逆向融資股權

A. 為什麼股權激勵如此盛行

首先，股權激勵可以用來解決企業的信息不對稱的問題：道德風險和逆向選擇問題，信息不對稱問題在當下公司制企業下非常顯著，公司制企業擁有和管理分離，未來讓管理人員能夠更好的對公司做貢獻，使得公司的發展更好。
第二，使用股權激勵的方法可以提高公司的知名度以及可以向外部展現公司對未來的前景非常看好的信息，有利於公司的正向發展。

B. 小貸公司的股權融資合法嗎

小貸公司的股權融資合法。

股權融資是指企業的股東願意讓出部分企業所有權，通過企業增資的方式引進新的股東的融資方式，總股本同時增加。股權融資所獲得的資金，企業無須還本付息，但新股東將與老股東同樣分享企業的贏利與增長。

股權融資在企業投資與經營方面具有以下優勢：
⑴股權融資需要建立較為完善的公司法人治理結構。公司的法人治理結構一般由股東大會、董事會、監事會、高級經理組成，相互之間形成多重風險約束和權利制衡機制。降低了企業的經營風險。
⑵在現代金融理論中，證券市場又稱公開市場，它指的是在比較廣泛的制度化的交易場所，對標准化的金融產品進行買賣活動，是在一定的市場准入、信息披露、公平競價交易、市場監督制度下規范進行的。與之相對應的貸款市場，又稱協議市場，亦即在這個市場上，貸款者與借入者的融資活動通過直接協議。在金融交易中，人們更重視的是信息的公開性與可得性。所以證券市場在信息公開性和資金價格的競爭性兩方面來講優於貸款市場。
⑶如果借貸者在企業股權結構中佔有較大份額，那麼他運用企業借款從事高風險投資和產生道德風險的可能性就將大為減小。因為如果這樣做，借款者自己也會蒙受巨大損失，所以借款者的資產凈值越大，借款者按照貸款者的希望和意願行事的動力就越大，銀行債務拖欠和損失的可能性就越小

風險缺陷
當企業在利用股權融資對外籌集資金時，企業的經營管理者就可能產生進行各種非生產性的消費，採取有利於自己而不利於股東的投資政策等道德風險行為，導致經營者和股東的利益沖突。Jensen & Mecking（1976）認為當融資活動被視為契約安排時，對於股權契約，由於存在委託（股東）――代理（經理人）關系，代理人的目標函數並不總是和委託人相一致，而產生代理成本。
代理人利用委託人的授權為增加自己的收益而損害和侵佔委託人的利益時，就會產生嚴重的道德風險和逆向選擇。對於解決經營者的這種道德風險，轉換融資方式，企業投資所需的部分資金通過負債的方式來籌集被認為是比較有效的方法。經營管理者的道德風險主要源於管理者持股比例過低，只要提高管理者的持股比例就能有效地抑制其道德風險。因此，在管理者的持股比率不變的情況下，在企業的融資結構中，增加負債的利用額，使管理者的持股比率相對上升，就能有效地防止經營者的道德風險，緩解經營者與股東之間的利益沖突；
另一方面，由於負債的利息採用固定支付的方式，負債的利用有利於削減企業的閑余現金收益流量。在Jensen & Mecking的分析框架中，債務是通過提高經理的股權比例來降低股權的代理成本的。因此，對管理者幾乎或根本不擁有股權的大型現代公司解釋力不足。Grossman & Hart（1982）彌補了這個缺陷，在他們的研究中假定經營層在企業中持股比例為零或接近於零，這時債務可視為一種擔保機制，從而降低代理成本。當企業利用負債融資時，如果企業經營不善，經營狀況惡化、債權人有權對企業進行破產清算，這時，企業經營管理者將承擔因企業破產而帶來的企業控制權的喪失。因此債務融資可以被當作一種緩和股東和經理沖突的激勵機制。

