融資銅熱錢貿易模式

① 融資銅的融資銅整頓

高盛2013年5月發布的報告指出，融資銅的整頓堪稱中國的「雷曼兄弟事件」。高盛的統計認為，2012年初以來中國短期外匯貸款中約10%可能與銅融資相關。更廣泛地說，近2013年的這幾年來，中國保稅區庫存與短期外匯貸款一直存在正相關關系。不過，高盛認為這種好光景即將結束。
隨著中國外管局《關於加強外匯資金流入管理有關問題的通知》即將實施，銅貿企業壓力正在與日俱增，這些企業的調整甚至會帶動全球銅市的震盪。
鑒於本輪外匯局要整頓的重點目標就是信用證的發放和貿易公司的活動，為滿足政策規定，高盛認為銅融資的各方都需要調整原有做法，而調整的結果有可能是銅結清，銅融資的全面結清可能為銅價帶來下行壓力，因為用於利差套利的銅從正回報/利差資產轉為負利差資產。
對於虛擬銅貿而言，整個交易環節，至少需要一家境內具有進出口資質的發起企業甲、境外的出口企業乙(以香港為主)、甲境外分支機構丙以及境內銀行丁。為了避免被外匯局列為B類公司，參與交易的母公司及其境外分支機構可能會通過以下方法削減美元信用證負債：甲賣出流動資產來為美元信用證提供資金，而丙在境外借入美元為境外美元債務辦理信用證展期。
這時的整體影響在於減少可用信用證的規模，進而可能影響融資銅交易。截至2013年5月，我們還不清楚一旦這些公司被劃歸B類將會有什麼具體變化。不過，如果B類公司被禁止進行信用證展期，那麼可能會加快融資銅結清的步伐。在這種情況下，這些貿易公司可能被迫出售包括銅在內的流動資產，以償還此前融資銅交易中積累的信用證債務。
對於銀行丁而言，高盛認為為了滿足外匯局規定，其可能會通過削減信用證發放及增加外匯(主要是美元)凈多頭的方式來調整資金頭寸，這兩種方式都可能會直接削減銅融資交易的總規模，並提高信用證融資成本。
而對於離岸企業乙而言，在沒有較大收益的情況下，其可能沒有理由支持讓保稅銅停留於自己的資產負債表之上。高盛認為，如果上述調整發生會導致大量保稅港或到港銅流向境外市場，導致2014年境外銅供過於求。
高盛的報告指出，未來1-3個月中國市場向倫敦金屬交易所(LME)市場湧入的額外現貨銅可能至少將達20萬-25萬噸，佔全球季度供應量的4%-5%，從而引發期貨升水擴大並可能對現貨銅價帶來下行壓力，而且現貨市場也會倒逼期貨市場。高盛進一步調整其原有估價，認為8,000美元/噸的6個月銅價面臨下行風險。未來12個月來看，銅價短期內的進一步上漲將是良好的賣出時機。

② 什麼叫 融資銅

信物寶了解到:

進口來的銅，藉助一張銀行遠期信用證，搖身成為部分國內企業獲取低息資金的重要手段。而這些銅也有了一個專屬名字「融資銅」。一參與進口銅融資的進出口企業人士，向記者具體解析了融資過程。
首先，當倫敦以及上海兩地銅比價合適時，先在倫敦金屬市場上做一個買入交易，業內人通常將其稱為「點價」。所謂兩地比價合適，對於不同的企業尺度不同。通常情況下，上海銅價格與倫敦銅價格的比值在8.3以上，就是合理比價，有利於進口。不過由於存在無風險套匯和套利，一些企業融資後去投資的項目收益率很高，這一比價可以向下調整，進口的比價可以根據企業的目標收益做出一定的調整。

在倫敦點價的同時，企業需要在滬期銅市場上做一個相應的空頭頭寸，也可以稱做「保值頭寸」。這樣就可以鎖定進口、賣貨整個融資過程中的價格波動風險和收益。比如，一批在去年12月點價買入的1000噸貨，運輸需要1個多月，在今年1月底被賣出。整個過程中，國內期銅價格從12月的54000元/噸漲至1月時的60000元/噸附近，在期貨市場的空頭頭寸大約虧了600萬；不過在現貨市場上，進口銅的成本大約為54000元/噸，1個多月後在現貨市場上約以61500元/噸的價格拋出，在這當中，企業賺了約750萬元，風險和收益基本都被兩地的期貨市場鎖定。

其次，企業在同外方簽訂了進口合同之後，就可以向銀行開立信用證。所謂信用證，企業可以先不交付給外方貨款，由銀行先墊付，直到信用證承兌日到期後，企業才將貨款支付給銀行。根據不同企業的要求，信用證承兌日可以分兩種:90天和180天。銀行根據企業不同的信用，會在開立信用證時，讓企業繳納一定比例的信用證保證金。一般信譽好的企業，保證金比例大約在15％至30％之間。

