㈠ [高分求案例]高分求一個MBO的案例
MBO產生於傳統並購理論，在西方國家有近20年的發展歷史。今天，作為資本運作的一個重要手段，MBO正在中國悄然興起。
MBO的興起取決於外部經濟環境，我國國有股減持以及國有企業的抓大放小政策為MBO提供了一個良好的經濟背景和發展契機。針對中國的具體情況，如何解決公有企業"產權模糊、產權主體缺位"的難題，MBO在理論上提供了一條較為可行的思路。正當我國對國有股減持方式以及產權改革方案困惑彷徨的時候，MBO的出現不失為一個積極的嘗試。由於在實踐中還存在種種障礙和疑慮，所以斷言"MBO將成為未來中國產權改革的主流方式"還為時過早。但中國企業的產權困境是一個歷史遺留問題，並且在經濟體制改革的背景下隨著不同利益主體地位和相互關系的衍變而不斷變化，時至今日每個公有企業的產權結構都有自身的特點，只有符合本企業具體情況的改革方案才有可能獲得成功。
目前我國MBO不乏成功的例子，例如粵美的、宇通客車、深圳方大等，如果說這些大的上市公司MBO案例具有某種特殊性或條件性的話，那麼對於一般的非上市國有中小企業或國有企業某個部門的收購，則具有更加普遍的意義和可操作性。
實現一個蛻變
一夜之間從企業的管理人員成為企業的所有者，成為擁有一定資源基礎的創業者，這種"不可思議"的蛻變無疑是令人神往的。但MBO項目要想成功實施並不是那麼簡單，只有找准合適的機會、選擇適當的途徑、控制內在的風險才能保障項目的成功。
1.什麼樣的企業或部門適合管理層收購
MBO既是一種資本運作的工具，又是一種企業管理方式上的變革，收購只是手段，整合才是關鍵。由此可見整合對MBO實施成功的重要性。整合一般分為兩個方面：內部整合和外部整合，前者指公司組織結構、財務結構及經營管理本身的調整與整合；後者則是指公司針對資本市場的運作和調整。經過整合，公司要實現改善經營管理、獲得穩定現金收入並通過資本市場的運作最終使投資者獲得可觀的投資回報。
一個能成功地實施MBO的企業或部門，必須具備一些基本的特點：第一，該企業或部門應該具備管理效益的空間。只有當企業管理者的報酬與他們所創造的價值之間有較大的差異時，實施MBO後，才能使管理者的潛能最大限度的發揮出來，有利於企業的發展。管理者成為所有者之後，能夠把這部分潛力轉化為企業的效益。第二，企業管理層的素質必須很高，有事業心。管理層必須是一個團結的團隊，領導者之間目標一致，有很好的合作心態。第三，企業所處行業傾向於成熟產業，且企業債務負擔不是很重。第四，企業經營管理層在企業管理崗位上的工作年限較長，經驗豐富，各方對其管理能力均表認可，有利於MBO活動的開展。第五，第一大股東的股權比例應該較低，這樣可使收購的費用不是特別高，有利於管理層控股，也利於MBO的實現。
2.尋找合適的融資渠道
MBO是杠桿收購方式的一種，而杠桿收購的特點決定了融資在整個收購過程中將扮演舉足輕重的角色。在我國，落後的金融體制和不發達的資本市場限制了許多融資渠道，因此目前較為常見的方法就是抵押貸款和引入風險投資，如前面所提到的MBO案例中，只有一部分的款項是自有資金，其餘都是通過抵押貸款和風險資本解決。當然，不同的融資渠道也導致了不同的實施過程和風險程度，因此，MBO實施主體應該根據自身所具有的客觀條件和信用地位來選擇融資方式。
3.規避政策和法律上的風險
在MBO剛剛起步的中國，很多法律和制度上還缺乏清晰的規定，因此，目前MBO活動有很多細節還介於合法與不合法的灰色地帶。如法律規定禁止銀行貸款給個人從事股權投資的活動，同時也禁止公司用資產或股票作為抵押貸款從事股權投資。
在MBO的實施中，管理層和職工通常需要共同設立一個殼公司並以法人的名義展開收購活動，而我國《公司法》規定有限責任公司有2~50人的限制，當然職工可以以職工持股會的名義介入，但職工持股會屬社會團體的性質，是非盈利性的組織，不能夠進行投資活動。同時，殼公司對原公司的收購行為是一種股權投資，對於股權投資，我國《公司法》明確規定，公司向其他有限責任公司或股份有限公司投資的，除國務院規定的投資公司和控股公司外、累計投資額不得超過本公司凈資產的50%，顯然這一點在MBO實施過程中也很難滿足。
針對這樣一種客觀環境，MBO的實施主體一方面要適當地規避法律或制度上可能的障礙，另一方面也需要和當地政府及主管機關保持良好的溝通與合作，以確保MBO能順利進行。
案例
顧是在2001年收購科龍的,MBO時他是科龍的絕對領導人.
