① 中小企業融資問題及對策國內外研究發展現狀及趨勢
一、中小企業融資現狀：中小企業融資難，已是不爭的事實。
二、中小企業融資困境的原因：
(一)我國缺乏對中小企業融資的政策扶持
(二)我國缺乏專門的金融管理機構
(三)中小企業經營穩定性差，增加了銀行的信貸風險
(四)中小企業可用於抵押擔保的資產不足
(五)中小企業信用等級低，貸款成本高，銀企關系惡劣
三、中小企業融資難的（國內）解決對策：
(一)加快中小企業自身建設，改革中小企業經營機制，盡快建立健全適合中小企業發展的經營決策機制，建立健全完善的企業財務制度，提高企業經營決策的透明度與科學性，充分實現信息公開，解決銀企關系中信息不對稱的問題。
(二)加快推進金融體制改革，建立健全能為中小企業融資提供金融服務的中小金融機構體系。
1、建立完善中小金融機構，形成為中小企業服務的中小金融機構體系。
2、加快推進多層次資本市場體系的建立與完善，打開中小企業融資的直接渠道，拓寬中小企業融資途徑。
3、建立風險投資基金。
(三)轉換政府職能，由過去的單純管理型逐步向服務型轉變，理順政企關系，積極疏通中小企業融資渠道，建立健全社會化服務體系 。
四、中小企業融資難的（國外）解決參考：
（一）以美國為代表的信貸擔保為主的模式，美國的信貸擔保模式資金利用效率高、中小企業受益廣、資金安全系數高，但手續復雜，獲得貸款時間相對較長，對中小企業和經濟的啟動作用相對較慢。
（二）以日本為代表的直接「優惠」信貸(相對民間商業銀行對中小企業較高的信貸利率而言)模式，日本的直接信貸支持模式需要政府投入的資金量大，資金風險也較大，但手續相對較簡便，獲得貸款時間較短，對中小企業和經濟的啟動作用相對較快。
因此，我國可以充分利用這兩種政府對中小企業資金扶持模式的特點及長處，根據某一時刻我國中小企業和國民經濟運行的特點，靈活地運用這兩種方式，以取得政府扶持中小企業資金的最大效果。
② 中小企業融資的研究背景、目的及意義
1.1.1課題背景 截至2010年底，我國中小企業數己達到6100多萬戶，佔全國企業總數的99.8%，中小企業創造的最終產品和服務價值、出口總額和上交稅收分別佔全國的58.5%、68.3%和50.2%，並提供了城鎮就業人口75%以上的就業機會並吸納了75%以上農村轉移出來的勞動力，最近，國務院專門就促進中小企業的發展出台了措施，可見中小企業的健康發展對我國的經濟發展及和諧社會的構建有著相當重要的作用和意義。 其實即使是在發達國家，中小企業的作用也非常突出。自20世紀90年代以來，隨著國際經濟一體化及新經濟革命的深入，發達國家都在積極動手扶持中小企業的發展與研究。美國政府將中小企業稱為「美國經濟的脊樑」，里根總統曾指出:「中小企業是我們自由經濟制度的心臟和靈魂」。日本經濟學家認為，「沒有中小企業的蓬勃發展，就沒有日本的繁榮」。歐盟從1994年便開始實施大力支持中小企業研究與開發工作的《第四個科技發展研究框架計劃》，當時的預算已達123億歐洲貨幣單位，1997年又提出了發展中小企業新戰略的政策報告。德國把中小企業的發展看作是「國民經濟的支柱」。我國的台灣省也把中小企業當作是「台灣地區經濟的中堅力量和柱石」。以美國未來學家《大趨勢》作者奈斯比特為首的革新者，更是提出了世界經濟規模越大，則中小企業經濟實體越有力量的理論。然而，從世界經濟發展來看，各國中小企業在發展中都暴露出一些深層次的問題，其中融資難問題是限制中小企業發展的關鍵問題，無論是在發達國家還是在發展中國家，各國政府官員、經濟學家、管理學家都把它提升到戰略高度給予重視。 與發達國家相比，我國的中小企業在融資方面需要面對的困難更多。