C. 可轉債融資的為什麼要發行可轉債

可轉換債券集股票和債券的雙重特徵及優點於一體，而迴避了股票及債券的某些缺點，在漲勢中享受收益，在跌勢中則可受息保本，稱得上是一種進可攻、退可守，或者說「上不封頂，下有保底」的投資工具。對於發行公司而言，它主要具有以下幾個方面的優點： 所謂公司治理結構，是指以一系列合約形式體現的、用來調節公司相關主體之間的利益關系的一整套制度安排。按照委託代理理論，公司治理結構主要體現為利用各種制度安排的互補性，降低委託人與代理人之間的代理成本，實現公司的經濟利益。[4]（P112）
由於股權和債權在證券利益和優先性方面存在差異，進而產生了不同的干預傾向。債權人只能獲得固定收益和優先資產清算權，而不能分享公司盈利高漲帶來的收益，從而一般偏愛低風險的投資；而股東大多偏好高風險投資。因此股東和債權人之間的代理問題一直存在著。可轉換債券使得債權人具有向股東轉變的選擇權，從而在債權人和股東之間架起了一座單向通行橋。[5]當公司經營良好、股價穩定上升時，債權人會適時地將可轉換債券轉換成股票，以享受公司成長收益。股東收益的減少在一定程度上降低了股東高風險投資和「逆向選擇」的可能性，從而減少了與負債融資相關的代理成本。
同時，所有權和經營權的分離，使得股東和管理者之間同樣存在著利益沖突。可轉換債券作為一種「處於發行權益產生的消極影響與發行債務可能產生的財務危機的中間地帶」[3]的財務工具，同樣有利於緩解股東和管理者之間的矛盾。當公司經營不景氣、股價下跌時，轉債投資者將不會行使轉換權，這樣，可轉換債券就成為實質意義上的普通債券。作為一種具體形式的債權，管理者將面臨還本付息的壓力。同時，競爭和被接管的危險迫使管理者為維護自己的聲譽、威望和實物報酬等利益而努力實施各種有效決策來改善企業的經營狀況，降低資本成本，以提高公司市場價值，從而有效地緩和了股東和管理者的矛盾。可見，可轉換債券能夠在一定程度上緩解股東和債權人以及股東和管理層之間的代理問題，降低代理成本，進而完善公司的治理結構。 由於可轉換債券兼有債券和股票期權的特性，它對公司的資本結構也會產生特殊的影響。當公司經營良好、公司股票價值增值、市場價格超過轉換價格時，債券持有人將執行其股票期權，將所持可轉換債券轉為普通股。這樣，公司的資本結構將在投資者的決策過程中得到自然優化。債務資本在公司資本結構中的比例下降，而股權資本的比例將逐漸提高，從而降低了公司的財務風險。同時償債壓力的減輕，可使公司把更多的資金投放到高效益的項目上，以提高公司的經營業績。
當然，世界上沒有免費的午餐。發行可轉換債券對上市公司來說，也並非萬無一失的「保險箱」。發行可轉換債券的不利之處在於：第一，如果可轉換債券持有者不是公司原有股東，可轉換債券轉股後，公司的控制權可能有所改變；第二，可轉換債券通常擁有低票面利率，而這一優點會隨著轉股的發生而消失；第三，一旦轉股失敗，公司就面臨著巨大的「還本付息」的壓力，財務風險增大，輕則資信與形象受損，股價與債務資信下降，導致今後股權或債務籌資成本的增加，重則會被迫出售資產以償還債務。[7]因此，在利用這種方式融資時，要仔細研究籌資策略，以趨優避劣。

