規范國企投融資存在困難

① 國企做為資本運營的主體，會存在哪些問題

國企作為資本運營的主體存在的問題：
1、有關的政策法規不完善
資本經營牽涉到財政金融、社會保障和政府部門等多個方面,但目前的政策不配套,不能形成整體的合力。首先,有關並購的法律針對性不強,原則性規定多,具體規定少,因此在實際執行中難以操作,如對國有企業產權交易行為的批准部門及程序,對國有企業兼並和被兼並中的資產處理都存在此類問題。此外,稅收安排、人員安置問題的規定也不明確,上市公司與非上市公司的股權轉讓無具體實施細則。其次,我國稅法規定企業按照行政隸屬關系交納所得稅,這在很大程度上阻礙了資本跨地區、跨行業的流動。再次,土地的使用權是否作為企業資產同時參與資本經營,目前存在不同看法,有關法規政策亦屬空白。
目前我國國有企業轉型後其資本市場的建設並不完善，加上我國各地的產權交易市場起步較晚，運行機制不規范，導致企業的資本市場發育步伐緩慢。具體表現在產權交易市場缺乏有力的宏觀調控，和科學的規劃，再加上政府的外部的強大推動作用，使產權交易缺乏規范性，政府立法的滯後性導致了全產行為的不規范性等。行政化是我國證券市場的首要制度缺陷，由於政府的嚴重介入，導致我國證券市場的行政化發展。另外國有市場的競爭機制、約束機制、激勵機制等均存在不同程度的缺陷性。證券市場的產權關系不明確，沒有主體的市場主體，缺乏正常的市場競爭價格，不能參與市場的 有效競爭，這都是我國證券市場資源流失和資源組合不健全的表現，為我國的國有資產不良運營埋下了根深蒂固的根源。此外，我國的國有企業證券市場結構普遍比較單一，缺乏重要的證券制度。例如，我國的證券市場只有股票和證券等現貨市場，期貨或是其他金融產品比較缺乏。最後，對比其他企業的證券市場，國有企業的證券交易嚴重缺乏價格市場基礎，在證券市場上價格沒有競爭優勢，不具備完善的市場機制，資本運營市場的起落不能正確的表達供求關系，價格失真，不能擔當起社會資源的優化配置功能。
通過對我國社會保障制度研究發現，目前我國的社會保障制度普遍不健全。社會統籌層次低，管理和服務的程度不高。在社會保障制度中，除了養老和失業保險，其他保險失業均在試點階段，沒有全面統籌計劃，覆蓋面積狹隘，待遇水平嚴重存在偏差，企業負擔比較大。
2、資本市場不完善
(1)資本市場的結構缺陷主要表現為:資本市場內部結構不合理,債券比例過高,股票比例過低,融資總量中通過資本市場直接融資的比例不足10%,而在直接融資中股票僅佔5%,債券佔95%;在金融機構的資產中證券比例過低,1996年金融機構貸款余額6萬億元,股票債券余額僅為6000多億元,兩者之比為10∶1,而發達國家為1∶1,大多數發展中國家也在2∶1左右;此外,股權結構也存在國家股、法人股不能上市流通而公眾股和內部職工股過少的缺陷,造成了資本經營的困難。
(2)資本市場功能的缺陷主要表現:資本市場對資源的優化配置作用、對經濟發展狀況的評價作用都沒有得到發揮。
(3)在資本市場的運作中也存在投機過度、信息披露缺乏及時性和真實性等問題。

2.7產權交易市場發展滯後
產權市場與證券市場互為補充,是資本市場的主要組成部分。利用產權市場可以把優勢企業的壯大和劣勢企業的調整結合起來,實現資產的優化組合,使國有資本的潛能得到發揮,實現其增值和保值功能,而目前除上市公司的產權有固定的交易場所,非上市公司特別是國有企業的整體拍賣、出售、購並、產權和股權轉讓、無形資產轉讓和交易,由於沒有形成統一高效功能齊全的產權交易市場而難以進行。
定位政府職能 關於政府在資本經營的過程中職責不明確的問題，我們應該這樣來定位政府的職能：政府必須具備宏觀經濟管理 職能主要是制定和執行宏觀調控的政策，創造良好的經濟發展空間和環境，同時，還要完善市場體系，監督市場的運行和維護各種經濟的平等競爭。管理國有的資本和監督國有資本經營。
2.8缺乏規范的投資銀行
中國的資本經營正處於起步階段,中國的企業家長期從事生產經營,短期內難以掌握資本經營的動作方式,需要一批規范化的投資銀行提供資本經營的中介服務,而目前投資銀行開展的僅僅是證券經紀、承銷業務,新興的資產重組、公司購並、財產信託、項目融資等則較少開展。