這是因為，我國的中小企業不僅要面對一般的融資問題，即直接融資缺口和間接融資缺口的問題，而且需要面對具有中國特色的特殊問題，即所有制歧視、社會信用文化匾乏、法製法規的不健全及公司治理結構極不完善等深層次的問題。 就直接融資而言，我國的資本市場尚不發達，目前僅有主板市場，適用於中小企業的創業板市場籌劃近10年之久，卻仍未出台，另外，債券市場雖己啟動，但中小企業希望從債券市場上融得資金，並不容易，我國中小企業第一隻集合債券—「07深中小債」於2007年11月14日甫在深圳正式發行，發行總額為10億人民幣，這是我國首隻由中小企業捆綁發行的債券。目前第二隻集合債券中關村7家高新技術中小企業集合債券尚處於籌備階段。綜上所述，我國中小企業想通過資本市場融資，實屬不易。 就間接融資渠道而言，我國中小企業間接融資渠道狹窄，過渡依賴於銀行。但是，己經走上商業化道路的商業銀行在向企業提供貸款時，基於貸款安全性考慮，更可能對廣大中小企業實行「信貸配給」。與經濟的多層次相對應，金融機構體系也應是多層次的。然而，這種對應在我國正處於一種斷層和缺失。在現行金融體制中，像國外那樣為中小企業服務的中小企業服務中心、貸款擔保組織、貸款擔保基金、中小企業同業協會等中小金融機構還沒有真正建立起來，給中小企業的融資造成一些障礙。 1.1.2課題意義 在我國緩解中小企業融資困境是一項綜合性的社會工程。在這項工程中，政府、銀行、中小企業自身都應該積極參與。政府應該為中小企業融資創建良好的法律環境和市場環境，構築全方位、多層次的市場融資體系，並盡量為中小企業提供財政及稅收優惠政策;銀行應深化制度改革，完善金融企業制度，創新金融產品和金融服務，暢通中小企業融資渠道；而中小企業本身應努力提高自身素質，增強內在融資能力，因地制宜的選擇融資途徑。 綜上，鑒於中小企業在我國經濟中的重要地位，客觀分析中小企業融資的現狀與問題，深入分析問題的成因，並提出有效的解決辦法，對我國漸進式改革的平穩推進具有非常重要的意義。
③ 為什麼要研究工程融資
Modigliani與MillerModigliani-Miller理論（Frano Modigliani, Merton Miller）為資金體系創立了一個現代化思考的基礎。這一基本理論認為，在缺少稅收、破產資本、非對稱性信息以及收效大的市場的情況下，商業企業價值並不會受到該企業如何獲得資助的影響。這與企業通過發行股票出售債務來增加自己的資本並無關系，也與企業的劃分政策無關。所以，Modigliani-Miller理論也常常被稱為資本結構不相關原理。Modigliani於1985年因其傑出貢獻而獲得諾貝爾經濟學獎。Miller於1990年與Mark Witz和William Sharpener合作，因「金融經濟學理論」中的重要貢獻而獲得諾貝爾經濟學獎。（1958）指出，公司融資的措施在某些條件下對企業並沒有什麼吸引力。它們的「不切題」的提案可以成為現代融資的一個里程碑，而研究每個活動諾貝爾獎（Modigliani與Miller分別於1985年和1990年獲得了諾貝爾獎）的重要原因都是非常重要的，因為它可以使人們清晰地認識到指定融資措施的價值所在。他們「不切題」的提案潛在的一個關鍵性假設就在於融資與投資決定是相互分離且各自獨立實施的。根據這一假設，各種融資措施，如企業出面的融資，獲得的資金以及企業所擁有的體系等並不會影響企業的價值或投資決心。構建這一理論基礎的科學家花費了25年多的時間對公司融資進行了大量的經驗性研究，以求表明真正融資體系的真正含義。研究工程融資的主要原因就是因為它可以為人們勾畫出這種「題型」形成的原因——它頗具吸引力。工程承包公司是這種研究的目標，因為它們具有獨一無二的體系結構。例如，工程承包公司擁有大量舉債經營的資金體系（平均起來，工程承包公司的貸款—公司總額度之比為70%，而相比之下，公有公司的這一比例僅為35%），和集中的股份所有權（一個典型的工程項目具有兩至三家股東，而國有公司的股東則可達數百甚至數千家）。我們更近詳細的檢測體系的性質，可以了解它們存在的原因和所提供的優勢。實際上，本書的中心思想就是關於「體系」的研討，因為它影響著投資決心和隨後的能夠供給資金一方（或多方）的現金流。
