項目融資的產生與發展

1. 項目融資的細節

項目融資注意的細節
任何創業都是要成本的，就算是最少的啟動資金，也要包含一些最基本的開支，如產品定金、店面租金等，更別說大一些的商業項目了。因此，對創業者來說，能否快速、高效地籌集到資金，是創業成功至關重要的因素。
中小企業融資渠道
目前國內創業者的中小企業融資渠道很單一，主要依靠銀行等金融機構來實現，其實，創業中小企業融資，要多管齊下，千萬別弔死在一棵樹上，這樣才能有更多的選擇。
1、向銀行貸款銀行貸款被譽為創業中小企業融資的「蓄水池」，由於銀行財力雄厚，而且大多具有政府背景，因此在創業者中很有「群眾基礎」。從的情況看，銀行貸款有以下4種：（1）、抵押貸款，指借款人向銀行提供一定的財產作為信貸抵押的貸款方式；（2）、信用貸款，指銀行僅憑對借款人資信的信任而發放的貸款，借款人無須向銀行提供抵押物；（3）、擔保貸款，指以擔保人的信用為擔保而發放的貸款；（4）、貼現貸款，指借款人在急需資金時，以未到期的票據向銀行申請貼現而融通資金的貸款方式。
在這里中國找前網提醒創業者從申請銀行貸款起，就要做好打「持久戰」的准備，因為申請貸款並非與銀行一家打交道，而是需要經過工商管理部門、稅務部門、中介機構等一道道「門坎」。而且，手續繁瑣，任何一個環節都不能出問題。
2、風險投資在許多人眼裡，風險投資家手裡都有一個神奇的「錢袋子」，從那個「錢袋子」掉出來的錢能讓創業者坐上阿拉丁的「神毯」一飛沖天。但風險投資是一種高風險高回報的投資，風險投資家以參股的形式進入創業企業，為降低風險，在實現增值目的後會退出投資，而不會永遠與創業企業捆綁在一起。而且，風險投資比較青睞高科技創業企業。
提醒風險投資家雖然關心創業者手中的技術，但他們更關注創業企業的盈利模式和創業者本人。因此，「等閑之輩」很難獲得風險投資家的青睞，只有像張朝陽、邵易波、梁建章那樣的創業「梟雄」，才有機會接近那些金光閃閃的「錢袋子」。
3、民間資本隨著我國政府對民間投資的鼓勵與引導，以及國民經濟市場化程度的提高，民間資本正獲得越來越大的發展空間，我國民間投資不再局限於傳統的製造業和服務業領域，而是向基礎設施、科教文衛、金融保險等領域「全面開花」，對正在為「找錢」發愁的創業者來說，這無疑是「利好消息」。而且民間資本的投資操作程序較為簡單，中小企業融資速度快，門檻也較低。

2. 項目融資的主要模式有哪些

BOT模式是指國內外投資人或財團作為項目發起人，從某個國家的地方政府獲得基礎設施項目的建設和運營特許權，然後組建項目公司，負責項目建設的融資、設計、建造和運營。BOT融資方式是私營企業參與基礎設施建設，向社會提供公共服務的一種方式。BOT方式在不同的國家有不同稱謂，我國一般稱其為「特許權」。以 BOT方式融資的優越性主要有以下幾個方面：首先，減少項目對政府財政預算的影響，使政府能在自有資金不足的情況下，仍能上馬一些基建項目。政府可以集中資源，對那些不被投資者看好但又對地方政府有重大戰略意義的項目進行投資。BOT融資不構成政府外債，可以提高政府的信用，政府也不必為償還債務而苦惱。其次，把私營企業中的效率引入公用項目，可以極大提高項目建設質量並加快項目建設進度。同時，政府也將全部項目風險轉移給了私營發起人。第三，吸引外國投資並引進國外的先進技術和管理方法，對地方的經濟發展會產生積極的影響。BOT投資方式主要用於建設收費公路、發電廠、鐵路、廢水處理設施和城市地鐵等基礎設施項目。
BOT很重要，除了上述的普通模式，BOT還有20多種演化模式，比較常見的有：BOO（建設－經營－擁有）、BT（建設－轉讓）、TOT（轉讓－經營－轉讓）、BOOT（建設－經營－擁有－轉讓）、BLT（建設－租賃－轉讓）、BTO（建設－轉讓－經營）等。

