㈠ 融資落地什麼意思
融資落地
:某項項目所接受外部或內部資金全部到位,並予以項目實施.
㈡ 房地產並購融資款相繼落地 會是拯救出險房企利器嗎
中新經緯1月27日電 (薛宇飛)華潤置地、招商蛇口並購融資正式落地。25日，華潤置地及所屬萬象生活分別與招商銀行簽署《並購融資戰略合作協議》，招商銀行將分別授予華潤置地200億元、華潤萬象生活30億元人民幣並購融資額度，專用於華潤置地和華潤萬象生活並購業務。同日，招商蛇口、建發地產分別在銀行間市場成功發行並購票據。
近來，有關房地產項目並購的事件不斷，此前融創、世茂、雅居樂等相繼出讓項目股權，地產行業項目並購頗有山雨欲來風滿樓之勢。業內認為，房企間合作項目的股權收並購將率先發力，但如果要大規模開展，還需多個具體政策的支持與配合。
多路資金入局
據華潤置地官方微信公眾號26日公告，此次與招商銀行合作協議的簽署，將支持華潤置地把握市場機會參與房地產項目並購，有利於發揮並購在防範化解行業風險、推動行業健康發展和良性循環中的積極作用；同時本次合作將助力華潤萬象生活中長期業務發展需要，為華潤萬象生活在物業、商業、數字化等各類業務拓展上提供金融支持。
同日，招商蛇口、建發地產分別在銀行間市場成功發行並購票據。招商蛇口中期票據發行金額為12.9億元，募集資金全額用於房地產項目並購，助力資金需求量高的在建房地產項目順利完工。建發地產此次成功募集資金10億元，募集資金中4.6億元用於並購2個標的房地產項目公司股權。1月12日、13日，華僑城集團發行了合計15億元的中期票據，其中9.6億元用於償還並購貸款。
房企能發行並購票據，緣於2021年12月央行、銀保監會聯合印發的《關於做好重點房地產企業風險處置項目並購金融服務的通知》，通知明確支持優質房地產企業在銀行間市場注冊發行債務融資工具，募集資金用於重點房地產企業風險處置項目的兼並收購。另外，針對出險企業項目的承債式收購，相關並購貸款也不再計入「三條紅線」相關指標。
平安證券指出，根據上海清算所披露，2020年至今發行的5筆並購票據涉及並購對象主要集中為基礎設施、商務辦公類資產，並購票據用於房地產業較為罕見，政策鼓勵意圖明顯。
除了中期票據，1月13日，保利置業擬發行的公司債獲上交所受理，類別為小公募，擬發行金額50億元，用途之一就包括了「房地產項目的兼並收購」。浦發銀行於1月21日公告稱，已完成第一期金融債券簿記定價，債券發行規模為300億元，其中，有50億元為房地產項目並購主題債券。這是金融機構發行的首單房地產項目並購主題債券。
平安證券認為，過往樓市低迷期，大多通過放開限購、限貸(如2014年-2015年)刺激需求來釋放市場風險。當前行業面臨的困局為信用危機，購房者、金融機構普遍信心不足，在「房住不炒」總基調下，僅靠需求刺激手段已無法從根本上化解風險。因此，房企項目並購成為化解風險、實現出清最有效的市場化手段之一。
央企國企唱主角
從以上動態可以看出，獲得各路資金支持的主要還是央企、國企類房地產公司，雖然此前萬科、碧桂園、龍湖也發行或計劃發行中期票據，但用途均沒有指向房地產項目並購。事實上，經過一段時間的沉寂，央、國企類房地產公司已經開始在收並購市場出手。
在獲得上述資金支持之前，過往鮮有收並購的華潤萬象生活就先後進行了兩筆大額並購。1月5日，華潤萬象生活公告稱，擬購買禹洲物業全部注冊資本，最終協定價不得高於10.6億元。1月20日，華潤萬象生活又公告稱，計劃以不超過22.6億元的代價將中南服務收入囊中。禹洲集團、中南建設這兩家房企的資金面較為緊張，若最終能夠成功出售各自的物業公司，將在一定程度上緩解資金壓力。
