融資決策與企業成長性的關系

① 企業融資決策有哪些方式

對企業來說，常見的融資渠道主要有以下兩種：債務性融資和權益性融資。專
其中，債務性融資包括銀屬行貸款、發行債券和應付票據、應付賬款等，權益性融資主要指股票融資。
債務性融資構成負債，企業要按期償還約定的本息，債權人一般不參與企業的經營決策，對資金的運用也沒有決策權。債務融資可分為營運資本融資與資本性支出融資，其優點是借入資金並在有還款能力的適當時候償還給債權人。債務融資的主要渠道有朋友、銀行及其他金融機構。
權益融資是指向其他投資者出售公司的所有權，即用所有者的權益來交換資金。這將涉及到公司的合夥人、所有者和投資者間分派公司的經營和管理責任。權益融資可以讓企業創辦人不必用現金回報其它投資者，而是與它們分享企業利潤並承擔管理責任，投資者以紅利形式分得企業利潤。權益資本的主要渠道有自有資本、朋友和親人或風險投資公司。為了改善經營或進行擴張，特許人可以利用多種權益融資方式獲得所需的資本。
以上就是企業常見的融資方式，經營企業的朋友如果缺錢的話可以用上述兩種方式獲得所需的資金。

② 創業企業融資決策需要考慮的因素有哪些

將融資決策影響因素分為兩類：間接因素；直接因素。其中間接因素通過直接因素發生作用。

1、影響融資決策的間接因素。間接因素，相對穩定的，不隨具體融資方案而變化，因此對融資決策起間接作用的因素，包括：內部因素；外部因素。

影響融資決策的內部因素。即與企業自身所處狀態有關的因素。企業的組織形式；企業的規模及業績、信譽；企業的所處的生命周期階段；企業的資產結構；企業的盈利能力和償債能力；企業的資本結構。

影響融資決策的外部因素。經濟環境；法律環境；金融環境：金融。政策、利率。而每一項因素又包括許多子因素。

2、影響融資決策的直接因素。直接因素，隨具體融資方案的不同而變化的影響因素，主要包括：融資成本、融資效益、融資風險。

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公司融資決策原則

1、適用性原則：適用性原則是指公司融資決策應根據所需資金的種類和數量來決定融資的方式和數量。公司經營活動對資金的需求具有多樣性，從資金的性質看，既有對債務的需求，也有對股本的需求；就資金的期限而言，既有對短期資金的需求，也有對長期資金的需求。

公司融資決策要根據公司經營活動的具體情況，選擇相應的融資方式，確定相應的融資量。

2、安全性原則：安全性原則是公司經營所遵循的一個基本原則，它是指公司融資決策應根據自身的負債能力來決定融資的方式和數量。

由於不同融資方式下的融資風險的高低不同，公司融資決策時必須分析各種融資方式下的融資風險，合理選擇融資方式並確定各種融資方式下的融資量，確定一個與公司風險承受能力相適應的融資結構。

3、收益性原則：收益性原則是指公司融資決策在融資方式和數量的確定上應以盡可能低的融資成本獲取所需資金。公司是以盈利為目的的經濟組織，公司經營活動必須注重成本核算，降低成本，遵循收益性原則。

不同融資方式下的融資成本是不同的，因此，公司在融資決策時應分析各種融資方式下的融資成本，合理選擇融資方式並確定融資量，確定一個使公司融資成本盡可能低的融資結構。

4、可得性原則：可得性原則是指公司融資決策應根據融資方式的難易程度來選擇和確定融資的方式和數量。在外部環境既定的情況下，不同類型的公司和公司不同的經營狀況以及融資方式的不同條件要求，決定了資金的可得性是不同的。

③ 中小企業融資的理論意義和現實意義

融資活動是企業資金管理中的重要一環，企業融資決策決定著企業的資本版結構， 而融資決策往往受權制於其當時的金融環境。
企業的資金可以從多渠道、多方式來籌集，不同來源的資金，其使用時間的長短、附加條款的限制、財務風險的大小、資金成本的高低都不一樣。
中小企業要想在我國市場經濟改革中完全成長起來，就非常有必要擴大融資渠道，在不斷積累自有資金的同時，還要通過一切正規合法的手段來擴充資本。