② 國有企業信貸融資存在的問題與原因有哪些

在傳統的計劃經濟體制下，國有企業的資金來源主要通過財政渠道劃撥，改革以來，這種狀況有了很大的變化，財政與銀行的職責分工有了較大的調整：企業的外部資金來源已從依靠財政逐漸轉變為主要依靠銀行。80年代中期，財政已基本不向企業增資，以前未撥足的流動資金也不撥付了。企業實際上只能依靠貸款而發展，因為除了銀行貸款這一渠道外，不存在其他的融資渠道。我國經濟已從「計劃—財政主導」進入「銀行融資推進」的發展階段。由於企業借貸沒有內在的約束機制，因此一部分企業借貸的規模越來越大。即便是原來自有資本比較多的企業，由於80年代以來的擴張中過分依賴銀行借貸，把銀行貸款當作股本投資使相當一部分國有企業的債務與自有資本比例過大。

正是由於國有企業對銀行的極大依賴性，在銀行主導型融資機制的作用下，形成了國有企業難以清償的巨額債務和國有銀行的大量不良資產。對銀行系統而言，不良資產比例過高是形成信貸風險從而促使銀行系統脆弱性的主要因素。我們知道，高的不良資產比例意味著很大部分的居民儲蓄已找不到對應的實物資本，或者說已經損失掉，同時也意味著部分國有商業銀行在技術上已經破產，一旦觸發信用危機，整個銀行系統將面臨災難性的後果。可見，國有企業融資的低效率，就意味著國有銀行的虧損，國有企業的規模越大，佔GDP的比例越高，就意味著國有銀行的呆壞帳越多。同時，由於缺乏有效的破產機制，現行的資產重組的結果可能是好企業被低效率企業拖垮。從整個規模上看，就是國有經濟即由國有銀行所連通的國有企業的全體效率累積性的惡化。

下面我們具體分析這種傳遞機制：

首先，企業融資結構不合理導致銀行資產負債運作存在嚴重缺陷。

有資料表明，1998年，國有企業固定資產的60%，流動資金的90%來自銀行貸款，這種壟斷性的單一間接融資形式必然使國有企業越來越依賴銀行資金的支持，也使我國銀行資金配置格局存在嚴重缺陷，如1996年我國國有商業銀行的負債率為96 62%，國有商業銀行自有資本佔主要風險資產（貸款）的比重為4 52%，這種高負債的信用業務是建立在高度的公眾信任基礎上的，當公眾信任度下降時首先遇到的最大沖擊是存款擠提。大規模的存款擠提將使銀行破產倒閉。中央銀行只能通過通貨膨脹來提高銀行系統資產的流動性。

同時，在資產項目構成中，各項貸款總額占總資產的80%左右，而同業存放、購買國債合計僅佔3%—5%，消費信貸、不動產抵押貸款還是空白。

相比之下，80年代中期，在美國的全部商業銀行總合資產負債表中，總資產的10%為消費貸款，30%為不動產抵押貸款和有擔保的個人貸款。我國商業銀行以無擔保貸款為主體的資產結構，無疑加大了自身的風險。現實情況說明，企業對銀行信貸資金的高度依賴這樣一種融資格局，使得國有企業飢不擇食的「飽餐」銀行資金，根本不講究融資質量，更談不上通過融資去優化配置，極大地扭曲了銀企關系，使銀行資金配置全部投向國有企業這個大鍋。一旦國家實行緊縮的宏觀經濟政策，企業資金就立刻緊張起來，並由此產生程度不同的生產滑波，引起經濟運行比較大的波動。