1月24日，雅居樂、世茂集團相繼公告稱，將各自持有廣州亞運城商住混合式綜合體項目約26.66%、26.67%出售給中海地產，代價分別為18.43億元、18.445億元。1月21日，世茂集團還以10.6億元的總價出售上海北外灘項目公司股權，收購方為隸屬上海市國資委的一家地產開發公司。
近段時間，融創相繼轉讓了位於武漢、昆明等城市多個項目公司的股權，接盤方有首創置業、武漢城建、華發地產，這三家分別是北京、武漢、珠海的國企。
廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉對中新經緯稱，此前，由於企業債務情況復雜，房地產市場持續低迷，並購案例相對較少，而從近期看，並購明顯提速。「這既與房地產市場逐漸穩定、各地積極搭建並購對接平台、金融市場發放並購資金等因素有關，也是受到部分企業願意出售優質資產的影響，比如，世茂將上海、廣州、深圳等地的核心資產都拿來出售。」
「央企、國企類房地產公司無疑是目前收並購的主角，而在未來，個別優質民企，例如萬科、龍湖這種，也可能會參與進來。至於其他大部分民營房企，它們的資金鏈都比較緊張，不太可能參與。」李宇嘉判斷。
除了央企、國企類房地產公司，資管巨頭也有參與跡象。據中國證券報26日報道，近日金融管理部門召集幾家全國性資產管理公司(AMC)開會，研究資產管理公司按照市場化、法治化原則，參與風險房地產企業的資產處置、項目並購及相關金融中介服務。
能否拯救出險房企？
華泰證券研究所副所長張繼強指出，考慮收並購的意願與難度，潛在標的將主要是一線與強二線資質較優、原先就有國企參與合聯營及股權結構清晰的民營企業項目。中信證券也稱，合作項目是並購市場的開端，因為並購發起方對於合作項目具體情況十分熟悉，且一般並購行為發生後才能解除項目層面的資金監管。
中信證券更是預測，合作項目並購的空間不小，「根據測算，十家高信用公司所涉及的少數股東權益總計高達7452億元，而假設其中有25%的比例是與資金困難公司的合作，相關合作項目按照成本價收購，有70%的項目需要通過收並購解決，則這十家高信用公司需要付出1304億元並購合作項目的股權。這個估算是保守的。」
各路資金相繼匯集，再加上並購貸款不計入「三道紅線」，那是否意味著大規模的並購潮將就此開啟？李宇嘉認為，項目收並購不同於企業破產重組，它會是實現民營房企軟著陸的重要方式，提高民營房企的自救能力，未來的規模會不斷擴大。
但張繼強提醒，當前並購融資如何不計入「三道紅線」，債券募集資金使用要求和信披等政策細節尚不明確，因此，並購融資大范圍的落地，還需要多個監管部門具體政策的支持與配合。此外，銷售受阻是房企當前最大痛點，只有金融體系放鬆還不足以從根本上改變預期。(中新經緯APP)
㈢ 樓市利好！發債融資「第二枝箭「落地後 股權融資「第三支箭」已在弦上
央行：用好「第二支箭」支持民營房企發債融資，11月21日，央行、銀保監會聯合召開全國性商業銀行信貸工作座談會。會議強調，全國性商業銀行要全面落實 房地產 長效機制，因城施策實施好差別化住房信貸政策。
未衫轎來支持民營房企融資會是「貸款、債券、股權」，「三支箭」政策組合，促進民營企業融資恢復，更有效支持民營企業發展。民營企業債券融資支持是為「第二支箭」，股權融資支持是為「第三支箭」。近期，雅居樂，碧桂園等個別民營房企發布配股計劃，標志著「第三支箭」落地。
自提出繼續推進並擴大「第二支箭」後，房企儲架式融資近期加速擴容。據稱臘亂，截至目前，已有多家房企意向、申請或完成注冊儲架式注冊發行。在金融街論壇年會，證監會主席易會滿表示，要密切關注房地產行業面臨的困難挑戰，支持實施改善優質房企資產負債表計劃，繼續支持房地產企業合理債券融資需求，支持涉房企業開展並購重組及配套融資，支持有一定比例涉房業務的企業開展股權融資，而股權融資正是「第三支箭」的內容。