D. 什麼是股權再融資

股權再融資是指向原普通股股東按其持股比例、以低於市價的某一特定價格配版售一定數量新發權行股票的融資行為。

1、上市公司向原股東配股的，除了要符合公開發行股票的一般規定外，還應當符合下列規定：

(1)擬配售股份數量不超過本次配售股份前股本總額的30%。

(2)控股股東應當在股東大會召開前公開承諾認配股份的數量。

(3)採用證券法規定的代銷方式發行。

2、配股權價值：一般來說，老股東可以以低於配股前股票市價的價格購買所配發的股票，即配股權的執行價格低於當前股票價格，此時配股權是實值期權，因此配股權具有價值。

配股權價值=(配股後的股票價格-配股價格)/(購買-新股所需的認股權數)。

E. 全球債行清債誰聽說過啊在什麼地方呢

全球債務資源整合化解行

一不涉黑

也沒有必要涉黑！"全球債行"依靠債務對沖精算系統，使債務債權化繁為簡，從而為其中某一環或某一個債務人減輕或消除債務，由於是受債權債務人雙方及多方主動委託消減債務的所以都會積極配合的，採取非訴訟合約方法解決，化訴訟為非訴，減少或者消除債務。或許某種程度會使債權債務人碰債生錢，由債務變財富！從事"全球債行"消債的消債師都是有會計及律師資格證才能上崗的，是以債務事實為依據，以相關法律為准繩，都是有文化的人員，不是社會閑散人員，何來涉黑

二不碰錢

受債權債務人雙方及多方自願委託"全球債行"負責雙方債務減少或者消除債務"全球債行"是依靠"全球債行"債務對沖系統里的債務龐大債務數據鏈加之雙方的債務鏈加以對沖，准確率95%以上！利用精算對沖模型加之合理配載減少或者解決大部分或者全部債務，不參與現金分配，流轉，不碰雙方債務內資金，屬於最友好最安全的債務解決方式。

三不碰帳

"全球債行"受債權債務人雙方自願委託解決債權債務，由於依靠"全球債行"債務資源系統債務資源和雙方債務鏈條科學合理減少或者消除債務雙方和多方自願，所以全球債行不問雙方債務來源情況，和債務的由來，只需雙方確認各自債務是否屬實確認，只要了解雙方或者多方債務上行和下行狀況，依靠雙方或者多方上行和下行的債務鏈及債行的龐大的債務資源清債，所以不接觸雙方的賬目，不接觸財務報表。賬目和財務數據只做參考，不觸碰財務隱私。

:"全球債行"通過債權人和債務人主動向"全球債行"各地的分支機構提交債權債務並加以說明上行和下行債權債務關系，由當地"全球債行"登記備案並且核實其真實性，進行精算對沖，從而達到清債的目的！更重要的是還能依靠"全球債行"龐大的債務資源及債務減量工具解決他們不良資產，通過分解債務人的所有債權債務數據，將通過現金、資產、股權等對碰方式為其分憂解難。滯銷庫存，及呆壞死帳可以逆向融資，盤活資產，涅槃重生！

記者問： 展望未來您對全球務資源整合化解行對經濟又什麼貢獻呢？

俞潤東：隨著「"全球債行"」各個地方的設立及開辦，只要有經濟活動和金融活動就會有債權債務"全球債行"是一個不討債、不追債,不代債務人還債,也不代法人收債,只為債權債務提供消減金融服務的綜合性、創新性第三方平台。它通過搭建債務鏈,對因負債陷入死局的企業和個人,採用閉合、對沖、兌換、置換，對碰等精算債務減量工具,實現債務的減少減除。會使許多有夢想的人，不會半路折腰，消除或者減少他們的債務，從而碰債生錢，變債務為資源，逆向融資，涅槃重生！

"全球債行"優勢：

1填補了企業和個人不用錢還錢的融資方式

2解決了經濟過熱而產生的債務膨脹

3完善了新常態下的債事生活

4消除了金融杠桿調控下的負債成本

5緩解了因通貨膨脹導致的貨幣稀缺

6提高了人民幣跨國清算的國際地位

7減少了因金融危機而導致的危害

8低御金融騙局所代理貨幣風險

9調劑庫存物資，不良資產，及呆死壞賬

10逆向融資，走向財富巔峰

對加盟"全球債行"的代理核心利益在哪裡呢?

