結構性投融資

❶ 結構融資的要素

從美國結構化融資市場的發展歷史來講，有八大要素起著十分重要的作用。這些要素經常互為補充，一個要素的發展將會推動其他要素的發展。重要的是，這八大要素應當齊頭並進、共同發展。
1. 完善的法律體制 對於每筆證券化交易而言，應建立完善的法律體制來保護投資者在基礎性資產中的合法利益。最為重要的是，當發起人/賣方處於破產境地的時候，法律必須保護投資者對證券的基礎性資產現金流的追討權。所以，對於證券化交易而言，必須設立資信良好且不會破產的特殊目的實體。
從經濟學角度來講，設立特殊目的實體的目的：一是，購買由貸款人發起並出售的所有貸款，二是，發行證券來為基礎性貸款的發起融通資金。特殊目的實體除從貸方那裡得到的貸款外沒有其他的資產，除那些與已發行證券有關的債務之外沒有其他的債務。另外，應當建立完善的法律體制以明確規定發行人、信託人、貸款管理人以及服務方的責任和義務。
2. 明確的現金流分析 從融資的角度來講，證券化實質上是幫助貸款方在扣除證券化成本以後可以籌集到和基礎性資產將來現金流現值相等的現金流。在證券化開始的時候，發行人必須進行現金流分析以確定特殊目的實體的債務能否按時全額償還。
在分析將來現金流並對其進行定價的時候，需要做很多假設。除了以假定貼現率來計算現值，現金流分析還必須對現金流本身的行為做假定，比如貸款期間內的經濟狀況、借款人償還貸款的能力以及違約發生的概率。只有在深入分析大量基礎性貸款現金流的歷史數據後作出假設才能使它更具有現實意義。
3. 清晰的會計處理 在資產證券化的過程中有三個會計問題較為重要。一是，對證券利息收入的會計處理。由於證券由特殊目的實體來發行而基礎性貸款又有利息收入，依照常理推斷應當對特殊目的實體征稅。為了避免雙重征稅的問題，只要特殊目的實體滿足作為「授予人信託（grantor trust）」的所有要求，在美國它就將被視為「授予人信託」而被免去聯邦稅（出於稅收目的，發行機構也能夠採用「所有人信託」的名義）；二是，通過明晰基礎性貸款中周期性現金流（包括利息和本金）的會計賬目來保護投資者。三是，交易中產生的所有現金流都應當由會計師來嚴格審查。
4. 有公信的信用風險評估 由於貸方發行的證券受其發起的消費者貸款或商業貸款的支持，所以證券的投資者自然會比較關注基礎性貸款與相應證券的信用風險。就拿住房抵押支持證券來講，其信用就受到政府國民抵押協會（Ginnie Mae）、聯邦國民抵押協會（Fannie Mae）以及聯邦住宅貸款抵押公司（Freddie Mac）三家機構的擔保。假如住房抵押支持證券、商業抵押支持證券以及資產支持證券的信用未受到上述三家機構中任意一家的擔保，則就需要通過各種不同的方法以提升證券的信用狀況。
一般而言，可以有四種方法來提升信用等級，它們分別是：優先/次級現金流結構（或者超額抵押）、母公司擔保、擔保債券以及信用證。另外，證券的信用狀況還必須經過三家國際信用評級機構中的一家或者兩家或者所有三家的評級，具體的情況取決於是如何運用上述四種方式中的一種或者多種方式中的組合來進行提升信用的。
5. 完善的投資銀行業務 新證券的承銷和發行是投資銀行的職責。投資銀行可以被當作連接發行人與投資者的橋梁。但是，在整個證券化過程中，投資銀行發揮著非常重要的作用。投資銀行負責協調和幫助發行機構處理法律、會計、稅收以及現金流分析方面的事務。除此以外，投資銀行還扮演著經銷商的角色：為證券定價，購買所有發行的證券並將其出售給投資者。在完成經銷商的職責後，為了保證證券的流動性，投資銀行又充當起「做市商」在二級市場上積極地買賣證券。
6. 良好的國債市場 為了保證證券化市場的健康發展，應當有一個良好的國債市場。由於政府債券是不存在信用風險的，所以該類證券的交易就為市場提供了不同期限水平的無風險收益率。在無信用風險情況之下，描述期限與收益率之間關系的曲線就被叫做「國庫券收益率曲線」。這條收益率曲線是所有不同期限不同風險狀況的固定收益證券在初級市場上以及隨後二級市場上的定價提供了基準。所有的非政府固定收入證券均是在國庫券收益曲線上的基礎上以一定的收益率價差從事交易。
7. 活躍的二級市場 一個成功的證券一級市場必須有一個活躍的二級市場來支持。二級市場為即將發行類似證券應當怎樣定價提供了有效的信息。一旦證券發行以後，投資者就必須有一個活躍的二級市場來提供證券的流動性，如此一來與利率無關的因素就不會導致價格的大幅波動，投資者就能夠在一個價格比較平穩的市場中來買賣證券。
然而在此需要特別指出的是，投資者在極大程度上有能力創造一個非常活躍的二級市場。假如投資者在一級市場只是簡單地持有證券而不願從事任何的交易，只是依靠投資銀行來保證二級市場的流動性將是十分困難的。
8. 多樣化的投資者結構化融資市場獲得成功的一個重要因素是在於投資者群體的迅速增長。投資者群體中包括各種類型的投資者，從短期貨幣市場投資者，到商業銀行的投資組合經理，再到長期養老基金經理。
另外，隨著資本市場發展的日益全球化，外國投資者將會愈來愈重要。實際上，結構化融資市場能夠迅速發展還應當歸因於結構化融資證券本身的創新性。通過不同的期限檔次和信用檔次，結構化融資證券可以滿足不同投資者的需求。
結構化證券的高收益特點能夠吸引「收益導向型」投資者。結構化證券的期限分檔特點則吸引了「期限導向型」投資者，否則，這些投資者就會因投資期限的不匹配而難以購買結構化證券。同時，結構化證券的信用分檔特點也吸引了那些依照規定只能投資於投資級證券的「信用導向型」投資者。