④ 融資決策的融資決策原則

實踐中，有的中小企業在融資過程中沒有明確的計劃，盲目性很大，抱著僥幸的心理誤打誤撞，對投資方不加鑒別全面接觸，讓許多招搖行騙的投資中介或者投資公司有機可趁。後果嚴重的導致企業蒙受重大損失，影響了企業的正常發展；輕者也使企業浪費了不少的人力和財力。此外，由於有的中小企業對融資的難度缺乏充分的心理准備，一旦幾次融資行動受挫，便放棄了融資計劃，錯失了一些可以成功的引資機會，延緩了企業發展的步伐，頗為遺憾。因此，企業在正式融資之前要制定一個指導企業融資行為的融資計劃書，其中包括融資決策的指導原則和其他一些融資行為准則，目的在於確保企業融資活動順利進行。 企業融資的目的是將所融資金投人企業運營；最終獲取經濟效益，實現股東價值最大化。在每次融資之前，企業往往會預測本次融資能夠給企業帶來的最終收益，收益越大往往意味著企業利潤越多，因此融資總收益最大似乎應該成為企業融資的一大原則。
然而，「天下沒有免費的午餐」，實際上在融資取得收益的同時，企業也要承擔相應的風險。對企業而言，盡管融資風險是不確定的，可一旦發生，企業就要承擔百分之百的損失了。
中小企業的特點之一就是規模小，抗風險能力低，一旦風險演變為最終的損失，必然會給企業經營帶來巨大的不利影響。因此中小企業在融資的時候千萬不能只把目光集中於最後的總收益如何，還要考慮在既定的總收益下，企業要承擔怎樣的風險以及這些風險一旦演變成最終的損失，企業能否承受。即融資收益要和融資風險相匹配。 確定企業的融資規模，在中小企業融資過程中也非常重要。籌資過多，可能造成資金閑置浪費，增加融資成本；或者可能導致企業負債過多，使其無法承受，償還困難，增加經營風險。而如果企業籌資不足，又會影響企業投融資計劃及其他業務的正常開展。因此，企業在進行融資決策之初，要根據企業對資金的需要、企業自身的實際條件以及融資的難易程度和成本情況，量力而行來確定企業合理的融資規模。
融資規模的確定一般要考慮以下的兩個因素： 一般來講企業的資金形式主要包括固定資金、流動資金和發展資金。
固定資金是企業用來購買辦公設備、生產設備和交通工具等固定資產的資金，這些資產的購買是企業長期發展所必需的；但是這些生產必需設備和場所的購買一般會涉及較大資金需求，而且期限較長。中小企業由於財力薄弱應盡可能減少這方面的投資，通過一些成本較少，佔用資金量小的方式來滿足生產需要，比如初創的中小企業可以通過租賃的方式來解決生產設備和辦公場所的需求。
流動資金是用來支持企業在短期內正常運營所需的資金，因此也稱營運資金，比如辦公費、職員工資、差旅費等。結算方式和季節對流動資金的影響較大，為此中小企業管理人員一定要精打細算，盡可能使流動資金的佔用做到最少。由於中小企業本身經營規模並不大，因此對流動資金的需求可以通過自有資金和貸款的方式解決。
發展資金是企業在發展過程中用來進行技術開發、產品研發、市場開拓的資金。這部分的資金需求量很大，僅僅依靠中小企業自身的力量是不夠的，因此對於這部分資金可以採取增資擴股、銀行貸款的方式解決。 不同的企業、同一個企業不同的業務過程對資金需求期限的要求也是不同的，比如，高科技企業由於新產品從推出到被社會所接受需要較長的過程，對資金期限一般要求較長，因此對資金的需求規模也大，而傳統企業由於產品成熟，只要質量和市場開拓良好，一般情況下資金回收也快，這樣實際上對資金的需求量也較少。
中小企業在確定融資規模時一定要仔細分析本企業的資金需求形式和需求期限，做出合理的安排，盡可能壓縮融資的規模，原則是：夠用就好。 提起融資成本這個概念就不得不提起資本成本這個概念，這兩個概念也是比較容易被混淆的兩個概念。
資本成本的經濟學含義是指投入某一項目的資金的機會成本。這部分資金可能來源於企業內部，也可能是向外部投資者籌集的。但是無論企業的資金來源於何處，企業都要為資金的使用付出代價，這種代價不是企業實際付出的代價，而是預期應付出的代價，是投入資金的投資者希望從該項目中獲得的期望報酬率。
而融資成本則是指企業實際承擔的融資代價（或費用），具體包括兩部分：融資費用和使用費用。融資費用是企業在資金籌集過程中發生的各種費用，如向中介機構支付中介費；使用費用是指企業因使用資金而向其提供者支付的報酬，如股票融資向股東支付的股息、紅利，發行債券和借款向債權人支付的利息。企業資金的來源渠道不同，則融資成本的構成不同。一般意義上講，由於中小企業自身硬體和軟體（專業的統計軟體和專業財務人員）的缺乏，他們往往更關注融資成本這個比資本成本更具可操作性的指標。
企業融資成本是決定企業融資效率的決定性因素，對於中小企業選擇哪種融資方式有著重要意義。由於融資成本的計算要涉及很多種因素，具體運用時有一定的難度。一般情況下，按照融資來源劃分的各種主要融資方式融資成本的排列順序依次為：—財政融資、商業融資、內部融資、銀行融資、債券融資、股票融資。 資本結構是指企業各種資本來源的構成及比例關系，其中債權資本和權益資本的構成比例在企業資本結構的決策中居於核心地位。企業融資時，資本結構決策應體現理財的終極月標，即追求企業價值最大化。在企業持續經營假定的情況下，企業價值可根據未來若干期限預期收益的現值來確定。雖然企業預期收益受多種因素制約，折現率也會因企業所承受的各種風險水平不同而變化，但從籌資環節看，如果資本結構安排合理，不僅能直接提高籌資效益，而且對折現率的高低也起一定的調節作用，因為折現率是在充分考慮企業加權資本成本和籌資風險水平的基礎上確定的。
最優資本結構是指能使企業資本成本最低且企業價值最大，並能最大限度地調動各利益相關者積極性的資本結構，企業價值最大化要求降低資本成本，但這並不意味著要強求低成本，而不顧籌資風險的增大，因為這同樣不利於企業價值的提高。
企業取得最佳資本結構的最終目的是為了提高資本運營效果，而衡量企業資本結構是否達到最佳的主要標准應該是企業資本的總成本是否最小、企業價值是否最大。加權平均資本成本最低時的資本結構與企業價值最大時的資本結構應該是一致的。一般而言，收益與風險共存，收益越大往往意味著風險也越大。而風險的增加將會直接威脅企業的生存。因此，企業必須在考慮收益的同時考慮風險。企業的價值只有在收益和風險達到均衡時才能達到最大。企業的資本總成本和企業價值的確定都直接與現金流量、風險等因素相關聯，因而兩者應同時成為衡量最佳資本結構的標准。 企業融資按照期限來劃分，可分為短期融資和長期融資。企業究竟是選擇短期融資還是長期融資，主要取決於融資的用途和融資成本和等因素。