再次，企業將這些進口銅在國內市場上按照市場價拋出，將資金套現。這部分資金由於可以在90天或者180天後才償還，在此期間，企業的這部分貨款就相當於一個短期的貸款。如果企業投資的項目收益很高的話，可以將以上的流程在接近90天或180天時，再操作一次，這樣新獲得信用證的資金可以償還之前的信用證資金，前後銜接，就相當於一個更長時間的融資貸款。

需要指出的是，目前除了進口融資以外，由於人民幣升值和內外貨幣利差的存在，有不少企業還可以從中進行套利交易。開立進口信用證後，銀行是以外幣（大部分情況都為美元）交付給國外賣方，而買方可以在承兌期後以外幣支付給銀行，同樣也可以通過購匯以人民幣支付。在人民幣升值的預期之下，90天後或者180天後的匯率肯定是有利於購匯方的，因此企業都選擇後者，即以購匯方式還款。過去一年中，人民幣兌美元已經升值7％，按照這樣預期，90天後，這些融資者從匯率兌換套利中也能獲得1.75%的收益，180天這種收益則為3.5%。

信用證承兌日之前買方需承擔的利息為:Libor＋100點，1月份美元的Libor利率大約在4％左右，那麼這筆資金半年使用的成本大約在年利率5％左右，而我國目前人民幣貸款年利率在6.57%，這之間又存在著1.57%的利差收益。隨著美元的繼續降息，這一利差套利空間將會更大。

③ 為何人民幣升值引發了熱錢流入，而熱錢流入和貿易順差導致了流動性泛濫，這些會致使銀行面臨放貸壓力，

如果人民幣有升值預期，會那麼大量外來資本湧入。舉個例子：現在人民幣與美元的匯率為7：1，假設未來人民幣升值，與美元的匯率變為3：1，那麼現在必然會導致大量美元湧入，以等待人民幣升值，將來換更多的美元出去。
熱錢流入和貿易順差又導致了對人民幣需求的增大，從而導致市場上人民幣數量增多。流動性與流通中的貨幣量有關，貨幣量越多，流動性越強。過多的人民幣流通必然導致流動性泛濫。
銀行的放貸壓力體現在一是無貸可放，因為很多企業不存在流動性問題。二是其本身資金成本壓力又導致其需要放貸。

④ 熱錢的流入流出有什麼經濟指標可以衡量、察覺到嗎

1，外匯儲備增加數額
2，外商直接投資（FDI)增加額
3，沒有真實交易背景的貿易外匯收支，關注類企業或地區經常項目外匯收支，這兩項是重點監管區域；
4，個人資本項下外匯增加額
5，進入房地產市場、股市和黃金交易、期銅等大宗商品交易的外匯數額變化