1擁有巨大的市場發展趨勢，債權債務是經濟的永恆話題

2輕資產，營銷渠道容易建立，只要共享和搭建債務鏈即可

3合同額度大，利潤空間可觀

4債權債務資源科不斷累積，利潤最大化

5恰當的市場切入點，獨一無二的市場優勢

6有形資產和無形資產投入小，有立桿見影的效果

7售後服務小，全部由總行負責客戶可以自動發展，代理加盟商坐享其成。

8可以跨界經營，整合地方行業，變債務為資產

9經濟上行下行都可以永續經營，不受干擾

10"全球債行"利民，利己，利家，利國，陽光行業，絕不涉黑，絕不碰錢，絕不碰帳，絕不訴訟！

F. 風險投資與直接融資、間接融資的區別是什麼

1、概念不同

風險投資簡稱風投，又譯稱為創業投資，主要是指向初創企業提供資金支持並取得該公司股份的一種融資方式。風險投資是私人股權投資的一種形式。

直接融資是間接融資的對稱。沒有金融中介機構介入的資金融通方式。在這種融資方式下，在一定時期內，資金盈餘單位通過直接與資金需求單位協議，或在金融市場上購買資金需求單位所發行的有價證券，將貨幣資金提供給需求單位使用。

商業信用、企業發行股票和債券，以及企業之間、個人之間的直接借貸，均屬於直接融資。

間接融資是指資金盈餘單位與資金短缺單位之間不發生直接關系，而是分別與金融機構發生一筆獨立的交易，即資金盈餘單位通過存款，或者購買銀行、信託、保險等金融機構發行的有價證券，將其暫時閑置的資金先行提供給這些金融中介機構。

然後再由這些金融機構以貸款、貼現等形式，或通過購買需要資金的單位發行的有價證券，把資金提供給這些單位使用，從而實現資金融通的過程。

2、形式不同

直接融資即為直接融資市場，也稱證券市場，直接融資能最大可能地吸收社會游資，直接投資於企業生產經營之中，從而彌補了間接融資的不足。間接融資是由金融機構以貸款、貼現等形式，或通過購買需要資金的單位發行的有價證券，把資金提供給這些單位使用，從而實現資金融通的過程。

3、特徵不同

直接性在直接融資中，資金的需求者直接從資金的供應者手中獲得資金，並在資金的供應者和資金的需求者之間建立直接的債權債務關系。

分散性直接融資是在無數個企業相互之間、政府與企業和個人之間、個人與個人之間，或者企業與個人之間進行的，因此融資活動分散於各種場合，具有一定的分散性。

間接性在間接融資中，資金需求者和資金初始供應者之間不發生直接借貸關系；資金需求者和初始供應者之間由金融中介發揮橋梁作用。資金初始供應者與資金需求者只是與金融中介機構發生融資關系。

G. 子公司逆向內部交易未實現利潤為什麼不在長期股權投資從成本調整到權

有兩種做法，結果都是一樣的。第一種，在計算長期股權投資按權益法核算確認的投資收益時就考慮內部交易抵消，這樣最後長期股權投資和子公司所有者權益抵消後不需要再做其他調整。但是在內部交易抵消時需要注意，順流交易未實現內部損益在母公司，因此影響的也是母公司的營業收入和營業成本，並不會影響子公司的損益。對於逆流交易，因為未實現內部損益在子公司一方，所以相應的子公司少數股東需要承擔。第2種，在調整長期股權投資賬面價值時不考慮內部交易，而在母子公司長期股權投資和所有者權益項目抵消後，再作內部交易抵消。這樣在內部交易抵消後需要調整少數股東權益（逆流交易未實現內部損益由少數股東承擔部分），補充如下分錄就可以：借：少數股東權益貸：少數股東損益這樣最後兩種結果是一樣的。個人觀點，第2種做法更簡單一些，而且不存在因為計算內部交易後調整長期股權投資賬面價值容易出錯的問題。

H. 請問有沒有這樣的上市公司融資案例：發行債券與發行股票同時進行。謝謝！

應該沒有，上市公司通常一次只採用一種融資方案