支持民營企業融資三支箭是指什麼

❶ 解決民營、小微企業相關融資是央行最重要任務

5月30日，中國央行行長易綱在出席活動時表示，要深化金融供給側結構性改革、緩解民營和小微企業融資難題，此外還需尺仿支持金融改革開發，促進高質量發展金融產業。

民營 和 小微企業 的融資難融資貴的問題從根本上說是金融的供給，不適合經濟轉型和高質量發展的需要，是金融供給和需求矛盾的具體體現。解決好民營企業和小微企業信貸支持和直接融資問題，是我們現在最重要的任務。

近年來，人民銀行高度重視支持民營和小微企業的發展，以幾家台的方式形成政策合力，通過設計、信貸、債券和股票融資三支箭的政策，千方百計的加大對民營企業和小微企業的金融支持，推動民營企業和小微企業解決融資難、融資貴的問題，降低融資成本。

具體舉措包括：運用普惠金融定向降准，支持民營和小微企業;通過定向的中期借貸便利，為小微企業融資也享受比較低的利率。

在民營企業發債方面，央行也做了非常大的努力，去年的10月，創建了民營企業債陵衫纖券融資支持工具，實際上相當於一個CDS，就是對民營企業發債的信用進行擔保。到現在為止，發債的工具已經發出去87支，金額將近400億元。由於政策帶動的間接發行的民營企業的信用債數量是這400億元的幾倍。

此外，下一步央行將和相關部門一起積極配合，共同努力，確保實現今年國有大型銀行小微企業貸款余額同比增長30%以上，小微企業信貸綜合的融資成本降低1%的目標。在這個過程中，央行將深化以北京(樓盤)市委市政府的合作，共同為民塌坦營和小微企業的健康發展創造良好的金融環境。