2000年，科龍電器所在地，容奇鎮，發生了一件決定科龍命運的事——容奇鎮與緊鄰的桂洲鎮合並成立容桂鎮。行政區劃的調整帶來了政府領導的連鎖變更。新來的鎮委書記是原順德市北滘鎮的鄧偉根，原容奇鎮副鎮長徐鐵峰則被選定擔任鎮長。
在此之前，容奇鎮鎮政府通過下設的容奇鎮經濟發展總公司（後更名「容聲集團」）一直對科龍電器保持著絕對控股地位。期間雖然歷經潘寧與王國端的人事更迭、不同領導者在經營上的策略搖擺、以及裙帶企業擠占科龍電器利潤等種種問題，科龍依舊在1999年完成了56億元的營業總額。當年，科龍冰箱產量國內第一，全球第五，空調產量亦排名國內第五。然而，隨後在2000年發生的這場政府改制，讓科龍走進了一場漩渦。
改制後出任容桂鎮鎮長職務的徐鐵鋒，原系科龍的法人代表。據《財經》事後報道，徐鐵鋒與新來的鎮書記鄧偉根不合，又加之他曾一直冀望容桂鎮書記一職卻敗於鄧偉根，因此，徐鐵鋒履新不久，即生去意，於2000年6月辭去鎮長一職，「下海」出任科龍總裁。
但讓徐鐵鋒沒有想到的是，他的下海有些生不逢時。2000年正是國內家電業競爭激化的一年，曠日持久的價格大戰讓科龍損失嚴重。再加上徐鐵峰本人疏於品控，上任當年便發生產品質量事故，回收冰箱逾萬台。結果，科龍當年巨虧億元。
此時，顧雛軍出場了。
顧雛軍是在科龍股價跌破發行價的背景下出現在容桂鎮鎮政府面前的。據當時的媒體報道，科龍的巨虧已經讓榮桂鎮鎮政府將其視為燙手的山芋。書記鄧偉根亦向媒體表示，科龍歷史問題嚴重且現狀堪憂，再由政府把持已無前途，只要接手之人能夠把企業留在容桂，為政府貢獻稅收，解決就業，政府便可以退出。就這樣，2001年10月，顧雛軍與容聲集團簽約，以每股2.73元的價格收購20.64%科龍電器股份，成為科龍第一大股東。
顧雛軍入主科龍之後的事，我們已經多次在媒體上見到。他掌控科龍的四年間，第一年巨虧，繼而在第二年、第三年轉盈，其本人也榮登《財富》百富榜，並成為「2003年CCTV年度經濟人物」，隨即，第四年再虧。正是最後2004年的虧損引發了輿論爭議，也引來了中國證監會的立案調查，顧雛軍旋即案發。
郎咸平在質疑格林柯爾收購時曾經質疑，顧雛軍通過進入收購公司管理層，大幅提高企業運營費用，提高公司虧損幅度進而壓低收購價格。
郎咸平炮轟顧雛軍席捲財富 MBO想說愛你不容易
㈡ 什麼是股票的定向增發
一、什麼股票的定向增發？
定向增發是增發的一種，也叫「非公開發行」，有時也稱「定向募集」或「私募」，是是指上市公司向符合條件的少數特定投資者非公開發行股票的行為。發行價格由參與增發的投資者競價決定，發行程序與公開增發相比較為靈活。
二、定向增發的相關法律規定
2020年證券會《上市公司證券發行管理辦法（2020年修訂）》中規定：
1、發行對象不得超過35人；
2、發行價不得低於定價基準日前20個交易日市價均價的80%；
3、發行的股份自發行結束之日起6個月內（控股股東、實際控制人及其控制的企業認購的股份18個月內）不得轉讓；
4、募集資金使用應滿足募資用途需符合國家產業政策等規定；
5、上市公司及其高管不得有違規行為等。
三、定向增發的流程
1、公司擬定初步方案，與中國證監會預溝通，獲得同意；
2、公司召開董事會，公告定向增發預案，並提議召開股東大會；
3、公司召開股東大會，公告定向增發方案；將正式申報材料報中國證監會；
4、申請經中國證監會發審會審核通過，公司公告核准文件；
5、公司召開董事會，審議通過定向增發的具體內容，並公告；
6、執行定向增發方案；
7、公司公告發行情況及股份變動報告書。
四、上市公司定向增發的動機
1、利用上市公司的市場化估值溢價（相對於母公司資產賬面價值而言），將母公司資產通過資本市場放大，從而提升母公司的資產價值。
2、對於控股比例較低的集團公司而言，通過定向增發可進一步強化對上市公司的控制。
3、對國企上市公司和集團而言，減少了管理層次，使大量外部性問題內部化，降低了交易費用，能夠更有效地通過股權激勵等方式強化市值導向機制。
4、定向增發可以作為一種新的並購手段，促進優質龍頭公司通過並購實現成長。
㈢ 創業板股票
不是，是新公司，原來沒上市的
創業板和原來的主板主要卻別就是上市標准低，安排上市的都是被認為是高成長的企業
㈣ 大眾交通股票為何長期不漲,是否出事了網上都是幾年前的消息，近幾年的消息是否人為封鎖了
大眾交通股票為何長期不長？是否做事晚上都是幾年前的消息？近幾年消息是否人為封鎖了？大眾股票一直在橫盤。基本面還是不錯的。遲早是要漲的
㈤ 2014年大眾交通重組過了嗎
【公告日期】2014-10-13 【類別】對外投資
