中國民營企業融資上市並購中存在問題

⑴ 中國民營企業發展中存在的主要問題，怎麼解決

產權問題羈絆企業發展

近些年來，因產權出問題而垮台的民營企業不計其數。實踐證明，如果企業在產品、技術、營銷、管理、機構以及資金等方面出現了問題，相對來說，還是比較容易解決的。然而，一旦產權出現了問題，對企業往往是致命的。
眼下，值得民營企業家們關注和重視的產權問題的典型表現形式，主要有三種。具體地講：
一、公司原始產權模糊，所有者界定不清，產權糾紛時有發生；或是公司股本沒有量化給股東，企業有了效益後無法按股分紅，股東意見大。
產生這類產權問題的主要原因，多數是老闆在公司創業伊始，把主要精力都放在項目上，特別關心產品、技術和資金等看得見的問題，對公司如何構建、如何運作以及公司產權怎樣量化和歸誰所有等問題重視不夠，先天不足，必然後患無窮。
為了避免因為這類問題而導致民營企業陷入困境甚至夭折，在公司的起步階段，老闆至少應做好以下工作：（1）力求運作規范；（2）明確產權；（3）學會用股權說話；（4）處理好投資與負債的關系。
二、公司股權單一，甚至老闆一股獨占，與老闆一起創業的元老級員工，有些在技術、專利、營銷和管理等方面投入很大，本來對企業和老闆寄予厚望，卻只不過是一個打工者，企業一旦做大了，他們在心理上便產生了不平衡，牢騷滿腹，與老闆離心離德，甚至發生損害企業利益的行為，造成了極壞的影響。
這種情況是民營企業做大了以後普遍出現的問題，也是一些民營企業骨幹人才流失的主要原因之一。
對此，老闆可以考慮採取的主要措施有：（1）優化股權結構；（2）設置虛擬股份；（3）啟用股權激勵機制。
三、公司股權平均化、分散化，搞人人有份，在股權結構上具有平均主義「大鍋飯」特點。由於股權過於分散，公司決策權集中不起來，「三會一層」的作用無從發揮，導致公司難以正常運轉。
這類問題主要發生在一些改制企業身上。有些國有企業或集體企業在改製成民營企業過程中，通過職工工齡補償金置換國有資產時，將工齡視為決定職工股權多少的惟一因素，結果導致公司股權結構畸形。
眼下，出現這類問題的改制企業不在少數。為了避免這類問題的發生，在改制操作中，企業應特別重視並做好以下工作：（1）高度重視企業內部改制，並且處理好與企業外部改制的關系；（2）打破股權福利化的做法；（3）堅持企業改制與改革配套進行，同步運作。

民營企業發展存在的致命問題之二

班子問題關乎企業成敗

民營企業的成敗，班子是關鍵。然而，班子弱化，素質下降，分工不當，領導不力，思想僵化，惰性嚴重，甚至矛盾重重，是眼下一些民營企業面臨的一大難題。面對激烈而又殘酷的市場競爭，靠老闆「單打獨斗」的個人英雄時代已經一去不復返了。實踐證明，運作好班子，千方百計提高班子成員的凝聚力、向心力和班子整體的領導效能，是民營企業健康發展的長策。
針對大多數民營企業的班子現狀，當前在加強領導班子建設與管理方面，老闆至少應做好以下工作：
1．老闆要肯投入，捨得花本錢，通過各種方式和渠道，努力提高班子成員的整體素質。這是民營企業具有戰略意義的一件大事，是提高企業班子領導力、凝聚力和創造力的一項前提性工作，事關民營企業的成敗與未來。
2．定期優化班子結構，不斷吸收新鮮「血液」，確保班子旺盛的生命力。這是民營企業領導班子建設的一項重要內容，也是提高班子整體功能的切入點。
3．揚長避短，合理進行班子分工，力求產生「1＋1＞2」的領導效能放大效應。現代社會，分工也能形成生產力。對公司領導班子而言，合理分工是領導力形成的源泉。
4．啟用監督與約束機制，從根本上克服監督弱、約束軟，管理隨意性大，領導行為短期化等民營企業在領導班子管理方面的通病。實踐證明，在民營企業里，只有對領導班子成員有嚴格的監督，才能真正發揮監督機制的作用；只有對領導班子成員有硬的約束，才能真正發揮約束機制的作用。
5．建立並真正發揮對班子成員進行考評與獎懲機制的作用。不論考評還是獎懲工作，在企業里，最難執行的往往是對領導班子成員。這也是為什麼有些民營企業長期以來考評流於形式和獎懲無法兌現的根本原因。
6．實行全方位的職務升降機制，真正做到企業領導班子成員能進能出，能上能下。實踐證明，職位激勵是員工工作的重要動力之一。而班子成員職務變動與否直接決定了企業職位激勵作用的發揮程度，進而影響著民營企業廣大員工特別是中層幹部的工作積極性與主動性。
7．在充分發揮薪酬激勵作用的前提下，重視長期激勵機制的作用，包括股權激勵、福利激勵以及環境激勵等方面，力求達到既能留住高管人才又能充分調動他們的工作積極性的目的。