工程承包公司具有研究吸引力的第二個原因就在於我們能夠以比當事的公司更清晰、更透明的方式來觀察評論各種融資的決定性因素和所產生的影響。盡管是歷史性的手段，但過去的盈利或是以前的對全局有重要意義的付款項目等，都限制了能夠供現有公司的管理者選擇的范圍，這些因素對於那些設計新的工程承包公司的管理者的影響並不大。事實是，工程體系是復雜而多方談判的結果，最終的體系必須具有對承包企業的吸引力，或者它們不會因和解協議而被起訴。
工程承包公司是一些獨立的實體的事實也得益於一種研究視角，因為這標志著這些體系的各種細節和進展情況更加易於被外界所觀察。當體系運行構成了內部資金多樣化的公司時，則這些選擇與隨後的結果就可能會因其他公司的措施而變得模糊不清。出於這些原因，一些工程承包公司為研究融資措施、體系特徵和創收等而提供了一種新型的、有潛力且效力極高的實驗室。
一個獨一無二的體系特徵實例之一就是舉債經營。一些工程承包工作舉債經營的措施，其廣泛使用可以為我們提供一種關於貸款融資的新觀念，同樣，在一些投資返回措施中，股權的廣泛使用也為我們提供了一種觀察股權融資的新方法由Sahlma Gompers、Lemer（1999）或Kaplan、Stromberg（2003）所做的關於接受過風險投資的企業的研究。。通過研究那些舉債經營的特徵，我們可以檢測已有的資本體系理論之間的分界，並觀察哪種理論可以更好地解釋偏激的觀察材料。在工程承包公司的情況中，舉債經營扮演著一種重要的懲戒性角色，它可以防止管理者浪費或對自由的現金流的不當分配，並阻止相關但無益的參與者，包括當事國政府，使其無法試圖挪用以融資法籌措到的資金。由於舉債經營可以緩解這些代價高昂的沖突，它增加了所期望的能夠給予資金提供者的收益現金，這樣就可以建立起工程體系與工程價值之間的一種聯系。對於一個公司來說，要在一個公司框架內復制工程承包公司的體現特徵就會變得令人不快，甚至是不可能的。鑒於舉債經營影響了人們所希望的返給資金提供者的收益現金，其他一些體系特徵也會影響那些管理者的投資決心。能夠產生一種獨立的工程承包公司以及具有不附追索權貸款融資的能力等因素，會使管理者堅持投資的決心。例如管理者會特別不情願冒著巨大的資金風險進行投資行動。管理者通過分離工程承包公司內有風險的資金方式來防止該工程項目失敗，進而將相關的企業拖垮的情況發生。當一種惡性結果可能出現時，管理者往往就會放棄，即使存在一種直接參與社會事物的凈現值（NPV）凈現值（NPV）或稱NPW的定義為在一個現金流的時間段內的總現值（PV）。這是用金錢的時間價值去評價長期工程項目的一種標准方法。該方法被用於資金預算，並在經濟學中得到了廣泛的應用，一旦遇到金融變化時，可以用現時價值結賬計算。此方法可以計量現金流的增加或短缺（Theodoropoulos，1999）。、投資。工程融資允許企業在獨立體系內將資金風險分隔開來（這種獨立企業應對擔保金給承包公司所造成傷害的能力欠佳）。這種例子表明一個體系是如何形成的——在工程融資（融資資本相互分離）與公司融資（融資資本合並）之間選擇，此舉通過幫助企業避免在政府行使社會經濟管理職能的NPV工程中的設施、資源浪費等措施來影響企業的價值。總結起來，我們側重於工程承包商的原因就在於它們具有能夠區分已有的資本體系、公司管理與風險掌控的潛力。以此同時，對工程承包公司的分析可以為我們勾畫出一條極為清晰的、如何建立融資系統、影響管理決策和進行評估的路徑。