從資金用途來看，如果融資是用於企業流動資產，由於流動資產具有周期短、易於變現、經營中所需補充數額較小及佔用時間短等特點，企業宜於選擇各種短期融資方式，如商業信用、短期貸款等。如果融資是用於長期投資或購置固定資產，這類用途要求資金數額大；佔用時間長，因而適宜選擇各種長期融資方式，如長期貸款、企業內部積累、租賃融資、發行債券、股票等。 企業控制權是指相關主體對企業施以不同程度的影響力。控制權的掌握具體體現在：
1．控制者擁有進入相關機構的權利，如進入公司制企業的董事會或監事會；
2．能夠參與企業決策，並對最終的決策具有較大的影響力；
3．在有要求時，利益能夠得到體現，如工作環境得以改善、有權參與分享利潤等。
在現代市場經濟條件下，企業融資行為所導致的企業不同的融資結構與控制權之間存在著緊密聯系。融資結構具有明顯的企業治理功能，它不僅規定著企業收入的分配，而且規定著企業控制權的分配，直接影響著一個企業的控制權爭奪。比如在債權、股權比例既定的企業里，一般情況下，股東或經理是企業控制權的擁有者；在企業面臨清算、處於破產狀態時，企業控制權就轉移到債權人手中；在企業完全是靠內源融資維持生存的狀態下，企業控制權就可能被員工所掌握（實際中股東和經理仍有可能在控制企業）。由此可見上述控制權轉移的有序進行，依賴於股權與債權之間一定的比例構成，而這種構成的變化恰恰是企業不同的融資行為所導致的。
企業融資行為造成的這種控制權或所有權的變化不僅直接影響到企業生產經營的自主性、獨立性，而且還會引起企業利潤分流，損害原有股東的利益，甚至可能會影響到企業的近期效益與長遠發展。比如，發行債券和股票兩種融資方式相比較，增發新股將會削弱原有股東對企業的控制權，除非原股東也按相應比例購進新發股票；而債券融資則只增加企業的債務，並不影響原有股東對企業的控制權。因此，在考慮融資的代價時，只考慮成本是不夠的。中小企業管理者開辦企業一個很大的初衷就是要把「自己」的企業做大做強，如果到頭來「為他人做了嫁衣裳」則不是管理者所願意看到的。因此，管理者在進行融資的時候一定要掌握各種融資方式的特點，精確計算各種融資方式融資量對企業控制權會產生的影響，這樣才能把企業牢牢的控制在自己的手中。 中小企業在融資時通常有很多種融資方式可供選擇，每種融資方式由於特點不同給企業帶來的影響也是不一樣的，而且這種影響也會反映到對企業競爭力的影響上。
企業融資通常會通過以下途徑給企業帶來影響：首先，通過融資，壯大了企業資本實力，增強了企業的支付能力和發展後勁，從而增加與競爭對手競爭的能力；其次，通過融資，能夠提高企業信譽，擴大企業產品的市場份額；最後，通過融資，能夠增大企業規模和獲利能力，充分利用規模經濟優勢，從而提高企業在市場上的競爭力，加快企業的發展。但是，企業競爭力的提高程度，根據企業融資方式、融資收益的不同而有很大差異。比如，通常初次發行普通股並上市流通融資，不僅會給企業帶來巨額的資金，還會大大提高企業的知名度和商譽，使企業的競爭力獲得極大提高。再比如，企業想開拓國際市場，通過各種渠道在國際資本市場上融資，尤其是與較為知名的國際金融機構或投資人合作也能夠提高自己的知名度，這樣就可以迅速被人們認識，無形之中提高了自身形象，也增強了企業的競爭力，這種通過選擇有實力融資合作夥伴的方法來提高企業競爭力的做法在國內也可以運用。 所謂融資機會，是指由有利於企業融資的一系列因素所構成的有利的融資環境和時機。企業選擇融資機會的過程，就是企業尋求與企業內部條件相適應的外部環境的過程。從企業內部來講，過早融資會造成資金閑置，而如果過晚融資又會造成投資機會的喪失。從企業外部來講，由於經濟形勢瞬息萬變，這些變化又將直接影響中小企業融資的難度和成本。因此，中小企業若能抓住企業內外部的變化提供的有利時機進行融資，會使企業比較容易地獲得資金成本較低的資金。
一般來說，中小企業融資機會的選擇要充分考慮以下幾個方面：
第一，由於企業融資機會是在某特定時間出現的一種客觀環境，雖然企業本身也會對融資活動產生重要影響，但與企業外部環境相比，企業本身對整個融資環境的影響是有限的。在大多數情況下，企業實際上只能適應外部融資環境而無法左右外部環境，這就要求企業必須充分發揮主動性，積極地尋求並及時把握住各種有利時機，努力尋找與投資需要和融資機會相適應的可能性。
第二，由於外部融資環境復雜多變，企業融資決策要有超前性，為此，企業要能夠及時掌握國內和國外利率、匯率等金融市場的各種信息，了解國內外宏觀經濟形勢、國家貨幣及財政政策以及國內外政治環境等各種外部環境因素，合理分析和預測能夠影響企業融資的各種有利和不利條件，以及可能的各種變化趨勢，以便尋求最佳融資時機。
比如，在計劃經濟時期，財政撥款是我國國有企業籌集資金的主要方式，「撥改貸」後銀行貸款又成為企業籌集資金的主要方式。隨著社會主義市場經濟的逐步完善以及股份制的建立，在資本市場上融資逐漸成為企業融資的重要方式，這些國家政策的變化對企業而言影響是深遠的。因此，中小企業的管理者一定要注意國家各類法規的變化，要對此具有良好的「嗅覺」，在看清形勢後果斷決定融資的途徑。近些年來，我國企業境外上市逐漸增多，我國中小企業板也正式啟動，這些國內外融資環境的變化在給中小企業提供了新的融資途徑。
第三，企業在分析融資機會時，還必須要考慮具體的融資方式所具有的特點，並結合本企業自身的實際情況，適時制定出合理的融資決策。比如，企業可能在某一特定的環境下，不適合發行股票融資，卻可能適合銀行貸款融資；企業可能在某一地區不適合發行債券融資，但可能在另一地區卻相當適合。
綜上，中小企業必須善於分析內外環境的現狀和未來發展趨勢對融資渠道和方式的影響，從長遠和全局的視角來選擇融資渠道和融資方式。此外，對於企業而言，盡管擁有不同的融資渠道和方式可供選擇，但最佳的往往只有一種，這就對企業管理者提出了很高的要求，必須選擇最佳的融資機會。