但熱錢之所以讓當今世界共同頭疼，在於其流入渠道的黑白混雜，難以用現成法規有效監管，以上方法只能監控異動，很難確認個案。

⑤ 大宗商品貿易怎麼融資

大宗商品是指可進入流通領域，但非零售環節，具有商品屬性用於工農業生產與消費使用的大批量買賣的物質商品。在金融投資市場，大宗商品指同質化、可交易、被廣泛作為工業基礎原材料的商品，如原油、有色金屬、農產品、鐵礦石、煤炭等。包括3個類別，即能源商品、基礎原材料和農副產品。
它的特點有四個：一是價格波動大，只有商品的價格波動較大，有意迴避價格風險的交易者才需要利用遠期價格先把價格確定下來；二是供需量大；三是易於分級和標准化；四是易於儲存、運輸。
中國已成為國際大宗商品的進口和消費大國。資料顯示，2009年中國多項大宗商品的進口量刷新歷史紀錄，其中，鐵礦石進口6.3億噸，同比增長41.6%；銅進口429萬噸，同比增長62.8%；大豆進口4255萬噸，同比增長13.7%；煤炭進口1.3億噸，同比增長2.1倍。
一般來說，大宗商品貿易融資可分為兩層含義。廣義上講，只要銀行提供融資服務的對象是從事大宗商品貿易的企業，則該業務即屬大宗商品貿易融資范疇。
狹義的概念則是指大宗商品結構性貿易融資，即銀行為大宗商品貿易商或生產企業提供個性化的組合貿易融資方案，以在企業的生產和購銷活動中起到流動性管理和風險緩釋的作用。銀行需以貨物或貨權為核心，重點關注商品和貿易流程，確保融資款能夠基於貿易本身得以償還。它有著兩個顯著特徵：其一，表現形式為產品組合；其二，需要識別貿易各環節風險並通過方案進行緩釋或轉移。
大宗商品結構性貿易融資雖表現為各種產品組合的形式，但其實質卻是各種授信理念的綜合運用。目前銀行的授信理念主要有以下幾種：首先，以企業報表為重點。這種理念是通過分析企業財務報表中各指標數據之間的關系，來識別財務狀況能否支持當前或預期的負債，其核心是關注企業的盈利情況，這種方法的還款理念首先基於財務報表。報表分析方法可以客觀反映企業總體債務情況，因此在大宗商品貿易融資中的作用仍不可忽視。第二種授信理念，是以現金流為關注重點。這種理念認為企業的現金流比盈利更為重要，還款來源應來自於現金流。在該理念下，企業的履約風險非常關鍵，銀行關注借款人能否一直履約以保證應收款的持續流入，需要對企業的履約能力、意願、市場風險以及付款風險等進行分析評估。第三種授信理念，以資產抵質押為著眼點。該方法區別於現金流理念的特徵在於銀行有能力掌握實際押品並變現，可以作為還款來源的補充。
銀行需要更加關注企業資產周轉和存貨情況。它較基於現金流融資的風險要低，因為只要銀行實際控制質物，將比較容易實現現金流。基於資產抵質押和現金流的授信理念是大宗商品貿易融資業務中最常用到的方法，銀行通過控制企業應收賬款、購銷合同及存貨來保障融資的自償性。最後，以信用增級為出發點。該理念通過引入第三方資信好的機構來保證授信項目，確保融資還款。它在風險緩釋方面優勢明顯，如出口信用保險融資在國際清算銀行的資本充足體系中的風險權重為零，因此可作為融資方案的有益補充。
大宗商品貿易融資沒有標准化的結構模型，它的實質在於根據交易各方的需求和環境來度身定製以緩釋風險，模式分為四種：動產融資、發貨前融資、加工融資和背對背融資。
動產融資是指銀行以生產企業或貿易商采購和銷售過程中持有的商品或生產原料為抵質押，向其提供的短期融資。常見的結構有：現貨質押融資，未來貨權開立信用證並押匯，出口項下倉單換提單的融資，標准倉單質押融資等。銀行在動產融資業務中所面臨的主要風險有貨物的適銷性風險、價格風險和管理風險。因此，該融資結構下的貨物需要流通性強並易於保管。同時，銀行需確認該貨物上不應附加任何其他抵押或擔保，以保證銀行確實取得融資貨物的貨權。此外，還需評估倉儲物流公司的監管能力和其內部管理水平，可根據商品性質和存儲環境要求借款人對抵押貨物投保倉儲險或其他相關保險。對於質押物的價格風險，主要通過設定質押率及價格警戒線、套期保值及與鎖定銷售合同等措施來控制。
發貨前融資是指銀行在貨物發運前根據企業需求向供應商或采購商提供的融資。按照融資發放對象的不同，可分為裝船前融資和預付款融資。裝船前融資是銀行基於訂單或信用證，在生產及發貨前對供應商融資用於其采購原材料，如打包貸款和訂單融資。由於該融資結構的前提是基於信用證或實力較強的采購商訂單，因此銀行面臨的主要風險在於供應商的履約風險，銀行需詳細調查賣方的履約能力和履約意願，並限定或跟蹤該融資用途。預付款融資是銀行基於買賣合同中的預付款條款，給予采購商融資並直接支付給供應商。由於采購商在收到貨物前先行付款，為保障銀行利益，需要採取相應風險緩釋措施，如與賣方簽訂差額回購協議，或約定將貨物發至指定監管商，或受讓買方在合同項下的權益等。
加工融資是指銀行融資給加工或精煉企業用以向原料供應商購買原材料，加工精煉後將產成品銷售給下游用戶，以其應收款向銀行保障還款。該融資不僅可發放給加工企業，還可提供給原材料供貨商和最終用戶，並經常會與動產融資結合使用。該融資結構下，加工精煉企業的履約風險主要取決於企業的加工原材料的能力，因此銀行需要掌握工廠關於加工能力的報告，還要控制融資款的用途，即專項用於對原材料的采購。同時，需要評估最終用戶的付款能力，以確保貨款安全回籠。同時還應考慮價格風險，由於原材料價格與產成品價格波動的不一致性，將帶來加工環節利潤率的變化，甚至出現銷售回款無法覆蓋采購成本的情形，影響企業的還款能力。
背對背融資的適用主體是自營貿易商，採用的最主要形式是背對背信用證，銀行以母證項下的未來應收款作為還款來源為中間商開立子證。背對背信用證結構有很多的變化，如母證為遠期信用證，子證為即期信用證；母證為多張信用證，子證為一張信用證；在背對背信用證中嵌入運費融資等。同時，還可演變成多種背對背融資形式，如准背對背信用證、前對背信用證、憑付款交單合同開立信用證等。該融資結構下，銀行需要對母證的開證行有相應的代理行額度，同時會要求中間商預先提交相關單據，保證替換單據的及時性。銀行在對子證項下單據進行付款後，貨權單據即成為銀行的質押標的，如母證開證行拒付貨款，銀行能夠通過物權憑證控制貨物。