【簡介】 2014年10月9日，本公司與上海大眾公用事業（集團）股份有限公司、Fretum Enterprise：Fretum Construction & Engineering Enterprise Limited、上海大眾企業管理有限公司等企業在上海簽署《合作合同》，以現金方式分別投資10000萬元、20000萬元、12500萬元、5000萬元共同發起設立上海大眾融資租賃有限公司。本次關聯交易不構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重大資產重組。
鑒於：大眾公用是本公司控股股東，大眾企管是本公司實際控制人。本公司董事長楊國平先生同時兼任大眾公用董事長；本公司董事顧華先生兼任大眾企管董事；本公司董事陳靖豐先生兼任大眾公用董事；本公司監事鍾晉幸先生兼任大眾公用董事。根據《上海證券交易所股票上市規則》的相關規定，本次交易構成關聯交易。
至本次關聯交易為止，過去12個月內本公司與同一關聯人或與不同關聯人之間交易類別相關的關聯交易達到12740.25萬元，但未達到占上市公司最近一期經審計凈資產絕對值5%以上。
根據中國（上海）自由貿易試驗區管理委員會中（滬）自貿管經項章〔2014〕141號《關於同意設立上海大眾融資租賃有限公司的批復》，設立大眾融資租賃。
㈥ 大眾交通600611這個股票怎麼樣
我們都相信「風水輪流轉」，股市中真的會風水輪流轉嗎？事實並非如此。一波行情走完之後，雖然說幾乎所有的個股都會有所表現，但是領漲個股的漲幅會遠遠超過跟漲個股，最為悲慘的是，有極少數個股會被主力唾棄，成為眾多股「永遠的痛」。因此，我們在短線選股方面要注意兩點：
第一、要敢於追龍頭股。龍頭股往往是主力重兵駐扎的地方，強者恆強，只要趨勢沒被破壞，仍然會有上沖的動力。
第二、要重視趨勢。股市中有句老話：「新手看價，老手看量，高手看勢」，這就是說，只有強勢股，才具有強大的上沖慣性。「順勢而為」而不要「逆勢而行」，這是在任何領域中都可以應用的規律。
那麼我們如何去抓那些強勢股呢，別著急，我先在這里簡單說下，其實你只要是找到一支
股票的
趨勢之後，把握他的主力成本線，這根線就是重點，堅持
線上持股，線下持幣
就可以了，當然
，中線和短線做法又有所不同。
可能實戰起來比紙上談兵困難一些。但是也絕非你想像的那麼難。具體怎麼做，我建了個群
，有興趣的可以進來探討交流，我到時給大家說下怎麼做，號碼是141631825大家可以寫9527上，或是股吧的名子就可以了，打廣告的就不用來了，我也能認出來，呵呵
㈦ 哪能買到怎樣解讀公司年報這本書 2002年的
1、什麼是資產重組？資產重組可分為哪些類型？
從產權經濟學的角度看，資產重組的實質在於對企業邊界進行調整。從理論上說，
企業存在著一個最優規模問題。當企業規模太大，導致效率不高、效益不佳，這種情況下企業就應當剝離出部分虧損或成本、效益不匹配的業務；當企業規模太小、業務較單一，導致風險較大，此時就應當通過收購、兼並適時進入新的業務領域，開展多種經營，以降低整體風險。
從會計學的角度看，資產重組是指企業與其他主體在資產、負債或所有者權益諸項目之間的調整，從而達到資源有效配置的交易行為。
資產重組根據重組對象的不同大致可分為對企業資產的重組、對企業負債的重組和企業股權的重組。資產和債務的重組又往往與企業股權的重組相關聯。企業股權的重組往往孕育著新股東下一步對企業資產和負債的重組。
對企業資產的重組包括收購資產、資產置換、出售資產、租賃或託管資產、受贈資產，對企業負債的重組主要指債務重組，根據債務重組的對手方不同，又可分為與銀行之間和與債權人之間進行的資產重組。
資產重組根據是否涉及股權的存量和增量，又大致可分為戰略性資產重組和戰術性資產重組。上述對企業資產和負債的重組屬於在企業層面發生、根據授權情況經董事會或股東大會批准即可實現的重組，我們稱之?quot;戰術性資產重組\"，而對企業股權的重組由於涉及股份持有人變化或股本增加，一般都需經過有關主管部門（如中國證監會和證券交易所）的審核或核准，涉及國有股權的還需經國家財政部門的批准，此類對企業未來發展方向的影響通常是巨大的，我們稱之為\"戰略性資產重組\"。戰略性資產重組根據股權的變動情況又可分為股權存量變更、股權增加、股權減少（回購）三類。
股權存量變更在實務中又存在股權無償劃撥、股權有償協議轉讓、股權抵押拍賣、國有股配售、二級市場舉牌、間接股權收購等多種形式，股權增加又可區分為非貨幣性資產配股、吸收合並和定向增發法人股三種方式，而股權回購根據回購支付方式不同，則可分為以現金回購和以資產回購兩種形式。
2、什麼是股權存量變更？它具體可分為哪些類型？