④ 論文，某個上市公司融資策略研究，應該從哪幾個方面研究
1、首先是資金使用計劃，為什麼需要錢，需要多少，預計帶來多少利潤
2、其次內是融資途徑：內容部集資、銀行、信託、發行配股、可轉債、股權質押等
3、就是最重要的融資周期和融資成本問題
4、操作路線圖，通過與資金使用計劃對比找出最經濟最合適的融資方式，安排融資策略和費用預算
5、不可預測因素分析
⑤ 研究融資方式要寫哪幾個方面
第一種是基金組織
手段就是假股暗貸。所謂假股暗貸顧名思義就是投資方以入股的方式對項目進行投資但實際並不參與項目的管理。到了一定的時間就從項目中撤股。這種方式多為國外基金所採用。缺點是操作周期較長，而且要改變公司的股東結構甚至要改變公司的性質。國外基金比較多，所以以這種方式投資的話國內公司的性質就要改為中外合資。
第二種融資方式是銀行承兌
投資方將一定的金額比如一億打到項目方的公司帳戶上，然後當即要求銀行開出一億元的銀行承兌出來。投資方將銀行承兌拿走。這種融資的方式對投資方大大的有利，因為他實際上把一億元變做幾次來用。他可以拿那一億元的銀行承兌到其他的地方的銀行再貼一億元出來。起碼能夠貼現80%。但問題是公司賬戶上有一億元銀行能否開出一億元的承兌。很可能只有開出80%到90%的銀行承兌出來。就是開出100%的銀行承兌出來，那公司帳戶上的資金銀行允許你用多少還是問題。這就要看公司的級別和跟銀行的關系了。另外承兌的最大的一個缺點就是根據國家的規定，銀行承兌最多隻能開12個月的。大部分地方都只能開6個月的。也就是每6個月或1年你就必須續簽一次。用款時間長的話很麻煩。
第三種融資的方式是直存款
這個是最難操作的融資方式。因為做直存款本身是違反銀行的規定的，必須企業跟銀行的關系特別好才行。由投資方到項目方指定銀行開一個賬戶，將指定金額存進自己的賬戶。然後跟銀行簽定一個協議。承諾該筆錢在規定的時間內不挪用。銀行根據這個金額給項目方小於等於同等金額的貸款。注:這里的承諾不是對銀行進行質押。是不同意拿這筆錢進行質押的。同意質押的是另一種融資方式叫做大額質押存款。當然，那種融資方式也有其違反銀行規定的地方。就是需要銀行簽一個保證到期前30天收款平倉的承諾書。實際上他拿到這個東西之後可以拿到其他地方的銀行進行再貸款的。
第四種融資的方式是銀行信用證
國家有政策對於全球性的商業銀行如花旗等開出的同意給企業融資的銀行信用證視同於企業帳戶上已經有了同等金額的存款。過去很多企業用這個銀行信用證進行圈錢。所以國家的政策進行了稍許的變動，國內的企業很難再用這種辦法進行融資了。只有國外獨資和中外合資的企業才可以。所以國內企業想要用這種方法進行融資的話首先必須改變企業的性質。
第五種融資的方式是委託貸款
所謂委託貸款就是投資方在銀行為項目方設立一個專款賬戶，然後把錢打到專款賬戶裡面，委託銀行放款給項目方。這個是比較好操作的一種融資形式。通常對項目的審查不是很嚴格，要求銀行作出向項目方負責每年代收利息和追還本金的承諾書。當然，不還本的只需要承諾每年代收利息。
第六種融資方式是直通款
所謂直通款就是直接投資。這個對項目的審查很嚴格往往要求固定資產的抵押或銀行擔保。利息也相對較高。多為短期。個人所接觸的最低的是年息18。一般都在20以上。
⑥ 企業融資國外研究現狀
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