⑤ 融資決策如何影響公司的資本預算

主要從融資方式：債權還是股權、金額的多少 結合公司的財務指標：主要資產負債率等 玖期的配置等各方面來影響資本預算。

⑥ 企業融資的融資管理

不同企業融資渠道資源差別很大，有的企業規模已經很大了，但從沒有與銀行發生過融資業務，甚至不知道其貸款主辦行是企業的首選融資渠道。業內人士認為當前普遍
存在的問題是：重視銀行類融資渠道的儲備，不重視商業融資渠道的儲備；重視外部融資渠道的儲備，不重視內部融資渠道的儲備；重視眼前融資渠道的儲備，不重視長遠融資渠道的儲備；資金短缺時注重融資渠道的儲備，資金充裕時不注重長遠融資渠道的儲備，著重眼前利益；渠道儲備停留在口頭上或者思想上，但沒有資源的投入，沒有人員投入和財務安排；儲備資源過程中沒有側重點，沒有根據企業的實際情況有選擇性地儲備資源。融資渠道的儲備是企業在融資工作進行之前，對融資渠道的選擇、跟蹤了解過程。根據融資渠道資源，是企業融資過程中正在使用與潛在融資渠道的總稱，融資渠道儲備是完善融資基礎的重要內容。融資主體的確定。不少企業的經營者通過直接或間接方式，控制著幾家公司。這些公司有的已經建立產權關聯關系，並形成母子公司體系，有的則是人員關聯關系，實際控制人仍是企業經營者。也有很多是生意上的合作夥伴，融資時也可以使用。因此，企業在融資之前，需要對這些融資主體進行選擇。業內人士表示，在確定融資主體時，以下幾個原則可以借鑒：選擇規模較大的企業，理論上，規模越大的企業，授信額度越大，銀行類資金方一般規定授信額度的理論數值不超過企業凈資產額的一定比例；選擇營業期限較長的企業，尤其是銀行貸款，一般有3年的經營業績要求；選擇現金流量較大的企業，銀行貸款一般有自身綜合收益的考慮，比如吸收存款、結算量規模等，同時也是銀行等資金方風險控制的需要；選擇符合產業政策支持的行業，無論是權益類資金方還是債權類資金方，都對行業有一定的要求，政策性資金扶持表現最突出；選擇報表結構良好的企業，主要是針對銀行融資而言；選擇知名度較高的企業，知名度高的企業一般能讓資金方樹立信心；選擇與融資方聯系緊密的企業，主要適用於企業投資和銀行融資，首選子公司，人員關聯公司次之，再次是業務關聯公司。 企業首先要根據商業環境確定自己的業務發展戰略，然後再確定融資決策和資本結構管理的具體原則和標准。在現實金融市場環境下，融資決策和資本結構管理策略的基本思想可以概括為：根據金融市場有效性狀況，利用稅法等政策環境，藉助高水平的財務顧問，運用現代金融原理和金融工程技術，進行融資產品創新。利用稅法進行融資創新如，在確定採用債務融資類型後，利用稅法對資本收益和利息收益稅率的差異，可以發行零息票債券。
針對企業與資本市場投資者對金融市場利率變化的預期差異進行融資創新如，採用浮動利率，或者發行含有企業可贖回或投資者可贖回的債券。利用投資者與企業之間對企業未來成長性預測的差異，進行融資創新在股票市場低估公司投資價值時，企業可以首先選擇內部融資；如果確實需要外部融資，可以採用可轉換證券、認股權、可贖回股票等融資方式，降低融資成本。而在股票市場高估公司投資價值時，增發股票融資。
環境亟待優化企業融資決策和資本結構管理策略的實施，取決於良好的金融市場環境。我國金融系統提供的企業融資品種非常少，不能適應日益復雜的商業環境下的企業融資需求。隨著企業和投資銀行等中介機構融資創新需求的增強，政府應象鼓勵技術創新那樣，鼓勵企業基本融資工具的創新。與此同時，應逐漸從沒有明文規定的企業融資新品種報批模式，過渡到只要政府法律沒有明文禁止，就可以推出企業融資品種的管理模式，使企業融資從選擇餘地非常有限，向選擇餘地大，最終自由選擇的方向發展。 投資者退路上中下三策：上策是上市套現，中策是溢價轉讓，下策是溢價回購。