❷ 請問什麼叫結構性融資

什麼叫結構性的融資呢？結構性融資是指通過改變公司的股本結構、債權結構達到融資的目的，具體來說的話：1.我們講產權融資，也就是說你可以引進新的股東，讓新的股東新的投資者持有股份的身份加盟進來，這種形式的話我們叫做產權融資，或者叫股權融資。新的股東給你投資，有你資產的一部分，所以他用資金換取了你的產權，我們說這是產權融資，與其相對的我們叫做債權融資，債權融資指的是對方不是以投資者的身份，而是以債主的形式進入你的公司。債主的形式進入你的公司，這個債主的話從某種程度上不願意跟你分享你的利潤，他拿的是固定收益的，我們現在很多人過去的企業家從銀行貸款更多體現的是在債權融資，銀行到期你必須還清的，你掙的再多，回報率再高跟銀行無關，也不要，銀行是不跟你風險共享的。二者是有本質上的差異，產權和債權，究竟什麼企業適合產權？什麼企業適合債權？我們還需要進行具體的分析，當然這兩個融資的形式完全不一樣，所以是說它的作用和對每一個公司的需求是截然不同的，比如說我們說一個公司它的經營狀況非常好、收益率也非常高，假設一個公司它的資產是一個億，現在他別人要給他投資以債主的形式進來，新的投資者以債主的形式沒進來之前，他一個億回報率能拿到40％，因此他一年從這一億中獲取4000萬的利潤，這個時候你說這個市場非常好，你想以投資者以債權的形式引進來，他又給你投資了1個億，你們二者一加一個億變成了兩個億，但是你當初一個億的盈利4000萬，現在你就得到了8000萬，可是這個時候假設你是先以產權的形式引進的，結果變成了什麼呢？你們現在這個企業盈利比以前增加了兩倍，由4000萬變成了8000萬，可是你的盈利要分給你的合夥人50％，也就是說，他拿4000萬，你還剩4000萬。從這個意義上講，你這個融資的話沒有太大意義。
比如說兩個人，我現在有一份，別人又給你一份，結果你們兩個人評分，他把他的拿走了，你拿你的，等於你沒引進投資者之前是一樣的，我舉的例子是產權融資，假設我們這個時候採取的形式是以債權的形式，以債主的形式進來。債權和產權正好是相反的，債權是不跟你分得利潤不跟你風險共擔，是實現預定的，比喻你給我20％回報或者是10％的回報，假如給他10％的回報，這個投資者是以債主的形式進入你的公司或者項目中，最終你原來你1個億盈利4000萬，現在變成2個億盈利8000萬，最後一算帳，他只能拿回他投資的10％，這是以債權的形式，按事先預定好的。
什麼概念呢？最終的結果你們兩個盈利是8000萬他拿走10％1000萬，你還有7000萬，我可以告訴大家，債權和產權之間的差異有多大，剛才我講到結構性融資，這只是結構性融資的一個主要方面。
再把結構性融資延伸一點，結構性融資剛才我說到了是通過改變股本結構甚至資產結構達到的目標，結構性融資包括產權包括債券，債權的形式可以通過銀行或者是共同基金，多數情況下是以貸款的形式進入的，也有一部分是有產權，另外一種產權的形式是上市，上市指的是直接產權，通過上市的形式是說你要發行股票，你這個股票發行了，你是用公共的資金換取你公司的股票，或者是換取你公司的股權，是一個公共產權，二者的話無論是股權還是債權，它都分為是公募的和私募的兩類，對很多企業家現在恐怕是公募的難度和渠道相對要少一些，也就是說公募的渠道比較少，難度比較大，相反私募的渠道和方法相對會多一點，但是我們必須要搞清楚他們之間的相互關系，搞不清楚的話對企業的發展是非常不利的。
上面講的是結構性融資，下面的話也就是說除了結構性融資以外，公司的融資的形式還有其他的，比如說經營性融資，可能從理論上和認識高度上我們很多企業家並沒有認識到經營性融資，但是事實上我們說很多企業家、很多企業尤其是房地產開發商都實際上在做這些事情，比如說經營性融資很多開發商在房子還沒有建起來的時候，通過賣期房的形式，通過預交抵押金等等形式，實際都是屬於經營性融資的一種方式，因為他的目的是自身開發商的資金不足，或者說是現金流困難、現金流不是很充裕，通過提前拿到資金，實際上就達到了一個融資的目的。