民營企業發展存在的致命問題之三

避免走體制彎路

⑵ 我國民營企業融資難表現在哪些方面

民營企業因為發展的基礎都是單個個體或者家庭作坊的組織模式，企業的各種報表和帳目都比較混亂，個人和企業的資金使用相互交叉，組織結構也都不規范，大部分都是裙帶關系的結合，企業的決策也都基於老闆的個體決定，這樣就使得企業的信譽、持續盈利能力、帳目規范管理等離正規的銀行，擔保公司，律師事務所，會計事務所等要求的規范化運作管理的目標相去甚遠，使得銀行和其它的資本實體不敢也不願意將資金借貸給中小企業，目前中國政府所作出的對於中小企業融資最有效的措施就是中小企業私募債，要求企業凈資產一億元，屬於（高科技企業、三農企業或者有自主創新能力的企業），擁有兩個完整會計年度報表，有較強的持續盈利能力，償債能力，（能力強募集的額度相應就大）要求經營活動現金流為正且保持良好水平，資產負債率不高於75%，一般募集的資金額度不超過企業凈資產的60%，目前發行的票面利率一般是9%，擔保費用在2%，證券公司的承銷費用在1%，期限一般是三年（這個也就是中小企業私募債比銀行貸款強的優勢，期限長），發行的債券要採取財產抵/質押擔保或者第三方擔保，目前中小企業私募債試點放開的區域有：上海，北京，天津，浙江，江蘇，湖北，廣東，山東這幾個區域，如不再此區域內的可採取變更注冊地或者在上述區域設立子公司由子公司發債。需要准備的材料主要是你的兩個年度的會計報表和營業執照復印件，股東表決通過發行私募債的決議，會計事務所，律師事務所的審計報告，擔保公司的擔保協議，這些基本都可以交給證券公司（我們）來做，他們有上下游的資源幫你把這些資料完善，目前會計事務所的費用一般是30萬，律師事務所的費用是10萬，證券公司的承銷費用是1%，擔保公司的擔保費用是2%，票面利率是9%，企業的發行成本在13%左右。

⑶ 我國民營企業融資問題採取的措施有哪些

民營中小企業融資現狀分析
近幾年來,國務院出台_『一系列支持中小民營企業進行產品結構調
整和技術改造的政策,這些政策在一定程度上緩解r部分中小民營企業
目前融資難問題.但由於種種因素的影響．中小民營企業融資仍受到諸
多限制,其融資難的問題並未得到解決,主要表現在以下幾個方面：
l直接融資方面：資本市場為中小民營企業提供的融資渠道有限,
門檻過高.中國資本市場結構尚存在一定的缺陷,證券市場門檻高,創業
投資體制不健全,加上民營企業規模小,承擔不起股票發行的費用,也不
易取得公開發行上市的資格等自身弱點,不利於民營中小企業的融資.
中小企業板固然為中小企業提供了一條通過資本市場進行融資的途徑,
但並不會成為上千萬家中小企業最主要的融資渠道：至於發行債券,目
前發行的重點建設債券和地方企業債券,利率固定,期限較長,主要用於
進行資本密集型大規模項目的投資,帶有政府主導壟斷的推動型色彩,
一般民營企業難以進入,況且並不適合作為中小民營企業的融資手段.
中小企業難以通過資本市場公開籌集資金.當前,我國金融市場已形成
股票類、貸款類、債券類、項目融資類、財政支持類六大融資方式,但這些
塒中小民營企業的開放程度很低,除少量信貸資金外,民營企業很難通
過債權和股權融資的渠道獲取資金.由於國內資本市場准入的門檻高,
加上管理日趨規范,中小民營企業已很難像資本市場建立初期那樣靠虛
虛實實的「捆綁上市」獲得上市資格,中小民營企業更被政策性地排斥在
資本市場之外,無法到資本市場直接融資.二板市場的建立和發展只是
風聲大、雨點小,多數高科技型中小民營企業仍難以籌措發展所需的資
金.而可為廣大中小型企業提供融資服務的地方證券交易市場和風險資
本市場則尚未列一t-_議事日程,這類小型資本市場的缺失,使中小民營企
業失去了直接融資的主要渠道.絕大多數民營企業的中長期投資,主要
靠民間借貸市場、私募股本、企業互保加債轉股等非正規、小范圍的集資
或股權融資取得,此類融資規模小、成本高、風險大,使投資缺乏穩定性