⑦ 企業融資決策

近期企業的情況
自2007年8月14日《公司債券發行試點辦法》正式實施以來，我國公司債的發展經歷了2008年的火爆、2009年的沉寂，在2010年再次起航。2010年，證監會全年核准25家公司債券發行，融資603億元，並與人民銀行、銀監會聯合發布通知，上市商業銀行參與交易所債券市場進入實質性操作階段。到了2011年，公司債全年發行規模就達到了1100億元，超過2010年全年的兩倍。2011年11月，證監會又正式啟動創業板上市公司非公開發行債券的工作，允許創業板上市公司向不超過10家的特定對象發行公司債券。
目前，申請發行公司債的公司主要集中在三類行業。第一類是電力等公用事業類上市公司；第二類是石油、鋼鐵等能源類上市公司；第三類是房地產類上市公司；從申請發行規模來說, 區間分布比較分散，發行規模在2.5 -50 億元之間不等；從擬發行公司債券具體形式來說，年限普遍為十年左右，利率略高於同期企業債水平、但低於同期銀行貸款利率, 有部分公司採用了櫥架發行模式。即一次核准，分次發行；從申請獲得核准時間來看，審批節奏較快。
相對於股權融資和銀行信貸，我國公司債的發展相對來說滯後，這其中有多方面的原因：政府對債券發行規模、審批制度、發行利率、發行主體的限制；法律形式、內容、執行上的缺陷；銀行貸款的成本更低，程序更少，資金到位迅速；企業大股東攫取控制收益，經理人的內部人控制，投資者的觀念等以及中介結構發展不力、稅收影響等共同造成了公司債的滯後發展。
市場准入條件相對較低。首先沒有關於盈利狀況的要求，其次沒有對於凈資產額的要求。一方面是因為創業板市場面向的是中小企業，看重的是企業的增長潛力，而不是現時的財務基礎；另一方面是知識經濟形態的出現使對企業的衡量標准發生了根本性的變化，評價一個企業的最重要指標開始傾向於其擁有的人力資源和技術成果等。這些指標是現代投投資者判斷企業是否值得投資時的重要決策基礎。
主要面向新型的高成長企業和高新技術企業。創業板的主要目的是創造一個讓從事創新性、有市場潛力行業的中小企業能夠得到金金融幫助的環境，這類高成長性公司在發展初期規模較小，在主板市場上很難上市。
更加註重嚴格信息披露。信息披露是創業板市場的靈魂，是上市公司、交易所與投資者之間溝通紐帶，也是投資者了解上市公司基本面、進行投資決策的基本依據。由於高新技術和高成長企業經營的不確定性，信息披露是否及時、准確就成為創業板市場運作是否成功的關鍵。
高風險性，監管更加嚴格。由於創業板市場上市公司規模較小，屬於新型產業，公司處於初創時期，創業板上市公司財產評估體系難以確立，從而導致諸多不穩定因素，容易產生內幕交易和被少數人操縱現象。為了保護投資者利益，監管通常比主板市場更加嚴格，體現出創業板市場的「寬進入，嚴監管」特點。
據深交所數據顯示，截至2012年6月底，創業板掛牌企業332家，7月20日，創業板首批半年報出爐，上海凱寶凈利潤同比增長44.09%，朗源股份和隆華傳熱中期收入均出現下降，隆華傳熱凈利潤下滑幅度達到16.1%。數據顯示，創業板自掛牌上市以來，總體趨勢是向成熟的方向發展，但只有在成長的道路上不斷地摸索實踐，尋找相應的解決之道，才能使中國的創業板市場稱為中國的納斯達克市場，創造一批不斷成長的世界知名的高科技企業。
業板市場對中小企業融資的有利影響
籌集巨額資金。在資本市場發展較完善的發達國家，中小企業直接融資比例可達70%以上。我國創業板的推出為中小企業籌集資金帶來了新的途徑。在2009年，有36家創業板公司完成IPO，實際募集資金204.09億元。2010年117家創業板公司實現IPO，實際募資963.34億元。2011年有128家創業板公司登陸A股，實際募集資金793.38億元。2012年上半年，有51家創業板公司登陸A股，實際募集資金244.97億元。至此，創業板公司已達332家，累計募集資金總額為2，205.78億元。
創業板不是為創業公司服務，而出現了大量成熟公司在此掛牌。從28家創業板公司成立時間來看，成立10年以上的企業達到12家，而成立5年以下的企業只有不到5家公司。
針對創業板上市公司必須符合「兩高六新」要求，即成長性高、科技含量高、新經濟、新服務、新農業、新材料、新能源和新商業模式，上市的28家企業並不符合要求。有相當部分的企業是經營傳統產業或傳統產品的，如電力、化工、機械、運輸等，毫無創新痕跡。我國創業支持創業型、成長型企業，而現存的問題卻把創業板與中小板，甚至主板市場相混淆，使得那些真正處於初創時期、規模較小、經營前景有較大不確定性的企業無法取得有效的融資渠道。這在很大程度上打擊了企業家創造創新型、科技型企業的積極性。
）「超募」現象明顯。2011年和2012年以來，盡管A股市場低迷，但新股超募現象仍比比皆是。統計顯示，截至2012年6月21日，80家中小板創業板公司合計IPO融資約397.5億元，平均每家不到5億元；超募143.9億元，平均每家1.82億元。對比2011年，當年IPO的中小板創業板公司平均單家公司融資額達到6.8億元，平均超募資金約3.38億元。而2010年，中小板創業板公司平均融資額達到8.9億元，平均超募5.4億元。從已公布的超募資金用途來看，在已安排超募資金使用的創業板上市公司中，用於歸還銀行貸款、補充企業流動資金及增資子公司的超募資金達到超募資金的60%。一邊是創業板上市公司超募資金利用效率的低下，一邊是大量瀕臨破產、急需救命資金的中小企業，資源浪費、失衡嚴重。

⑧ 管理層如何協調營業收入增長與融資能力之間的關系

要想把一家企業做的更大更強，走得更遠，不僅僅有需要敏銳的眼光去發現市場上面的商機，還有非常重要的一點就是要有一個決策的能力，管理者在某個程度上面決定了這家企業發展的一個基調。企業在生產經營過程中面臨非常多的問題，如何高效融資，如何做好有效的投資，怎麼樣規劃各類資源，是資源得到最充分的利用，都是一個大難題。那麼如何協調營業收入增長率和融資能力之間的關系，接下來一起看一下。

首先我們來了解一下營業收入增長率是一個什麼樣的含義？營業收入增長率是指今年營業收入對比於上年營業收入的增加，在筆上上一年度營業收入的這樣一個比率。可以說營業收入增長率在某種程度上面反映了企業的成長狀況和發展能力

企業的生產經營過程是離不開資金的，如果有一個穩定的融資渠道，保持高的融資能力，會為企業生產經營解決一個基礎性的問題，如果企業發展過於快，那麼對資金的需求也會更加高。所以管理者在經營過程中要注意保持一個合適的周轉率，既可以保持一個穩定增長的發展速度，同時又可以保持高效融資。

