04全球金融資產

A. 目前，世界各國普遍以金融資產什麼的強弱是、作為劃分貨幣層次的主要依據

目前，世界各國普遍以金融資產「流動性」的強弱作為劃分貨幣層次的主要依據，這是國際金融相關課程試題。

B. 全球性金融危機已經爆發過幾次各是什麼時間

影響全球的較大規模的金融危機有六次，分別是：

1、1929年至1939年：大蕭條；

6、2007年至2011年：美國次貸危機及全球金融危機。

拓展資料：

1、金融危機：

金融危機，是指金融資產、金融機構、金融市場的危機，具體表現為金融資產價格大幅下跌或金融機構倒閉或瀕臨倒閉或某個金融市場如股市或債市暴跌等。

系統性金融危機指的是那些波及整個金融體系乃至整個經濟體系的危機，比如1930年(庚午年)引發西方經濟大蕭條的金融危機，又比如2008年9月15日爆發並引發全球經濟危機的金融危機。

2、泡沫經濟：

泡沫經濟，指資產價值超越實體經濟，極易喪失持續發展能力的宏觀經濟狀態。泡沫經濟經常由大量投機活動支撐，本質就是貪婪。由於缺乏實體經濟的支撐，因此其資產猶如泡沫一般容易破裂，因此經濟學上稱之為「泡沫經濟」。

泡沫經濟發展到一定的程度，經常會由於支撐投機活動的市場預期或者神話的破滅，而導致資產價值迅速下跌，這在經濟學上被稱為泡沫破裂。

3、次貸危機：

次貸危機是指由美國次級房屋信貸行業違約劇增、信用緊縮問題而於2007年夏季開始引發的國際金融市場上的震盪、恐慌和危機。

全球「次級抵押貸款危機」，由美國次級抵押貸款市場動盪引起的金融危機。一場因次級抵押貸款機構破產、投資基金被迫關閉、股市劇烈震盪引起的風暴2007年8月席捲美國、歐盟和日本等世界主要金融市場。

C. 什麼是次貸危機為什麼美國的次貸危機會對全球的經濟有那麼大的影響

次貸危機是次級房貸危機，就是專門幫信用記錄較差的人買房子，這樣做是促進消費，可能是貸款出去的錢太多了吧，所以美國經濟持續下降，錢少了，就沒有能力進口，所以對中國的出口有影響，出口不到美國，造成出口迴流，所以一些出口美國的產品，尤其是工業產品大幅度降價，而食品一般是在國內銷售，不存在大的出口問題，所以食品價格沒有下跌
純個人觀點，我也是看報紙之後自己理解的

