東風汽車融資分析

⑴ 東風汽車IPO申請已獲深交所受理 計劃融資210.33億元

（文/張鈺翊）近日，東風汽車回歸A股迎來重要進展。據東風汽車集團股份有限公司（以下簡稱：東風汽車）發布公告稱，公司此前提交的A股招股說明書（申報稿）已於2020年10月13日收到深圳證券交易所受理的通知。

至於東風汽車為何選擇在此時IPO？有分析稱，一方面由於今年上半年受疫情影響損失嚴重，東風汽車新車銷量下滑，經營凈現金流已經為負；而另一方面，自去年以來一直籌備的高端新能源汽車嵐圖品牌布局已久，正值產品量產上市的攻堅階段。因此，東風汽車確有補充資金的必要。

據悉，嵐圖品牌新車將在改造後的東風雷諾武漢工廠中誕生，該品牌目前共規劃了9款車型，涵蓋SUV和MPV等多個細分市場，首款車型計劃在2021年投產上市。

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⑵ 15年來首度融資！東風汽車A股IPO擬募資210億

繼吉利汽車後，東風汽車也踏上了回歸A股的IPO之路。

10月13日，深交所官網顯示，東風汽車股份有限公司（下稱東風汽車）的IPO申請已被創業板受理。招股書顯示，東風汽車本次擬公開發行不超過9.57億股，預計融資金額210.33億元。

去年，受神龍汽車和東風雷諾銷量大幅下滑拖累，東風汽車累計銷量為293萬輛，同比下滑近4%，其中乘用車累計銷售246.4萬輛，同比下降5.67%；商用車累計銷售46.8萬輛，同比增長6.3%，呈現出明顯的「商強乘弱」現象。

財報數據顯示，過去3年，東風汽車營業總收入均突破千億元，今年上半年即使有疫情影響也實現了518億元的營收。

截至2019年年底，東風汽車期末現金流雖然同比增長4.64%至261.33億元，但經營活動造成的現金流出高達115.55億元，考慮到剛發布的「嵐圖」高端新能源品牌以及智能互聯、自動駕駛等研發項目，加上運營費用，確實有補充資金的必要。

東風汽車今年年初定下的目標是，確保公司利潤總額在400億元以上，經營現金流不低於400億元，銷售汽車375萬輛。招股書顯示，東風汽車目前已經實現全面復工復產，正努力追趕年初制定的全年經營目標。

10月15日，東風汽車IPO申請獲深交所創業板受理消息傳出，其港股（00489）當日股價上漲5.67%，報收5.59港元，目前總市值為479.92億港元。

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⑶ 東風集團加速創業板IPO，210億融資面向「未來」

回歸A股，成為繼比亞迪、廣汽集團和長城汽車後的第四家「A+H」股整車製造企業，東風集團沖刺創業板整車第一股，為什麼說是在為集團的未來做准備？

10月13日，東風汽車集團股份有限公司（00489.HK以下簡稱「東風集團」）發布公告稱，東風集團創業板上市申請已獲深圳證券交易所受理。根據招股書顯示，東風集團此次登陸創業板擬公開發行不超過9.57億股，預計融資金額為210.33億元，是目前創業板開板以來擬募集資金最高的企業。

根據募集資金運用計劃，全新品牌高端新能源乘用車項目嵐圖品牌將擬使用募集資金70億元，包括全新新能源平台架構、自動駕駛汽車、氫燃料電池研發項目在內的共六項新一代汽車和前瞻技術開發項目，擬使用募資資金77億元。

據東風汽車集團有限公司戰略規劃部副總經理唐滕此前表示，東風講五化，比行業多講了一個輕量化，而這個輕量化一是指汽車產品的輕量化，二是指製造的輕量化，第三則是利用社會資本的發展方式融入到企業當中，形成輕資本發展。

無疑，回歸A股對於東風汽車的資本「輕量化」極為利好。汽車行業分析師任萬付對車市紅點表示：「A+H股的布局，可以幫助東風拓寬融資渠道。同時，搶灘創業板整車第一股，也會加大東風如今的影響力，拉升企業估值，體現企業的綜合實力。」

不難看出，新五化是東風汽車回歸A股的加速器，反過來，一旦東風集團在A股上市成功，資本市場的引入，也將為東風汽車的「新五化」助力，進而擴大整個集團的綜合實力。

紅點觀察：就整個行業趨勢而言，國內新能源車市的增長潛力仍尚待爆發。從此次東風集團回歸A股所募集資金的投入就足以看出，包括新能源產品和新能源平台架構在內的新能源建設已經成為東風集團中長期戰略發展的核心，而增強智能化、網聯化等方面的技術儲備和研發也是促進東風搶灘未來市場的重要領域。如果IPO成功，資金的支持無疑將加速東風集團加速自主品牌高端化突圍，尤其是對於嵐圖品牌來說。

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