⑨ 如何認識企業發展與融資的關系

首先，施工企業要轉換觀念，樹立四個意識。
其次，操作實施上，企業要本著「知己知彼，百戰不殆」的思想，強化以下五個方面的能力。
1、准確評價自己的優劣勢。施工企業一定要在對自身的規模定位、發展方向、資金資源等有清楚地分析的基礎上，量體裁衣，揚長避短，在一定地可控制風險范圍內，選擇與自己相契合的融資方式，以最小的代價獲取最佳的融資效益。
2、把握金融機構關注的內容。准確了解金融機構在融資活動中的關注點，對於成功達成融資合作意向至關重要。一般來講，金融機構主要關注以下四點：融資企業的盈利狀況、信用等級、授信額度；融資項目的風險性（政策風險、宏觀經濟環境風險、匯率風險、利率風險等）；融資項目的成長性、收益性；企業的債務償還能力等。
3、藉助咨詢機構的力量。市場經濟條件下的融資活動是一項涉及金融、法律、財政、稅收、管理、政策等多學科、多領域的復雜勞動，技術性和專業性較強。企業在融資活動中，應該選擇專業的融資咨詢機構和人員，藉助專家、專業人員的智力支持和勞動成果，少走彎路，避免不必要的損失。
4、制定融資戰略計劃。施工企業在樹立了良好的融資意識和具備了一定的融資基礎後，應該組成包括專業咨詢人員參與在內的融資機構，結合企業的長、中、短期發展目標和成長階段，制定好每個階段的詳細融資計劃，在控制好風險的基礎上，確保企業在連續資金鏈的支撐下實現既定的發展目標
5、創新融資形式。創新的動力來源於企業，越是融資難的企業越具有創新的條件和靈感。大多數中小企業由於規模、技術、設備、管理等各種原因，盈利能力弱，融資需求強，但市場經濟條件下的競爭畢竟是殘酷的，「雪中送炭」之事比起「錦上添花」之功，當然前者安全可行的多。但這並不等於中小企業就沒有出路，一方面，政府需要加強針對中小企業融資的環境和制度建設；另一方面，中小企業可以通過制度創新，創造出新的有效融資模式。例如，河北省中小企業就組建了「河北省建築企業經濟聯盟」，加強與銀行的合作信任關系，不僅有效緩解了中小施工企業的資金短板問題，還促進了企業間的交流協作。
最後，工程建設行業的融資環境建設也十分重要。
既要有學習消化國外先進經驗的過程，也存在機制轉換、產業定位和政策推動等問題。因此，政府行業監管部門必須全面重視和審視問題的治理過程，針對我國信用環境不好、資金來源渠道過窄、政策法規不健全、稅收政策不合理的四大問題，抓緊工程建設融資環境建設，形成有利於國民經濟與行業健康發展的產業法規政策體系。

⑩ 公司如何處理投資決策和融資決策及鼓勵決策三者的關系

如果說國有大中型企業是國家經濟的中流砥柱，那麼，中小企業就是國家經濟的基石。改革開放30餘年來，我國中小企業和民營經濟取得了長足發展，現已成為我國經濟社會發展中的重要力量。在發展的過程中，中小企業也遇到和面臨著許許多多的困難和問題，在這些困難和問題當中，制約中小企業發展最為突出的問題就是融資難，而融資難的關鍵是貸款擔保。金融危機發生後，中小企業更是首當其沖。2008年中央財政追加安排中小企業信用擔保業務補助資金10億元，並為之制定了相關的跟進措施。為了進一步了解中央財政對中小企業的支持情況，記者專訪了財政部副部長丁學東。

記者：中小企業是國家經濟的基石，也是擴大就業的主渠道，但在與大企業的競爭中，又屬於弱勢群體，容易遭受市場風險的沖擊。請您介紹一下中央財政支持中小企業的一些政策。

丁學東：好的。大家都知道，中小企業是促進經濟社會發展、增加財政收入、擴大社會就業以及推進科技創新的重要力量。隨著市場經濟的發展，中小企業在經濟生活和社會進步方面的貢獻將更加突出。為促進中小企業發展，近年來，中央財政依據《中小企業促進法》等法律、法規，先後制定出台了一系列政策措施：一是安排扶持中小企業發展的專項資金，積極促進中小企業技術創新、產業升級、市場開拓、擴大就業和自主品牌建設，改善中小企業公共服務環境；二是實施面向中小企業的稅收優惠政策，減輕中小企業稅收負擔；三是發揮政策引導作用，鼓勵信用擔保機構、創業投資機構、金融機構，為中小企業融資創造更加有利的條件，努力改善中小企業融資環境；四是制定有關財務會計制度，規范中小企業的財務會計行為，提高財務管理水平。

上述政策的實施，為中小企業化解經營風險、擺脫瓶頸制約、提升綜合素質和增強競爭活力提供了有力的幫助。

去年以來，為應對國際金融危機，幫助中小企業渡過難關，按照國務院的統一部署，中央財政及時採取措施，努力緩解中小企業經營壓力。主要包括：一是加大資金扶持力度，重點支持信用擔保機構開展中小企業貸款擔保業務，努力解決中小企業融資難的突出問題；二是多次提高部分產品的出口退稅率，使涉及相關產品的廣大中小企業得到了實惠；三是及時出台辦法，明確中小企業不良貸款處置辦法，增強金融機構化解不良資產能力，同時引導金融機構加大對中小企業的貸款投放力度；四是清理行政事業性收費，減輕企業和社會負擔。這些措施的成效已在陸續顯現。

記者：融資難是制約中小企業發展最為突出的問題，而貸款擔保是企業獲得銀行資金的重要環節。據了解，2008年中央財政專門追加安排10億元資金用於支持中小企業信用擔保業務開展，請問效果如何？

丁學東：融資難是中小企業發展中面臨的國際性難題。對此，中央財政在認真調查、深入研究的基礎上，於2006年開始，從中小企業發展專項資金中安排專門支出，對信用擔保機構圍繞中小企業開展貸款擔保業務和降低收費標准進行補助。2008年，為應對國際金融危機對我國中小企業的巨大沖擊，緩解中小企業融資瓶頸，中央財政在年初安排2億元擔保業務補助資金的基礎上，下半年進一步追加安排10億元，資助了330家中小企業信用擔保機構。

從實施情況看，這項政策對引導、規范和促進中小企業信用擔保體系建設和業務開展，發揮了十分積極的作用，提振了中小企業應對危機的信心和勇氣。

一是幫助中小企業提升了信用能力，拓寬了融資渠道。擔保業務補助資金明確要求，享受補助的信用擔保機構必須以中小企業貸款擔保為主業，且所擔保中小企業的生產經營必須符合國家產業政策要求。對上述信用擔保機構符合條件的中小企業貸款擔保業務，按一定比例給予補助；對擔保費率低於銀行同期貸款基準利率30%的業務，再給予一定比例的補助。