D. 列舉出我國四家金融資產管理公司，並分別說出收購那些國有銀行不良資產

我國於1999年先後設立了華融、長城、信達、東方4家金融資產管理公司，分別收購、管理和處置四家國有商業銀行和國家開發銀行的部分不良資產，共接收四大國有商業銀行1.4萬億元不良資產。在這過去的10年裡，4家資產管理公司已經完成政策性不良資產收購任務，並為國有商業銀行的成功改造和上市作出了重大的貢獻，有效化解了金融風險。本文主要通過闡述國有銀行不良資產狀況和資產管理公司運作情況來分析資產管理公司在我國國有銀行改制中的重要作用。2010年是金融資產管理公司發展的關鍵年，4家金融資產管理公司的經營年限是10年，2010年到期，改革方案已經報到國務院，正在等待批復。國新資產管理公司的成立，無疑對市場有會有巨大影響。國新資產管理公司將更偏重政策性國有資產的有關處置，而原有的4家資產管理公司將更趨向商業化運作。
關鍵詞 資產管理 不良貸款
進入21世紀，金融全球化趨勢愈加明顯，一方面使全球金融市場的效率普遍提高，另一方面也使風險隨之加大。20世紀90年代後期，一些國家和地區相繼爆發金融危機，特別是1997年東南亞金融危機爆發後，給中國政府和金融界極大地警示。中國政府審時度勢，在1999年先後成立了信達、華融、東方、長城四家資產管理公司，其職責是接受、管理和處置從國有商業銀行剝離的不良金融資產，任務是「化解金融風險，支持國有企業改革」。
一、我國銀行不良資產對經濟和金融的影響
我國正在建設社會主義市場經濟，穩定金融，穩定幣值是十分重要的貨幣政策目標，而防範和化解金融風險又是金融改革的關鍵。在我國還未加入WTO之前，國企高負債和銀行不良資產，使銀行市場化、商業化和國際化面臨最大障礙，是威脅國家金融安全的重要隱患，也是影響國家經濟安全，危及國民經濟正常進行的一個突出問題。主要表現在：
1．國企的高負債與銀行貸款回收困難惡心循環，使按市場機制配置資源、提高效率的目的難以實現，也制約著國民經濟結構的調整，以及規范的債權債務硬約束機制的建立。我國銀行的不良資產產生的原因比較復雜，宏觀經濟環境又是不良資產形成的重要原因之一。由於歷史原因，一些國有企業資產負債結構不合理，債務負擔過重，這不僅使銀行承擔著潛在的風險，而且還成為國企發展的嚴重障礙。由於企業負債累累，對銀行貸款依存度太高，甚至趟在銀行身上過日子。企業債務越滾越多，相當部分企業面對債台高築的局面已沒有還款的積極性；部分企業借轉制之機，以分立、合資、改組成立新公司「金蟬脫殼」，以承包租賃為名懸空銀行
債務，以破產方式「重債纏身，舢板逃命」；部分企業先分立後破產，破產時不通知銀行，破產前轉移資產，使銀行的債務懸空。
2．銀行是經營貨幣的特殊企業，資產業務、債務業務、中間業務是商業銀行的主要業務，資產質量好壞舉足輕重，大量的不良資產使銀行經營狀況惡化；資本金逐年下降，銀行實力被削弱，商業化改革受到很大影響，生存發展受到很大制約。不良資產問題，把銀行壓得喘不過氣，有的銀行為了完成上級下達的任務，用以貸還息的辦法，雖然可以暫時掩蓋矛盾，但卻更增加了不良資產，日積月累，變成惡心循環。
3．銀行的信用度降低，形象變差，資信已受到日益嚴重的沖擊。由於銀行的不良資產質量差，國際化程度低，國際上的信譽也受到影響，資本充足率和不良資產使我國幾大商業銀行在國際上信譽程度受到極大地影響，銀行的實力和形象變差，加之一些別有用心的國際上銀行的評級機構在利用我國這兩個問題大做文章，使我們的信用等級評級低，特別是在加入WTO前夕，國有商業銀行必須有較強的競爭力，否則就有被淘汰的危險，加之不良資產產生隱藏著銀行體系的資產流動與支持問題，那種靠國家信用支持而掩蓋的這一問題只會帶來潛在的銀行信譽危機，迫使銀行增發票子，如果不採取措施只會使銀行資金循環停滯，應變能力被削弱和企業債務負擔增加更快，社會總需求和總供給矛盾會不斷加深。
二、國有商業銀行不良貸款處置方法
不良貸款是影響中國金融系統安全運行之大敵，始終是金融業的一塊心病。不良貸款問題直接影響到商業銀行安全性、流動性及盈利性，所以不良貸款的處置成為銀行業面臨的首要問題，關於國有商業銀行不良貸款的處置方法，國內主要採取以下三種：一是銀行自行處置。一般通過協議清收、訴訟清收等方式，取得借款企業資產，然後再處置「抵債資產」；二是資產證券化。其實質是將一系列未來收入的現金流所產生的應收賬款，按照協商確定的價格出售給實施證券化的特設機構（SPV），該應收賬款經過證券包裝後，由SPV據此發行有較高投資級別的證券來進行籌資的過程；三是政府參與不良貸款的剝離。1999年到2000年，四大國有獨資商業銀行根據國務院、財政部有關規定，將部分不良資產剝離給四大資產管理公司（AMC），資產管理公司在處置不良資產過程中，財政部之要求收回貸款本金部分即可。

E. 有沒有可以購買全球金融資產的平台

金融市場和其他市場一樣,大多數人只能獲得平均收益(也有可能是負的),只有少數人能成為其中翹楚,如巴菲特,那需要智慧、眼光、運氣、和足夠時間。想要玩玩就能賺到錢，那不如去買彩票吧，買那種頭獎一億的那種。說不定真的中了呢。