⑷ 中國民營企業發展中存在的主要問題是什麼

一、以家族企業制度作為企業運作的主體

目前我國民營企業還主要採取家族企業制度形式，能夠建立起真正意義上的現代企業制度和委託代理關系的民企業尚不多見。隨著企業的迅速發展家族企業制度形式主要存在有以下弊端：

1、產權單一。單一產權表現為封閉的家族持有企業股權，不願接受外界的參股，企業的所有權和經營權高度統一。

這種封閉的產權在發展初期具有較高的效率，它有助於節約管理成本，減少企業內耗，加速資本原始積累。但企業發展到一定規模，其弊端表現得越來越明顯。

2、產權不清。一個有效率的產權制度應該使產權關系明晰化，如果產權不清，首先將導致沒有人真正關心企業的利潤目標及相應的資產增殖目標，而更多的只是關心如何把企業的資產分配完畢，最好是更快更多地獲得個人收入。

二、金融支持不足

有資料顯示：我國民營企業不同融資方式在企業融資中的比重，企業自我融資達90.5%，銀行貸款僅為4.0%，非金融機構為2.6%，其它渠道為2.9%。 可見我國民營企業的發展基本上是靠自有資金滾動起來的。

三、民營企業發展中的內外部協作障礙

民營企業的異軍突起和快速成長，必然會打破原有的平衡格局與方方面面不可避免地產生一系列的矛盾和沖突，目前民營企業面臨的矛盾和沖突主要有：

1、民營企業與國家企業之間的矛盾和沖突。就我國目前現實情況來看，部分地方尚存在著對民營企業歧視性的現象與做法，包括在市場准人方面的歧視、在稅收和銀行貸款方面的歧視方面等等，這些歧視的發生與發展，必然會帶來兩類企業在資源利用機會上的不均等，則必然導致矛盾，甚至沖突。

2、民營企業之間的矛盾和沖突。競爭是市場經濟的基本原則之一，這條原則同樣適用於民營企業之間。競爭一方面可以促進民營企業的共同發展，另一方面由於競爭所導致的民營企業之間的矛盾和沖突也是不可避免的。

3、民營企業內部所有者與管理者間的矛盾與沖突。企業招雇管理者，目的是為了克服自身能力的局限，提高企業的競爭力，使企業在市場競爭中立於不敗之地。但是企業所有者不可能對管理者的能力十分了解，而且二者追求的目標存在著差異性，這些必然導致二者之間的矛盾和沖突。

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發展對策

1、建立現代企業管理模式，減少家族式管理模式的影響

家族式管理模式缺乏科學有效的管理機制，容易導致企業戰略決策的失誤：企業發展到一定規模後所產生的專制和集權化傾向，無法適應企業對人才的更高要求。

2、正視挑戰，實現政府管理體制真正轉變

充分認識民營企業發展面臨的挑戰，解放思想，樹立與民營企業發展趨勢相適應的新觀念.實現政府管理體制由管制向監控的真正轉變。

3、健全法律制度，為民營企業發展保駕護航

市場經濟是法制經濟，民營企業的產權需要法制來保障，經營行為需要法制來規范。加強立法.建議有關部門及時清理阻礙民營企業發展的法規。

4、以提高人的素質為突破，全面提升企業素質

未來企業的競爭，更重要的是要依靠高素質的勞動者。我國民營企業還存在著規模小、員工素質低的現象，還不能實現以人為資源優勢來配置和優化其他資源。

5、依靠科技進步，調整和優化產業結構

民營企業多以傳統產業為主，政府應該通過政策和經濟的杠桿，引導那些科技含量高、市場前景好、管理水平高的企業率先發展高科技產業。

對民營企業自身來說，在科學技術迅猛發展的今天，必須加大技術開發的投入，研究開發具有自主知識產權的核心技術和主導產品，增加技術裝備，成為技術創新和開發投入及推廣的主體。

6、繼續發揮政府在發展民營企業中的作用，營造有利於民營企業陝速健康發展的良好環境

加入WTO後民營企業也面臨著結構調整的問題，在這個過程中，政府的「宏觀經濟調控」依然是影響民營企業的最主要的環境因素。

政府應把握經濟發展的整體格局，把經濟管理職能轉為高效的服務和創造良好的發展環境;應扮演好兩個角色，即領導者和服務者;政府必須給予制度支持、技術支持、信息支持、金融支持。