在該項政策的激勵和引導下，中小企業信用擔保機構開展業務的積極性明顯提高。據統計，獲得資助的330家機構，2008年共為4.1萬戶中小企業提供了1148億元符合政策要求的貸款擔保業務，其中政策發布後的第四季度達327億元，比前三季度平均業務量增長近20%。同時，保費補貼政策的實施，對引導擔保機構降低收費標准，減輕中小企業財務負擔發揮了積極作用。

二是帶動了地方政府相關扶持政策的出台，形成了上下聯動的工作局面。中央財政擔保業務補助資金政策顯示出較強的示範效應，去年以來，地方各級財政紛紛進一步加大了對中小企業政策扶持力度。據統計，2008年下半年，安徽、江蘇、廣東等15個省、市省級財政共追加支持中小企業的各項資金約100億元，重點用於支持中小企業信用擔保體系建設，以及鼓勵金融機構增加中小企業貸款規模等方面。

地方財政在效仿中央財政補助資金政策的基礎上，還因地制宜地探索實施了准備金補助、業績獎勵、風險補償等多種扶持方式。如：江蘇省出台了中小企業信用擔保機構增資補助辦法，安排2億元補助資金，帶動了93家中小企業信用擔保機構新增注冊資本38億元；江西省試行了中小企業信用擔保機構管理平台的孵化融資模式。與此同時，部分地方財政出資設立了中小企業信用再擔保機構，以發揮其增強信用和分擔風險的功能。

三是調動了社會資本投資中小企業信用擔保機構的積極性，增強了擔保機構的實力。據有關統計，目前我國各種類型的擔保機構共有6000家左右，其中中小企業信用擔保機構約有4000多家，由於開展中小企業信用擔保業務具有高風險、低收益的特徵，因此真正有能力為中小企業提供優質、低成本服務的擔保機構為數不多。

為鼓勵具備一定實力、管理規范的中小企業信用擔保機構開展業務，充分發揮其在緩解中小企業融資難方面的積極作用，提高財政資金使用效率，中央財政安排的10億元擔保補助資金明確要求，享受政策的中小企業信用擔保機構實收資本在1億元以上（東部地區）或5000萬元以上（中西部地區）。受此引導，社會資本投資擔保機構的積極性高漲，擔保機構注冊資本大幅增加。如：江蘇253戶備案擔保機構的注冊資本比上年增加69.1億元，增長57.7%，其中社會資本增加57.5億元，佔83%。

四是促進了中小企業信用擔保機構規范管理，提高了抵禦風險的能力。擔保業務補助資金政策明確要求，享受扶持的中小企業信用擔保機構必須「具有一定規模、管理規范、風險控制能力較強」，放大倍數、代償率、擔保費率以及提取准備金等須符合一定條件，從而引導和促進了中小企業信用擔保機構建立健全風險控制機制，規范經營管理，降低經營風險。同時，中央財政補助資金明確用於彌補擔保機構的代償損失，充實了擔保機構的風險准備金，促進了風險補償機制的建立和完善，提升了擔保機構的抗風險能力。

記者：百年不遇的金融和經濟危機對世界金融和財政貨幣體制都帶來了新的挑戰，目前，我國正不斷加快金融體制的創新力度，近期以來，不僅信用擔保體系的建設步伐逐步加快，而且中小銀行的發展也呈現出欣欣向榮的良好態勢。您如何看待信用擔保與銀行、中小企業之間的關系？

丁學東：從目前情況看，我國資本市場尚不發達，直接融資渠道狹窄，中小企業發展所需資金主要通過銀行貸款獲得。由於中小企業資產規模較小、經營管理能力較弱、資信等級不高，商業銀行出於強化風險控制、降低管理成本等要求，加之缺乏有效的中小企業信貸激勵機制等，更青睞將資金投放於大型企業，致使中小企業獲取銀行貸款的規模十分有限，中小企業融資難與銀行放貸難的問題同時存在。而中小企業信用擔保通過信用保證的方式，為中小企業與銀行之間架起了一座資金融通的橋梁。

一方面，信用擔保有利於銀行控制風險、降低管理成本、擴大對中小企業的信貸規模。管理規范的中小企業信用擔保機構具有嚴密的風險管理措施，在擔保對象的准入門檻、融資擔保規模的控制、反擔保措施的落實、擔保運作程序等方面，均有明確的管理規程，並在工作中嚴格執行。信用擔保介入中小企業貸款業務後，將從道德、財務、市場、政策、過程等方面對受保中小企業、企業業主和主要經營者實施全方位的考核和監控，與銀行注重企業財務報表、嚴格考核企業財務風險的信貸管理體系形成優勢互補，提高了對信貸風險的防範水平。同時，信用擔保的參與，增加了風險承擔者，並在一定程度上降低了貸款管理成本，有利於增強銀行貸款的信心，擴大對中小企業的貸款規模。

另一方面，信用擔保有利於提高中小企業信用等級和融資能力。經營規范、運作專業、社會公信力強的中小企業信用擔保機構，具有較強的風險識別、控制和化解能力，協作銀行對其具有較高的信任度。因此，由上述機構提供信用擔保，將為中小企業貸款起到信用加級的作用。此外，擔保機構除為受保企業提供融資擔保服務外，通常發揮其信息量大、綜合素質人才多的優勢，為中小企業提供市場、技術、質量、財務、信用等方面的咨詢和指導，有利於促進中小企業增強信用意識、規范管理、開拓市場，實現可持續發展。在此條件下，中小企業的融資能力也將大大提高。

可見，信用擔保是中小企業與銀行的一種信用橋梁，不僅有利於銀行擴大放貸規模，實現規模擴張和收益增加，而且有利於中小企業獲得生產經營所必需的資金，實現快速發展。因此，信用擔保是解決當前中小企業融資難問題的有效途徑。