F. 關於世界金融危機

全球金融危機是現有國際貨幣體系弊端集中顯現的結果

此次金融危機發源於美國，並席捲全球，其速度之快，破壞力之大，出乎多數人的預料。關於金融危機產生的原因，各國理論界和政府已多有論述，主要包括以下幾個方面：其一，源於美國房地產泡沫。解決公眾的住房問題是美國政府的重要目標，例如「兩房」就是直接為服務於這一目標而設立的。在近年來美國貨幣政策寬松、房產價格上揚、資產證券化速度加快的情況下，各貸款機構追逐高額回報，利用所謂金融衍生產品的設計，將抵押貸款擴展至償還能力差、信用狀況不佳的人群，成為危機爆發的溫床。其二，金融創新的規模和速度與過分相信市場監督作用的監管理念之間出現失衡。金融衍生品泛濫、杠桿過度使用、評級制度缺乏公允和客觀的價值准則，這些因素加在一起導致了危機的發生。其三，美國的貨幣政策應負有較大責任。從2001年1月起，美國開始實行極為寬松的貨幣政策，給美國社會提供了大量的廉價資金，並伴隨著減稅、補貼等多項措施，直接促成了美國房地產市場的繁榮，而隨後的加息周期則刺破了這一泡沫。其四，過度舉債消費的模式是釀成此次危機的深層次根源。長期以來，美國個人消費支出是推動美國經濟增長的主要動力。過度舉債消費給美國帶來了經濟繁榮，但這種繁榮不具備堅實的基礎，特別是考慮到美國國內儲蓄率已經降至極低水平，從1984年的10.08%降到1995年的4.6%，再降到2004年至2007年的1.8%、-0.4%、-1%和-1.7%，其背後是一個巨大的債務泡沫。2007年美國居民、企業和政府未清償債務總額佔GDP的比重高達229.74%，其中居民負債比重為100.30%。因而當資產價格泡沫破滅，巨額債務便浮出水面，並最終釀成了一場償付能力的危機。

回過頭來看，美國以消費和負債為支撐的經濟模式由來已久，從上世紀70年代開始愈演愈烈，這對於任何一個國家來說都是不可持續的。但如果結合當前國際貨幣體系的特點，這一現象就不難理解。當今美元本位體制與黃金(203,-1.79,-0.88%)本位體制最大的不同，就是美國可以通過無節制地印鈔進行對外支付，滿足國內消費，而無需承擔任何責任。與之相對應，其他發展中國家通過出口推動經濟的同時，換取了大量以美國國家信用為支撐的美元，隨後又將這些資金用於購買美國金融資產，形成了一個以貿易(實物)——金融(資本)為鏈條的全球大循環。

坦率地說，此次金融危機暴露了現行國際貨幣體系存在的一系列嚴重弊端：首先是作為儲備貨幣的美元，其發行不受任何限制，實際上是一種「信用」本位，美國幾乎可以無約束地向世界傾銷其貨幣，但其償還卻因為匯率的「浮動」而得不到保障。其次是在現行國際貨幣體系中缺乏平等的參與權和決策權，仍是建立在少數發達國家利益基礎上的制度安排。美國在利用貨幣特權向其他國家徵收鑄幣稅的同時，又藉助金融創新將風險擴散到全球，使全球為美國的危機買單，其他國家只能被動接受。最後是調節機制的局限性。IMF作為世界中央銀行，資本不足，權威不夠，其投票權和結構設計不合理，使美國具有否決權。而歐洲作為一個整體，其投票權不僅大於包括美國在內的所有成員，實際上也握有否決權。這樣就使得IMF不可能通過任何不利於美、歐利益的決議。而且也使IMF對美歐幾乎不具備監督和約束的能力。
綜合歷史沿革，國際貨幣體系的未來發展將是循序漸進的，短期內，美元將繼續作為唯一核心貨幣支撐起單極體系；中期內，歐元等主流貨幣將日益分擔世界貨幣的責任，國際貨幣體系將向簡單的多極緩慢發展；長期內，具有內在約束力和外部協調性的多層次「多元」國際貨幣體系將逐漸建立起來。