3. 項目融資的方法和途徑

項目融資是以特定項目的資產、預期收益或權益作為抵押而取得的一種無追索權或有限追索權的融資或貸款。

1、產品支付

借款方式在項目投產後用項目的產品來還本付息，在貸款未得到償還時，貸款方擁有項目的所有或者全部產品，借款人在清償債務時把貸款方的貸款看作產品銷售收入折現後的凈值。

2、融資租賃

是項目建設中要資金購買某設備，向某金融機構申請融資租賃後。由該金融機構購入此設備，租借給該項目公司，公司分期付給金融機構租借該設備的租金。

3、BOT融資

該融資方式是私營企業參與基礎設施建設，向社會提供公共服務的一種方式。在我國一般稱其為「特許權」。

關於項目融資方法和途徑我建議可以去北京明德天盛投資管理中心看一看，北京明德天盛投資管理中心（以下簡稱「明德天盛」）成立於2011年，是一家股權投資管理機構，注冊地在北京，專注於通過風險投資、私募股權、收購兼並等方式幫助處於不同成長周期的優秀企業實現長足發展。

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4. 項目融資與傳統融資的區別

項目融資與傳統公司融資主要有以下區別：

1、融資主體和還款基礎有別

項目融資的主體是項目公司，而不是項目發起人。項目公司不是依賴項目發起人的信用和資產，而是以項目本身的未來現金流量和資產狀況作為舉債和還貸的基礎。

傳統公司融資的主體是項目發起人，其融資和還貸的基礎是自身的資產狀況、信譽以及相關單位為其提供的擔保。

2、融資追索權性質有別

傳統的公司融資方式，貸款人提供的是具有完全追索權的資金。

項目融資，貸款人的貸款回收主要取決於項目的經濟強度，除了在有些情況或有些階段，貸款人對借款人有追索權之外，在一般情況下，無論項目成功與否，貸款人均不能追索到項目借款人除該項目資產、現金流量以及所承擔的義務之外的任何形式的財產。

3、風險分散能力有別

傳統公司融資，因融資風險完全由項目發起人一方承擔，故風險分散能力較低。

項目融資則因項目各參與方的風險分擔而具有較高的風險分散能力。項目融資普遍建立在多方合作的基礎之上，項目參與各方均在自己力所能及的范圍內承擔一定的風險，避免了由其中的任何一方獨自承擔全部風險。

4、資產負債表記錄有別

傳統公司融資方式進行融資時，各種債權債務需要直接記入項目發起人的資產負債表中，從而對其信用度產生直接影響。

項目融資方式則具有債務屏蔽功能，可以把項目債務的追索許可權制在項目公司中，從而對項目發起人的資產負債表沒有影響。

5、融資成本高低有別

在項目融資中，貸款人承擔了較高的風險，所以項目融資貸款所要求的利率就要高於傳統的公司融資，而融資過程中煩瑣的程序、各種擔保與抵押等因素都增加了項目融資的費用。

5. 工程項目融資的歷史是什麼

絕大多數人認為，工程項目融資是近期才出現的現象，但它的歷史可以追溯到幾百年前甚至近千年前。最早記載的工程融資行為是在1299年，當時英國國王招募佛羅倫薩商業銀行援助加拿大北部德文島銀礦的開發。該銀行獲得了一年的租賃權，以支付所有開采作業的費用作為交換，可以獲得這一年內全部開采出的銀礦產品。如果采出的礦藏量或價值比所期望的少，英國國王也沒有追索權。今天，這種類型的貸款被稱為生產支付款項貸款，在17世紀和18世紀早期的交易中，也出現過以一個工程為基礎的融資活動。投資者為荷屬東印度公司和英屬東印度公司提供資金，以供它們到亞洲的航海活動，在那以後，他們根據在出售時所承擔的貨物量而獲得報酬。歷史上，由於可以獲得更多的長期不變的資金類型，所以這些商行就會削減它們的海運項目或工程的特殊融資措施。在美國，最早的工程融資發生在自然資源利用領域和房地產業。20世紀30年代，美國得克薩斯州與俄克拉荷馬州的「野貓井」勘探者使用了生產支付性貸款資助處境困難的油田勘探工作。同樣，房地產開發商在20世紀的工程基礎上建築並資助了獨立的商業性（包括在工地上所建房屋在內的）地產項目。在這兩種情況下，債權人擁有僅對所資助的工程的索取權。

