營運資金的融資政策

1. 激進的營運資金持有政策的特點是風險高收益高，比如存貨的零庫存政策（判斷題

特點:臨時性負債不但融通臨時性流動資產的資金需要，還解決部分永久性資產的資金需要。
詳細：由於臨時性負債（如短期借款）的資金成本一般低於長期負債和權益資本的資金成本，而激進型融資政策下臨時性負債所佔比例較大，所以該政策下企業的資金成本降低。但另一方面，為了滿足永久性資產的長期資金需要，企業必然要在臨時性負債到期後重新舉債或申請債務延期，使企業更為經常地舉債和還債，從而加大了籌資的困難和風險，所以激進型融資政策是一種收益性和風險性都較高的營運資金融資政策。

2. 請描述企業營運資金的持有政策和融資政策分別有哪些

企業營運資本的持有政策和融資政策，一般情況下企業可以通過三個渠道融資，第一是向銀行貸款，第二是發行企業債券，第三是發行股票。

3. 請簡述三大營運資本籌資決策的概念

一般可以區分為三種，即配合型籌資政策、激進型籌資政策和穩健型籌資政策。（1）配合型籌資政策，特點是：對於臨時性流動資產，運用臨時性負債籌集資金滿足其資金需要；對於永久性流動資產和固定資產（統稱為永久性資產，下同），運用長期負債、自發性負債和權益資本籌集資金滿足其資金需要。（2）激進型籌資政策。特點是：臨時性負債不但融通臨時性流動資產的資金需要，還解決部分永久性資產的資金需要。（3）穩健型籌資政策，特點是：臨時性負債只融通部分臨時性流動資產的資金需要，另一部分臨時性流動資產和永久性資產，則由長期負債、自發性負債和權益資本作為資金來源，與配合型籌資政策相比，穩健型籌資政策下臨時性負債占企業全部資金來源的比例較小。

4. 營運資本籌集政策有哪幾種類型，分別具有什麼特點

營運資本政策主要有三種：配合型融資政策、激進型融資政策和穩健型融資政策。
配合型融資政策的特點是：對於臨時性流動資產，運用臨時性負債籌集資金滿足其資金需要；對於永久性流動資源共享產和固定資產（統稱為永久性資產），運用長期負債、自發性負債和權益資本籌集資金滿足其資金需要，是一種理想的、對企業有著較高資金使用要求的營運資本融資政策。
激進型融資政策的特點是：臨時性負債不但融通臨時性流動資產的資產要求，還解決部分永久性資產的資金需要，是一種收益性和風險性均較高的營運資本融資政策。
穩健型融資政策的特點是：臨時性負債只融通部分臨時性流動資產的資金需要，另一部分臨時性流動資產和永久性資產，則由長期負債、自發性負債和權益資本作為資金來源，是一種風險性和收益性均較低的營運資本融資政策

5. 營運資金管理的投資戰略

（一）流動資產的投資戰略。 緊縮的流動資產投資戰略（低流動性）：維持低水平的流動資產與銷售收入比率。可能伴隨著更高運營風險。 寬松的流動資產投資戰略（高流動性）：維持高水平的流動資產與銷售收入比率，企業的運營風險較小。 如何選擇流動資產投資戰略：取決於該企業對風險和收益的權衡，以及影響企業決策的決策者。 （二）流動資產的融資戰略
通過波動性流動資產與短期資金來源關系判定融資戰略
1.期限匹配融資戰略
特點：永久性流動資產和固定資產以長期融資方式來融通解決，波動性流動資產用短期來源資金融通解決。（風險與收益適中）
在期限匹配融資戰略中，永久性流動資產和固定資產以長期融資方式(負債或權益)來融資，短期融資被用來為波動性流動資產融資。
波動性流動資產=短期資金（來源）
永久性流動資產+固定資產=長期資金（來源）
2.保守融資戰略
特點：長期融資支持固定資產、永久性流動資產和部分波動性流動資產。公司通常以長期融資來源為波動性流動資產的平均水平融資，短期融資僅用於融通剩餘的波動性流動資產。（風險與收益較低）。
短期資金<波動性流動資產
長期資金>永久性流動資產+固定資產
3.激進融資戰略
特點：長期負債和權益為所有的固定資產融資，還對部分永久性流動資產使用長期融資方式融資。短期融資方式支持剩下的永久性流動資產和所有的臨時性流動資產。（風險與收益較高）

6. 營運資本籌集政策有哪幾種類型分別具有什麼特點

1、激進型融資政策
激進型融資政策是不但融通臨時性流動資產的資金需要，還解決部分永久性資產的資金需要。激進型融資政策是一種風險性和收益性均較高的營運資金籌集政策。
2、配合型融資政策
配合型融資政策是將資產與負債的期間相互配合，以降低企業不能償還到期債務的風險，並盡可能降低企業的資金成本。但是在企業的經濟活動中，由於各類資產使用壽命的不確定性，往往做不到資產與負債的完全配合。在企業的生產經營高峰期內，一旦企業的銷售和經營不理想，未能取得預期的現金收入，便會面臨償還臨時性負債的困難。因此，配合型融資政策是一種理想的、對企業有著較高資金使用要求的營運資金融資政策。
3、穩健型融資政策
穩健型融資政策只融通部分臨時性流動資產的資金需要，另一部分臨時性流動資產和永久性資產，則由長期負債、自發性負債和權益資本作為資金來源。穩健型融資政策是一種風險性和收益性均較低的營運資本融資政策。