關於國際貨幣體系的未來發展，有三個循序漸進的選擇題：「金本位還是貨幣本位？」、「單極還是多極？」、「多極還是多元？」。筆者在上篇文章（2008年12月19日《回歸金本位已失去客觀條件》）中，初步解答了第一個問題。今天來談談剩下的兩個問題，未來的國際貨幣體系需要怎樣的核心？一個，還是多個？

在布雷頓森林體系和牙買加體系之中，美元都是貨幣體系的唯一核心，而次貸危機深刻動搖了美元的貨幣基礎，很多市場人士認為歐元、英鎊或是崛起中的新興市場貨幣將取代美元成為新的唯一核心。實際上，就國際貨幣體系的未來發展而言，歐元或其他幣種能否承擔唯一核心的職責並不是關鍵，最重要的是，一個有且僅有一個核心的國際貨幣體系是否適應經濟、金融發展變化的需要，單極體系是否具有穩定性？

支撐單極體系的是霸權穩定論，是美國麻省理工學院自由派經濟學家查爾斯·金德爾伯格1971年在其名著《蕭條中的世界，1929-1939》中首次提出的。金德爾伯格認為，世界經濟必須有一個超級霸權大國作為穩定者，為全世界范圍內的剩餘產品提供一個市場，保證資本充分流動，並在銀行面臨危機的緊要關頭發揮救助作用，他更提出，不但危機時期需要一個穩定者，在正常時期也同樣需要：「歷史經驗表明，沒有一個佔主宰地位的自由強國，國際經濟合作極難實現或維持，沖突將成為司空見慣的現象。」

隨著時代的變遷和次貸危機的爆發，霸權穩定論在經濟領域的應用已經不合時宜，未來國際貨幣體系的長期發展方向將不可能是單極體系。原因有三：其一，世界經濟結構在長期發展中日趨多元化，據IMF的數據，新興市場經濟體和發達經濟體在影響力和重要性上的差距日益縮小，在1980至2007年的28年間，新興市場經濟體GDP佔世界GDP的比重經歷了「U」字型變化，從1980年的30.9％到1992年16.5％，再到2007年的28％，新興市場佔比先減後增；而從增速看，新興市場經濟體近十年來大幅超越世界平均水平，28年間新興市場經濟體的平均經濟增長率為4.22％，其中前20年平均增長率為3.37％，後8年為6.36％，增速不斷加快；而發達經濟體其同期平均經濟增長率為2.74％，其中前20年為2.82％，後8年為2.52％，增速不斷放緩。

其二，霸權國能夠提供稀缺的國際社會公共商品，引導政策博弈趨向協作，並化解局部金融風險的一個重要前提是霸權國尚有餘力顧及全球，並在追求個體利益最大化的同時實現整體利益優化。但一旦金融危機和經濟危機爆發於霸權國，那麼霸權國將難以擔負起維系體系運轉的責任，而且此時其個體利益體現在通過霸權來向外分散風險，這與國際金融和世界經濟全局穩定的整體利益存在巨大沖突。金德爾伯格始終強調「霸權國本身必須恪守自由主義的市場觀念」，而任何一個市場經濟體都不可能避免經濟周期的起伏，這就意味著霸權國的經濟基礎是極不穩定的，其個體利益與整體利益的協調也是偶然的、間歇性的，堅守同一個霸權並不能保證體系運行的長期有效。此外，霸權的階段性更替則不僅無法迴避經濟周期帶來的影響，還可能導致更多的動盪，並引致更大的成本。
其三，單極體系的穩定作用並非不可替代。改變博弈結構並非只有引入強權這一種方法，通過建立協調機制加強個體間交流與談判，或者建立一些有實際效力的個體約束機制，博弈均衡也有可能發生優化。此外，在提供國際經濟社會的公共商品方面，依靠能力強化的國際性機構比依靠霸權力量更為有效，且帶來的負面影響可能更小。在多極體系中加強制約機制建設並增強國際性機構的影響力，國際金融和世界經濟依舊能夠實現長期穩定。