⑥ 熱錢流入途徑

國際熱錢主要通過地下錢庄和非正常貿易進入中國：
1：一個地下錢庄以境外的公司跟其在國內的關聯外貿公司簽訂一個貿易合同，合同中約定外方為了支持中方工作需要，解決中方資金緊張的局面，同意提前支付部分貨款以便中方能及時組織貨源進行出口交易。但在預支貨款入境後的三個月，即交貨期到達時，中方以貨物生產出現某些特殊困難為由，要求外方同意予以延遲交貨三個月。經雙方多次協商後，外方表示予以諒解並同意中方的要求。可是到預支貨款入境後的六個月，即第二次約定交貨期到達時，中方又以原材料價格上升為由，要求外方相應地提高出口產品價格。為此，中外雙方不斷協商了兩個月，最後雙方同意以中方賠償外方預付款的10%為代價終止該項貿易合同，預付貨款也順理成章地返還境外的外方。

2：貿易，就是中國出口企業在出口商品是將價格認為提高，到國內後再分配

⑦ 融資銅的融資銅與融資礦的三點差異

首先，融資銅的主體多數是貿易商，而融資礦的主體是鋼廠和貿易商，但鋼廠佔比略高。據我們了解，很多鋼廠通過有信用額度的礦貿商來開立信用證。銅貿易商進口銅需要馬上賣出或在期貨市場賣出保值，價格下跌過程不易出現現貨集中拋壓的局面。而對鋼廠來說，進口鐵礦石既可以用來生產，也可以用來融資，因此我們看到2013年12月份BDI指數、鐵礦石的進口量均開始出現攀升。如果2014年鋼材下游需求能如期釋放，那麼融資需求產生多餘的鐵礦石或會通過增加開工率消耗掉，但是今年鋼材下游需求釋放程度明顯遜於往年。在銀行收緊貸款資金和信用證額度的情況下，信用證到期了鋼廠多餘的鐵礦石只能通過現貨市場賣出兌現來給銀行還錢，這加劇了對鐵礦石價格的拋壓，去年11-12月份鐵礦石融資的信用證恰好今年3-4月份需要還錢給銀行，這就不難理解近期鐵礦石現貨價格跌跌不休的原因了。
其次，和融資銅多數參與了套期保值不同，融資礦通過期貨市場保值的比例或不大。由於融資銅市場和銅期貨市場發展時間較長且成熟度較高，很多融資銅的貿易商會對現貨銅進行賣出保值。國內融資礦市場和鐵礦石期貨市場發展時間均不長，成熟度都不太夠。同時，鐵礦石期貨市場總體量能比較小，截至3月7日，大商所鐵礦石期貨指數空頭持倉約2500萬噸，而融資礦量約4500萬噸，期貨持倉中再扣除部分投機的頭寸，可見融資鐵礦在期貨市場參與套期保值的量很小。這意味著，在鐵礦石現貨價格不斷下跌的時候，融資的鐵礦石價值在不斷下降，沒有保值的結果必然逼迫融資方通過拋售鐵礦石減少損失。
最後，鐵礦石現貨市場的流動性遠不如銅，倉儲運輸成本高，沒有銅容易保存。銅市場成熟度較高、現貨流動性較好，而鐵礦石作為大宗干散貨，很多買賣都是雙方長期建立起來關系的延續，違約成本高決定了新的商家不易介入，鐵礦石流動性很差。與銅相比鐵礦石的單價比較低，這意味著單位價值的倉儲和運輸成本遠高於銅，目前日照港港雜加上港建費29.6元/噸，2個月的免費存放期，2個月後每天0.1元/噸，一年後增加至0.2元/噸，若持有等待行情反彈，單位價值的成本高昂。