股權存量變更顧名思義是指在股本總量不變的前提下，大額股份持有人（通常指持有一家上市公司已發行的股份5％以上）發生變化。股權存量變更若導致公司第一大股東發生變化，則通常還伴隨著公司控制權和公司戰略發展方向的變更。由於中國目前特殊的股本結構，僅有1/3左右的股本可流通，非流通股份（包括國有股和法人股）的價格遠低於流通股份，這就決定了成本最為低廉的上市公司收購方式是非流通股本的協議收購。
所謂協議收購，是指上市公司非流通股東之間簽定股份轉讓協議，涉及國有股還須取得國家財政部門的批文，並向有關主管部門（中國證監會和證券交易所）報送有關材料，並履行信息披露義務，最後在登記結算公司辦理過戶登記的一系列網下收購行為。事實上，證券市場發展十年來發生得最為頻繁的股權存量變更方式就是股權協議轉讓，而通過二級市場舉牌（網上）收購的案例則微乎其微。
根據《中華人民共和國證券法》規定，上市公司收購可以採取要約收購和協議收購的方式。由於中國上市公司特殊的股本結構，要約收購尚未曾在中國上市公司實踐中出現過。收購方收購上市公司已發行股份超過30％時，通常都是由中國證監會經審核滿足條件後，給予豁免發出全面收購要約。
股權存量變更在實務中通常存在著以下形式：
（1） 股權無償劃撥：其特點是經財政部門批准，在國有股的框架內轉讓，受讓方無須支付代價。相關案例如廣電股份和真空電子的控股權由儀電持有劃轉給廣電（集團）事件。1997年3月，上海廣電股份有限公司國家股（按1995年年末持股數）原由上海儀電控股（集團）公司持有，劃轉給上海廣電（集團）有限公司持有。劃轉後，上海廣電（集團）有限公司成為上海廣電股份有限公司的國家股股東，持有廣電股份股票43322.87萬股，占總股本的77.45%；上海真空電子股份有限公司的股權劃轉也按此原則辦理。行政無償劃轉的特點是政府行為居於主導地位，這種特殊方式的存在源於我國上市公司特有的所有制結構。投資者在判斷此類事件對上市公司的影響時，應注意股權劃轉後公司如何真正實現結構調整、提高企業的市場競爭能力。
（2） 股權有償協議轉讓：系一種最常見的股權存量變更形式。相關案例如上海房地（集團）公司出資1.79億元，受讓上海紡控集團持有的金豐投資6478萬國家股（佔全部股本的74.69%）；上海上實（集團）有限公司出資1.1億元，受讓上紡工業經營公司持有的上實聯合3043萬國家股（佔全部股本的29％）。股權有償協議轉讓的特點是重組力度大，有助於突破行業、部門、地區界限，在更大范圍內優化配置資源，並伴隨著大股東更換、董事會和經理層改組等，往往使公司經營和主營業務大幅度調整，甚至改變公司名稱等。
（3） 股權抵押拍賣：如ST棱光第一大股東恆通集團分別於1999年8月27日、2000年1月20日和2000年4月10日，三次將其持有的4400萬股棱光法人股在上海拍賣行拍賣，終因無人舉牌應價而流拍。再如名流投資有限公司通過競拍，拍得湖北省國投持有的幸福實業控股權（占總股本的19.18%）。股權抵押拍賣通常帶有強制被動執行的性質，需要法院民事裁定書及協助執行通知書作為股權過戶的依據。
（4） 國有股配售：系國有股減持的一種最早的試點形式。如黔輪胎和中國嘉陵於1999年12月2日被優先認定為國有股配售預選單位。同年12月14日，黔輪胎的國家股持股單位貴陽市國有資產管理局將所持的部分國家股（17105275股、占公司總股本的6.73%）向有關投資者配售，配售對象為股權登記日99年12月21日在冊的社會公眾股股東、轉配股股東及證券投資基金，配售價格為4.8元。同樣，中國嘉陵的國家股持股單位中國兵器裝備集團公司將所持的10000萬股國家股（占公司總股本的21.1%），以每股4.5元的價格向社會公眾股股東配售。由於該次國家股配售價格系按公司前三年每股平均收益乘以10倍市盈率確定，而兩家公司99年當年每股收益均遠低於前三年每股收益，導致配售價過高，給市場造成較大的震盪，故此次國家股配售試點終以失敗告終。
（5） 二級市場舉牌：這是指收購方直接通過股票二級市場收購上市公司一定比例的流通股，從而獲得對該上市公司控股權的行為。由於我國上市公司股本結構的特殊性，二級市場購並主要發生在滬市的\"老八股\"中的\"三無概念股\"（無國家股、無法人股、無職工股）。1993年發生的深圳寶安股份有限公司及其關聯企業收購上海延中實業股份有限公司(即所謂的\"寶延事件\")，拉開了中國股市二級市場並購的序幕，此後還連續發生了北大方正科技有限責任公司及其關聯企業收購延中實業、天津大港油田集團有限責任公司收購上海愛使股份有限公司，今年二級市場並購的\"重頭戲\"則是倍受市場矚目的北京裕興機械電子研究所等六家一致行動股東聯合舉牌方正科技，該事件引起市場大量的爭議和討論。二級市場舉牌收購的特點是直接、迅速、影響較大，避免了收購國有股和法人股中的冗長的談判和審批過程，但易出現因收購而導致二級市場價格波動，可能引起收購成本過高、反收購增加收購困難等情況，處理不妥，可能造成收購流產的結果。