無論如何，多極將構成未來國際貨幣體系的長期發展方向。那麼，這將是怎樣的多極？答案還是非此即彼的兩個：簡單的多極或是復雜的多極。簡單的多極意指無秩序、無層次的多極，即各經濟體在多種核心貨幣間隨機取捨。復雜的多極則代表一種有秩序、有層次的多極，即各經濟體根據地理位置、經濟開放程度、經濟規模、進出口貿易的商品結構和地域分布、國內金融市場的發達程度及其與國際金融市場的一體程度和相對的通貨膨脹率結成幾個不同的區域貨幣同盟甚至是成立統一貨幣區，而每一個特定貨幣區內的區域統一貨幣則構成了多極體系中的一極。

這種復雜的多極與蒙代爾的「金融穩定三島」具有較大相似之處。蒙代爾近年來一直提倡美元、歐元和亞元分別承擔起區域貨幣的職責並共同構成多極貨幣體系。但這種復雜的多極並不僅僅意味著多個統一貨幣區的並立，實際上，每個貨幣區就像是貨幣體系中的一個單位「元」，而這些單位「元」的核心，也就是各個區域貨幣本身又形成一個更高層次的「元」，這個高層次「元」也有一個核心，即一種類似於多極貨幣基金的世界性貨幣，就像是IMF特別提款權的加強優化版本。每個層次的每個「元」內部不僅固定匯率，生產要素順暢流動，並能夠實現宏觀政策的協調。理想狀態是，各個統一貨幣區內部政策較為統一，而高層次「元」又能通過國際性機構的制約實現各區域政策的整體協調，多層次的多極貨幣則能夠充分滿足各區域和全世界的各種貨幣需求。從這種意義上看，這種存在多層次內部制約和外部協調機制的復雜的多極可能就是國際貨幣體系的長期發展方向，即「多元」。

從以美元為核心的單極信用體系向多元化發展，國際貨幣體系的未來發展路徑可能有兩種風格：激進型或是漸進型。綜合歷史沿革、次貸現狀和未來要素，國際貨幣體系的未來發展不可能是激進型，而將是循序漸進的，短期內，美元將繼續作為唯一核心貨幣支撐起單極體系；中期內，歐元等主流貨幣將日益分擔世界貨幣的責任，國際貨幣體系將向簡單的多極緩慢發展；長期內，伴隨著各個貨幣區建設的長遠進步和國際性機構的強化，具有內在約束力和外部協調性的多層次「多元」國際貨幣體系將逐漸建立起來。
希望採納

G. 資產指數AUM是什麼意思

aum值也就是資產管理規模。

資產指數AUM是指衡量金融機構資產管理業務規模的指標，是該機構當前管理客戶資產的總市值。該指標主要適用於衡量基金管理公司以及投資銀行、商業銀行或金融控股公司的資產管理業務的規模。

AUM越大，說明其行業地位越強。如全球最大的金融機構瑞銀、瑞信、花旗等AUM都在數萬億美元以上。AUM的增長一是來自於老客戶投入資金的增長及新客戶的開拓，二是資產市值的增長。

所以，在分析金融機構AUM變動時要區分這是來自於客戶投入資金的增減，還是因為資產市值的變化。從業務擴張角度而言，客戶投資資金的變動更重要。

(7)04全球金融資產擴展閱讀：

AUM的增長一是來自於老客戶投入資金的增長及新客戶的開拓，二是資產市值的增長。所以，在分析金融機構AUM變動時要區分這是來自於客戶投入資金的增減，還是因為資產市值的變化。從業務擴張角度而言，客戶投資資金的變動更重要。

AUM包括客戶在建行的存款和通過建行購買的各種投資產品等個人金融資產。投資主要包括基金、國債、保險及建行發行的投資理財產品等。

H. 金融資產的分類有哪些啊

金融資產是實物資產的對稱，是以價值形態存在的資產。企業的金融資產內包括：交易型容金融資產,貸款和應收款項，可供出售金融資產以及持有到期投資。個人的金融資產包括：個人存款、股票、債券、基金、證券集合理財、銀行理財產品、第三方存款保證金、保險、黃金、信託等。

I. 我國金融資產管理公司現狀及發展方向

金融資產管理公司是指經國務院決定設立的收購國有銀行不良貸款，管理和處置因國有銀行不良貸款形成的資產的國有獨資非銀行金融機構，是由國家全資投資的特定政策性金融機構。伴隨著金融全球化的進程，以及我國金融市場的發展創新，利用多市場、多品種、多策略的綜合投資和管理將成為未來資產管理、財富管理、風險管理、結構化產品設計的重要發展模式，尤其是運用量化投資技術和程序交易進行套利策略設計、投資方案實施、風險分析、市場預測等。