其次，由於商業銀行資產配置賴於運行的微觀經濟主體———國有企業仍然在低效運行，從而影響了商業資產配置效率的提高。

可見，投資供求只有與效率相結合，才能形成良性循環，我國國有企業的投資供求則將效率准則排斥在外，大量資金流向無效率和低效率的企業，形成了企業的高負債和銀行的壞帳。盡管我國的儲蓄率很高，可供資金很多，但是，由於特殊體制導致了投資供給和產出的不對稱性，大量資金流向國有企業，問題的關鍵還在於國有企業融資效率急劇下降，基本上喪失了償債能力。1998年虧損比利潤高出近一倍，國有企業幾乎不可能通過增長來彌補虧損，僅1998年上半年，國有企業就向銀行轉嫁了4800億元不良資產，使銀行體系中泡沫的壓力越來越大。金融資源的配置繼續被大大扭曲。只生產30%產值的國有企業佔有70%以上的信貸，而生產70%以上產值的非國有企業貸款一直極為困難。

國有企業由於效率低下，必然是借了就壞，壞了再借，自己壞債累累，最終拖垮銀行，導致信貸萎縮。微觀問題傳遞和集中到宏觀上來。

總之，國有商業銀行既要滿足國有企業簡單再生產資金需求，又要解決國有企業擴大再生產資金需求，以維護國有企業的低效率運轉。在國有企業虧損面不斷擴大，虧損額逐漸增加的情況下，國有商業銀行履行社會責任的結果，是很難完成按照「安全性」原則來約束自己的行為。其基本機理是：企業融資高負債低效率商業銀行流動性困境風險增大中央銀行超發貨幣通貨膨脹上述風險轉移形成一個有序流動且不可逆轉的過程。

③ 企業在投融資方面存在哪些細節問題

我接觸過比較多集團公司，他們在投資方面很活躍，動不動集團下面就有幾十個法人，包括全資的、控股的、參股的等。大多會面臨這么幾個問題，你不妨試著寫一下：
1、投資缺乏計劃性，導致投資盲目、分散，與主營業務關聯度低甚至沒有關聯。
2、缺乏完整的投資決策體系。從項目的篩選、考察、投資、監管等一系列環節都有著很強的主觀性，通常都是一把手拍板。
3、缺乏有效的對項目公司的監管。包括人事和財務上的，尤其是財務上的。財務都搞不清楚還談什麼投資回報。