⑧ 人民幣升值對我國進出口貿易的影響及對策的理論綜述

人民幣升值對我國進出口貿易的影響及應對策略
匯率可以被看作是一國貨幣的價格，一直是世界各國發展經濟尤其關注的焦點，是與一國國民經濟息息相關的一個重要經濟問題，它的升值或貶值都會對一國的進出口貿易產生重大影響。所以，一國貨幣是否穩定關繫到國內外的經濟發展。改革開放以來，我國對外貿易取得了突飛猛進的發展，在國際競爭中積累了大量貿易順差和外匯儲備。當前，以美國為首的一些西方國家聲稱人民幣價值被嚴重低估，這使得人民幣面臨著空前的升值壓力。人民幣升值是關系我國經濟內外平衡的重大問題，而人民幣匯率變化又是諸多經濟因素綜合作用的結果。
任何國家的匯率制度都離不開其國情。中國實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制度，是由中國現階段的經濟發展程度、金融監管水平和企業承受能力所決定的。如果偏離實際，任由人民幣匯率自由浮動，將給中國經濟帶來極大混亂，後果不堪設想。中國政府和企業均應採取積極措施應對人民幣升值壓力，以維護我國的經濟利益。
本文首先分析了人民幣升值的相關背景、原因，並在此基礎上結合實際，論述了人民幣升值對我國進出口貿易正反兩方面的影響，從而提出我國應對人民幣升值的策略。
關鍵詞：人民幣升值，進出口貿易，政府措施，企業策略
第1章 人民幣升值的背景
人民幣升值問題不是一個新鮮的話題，但一直是熱點話題。美國次貸危機發生之後，人民幣升值這一問題又一次的浮現在人們的眼前，為國際社會討論的焦點。作者認為，人民幣升值既會給中國的老百姓帶來福祉，但同樣會帶來弊病，而且，弊病遠遠大於福祉。重要的是保持人民幣的穩定，不僅有助於中國經濟的發展，而且也有利於世界經濟朝著實現千年計劃的方向發展。本文通過研究人民幣升值對中國對外貿易的影響，進而得出我國進出口貿易的應對策略。
改革開放以後中國出口產品發生了結構性的變化，出口產品中初級加工產品比重不斷降低，加工製成品的比重逐漸增加，出口產品的技術含量越來越高，其中出口產品中以機電產品和高新技術產品為主。我國目前已有上百種工業產品居世界首位，我國工業從「生產車間」向「世界工廠」轉變的趨勢十分明顯。經常項目順差的持續擴大反映了人民幣幣值和商品的對外銷售價格可能被低估，強勢的經濟必然造就強勢的人民幣。
人民幣匯率升值壓力並非全部來源於內部，也存在著較大的外部升值壓力。
近幾年，世界經濟走入低谷，美國、日本、歐洲都遇到各自的經濟難題，在此背景下，貿易保護主義在各國又悄然興起。尤其是，在國內利益集團的壓力下，各國政府試圖借人民幣匯率大做文章。美國方面希望人民幣升值的主要理由是中國的貨幣操縱造成了美國嚴重的製造業失業問題。他們認為，中國、日本、韓國、中國台灣等國家和地區為了獲得巨大的出口競爭優勢，故意操縱貨幣的匯率，尤其是中國的人民幣存在著嚴重的低估現象。正是這一現象使美國的製造業發展出現萎縮，企業大量倒閉，帶來了嚴重的失業現象，所以美國政府必須給中國政府施加更大壓力，來敦促人民幣升值。
第2章 人民幣升值對進出口貿易影響
2.1 人民幣升值對我國進出口貿易的積極影響
2.1.1 促進國際收支平衡，改善我國巨額貿易順差的局面
目前我國大量出口商品，對能源和大宗原材料的依賴程度大，作為全球的生產基地，國內資源大量流失，環境惡化；同時，出口商品還經常被國外反傾銷。人民幣升值提高了我國產品的價格。這一方面促進資源在全球的合理配置，另一方面也減少了貿易摩擦。
2.1.2 有利於改善我國的進出口貿易條件和環境
人民幣升值將會降低進口產品價格，特別是原材料和高科技設備價格的降低，企業將會加速技術引進，提高生產效率，進行產品更新換代，實現產品動態比較升級。同時，隨著企業生產率提高，出口產品質最得到提高，有助於我國企業從產品產業鏈低端向中高端延伸，使貿易條件得到改善。這樣會有利於我們更好地利用世界資源，增加國民福利，總體上提升我國產品國際競爭力。
2.1.3 有利於加速產業結構調整，提升我國國際分工地位
人民幣的升值，可以最有效率地把製造業中那些技術含量與附加值低的、管理不善地擠出去，這符合中國產業結構轉變的發展方向。同時，人民幣升值會引起行業內更加激烈的競爭，激勵企業通過技術管理創新增強競爭力。從而使得那些富於創新、有競爭力的製造業強者變得更強，並且能減少無效率的企業在海外的相互惡性競爭，還能加快企業「走出去」的步伐。從國際經驗看，日本、德國等許多國家的國際品牌都是在本國貨幣升值的過程中慢慢成長起來的，因為本國貨幣的持續升值讓它們面臨「優勝劣汰」的壓力，從而不斷激勵企業創新、再創新，最終走向世界知名品牌之路。可見，人民幣升值對於推動我國企業貿易結構調整並激發其自主創新具有重要的現實意義。