溫馨提示：以上解釋僅供參考。
應答時間：2021-09-14，最新業務變化請以平安銀行官網公布為准。
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J. 美國次貸危機是如何演變成全球金融危機的

２００８年夏末美國爆發的這場金融危機，被看做是次貸危機的「升級版」，那麼，二者之間的關鍵聯結點在哪裡？為何美國金融衍生品市場在危機中深受詬病？帶著這些問題，中國經濟時報記者采訪了國內的相關專家和學者。
危機本質：美國過度透支消費
「美國的每一個角落裡都是債務。」經濟學家謝國忠這樣形容美國的消費膨脹。
宏源證券(18.15,-2.02,-10.01%,吧)結構融資部總經理宋鴻兵告訴本報記者，２００６年美國的總負債還是４８萬億，到今年已經達到５３萬億。由於其每年ＧＤＰ的增加值不抵債務增量，所以這個債務會一直增加下去。現在美國必須每天吸納２５億美元的國外資本，才能維持自身的流動性，而且這一數字也在變得越來越大。
而其儲蓄率在近２０年來卻逐年下降，自２００５年之後美國就一直處在負儲蓄狀態。
「全國都不儲蓄，花的錢比掙的錢多，而且已經積累了很大的債務，這就是問題的本質。」宋鴻兵說，美國以負債為代價，借外國人的儲蓄來消費。但一直透支別的國家的儲蓄，能透支多少年？真金白銀越來越少，債務越來越大，形成一個巨大的債務泡沫。當透支到不能再透支的時候，當負債足夠沉重且沒人借錢給你的時候，危機必然會爆發。
在透支消費的過程中，看起來美國成了全球經濟的「火車頭」，實際上卻積累了大量的系統性風險。而與之相對應的，則是中國產能畸形龐大的問題。宋鴻兵認為，美國危機從源頭上講，是全球經濟的嚴重不匹配，即「以美國為代表的資產膨脹型過度消費模式」和「以中國為代表的過剩生產型增長模式」的經濟結構失衡。從更深層次上講，此次危機在本質上是對全球經濟失衡的調整，是對需求方過度消費能力、供給方過剩生產能力的總調整。
百姓違約 引發信貸危機
５３萬億美元是美國ＧＤＰ的４到５倍，這個數字意味著平均每個居民都有２０萬美元負債。
資料顯示，長期的低利率政策和房價暴漲是誘致美國家庭過度負債的主要原因。美國家庭房產占名義ＧＤＰ之比２００５年達到頂峰，家庭債務與資產之比從２００１年起急劇上升，過去７年家庭債務與收入之比超過之前３９年的水平。但房價不能無限上漲、在債務系統撐不住之後，債務回歸也將導致美國過度消費能力的回歸。
專家指出，百姓是否違約主要是看收入情況。伴隨著美國經濟的衰退，當收入確實負擔不了消費的時候，百姓的違約案件開始增多。其中信用最差的次級貸款也就最早出現了問題。
資料顯示，在美國房屋抵押貸款過程中，根據借款人不同等級的信用水平，分為次級貸款、次優貸款和優質貸款三個級別。
中國社科院經濟學部在針對次貸危機的調研報告中指出，與優級貸款發放機構不同，次級貸款發放機構大部分缺乏銷售網點，大多以經紀人、客戶代理為銷售渠道，而且這些機構大多不能吸收公眾存款，而是依賴於貸款的二級市場和信貸資產證券化來獲得流動性。相關的代理機構缺乏類似於金融機構貸款審查和風險管理制度，他們在利益驅動下，盲目發展客戶市場，忽視借款人風險，成為孕育危機的主要因素之一。同時，大型商業銀行直接捲入次級貸款的不多，因此遭受的直接影響也不大。但是，一些商業銀行投資於與次級貸款相關的各種證券化產品，則遭受了巨大的損失。
在剛剛過去的６、７、８月份中，由於利率大規模重設，百姓債務負擔也迅速上升，導致了美國優質借款人也開始出現大規模違約。這個時候，美國危機就變得很不一樣了。
