支矛盾擴張
那麼當前財政的艱難，問題到底出在哪兒呢？實際上，當前正處於地方產業結構轉型、地方發展模式轉型以及地方治理模式轉型的共同當口，再遇上疫情的沖擊，自然雪上加霜、捉襟見肘。
當前的地方政府亟須頂著疫情壓力，解決以下問題：
一是地方產業發展的問題。在經濟的逆周期下，地方政府需要加大對地方優勢產業的幫扶力度，以及配套基礎設施的建設。這意味著當前地方政府不僅需要克服收入的下降，還應當積極保持投資力度，才能獲得遠期的收入來源以及 健康 發展；
二是地方隱性債務治理的問題。過去地方政府通過融資平台等路徑，以舉債投資的方式實現發展，但也帶來了風險叢生的地方隱性債務問題。當前亟須釐清隱性債務問題，化解潛在的債務風險，調整地方債務的結構與期限，構建可持續發展的地方財政結構；
三是處理好改革背景下的若干 歷史 遺留問題。在深化預算改革的過程中，可以明顯看到對地方財政收入、支出等環節監管的加強，許多 歷史 遺留問題也在近年逐漸浮出水面，地方政府仍然需要時間去消化、處理。但疫情的沖擊將這些問題的緊迫性再次提高，使得地方政府疲於應付，往往需要上級政府介入才能解決問題。但這同樣也是地方政府「甩去 歷史 包袱」的最佳時機，地方政府可以通過這段時間，去解決一些過去難以下手的遺留問題，為新一輪的發展做好准備。
構建新的循環體系，財權掌控之變
在之前的文章中，我就曾經強調，從近年的經濟發展來看，財政的收入雖然有所下降，但仍然保持著一定程度的增速；之所以地方財政逐漸不能自給，本質上是中央財政在財政收入分配的時候拿走了更多的比例、用於全國范圍內的財政再分配；以便平衡地區經濟發展，加強國內經濟內循環的動能。因此，當下地方財政不能自給是財政分配結構導致的現狀；既是央地多層次博弈的結果，也是中央治理不斷加強的明證。
而在新一輪經濟發展要求建立統一大市場、健全國內經濟循環體系的目標下，地方政府的財權不得不出現進一步的下降；在更大的目標下，地方財政已然不僅僅是地方自己的財政，而是需要以省為單位、全國一盤棋的狀態重新看待。
這也就意味著，地方財政的合規性運作與監管會越來越多，歸屬上級財政統一管理、調配、監管的支出體系也會逐漸健全。就算當前的財政階段性困境安然渡過，未來的地方政府與財政，仍然將持續「苦日子」與「緊支出」。
未來的財政改革，將持續在收與支的矛盾下尋找新的平衡，以及為宏觀經濟發展提供更好的支撐。
B. 政信金融從哪些方面緩解地方的財政壓力
政信金融以其獨特的「政府信用」基因，優化投資結構，成為各地政府重大項目的補充資金渠道。它助力各地方政府在基礎設施、市政工程、城鎮化建設、產業發展等領域補齊短板，成為緩解地方財政壓力的有效手段之一。
政信金融的落腳點在於服務民生，服務實體經濟。它拓寬了地方政府的融資渠道，助力地方政府產業升級。這些金融服務，如政府債務融資、PPP項目融資等，為地方政府提供了穩定的資金來源，有效緩解了財政壓力。
在基礎設施建設方面，政信金融通過發行地方政府債券、設立專項基金等方式，為公路、橋梁、軌道交通等重大項目提供資金支持，加速了基礎設施的完善和升級。這些基礎設施的完善，不僅提升了城市的綜合承載能力，也促進了經濟社會的持續健康發展。
在城鎮化建設方面，政信金融通過支持城市更新改造、保障性住房建設等項目，推動了新型城鎮化進程。它為城鎮基礎設施建設提供了充足的資金保障，促進了城市功能的優化和城市環境的改善，提升了居民的生活質量。
在產業發展方面，政信金融通過提供產業投資基金、並購貸款等服務，助力地方政府推動產業結構調整和優化升級。它支持了高新技術產業、戰略性新興產業的發展，提高了地方經濟的競爭力和可持續發展能力。
政信金融通過服務民生、服務實體經濟，為地方政府提供了多元化的融資渠道，有效緩解了財政壓力。它在基礎設施建設、城鎮化發展、產業升級等方面發揮著重要作用，成為推動地方經濟社會發展的重要力量。