這幾個方面都是從企業內部管理方面考慮的，雖然看著比較籠統，但卻是很實際的問題。而這些問題又和企業的其他方面，比如：企業定位、戰略方向等有很強的關聯。

在融資方面，如果有好的項目融到資不是太大的問題，但究竟採用哪種融資渠道能使得融資成本最低就需要根據實際情況好好琢磨琢磨了。

④ 如何做好國有企業投融資風險管理

任何融資行為都有可能帶來風險，著名的太子奶因融資不當，從融資開始到企業倒閉也不過僅僅9個月時間。中小企業也不例外，在融資過程中也可能面臨各種風險，特別是在今年金融緊控形勢下，融資風險可以說存在於各家企業。中小企業的融資風險主要是指由於多種不確定因素的影響使其在融資過程中所遇到的風險，根據多年的投融資經驗，投融資專家張雪奎教授總結融資風險主要有以下幾條：
1、國家經濟政策所導致的融資風險
一般而言，由於中小企業生產經營極不穩定，一國經濟金融政策的變化，都有可能對它的生產經營、市場環境和融資形勢產生一定的影響。如果中小企業不能根據國家經濟金融政策的變化做出敏銳的反應和及時調整，將會給中小企業的融資帶來一定的風險，進而影響到中小企業的發展。如國家的產業政策限制的行業，其直接融資和間接融資的風險都較大，如果企業經營得不到正常的資金供給，企業就難以為繼。又如，在貨幣政策緊縮時期，市場上資金的供應減少，受此影響，中小企業通過市場來籌集資金的風險增大。要麼籌集不到資金，要麼融資成本提高、融資數量減少，直接影響了企業資金鏈連續性，並進一步增大了中小企業的經營風險。據投融資專家張雪奎教授所知，今年大量企業遇到這種情況，融不到資金是企業經營困難，融到的資金成本過高，造成還貸壓力過重，致使企業難以放手經營。
2、經營的不穩定性導致的融資風險中小企業對外界經濟環境的依存性較大，因而中小企業除對國家產業政策和金融政策有著較強的敏感性外，國家經濟制度安排，宏微觀經濟環境的變化，行業競爭態勢的加劇，也將增大中小企業的經營風險，最終影響中小企業的經營和發展。那些經營不佳或銷售渠道不暢，或競爭實力不夠或難以實行多元化經營來分散風險的中小企業往往首先受到市場的沖擊。而經營風險的增大又使中小企業的經營穩定性遭到破壞，進而更難滿足市場融資的條件，融資更加困難。
3、管理水平低下所導致的融資風險管理水平低下主要表現在，中小企業的管理觀念落後，內部管理基礎工作缺乏和管理環節薄弱，人員素質普遍不高，對市場的潛在需求研究不夠，產品研製的技術力量有限，對市場的變化趨勢沒有預見性等。由於管理上的種種缺陷，致使中小企業的後勁不足。高開業率和高廢業率是中小企業的主要特點，從而使得商業性金融機構非常謹慎。在我國，中小企業5年淘汰率近70%，約30%左右的小企業處於虧損狀態，僅有三成左右具有成長潛能，七成左右發展能力很弱，能夠生存十年以上的中小企業僅佔1%.因此，中小企業無論是進行直接融資，還是間接融資，都會面臨諸多融資障礙，融資風險往往很大。
4、信用危機所導致的融資風險中小企業信用不足是一個普遍現象。有的中小企業會計信息不真實、財務做假賬、資本空殼、核算混亂，有的中小企業抽逃資金、拖欠賬款、惡意偷稅，這在一定程度上都影響了中小企業的形象。相對於大企業的很多信息的公開化和容易以極低的成本獲取，中小企業的信息基本上是內部化的、不透明的，銀行金融機構和其他投資者很難通過一般渠道獲得，因此，銀行要向中小企業提供貸款或投資人要向中小企業進行投資就不得不加大人力資源的投入以提高信息的收集和分析質量。這一方面加大了銀行或投資人貸款和投資成本，另一方面也給中小企業的融資帶來困難，中小企業的融資存在很大的不確定性。
1、融資風險「潛伏期」識別融資風險「潛伏期」的警兆是指建立在大量資料分析基礎上的反映融資風險大小以及是否帶來財務危機的先兆。這個信息資料包括兩個方面：一是企業內部經營管理的信息；二是與企業相關聯的外部市場所處行業的信息。潛伏期的融資風險主要是企業對融資活動的控制風險，主要反映企業是否可以融到資和是否正確融資。
目前我國中小企業的融資方式中除了內源融資以外，在外源融資中，債權融資仍佔主要地位，因此對其融資風險的預警中債權融資風險要特別關注。從融資的外部環境與內部控制角度綜合分析，將潛伏期警兆分為：外部融資市場的成熟度不高；融資主體自由度不高；不進行融資方式分析；不關注資金成本；融資活動不符合融資的優序排列；企業同期平均資產收益率略低於債務資金成本率。