❷ 證監會釋出「第三支箭」：恢復上市房企和涉房上市公司再融資

11月28日，證監會就資本市場支持房地產市場平穩健康發展答記者問。證監會發言人表示，房地產市場平穩健康發展事關金融市場穩定和經濟社會發展全局。證監會堅決貫徹落實黨中央、國務院決策部署，積極發揮資本市場功能，支持實施改善優質房企資產負債表計劃，加大權益補充力度，促進房地產市場盤活存量、防範風險、轉型發展，更好服務穩定宏觀經濟大盤。證監會決定在股權融資方面調整優化5項措施，並自即日起施行。
一是恢復涉房上市公司並購重組及配套融資。允許符合條件的房地產企業實施重組上市，重組對象須為房地產行業上市公司。允許房地產行業上市公司發行股份或支付現金購買涉房資產；發行股份購買資產時，可以募集配套資金；募集資金用於存量涉房項目和支付交易對價、補充流動資金、償還債務等，不能用於拿地拍地、開發新樓盤等。建築等與房地產緊密相關行業的上市公司，參照房地產行業上市公司政策執行，支持「同行業、上下游」整合。
二是恢復上市房企和涉房上市公司再融資。允許上市房企非公開方式再融資，引導募集資金用於政策支持的房地產業務，包括與「保交樓、保民生」相關的房地產項目，經濟適用房、棚戶區改造或舊城改造拆遷安置住房建設，以及符合上市公司再融資政策要求的補充流動資金、償還債務等。允許其他涉房上市公司再融資，要求再融資募集資金投向主業。
三是調整完善房地產企業境外市場上市政策。與境內A股政策保持一致，恢復以房地產為主業的H股上市公司再融資；恢復主業非房地產業務的其他涉房H股上市公司再融資。
四是進一步發揮REITs盤活房企存量資產作用。會同有關方面加大工作力度，推動保障性租賃住房REITs常態化發行，努力打造REITs市場的「保租房板塊」。鼓勵優質房地產企業依託符合條件的倉儲物流、產業園區等資產發行基礎設施REITs，或作為已上市基礎設施REITs的擴募資產。
五是積極發揮私募股權投資基金作用。開展不動產私募投資基金試點，允許符合條件的私募股權基金管理人設立不動產私募投資基金，引入機構資金，投資存量住宅地產、商業地產、基礎設施，促進房地產企業盤活經營性不動產並探索新的發展模式。
此前，證監會主席易會滿在11月22日舉行的2022金融街(000402)論壇年會發表主題演講時提到，當前，要密切關注房地產行業面臨的困難挑戰，支持實施改善優質房企資產負債表計劃，繼續支持房地產企業合理債券融資需求，支持涉房企業開展並購重組及配套融資，支持有一定比例涉房業務的企業開展股權融資。
11月23日，央行與銀保監會聯合印發《關於做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》，提出6方面共16條措施，要求保持房地產融資平穩有序，積極做好「保交樓」金融服務，積極配合做好受困房地產企業風險處置，依法保障住房金融消費者合法權益，階段性調整部分金融管理政策以及加大住房租賃金融支持力度。
易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進向經濟觀察網表示，此次政策明確了「支持房地產企業股權融資」，本質上就是「第三支箭」的概念。此次證監會對於房企股權融資的政策，符合預期，也意味著除信貸、債券融資外，股權融資的政策出台，這也就是第三支箭。
11月8日，交易商協會稱繼續推進並擴大民營企業債券融資支持工具，支持包括房地產企業在內的民營企業發債融資，即所謂的「第二支箭」；而自2022年下半年以來，以「支持剛性和改善性住房需求」為導向的「第一支箭」信貸支持力度不斷增強，多個城市的首套住房商業貸款利率下限及首套公積金貸款利率相繼下調。
從政策的最核心內容看，實際上提及了「加大權益補充力度」，嚴躍進表示，這也說明，對於各類房企增強股權方面的穩定性，尤其是從股權的角度獲得債務融資，是近期的重點。第三支箭相比第二支箭，其優勢在於，其不會直接增加房企的負債規模，同時也依然可以為房企融資提供充足的渠道。至此也可以認為，第一支箭即信貸投放、第二支箭即債券融資、第三支箭即股權融資的工作已經到位。三箭齊發，充分說明「救市先救企」，其為房企後續融資等創造了非常好的空間和機會。
嚴躍進指出，此次證監會五項措施，充分體現了「第三支箭」已經成功射出，也說明「三箭合一」，其對於目前融資工作的更好推進、優化企業融資結構等都具有積極的作用。此次股權融資方面涉及五項工具，尤其是在重組、再融資、私募這幾個領域影響最大，其對於當前上市房企融資渠道的拓展具有積極作用。尤其是疊加此前的商業銀行信貸密集投放、民營房企發債給予擔保等，應該說此類融資工作非常全面、有助於全面快速改善房企資金面。股權融資工作相比債券融資具有不增加負債規模、增強投資者對於房企投資的長期性等特點，且資金的用途方面更加廣泛和到位，甚至可以避免「房企債務兌付」的尷尬問題。這就要求各類房企用足此類政策，真正改善房企的資金狀況和現金流。此類工作做到位，也將為相關房企後續企業地位修復、投資者關系改善、銷售業績改善等帶來積極的作用。

❸ 樓市利好！發債融資「第二枝箭「落地後 股權融資「第三支箭」已在弦上

央行：用好「第二支箭」支持民營房企發債融資，11月21日，央行、銀保監會聯合召開全國性商業銀行信貸工作座談會。會議強調，全國性商業銀行要全面落實 房地產 長效機制，因城施策實施好差別化住房信貸政策。

未衫轎來支持民營房企融資會是「貸款、債券、股權」，「三支箭」政策組合，促進民營企業融資恢復，更有效支持民營企業發展。民營企業債券融資支持是為「第二支箭」，股權融資支持是為「第三支箭」。近期，雅居樂，碧桂園等個別民營房企發布配股計劃，標志著「第三支箭」落地。

自提出繼續推進並擴大「第二支箭」後，房企儲架式融資近期加速擴容。據稱臘亂，截至目前，已有多家房企意向、申請或完成注冊儲架式注冊發行。在金融街論壇年會，證監會主席易會滿表示，要密切關注房地產行業面臨的困難挑戰，支持實施改善優質房企資產負債表計劃，繼續支持房地產企業合理債券融資需求，支持涉房企業開展並購重組及配套融資，支持有一定比例涉房業務的企業開展股權融資，而股權融資正是「第三支箭」的內容。

