Ⅰ 什麼是私募股權融資，私募股權融資有哪些積極意義
私募股權融資(Private Equity，以下簡稱PE)是指通過私募形式對私有企業，即非上市企業進行的權益性投資，在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、並購或管理層回購等方式，出售持股獲利。
私募股權融資的積極意義：
中小企業較難獲得銀行貸款，而且銀行貸款要求抵押擔保，收取利息，附加限制性契約條款，並可能在企業短期還款困難時取消貸款，給貸款企業造成財務危機。私募股權融資增加所有者權益，而不是增加債務。私募股權融資通常不會要求企業支付股息，因此不會對企業的現金流造成負擔。投資後，私募股權投資者將成為被投資企業的全面合作夥伴，不能隨意從企業撤資。私募股權基金投資企業後，成為了企業的所有者之一，因此和現有企業所有者的利益是一致的。私募股權基金會盡其所能來幫助企業成長，例如開拓新市場，尋找合適的供貨商以及提供專業的管理咨詢等等。發達國家企業的CFO(首席財務官)的一個重要職責就是設計最優的企業資本結構，從而降低財務成本。通過股權融資和債權融資的合理搭配，企業不僅可以降低財務風險，而且可以降低融資成本。獲得私募股權融資後的企業會有更強的資產負債表，會更加容易獲得銀行貸款，進而降低貸款成本。企業可以通過所融資金擴大生產規模，降低單位生產成本，或者通過兼並收購擴大競爭優勢。企業可以利用私募股權融資產生的財務和專業優勢，實現快速擴張。
Ⅱ 對引資企業來說，私募股權融資有哪些好處
對引資企業來說，私募股權融資不僅有投資期長、增加資本金等好處，還可能給企業帶來管理、技術、市場和其他需要的專業技能。如果投資者是大型知名企業或著名金融機構，他們的名望和資源在企業未來上市時還有利於提高上市的股價、改善二級市場的表現。
其次，相對於波動大、難以預測的公開市場而言，股權投資資本市場是更穩定的融資來源。
第三，在引進私募股權投資的過程中，可以對競爭者保密，因為信息披露僅限於投資者而不必像上市那樣公之於眾，這是非常重要的。
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北京市道可特律師事務所
Ⅲ 私募融資是什麼
政府、金融機構、工商企業等在發行證券時，可以選擇不同的投資者作為發行對象，由此，內可以將容證券發行分為公募和私募兩種形式。在中國金融市場中常說的「私募基金」，往往是指相對於受中國政府主管部門監管的，向不特定投資人公開發行受益憑證的證券投資基金而言，是一種非公開宣傳的，私下向特定投資人募集資金進行的一種集合投資。
Ⅳ 私募融資利弊
一、我國私募基金的現狀與特點
1．我國私募基金的真實內含
目前我國所稱的「私募基金」並非真正意義上的私募基金，相當一部分實際上是「私約基金」。二者存在著明顯區別：
第一，組織方式不同。規范的私募基金，不論是契約型還是公司型，其組織形態在法律上屬獨立法人性質，基金持有人大會為該組織的最高權力機構。而私約資金並非一個獨立的法人組織，只是一筆資金委託投資的業務，不存在基金持有人大會等權力機構。
第二，形成方式不同。私募基金的形成過程大致是：發起人擬定有關該私募基金的各項法律性文件，如基金章程、基金契約書、基金託管書等，然後向特定的投資人發出投資邀約並召開投資人會議，確定各自的投資意願、投資數量並決議通過各項法律性文件，投資人在約定期限內將各自承諾的投資資金交給基金管理人。與此不同，私約資金的形成方式大致是：出資人或管理人通過各種渠道(如朋友介紹、業內聲譽等)尋求對方，並商議資金委託投資的各項條件，在達成基本意向後，落實資金託管事宜。然後，出資人與管理人直接簽署資金委託投資的契約，出資人、管理人再與託管人簽署資金託管契約。此外，私募基金契約的簽定是集體進行的，投資人的人數通常達到幾十個乃至上百個；而私約資金的簽定在相當多場合是管理人與不同的出資人、在不同的時間分別進行的。