2、融資風險「發作期」識別「發作期」融資風險的警兆一般呈現出景氣警兆的特徵，即反映財務景氣的程度和狀況。這可分為財務警兆與管理警兆兩方面：
財務警兆包括：（1）資不抵債，這意味著該企業面臨著嚴重的償債危機，有被清算重組、變賣資產的可能。（2）經營活動現金凈流量出現負數。這表明企業獲利能力的原動力出現故障，沒有新經濟來源以抵消資金成本。（3）存在大額的逾期利潤。這表明股權融資面臨巨大風險，無法保障資本投入者的投資回報。（4）信用等級下降，這是償債能力下降的必然結果。（5）融資活動受到嚴重阻礙，面對好的項目，無法獲得外部資金支持。
經營管理警兆包括：（1）主營產品核心競爭力下降，屬夕陽產業產品，這表明企業的盈利嚴重下降，並且沒有發展前景。（2）管理混亂，人力資源短缺，這表明經營業務不景氣，難以得到內外部人員的認可。
3、融資風險「惡化期」識別惡化期的警兆表現是發作期的警兆未能得到控制，融資風險進一步轉化為企業財務危機或者財務危機的結果。其表現如下：（1）主要財務指標顯示財務狀況嚴重惡化。如資產負債率急劇上升，大大超過100%，凈資產收益率為負數等。（2）已經不具備償債能力，即不僅無法償還借款，並且得不到債權方的展期許可，很可能會被借款人接管企業或進行清算。（3）企業出現非季節性的異常的停工、停產現象，這是企業破產的先兆。
3、中小企業融資風險防範方法
1、從財務分析入手，加強日常財務管理工作中小企業限於其人員素質問題，財務分析的能力較差。因此，為防範融資風險，企業財務工作人員、資金運作人員就應加強日常財務分析。
2、從企業管理入手，加強企業投資融資項目的審核與管理：（1）進一步規范中小企業的管理工作，在設計組織結構時，既要職責明確，還要建立經濟業務處理的分工和審核制度，特別是嚴格規范財務工作體系。（2）對每一個資金運作項目都應有科學的嚴謹的可行性評價，不能盲目投資，也不能盲目融資，雖然中小企業融資困難是現狀，但具體到個別企業的資金管理部門應從個體實際出發，越是困難的企業面對融資時越要謹慎，關注融資成本、融資順序與融資方式。（3）加強企業信用管理，這是目前我國中小企業非常欠缺的方面，完善財務工作中對償債工作的監督與控制，健全各類融資活動的後續跟蹤管理。（4）建立並實施融資風險預警管理機制。對於企業融資風險的預警過程中所涉及的信息的採集與整理、分析與加工等程序應該是時時進行的，因此要求企業具備一套比較完善管理機制，對於中小企業來說由於其人員不多，資金實力不雄厚，考慮到預警的成本問題完全可以不設專門的職能部門來執行預警系統。只需企業在經營管理中賦予每一個員工實時收集信息、傳遞信息的責任，然後由相關職能部門的人員兼任預警機構人員。
3、從融資方式入手，加強企業發展各階段的融資渠道在企業的不同發展階段，由於企業的財務狀況、生產能力、信用水平、社會認可的程度等不同，需要不同的金融市場來幫助企業融集資金。
4、企業不同發展階段的融資方法
1、在創業階段，在企業資金來源的問題上，科研人員、創業人員等私人資本的資金已經不夠，資金的需求逐漸轉向風險資本，此時，創業者也可能會請求銀行給予貸款，但可能性較小即使能得到此類貸款，也大都是短期借款，且數額不大，同時，此階段由於企業的獲利能力較差，如果所借得短期貸款過多，其負債率越高，利息負擔越重，資本結構就會越不合理，嚴重的可能產生財務危機。該階段需要的是長期資本，換言之，企業需將股權出售。所以創業企業的主要融資方式是股權融資，最優融資策略是吸引風險投資。
2、在成長階段，這時由於中小企業已經度過生存難關企業的發展前景也已基本明朗，企業形象、產品品牌在社會上有一定的知名度和良好信譽，社會各界投資者對其投資已產生誘惑力。該階段的融資方式是內部融資、股權融資和債務融資相結合，此階段企業的成長資金來源主要是三個方面：自我積累、風險資本和借貸資金。
3、在成熟階段，企業的最優融資策略是債務融資，此時，企業的資金來源主要是追求穩健經營的銀行等金融機構的信貸資金，銀行等金融機構作為從事貨幣經營的特殊企業，需要擴大客戶群，為數眾多的中小企業，為銀行提供了廣闊的潛在市場，當中小企業進入成熟階段後，由於企業經營業績穩定，資產收益率高，資產規模較大，可抵押的資產越來越多，此時，銀行也願意為進入該階段的中小企業貸款。因此，該階段當企業的資金需求量較大時，銀行等金融機構的貸款成為企業資產的主要來源。
對於已經形成相當規模，具有一定核心競爭力的中小企業，也可以通過證券市場發行企業債券或可轉換債券、增發新股、新股配售等方式進行融資。