（6）間接股權收購：即通過受讓上市公司控股股東的股權方式，達到間接控制上市公司的目的的一種收購方式。如北京北大明天資源科技有限公司於1999年7月收購了黃河化工原控股股東黃河化工集團公司的國家股股權，成為黃河化工集團的控股股東，同時作為黃河化工的間接控制人，改黃河化工簡稱為\"明天科技\"，注入優質資產，實現了借殼上市的目的。這種做法比較隱蔽，也往往被經驗不足的投資者所忽視。
3、投資者在股權轉讓信息披露方面應注意哪些事項？
根據《上海證券交易所股票上市規則》的有關規定，上市公司股權轉讓行為的披露，應遵循分階段披露的原則，也就是說，從股權轉讓雙方簽訂股權轉讓協議起，到報送有關部門審批的各個過程，都必須進行披露，以保證信息披露的公平和及時。上市公司的股權轉讓是一個比較復雜的過程，如涉及國有股轉讓的，需經市級財政部門、省級財政部門乃至國家財政部的審批；如涉及外資股的，需報國家經貿委；如收購比例超過30％以上的，還需報中國證監會申請豁免全面收購，上市公司應及時披露股權轉讓的進展情況。
一般規定，在股權轉讓雙方簽訂股權轉讓意向協議時，上市公司應及時披露股權轉讓提示性公告；在報送有關部門獲得批准後應及時公告；俟法律手續全部完備，上市公司和股權轉讓雙方再刊登正式的三方股權轉讓公告，至此，公司的股權轉讓才算是正式完成。故股權轉讓提示性公告披露後並不意味著股權轉讓已\"鐵板釘釘\"，投資者應特別注意股權轉讓提示性公告中揭示的不確定性因素，以防備股權轉讓中途受阻導致的風險。
4、導致股本增加的資產重組有哪些類型？
導致股本增加的資產重組主要有以下三種類型：
（1） 以非貨幣性資產配股：如廈門建發集團以持有廈門航空公司40％的股權參與廈門建發股份的配股；豫園商城國家股股東以上海喬家柵有限公司的60％國有資產權益及上海童涵春堂（南區）總公司下屬15家非獨立核算單位和20家獨立核算單位的整體資產經資產評估後凈資產4428.22萬元參與配股，實現了集團優質資產借殼上市的目的。以實物資產配股的特點是需要中國證監會的批准；可減少上市公司大股東在配股方面的現金壓力，上市公司可以在大股東的支持下迅速發展壯大，但投資者應當關注的是大股東用於配股的實物資產是否優質資產和潛在的優質資產。
（2） 吸收合並：典型案例如清華同方吸收合並魯穎電子、浦東大眾吸收合並無錫大眾。前者系合並方清華同方採取吸收合並的方式，合並被合並方魯穎電子的資產、負債及相應的權益，注銷魯穎電子現有的法人地位，魯穎電子股東所持有的魯穎電子全部股份，按照一定的折股比例，換取清華同方定向發行的人民幣普通股的合並行為。後者則系浦東大眾（現為大眾科創）向無錫大眾全體股東定向增發人民幣普通股1600萬股，換取無錫大眾全體股東持有的無錫大眾全部股份，注銷無錫大眾的獨立法人資格，將其資產並入浦東大眾的合並行為。吸收合並目前主要被用於處理歷史遺留下來的櫃台交易公司股票，需經過中國證監會批准，合並後新增股份須待期滿三年後方可上市流通。
（3）定向增發法人股：典型的案例有大眾交通（即\"西大眾\"）向大眾科創（即\"東大眾\"）定向增發14000萬股社會法人股，發行價格3.32元/股，發行金額人民幣46480萬元，大眾科創以其所屬的1000輛營運車輛、擁有的上海浦東大眾公共交通有限責任公司51％的權益和上海交通大眾客運有限責任公司10％的權益等經營性凈資產全額認購。通過東大眾對西大眾增發，將計程車業務並入西大眾，大眾科創致力於在高科技領域發展。定向增發法人股主要用於關聯公司的業務整合，以突出主營業務。由於涉及股本的變化，同樣需要有關主管部門的批准。
5、股權回購對上市公司有什麼好處？股權回購有哪些類型？
上市公司實施股本回購主要基於以下原因：
（1）作為國有股減持的一種方式，落實十五屆四中全會提出的國有經濟布局和國有企業戰略性結構調整目標。
（2）規范公司股本結構，使之符合公司法的要求。公司法第152條要求，上市公司向社會公開發行的股份應達公司股份總數25％以上；公司股本總額超過4億元的，其向社會公開發行股份的比例應達15％以上。少數不符合少數要求的公司擬藉助股本回購滿足上述要求。
（3）優化公司資本結構，提升盈利能力。對於某些現金流量較為充足、資產負債率較低的企業，通過回購可以增加公司的每股盈利。
上市公司股權回購主要有兩種類型：
（1） 以現金回購：典型案例如申能股份以25.1億元現金回購並注銷10億股申能集團持有的國有法人股，占公司總股本26.33億元的37.98%；雲天化斥資5.66億元協議回購雲天化集團持有的國有法人股20000萬股，占公司總股本的35.2%。以現金回購的方式主要適用於公司現金充足的情況。