第三，資金關系不同。私募基金的管理人與投資人之間屬資金信託關系，因此，管理人不僅不承諾保障投資人某種固定的投資回報，而且應按信託規則，不管運作盈利與否，都要從基金凈資產中提取規定的管理費。與此相異，私約資金的出資人與管理人之間是一種資金的私下委託投資關系，出資人絕大多數要求管理人保障某種固定回報率。
第四，運作後果不同。私募基金依法設立運作，簽訂的各項文件具有法律效力且具體明確，因此，從國外的實際情況看，投資人與管理人之間極少發生糾紛事件。私約資金簽訂的各項契約雖對當事各方有一定的約束力但缺乏法律效力，契約的具體條款往往不詳盡具體，因利益糾紛對簿公堂的現象時有發生。特別是一些基金管理人受利益驅動和最低回報水平的壓力，往往採取「坐莊」、串謀等操作策略，嚴重影響了股市的正常運行，甚至成為地下「賭源」。
盡管私約基金與私募基金不同，但按照習慣，除非特別說明，下文仍將其稱為「私募基金」。
2．我國私募基金的特點
目前，國際上開展私募基金的機構很多，包括私人銀行、投資銀行、資產管理公司、投資顧問公司等，特別是隨著國際上金融混業的發展，幾乎所有的國際知名的金融控股公司都從事私募基金管理業務，它已經發展成為國際上金融服務業中的核心業務之一。
與現存的公募基金和西方較規范的私募基金相比，我國的私募基金具有更多的特點：
(1)針對性更強。由於私募基金面向少數特定的投資者，因此，其投資目標更具有針對性，能夠根據客戶的特殊需求提供度身定做的投資服務產品，實現了投資產品的多樣化和差別化。如果說公募基金是面向大眾的「大鍋菜」，則私募基金就是針對少數富裕階層和機構的「小炒」。目前市場上的公募基金特色不明顯、收益不突出，對於具備一定的經濟實力和抗風險能力的投資者和機構來說吸引力不大，追求高收益、承擔高風險的私募基金滿足了他們的需求。從我國中產階層崛起的趨勢看，這種特殊金融服務的需求是很大的。
(2)靈活性更高。私募基金所需的各種手續和文件較少，受到的限制也較少，至少在目前實際上還處於空白狀態，如對單一股票的投資占凈值的比例沒有上限，不必定期披露詳細的投資組合，因此，私募基金的操作非常自由，投資更具有隱蔽性，投資組合隨機應變，獲得高收益回報的機會更大。
(3)激勵性更好。表現在：在收益方面，只給管理者一部分固定管理費以維持開支(甚至沒有管理費)，收入從年終基金分紅中按比例提取；在風險方面，國際上基金管理者一般要持有基金3％�5％的股份，發生虧損時這部分將首先被用來支付，但國內大部分私募基金這一比例一般高達10％�30％。這兩方面使得投資者與管理者利益高度一致，實現了二者之間的激勵相容。
二、我國私募基金的風險與對策
在我國目前的情況下，私募基金面臨的主要風險是：
1．法律風險
(1)政策的傾向性問題。投資基金法起草領導小組組長厲以寧近期提出，證券投資基金將以公募為主，創業投資基金和產業投資基金則以私募為主。投資基金法工作小組副組長曹鳳岐教授也認為，目前私募基金應主要投資於實業，不宜直接投向股票市場。很多理論界人士都持這種觀點。如果《投資基金法》按照這個思路制定，則無疑對目前以投資股票為主的私募基金是一個沉重的打擊，大量私募基金將被迫退場。
(2)基金管理人的主體資格認定。這實際上是一個「市場准入」的問題，目前的觀點有「寬」、「嚴」兩種。「寬」者認為，私募基金管理人可以包括證券公司、信託投資公司、保險公司以及證券投資咨詢公司和資產管理類公司等；「嚴」者認為應該加以適當的限制，比如僅限於非銀行金融機構等。對私募基金管理者，要實行市場准入和資格認證。
(3)基金管理人的資本金認定。私募基金管理人資本金的多少，與其抗風險能力有一定關系。可以肯定，將來必然會採取類似國際上「資產負債比例管理」的模式。從該法最新稿披露的部分內容看，要求基金管理的資產與其實力相對應，規定基金的最低募集資金總額不得低於2000萬元。這意味著目前為數眾多的小型私募基金將被擋在門檻之外。要想達標，必須盡快「增資擴股」或是兼並聯合。