⑤ 國企融資平台發展存在的問題

國有企業當前的融資存在的問題 ：

1.國有企業內部融資能力不足 ：內部融資是指企業選擇使用內部留存利潤進行再投資，留存利潤是指企業分配給股東紅利後剩餘的利潤。該融資方式的優點在於管理層在做此融資決策時不需要聽取任何企業外部組織或個人意見的自主性，節約交易費用，降低融資成本的低成本性，不需要到期償付本息的低風險性。

2.國內融資渠道受到限制 ：隨著改革開放與國際化的接軌，如今國內金融市場可供選擇的融資渠道也更多樣化，比如銀行融資、債券融資、股權融資、貿易融資、私募基金、信託基金、融資租賃等等。但很多地方國有企業由於自身條件的限制，產品缺乏市場競爭力，沒有穩定的盈利能力來支持對外融資的償還和吸引更多的投資者。

3.國有企業境外籌資能力較弱：境外融資主要是利用國際金融機構和外國官方貸款以及在國際資本市場上發行債券等方式，具有成本相對較低的優點，也是我國國有企業在日益全球化的世界經濟中能否成功立足於市場經濟的必要手段。就目前而言，企業境外融資通行的途徑和方式主要包括：企業國際股票融資、在其它國家發行國際債券、吸收外商直接投資、國際銀行貸款、貿易融資、BOT方式等。

4.國有企業財務人員職業素養較低：因為國有企業同時具備政治性企業的性質，長期以來需要承擔一定的社會責任，維持就業水平和社會穩定，在人員管理方面就無法如其他營利性企業那樣完全採取優勝劣汰的管理模式，導致參與企業融資部門的人員在職業素養的工作態度、工作技能和團隊意識方面都比較薄弱，反映為對於國際經濟發展的趨勢不敏感，對於新引入的融資方式的不了解，對於財務的新制度不適應。

對大部分企業家來說，第一種海投往往沒有下文了，第二種和第三種方式比較省心省力，但一定要找靠譜的融資平台，不然就是浪費時間和金錢。明德資本生態圈從業資本市場二十多年了，已幫助33家企業成功上市，對有抱負的企業主來說是個不錯的選擇。

如果你還有有關快速融資的問題，可以點擊下方的在線咨詢按鈕，直接跟老師對話交流。

⑥ 國有企業融資要求是如何規定的

根據《國有企業融資管理暫行辦法》

第四條 (原則規定) 企業投融資決策應當嚴格遵守有關法律、法規，遵循科學、民主的決策程序，規范可行性研究，落實責任追究制度。投融資決策應當堅持審慎原則，充分預計投資風險。在可行性研究論證中對存在不確定因素的應作否定判斷，存在重大不確定因素的項目原則上不得實施。

二、根據關於印發《中央企業支持配合監事會依法開展當期監督工作規則(試行)》的通知

第十一條 企業應當及時向監事會報告涉及經營管理和改革發展動態，以及出資人關注事項等重要情況。

企業重要情況報告的范圍、內容、報送形式和時限等，由企業與監事會協商確定。

第十二條 涉及企業戰略規劃、重大投融資、改制重組、產權轉（受）讓、薪酬分配、業績考核、利潤分配、主要領導人員出國等重要情況應當事前報告監事會。

(6)規范國企投融資存在困難擴展閱讀

《國有企業融資管理暫行辦法》第五條(項目要求)

企業選擇投資項目應當符合下列要求：

(一)符合國家、省、市的有關產業政策要求;

(二)符合市屬國有經濟布局和結構調整要求;

(三)符合本企業的發展戰略和規劃要求;

(四)有利於突出主業，提高企業核心競爭力;

(五)投資規模應當與企業實際能力相適應;

(六)符合企業投資決策程序和相關管理制度。

第六條(產權代表義務)

企業國有產權代表是投融資決策的直接責任人，應當按照本辦法和其他相關管理規定的要求，提請企業進行投資項目可行性研究論證工作。在決策過程中，應當切實貫徹出資人意志，維護出資人權益，認真履行有關報批程序，按照市國資委的批復意見在企業決策程序中發表意見和行使表決權。

⑦ 我國的國有企業融資是否存在困難

影響融資的因素很多，關鍵是企業的規模和實力。概況因素包括：
1、企業性質：國有企業比民營企業容易些，股份制企業比一般企業容易些
2、企業規模：經營規模大、營業額高融資更容易些
3、所在行業：壟斷性行業、效益好的行業融資更容易
4、經營效益：投資回報率高、盈利能力強的企業融資更容易
5、資產狀況：資產數額大、資產結構好的融資更容易
6、發展前景：行業和企業所處的發展階段以及發展趨勢對融資也影響
總之，「嫌貧愛富」是融資的特點，形象的比喻是：天晴的時候給你傘，下雨的時候收回去！