7. 企業在什麼情況下採用激進型營運資金政策

激進型融資政策的解析：
由於臨時性負債(如短期借款)的資金成本一般低於長期負債和權益資本的資金成本，而激進型融資政策下臨時性負債所佔比例較大，所以該政策下企業的資金成本降低。但另一方面，為了滿足永久性資產的長期資金需要，企業必然要在臨時性負債到期後重新舉債或申請債務延期，使企業更為經常地舉債和還債，從而加大了籌資的困難和風險，所以激進型融資政策是一種收益性和風險性都較高的營運資金融資政策。
這種融資策略使用的短期融資較配合型融資政策多，其缺點是具有較大的風險性，這些風險包括利率上升、再融資成本升高的風險以及舊債到期難以償還和借不到新債的風險。當然，高風險伴隨著高收益，如果企業融資環境比較寬松，或者正好趕上利率下調，則具有更多短期融資的企業會獲得較多利率成本降低的收益。

8. 適中型營運資本籌資政策有何特點

營運資金籌資政策是對暫時性流動資產，長期性流動資產與固定資產的由來進行管理。一般，有以下幾種營運資金的籌集政策：
①適中型的籌資政策。此種籌集政策是指公司的負債結構與它的資產壽命周期相對應。適中型的籌資政策特點是：暫時性短期資產需要的資金用暫時性短期負債來籌集;永久性的短期資產和固定資產需要的資金用自發性的短期負債與長期負債，權益資本來籌集。這種籌集政策的核心思想是企業將資產與資金來源在期間與金額上相匹配，以迴避公司不能償還到期債務風險。但是由於在企業經濟活動中，各類資產使用壽命與現金流動不確定性，資產和負債的完全配合大多數情況下是做不到的。因此，適中型的籌資政策是一種理想的資金籌集模式，在現實中較難實現。
②激進型的籌資政策。這種籌資政策的特徵是：暫時性短期負債不僅要滿足暫時性短期資產的需求，還要滿足一些永久性短期資產的需求，有時候甚至全部短期資產都要由暫時性短期負債支持。這種政策下，企業的資本成本低於適中型的籌資政策。但為了充分滿足永久性資產長期、穩定資金需求，必然要在暫時性負債達到期限後再次舉債和申請債務延期，將不斷地舉債與還債，加大了籌資與還債的風險。因此激進型的籌資政策是一種高收益、高風險的營運資金的籌集政策。
③穩健型的籌資政策。此種籌資政策的特點是：暫時性短期負債只是滿足一些暫時性短期資產的需求，其他短期資產與長期資產，使用自發性的短期負債、長期負債與權益資本來籌集實現。在此種政策下，在公司資金全部來源中暫時性短期負債的比例比較小，公司留存的營運資金比較多，可減少企業到期無法償還債務以及遭受短期利潤率變動而引起的損失風險。但是，因為長期負債資本與權益資本所佔比重較高，在經營淡季還要負擔長期債務的利息，所以這種政策在減小風險的同時企業也降低了其收益。所以這是一種籌資政策是低風險、低收益的籌資政策。

9. 物流企業三種營運資金持有政策及其特點

營運資金的持有政策：1）適中的營運資金持有政策：在保證資金正常需要的情況下，再適當地留有一定的保險儲備量，以防不測。2）冒險的營運資金持有策略：在安排流動資產數量時，只安排正常經營需要量而不安排或只安排很少的保險儲備量，以便提高企業的投資報酬率。3）保守的營運資金持有政策：在安排流動資產的數量時，在正常經營需要量和正常保險儲備量的基礎上，再加上一部分額外的儲備量，以便降低企業的風險。
營運資金的特點：1）營運資金的周轉期短。物流企業的營運資金周轉一次所需要的時間較短，按照營運資金的定義，這一轉換過程通常在一年或一個營業周期內完成。由於營運資金和周轉期較短，因此可經由過程商業信用，銀行短時間借款等短時間綢子方式加以解決。2）營運資金的實物形態具有變現性，應收賬款，存貨和短時間投資等流動資產，一般具有較強的變現能力，如果遇到以外情況，物流企業浮現資金周轉不靈，現金短缺的情況時，即可以迅速變賣這些資產，以獲取現金。這對財務上應付臨家子投資管理財務時性資金需求具有重要意義。3）營運資金的數量具有顛簸性。物流企業的營運資金受經營活動的影響，佔用數量時高時低。因此，企業在經營活動中要充分考慮到這一點，在保持營運資金佔用基本穩定的前提下，充分考慮營運資金的保險儲備量，從而保證企業營運資金的均衡。4）營運資金的來源具有靈活多樣性。物流企業籌集持久資金的方式一般比較少，只有吸收直接投資，發行股票，發行債券和銀行持久借款等方式，而物流企業籌集營運資金的方式卻靈活多樣，通常有銀行短時間借款，短時間融資券，商業信用，應交稅金，應交利潤，應付工資，應付費用，票據貼現和預收貨款等。

10. 營運資本政策主要包括哪些內容

營運資本政策的分類： 1、激進型融資政策 激進型融資政策是不但融通臨時性流動資產的資金需要，還解決部分永久性資產的資金需要。激進型融資政策是一種風險性和收益性均較高的營運資金籌集政策。 2、配合型融資政策 配合型融資政策是將資產與負債的期間相互配合，以降低企業不能償還到期債務的風險，並盡可能降低企業的資金成本。但是在企業的經濟活動中，由於各類資產使用壽命的不確定性，往往做不到資產與負債的完全配合。在企業的生產經營高峰期內，一旦企業的銷售和經營不理想，未能取得預期的現金收入，便會面臨償還臨時性負債的困難。因此，配合型融資政策是一種理想的、對企業有著較高資金使用要求的營運資金融資政策。 3、穩健型融資政策 穩健型融資政策只融通部分臨時性流動資產的資金需要，另一部分臨時性流動資產和永久性資產，則由長期負債、自發性負債和權益資本作為資金來源。穩健型融資政策是一種風險性和收益性均較低的營運資本融資政策。