交易商協會： 「第二支箭」擴容，首批民營房企落地
11月23日，中債增進公司在「第二支箭」政策框架下，出具對龍湖集團、美的置業、金輝集團三家民營房企發債信用增進函，擬首批分別支持三家企業發行20億元、15億元、12億元中期票據，後續將根據企業需求提供持續增信發債服務。據了解，截至目前，中債增進公司已通過公開業務郵箱收到近百家民營房企增信業務意向，正在按照相關機制積極推進業務開展。
本次對龍湖集團等3家民營房企出具信用增進函，是「第二支箭」延期並擴容政策實施後首批信用增進業務，標志著政策框架下增信項目的快速扎實落地。交易商協會表示，後續，在人民銀行指導下，交易商協會將組織中債增進公司繼續積極推進「第二支箭」實施，保持房企債券融資穩定，促進房地產市場平穩健康發展。
交通銀行為萬科、美的置業合計提供1200億意向性授信額度
11月23日，交通銀行與萬科集團、美的置業簽署全面戰略合作協議。據消息，交通銀行與萬科集團簽署全面戰略合作協議。根據協議，交行將為萬科集團提供人民幣1000億元意向性綜合授信額度，並提供多元化融資服務，包括但不限於 房地產5byA5Y+R6LS35qy+ 、個人 住房按揭貸款 、並購貸款、保函、供應鏈融資、債券投資等。同時，美的置業與交通銀行總行舉行戰略合作協議線上簽約儀式，並簽署了《全面戰略合作協議》，雙方將進一步深化銀企合作關系輪塌檔。根據協議，交通銀行將為美的置業提供不超過200億元人民幣意向性授信額度，額度適用范圍包括但不限於房地產開發貸款、債券投資、並購貸款、保函、供應鏈融資等。
農行與中海、華潤、龍湖等五家房企簽署銀企戰略合作協議
11月23日，繼交通銀行與萬科、美的置業簽訂戰略合作協議後，據消息，中國農業銀行與中海發展、華潤置地、萬科集團、龍湖集團、金地集團五家房企舉行銀企戰略合作協議簽約儀式，銀企各方將利用各自行業優勢，整合資源，圍繞商品房、保障房、城市更新等重點領域，在房地產開發貸款、個人住房按揭貸款、並購貸款、債券承銷與投資等業務方面，進一步加深合作，建立長期穩定的合作關系。
被稱為「第三支箭」的股權融資支持工具，是央行推動由符合規定的私募基金管理人、證券公司、商業銀行金融資產投資公司等機構，發起設立民營企業股權融資支持工具，由央行提供初始引導資金，帶動金融機構、社會資本共同參與，按照市場化、法治化原則，為出現資金困難的民營企業提供階段性的股權融資支持。業內人士表示，相對來說，股權類融資風險較高，難度更大，更復雜，在落地上存在一些難點，但是仍有空間。
㈣ 為什麼很多中國的企業戰略落地難
企業要發展，就要向社會募集資本，也就是我們平時講的融資。但是在當前，中國的企業卻存在著融資難的問題，這個問題進而影響了中國企業的發展和整個中國經濟的發展。中國企業的融資難題，主要就是中小企業和民營企業的融資難題。??企業的融資是通過金融活動實現的。??金融是現代經濟的核心。鄧小平同志在1991年視察上海時就曾經說過：「金融很重要，是現代經濟的核心。金融搞好了，一著棋活，全盤皆活。」??金融是現代經濟的核心，是因為金融對經濟增長起著舉足輕重的作用。著名經濟學家熊彼得認為，具有良好功能的金融中介通過辨別並提供資金給那些最有可能成功實施創新產品和生產過程的企業家從而加速了技術創新。??中國企業的融資難題，意味著我們的金融體系還遠遠沒達到熊彼得所說的程度。????????二、企業融資難的體現??1、貸款難??從銀行體系來講，我們現在主要是四大國有銀行和股份制銀行占據主導地位，而這些大銀行因為成本和信息不對稱問題，往往不願意對中小企業貸款。