20世紀70年代，工程項目融資開始進入現代模式，部分地擔負起一些大型自然資源的開發工程項目，而且在一定程度上促使了能源價格的飆升，進而導致人們對非常規能源需求量的增加。70年代初期，英國石油公司（BP）以一個工程項目為基礎融資9.45億美元，用於北海的40個油田的勘探開發。大約在此前後時期，「自由港礦產（Free port Minerals）」工程項目融資資助了印度尼西亞的Ertsberg銅礦的開采工程，澳大利亞的ConzincRiotionto工程項目融資資助了巴布亞紐幾內亞的Bougainville銅礦的開采。現代的工程項目融資措施已經開始，大量統計表明，80年代初美國就以這種方式修建了數座發電站。70年代持續高攀的能源價位走勢促使美國國會通過了「公共事業管理政策法案」（Public Utility Regulatory Policy Act，縮寫PURPA），將其作為促進替代（非化石燃料）能源投資的途徑。這一法案需要地方公共事業部門根據合同規定購買所有產品。股權投資者創造了新型的、獨立的公司——它們擁有自己的發電廠並以無追索權的債務形式資助它們。這些發電廠是獨立的電力生產者。

下圖展示了一個典型的工程體系，其中包含了15個組成部分，以縱向互相連接，或以一些更為契約性的合同形成一個IPF，其顯著特點在於一個開發者必須簽署四份重要合同：（1）建設與設備合同，大多為價格固定的，與一位經驗豐富的承包商簽署的總承包性合同；（2）長期燃料供應合同；（3）與一家信譽出眾的公共事業部門簽署的長期電力購買合同；（4）一份運營與維護合同。在這些合同和大量其他合同簽署之後，工程負責方就可在此工程基礎上注入資金。由於這些合同用途廣泛，一些工程融資也可以作為契約性資金運作。

一個IPP標準的工程融資體系

工程項目融資是一種頗具吸引力的方式，可以為工程主辦方的資產負債提供有限或無限的索取權的舉債經營方式。貸款者可能會對這種條款感到滿足，因為IPP擁有長期公債和來源於有資格接受信用貸款的合同，加上另一方穩定的現金流支持，因此可以用常規的標准來約束這種契約。20世紀80年代，電力公司獲得了總工程項目融資中三分之二的投資額度。根據這個原因，在90年代之前，工程項目融資已成為美國電力融資的同義詞。但與此同時，也出現了分化，現代工程項目融資的前身是公共事業部門將免稅的市政公債債券用於公路建設、水處理廠以及其他基礎設施工程的融資。市政當局和其他實體部門往往利用依靠它們的良好信譽和信貸能力而獲得常規公債保證金——以此作為自己的融資資金。長期以來，它們一直在用由特殊紅利現金流返還的（美國市、州政府以收益為擔保而發行的）收益債券作為一種融資手段。

20世紀90年代初期，美國市政當局開始把工程項目融資與私營企業的投資緊密結合起來，在規定的目標下，促進更為良好的管理。而且贊成者也能更加有效地分擔風險時，這些公共部門和私人企業也可獲得更多的可用資金。而實際上，此舉限制了政府的預算案。公共部門和私人企業合作模式（英文縮寫為PPP）近年來已經變得更為規范。比如，英國已經在1992年建立了私人融資計劃（the Private Finance Initiative，PFI），內容包括私營企業對社會基礎設施工程的資助與管理。到1999年，英國簽署了總價值達160億美元的250項 PFI工程，根據早期的成功，英國政府已經確認了更多的可以包括在PFI范疇的工程項目，包括網路醫院、學校和監獄的建築工程等。近年來，包括澳大利亞、愛爾蘭、義大利和南非等許多國家已經建立了相似的PFI。PPP模式是另外一個混合體系的實例。PPP模式利用私人資金和私人公司構成並運作工程資金，如公路、監獄和學校。從歷史上來看，這些都是由公共資金資助並以營利的目的運營的。

通過PPP模式，政府會將建設與運營的風險轉嫁給私人企業，此舉往往可以更加有效地收集並運作這些資金。然而，政府預料到了市場風險（如在公路收費的實例中，就會存在與交通收益相關的風險）。一個政府的市政部門能夠比私人企業（公司）更適合應對許多重大的、長期的風險。隨著PPP模式在未來的應用，公共部門與私人企業在開發與運營公共工程資金中的角色將繼續得以確定。那些正在非傳統領域中（如電力工業之外的工業部門）得到資助的或者正出現在市場上的工程項目將能從IFI和其他保險形式中獲得更多的支持。