記者：從您目前掌握的情況看，我國中小企業信用擔保業與銀行和中小企業的合作上存在哪些問題？

丁學東：自1999年試點以來，我國中小企業信用擔保從無到有、逐步規范，現已發展成為一個新興行業。但是，從實際情況看，現階段銀保合作、保企合作仍存在諸多問題，信用擔保的作用遠未充分發揮。

一是銀行與擔保機構尚未建立穩定、平等的合作關系，缺乏合理、有效的風險共擔機制及信息互通機制。二是保企合作關系亟待進一步加強，擔保機構的服務質量及中小企業的誠信水平、信息透明度等均有待提高。三是各家銀行對中小企業貸款業務仍是如履薄冰、增長緩慢。

令人欣慰的是，按照黨中央、國務院關於金融促進經濟發展的總體部署，在國家有關部門的努力推動下，各家銀行正採取積極措施，著力提升中小企業金融服務水平，從履行社會責任、建立和諧社會出發，積極幫助中小企業解決融資難問題。中央財政將進一步採取措施，完善相關政策，支持三者之間建立良好的互利合作關系，以使更多的中小企業獲得支持和幫助。

記者：請問中央財政該如何支持建立這種擔保、銀行和中小企業之間良好的合作機制？

丁學東：擔保、銀行和中小企業之間的協調和配合非常重要，為此，中央財政將從以下幾個方面促進三者建立良好的合作機制。

在對擔保機構的政策方面。中央財政將積極研究和完善促進中小企業信用擔保體系建設的各項政策措施，改進和創新支持方式，鼓勵信用擔保機構積極圍繞中小企業開展貸款擔保業務，提高服務的質量和水平。在此基礎上，充分發揮引導作用，促進建立多層次的中小企業信用擔保體系。同時促進完善融資性擔保業務的監督制度，促進融資性擔保業務健康發展。

在對銀行的政策方面。要指導和督促金融機構落實中小企業不良貸款處置政策，規范不良貸款的核銷，促進金融機構及時化解不良資產，加大對中小企業的支持力度。

在對中小企業的政策方面。將綜合運用無償資助、貸款貼息、稅收、政策采購等扶持政策，加大對中小企業的扶持力度。同時，積極指導中小企業規范財務行為，引導公共服務機構開展中小企業培訓、輔導、技術等方面的服務，提高中小企業綜合素質。

我們相信，在多項政策的統籌運用和協調配合下，信用擔保、銀行、中小企業之間的合作將更為緊密，信用擔保將獲得更大的施展空間，中小企業融資難問題將得到更大程度的緩解。

記者：當前，國際金融危機的影響還沒有見底，中小企業的生存和發展更事關「保增長、擴內需、調結構、促就業」大局。在這種形勢下，中央是否會加大對中小企業的支持力度，出台更多的扶持政策？

丁學東：盡管金融危機對我國實體經濟的影響還在不斷加深，中小企業還將面臨許多困難和問題的考驗，但中國經濟發展的基本態勢和長期向好趨勢沒有變。中央財政將圍繞黨中央、國務院關於「保增長、擴內需、調結構、促就業」的總體部署，准確掌握和深入分析制約中小企業發展的突出問題，不斷完善政策體系，創新支持方式，採取更加有力的措施扶持中小企業發展。

概括地講，中央財政將重點從「加大資金扶持、減輕收費負擔、疏通融資渠道、拓寬市場空間」等幾方面入手，努力緩解國際金融危機對我國中小企業的不利影響，促進經濟平穩較快發展。

在資金政策方面，中央財政將繼續發揮引導作用，加大對中小企業的資金扶持力度，突出工作重點，提高政策的針對性和有效性。一是積極落實《國務院關於發揮科技支撐作用促進經濟平穩較快發展的意見》，加大對中小企業技術創新的支持，扶持和壯大一批具有創新能力和自主知識產權的中小企業，繼續推進創業投資引導基金試點，努力改善中小企業技術創新環境。二是圍繞「十大產業振興規劃」及《國務院關於做好當前經濟形勢下就業工作的通知》等文件精神，大力支持中小企業結構調整、產業升級、專業化發展，為大企業提供協作配套產品，帶動社會就業，積極開拓國內和國際市場。三是進一步完善相關扶持政策，積極鼓勵具備較強服務能力的公共服務機構服務於廣大中小企業，提高服務質量和水平。為中小企業的創辦設立、經營管理、技術創新、開拓市場等提供公益性、專業化和社會化服務。

在為中小企業減負方面，財政部正會同有關部門全面清理涉及煤炭生產和流通的收費、基金，准備取消各部門、地方違反國家收費和基金管理規定擅自徵收的各類收費、基金、附加、資金等，並對擬保留的收費、基金項目進行規范，對徵收標准過高的將適當予以降低。

與此同時，我們正在研究制定中小企業政府采購政策，以拓寬中小企業市場空間。在這方面，中央財政將借鑒國際經驗，結合我國實際情況，制定完善政府采購支持中小企業的具體政策措施，鼓勵優先採購中小企業產品。同時，加大宣傳和培訓力度，幫助更多的中小企業參與政府采購並獲得政府采購合同，切實提高中小企業的中標率。

最後，還要回到我們今天采訪的主題：支持和推動中小企業信用擔保體系建設。具體要研究和完善有關金融扶持政策，拓寬中小企業融資渠道。一是進一步完善和創新支持方式，積極促進中小企業信用擔保體系建設，鼓勵開展中小企業信用擔保業務，促進建立多層次的中小企業貸款擔保體系，努力緩解中小企業融資難問題。二是貫徹落實國務院關於擔保行業發展的各項政策，加快完善融資性擔保行業監管體系，提高金融機構中小企業貸款比重。三是督促指導金融機構落實中小企業不良貸款處置政策，規范中小企業不良貸款的核銷，促進金融機構及時化解不良資產，加大對中小企業的支持力度。四是探索完善中小企業融資服務體系，拓寬中小企業融資渠道。

按照以上工作思路，中央財政將採取有效措施，積極發揮職能作用，確保各項扶持政策落實到位，為中小企業生存、發展和壯大營造更加公平、寬松的政策環境。