交易商協會： 「第二支箭」擴容，首批民營房企落地

11月23日，中債增進公司在「第二支箭」政策框架下，出具對龍湖集團、美的置業、金輝集團三家民營房企發債信用增進函，擬首批分別支持三家企業發行20億元、15億元、12億元中期票據，後續將根據企業需求提供持續增信發債服務。據了解，截至目前，中債增進公司已通過公開業務郵箱收到近百家民營房企增信業務意向，正在按照相關機制積極推進業務開展。

本次對龍湖集團等3家民營房企出具信用增進函，是「第二支箭」延期並擴容政策實施後首批信用增進業務，標志著政策框架下增信項目的快速扎實落地。交易商協會表示，後續，在人民銀行指導下，交易商協會將組織中債增進公司繼續積極推進「第二支箭」實施，保持房企債券融資穩定，促進房地產市場平穩健康發展。

交通銀行為萬科、美的置業合計提供1200億意向性授信額度

11月23日，交通銀行與萬科集團、美的置業簽署全面戰略合作協議。據消息，交通銀行與萬科集團簽署全面戰略合作協議。根據協議，交行將為萬科集團提供人民幣1000億元意向性綜合授信額度，並提供多元化融資服務，包括但不限於 房地產5byA5Y+R6LS35qy+ 、個人 住房按揭貸款 、並購貸款、保函、供應鏈融資、債券投資等。同時，美的置業與交通銀行總行舉行戰略合作協議線上簽約儀式，並簽署了《全面戰略合作協議》，雙方將進一步深化銀企合作關系輪塌檔。根據協議，交通銀行將為美的置業提供不超過200億元人民幣意向性授信額度，額度適用范圍包括但不限於房地產開發貸款、債券投資、並購貸款、保函、供應鏈融資等。

農行與中海、華潤、龍湖等五家房企簽署銀企戰略合作協議

11月23日，繼交通銀行與萬科、美的置業簽訂戰略合作協議後，據消息，中國農業銀行與中海發展、華潤置地、萬科集團、龍湖集團、金地集團五家房企舉行銀企戰略合作協議簽約儀式，銀企各方將利用各自行業優勢，整合資源，圍繞商品房、保障房、城市更新等重點領域，在房地產開發貸款、個人住房按揭貸款、並購貸款、債券承銷與投資等業務方面，進一步加深合作，建立長期穩定的合作關系。

被稱為「第三支箭」的股權融資支持工具，是央行推動由符合規定的私募基金管理人、證券公司、商業銀行金融資產投資公司等機構，發起設立民營企業股權融資支持工具，由央行提供初始引導資金，帶動金融機構、社會資本共同參與，按照市場化、法治化原則，為出現資金困難的民營企業提供階段性的股權融資支持。業內人士表示，相對來說，股權類融資風險較高，難度更大，更復雜，在落地上存在一些難點，但是仍有空間。

❹ 房企融資有突破！政民企發債或成新發力點

近期，房企融資政策暖風頻吹。

11月8日，證券時報·券商中國記者了解到，交易商協會繼續推進並擴大民營企業債券融資支持工具（「第二支箭」），支持包括房地產企業在內的民營企業發債融資。預計可支持約2500億元民營企業債券融資，後續可視情況進一步擴容。

11月7日，國家發改委公布《關於完善政策環境加大力度支持民間投資發展的意見》，其中提出，完善民營企業債券融資支持機制，加大對民營企業發債融資的支持力度。

在此前一系列政策支持下，房企融資規模也有所增長。10月，房地產企業非銀融資規模同比上升16.4%，年內首現正增長。其中，信用債規模同比增長1.5倍。

業內人士認為，10月單月融資規模首現同比上升，與行業進入下行周期的初期相比，行業融資已出現修復跡象。同時，受政策支持影響，預期民企融資將有所突破。

融資規模首現同比正增長

根據中指院監測的房地產行業整體融資動向，10月房地產企業非銀融資總額為556.8億元，同比上升16.4%，融資規模年內首現正增長。

從融資結構來看，10月信用債規模佔比57.4%，海外債佔比0%，信託佔比4.9%，ABS融資佔比37.7%。

具體來看，房地產行業信用債融資同比上升155.7%，環比下降17.5%；信託融資同比下降72.1%，環比下降46.5%；ABS融資同比上升22.2%，環比下降35.3%。