(4)基金運作方式的規定。《草案》取消資金委託中關於最低回報率的要求，但要保證本金的安全性。因此委託人必須充分考慮到投資風險的獨自承擔問題，管理人要在股市投資運作中貫徹謹慎原則，避免過度追求高收益而導致的不規范運作或高風險損失。對於資金募集方式，禁止公開宣傳，合同要格式化。這對目前很多私募基金的「保底分成」方式提出了挑戰，因而必須採取其他的方式吸引客戶，特別是建立高度的資信。
(5)對投資者的規定。自然人投資者的凈資產不能少於100萬元，每次投資額不低於20萬元；機構投資人凈資產不能少於1000萬元，每次投資額不低於100萬元；資金來源要正當，特別對上市公司募集資金要嚴格控制；投資人要求具備一定的投資經驗和金融知識。可以預見，將來一部分不符合要求的資金會被清理出局。
2．政策風險
第一，雖然私募基金的地下活動規模很大，但畢竟國家還沒有正式承認其合法地位，如果管理層對某些私募基金進行取締或關閉，不是完全沒有可能的。以代客理財為主的資產管理方式在一些證券公司開展得如火如荼，但由於缺乏法律的保障，這一業務一直處於尷尬境地。我國現有法律限定了證券公司參與資產管理的唯一合法模式是參與基金的設立與管理。《證券法》第142條指出「證券公司辦理經紀業務，不得接受客戶的全權委託而決定證券買賣，選擇證券種類，決定買賣數量或者買賣價格」。第194條指出「證券公司經辦經紀業務，接受客戶的全權委託買賣證券的，或者對客戶買賣證券的收益或者賠償證券買賣的損失作出承諾的，責令改正，處以5萬元以上20萬元以下的罰款」。《證券法》要求以客戶名義管理資產的「代理關系」與《信託法》以受託人名義管理信託財產的「信託關系」是有區別的，要依據《信託法)擺脫證券公司資產管理業務的尷尬局面還是困難的。
第二，私募基金的很多經營活動往往難以經得起嚴格的檢查，特別是它們利用市場監管不完善、信息披露還不規范的漏洞，收益中有很大的灰色成分。今後隨著監管的日益嚴格和完善，私募基金操縱市場的空間必將進一步縮小，違規的懲罰也將更為嚴重，如操縱億安科技(相關,行情)的四家公司不僅上繳全部所得，而且被罰款4億元，今後還將追究責任人的刑事責任。
第三，目前私募基金的投資人主要是上市公司、國有企業、民營企業和個人富豪，一旦規范化之後，將有很大一部分灰色投資將被迫撤出，尤其是上市公司和國有企業的資金會受到約束。我國目前的地下私募基金不僅僅是「富人的游戲」，其中很大一部分是國有資產，所佔比重更是越來越大。據深交所對516家上市公司2000年報的審查，有委託理財的公司達6g家，占上市公司總數的13．37％，委託理財資金總額達67．2億元，占流動資金比重達11．62％，占總資產比重為5．73％。實際上，通過研究報表可以發現，上市公司以其它各種隱蔽的渠道暗渡陳倉進行委託理財的數量遠不止這些。從委託理財的實際收益和報表收益之間的巨大差異，可以發現有大量的收益被企業主要領導非法佔有。私募基金合法化的過程就是部分投資人不法收入非法化的過程，這將影響委託理財的積極性。同時，近期關於規范上市公司將募集的資金進行委託理財的規定也陸續出台。
3．市場風險
近幾年，私募基金之所以如雨後春筍般地發展，在很大程度上是得益於這幾年中國經濟大趨勢較好，證券市場的發展速度也比較快，私募基金因而取得了較高的收益，成長性相對也比較好。但當市場盤整或下跌時，由於缺乏指數期貨的避險工具，收益就很難保證，違約的情況就會出現，違規流入股市的銀行資金不能收回，其基於財務杠桿上的金融風險就可能會顯示出來，很可能引發連鎖反應，導致全國出現大的金融風險，「中科系」就是一個突出的例子。此外，私募基金的流動性較差，不能上市交易，風險很難迴避。即使在國際上，私募基金的大起大落也屢見不鮮。
4．信用風險