投資者在尋找能夠化解最重大風險並掌控宏觀經濟學風險的新途徑，其部分原因在於市政部門參與後而提供保護措施要弱於工程承包者們事先想像的程度。作為替代，那些工程承包商們正在使用政治風險保險（PRI）去抵消當前貨幣貶值、沒收（土地或財產）以及合同不履行等所造成的損失。如人們所期望的那樣，PRI價格正在因需求量開始超過實際供給量而呈增長的趨勢。此外，標准商業活動的終止費用和其他類型的商業保險也正在變得更加昂貴。尤其是，2002年9月11日發生的悲劇性事件以後，保險公司為恐怖主義危害的保險金額度大幅度增加了。從那以後，保險公司要求為恐怖事件分割一部分保險金，此前，這部分金額是包含在普通財產和事故傷害保險金中的。這種增加的成本使得許多種類的工程融資和那些已經開展且需要再度籌措資金的措施更加難以進行。其他一些特別棘手的是國外貨幣交換匯率風險，對於發展中國家和「零售」型工程項目（即這些工程涉及公路收費、電力、供水等相關的個人用戶）來說，更成問題。目前，這些工程將使用當地的貨幣進行融資，以化解貨幣貶值所造成的損失，而且這種趨勢日漸明顯。一種相對較新的措施是貨幣貶值保險。2001年，美國海外私人投資公司（Overseas Private Investment Corporation，縮寫OPIC）和美國銀行（Bank of American）引進了一種新的防止貨幣貶值損失的形式。如在巴西的一項水力發電工程中，AES Tiete使用了3億美元融資資金。貨幣貶值保險在這些沒有投資等級的國家中成為一級投資資金來源。

2002年，世界所有工程項目融資市場的資金約為1350億美元，包括貸款和工程承包公司的股權投資數額，比2001年的2170億美元下降了38%。在2003—2007年間，工程項目融資都是正向增長的，尤其是在海灣合作委員會和中東地區，總投資金額以年均23%的速率增長。隨著中東地區成為世界最大的工程項目融資市場，從迪拜到整個中東地區都存在著用舉債經營融資的方式進行全部收購式投資的明顯趨勢。在過去的幾年中，在阿拉伯聯合大公國，尤其是迪拜酋長國對舉債經營性融資的興趣持續且穩定地增加。日益活躍的中東地區已成為全球最大的工程融資市場：2006—2007年間，全世界工程項目融資貸款額已達2755億美元，其中僅中東地區的工程項目融資就高達1013億美元。基礎設施建設投資不僅在傳統的以能源為基礎的工程，而且在所有領域都迅速擴大了。來自海灣合作委員會的市場開發貸款和市場資金配給都已連續而快速地增加，在企業聯合組織的貸款市場上也可以看到這種增加。海灣合作委員會的企業聯合組織貸款市場從2003年以來一直持續增長；企業聯合組織貸款以其總金額高達1905億美元的股權市場而揚名天下，它已成為全球最大的OPI（份額高達39%），而就規模而已，沙烏地阿拉伯擁有最大的份額（達47%）。

6. 項目結構和融資的來源是什麼

項目結構建模的目的是確認融資項目，為融資的利用提供經濟動力，並為確定這些資金和最適合獲得此工程融資的企業提供參照標准。這些模件的主題思想是項目的體系狀態，而挑戰就在於認識這種狀態形成的原因。說得更具體一些，其目的就是認識承包工程的企業在使用不附追索權債務方式的獨立式融資（工程項目融資）時要比其與公司專款聯合融資（公司融資）更有價值的原因。應用這種並不完美的參照標准，我們可以看清楚融資之前僅有「純資產」的公司的真實面目。特別值得一提的是，這些真實的情況揭示了應用工程項目融資的三種主要動因：（1）機構成本動機：降價機制（激勵性的），工程承包者與資金提供者之間的內部沖突；（2）誘因：在工程承包公司中減去舉債經營所誘發的投資不足部分，這一現象稱為「債務積壓」（debt overhang）債務積壓是政府財政的一種狀態，多見於發展中國家。它指的是一個國家的債務超過其未來償還能力的一種狀態。發展中國家的債務積壓是新千年（2000年）運動爆發的一個誘因。那是因為如果債務償還能力足夠大的話，來自良好投資行為的任何利潤都將直接歸還債權人。他們擁有凌駕於股權持有者之上的崇高權力。；（3）風險管理動因：由於資金虧本和（或）經營商的風險轉化，所以要減去絕對正增值中的投資不足部分。

這種公式描述了僅有同性質的股權或貨款的情況。如果部分資金為優先股（具有不同價值的股權），則該公式就應包括針對每種資金來源的附加含義。我們如何發現針對WACC的公式中各組分的價值呢？首先，我們要注意一種籌款來源的「權重」，就是簡單地用所有組分的總價值除以每個組分的市場價值。比如，上述公式中普通的股票權重將確定為「普通股票的市場價值（普通股票的市場價值+貸款的市場價+優先股的市場價值）」。這樣，我們就可以發現各種融資來源（貸款、優先股票和普通股票）的市場價值了。

