過度融資後果

㈠ 財務報表 過度融資的表現

企業籌集資金的方式多種多樣，但歸納起來分為兩大類，一類是權益籌資，另一類是負債籌資，過度融資主要是指後一類。負債是企業一項主要的資金來源，幾乎沒有一家企業只是靠自有資本，而不運用負債就能滿足資金需要的。合理舉債，穩健經營，避免過度融資帶來的風險對企業的發展顯獻的尤為重要。

1 負債籌集資金的特點

權益籌集資金的主要特點是不需要歸還，從而籌資風險較小，但權益資金籌資可能會分散投資者的控制權。與權益籌資相比，負債籌集資金的主要特點表現為籌集資金具有使用上的時間性，需要到期償還；不論企業經營好壞，需要固定支付利息，從而形成企業固定的負擔，但其資本成本一般要比權益籌資成本低，且不會分散投資者對企業的控制權。負債籌資的剛性特徵，使得過度舉債會造成更大的危害，需要引起債權、債務雙方及相關利益主體的高度重視。

2 過度融資的主要類型

企業過度融資是指企業融資超過一定的數量，從而使企業陷入困境。從企業自身的財務和經營狀況劃分，過度融資主要分為兩大類，一類是超過企業承受能力的過度融資，包括超過資本結構承受能力的過度融資，超過收益承受能力的過度融資和超過現金流承受能力的過度融資；另一類是企業超過實際資金需求的過度融資。無論是哪一種過度融資都會導致企業承受財務風險和經營風險，最終影響企業的持續經營能力。

3 過度融資的主要財務表現

負債的杠桿應使得股東在籌集資金時偏好負債經營，但企業舉債並不是無止境的。當企業過度融資時，其財務表現因過度融資的類型不同而不同。

3.1 超過企業承受能力的過度融資

超過企業承受能力的過度融資主要是企業對到期債務不能正常的還本付息。依據企業對外提供的資產負債表、利潤表和現金流量，超過企業承受能力的過度融資主要表現有以下幾種。

3.1.1 超過企業資本承受能力的過度融資。保持合理的資本結構一方面可以降低籌資成本，另一方面可以避免產生財務風險。超過資本結構承

受能力的過度融資，分為超過企業短期資本結構承受能力的過度融資和超過企業總體資本結構能力的過度融資。

a.超過企業短期資本結構承受能力的過度融資。企業的資產按周轉時間的長短(通常指一年或超過一年的一個營業周期)分為短期資產和長期資產，負責按時間的長短(一般為一年)分為短期負債和長期負債。從資產負債表上看，當企業超過短期資本結構承受能力過度融資時，短期負債與短期資產錯配，短期負債佔比過高，短資長用，短期資產對短期負債的保障程度較差，易引發流動性風險。其財務表現一是營運資金(流動資產 流動負債)缺口大，通常為負數；二是流動比率偏低，通常為小於1；三是營運資金與短期付息負債的比較低，通常為小於0.2。

b.超過企業總體資本結構承受能力的過度融資。企業的資產與負債應保持合理的比例，以保障債權人的利益。從資產負債表上看，當企業超過總體資本結構承受能力的過度融資時，財務杠桿比例較高，凈資產對債務的保障程度較低，企業負債的還款壓力較大，易引發財務風險。其財務表現一是資產負債率和全部資本化比率過高，二是凈資產與總付息負債的比過低，通常小於1。