目前私募基金的運作機制，一方面是靠管理人必須持有較高的股份(10％�30％)，以進行利益捆綁，另一方面，是靠管理者良好的個人信用和盈利記錄。但環境是不斷變化的，任何合同都是不完備的、不充分的，任何信用都是有限度的。由於在法律上沒有正式的地位，私募基金與客戶簽定的合同得不到法律的保護，嚴格地講，屬於無效合同。如果客戶與管理人中的某一方不遵守合同，從而給另一方造成損失，受損的一方缺乏有效的保護手段，可能會以不規范的方式解決不規范的問題，導致出現嚴重的後果，特別是有的管理人私下建立「老鼠倉」，會引起與投資人之間的沖突。「中科系」的崩潰固然是因為資金鏈條出現了斷裂，但個別合作者建立的大量「老鼠倉」也是一個重要的原因。
三、我國私募基金組織形式的選擇
《投資基金法》(徵求意見稿)已明確了投資基金可以有公司型和契約型兩種基本形態。目前私募基金的組織形式很多，根據各種形式的發起人和運作方式，總體上可以劃分為三類：公司式、契約式和虛擬式(或信託式)。虛擬式(信託式)基金在設立和擴募時，表面上是與每個客戶簽定委託理財協議，但這些委託理財帳戶是合在一起進行基金式運作，在買入和贖回基金單元時，按基金凈值進行結算。這種做法不符合將來法律的規定，必須進行調整或改變。
1．公司式
公司型基金是按照《公司法》組建的投資基金，投資者購買公司股份成為股東，由股東大會選出董事、監事，再由董事、監事投票委任某一投資管理公司來管理公司的資產，管理人收取資金管理費與效益激勵費。這種基金股份的出售一般都委託專門的銷售公司來進行。根據法律的限制，一般股東數目不多，但出資額都比較大，既保證私募性質，又有較大的資金規模。
公司型基金可以採取開放式或封閉式兩種形式，依發起人和投資者協商決定。開放式公司的注冊資本每年在某個特定的時點重新登記一次，進行名義上的增資擴股或減資縮股，如有需要，出資人每年可在某一特定的時點將其出資贖回一次，在其他時間投資者之間可以進行股權協議轉讓或上櫃交易。封閉式公司一般要封閉運作較長的時間。在這段時間里，投資者與基金管理者之間不進行基金單元的買賣。事實上，基金的開放程度可以彈性變動，比如基金章程中規定，當基金規模達到基金經理所能有效運作的規模時，基金可以封閉一段時間，不再進行基金的擴募，但允許贖回。公司式私募基金有完整的公司架構，資金帳戶有固定的金融機構託管，公司的交易平台和資金劃撥平台彼此分離，以防止內部操縱。
公司式私募基金有一個缺點，即存在雙重征稅。目前克服缺點的可行方法是：(1)將公司注冊為高科技企業(可享受諸多優惠，但可能需要有關政府部門的認定)，並注冊於稅收比較優惠的地方；(2)聯合或收購一家可以享受稅收優惠的企業(最好是非上市公司，避免過多的信息披露)；(3)與外資基金管理公司合作，人世後，外資可以逐步進入基金領域，與其合作，不僅可以享受稅收優惠，還可以師其之長。但這一方面要求發起人影響比較大，另一方面，審批過程可能較復雜。
2．契約式
契約型基金本質是基於信託關系而設立的一種集合投資制度，由委託人、受託人和受益人三方訂立基金契約，由基金經理公司根據契約運用基金財產，由受託者負責保管信託財產，而投資成果則由投資者(受益者)享有。《證券投資基金管理條例》主要規范的是契約型基金。契約式基金的組織結構比較簡單。
具體的操作方法是：(1)發起人作為基金的管理人，選取一家銀行(而非券商的營業部)作為其託管人；(2)募到一定數額的金額開始運作，每隔一段時間開放一次，向基金持有人公布一次基金凈值，辦理一次基金贖回；(3)基金管理人根據業績表現收取一定數量的管理費。為了吸引基金投資者，應盡量降低手續費。
當然，如果將來《投資基金法》實施後監管的情況比較寬松，還可以採取變通的形式，具體的做法是：(1)每個基金持有人以其個人名義單獨開立分帳戶；(2)基金持有人共同出資組建一個主帳戶；(3)證券公司作為基金的管理人，統一管理各帳戶，所有帳戶統一計算基金單位凈值；(4)證券公司盡量使每個帳戶的實際市值與根據基金單位的凈值計算的市值相等，如果二者不相等，在贖回時由主帳戶與分帳戶的資金差額劃轉平衡。其優點在於，可以規避證券管理部門對基金設立與運作方面的審批與監管，設立靈活，並避免了雙重征稅。
3．組合式