2.1.4 有利於減少我國出口產品遭受的反傾銷訴訟
長期以來，我國主要依靠廉價勞動密集型產品的數量擴張來實施出口導向戰略，憑著價格優勢迅速佔領國際勞動密集型產業的中低端市場。較高的市場佔有率，必然會加大中國與其他國家在貿易往來中的沖突。近幾年來，我國一直是世界上受到反傾銷訴訟最多的國家。通過人民幣升值，適當提升出口產品的外幣價格，緩解國外市場對我國出口產品的反傾銷壓力，同時適當削減外匯留成、出口補貼、貿易信貸等方面的出口扶持政策也有利於提高出口企業自身的競爭能力。
2.1.5 有助於抑制通貨膨脹
在升值條件下，國內的產品價格並沒有受到影響。而進口產品因為匯率下降而價格下降，最終將帶動整個社會的價格下降。進而達到緊縮通貨的目的。在通貨膨脹期間，本幣升值無疑是避免惡性通貨膨脹的有力武器。
2.2人民幣升值對我國進出口貿易的消極影響
2.2.1 削弱了我國出口產品的國際競爭力
人民幣升值會相對提高出口貿易的企業成本，企業勢必相對提高出口產品在國際市場上的報價，這就勢必直接削弱其在國際市場上的低價競爭優勢，其出口產品的國際競爭力將受到一定的抑制，從而削減了出口貿易額。
2.2.2 對我國出口企業特別是勞動密集型企業造成沖擊
中國商品以「價廉」大占優勢，有不少中國商品進軍世界市場，靠的不是人民幣匯率，而主要是廉價的生產成本。因此，人民幣升值必然對我國出口企業特別是勞動密集型企業造成沖擊。在國際市場上，我國產品尤其是勞動密集型產品的出口價格遠低於別國同類產品價格。究其原因，一是我國勞動力價格低廉，二是由於激烈的國內競爭，使得出口企業不惜血本，競相採用低價銷售的策略。人民幣升值，用外幣表示的我國出口產品價格將有所提高，這會削弱其價格競爭力；而要使出口產品的外幣價格不變，則勢必擠壓出口企業的利潤空間，這不能不對出口企業特別是勞動密集型企業造成沖擊。
2.2.3 制約了外商對我國投資的積極性
中國自實行改革開放以來，優惠的條件吸引了大批外資企業和跨國公司進入我國，而他們生產的產品除在中國國內銷售外，很大一部分份額都用來出口。人民幣匯率的升高意味著外商對華投資成本的增加，受此影響，國外資金可能會轉向流入中國的資本市場，影響對我國「三資企業」的資金投入。
2.2.4 導致我國的巨額外匯儲備縮水
人民幣升值後，中國巨額外匯儲備將面臨縮水的威脅。至2007年底，中國的外匯儲備高達1．53萬億美元。充足的外匯儲備是我國經濟實力不斷增強、對外開放水平日益提高的重要標志，也是我們促進國內經濟發展、參與對外經濟活動的有力保證。然而，一旦人民幣升值，巨額外匯儲備便面臨縮水的威脅。假如人民幣兌美元等主要可兌換貨幣升值10％，則我國的外匯儲備便縮水10％。這是我們面對的嚴峻問題。中國的外匯儲備因人民幣升值在每天縮水，中國的外匯儲備中美元佔70％，美元儲備因為人民幣相對美元持續升值，眼睜睜的看著每天在縮水。業內人士預測，2008年人民幣升值速度將達到12％左右，假定每個月升值速度為1％，則每個月外匯儲備損失則為119億美元。專家已經在建議，應該大刀闊斧的削減外匯儲備中的美元儲備，以使這種因人民幣升值帶給美元儲備的負面影響減少到最低限度。而且要在減少美元儲備的同時大量吃進黃金，以黃金的持續升值去彌補美元儲備帶給國家的經濟損失。
第3章 我國進出口貿易的應對策略
3.1 政府部門的宏觀層面
3.1.1 調整產品出口退稅率
我國目前平均出口退稅率還處在較高位，可考慮合理利用外匯儲備加快拖欠款的償還，以加快企業資金的周轉和減輕國家財政支出壓力。稅率下調的結果會使我國的出口增長放慢，經常項目余額減少，從而減輕人民幣升值的壓力，也可以促進我國的產業結構升級。
3.1.2 合理調整國內存款利率或貸款利率
存款利率應下調到使人民幣的收益率低於其他國家貨幣如美元的收益率，有助於避免大量「熱錢」流入我國，降低人民幣來自資本項目盈餘的升值壓力；提高貸款利率會增加出口企業的成本從而會引起出口增長放慢，降低人民幣來自經常項目盈餘的升值壓力。此外，對於投機性的熱錢要嚴格監控堅決杜絕，以維護我國匯率制度和宏觀經濟的穩定。
3.1.3 適度控制、合理利用我國的外匯儲備