3.1.2 超過收益承受能力的過度融資。企業籌資規模過大，資金的籌資費用和資金佔用費用都會上升，導致資金成本增加，影響企業的收益水平。超過收益水平的過度融資分為超過利息支付能力的過度融資和超過總資產收益水平的過度融資。

a.超過利息支付能力的過度融資。負債是需要定期支付利息的，由於企業過度融資使得利息增加，收益對利息支付的保障程度較低。從資產負債表和利潤表上看，當企業超過利息支付能力過度融資時，主要表現一是利息保障倍數較低，通常為小於1；二是EBI TDA與總的付息負債比也較低，通常為小於0.15；三是財務費用與營業收入佔比過高。

b.超過企業收益能力的過度融資。企業資產收益能力低，遠不能補償付息負債的成本，造成虧本使用債務資金，其可能導致總資產收益能力下降，可用資金逐漸減少，從而出現違約風險。從資產負債表和利潤表上看，當企業超過收益能力的過度融資時，主要表現總資產收益率過低，一是總資產利潤率低於企業的資金成本；二是資產利潤率遠低於社會平均資金成本。3.1.3 超過現金流承受能力的過度融資。現金流是企業的主要還款來源，尤其是經營活動產生的現金流是企業的第一還款來源。當經營活動產生的現金流不足還款時，企業債務的償還可能是通過執行抵押擔保或是借新債還舊債等方式償還到期債務。超過現金流承受能力的過度融資分為超過現金流總量承受能力的過度融資和超過經營活動現金流量承受能力的過度融資。

a.超過現金流總量承受能力的過度融資。企業的資金周轉是以傾向資金為起點，經過生產經營過程最終又回到傾向資金並實現資金的增值，資金周而復始的周轉便形成了資金循環。資金的正常循環條件一是資產能夠正常變現，二是銷售收入能夠彌補成本費用。當超過現金流問題承受能力的過度融資時，從財務報表上主要表現資金周轉率低，一是流動資產周轉率低，包括應收賬款周轉慢和存貨周轉率低；二是總資產周轉率低；三是銷售收入與總的付息負債比過低。

b.超過經營活動現金凈流量承受能力的過度融資。經營活動的創現能力決定了償還債務的保障，當超過經營活動凈流量承受能力的過度融資時，到期債務不能及時償還，可能引發債務危機，從財務報表上主要表現一是經營活動產生的現金凈流量為負值；二是經營活動現金凈流量與總付息負債比過低；三是經營活動產生的現金流量與銷售收入的比通常小於1。

3.2 超過企業實際資金需求的過度融資

企業合理使用資金，提高資金的使用效率和效果，避免浪費和形成違約風險。超過企業實際資金需求的過度融資是指目前尚未過度融資的客戶，如果企業不計資金成本、盲目擴張和財務不審慎等，超過其資金實際需求量進行對外融資，未來可能出現過度融資的情況。超過資金實際需求量融資其結果可能導致不合理資金佔用，即短資長用引發流動性風險、因關聯方經營不善其佔用資金難以及時調回、長期投資收益率低、項目投資效益差回收慢及流動資產質量低變現能力差等相繼出現，資產利用效率開始下降，長期下去逐步具備超過承受能力過度融資客戶的財務特徵，企業的風險加大。

基於過度融資的種種財務表現，各利益主體在利用財務報表進行決策時，應持審慎的態度，使風險降到可接受的水平。

㈡ 企業過度依賴銀行貸款會有什麼後果

企業過度依賴銀行貸款的後果：
1、有貸款就會有利息支出，企業過度依賴銀行貸款就會增加企業的資金支出。

2、企業如果有大量的貸款，也就是負債，就會導致企業的負債率過高，銀行為了保障利益，要麼就減少借款，要麼就會提高利率。
3、貸款有固定的還本付息日，當貸款到期時就必須支付一部分很大的資金。

㈢ 股市中，融資過量會導致什麼

股市的融資一般是指新募集股票發行上市的行為；
股市融資過量，指的是一定時期內新增發行股票數量非常大，超過了參與股市資金的承受能力；
通常，股市融資過量會到來股票供大於求的格局，在其他條件不變的情況下，股票指數會承壓下行。

㈣ 過度融資該如何抑制

為抑制多頭融資、過度融資行為，有效防控重大信用風險，中國銀行保險監督管理委員會日前印發《銀行業金融機構聯合授信管理辦法（試行）》，規定對在3家以上銀行業金融機構有融資余額，且融資余額合計在50億元以上的企業，銀行業金融機構應建立聯合授信機制。