美聯儲再調降利息已不管用了，因為貨幣政策調降只能對金融機構管用，它的資金成本有所下降。但普通老百姓違不違約，則取決於每個家庭的收入情況。２００８年美國百姓的收入７年來出現的第一次下降，糧油消費品價格卻在暴漲，生活成本在上升，加之面臨調息高峰，幾方面因素促成了包括優質借款人在內的大規模違約。
宋鴻兵說，房地美和房利美出問題就代表優質客戶的違約大量出現，因為「兩房」９５％以上的貸款都是優級貸款，次優級和次級非常少。然而從２００６年到目前「兩房」的貸款違約率卻漲了７倍。
信用衍生品，
將信貸危機引至金融領域
「華爾街的種種高風險金融衍生品已經成為『金融領域的大規模殺傷性武器』。」沃倫·巴菲特２００３年發出的這一警告，在剛剛過去的這個９月得以應驗，華爾街第一次讓全球領教了金融衍生品的殺傷力。
次貸危機本來是信貸市場的問題，但經過復雜衍生品，最後變成了證券市場的問題。ＭＢＳ（住宅抵押貸款支持證券）就是次級貸款發放機構因為無法通過吸收存款來獲得資金，為獲得流動性而把次級貸款組成「資產池」，通過真實出售、破產隔離、信用增級等技術發行的證券化產品。後來，以ＭＢＳ為基礎資產進一步發行ＡＢＳ（資產支持證券），其中，又衍生出大量個性化的ＣＤＯ（擔保債務憑證），以及進一步衍生出「ＣＤＯ平方」、「ＣＤＯ立方」等等。持續上漲的房價以及較低的利率水平使風險溢價較低，於是，這些產品成為機構投資者不惜以高杠桿借貸進行投資的對象。
因為次級貸款是上述信用衍生產品最初的基礎資產，所以次級貸款的運行狀況直接或間接決定著這些產品的市場運行。一旦次級貸款發生危機，上述產品的市場將很難倖免於難。
由於資產支持證券的反復衍生和杠桿交易，實體經濟的波動（如房地產市場的波動）使這些信用衍生品市場及相關的金融市場產生更為劇烈的波動。
對賭違約事件，
大型金融機構夢斷ＣＤＳ
當優質借款人出現問題，「兩房」危機顯現時，拖垮包括貝爾斯登、雷曼、美林、ＡＩＧ和「兩房」的ＣＤＳ（信用違約掉期）浮出水面。
據了解，ＣＤＳ是１９９５年由摩根大通首創的一種金融衍生產品，它可以被看做是一種金融資產的違約保險。其中，購買信用違約保險的一方被稱為買家，承擔風險的一方被稱為賣家。雙方約定如果金融資產沒有出現違約情況，則買家向賣家定期支付「保險費」，而一旦發生違約，則賣方承擔買方的資產損失。一般而言，買保險的主要是大量持有金融資產的銀行或其他金融機構，而賣信用違約保險的是保險公司、對沖基金，也包括商業銀行和投資銀行。
從表面上看，信用違約掉期這種信用衍生品滿足了持有金融資產方對違約風險的擔心，同時也為願意和有能力承擔這種風險的保險公司或對沖基金提供了一個新的利潤來源。事實上，信用違約掉期一經問世，就引起了國際金融市場的熱烈追捧，其規模從２０００年的１萬億美元，膨脹到２００８年３月的６２萬億美元。據統計，僅對沖基金就發行了３１％的信用違約掉期合約。至此，ＣＤＳ早已不再是金融資產持有方為違約風險購買保險的保守范疇，它實際上已經異化為了信用保險合約買賣雙方的對賭行為。雙方其實都可以與需要信用保險的金融資產毫無關系，他們賭的就是信用違約事件是否出現。
而當違約事件大規模出現的時候，凡是跟這些相對應的金融衍生品的大型金融機，如貝爾斯登、雷曼、美林、兩美、ＡＩＧ這些ＣＤＳ「超級玩家」都接連倒台。
美國危機帶給世界的另一個教訓，是他們給予了市場過大的融資杠桿比例和過長的金融衍生品鏈條，過於復雜的衍生產品使監管變得非常困難，其中又涉及到混業經營和分業經營的問題，更容易出事。