支持優序融資理論

① 什麼是資本結構決策的靜態權衡理論和優序融資理論

靜態權衡理論就是在一定的假設條件下，企業的價值與其所採取的融資方式，即資本結構無關。然而，由於MM 定理的假設條件與現實相差太遠，使得其結論無法解釋現實中企業資本結構的選擇行為。

優序融資理論就是在公司為新項目融資時，將優先考慮使用內部的盈餘，其次採用債券融資，最後才考慮股權融資。即遵循內部融資、外部債權融資、外部股權融資的順序。

(1)支持優序融資理論擴展閱讀：

優序融資理論的主要結論是：

(1)公司偏好於內部融資(假設信息不對稱只是在AE部融資中有關)；

(2)股息具有「粘性」，所以公司會避免股息的突然變化，一般不用減少股息來為資本支出融資。換句話說，公司凈現金流的變化一般體現了外部融資的變化。

資本結構決策的方法：

1、資本成本比較法

資本成本比較法是指在不考慮各種融資方式在數量與比例上的約束以及財務風險差異時，通過計算各種基於市場價值的長期融資組合方案的加權平均資本成本，並根據計算結果選擇加權平均資本成本最小的方案，確定為相對最優的資本結構。

資本成本比較法僅以資本成本最低為選擇標准，因測算過程簡單，是一種比較便捷的方法。但這種方法只是比較了各種融資組合方案的資本成本，難以區別不同的融資方案之間的財務風險因素差異，在實際計算中有時也難以確定各種融資方式的資本成本。

2、每股收益無差別點法

資本結構是否合理，可以通過分析每股收益的變化來衡量，即：能提高每股收益的資本結構是合理的，反之則不夠合理。但每股收益的高低不僅受資本結構的影響，還受到銷售水平的影響。處理以上三者的關系，可以運用籌資的每股收益分析的方法。

每股收益分析是利用每股收益的無差別點進行的。所謂每股收益無差別點，是指每股收益不受籌資方式影響的銷售水平。根據每股收益無差別點，可以分析判斷在什麼樣的銷售水平下適於採用何種資本結構。

② 融資優序理論表明，企業通常的融資順序為

融資優序理論表明，企業通常的融資順序為
A留存收益、債務、發行新股

③ 為什麼優序融資理論在A股市場無效

A股 根本不是做分紅的投資產品 投資者在持有股票不能拿到向對應的紅利 因此只能通過價格的上漲來獲取利潤 所以股票的融資和資源優質配置的功能在A股市場就變得無效

④ 什麼是融資優序理論 內源 外源

優序融資理論放寬MM理論完全信息的假定，以不對稱信息理論為基礎，並考慮交易成本的存在，認為權益融資會傳遞企業經營的負面信息，而且外部融資要多支付各種成本，因而企業融資一般會遵循內源融資、債務融資、權益融資這樣的先後順序。邁爾斯和馬吉洛夫的研究表明，當股票價格高估時，企業管理者會利用其內部信息發行新股。投資者會意識到信息不對稱的問題，因此當企業宣布發行股票時，投資者會調低對現有股票和新發股票的估價，導致股票價格下降、企業市場價值降低。內源融資主要來源於企業內部自然形成的現金流，它等於凈利潤加上折舊減去股利。由於內源融資不需要與投資者簽訂契約，也無需支付各種費用，所受限制少，因而是首選的融資方式，其次是低風險債券，其信息不對稱的成本可以忽略，再次是高風險債券，最後在不得已的情況下才發行股票。
企業融資方式大體上可分為內源融資和外源融資兩類。不同企業融資方式的選擇，是企業在一定的融資環境下理性選擇的結果。市場經濟中企業融資主要是選擇適宜的資本結構，又稱融資結構。企業資本結構是指企業的不同資金來源渠道之間，以及通過不同來源渠道籌集的資金之間的相互聯系和比率關系，包括總資產與負債的比率、不同股東持有的股本的比率、不同債務之間的比率等。
內源融資是指公司經營活動結果產生的資金，即公司內部融通的資金，它主要由留存收益和折舊構成.是指企業不斷將自己的儲蓄（主要包括留存盈利、折舊和定額負債）轉化為投資的過程。內源融資對企業的資本形成具有原始性、自主性、低成本和抗風險的特點，是企業生存與發展不可或缺的重要組成部分。事實上，在發達的市場經濟國家，內源融資是企業首選的融資方式，是企業資金的重要來源。
外源融資（external financing）外源融資是指企業通過一定方式向企業之外的其它經濟主體籌集資金。外源融資分方式包括：銀行貸款、發行股票、企業債券等，此外，企業之間的商業信用、融資租賃在一定意義上說也屬於外源融資的范圍。 在市場經濟中，企業融資方式總的來說有兩種：一是內源融資，二是外源融資。外源融資是指吸收其他經濟主體的儲蓄，以轉化為自己投資的過程。隨著技術的進步和生產規模的擴大，單純依靠內源融資已很難滿足企業的資金需求，外源融資已逐漸成為企業獲得資金的重要方式。

⑤ 為什麼融資優序理論要以信息不對稱為前提

當股票價格高估時，企業管理者會利用其內部信息發行新股。投資者會意識到信息不對稱的問題，因此當企業宣布發行股票時，投資者會調低對現有股票和新發股票的估價，導致股票價格下降、企業市場價值降低。內源融資主要來源於企業內部自然形成的現金流，它等於凈利潤加上折舊減去股利。由於內源融資不需要與投資者簽訂契約，也無需支付各種費用，所受限制少，因而是首選的融資方式，其次是低風險債券，其信息不對稱的成本可以忽略，再次是高風險債券，最後在不得已的情況下才發行股票。

由於信息不對稱，所以企業優選內部融資，因為它幾乎沒有信息不對稱的成本；其次是低風險債券，其信息不對稱的成本可以忽略；最後是發型股票，因為信息不對稱，企業發行股票卻導致股票價格下跌，這肯定不是企業想看到的。

⑥ 優序融資理論適合於我國企業的融資嗎 金融學原理 彭興韻的 速度速度

序是市場排定的還是政府排定的？
換言之是多數人的選擇還是少數人的選擇？
回答是，誰選擇對誰就是合適的和有力的，對另外的人就是戕害的。
少數人選擇是不經濟的

⑦ 企業融資的問題，跪求答案，謝謝，會追加懸賞！

2和3不明白不過1我可以回答
用EXCEL中的POWER函數計算輸入 ：
＝POWER（M，N）
求以M為底的N次方
如果開N次方，就輸入1/N
年增長率如果是1.07第10年資產達到1.97倍第11年達到2.1倍

⑧ 融資優序理論在西方的應用

優序融資理論放寬MM理論完全信息的假定，以不對稱信息理論為基礎，並考慮交易成本的存在，認為權益融資會傳遞企業經營的負面信息，而且外部融資要多支付各種成本，因而企業融資一般會遵循內源融資、債務融資、權益融資這樣的先後順序。