對違反銀企協議，提供虛假信息，超出聯合授信額度對外融資，逃廢成員銀行債務的企業，可由牽頭銀行組織成員銀行按銀企協議約定，採取一致行動進行聯合懲戒。來源：人民日報

㈤ 過度融資行為國家管嗎

根據我國刑法規定，構成非法集資
縱橫法律網-湖北鳴天律師事務所-喬方律師

㈥ 如何判斷融資企業存在過度融資

企業過度融資是指企業融資超過一定的數量，從而使企業陷入困境。從企業自身的財務和經營狀況劃分，過度融資主要分為兩大類。
判定：
過度融資的主要財務表現。負債的杠桿應使得股東在籌集資金時偏好負債經營，但企業舉債並不是無止境的。當企業過 度融資時，其財務表現因過度融資的類型不同而不同。
超過企業承受能力的過度融資主要是企業對到期債務不能正常的還本付息。依據企業對外提供的資產負債表、利潤表和現金流量。
以上意見，僅供參考。
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㈦ 融資會有什麼影響

一、融資成本分析

融資成本是指使用資金的代價，包括融資費用和使用費用。融資費用（包括代理成本、尋租成本）是企業在資金籌集過程中發生的各種費用，使用費用（如股息紅利）則是指企業因使用資金而向資金提供者支付的報酬。由於融資費與融資額幾乎同時發生，因此，應將融資費從融資額中扣除。融資成本是融資效率的決定性因素，與融資效率成反向變化。
中小企業融資時要按融資成本的最小化原則，盡可能選擇對中小企業最有利的、最優惠的融資工具。中小企業不僅存在著上市難的問題，而且即使上市也存在著交易成本過高和規模不經濟問題，從而使得中小企業的股票融資效率更低。因為發行股票的手續費、資信評估費、公證費、審計費等均為固定費用，這些費用並不會因為發行規模小而相應減少。據統計，企業上市實際發行費用占發行額的1.84％－3.98％。
在債務融資方面，因為有稅盾效應，其融資成本與股票融資相比是低的。由於我國中央銀行對商業銀行規定了基準的貸款利率，而且貸款利率僅能在較小范圍內浮動，所以中小企業獲得的貸款利率不高，但這並不能說明債務融資效率就很高。事實上，因為政府對利率和金融服務收費的管制，限制了銀行對中小企業貸款的風險定價能力，從而影響了它們向中小企業發放貸款的積極性。此外，限制金融機構對金融服務收費，也會挫傷金融機構調查和收集中小企業信息的積極性，進而影響它們提供信貸和其他金融服務的積極性，這必然使中小企業可獲得的信貸資金數量大大減少，實際上是雙方都不願意接受的低水平融資效率。
民間融資成本一般稱其為黑市利率，基於民間融資的高風險，黑市利率很高。商業信用是一種「自然性籌資」，它伴隨商品交易自然產生，不需辦理手續，一般也不附加條件，若沒有現金折扣或企業不放棄現金折扣，以及使用不帶息應付票據，企業利用商業信用融資並不產生融資成本。但由於商業信用所籌得的資金一般較少，所以從企業長遠發展來說，其實際總成本大於內部融資。
內部融資是企業將自己的稅後利潤轉化為積累，實質上是對企業追加投資。這種融資方式表面上看不用付出代價，實質上依然有融資成本——機會成本。企業若將內部積累用於其他投資，則投資收益便是留存收益的機會成本。總的來說，各種融資方式中內部融資的融資成本最低。