合理利用我國充足的外匯儲備，提高企業出口競爭力，這是應對人民幣升值貿易沖擊的關鍵。由人民幣升值壓力微觀基礎的分析可知,由於人民幣升值壓力很大程度來源於大量外匯儲備,所以利用我國目前大量外匯儲備來進口石油、糧食、礦砂和技術設備等我國緊缺資源和急需技術，不單可以緩解大量外匯儲備所累積的人民幣升值壓力，而且可以提高我國企業生產能力和整體素質，最終有利於對外國的產品出口，充分發揮人民幣升值對我國貿易的有利作用。可以考慮的具體使用途徑有:可以在國際金融市場上建立和完善我國重要戰略資源的期貨儲備機制,諸如石油、銅、鐵礦砂等我國稀缺資源,為保障國家安全作必須的准備；放寬外匯管制,提高優秀企業的用匯比例,鼓勵國內優秀企業向外直接投資,提高外匯使用效率；購買國內緊缺商品，平衡國內物價，利用人民幣升值減輕部分行業、部分產品物價上升過快的壓力，對我國可能出現的通貨膨脹也會起到一定的抵消作用。
3.1.4 改革和完善人民幣匯率形成機制
最終緩解人民幣升值壓力,保障我國對外貿易快速平穩發展，必須落實到匯率形成機制改革上來。當前，我國的經濟發展水平和經濟體制改進的程度尚不足以讓中國完全開放外匯交易市場和資本市場，因而匯率水平現在還不應該也不能夠對資本賬戶變動做出反應。完善和改革人民幣匯率形成機制必須循序漸進,在條件成熟時,可以擴大人民幣對美元的浮動區間，在此基礎上逐步改變人民幣盯住美元的單一聯系匯率機制,改為盯住一攬子貨幣的聯系機制。經過匯率制度必要的過渡，以及我國對外貿易的整體駕馭能力和國民經濟的綜合實力不斷強大之後，再實現對外資本項目的完全開放和人民幣匯率的完全浮動，到那時就可以實現人民幣作為強勢貨幣所支持下的我國對外貿易的發展壯大。
3.1.5 發展戰略由外向型向內需型轉變
我國必須在積極發展對外開放的同時，積極轉變發展戰略，由外向型向內需型轉變。我國地域遼闊，消費人口多，國內需求巨大且市場潛力更大，當受到國際經濟變化的沖擊時，國內的迴旋餘地也很大，這不僅有利於改善經濟增長方式，還可以直接消化一部分出口，並且增加進口需求擴大內需的政策可以沖銷人民幣升值後可能下降的外需。雖然人民幣匯率上升本身就會自動擴大內需，但這是遠遠不夠的，而且這部分新增加的需求將主要是對外國產品的需求。總體來看，中國擴大內需的政策空間還很大，比如降稅、調整個稅徵收點、減費、增支、取消對民營企業的融資歧視、取消外資企業享有的稅收特權等。
3.1.6 健全進出口貿易服務體系
國家應該健全外貿服務體系，掃除非市場障礙。非市場因素對企業出口貿易有很大的影響，政府部門應在行業政策調控、提高辦事效率、規范經濟秩序、避免低水平競爭、提高海關通關速度、切實落實出口優惠政策、加快退稅等方面，努力為企業營造「軟環境」，避免企業受到不必要的損失，為企業樹起堅實的「保護傘」。這里，政府應充分發揮職能，健全外貿服務體系，如重點跟蹤落實國家和省里的出口退稅政策，用好各項扶持政策；加強應對貿易技術壁壘和反傾銷工作，做好進出口公平貿易和維護產業安全工作；積極宣傳有關促進外貿出口的鼓勵政策，最大限度地調動民營、國有、外資企業的出口積極性，培育出口大戶，擴大出口規模等。
3.2外貿企業的微觀層面
3.2.1優化出口產品結構，增強產品國際競爭力
企業要加快產品結構調整步伐，進一步轉換經營機制，努力提高出口產品的競爭力。匯率機制改革後，出口企業應加強技術創新、管理創新和品牌創新，提高產品的科技含量和附加值，提高勞動生產率等措施，從根本上提高出口企業的競爭力。另外，挖掘內部潛力，降低產品成本，提高經濟效益。為節省不必要的費用，大多數出口企業應從抓內部管理入手，充分挖掘內部潛力，降能節耗，盡量減少原材料采購環節，降低采購成本，提高生產效率。在世界經濟全球化的今天，中國企業面臨的是與世界品牌競爭的市場。出口企業要盡快提高出口產品檔次，提升產品的品牌內涵和設計能力，創建出口產品品牌優勢，走高端名牌之路。只有這樣才能避免國外頻繁以反傾銷、特保等措施來給中國企業施壓。
3.2.2 結算多樣化，增強規避匯率風險的意識和能力
當一個企業從事同際貿易業務的時候，就必然要受到不同同家貨幣政策的影響，當前每個國家對本同資金市場的管理，一般都是通過貨幣政策來實現的，本國貨幣與其它國家的匯率變動也反映一個國家的政策水平，有的國家實行自由的由市場自動調節的匯率政策，有的實行有管理的匯率政策，有的則實行同定的匯率政策。當前多數國家是實行自由的或有管理的浮動匯率政策，由於各同的情況不同，各國貨幣在國際市場的堅挺程度也就不一樣，會有一個此消彼漲的局面。通過對不同國家匯率政策的研究，我國的外貿企業可以利用國際上有上漲趨勢的貨幣作為出口結算貨幣，由於中小企業在國際市場中談判獲得主動地位的情況不多，可以選擇第三種硬幣結算也是一種好的選擇，如果遇到無法選擇的情況，則可以通過海琴、福費廷的方法、也可以通過掉期業務的方法或幾種方法的綜合運用來降低人民幣升值所造成的影響。