❸ 金融融資結構有哪些向投行那種性質的

融資結構和投行有關系嗎？？
融資方式有直接融資和間接融資兩種方式。間接融資則是像銀行貸款之類的，直接融資就是在資本市場發行股票或者債券來直接籌集資金。
你說的投行，在我們國家就是證券公司。證券公司可以幫助公司發行有價證券，包括股票債券

❹ 項目結構和融資的來源是什麼

項目結構建模的目的是確認融資項目，為融資的利用提供經濟動力，並為確定這些資金和最適合獲得此工程融資的企業提供參照標准。這些模件的主題思想是項目的體系狀態，而挑戰就在於認識這種狀態形成的原因。說得更具體一些，其目的就是認識承包工程的企業在使用不附追索權債務方式的獨立式融資（工程項目融資）時要比其與公司專款聯合融資（公司融資）更有價值的原因。應用這種並不完美的參照標准，我們可以看清楚融資之前僅有「純資產」的公司的真實面目。特別值得一提的是，這些真實的情況揭示了應用工程項目融資的三種主要動因：（1）機構成本動機：降價機制（激勵性的），工程承包者與資金提供者之間的內部沖突；（2）誘因：在工程承包公司中減去舉債經營所誘發的投資不足部分，這一現象稱為「債務積壓」（debt overhang）債務積壓是政府財政的一種狀態，多見於發展中國家。它指的是一個國家的債務超過其未來償還能力的一種狀態。發展中國家的債務積壓是新千年（2000年）運動爆發的一個誘因。那是因為如果債務償還能力足夠大的話，來自良好投資行為的任何利潤都將直接歸還債權人。他們擁有凌駕於股權持有者之上的崇高權力。；（3）風險管理動因：由於資金虧本和（或）經營商的風險轉化，所以要減去絕對正增值中的投資不足部分。

這種公式描述了僅有同性質的股權或貨款的情況。如果部分資金為優先股（具有不同價值的股權），則該公式就應包括針對每種資金來源的附加含義。我們如何發現針對WACC的公式中各組分的價值呢？首先，我們要注意一種籌款來源的「權重」，就是簡單地用所有組分的總價值除以每個組分的市場價值。比如，上述公式中普通的股票權重將確定為「普通股票的市場價值（普通股票的市場價值+貸款的市場價+優先股的市場價值）」。這樣，我們就可以發現各種融資來源（貸款、優先股票和普通股票）的市場價值了。