二、資金利用率分析

資金利用率可以從兩方面來反映融資效率。
（一）資金到位率，即融資籌集到的資金量與預期籌集資金量之比
資金到位率高，則企業把融資運用到經營上的程度就高，相應的融資效率就高。內源融資一直是中小企業融資的重要方式，資金到位率較高。考慮到企業的資金需要及個人所得稅的避稅效應，企業的留存收益一般都會留在企業中繼續投入生產。對於債權融資，由於受到企業規模、經濟實力、領導人素質、資金結構、信用等級和經營效益等多種因素的影響，中小企業的債權融資十分困難。銀行和其他金融機構的貸款是中小企業最大和最主要的外源性債權融資渠道，但四大國有銀行的信貸策略明顯傾向於國有企業；而商業銀行、信用社等金融機構出於風險的考慮，對中小企業實行「信貸配給」政策，很多企業申請的貸款只能部分得到，甚至有些企業被銀行和信用社等金融機構多次拒絕，所以資金的到位率一直是較低的。
（二）資金使用率，即企業有效消化資金的能力
資金使用率越高，企業融資效率也就越高。從理論上講，由於中小企業對資金的渴求，從各種渠道獲得的資金將很快得到利用，但不排除以下兩種情況導致的資金利用率不足：上市的中小企業受到上市公司股權融資偏好的誤導，即使短期內無資金需求，只要達到增發的條件也會選擇增發，融入大筆資金。同時，由於最低資本規模要求，該規模一般都會高於中小企業的資本需求，使得部門資金無法得到真正利用。由於融資集中性與投資分散性的矛盾，也會導致資金利用率大大降低。不排除因為融資過程的延續時間較長，使得原先的市場機會與企業擦肩而過，而暫時又無其他投資機會而出現的資金閑置現象。

三、清償能力分析

清償能力是資金配置效率的一個重要指標，它不但能揭示資金再循環的效果，還能體現出企業的經濟業績、規模、發展潛力、信用狀況以及管理層狀況等。企業的經濟業績越好、規模越大、發展潛力越大、信用狀況越好、管理層整體素質水平越高、企業的清償能力越大，融資效率也就越高。清償能力與融資效率成正方向變動。股權融資由於不需要償還本金，不會產生因不能償債而產生的各種風險和不利影響。因此，可認為中小企業股權融資在考慮清償能力時，其融資效率是高的。內部融資在這一點上與股權融資具有相同的性質，即不需要償還本金。而對於債券融資來說，各種不能清償的風險和不利因素都是由債權融資所帶來的，這些風險和不利因素會導致融資效率的降低，這種融資效率降低的程度是以企業的不同而相異的，而中小企業在這一點上效率是低的。事實上，造成中小企業債權融資困境的一個主要原因即是清償危機，銀行不願向中小企業提供貸款的主要原因之一是其較高的倒閉或歇業比率。據一些銀行管理人員估計，我國有近30％的中小企業在2年內消失；近60％在4－5年內消失。中小企業高比率的倒閉情況，顯然使向其發貸款的銀行也面臨著較大的連帶風險。鑒於此，銀行向其貸款的信息收集和分析成本也會較高，自然使銀行不願向中小企業貸款。此外，貸款償還的高違約率也是銀行不願向中小企業提供貸款的一個重要原因。在對我國城市商業銀行的調查中發現，中小企業的違約率要高於大企業的違約率。

四、資金使用自由度分析

企業對以不同方式融入的資金的自由支配程度是不同的。資金自由支配的程度越高，融資效率越高。企業內部融資資金在所有融資方式中自由度最高。股票融資的資金的自由度也較高，在實際操作中，只要及時披露，上市公司的董事會就可以隨意更改資金投向。銀行信貸融資資金使用自由度要低於股票融資，因為在借款協議中，一般對資金的使用方向都有明確的規定，並附有違規處罰的條款。中小企業受融資渠道不暢所限，不得不接受銀行嚴格的約束條件，包括准備金制度、信貸補償性余額、周轉協定等。對於大筆貸款或經常性貸款還會有監督員進行日常監督，因此，債權融資在自由度上是低效的方式。民間借貸的出借者更關注借貸的歸還和高額的利息，對資金的使用過程不甚注意，且由於能力限制也無法跟蹤監控，相對於銀行信貸而言，企業對民間借貸資金的自由支配程度要高。商業信用不涉及資金的流動，且發生在專項交易中，所以資金使用的自由度最低。