可以說，在當前人民幣升值的現實情況下，出口導向型的中小企業必須採用多種結算方法來規避匯率風險。一方面，出口企業應積極應用匯率避險工具，包括及時結算現有的外匯；使用多幣種開展業務；加強銀企協作，利用銀行提供的遠期結匯、外匯期貨產品、外匯期權產品、互換產品金融工具以及信息咨詢財務顧問服務，來規避匯率風險。另一方面，出口企業應逐步進行資源整合，合理利用財務杠桿，通過收購兼並等手段，適度加大海外擴張的步伐，建立全球化生產貿易體系。這樣可以提高對匯率變動的抵抗能力，減少個別市場波動帶來的影響。
3.2.3 國際市場多元化
國際市場多元化是國際跨國公司所採取的常規戰略，跨國公司經常利用對不同國家與市場進行投資以取得風險減少或利益最大，對於我國數量巨大的中小企業來說，本身沒有跨過公司那樣雄厚的實力，導致人民幣升值對出口導向型企業的打擊很大，很多企業被迫轉產或者倒閉，它的連帶影響則是使一些銀行的呆賬也不斷增多，其結果是中小企業在銀行等金融機構所得到的金融支持就更小。為解決這個問題，中小企業必須學會到不同的市場中去經營，不要把雞蛋放在一個籃子里，否則，一旦某個市場受到影響，企業就會受到滅頂性的打擊。在國際市場經營中，要把不把不同的市場結合起來，不但要進行美元市場的開發，更重要的是對其它市場也要開發，只有這樣，才能把公司的國際風險化大為小。對有條件的企業，可以根據自身特點對不同目標市場進行海外投資，以境外投資帶動出口的穩定增長。可以通過在境外辦廠設點，深入國外終端市場，減少中間流通環節，提高出口企業的經營效益和出口產品價格競爭力，向當地消費者更好地提供生產銷售及售後服務，提高產品聲譽。
3.2.4產業升級化
產業升級是當前應對人民幣升值背景下企業的重要舉措。這種做法的要點就是在公司現有產品的基礎下開發出新產品，或者進行產品向前或向後延伸，這樣可減少產品的中間利潤環節，直接把利潤交給國內與國際市場的經銷商，直到交給消費者，從而減少人民幣升值所帶來的影響。這種產業升級與當前國內很多出口導向型中小企業轉產的做法完全不同，產業升級是公司已經有一定的產業發展基礎，在這個基礎上，通過一定的技術擴張，實現企業發展，這對企業的發展非常有利。
結論
人民幣升值是一把雙刃劍，如果因勢利導，採取正確的對策，就能像以往一樣，充分利用升值的正面影響，克服升值的負面影響。為此，堅持實現小幅度的升值和不斷完善管理變動匯率制非常重要。此外，避免對策失誤，清醒對待人民幣升值的影響和沖擊，制定與大國經濟相適應的發展戰略，也是必不可少的。
人民幣升值雖然提高了國際貿易的相對價格，削弱了我國外貿產品的核心競爭力，加大我國外貿企業的經營壓力和經營成本，但是這些也都是短期效應，在政府部門宏觀調控下，通過促進外貿企業調整貿易結構，不斷推進自主創新，提高產品的性能、技術含量和服務水平，可以將不利影響轉化成為企業發展的契機，推動我國外貿企業不斷提高產品的競爭力，開拓更廣的國際市場。但是這里的前提是人民幣匯率不宜進行大幅調整，必須結合國際資本和主要貨幣的走勢變化，在合理均衡水平上穩定增長。
雖然人民幣升值對我國經濟發展短期內會有一些不利影響，但從長期來看，它有利於提高出口部門的經濟效率，有利於促進結構調整，提高出口競爭能力，同時人民幣升值可以降低進口成本，促進國內企業進口國外先進的設備、技術等，這將有利於國內企業進行升級改造，也有助於提高國內企業的效率，最終會扭轉貿易逆差，從而改善我國的貿易收支。有效消除人民幣升值對我國進出口貿易的不利影響，需要各方面的共同努力，既要採取適當的措施防止人民幣的大幅度波動以減輕其對我國進出口貿易的不利影響，又要充分利用人民幣的小幅度升值對我國外貿發展的促進作用，為人民幣進一步的升值減壓，避免大幅度的匯率波動帶來的不良後果。
人民幣升值是國內外雙重因素作用的結果，在促進我國經濟發展的同時，也帶來了一些問題。面對這把雙刃劍，我國政府必須積極應對，完善宏觀調控政策，才能實現我國經濟又好又快地發展，真正將本國經濟納入國際經濟發展的軌道，適應經濟國際化發展的必然趨勢，順應歷史潮流。我們應不斷完善現有的經濟法律政策，建立健全相關機制，以便有針對性地對人民幣升值帶來的消極影響加以解決和防範，維護國家經濟安全運行。

⑨ 美國是如何用熱錢洗劫中國經濟的

大量投資大陸建設和商品領域，慷慨出資炒高政府腐敗等級，進一步推高經濟建設成本和加速建設周期，推高人民幣匯率，主要是土地和外貿