（2） 以資產回購：典型案例如陸家嘴於1994年10月30日發布公告回購以土地資本存在的2億國家股、滬昌特鋼董事會於1999年11月29日通過了以11394萬元不適資產、向控股大股東上海五鋼（集團）有限公司回購1.1億股國有法人股的議案。以資產回購的方式適用於公司現金較緊缺、不良資產較多的情況。
6、上市公司收購其他企業時，被收購企業哪段期間的利潤可並入上市公司？
在98年財政部66號文《財政部關於執行具體會計准則和<股份有限公司會計制度>有關會計問題解答》發布之前，上市公司在該問題的處理上可謂是\"百花齊放\"。許多上市公司年底\"突擊\"收購企業、一舉將該企業全年利潤並入合並報表，以此作為操縱利潤的手段。例如，某上市公司1995年12月29日收購了一家企業95%的股權，在合並報表中將被合並企業全年利潤2152萬元合並進來，從而扭轉了當年虧損，並以10：1.5的比例向全體股東送股票股利，注冊會計師因此而出具有保留意見的審計報告。再如，某上市公司1998年7月3日發布公告，按資產評估價格3304萬元收購其控股股東的某分廠，將協議簽訂日倒簽至1998年1月1日。該公司年報顯示，公司將該分廠1998年全年的利潤3577萬元均確認為當年收益。
財政部66號文(自1998年1月1日起執行)的出台徹底結束了這種混亂的狀況。該文規定，公司購買其他企業，應以被購買企業對凈資產和經營的控制權實際上轉讓給購買公司的日期為購買日，即被購買企業以其凈資產和經營的控制權上的主要風險和報酬已經轉移，並且相關的經濟利益能夠流入購買公司為標志；購買公司以被購買企業凈資產和經營的控制權上的主要風險和報酬已經轉移為標志。在具體實務中，只有當保護相關各方權益的所有條件均被滿足時，才能認定控制權已經轉讓給購買公司，這種條件包括：
(1)購買協議已獲股東大會通過，並已獲相關政府部門批准；
(2)購買公司和被購買企業已辦理必要的財產交接手續；
(3)購買公司已支付購買價款的大部分(一般應超過50%)；
(4)購買公司實際上已經控制被購買企業的財務和經營政策，並從其活動中獲得利益或承擔風險等。也就是說，只有被購買企業自購買日起、至會計期期末止這段期間的利潤，方能並入上市公司合並報表；而會計期起始至購買日之間的利潤，只能作為上市公司收購成本的一部分。
7、投資者在確定資產置換對上市公司的影響時應當注意某些方面？
首先應當樹立的一個觀念時，資產置換可視為上市公司以放棄資產為代價去\"購買\"另一項資產，因此當換入資產為一家企業時，也應遵守財政部66號文關於購買日的規定，來確認換入企業對上市公司合並報表利潤的貢獻額。66號文出台之前，關於置入資產可並入上市公司利潤額的確認方面也曾一度十分混亂。例如，某上市公司1996年每股收益為0.01元，97年上半年發生虧損。97年12月底公司通過資產置換取得原由母公司控股80%的一家企業，公司年末實現利潤6600餘萬，其中4900萬元是被置換公司置換前盈利，另有1470萬元是置換損益，由於置換，每股收益達到0.52元，股價不斷上漲、成為市場追逐的熱點，但注冊會計師卻出具了無保留意見。應當說，隨著66號文的出台，這種情況不會再出現了。
其次，根據新近修訂的《企業會計准則－非貨幣性交易》的規定，在進行資產置換（非貨幣性交易）核算時，應按換出資產的帳面價值加上應支付的相關稅費，作為換入資產的入帳價值。也就是說，在不涉及補價（即貨幣形式的\"找頭\"）的情況下，即使進行的是\"垃圾換黃?quot;的資產置換，換入黃金的價值仍需按換出垃圾的帳面值計量。這樣，在資產置換環節便不會產生一次性損益，換入黃金的價值只有靠其進入上市公司後\"發光\"去體現。
第三，要注意資產置換中換入和換出資產的產權歸屬問題。無論是置入資產還是置出資產，只要有一方在產權方面存在瑕疵，都會影響到資產置換的會計確認。證券市場上兩個著名的案例均與該問題有關：
案例一：某公司董事會於1999年11月5日通過決議，擬將其全資子公司---某文化娛樂公司與公司第一大股東某集團公司所有的若干套珍品藏書按評估價值進行置換，其中某文化娛樂公司的主要資產為6幢別墅，該公司資產帳面價值為8543750元，評估凈資產為8700000元，若干套珍品藏書評估價值為6528萬元。由於非貨幣性交易准則（修訂前）自2000年1月1日起實施，99年可不比照執行，本次置換為公司帶來5000餘萬的投資收益。後經有關主管部門認定，6幢別墅產權仍屬於某集團公司，其過戶至某文化娛樂公司的房產證手續於2000年1月11日才完成，該項置換交易在1999年度不能成立；同時應按照同類非合並性交易的有關規定在2000年度進行相應會計處理。