五、融資風險分析

融資風險是指資金使用者使用不同來源的資金可能承受的損失。融資風險小，融資效率就高。由於股權融資和內部融資都不需要償還本金，不受使用期限的限制，不會產生因不能償債而產生的各種風險和不利影響，所以相對於其他債務性融資方式來說，二者的融資風險較小，但從控制權損失的角度講，股票融資風險遠高於內部融資。民間借貸由於缺乏正式的法律法規保護，從而無法訴諸於法律的保護，所以對資金借出者來說風險較高。但從資金借入者角度來說，民間融資風險要低於銀行信貸融資。銀行信貸借錢還錢都按協議、規定辦理，逾期不還會被罰款、被凍結存款，以後也得不到後續的貸款資金。商業信用融資的期限較短，如不能及時地償還應付賬款將失去信譽，以後的交易也很難達成，所以其融資風險介於銀行信貸和民間融資之間。

㈧ 過度融資的標准

可放款的企業活力不足。經營遇到問題。
容易造成還款困難。
這時候就容易資金鏈斷裂。風險激增。

㈨ 如何治理企業過度融資

首先，主業不突出，項目不優，融資效益不明顯。上市公司主業競爭優勢不明顯，存在制約和影響上市公司發展的瓶頸。只有調動上市公司本身的資源，促使一致行動人共同維護上市公司發展，避免盲目減持，才能為上市公司再融資創造良好的融資環境。否則，就難以形成上市公司主業競爭力的有效推手，反而會因為過度融資，使上市公司背負沉重的融資壓力和包袱。
其次，著重圈錢，難以做出合理的融資效益評價。要建立小額、快速、常態化的滴灌式再融資，而不是大水漫灌。通過對上市公司再融資機制的改進和監管，使上市公司再融資具有針對性、個性化，突出支持上市公司科技創新、節能環保，優化上市公司治理項目，避免上市公司再融資額度和資金浪費，影響上市公司的市場形象。
第三，再融資的個人利益觀明顯，忽略企業主體利益。要加大對上市公司董監高減持股份的管理，尤其要避免上市公司利用再融資實現二級市場的投機套利，損害投資者尤其是中小投資者的合法權益。要通過再融資的風險控制體系，建立上市公司再融資過程中的董監高的股份鎖定機制，建立上市公司分紅機制，待上市公司再融資效果得到有效評估後，再進行二級市場減持，避免將上市公司再融資作為支撐上市公司股價的籌碼，對證券市場正常交易秩序產生不利影響。
最後，忽略保護中小投資者合法權益是促使上市公司再融資的因素。通過向二級市場普通投資者尤其是中小投資者實施再融資，其實是對中小投資者利益的損害。只有不斷豐富上市公司再融資模式，如發展可轉債、優先股等，避免單一融資模式，才能更好降低二級市場的過度融資行為。保持合理的融資結構，豐富融資形式，保護中小投資者合法權益，在證券市場融資風險可控、可測和可承受的范圍內，建立小額、靈活、快速的再融資機制，將有利於促進證券市場健康發展。
值得注意的是，無論採取什麼樣的融資模式，改進上市公司融資結構，都必須建立在鼓勵優質藍籌股上市公司融資的基礎之上，避免劣質公司尤其是運用並購重組提升上市公司再融資條件等虛假的融資現象發生。針對上市公司再融資的監管，也必須從有利於改進上市公司經營環境和促進上市公司投資回報能力上下功夫。資本天生是逐利的，只有避免上市公司再融資的資金浪費，建立合理的資金流動機制，才能更好地保護上市公司再融資資源，實現證券市場的健康持續發展。