即將公司式與契約式結合起來，以充分利用基金管理人的潛能，發揮規模優勢。但必須保證公司式基金與契約式基金單獨開立帳戶，嚴格監管，防止管理人利用契約式基金為公司式基金謀利(因為管理人往往同時也是公司式基金的股東)，確保兩者之間建立「防火牆」
Ⅳ 私募股權融資 為什麼都喜歡說融到了 美元
因為私募股權本是資本主義之產物，對我國來說屬於泊來之物，國內私募股權投資是由外資機構開始的，資金首先來源於外方，於是以美元等外幣計價。
隨著國內私募股權投資發展，融人民幣會更多。
說融到了美元，只表示有外資投資或是美元計價資金，最多也就表示項目可能被外資看好。不需要過多聯想。
Ⅵ 我國私募基金的發展及意義有哪些
積極發展私募股權基金市場對我國經濟發展具有以下意義：
第一，私募股權基金市場是構建完善的多層次資本市場的基礎。過去我們對完善的多層次資本市場認識有偏差，總認為建立層次資本市場就是發展交易所場內市場的多層次，考慮發展公募融資市場過多，2004年設立了中小企業板，今後還要建立創業板。發展場內市場當然是資本市場的總要組成部分，但是我們不能忽視私募股權基金是完善資本的基礎，因為，公募和私募是企業股權融資的兩大方式，而完善的資本市場不僅包括公募的多層次，也包括私募市場的發展。
第二，對中小企業成長具有特殊的重要意義。長期以來，資金短缺一直是限制我國中小企業成長的主要瓶頸，主要因為民營企業獲得銀行貸款的難度遠大於國有企業。就直接融資而言，無論是發行債券還是股票上市，各種資源也都是有利於大企業而不是中小企業，而私募股權基金能在一定程度上解決中小企業融資難的問題。
第三，有利於企業的並購及資源的整合流動。並購是企業資本集中和資產規模擴張，提高企業經濟效益，推動產業升級的快捷途徑。企業並購交易中往往需要私募股權基金，私募股權基金已專業的眼光尋找，評估具備投資價值的目標公司。
第四，有利於金融創新在私募融資中的應用。發展私募股權基金能擴大直接融資渠道，提高儲蓄轉化為投資的效率，緩解市場流動性過剩和銀行信貸擴張的壓力，有利於加快培育新型投資主體，深化投融資體制改革，發展專家理財，優化資源配置。
Ⅶ 私募股權融資的優缺點有哪些
私募股權融資的優點：
一、穩定的資金來源。和貸款不同，私募股權融資只增加所有者權益，不增加債務，不可隨意從企業撤資。因此私募股權融資不會形成企業的債務壓力，能提高企業的抗風險能力。私募股權融資通常不要求企業支付利息，因此不會對企業現金流造成負擔。
二、高附加值的服務。私募股權投資者一般都是資深企業家和投資專家，其專業知識、管理經驗及廣泛的商業網路能幫助企業成長。
三、能夠降低財務成本。企業財務部門的一個重要職責是設計最優的企業資本結構，從而降低財務成本。獲得私募股權融資後的企業會有更強的資產負債表和融資能力。
四、提高企業內在價值。能夠獲得頂尖的私募股權基金，能夠提高企業的知名度和可信度，更容易贏得客戶。獲得頂尖私募股權基金投資的企業，通常會更加有效率地運作，利用私募股權融資產生的財務和專業優勢，實現快速擴張。
私募股權融資對企業來講，既有有力的一面，也有不利的一面，在私募股權融資中，企業股權出讓對象的選擇十分重要。如果融資者與出讓對象在企業發展問題上意見不一致，企業引進了資金，卻改變了發展方向，這就很有可能出現經營困境。因此，在私募股權融資的過程中，企業家應從大局出發，趨利避害、揚長避短。股權出讓融資有可能會對企業的股權結構、管理權、發展戰略、收益方式四個方面產生不利影響，私募股權融資的缺點：
一、企業出讓股權後，原股東的股權被稀釋，甚至喪失控股地位或者完全喪失股權，股東間關系發生變化，權利和義務重新調整。
二、隨著股權結構的變化，企業的管理權也相應發生變化，管理權將歸股權出讓後的控股股東所有。
三、在企業管理權發生變化的情況下，新的管理者很可能有不同的發展戰略，完全改變創業者的初衷和設想也不無可能。
四、投資者往往希望盡快獲得投資回報，可能不像企業創業者那樣注重企業的長遠發展，因而可能改變企業發展戰略以實現短期內的收益。