案例二：某公司董事會在1998年7月1日的資產置換公告中披露，公司將其持有的某餐飲有限公司40%的股權與母公司擁有的某電子有限公司95%的股權和債權進行置換。某公司擁有的40%股權作價4000萬元(某公司對該餐飲公司原投資56萬美元、摺合約400萬元人民幣，到1997年底凈資產僅132萬元，而到1998年5月出讓時評估凈值僅-48萬元)；母公司擁有的95%股權按評估後折價1718萬元，債權5282萬元，合計7000萬元。雙方股權置換後，某公司尚欠其母公司置換差價3000萬元。值得注意的是，某電子有限公司的主要資產並非屬於電子業，而是位於某廣場一到七層的房產。此次置換為某公司帶來高達3500萬元投資收益，同時該公司股價在不到20天中從15元升到25元。 2000年5月31日，某公司發布公告稱，由於某電子公司並不具有某廣場物業的產權，母公司也未按照相應代某電子公司支付購買某廣場物業的貨款，從而並不實際擁有對某電子公司的債權5282萬元，經有關主管部門認定，公司披露的是虛假的資產置換公告，造成公司1998年中期報告及該年度財務報告中包含虛假利潤。 該公司1998年度報告披露的每股收益為0.4614元，而在1999年度報告中披露的調帳後的1998年度比較指標為-0.4867元。
8、為什麼賣資產正日益成為上市公司年底突擊資產重組的主要形式？
正如前述，由於財政部66號文和非貨幣性交易會計准則的出台，上市公司通過收購資產和資產置換使利潤在短期內迅速膨脹的路子已被\"堵死\"。從2000年年底的情況看，越來越多的上市公司正轉向利用\"賣資產\"來迅速提升利潤，以達到\"保配\"、\"保盈\"或\"扭虧\"等目標。因為根據現行會計制度，出售資產可收回的款項與資產帳面價值之間的差額，可作為利潤入帳。例如，某公司2000年11月17日公告以9.88元/股的價格向國有股授權經營單位出售500萬股非上市公司法人股，後者同時受讓約2967萬元的債務，並承諾余額將以注入資產或承擔債務的方式還清。此項交易將使該公司獲得稅前收益4240萬元。又如，2000年11月1日，公司董事會公告稱，公司將轉讓下屬一控股子公司股權，受讓方為一家剛剛成立的注冊資本僅為110萬元的有限責任公司，且該公司的法定代表人為從公司剛剛辭職的一董事。而公司在該子公司中擁有的凈資產為3100多萬元，通過轉讓將獲得3250萬元左右的投資收益。
但是，由於監管規則的不斷完善，賣資產\"左右\"利潤的程度也大打折扣，投資者對此應擦亮眼睛。上市公司中報和年報均要求披露\"扣除非經常性損益後的凈利潤\"，投資者對該指標應予相當的關注。而另據有關規定，賣資產所得的一次性損益應作為非經常性損益，在計算該指標時予以扣除。另據2001年發布的配股增發新規定，在考核上市公司是否具備配股、增發資格的凈資產收益率指標計算中，應以\"扣除非經常性損益後的凈利潤\"與扣除前凈利潤相比，以低者作為凈資產收益率的計算依據，這樣就限制了上市公司通過賣資產所得一次性收益來達到保住配股和增發資格、進而\"圈錢\"的不良動機。
9、債務重組能為上市公司帶來利潤嗎？
在《企業會計准則－債務重組》出台之前，債務重組已被許多公司用作操縱利潤的工具。以下是我國證券市場里發生的一個典型案例。1995年度，某公司按逾期債務重整方案，以擁有的在建樓宇某大廈中的部分產權計人民幣3061萬元，抵償所欠建設銀行某分行人民幣16659萬元的債務，由此產生利潤人民幣13597萬元，後又向建設銀行某分行以人民幣16659萬元購回同一產權，會計師對此出具有保留意見的審計報告。該年度該公司實現利潤5922萬元。1998年和1999年，某公司又兩次故伎重演，將對某參股公司的股權和債權，沖抵因借款而對某國際投資公司的債務，分別取得債務重整收益5885萬元和11770萬元。
自1999年1月1日起實施的《企業會計准則－債務重組》，允許債務人將重組債務的帳面價值和支付的代價之間的差額作為債務重組收益，記入當期損益。後由於\"鄭百文\"事件的發生，財政部不允許信達公司豁免鄭百文的1.5億元債務進重組收益，並相應修訂了債務重組准則，將重組債務的帳面價值和支付的代價之間的差額改為進\"資本公積\"，這又堵住了上市公司\"做\"利潤的另一條路子。
10、租賃和託管的含義是什麼？
根據《企業會計准則－租賃》，租賃是指在約定的時期內，出租人將資產使用權讓與承租人以獲取租金的行為。租賃可分為融資租賃和經營租賃兩種形式。融資租賃是指實質上轉移了與資產所有權有關的全部風險和報酬的租賃。經營租賃是指除融資租賃以外的、以定期或一次性收取租金為目的的其他租賃。