⑸ 民營企業跨國並購會遇到哪些問題

我國民營企業跨國並購所存在的問題：
（1）跨國並購的經驗缺乏
跨國並購持續的時間長、涉及范圍很廣。由於我國民營企業同國企相比，企業的規模小，缺少必要的經驗、對並購缺乏科學理性的認識。其表現如下：其一、在制定決策時，缺乏必要的經驗指導，沒有深入了解並購國的相關政策，在探求並購目標時，民營企業未能從自身實際出發，僅僅是跟風並購。其二、跨國並購時缺乏長期科學的戰略目標，只看中眼前的利益。選擇的企業與自己的企業不能形成管理協同，反而成為企業營業的負擔。
（2）跨國並購的政治和法律不同
第一，我國應該完善企業對外直接投資方面的法律。目前，我們還未構建跨國並購方面的法律，當下的法律基本是針對外資企業制定的，少部分為外企並購國內企業方面的法律，這嚴重製約了我國跨國並購事業的發展。第二，跨國並購審批機制太過死板，手續繁瑣，缺乏必要的監督。第三，跨國並購方面的法律多是行政性政策，缺乏必要的約束力，且主要是為國有企業服務的，並規定境外投資的主體只能是法人，阻礙了非法人主體的並購，這已不符合我國目前的並購實際需要。
（3）缺乏安全高效的融資途徑
跨國並購的資金投入量很大。為了順利完成並購活動，並購企業一定要制定嚴密的並購交易方案，立足於企業自身狀況，選擇對自身最為有利的融資方式，來吸取大量的社會閑散資金。大部分民營企業的規模小，資金相對國企並不充裕，由於民營企業外部融資困難，民營企業如果隨意挪用那些用來維護日常生產的流動資金的話，會對自身的發展產生負面影響。因為其在完成並購活動後，還需要投入大量的資金來維持被並購企業的運營，如果不提前做好應急准備的話，很可能引發資金鏈斷裂的後果。

⑹ 中國民營企業融資模式——上市公司並購提綱怎麼寫

上市公司在開展投資並購時，在並購主體的選擇上至少有4種可能方案：（1）以上市公司作為投資主體直接展開投資並購；（2）由大股東成立子公司作為投資主體展開投資並購，配套資產注入行動；（3）由大股東出資成立產業並購基金作為投資主體展開投資並購；（4）由上市公司出資成立產業並購基金作為投資主體展開投資並購，未來配套資產注入等行動。

這四種並購主體選擇各有優劣，現總結如下：

一、以上市公司作為投資主體直接展開投資並購

優勢：可以直接由上市公司進行股權並購，無需使用現金作為支付對價；利潤可以直接在上市公司報表中反映。

劣勢：在企業市值低時，對股權稀釋比例較高；上市公司作為主體直接展開並購，牽扯上市公司的決策流程、公司治理、保密性、風險承受、財務損益等因素，比較麻煩；並購後業務利潤未按預期釋放，影響上市公司利潤。

案例：藍色游標的並購整合成長之路

以上市公司作為投資主體直接展開投資並購是最傳統的並購模式，也是最直接有效驅動業績增長的方式，如2012-2013年資本市場表現搶眼的藍色游標，自 2010年上市以來，其凈利潤從6200萬元增長至13年的4.83億元，4年時間利潤增長約7倍，而在將近5億元的盈利中，有一半以上的利潤來自並購。
藍色游標能夠長期通過並購模式展開擴張，形成利潤增長與市值增長雙輪驅動的良性循環，主要原因如下：

(一)營銷傳播行業的行業屬性適合以並購方式實現成長，並購後易產生協同，實現利潤增長。
與 技術型行業不同，營銷傳播行業是輕資產行業，核心資源是客戶，並購時的主要並購目的有兩項：一是拓展不同行業領域的公司和客戶，二是整合不同的營銷傳播產 品。通過並購不斷擴大客戶群體，再深入挖掘客戶需求，將不同公司的不同業務和產品嫁接到同一客戶上，從而可以有效擴大公司的收入規模，提升盈利能力。因 此，這樣的行業屬性使得藍色游標並購後，因投後管理或並購後整合能力不足導致並購失敗，被收購公司業績無法得到釋放的可能性較小。

(二)由於我國並購市場和二級市場存在較大估值差異，藍色游標的快速並購擴張帶來資本市場對其未來業績增長的高預期，從而帶動股價的上漲，市值的躍升。市值的增長使藍色游標在並購時更具主動權，因為從某種意義上講，高市值意味著上市公司擁有資本市場發鈔權。

(三)利用上市超募資金迅速且密集展開行業內並購，將募集資金「轉化為」高市值，再以發行股票的方式繼續展開後續並購與配套融資。
從藍色游標上市後的並購支付方式可以看出，上市時，藍色游標共募集資金6.2億元，公司賬面現金充裕，因此，公司上市後的並購幾乎都是以募集資金直接作為對 價支付，2012年末至2013年初，超募資金基本使用完畢，而此時，公司市值已近百億，百億市值為藍色游標在後續並購中帶來了更多主動權，從2013年 起，藍色游標的並購標的規模進一步擴大，而公司憑借其高估值溢價多採用定增方式進行收購。

⑺ 尋上市公司並購因融資問題而失敗的案例。

2011年，上海光明食品收購美國健安喜股權和收購法國優諾公司股權案均無疾而終。