中指研究院認為，10月房企融資同比首次出現正增長，與行業進入下行周期的初期相比，行業融資已出現修復跡象。其中，信用債發行同比大幅上升，主要受基期數值很低所致。2021年9月開始，第一批出險企業出現違約事件，對市場沖擊很大，導致投資人信心快速下降，債券發行能力大幅回落。今年以來信用債市場進入回調階段，多次受到政策大力支持，成為各渠道中修復最快的一種融資方式。

值得注意的是，海外債已連續三個月無新發行，僅有房企交換要約成功後重新發行上市。中指研究院認為，近期有若干頭部企業宣布暫停境外債償付，或申請債務展期，預期未來海外債新發行將更加艱難。

累計來看，1-10月，房地產企業非銀融資總額7535.5億元，同比下降51.4%。從融資結構來看，信用債佔比53.5%，同比提升22.4個百分點；海外債佔比僅為2.3%，同比下降14.6個百分點；信託佔比10.9%，同比下降18.0個百分點。ABS佔比33.3%，同比提升10.2個百分點。

另外，從融資利率來看，10月融資綜合平均利率為3.48%，同比下降2.39個百分點，環比上升0.01個百分點。受政策端持續放寬房地產融資影響，房企融資成本進一步下降。

民企發債或成融資新發力點

值得注意的是，近期，房企融資得到政策進一步支持。

11月8日，證券時報·券商中國記者了解到，交易商協會繼續推進並擴大民營企業債券融資支持工具（「第二支箭」），支持包括房地產企業在內的民營企業發債融資。預計可支持約2500億元民營企業債券融資，後續可視情況進一步擴容。

據了解，2018年，針對部分民營企業遇到的融資困難問題，經國務院批准，人民銀行會同有關部門，從信貸、債券、股權三個融資渠道採取「三支箭」的政策組合，支持民營企業拓展融資。其中，民營企業債券融資支持工具為「第二支箭」。

近期，交易商協會已經組織中債增進公司積極開展了部分民營房地產企業債券融資增信工作，取得了良好成效。交易商協會指出，後續，相關工作將納入支持工具統籌推進。未來，隨著民營企業發債融資支持范圍和規模的擴大，支持工具作用將進一步充分發揮，有利於提振投資者信心，尤其有利於穩定和擴大民營企業的融資。

11月1日，交易商協會、房地產業協會聯合中債增進公司，召集金輝、新希望(13.34 -0.97%,診股)地產、德信中國、大華集團、仁恆置業、雅居樂等21家民營房企召開座談會。與會企業表示，座談會明確中債增進公司將繼續加大對民營房企發債的支持力度，目前正在推進10餘家房企的增信發債，涉及金額約200億元。本次座談會是交易商協會8月以來第三次召開民營房企座談會。

據了解，8月以來，中債增進公司共推進10餘單房企增信項目，支持新城控股(14.75 0.07%,診股)、美的置業、龍湖拓展、碧桂園、旭輝集團、卓越集團等多家民營房企發債融資83.68億元，累計帶動民營房企發債融資155億元。龍湖、美的、新城、碧桂園、旭輝集團、卓越集團等企業正推進第二輪增信發行項目，金輝、新希望、雅居樂等民營房企項目也在積極准備中。

10月30日，國務院關於金融工作情況的報告指出，要保持房地產融資平穩有序，滿足剛性和改善性住房需求，支持保交樓、穩民生，推動建立房地產發展新模式。

10月底，央行副行長潘功勝赴中債增進公司開展專題調研，對中債增進公司支持民營房企發債融資工作給予肯定，並指出「加大對民營房企債券融資的支持力度」。

中指研究院企業事業部研究負責人劉水認為，從近期政策支持來看，民營房企的債券融資將繼續得到監管支持，發債主體的范圍、規模都將得以擴大，民企發債將成為行業融資新的發力點。

上海易居房地產研究院執行院長丁祖昱也認為，政策將繼續適度改善房企融資環境，加大民企融資支持力度；金融機構將對優質企業兼並重組出險企業或項目，提供融資支持；同時也將區分項目風險與企業集團風險，支持優質項目融資及收並購，幫助行業加速出清。