一個公開交易的股票市場價值很簡單，公開交易就是由大量股票未償還貸款構成的所有股份的價值。這是最容易被識別出來的成分。

如果一個公司擁有公開交易的公債，則它的貸款市場價值就很容易被看清。通常情況下，許多公司還擁有大量的銀行貸款，而這些貸款的市場價值則不易被發現。然而，由於這種貸款的市場價值與（公司或股票的）的凈值非常接近（對於公司而言，它們至少沒有經歷信貸利率的明顯改變），所以，貸款的這種凈值就往往會被用在WACC公式中。

優先股的市場價值也常常易於在市場上看清，而且，可以用所有股票未償還貸款的每股價值集合而確定之。

我們來探討這些資金吧。

優先股等同於終身年金，它的持有者有權永遠獲得固定的返還款。因此，它的價值可以用優先股的價值除以各個時間的得款來確定，以百分比表示。

普通股票的價值通常用資金財產定價模式確定。

貸款的價值由相關公司的公開交易公債（投資）的到期日生息確定。這無法獲得有效性，由於銀行對一個公司目前貸款徵收的利息也應該起到像一種貸款價值一樣的作用。由於一個公司往往會注銷它為貸款所支付的利息稅，所以貸款的價值會因為公司支付的稅率而進一步減少。因此，一個公司的貸款價值就成為（公債或貸款的利息）×（1－稅率）。實際上，稅的扣除一般會出現在WACC的公式中，而不被算入貸款的價值中去。如，WACC=優先股的權重×優先股的價值+普通股的權重×普通股的價值+貸款權重×貸款價值（1－稅率）。

7. 項目融資的有哪些階段

項目融資股權融資流程：

1、撰寫好商業計劃書找到適合的投資人進行對專接
2、投資人感興趣會邀屬請面談
3、面談如果成功投資人會對您項目做一個盡調，可能會上門考察（切記投資人自己會去做盡調和考察的而且是不需要任何費用的）
4、盡調完成後投資人會抒理好各種材料上報機構投決會進行評審。
5、如果通過投決會評審就會跟您簽投資協議按協議條款約定給你打錢，反之則涼涼。
大的流程就這樣，通常要花費2-3個月時間，當然過程中肯定還有很多特殊的情況都會有所有區別。

8. 項目融資方式有哪些方面

企業融資相對可行的方式：

1、股權融資：通常直接到機構官網進行BP投遞，如果沒有回復則表示你的項目還達不到他們機構的投資標准，加線下沙龍活動這種一般在經濟較發達地區容易接觸到，如果接觸不到投資人資源，可以去一些能直接找投資人對接的融資平台，一定要那種自助式且能單次申請電話對接投資人的不要選會員制的，電話對接高效聊完還能加投資人微信。
2、債權通道：銀行獲得各類法人信用貸款只要信用良好都可貸，各類抵押貸款各大銀行都有類似產品可以直接去銀行官網了解，第三方金融機構推的融資租賃、供應鏈金融都可以去了解一下。
3、政策融資：如果你的高尖人才手握高科技項目現在各地政府都有對這些人才和項目直接進行落地獎勵數額也不小。

9. 項目融資需要經過哪幾個階段

項目融資一般要經歷融資結構分析、融資談判和融資執行三個階段。在融資結構分析階段，通過對項目深入而廣泛的研究，項目融資顧問協助投資者制定出融資方案，簽訂相關諒解備忘錄，保密協議等，並成立項目公司。 在融資談判階段，融資顧問將代表投資者同銀行等金融機構接洽，提供項目資料及融資可行性研究報告。貸款銀行經過現場考察、盡職調查及多輪談判後，將與投資者共同起草融資的有關文件。同時，投資者還需要按照銀行的要求簽署有關銷售協議、擔保協議等文件。整個過程需要經過多次的反復談判和協商，既要在最大限度上保護投資者的利益，又能為貸款銀行所接受。 在融資執行階段，由於融資銀行承擔了項目的風險，因此會加大對項目執行過程的監管力度。通常貸款銀行會監督項目的進展，並根據融資文件的規定，參與部分項目的決策程序，管理和控制項目的貸款資金投入和現金流量。通過銀行的參與，在某種程度上也會幫助項目投資者加強對項目風險的控制和管理，從而使參與各方實現風險共擔，利益共享。 隨著國內資源企業走出去的步伐加快，項目融資的多元融資和風險分擔優勢越發顯現出來，因此企業有必要盡快了解項目融資的特點、優勢，並不斷摸索、掌握項目融資的流程和步驟，提高融資能力，為境外礦產資源的順利開發及自身的迅速發展獲取資金保障。