一個公開交易的股票市場價值很簡單，公開交易就是由大量股票未償還貸款構成的所有股份的價值。這是最容易被識別出來的成分。

如果一個公司擁有公開交易的公債，則它的貸款市場價值就很容易被看清。通常情況下，許多公司還擁有大量的銀行貸款，而這些貸款的市場價值則不易被發現。然而，由於這種貸款的市場價值與（公司或股票的）的凈值非常接近（對於公司而言，它們至少沒有經歷信貸利率的明顯改變），所以，貸款的這種凈值就往往會被用在WACC公式中。

優先股的市場價值也常常易於在市場上看清，而且，可以用所有股票未償還貸款的每股價值集合而確定之。

我們來探討這些資金吧。

優先股等同於終身年金，它的持有者有權永遠獲得固定的返還款。因此，它的價值可以用優先股的價值除以各個時間的得款來確定，以百分比表示。

普通股票的價值通常用資金財產定價模式確定。

貸款的價值由相關公司的公開交易公債（投資）的到期日生息確定。這無法獲得有效性，由於銀行對一個公司目前貸款徵收的利息也應該起到像一種貸款價值一樣的作用。由於一個公司往往會注銷它為貸款所支付的利息稅，所以貸款的價值會因為公司支付的稅率而進一步減少。因此，一個公司的貸款價值就成為（公債或貸款的利息）×（1－稅率）。實際上，稅的扣除一般會出現在WACC的公式中，而不被算入貸款的價值中去。如，WACC=優先股的權重×優先股的價值+普通股的權重×普通股的價值+貸款權重×貸款價值（1－稅率）。

❺ 結構性融資是什麼意思

結構性融資（structured finance）是一個廣泛的術語，用來描述被創造來透過復雜的法律及公司實體以內協助轉移風險的一容塊金融領域。
結構融資是指企業通過利用特定目的實體(special purpose entitiesor special purpose vehicle,SPEsorSPV)，將擁有未來現金流的特定資產剝離開來，並以該特定資產為標的進行的表外融資。
特點
1.為客戶提供中長期資金來源
2.提高客戶資產周轉率
3.降低客戶資產負債率
4.實現信用增級，降低融資成本，豐富投資者的投資品種。
利率
以貨幣市場同期產品收益率（或Shibor）為基準利率，在此基礎上綜合考慮發行人的信用利差、流動性利差以及其他各類風險收益因素利差，得到本期融資券的最終定價。

❻ 什麼是結構化融資

結構性融資定義結構性融資是指通過改變公司的股本結構、債權結構達到融資的目的.具體來說的話：1.我們講產權融資，也就是說你可以引進新的股東，讓新的股東新的投資者持有股份的身份加盟進來，這種形式的話我們叫做產權融資，或者叫股權融資。新的股東給你投資，有你資產的一部分，所以他用資金換取了你的產權，我們說這是產權融資，與其相對的我們叫做債權融資，債權融資指的是對方不是以投資者的身份，而是以債主的形式進入你的公司。債主的形式進入你的公司，這個債主的話從某種程度上不願意跟你分享你的利潤，他拿的是固定收益的，我們現在很多人過去的企業家從銀行貸款更多體現的是在債權融資，銀行到期你必須還清的，你掙的再多，回報率再高跟銀行無關，也不要，銀行是不跟你風險共享的。產權融資和債權融資區別二者是有本質上的差異，產權和債權，究竟什麼企業適合產權？什麼企業適合債權？我們還需要進行具體的分析，當然這兩個融資的形式完全不一樣，所以是說它的作用和對每一個公司的需求是截然不同的，比如說我們說一個公司它的經營狀況非常好、收益率也非常高。假設一個公司它的資產是一個億，現在他別人要給他投資以債主的形式進來，新的投資者以債主的形式沒進來之前，他一個億回報率能拿到40％，因此他一年從這一億中獲取4000萬的利潤，這個時候你說這個市場非常好，你想以投資者以債權的形式引進來，他又給你投資了1個億，你們二者一加一個億變成了兩個億，但是你當初一個億的盈利4000萬，現在你就得到了8000萬，可是這個時候假設你是先以產權的形式引進的，結果變成了什麼呢？你們現在這個企業盈利比以前增加了兩倍，由4000萬變成了8000萬，可是你的盈利要分給你的合夥人50％，也就是說，他拿4000萬，你還剩4000萬。從這個意義上講，你這個融資的話沒有太大意義。 比如說兩個人，我現在有一份，別人又給你一份，結果你們兩個人評分，他把他的拿走了，你拿你的，等於你沒引進投資者之前是一樣的，我舉的例子是產權融資，假設我們這個時候採取的形式是以債權的形式，以債主的形式進來。債權和產權正好是相反的，債權是不跟你分得利潤不跟你風險共擔，是實現預定的，比喻你給我20％回報或者是10％的回報，假如給他10％的回報，這個投資者是以債主的形式進入你的公司或者項目中，最終你原來你1個億盈利4000萬，現在變成2個億盈利8000萬，最後一算帳，他只能拿回他投資的10％，這是以債權的形式，按事先預定好的。 什麼概念呢？最終的結果你們兩個盈利是8000萬他拿走10％1000萬，你還有7000萬。我可以告訴大家，債權和產權之間的差異有多大，剛才我講到結構性融資，這只是結構性融資的一個主要方面。 再把結構性融資延伸一點，結構性融資剛才我說到了是通過改變股本結構甚至資產結構達到的目標，結構性融資包括產權包括債券，債權的形式可以通過銀行或者是共同基金，多數情況下是以貸款的形式進入的，也有一部分是有產權，另外一種產權的形式是上市，上市指的是直接產權，通過上市的形式是說你要發行股票，你這個股票發行了，你是用公共的資金換取你公司的股票，或者是換取你公司的股權，是一個公共產權，二者的話無論是股權還是債權，它都分為是公募的和私募的兩類。對很多企業家現在恐怕是公募的難度和渠道相對要少一些，也就是說公募的渠道比較少，難度比較大，相反私募的渠道和方法相對會多一點，但是我們必須要搞清楚他們之間的相互關系，搞不清楚的話對企業的發展是非常不利的。