事實上，從成本角度來看，對這些大銀行而言，十億的貸款和100萬的貸款，成本是一樣的。因此，他們更願意給大企業貸款。??從信息不對稱來看，中小企業貸款不僅要注重調查企業財務報表等「硬信息」，更要注重掌握企業負責人的從業經驗、道德品德以及企業的用工、用電、納稅等「軟信息」，而大銀行的貸款審批人很難獲得這些中小企業的「軟信息」。??而那些城商行、農商行，本應該成為大銀行的補充，紮根於當地，利用自身的成本優勢和信息優勢，更好地為當地的中小企業提供貸款，切實解決中小企業的貸款難問題。但是我們的城商行、農商行卻天天想著怎麼往外擴張、往大城市擴張，放棄自己的優勢市場與大銀行開展全面競爭。一方面，對自身發展不利，另一方面，也並沒有為解決中小企業貸款難問題起到應有的積極作用。??2、上市更難??上市融資是企業股權融資的一種重要方式，股票市場在經濟金融中的地位也越來越突出。但是，在中國上市是一件非常難的事。中國的股票發行上市實行核准制，證監會及其發行審核委員會決定企業能否上市。??近幾年，每年企業上市的數量平均只有350家左右，這顯然遠遠不能滿足企業上市融資的需求，也與中國經濟的發展程度不相匹配。??中央和國務院很早就提出、並且多次重申要建設多層次的資本市場，為各個發展階段、各種類型的企業，特別是中小企業提供資本市場融資渠道，但我們在這方面的努力顯然遠遠不夠。??從表面上看，我們有主板、中小板、創業板，最近又在策劃推出新三板，似乎多層次資本市場已經建立起來，但其實是徒有其表。事實上，我國的中小板、創業板並沒有為中小企業和創業企業的融資提供有效渠道，因為法律規定的上市條件很低，但實際審批中的上市條件卻很高。??另外，由於創業板的市盈率高於中小板、中小板的市盈率又高於主板，很多企業紛紛首選創業板和中小板上市，導致真正的中小企業和創業企業被擠掉、難以上市，這進一步加劇了矛盾沖突。??3、發債難上加難??中國的債券市場是「三國分裂」，證監會、發改委和人民銀行（通過「銀行間市場交易商協會」）各管一塊。??證監會監管的債券一般叫做公司債券，只能由上市公司才能發行，因此，企業沒上市肯定發行不了，上市了，還得滿足其他條件才能發行。顯然，發行公司債券，比上市難度更大。??發改委監管的債券叫做企業債券，從現實來看，企業債券的發行主體，基本上都是國有企業。以2010年為例，企業債券發行主體共計157家，其中152家發債主體均為國有企業。??人民銀行監管的債券叫做中期票據、短期融資券，其發行的要求高於公司債券和企業債券。??由上可知，發債相比銀行貸款和上市，真的可謂是難上加難的一種方式。??1、長期原因是我國金融體系的不發達??據統計，中小企業創造了70%的GDP，提供了80%的就業，但是占據的融資比例卻不到30%。因此，從本質上來說，我國的正規金融體系實質上是支持國有企業和大型企業的金融體系，民營企業和中小企業得不到很好的支持。這樣的金融體系，顯然是落後的乃至不健康的。??2、中期原因是我國目前處於經濟結構調整、產業轉型升級階段??一方面，很多沒有能力進行轉型升級的企業有錢，但另一方面，那些新興行業、有發展前景的企業缺錢。但是，現有的金融體系並不能有效起到資金融通的作用，造成了有錢的投不出去、缺錢的融不到錢這樣一種尷尬困境。??3、短期原因是宏觀經濟政策的頻繁轉向??由於受國際經濟形勢和國內經濟環境的影響，加上宏觀調控水平的限制，我國的宏觀經濟政策經常頻繁轉向。??例如，2008年底、2009年初為了應對全球金融危機，我國採取了擴張性政策，導致很多企業加大投資，而2011年卻突然轉入緊縮政策，特別是銀行貸款大量回收，導致很多企業資金緊張甚至資金鏈斷裂。