融資證券化

Ⅰ 什麼是資產證券化和融資證券化，最好能舉個通俗例子

資產證券化從本質上來講可能兼具融資和出售的性質。那麼，從融資的角度來講，資產證券化和傳統的企業證券化（即企業用股權或債權融資）有什麼區別呢？
首先，我們需要區分「企業」與「資產」這兩個不同的概念。企業的一般定義是「把人的要素和物的要素結合起來的、自主地從事經濟活動的、具有營利性的經濟組織」（註：非營利性組織和機構及政府都可以成為資產證券化的發起人，為簡化起見，我們不在此一一解釋）。
一個企業可以擁有很多資產，包括有形的，無形的，在資產負債表上有體現的，或是表外的，每一個資產都可能會對企業的業績產生影響。而我們在資產證券化中一般使用的是企業的資產負債表中的「經濟資產」，即指資產的所有權已經界定，其所有者由於在一定時期內對它們的有效使用、持有或者處置，可以從中獲得經濟利益的那部分資產。
與企業相比，資產一般只有特定的經濟行為與之對應，有固定的使用壽命，價值相對來講比較容易確定。所以，和預測一個企業將來的現金流相比，預測一個資產或一類資產的現金流要容易很多，結果也更穩定。而在金融概念中，這種「穩定」就代表著低風險，高信用。
企業通過股權或債權融資（企業證券化）是在資產負債表右邊進行融資，以企業整體為融資主體，假設企業會永續經營。企業股權和債權投資者都會關注融資企業的整體信用，表現和發展潛力，所以企業在傳統融資中會受到很多來自投資者的限制和自身整體條件的制約。對投資者來講，企業與資產不同，是由多個要素構成的永續經營實體，會從事很多不同的經濟活動，所以對企業的壽命和發展邊界的確定很難，屬於無邊界問題求解。另外，資產負債表右邊的融資一般會導致資產負債表的擴張，周轉率和資產回報率的下降。
資產證券化融資則不同，由於「破產隔離」機制的使用，發起人可以真正將證券化資產與發起人整體信用風險隔離開來。被證券化的資產不再與發起人存在收益風險關系，即使發起人被破產清算，證券化資產也不會被列為清算資產。由於破產的發起人及其債權人不能對證券化資產行使追索權，證券投資者不必擔心發起人的整體信用風險，而是可以集中關注基礎資產本身的質量和風險。
證券化資產的信用獨立使得資產證券化產品的信用分析和轉化變得清晰明了，當基礎資產的信用不足時，發行人可以利用定向的增信手段來保證證券的質量，從而獲得高於發起人自身的信用等級。在一定的條件下，資產證券化可以轉移資產和融資出表，從而盤活存量資產，實現資產負債表的緊湊，提高整個資產負債表的周轉率。

Ⅱ 融資證券化的發展趨勢

然而僅僅憑借對金融體系統意義的把握就認為融資證券化可以防範系統風險的發生太過草率，因為在過去十年中，國際金融體系早已舊貌換新顏，出現了新的發展趨勢：
1．主要證券公司日益國際化。伴隨著跨國公司的發展。各大證券公司也不甘示弱，紛紛在世界各地建立分支機構，這樣它們不僅可以在全球各地各大證券市場一天二十四小時不停地直接參與證券市場運行，還可以通過其設在不同國家的分支機構同時運作。跨國證券公司的復雜結構使得一國證券公司出現的問題有可能迅速蔓延到其他國家，在處理問題時必須進行國際間的交流與協作，而不同國家制度體制文化等各方面的差異無疑會增加處理問題的難度，也就是說，國際化將使可能發生的危機越發嚴重。
2．證券公司與商業銀行和保險公司聯系日益緊密。金融業由「分業經營、分業管理」的專業化模式向「綜合經營、綜合管理」的全能化模式的發展已成為當今國際金融業發展的主流。銀行、證券、保險業之問的界限被逐步取消，金融機構可以同時經營多種業務，形成了「金融百貨公司」或「金融超級市場」，給全球經濟帶來一場深刻的「金融革命」。但如此一來，與傳統銀行業相聯系的系統風險就不可避免的影響到證券業務，這也是為什麼近年來日益把系統風險與全局性的金融風險等同起來的原因。
3．證券公司與銀行合並愈演愈烈。1986年，英國展開了一場金融業大改革，放寬對金融業的限制，准許銀行收購證券公司，這成為銀行與證券公司相結合的開始。金融聯合體的規模越來越大，既是由於銀行與證券公司之問的合並與兼並，也是由於金融業同一部門內部的合並速度也非常之快。近年來，金融業的並購活動從發達國家到發展中國家都發展得非常迅猛。盡管金融機構越大，其經營失敗的可能性越小，然而一旦發生風險，其外溢效應越大，從而更容易發生系統風險。
4．全球性交易日益集中於大型金融機構之間。根據美、英、法、日本、義大利等國的國家權威機構所提供的數據，近十年來各大金融交易中心的OTC交易量中，最大的三家金融機構的成交量所佔份額上升至27．2 ，排名前十位的金融機構的成交量所佔份額上升至54．7 。這種變化導致的直接後果就是證券交易和支付清算體系的風險越來越集中。我們都知道「把雞蛋放在一個籃子里」的後果：一榮俱榮，一損俱損。如果一家大型金融機構發生問題，其結果可想而知。

Ⅲ 金融證券化的定義

1. 定義：金抄融證券化（securtization）,是指把銀行貸款和其他資產轉化成可在金融市場上出售和流通的有價證券，即資產證券化。指在整個金融市場中，證券的比率越來越大·從廣義角度上看，公司融資方面的證券化也在證券化的范圍之內，即企業的資金從主要依靠銀行貸款發展到主要依靠發行證券來籌措資金。而居民儲蓄結構也出現了證券化傾向，儲蓄存款轉向證券化。
   

2. 意義：
   

對企業而言，直接發行證券的形式在市場上籌集資金既便利融資，成本又低，還可享受發行證券本身的許多好處。對社會公眾而言，有價證券在流動性和收益率方面比銀行存款更有吸引力。兩方面因素共同作用，推動了公司融資證券化趨勢的形成。