❼ 什麼是結構性

結構性改革是針對結構性問題而推進的改革：
1、結構性改革主要是指政府與市場的結構。

2、結構性改革是指路經濟發展方式從外延到內涵的結構變革。
3、結構性改革是指要素結構改革。
4、結構性改革是指投資與消費的結構改革。
5、結構性改革所有制結構改革，即經濟發展要提高非國有部門整個經濟中的比重和影響。
6、結構性改革是指產業結構改革。
總之，結構性改革是指那些重大關鍵性改革，在這個意義上，結構性改革相當於全面改革的代名詞。

我國結構性改革包含了兩層含義：
一方面，深化改革本身涉及很多領域，需要明確改革思路，對「先改什麼、後改什麼」做出結構性安排，確保改革平穩有序推進。
另一方面，當前中國經濟社會發展中面臨很多問題。這些問題又並不是單一的問題，而是多個矛盾交織疊加形成的結構性問題。要解決這些問題，需要有針對性地進行結構性改革。

❽ 關於結構性融資與經營性融資

結構性融資是指通過改變公司的股本結構、債權結構達到融資的目的。其中的股本融資通俗點說就是新的投資者投入資本成為分享利潤的一部分；而債權就是企業向外界借錢而只是付出固定的收益給別人。兩者有區別。經營性融資也大概就是你說的提前拿到資金，而達到融資的目的，此時或許企業資金不足。在房地產行業表現的尤為突出，房地產先出售期房，收取押金和保證金，從而再建造房子正書出售。其中不涉及利潤分配和固定的收益分享。而向銀行的貸款，不管是否貿易和非貿易，如果銀行需要收取費用，一般為利息，那就是結構性融資了。至於兩者的區別，主要是看做法的區別去區分融資。

❾ 結構性融資含義是什麼

結構性融資（structured finance）是一個廣泛的術語，用來描述被創造來透過復雜的法律及公司實體以協助轉移風險的一塊金融領域。

結構融資是指企業通過利用特定目的實體(special purpose entitiesor special purpose vehicle,SPEsorSPV)，將擁有未來現金流的特定資產剝離開來，並以該特定資產為標的進行的表外融資。

特點
1.為客戶提供中長期資金來源
2.提高客戶資產周轉率
3.降低客戶資產負債率
4.實現信用增級，降低融資成本，豐富投資者的投資品種。

利率
以貨幣市場同期產品收益率（或Shibor）為基準利率，在此基礎上綜合考慮發行人的信用利差、流動性利差以及其他各類風險收益因素利差，得到本期融資券的最終定價。