少數上市公司利用租賃來迅速擴大盈利，投資者應特別關注租賃的有關條款及租賃收益的可收回性。例如，某公司1998年4月29日發布公告稱，其控股股東已同意將其全資子公司某農場的部分生產經營性資產交由公司租賃經營，租期自1998年1月1日起至2000年12月31日止，為期三年。租賃經營資產總值19401.5萬元，負債13310.8萬元，凈資產6097.7萬元；公司在享有租賃資產收益的同時，需每年向控股股東繳納800萬元租金。1998年年報某公司確認租賃經營凈收益7120萬元，作為\"其他業務利潤\"進入損益，使得公司1998年度每股收益高達0.90元；但租賃經營收益並未未公司帶來相應的現金流入，公司於1999年3月18日僅收到租賃收益761.7萬元，尚餘6359萬元掛帳。又如，某公司1997年12月19日發布公告稱，擬受託管理其法人股東某資產管理公司控股的某電力發展公司。97年年報注冊會計師對該公司出具有解釋性說明的審計意見，說明該公司\"其他業務利潤\"中受託經營收入1160萬元系受法人股東的委託，對其控制的某電力發展公司受託經營取得的報酬，其來源為該電力公司1997年度全年的稅後利潤。99年8月21日公司發布公告，稱已收到有關主管部門調查和處理結果，認為公司在計算受託經營報酬，違反《委託管理經營合同書》，只計算1-10月的部分利潤，而沒有承擔相應的虧損，虛增利潤699.8萬元，且公司確認的1160萬元受託經營報酬未有相應現金流入。
託管是指以契約形式，在暫時產權不變條件下，在一定時期內將企業的經營權委託給另一家法人或自然人經營。託管可以用極低的成本迅速擴大受託人的資產規模。鞍山一工於1996年託管遼寧工程機械（集團）有限責任公司在遼寧－利勃海爾柴油機有限公司、遼寧－利勃海爾輪式轉載機有限公司和遼寧－利勃海爾挖掘有限公司中的中方股權，可謂開中國上市公司託管之先河。該託管合同規定，託管期間鞍山一工享有收益權，當鞍山一工償還寧工程機械（集團）有限責任公司投資額的120％時，後者即以100萬元的象徵價格將相關股權售給前者，可見，託管的確是上市公司實現低成本擴張的一種有效形式。
11、上市公司無償獲贈資產可增加利潤嗎？
根據《企業會計制度》的有關規定，上市公司無償獲贈資產應進\"資本公積\"，從而無法增加利潤；但增加\"資本公積\"的同時也增加了凈資產。某些因每股凈資產低於面值而被\"特別處
理\"的\"ST\"公司可能會利用這種方式使其每股凈資產恢復至面值以上，進而實現\"摘帽\"的目的。另外，一些公司控股股東也利用這種方式向上市公司\"輸血\"，以提高上市公司的凈資產含量。例如，根據某公司與新的控股股東簽訂的《資產贈與協議》，某公司從新的控股股東處獲贈其所持有的一家旅遊公司95％股權，該旅遊公司於2000年11月成立，現有凈資產1.99億元，某公司由此可增加資本公積1.89億元。
㈧ 請問參股券商的股票有哪些
參股券商有如下幾種：
600642 申能股份：是一家專門從事電力建設和能源開發的專業性投資公司，主要負責統籌融通和滾動使用上海市集資辦電資金，管理上海地區電力建設。1993年4月，公司股票在上海證券交易所上市，系全國電力能源行業第一家上市公司。
600651 飛樂音響：是新中國第一家股份制上市公司。現涉及綠色照明、IC卡、電子部件等多個方面。
600795 國電電力：是中國國電集團公司在資本市場的直接融資窗口和實施整體改制的平台。
000616 億城股份：原名為大連渤海飯店（集團）股份有限公司、大連億城集團股份有限公司，由大連渤海集團有限公司聯合大連華信信託投資股份有限公司、大連日興實業公司發起，並經大連市體改委發(1993)62號文件批准，以定向募集方式設立，於1993年5月27日正式注冊成立。1996年經中國證監會批准向社會公開發行股票，公司由定向募集公司轉變為社會公眾公司。
600395 盤江股份：是經貴州省人民政府【1999】140 號文批准，由盤江煤電(集團)有限責任公司(以下簡稱盤江集團)、中國煤炭工業進出口集團公司、貴陽特殊鋼有限責任公司、福建省煤炭工業(集團)有限責任公司、貴州省煤礦設計研究院、中煤工程設計咨詢集團重慶設計研究院、防城港務局和貴州煤炭實業總公司八家法人共同發起設立，於1999 年10 月29 日登記注冊的股份有限公司。
㈨ 短期融資券到期兌付到期是利好還是利空請幫解讀
不是利空也不是利好，只是中性消息，這是這公司對外發行的一個對外融資獲得資金的債權憑證，如果到期不能償付就屬於利空消息(不能按時還債說明公司的財務出現問題了，怎麼說也是利空，按時兌付也不能說明公司財務狀況很好，故此只能算是中性)，現在只是到期按時支付債務，只是一般的中性消息，現在這股票的走勢最主要是要看國泰君安證券公司的上市進度和市場有沒有這方面的炒作。(註：這股票是國泰君安的主要股東)
㈩ 600611大眾交通後市如何操作
該股今日強勢站上10日線和20日線，如果後市可以站穩這兩條均線，那麼可以耐心持有待漲至60日均線14元左右拋出。如果後市無法站穩這兩均線之上，那麼其繼續振盪走勢，這個時候就要逢高出局